浅析企业短期偿债能力

浅析企业短期偿债能力

喻　喜 广东科技学院财经系

摘　要：企业偿债能力分析是财务分析的一个重要方面, 它反映一个企业对债务清偿的承受能力或保障程度。本文以企业短期偿债能力的指标为中心，通过分析短期偿债能力的影响因素、比率分析、趋势分析等方面，来系统地说明短期偿债能力分析对公司的重要性。

关键词：短期偿债能力　比率分析　趋势分析

一、短期偿债能力的概念

短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，也就是说企业在短期债务到期时可以通过流动资产变现来支付流动负债的能力。短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱取决于流动资产的流动性，即资产转换成现金的速度。企业流动资产的流动性强，相应的短期偿债能力也强。因此通常用营运资本、流动比率、速动比率和现金负债比率等指标来衡量企业短期偿债能力。

二、影响短期偿债能力的因素

影响短期偿债能力的因素有很多种，具体包括行业特点、经营环境、生产周期、资产结构、流动资产运用效率。在分析短期偿债能力时，一方面应结合指标的变动的趋势，动态地加以评价；另一方面，要结合同行业平均水平，进行横向比较分析。构成短期偿债能力的要素主要包括以下几个方面：

1.货币资金。货币资金是企业资产中流动性最强的资产，是企业在生产经营过程中必须保持一定数量的货币资金。它主要包括库存现金和银行存款等，企业持有货币资金主要是为了满足支付需要、预防需要、投资需要。

2.交易性金融资产。交易性金融资产是指企业持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的、为交易目的所持有的债券、股票、基金投资、 投资等金融资产。交易性金融资产由于它出售方便，转换为现金的速度较快，所以它是流动性比较强的资产。

3.应收账款和应收票据。应收账款是企业因销售商品、提供劳务等应当向购货单位或接受劳务单位收取的款项，应收票据是企业因销售商品、提供劳务等而收到的商业汇票。它们两者的区别就在于应收票据以商业汇票作为短期债券的凭据，而应收账款没有。

4.存货。存货是企业库存的物资，包括库存的各种原材料、在产品和商品等。正常情况下，存货将在一个经营周期内通过生产、销售最终转变为现金，因而也属于流动资产。

5.流动负债。流动负债是到期日在 1 年或长于1 年的一个经营周期内的负债。常见的流动负债有短期借款、应付账款、应付票据、预收账款、应付职工薪酬、应交税费等。其中，预收账款不需要动用现金偿还，只需按时交付货物，其他流动负债往往需要在短期内动用现金偿还。

6.营运资金。营运资金是指流动资产与流动负债的差额。企业营运资金数额的大小直接反映了企业应付短期现金需求能力的强弱，也即企业的流动性强弱。在考察企业流动性时，除了分别考察流动资产和流动负债外，还应当将两者结合起来分析。由于将在短期内到期的流动负债往往需要流动资产在短期内转变为现金来偿还，因而在某种程度上，流动资产是对流动负债的保障。营运资金数额越大，说明企业的流动资产在保障流动负债的基础上，应付日常生产经营支出的能力越强。

7.现金流量。由于现金是流动性最强的资产，大多数短期债务都需要通过现金来偿还。通常所说的现金流量是广义的现金流量，既包括现金的流量，也包括现金等价物的流量。现金包括库存现金以及能随时动用的银行存款和其他货币资金。现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。下文中，为了简化起见，往往直接用现金代替现金及现金等价物。因此，现金流入和流出的数量就会直接影响企业的流动性和短期偿债能力。

三、短期偿债能力的比率分析

1.流动比率。流动比率是指流动资产与流动负债的比值。其计算公式为：

流动比率=流动资产／流动负债

一般来说，流动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高。但从企业的角度来看，流动比率并不是越高越好。根据经验，通常认为流动比率等于2比较合理，但是对流动比率要具体情况具体分析。

2.速动比率。速动比率是速动资产和流动负债的比值。其计算公式为：

速动比率=速动资产／流动负债

一般来说，速动比率越高说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性也越大。但与流动比率类似，从企业的角度看，速动比率也不是越高越好，对速动比率要具体情况具体分析。根据经验，通常认为流动比率等于1比较合理。

3.现金比率。现金比率是指企业货币资金和交易性金融资产与流动负债的比率。

现金比率的资产包括企业的货币资金和交易性金融资产，它是速动资产扣除应收账款后的余额，作为偿债资产其变现能力几乎为100%，所以用现金比率来进行分析，与流动比率和速动比率相比，其企业短期偿债能力更为保险和安全，它一般被认为是一个最安全、最可靠的指标。

4.现金流量与流动负债比率。现金流量与流动负债比率是经营活动现金净流量与流动负债的比值，反映企业用每年的经营活动现金净流量偿还到期债务的能力。其计算公式为：

现金流量与流动负债比率=经营活动现金净流量 ／ 流动负债

一般来说，现金流量与流动负债比率越高说明企业的流动性越强，但不是越高越好，对现金流量与流动负债比率还要视情况具体分析。

5.营运资本。营运资本指标是流动资产与流动负债之间的差额。其计算公式为：营运资本=流动资产-流动负债。它实质上反映的是流动资产可以用于归还和抵补流动负债后的余额。营运资本越多，证明企业越有能力偿还短期债务。如果流动资产与流动负债相等，是不足以保证偿债的，因为流动负债的到期偿还与流动资产的变现是不可能同步实现的。但是不同规模的企业，不同规模的流动负债，仅仅用这个相对差额指标，很难正确衡量现行企业的偿债能力。

四、短期偿债能力的趋势分析

短期偿债能力的趋势分析就是将企业连续几个期间的相关财务数据进行比较，从而可以得出企业流动性和短期偿债能力变化趋势的一种分析，主要包括绝对数额分析、环比分析、定基分析。通过趋势分析，既可以发现企业财务状况变化的趋势，又可以发现财务报表项目的异常变化情况，从而进一步分析发生差异变化的重点项目的原因及合理性。

绝对数额分析就是将企业连续几期的流动资产、流动负债、现金流量等相关项目的绝对额进行对比，通过观察这些项目的变化趋势，从而确定企业流动性和短期偿债能力的变动情况。

环比分析是计算流动资产、流动负债、现金流量等相关项目相邻两期的变动百分比，通过观察这些项目的变化方向和幅度，从而确定企业流动性和短期偿债能力的变动情况。

定基分析就是选定一个固定的期间作为基期，计算各分析期的流动资产、流动负债和现金流量等相关项目与基期相比的百分比。这种分析不仅能看出相邻两期的变动方向和幅度，还可以看出一个较长期间内的总体变动趋势，便于较长期间的趋势分析。

在进行趋势分析时，要特别注意各财务指标在不同时期的计算口径要保持一致，否则要进行调整，不然计算的差异就无法反映财务指标真正的变化趋势。

五、结语

企业短期偿债能力分析是企业管理的需要，在分析企业短期偿债能力时，不能简单地利用一些指标去分析，而是应从偿债能力的本质上去寻找解决问题的方法，进而分层次地构建适合各个分析主体的企业偿债能力的财务指标。只有对其进行真实、客观、准确地分析反映，才不会使投资者、债权人、管理者产生错误的判断，从而做出符合企业客观实际情况的决策。所以有必要对现行偿债能力分析指标进行补充和完善，建立一个全面、真实反映企业偿债能力的指标体系。这样，得出的结论才会比较符合企业的实际情况。

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