财务管理的职能

第一章

财务管理的职能:

1、财务预测(预测资产利用、预测经营成本、预测营业收入)

2、财务决策(提出备选方案、挑选最佳方案)

3、财务预算(生产经营业务预算、资本支出预算)

4、财务控制(信息反馈、确定差异、差异分析、采取措施)

5、财务分析(分析描述实际情况、评价业绩、实施奖惩) 公司理财经济目标

1、利润最大化：企业追求利润最大化就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。

2、股东财富最大化：股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，股东财富最大化是财务管理的目标。量化指标：股价 风险—报酬权衡原则

风险—报酬权衡原则是指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 比较优势原则

比较优势原则是指专长能创造价值。 第二章

福利现值与终值的计算

复利终值是指一定量的本金按复利计算的若干期后的本利和.复利终值的计算公式为：

复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一特定时间收到或付出一笔款项，按复利计算的

相当于现在的价值。复利现值计算公式为：

普通年金现值与终值计算

普通年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。普通年金终值的计算公式为

普通年金现值是指在一定期间内，每期期末收付款项的复利现值之和,计算公式为

F P (1)n

i ⋅+=

(1)1F A A F/A i n n i i

+-⋅

⋅= =(，，)

n

-

风险报酬率的理解

风险报酬是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。所谓风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。

第三章

目前，我国企业常用的筹资方式主要有：

1、吸收直接投资

2、发行股票

3、利润留存

4、融资租赁

5、发行债券

6、银行借款

长期借款

短期借款

7、商业信用

短期筹资方式及其评价

(1)银行短期信贷筹资的评价

优点（1）银行的资金提供能力较强（2）银行短期信贷有较好的弹性

缺点（1）资金成本较高（2）限制较多

(2)商业信用融资的评价

优点：方便；低成本、限制少

缺点：期限短

(3)商业票据融资的评价

优点：成本低、金额多

缺点：风险较大、弹性较小、条件比较严格

短期负债融资的特点：

1. 融资速度快，容易取得；

2. 融资富有弹性；

3. 融资成本较低；

4. 融资风险高。

债券发行价格的计算公式：

P:发行价，A:票面金额，i:市场利率，

r:票面利率，t:付息期数，n:债券期限

资金成本的计算

资本成本包括资金筹集费和资金使用费 单一资金成本的计算

（一）债券成本

（二）长期借款资本成本

（三）优先股成本

（四）普通股成本 1.

评价法

2.资本资产定价模型法 K c ——普通股成本 R f ——无风险报酬率；

R m ——股票平均风险必要报酬率;

β ——股票的贝搭系数. （五）保留盈余成本

综合资金成本的计算(主要用于评价资本结构)

K w

——综合资金成本，即加权平均资金成本

K j ——第j 种个别资金成本

W j ——第j 种个别资金占全部资金的比重 即第j 种个别资金的权数 经营杠杆与财务杠杆

经营杠杆，又称营业杠杆或营运杠杆，是指企业在经营决策时对经营成本（包括销售成本、价内销售税金、营业费用、管理费用等）中固定成本的利用。

经营杠杆利益是指在扩大营业额条件下，经营成本中固定成本这个杠杆所带来的增长程度更大的经营利润（是指支付利息和所得税之前的利润，通常称为“息税前利润或息税前盈余”）。 在一定的产销规模内，由于固定成本并不随产品销量（或销售额，下同）的增加而增加，而随

)

(R R R f m f K -⨯+=β

着销量的增长，单位销量所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的收益。

财务杠杆（Financial Leverage），是企业在资本结构决策时对债务筹资的利用，又称融资杠杆。

财务杠杆是指由于固定借款费用的原因，当业务量发生较小的变化时，自有资金利润会产生较大的变化的现象。

运用财务杠杆，企业可以获得一定的财务杠杆利益，同时也承受相应的财务风险，对此可用财务杠杆系数来衡量。

第四章

现金流量概念与作用

现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金收入和现金支出增加的数量。它是评价投资方案是否可行的一个基础性指标。现金流量的作用：1．现金流量信息所揭示的未来期间现实货币资金收支运动，可以序时动态地反映项目投资的流向与回收之间的投入产出关系，使决策者处于投资主体的立场上，便于更完整、准确、全面地评价具体投资项目的经济效益。

2．利用现金流量指标代替利润指标作为反映项目效益的信息，可以摆脱在贯彻财务会计的权责发生制时必然面临的困境3．利用现金流量信息，排除了非现金收付内部周转的资本运动形式，从而简化了有关投资决策评价指标的计算过程。

4．由于现金流量信息与项目计算期的各个时点密切结合，有助于在计算投资决策评价指标时，应用资金时间价值的形式进行动态投资效果的综合评价。

营业现金流量的估计

在估计项目的现金流量时，可以按项目的期间来估计，将项目的整个期间分为初始投资期（建设期）、项目经营使用期、项目寿命终结期三个阶段，分别对不同阶段的现金流入量和现金流出量进行估计。

1．初始期：原始投资（1）在固定资产（2）垫支营运资金（流动资金）

2．营业期：营业现金流量

3．终结期：投资回收

（1）残值净收入

（2）垫支营运资金收回

营业净现金流量＝营业收入－付现成本－所得税

＝净利润＋折旧

付现成本＝营业成本－折旧

项目投资决策指标

投资决策评价指标主要包括投资回收期、会计收益率、净现值、获利指数、内部收益率等。

非贴现现金流量指标是指不考虑资金时间价值的各种指标。亦称静态评价指标，它把不同时间的现金看成是等效的。主要有两个：投资回收期和会计收益率