2020年白银行业专题研究报告
白银有色2020年财务分析详细报告
7.91 394,783.81
6.61 334,118.43
8.49 7.19
非流动资产 固定资产 无形资产 在建工程
2,410,893.1 5
738,917.11 636,832.97 306,325.07
52.76 2,671,126.4
16.17
0
13.94 613,281.34
6.70
0
55.02 2,388,540.5 2
41.94 19.89
2.流动负债构成情况 企业短期融资性负债所占比例较大，占流动负债的47.46%，表明企业 的偿债压力较大。企业经营活动派生的负债占流动负债的18.87%。
内部资料，妥善保管
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3.负债的增减变化情况
2020年负债总额为2,875,183.21万元，与2019年的3,194,282.5万元 相比有所下降，下降9.99%。2020年企业负债规模有所减少，负债压力有 所下降。
增长率(%)
4,855,038.6 285,350.77
6
6.24 4,650,087.4 -204951.24
2
-4.22
2,183,912.2 25,117.51 6
1.16
77,634.64
2,261,546.9
3.55
-8609.07 996,192.54
0 -63986.27 76,398.45 23,480.26
5.权益的增减变化情况
2020年所有者权益为1,774,904.21万元，与2019年的1,660,756.17 万元相比有所增长，增长6.87%。
2.78 3.95
2020年贵金属行业研究(白银系列一)：白银产业帝国
有色金属行业研究/系列报告主要观点： 白银理化性质优良，储量稀缺且集中 银的延展性和柔韧性良好，是导电性和导热性最好的金属。
银同时具备工业属性和贵金属属性。
银的工业属性使得其在高技术性行业中有着不可替代的作用，而银的贵金属属性使具有较高的收藏价值和保值功能。
2019年世界白银储量为56万吨，按2019年开采量计算仅供开采21年。
全球白银储备较为集中，主要分布在秘鲁、波兰、澳大利亚、中国等国家，储量前7位的国家占据全球约78%的白银储量。
白银供给以美洲为主，总体产量略有回升2019年世界白银产量2.7万吨，同比增长0.4%，其中美洲占据58.7%，中国占据13.3%。
实物供给主要分为矿山银和再生银，2019年矿山银占比81.76%，再生银占比16.61%。
矿山银供给主要受当地生产力以及政策影响，再生银供给主要受银价波动影响，银价越高，再生银供应随之上升。
光伏业复苏，支撑白银远端需求2019年白银的总需求9.92亿盎司，主要由工业用银、首饰用银以及投资用银组成，其中2019年工业用银占比54.9%。
工业用银中，光伏用银受产业扩张影响，预计将逐年增长；由于胶片需求降低，摄影需求逐年下降。
首饰用银和投资用银需求则受银价影响较大。
金银比周期，白银价格仍具备修复空间自1985年来，金银比进入40-80区间波动，前四次金银比超过80都带来了一次较大的金银比修复。
修复的方式一般是白银上涨、黄金下跌或金银齐涨，但相对而言白银价格涨幅较大。
当前金银比仍然超过80，但近期已经从之前的120有了大幅的修复。
风险提示白银工业需求不及预期、供给增加；中美贸易摩擦升级；全球新冠疫情持续蔓延。
关键公司盈利预测： 公 司EPS （元） PE 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 银泰黄金0.44 0.63 0.73 31.24 30.54 26.35 盛达资源0.65 0.74 0.93 23.06 26.84 21.22 国城矿业 0.15 0.11 0.13 91.26 213.11 184.17 资料来源：Wind 一致预期，华安证券研究所贵金属行业研究（白银系列一）：白银产业帝国 行业评级：增 持报告日期：2020-08-07行业走势与沪深300走势比较相关报告[Table_ProfitDetail]-40%-20%0%20%40%60%有色金属（申万）沪深3001 白银基本知识 (5)1.1白银的理化特性：性质优良，储量稀少 (5)1.2白银的主要用途：工业属性与贵金属属性并存 (5)2 白银供应 (6)2.1全球储量：美洲为主，欧亚为辅 (6)2.2全球供应：稳定供应，逐步增长 (7)2.3供应结构：矿山银为主，再生银为辅 (8)3 白银需求 (9)3.1工业用银：最大的白银需求构成 (9)3.2工业白银的下游行业：电子为主，光伏增长迅速 (11)3.3首饰用银：银饰和银器相辅相成 (13)3.4投资用银：白银ETF优势突出 (16)3.5白银供需平衡表：供需基本稳定，总量呈下降趋势 (17)4 白银的生产成本 (17)5 主要的白银上市公司 (18)5.1银泰黄金：坐拥优质金银矿山 (18)5.2盛达资源：资源储量深厚，业绩稳定增长 (19)5.3国城矿业：立足铅锌，进军白银产业 (20)6金银比与投资建议：金银价格有迹可循 (21)风险提示： (23)图表1白银上下游产业链 (5)图表2工业白银 (6)图表3用以收藏的银元 (6)图表42008年-2019年全球白银储量及同比（万吨，%） (6)图表52019年世界主要国家白银储量（万吨） (6)图表6世界主要国家白银储藏结构 (7)图表72008年-2019年全球白银产量及同比（吨，%） (7)图表82017-2019年世界主要产银国白银产量（吨） (7)图表92019年全球各产银国产量结构 (8)图表102019年世界各大洲白银产量结构 (8)图表112019年世界白银供应结构 (8)图表122019年世界再生银供应结构 (8)图表132019年世界白银需求结构 (9)图表14银浆 (10)图表15镀银手环 (10)图表16钯银合金 (10)图表17银镍合金 (10)图表18钨银合金 (11)图表19银触点 (11)图表20太阳能光伏板 (12)图表212012-2019年光伏白银需求及同比（百万盎司，%） (12)图表22老式胶卷相机 (12)图表232012-2019年摄影白银需求及同比（百万盎司，%） (12)图表24内含银镍合金接点的空气断路器 (13)图表252012-2019年世界首饰用银需求及同比（百万盎司，%） (13)图表26苗族银饰 (14)图表272012-2019年世界银饰总需求量及同比增长率（百万盎司，%） (14)图表28银器茶壶 (15)图表292011-2019年世界银器需求及同比（百万盎司，%） (15)图表302019年世界银器需求结构 (15)图表31SLV白银ETF价格和现货白银价格关系 (16)图表32SLV白银ETF价格和白银ETF持仓量的变化 (16)图表33国投瑞银白银期货持仓量及同比（亿元，%） (17)图表34国投瑞银白银期货LOF价格与白银现货价格 (17)图表352011年-2020年世界白银供需平衡表（百万盎司） (17)图表362016年-2019年世界白银生产成本表及同比（美元/盎司，%） (18)图表372017年-2018年白银生产成本累积图 (18)图表38银泰黄金2017年-2019年主要产品产量及同比（吨，%） (19)图表39银泰黄金2016-2019年营业收入及同比（亿元，%） (19)图表40银泰黄金2016-2019年归母净利及同比（亿元，%） (19)图表41盛达资源2017年-2019年主要产品产量及同比（吨，%） (20)图表42盛达资源2016-2019年营业收入及同比（亿元，%） (20)图表43盛达资源2016-2019年归母净利及同比（亿元，%） (20)图表44国城矿业2016年-2019年主要产品产量及同比（吨，%） (21)图表45国城矿业2016-2019年营业收入及同比（亿元，%） (21)图表46国城矿业2016-2019年归母净利及同比（亿元，%） (21)图表471968年以来的黄金白银价格（美元/盎司）对比 (22)图表481968年以来金银比数据 (22)1 白银基本知识1.1 白银的理化特性：性质优良，储量稀少银（Ag）是白色、有光泽的金属，其质地柔软，同时拥有良好的柔韧性和延展性，还是导电性和导热性最好的金属。
白银行业研究报告
白银行业研究报告
这份白银行业研究报告旨在对全球白银行业进行全面分析和评估。
该报告包括以下内容：
1. 白银行业概述：介绍白银的基本特点、用途和产地分布情况。
2. 全球白银市场概况：分析全球白银市场的规模、增长率和趋势，包括对供应和需求的预测。
3. 白银行业链：详细描述白银的采矿、冶炼、加工和分销等环节，以及相关企业和机构的角色和职责。
4. 主要白银生产国家和企业：列举全球主要白银生产国家和企业，并分析其市场份额、生产能力和竞争优势。
5. 白银价格走势：追踪白银价格的历史走势，分析价格波动的原因和影响因素。
6. 白银市场前景：评估白银市场的发展前景，包括对未来几年供需关系的预测和潜在机会与挑战的分析。
7. 白银衍生品市场：介绍白银期货、期权和差价合约等衍生品市场，分析其交易特点和参与者。
8. 白银投资与贸易：讨论白银的投资特点和策略，以及白银贸易的国际流向和重要贸易路线。
9. 监管和政策环境：分析各国对白银行业的监管政策和标准，包括环境保护、安全生产和市场准入等方面。
10. 白银行业的风险与挑战：评估白银行业面临的风险与挑战，包括供应不稳定、价格波动和环境污染等问题。
总结：从全球白银行业的多个维度进行综合分析，为相关企业、投资者和政府机构提供白银市场的深度了解和决策参考。
白银分析报告
白银分析报告
根据最新的数据和趋势，以下是对白银市场的分析报告：
1. 供应和需求：白银的供应量和需求量是影响价格的重要因素。
目前，白银的供应量较稳定，主要来自矿山生产和回收再利用。
然而，白银的需求一直保持稳定增长，特别是来自工业和投资领域的需求。
这种供需关系可能会对白银价格产生积极影响。
2. 投资需求：白银在投资领域具有吸引力，因为它是一种相对较廉价的贵金属。
许多投资者将白银视为对冲通货膨胀的避险资产。
因此，当投资需求增加时，白银价格有望上涨。
3. 美元汇率：白银与美元存在负相关关系。
当美元走强时，白银价格通常下跌，因为持有美元可以购买更多白银。
相反，当美元走弱时，白银价格通常上涨。
因此，美元汇率的变化可能会对白银价格产生影响。
4. 地缘政治风险：地缘政治紧张局势可能会对白银价格产生影响。
一些地区的不稳定局势和冲突可能会引发避险需求，进而推动白银价格上涨。
5. 黄金价格：白银与黄金有着密切的相关性，因为它们都是贵金属。
当黄金价格上涨时，通常也会对白银价格产生正面影响。
因此，关注黄金市场的发展也是预测白银价格的一个重要因素。
需要注意的是，白银市场可以受到许多因素的影响，包括全球经济状况、市场情绪和技术指标等。
因此，投资者在做出决策之前应综合考虑各种因素，并进行充分的市场研究和分析。
白银专题报告-工业需求改善,金融属性驱动,中期价格看涨
白银专题报告工业需求改善，金融属性驱动，中期价格看涨1、白银理化特性：具有良好的导电性、导热性白银具有良好的导电性、导热性和对可见光的反射性，并有良好的延展性和可塑性，易于抛光和造型，能与许多金属组成合金或假合金。
此外，银还具有较强的抗腐蚀、耐有机酸和碱的能力，在普通的温度和湿度下不易被氧化。
贵金属中银的化学性质最活泼，银化合物中的硝酸银和卤化银最有工业价值。
银广泛分布于自然界，呈单质状态的较少，多以硫化物状态伴生于其他有色金属矿石之中，多与铜、铅、锌等重金属硫化矿共生。
银的提取方法主要是通过选矿使银富集于重金属硫化物精矿中，在冶炼这些重金属过程中提取。
长期以来，大量纯度较高的银用于制造银币和装饰品。
随着科学技术的发展，银已由传统的货币和首饰工艺品方面的消费，逐渐转移到工业应用领域。
目前，银在电子、计算机、通讯、军工、航空航天、影视、照相等行业得到了广泛的应用。
在电子和电气工业方面，银主要以纯金属、银合金的形式用作电接触材料、电阻材料、钎焊料、测温材料和厚膜浆料等。
如银铜、银镉、银镍等合金制作的电触头，可以消除一般金属的消耗变形、接触电阻及粘接等弊病；银钨、银钼、银铁合金等制作的低压功率开关、起重开关、重负荷的继电器与电接点材料可广泛用于交通、冶金、自动化和航空航天等尖端工业；在厚膜工艺中，银浆料使用最早，导电最好，与陶瓷的附着力又强。
在医疗卫生行业，银金、银汞、银锡合金等作为重要的牙科材料。
2. 白银储量：分布集中，以伴生矿为主2.1 白银储量分布集中白银在自然界含量较少，为 0.07ppm，根据美国地质调查局数据，2019 年全球白银储量为56万吨，较2018年无变化。
储量前7位的国家分别为秘鲁（12万吨，占比21.4%）、波兰（10 万吨，占比 17.9%）、澳大利亚（9 万吨，16.1%）、中国（4.1 万吨，7.3%）、墨西哥（3.7 万吨，6.6%）、智利（2.6 万吨，4.6%）、美国（2.5 万吨，4.5%），前 7 位国家白银储量占比达 78.4%。
白银 调查报告
白银调查报告白银调查报告一、市场概况白银是一种重要的贵金属，具有广泛的应用领域。
在金融市场中，白银常被作为避险资产和投资工具。
本文将对白银市场进行调查，分析其价格波动、供需情况以及未来发展趋势。
二、价格波动分析白银的价格波动主要受到供需关系、全球经济形势和投资需求等因素的影响。
近年来，随着全球经济的不稳定和地缘政治风险的增加，白银的价格呈现出较大的波动性。
尤其是在金融危机期间，白银价格经历了大幅度的上涨和下跌。
三、供需情况分析白银的供需情况对其价格起着重要的影响。
根据市场数据，全球白银供应主要来自矿产开采和回收再利用。
而需求方面，白银被广泛应用于工业生产、珠宝制造和投资领域。
近年来，随着新兴经济体的崛起和科技进步，对白银的需求不断增加，这对白银市场的供需关系产生了一定的影响。
四、未来发展趋势展望根据市场分析，未来白银市场的发展趋势将受到多种因素的影响。
首先，全球经济的稳定与发展将直接影响白银的需求情况。
其次，科技进步对白银的需求也具有重要作用，特别是在电子、太阳能等领域。
此外，投资需求的波动也将对白银价格产生较大影响。
五、结论综上所述，白银作为一种重要的贵金属，其价格波动、供需情况和未来发展趋势都受到多种因素的影响。
投资者和市场参与者应密切关注全球经济形势、科技进步和投资需求的变化，以及供应链的稳定性。
只有深入了解市场动态，才能做出更准确的投资决策。
六、参考文献1. Bloomberg. (2021). Silver Price.2. World Silver Survey. (2020). Silver Institute.3. Kitco. (2021). Silver News, Price Charts & Quotes.注意：本文仅为虚构文章，提供给用户参考使用。
白银行业分析报告
白银行业分析报告白银是一种贵重金属，白银行业的概念指的是银矿采掘、尾矿处理、白银材料加工制造以及白银交易等一系列相关行业。
本文将对白银行业进行详细分析，并包括以下主要内容：定义、分类特点、产业链、发展历程、行业政策文件、经济环境、社会环境、技术环境、发展驱动因素、行业现状、行业痛点、行业发展建议、行业发展趋势前景、竞争格局、代表企业、产业链描述、SWTO分析、行业集中度。
一、定义白银是一种有价值的金属，其常用于制造工业品、银饰品、投资品、医疗器械、食品添加剂等。
白银行业包含了银矿采掘、银矿加工、白银表面处理、白银制品制造、白银产业链资本投资、白银交易、金融产品设计等多个环节。
二、分类特点1.按照产品类型：银矿采掘、银矿加工、白银表面处理、白银制品制造、白银交易等。
2.按照市场类型：工业市场、贵金属市场、医疗市场、珠宝市场等。
三、产业链银矿采掘-> 银矿加工-> 白银表面处理-> 白银制品制造-> 白银交易四、发展历程1.1978年至1988年，国家设立了白银市场，开辟了对外贸易市场。
2.1989年至1994年，银价下跌，白银市场形势严峻。
3.1995年至2000年，白银市场逐渐恢复，银价回升。
4.2001年至2010年，白银市场进入繁荣期，产业链规模扩大，白银交易市场形成。
5.2010年至今，白银行业与科技、卫生、国防等领域深度融合，创新驱动发展成为主导力量。
五、行业政策文件1.《中华人民共和国贵金属管理条例》2.《中华人民共和国黄金和白银条例》3.《中华人民共和国矿产资源法》4.《中华人民共和国贵金属市场管理规定》六、经济环境随着全球经济迅速发展，白银行业市场需求不断增加。
中国是全球最大的白银消费国和生产国之一，白银行业市场前景广阔。
七、社会环境白银行业与人民生产和民生密切相关，对于促进当地就业和发展经济具有重要意义。
八、技术环境当今世界白银行业正处于高速发展的阶段，科技不断进步，新技术不断涌现，逐渐实现人与机器自动化智能化的生产模式。
2020年白银行业专题研究报告
２０２０年白银行业专题研究报告目录1. 白银理化特性：具有良好的导电性、导热性 (4)2. 白银储量：分布集中，以伴生矿为主 (5)2.1 白银储量分布集中 (5)2.2 矿产白银以伴生矿为主 (6)3. 白银供应：矿产白银占比超80% (7)3.1 白银供应主要来自矿产白银 (7)3.2 矿产白银：铅锌矿山的副产白银是主要来源 (7)3.3 矿产白银：墨西哥、秘鲁、中国产量全球前三 (8)3.4 再生白银：主要来自含银工业废料 (9)4. 白银需求:工业制造部门占比约50% (10)4.1 白银需求主要来自工业制造部门 (10)4.2 工业制造白银需求：电气和电子工业行业占比超50% (11)4.3 首饰业白银需求：印度需求占比超30% (13)4.4 实物白银投资需求：预期2020年延续正增长 (14)5. 主产白银矿山现金总成本将继续攀升 (15)6. 白银价格：仍具较大上涨空间 (17)6.1 白银价格受金融属性及商品属性共同驱动 (17)6.2 黄金上行将带动白银价格中枢抬升 (17)6.3 经济修复推动白银需求边际改善 (21)6.4 金银比仍有向下修复需求及空间 (22)7. 投资建议 (23)7.1 白银价格仍有较大上涨空间 (23)7.2 盛达资源（000603）：白银资源优势突出 (24)7.3 银泰资源（000975）：白银储量靠前 (24)8. 风险提示 (25)图片图1：白银产业链 (4)图2：世界白银储量（吨） (5)图3：主要国家白银储量（吨，%） (5)图4：中国白银储量（吨） (5)图5：中国白银储量分布（%） (5)图6：2019年按主要矿种划分的白银矿山生产占比（%） (6)图7：再生白银（吨） (10)图8：各地区再生白银（吨） (10)图9：全球主产白银矿山的现金总成本、总维持成本（美元/盎司） (15)图10：黄金白银价格同涨同跌（美元/盎司） (17)图11：零利率下美国国债收益率低位运行（%） (18)图12：美联储资产负债表快速膨胀（百万美元） (18)图13：美国国债总额迅速增加（十亿美元） (18)图14：美元流动性危机解除（%） (18)图15：联邦政策财政赤字大幅增长（百万美元，%） (19)图16：美元指数进入下行通道 (19)图17：美国经济修复PMI在荣枯线上方 (19)图18：美国消费者信心止跌待回升 (19)图19：美国领取失业救济金人数下滑（人） (20)图20：美国产能利用率及工业品价格回升（%） (20)图21：美国住宅市场回暖 (20)图22：美国消费修复（十亿美元） (20)图23：耐用品消费改善势头良好（十亿美元，%） (20)图24：非耐用品消费改善势头良好（十亿美元，%） (20)图25：通胀预期持续回升驱动黄金价格上行（%，美元/盎司） (21)图26：金银比仍有修复空间 (22)表格表1：白银产量前20矿业公司（百万盎司） (6)表2：白银供应（吨，%） (8)表3：各矿种矿产白银产量（吨，%） (8)表4：矿产白银产量排名前20位国家（吨，%） (8)表5：各州矿产白银产量（吨，%） (9)表6：再生白银产量前3位（吨，%） (10)表7：白银需求（吨，%） (11)表8：工业制造对白银的消费结构（吨，%） (11)表9：工业制造对白银的需求-分地区（吨，%） (12)表10：电气和电子工业对白银的需求-分地区（吨，%） (12)表11：钎焊合金与钎料对白银的需求-分地区（吨，%） (13)表12：首饰业白银需求-分地区（吨，%） (14)表13：实物白银投资需求（吨，%） (14)表14：实物白银投资需求-分地区（吨，%） (15)表15：全球主产白银矿山的生产成本（美元/盎司） (16)表16：白银矿副产品日均价格（美元/盎司，美元/盎司） (16)表17：白银供需平衡表（吨，%） (21)表18：历史上较大的金银比修复（美元/盎司） (23)表19：公司资源储量（金属吨） (24)表20：截止2019年末，银泰黄金探矿权内保有储量（吨） (25)1. 白银理化特性：具有良好的导电性、导热性白银具有良好的导电性、导热性和对可见光的反射性，并有良好的延展性和可塑性，易于抛光和造型，能与许多金属组成合金或假合金。
宁波白银可行性研究报告
宁波白银可行性研究报告一、引言白银是一种重要的工业原料，也是一种重要的贵金属，其在现代工业生产和金融市场中扮演着重要的角色。
宁波作为中国东部沿海城市，具有得天独厚的区位优势和交通条件，对于发展白银产业具有很好的基础。
基于此，本报告对宁波发展白银产业的可行性进行研究分析，为宁波未来白银产业的发展提供决策参考。
二、宁波白银产业现状分析1. 宁波白银资源概况目前，宁波并没有大规模的白银矿产资源，但是中国境内有一些小规模的白银矿产资源分布在宁波周边地区。
此外，宁波作为中国重要的对外贸易城市，有着丰富的进口白银资源，由于白银在工业生产和金融市场中有较高的需求，所以对于进口白银的需求量也较大。
2. 宁波白银产业发展现状宁波目前并没有形成成熟的白银产业链，一方面是由于本地没有大规模的白银矿产资源，另一方面是由于宁波区域的特殊性，使得本地白银产业链尚未完全形成。
但是在宁波市场上，白银的需求量仍然较大，有着一定的市场空间。
三、宁波白银产业优势分析1. 区位优势宁波作为中国沿海城市，地处长江三角洲经济区，是对外贸易的重要出口港口。
其优越的地理位置和便捷的交通条件，有利于进口白银的贸易流通，有利于打造宁波作为白银贸易和加工中心，为宁波发展白银产业提供了良好的基础。
2. 工业基础宁波拥有完善的现代工业体系，具有发达的金融、交通等多种服务基础。
这些现代化的产业体系，为白银产业的上游和下游产业链提供了充足的支持，有利于实现白银产业的健康发展。
3. 市场需求宁波作为中国外贸的重要城市，市场上对白银的需求量较大。
从工业生产到金融市场，白银都有着广泛的应用，由此可以推断，未来宁波市场对白银的需求将会持续增长，为白银产业的发展提供了有力的市场支撑。
四、宁波白银产业发展方向1. 进口白银加工由于宁波地区没有大规模的白银矿产资源，所以可以考虑发展以进口白银加工为主的产业方向。
这对于提升宁波的产业附加值和产业链的延伸具有积极的意义。
2. 白银金融衍生品交易在金融市场中，白银具有一定的投资价值，可以考虑在宁波发展白银金融衍生品交易。