(财务管理)TCL集团公司财务分析报告

第一篇TCL集团公司简介

TCL即The Creative Life 三个英文单词首字母的缩写，意为创意感动生活。TCL集团股份有限公司创立于1981年，经过近三十年的发展，TCL 迅速发展成为中国电子信息产业中的佼佼者。2004年1月30日，在深圳证券交易所成功上市，是目前中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥有三家上市公司：TCL集团、TCL多媒体科技、TCL通讯科技。目前，TCL已形成多媒体、通讯、家电和部品四大产业集团，以及房地产及投资业务群，物流及服务业务群。自2003年公司盈利就进入下滑期，2005-2006年曾出现了不同程度的亏损，2007年以来公司优化资产结构、提升资产运营效率，并全面实行成本控制管理，使公司成功恢复盈利。目前经过了两年的稳定发展期，公司经营业绩逐渐上升，2009年TCL品牌价值达417.38亿元人民币（61.1亿美元），蝉联中国彩电业第一品牌。

第二篇基本财务情况分析（财务效率分析）

一、TCL集团公司盈利能力分析

1.盈利能力指标分析

图1.2008年与2009年TCL盈利能力指标图

通过图1盈利能力指标分析，可以看出TCL的总体盈利在上升，营业利润率由1.29%上升到1.33%，净资产收益率由7.43%上升到9.61%，盈利能力有较大提高，通过连环替代法得出净资产的收益率主要是由负债利息率上升带来的，这说明该公司的负债筹资成本的下降增强了公司的盈利能力，且净资产现金回收率也上升了1.5%，这说明TCL该年的盈利质量也较高。在成本控制方面，营业费用利润率也稍有下降，且营业收入增长率15.29%大于营业成本增长率14.32%，这说明09年TCL公司的成本控制取得了一定绩效，其中销售费用较去年同期下降0.67个百分点至8.78%，管理费用下降0.24个百分点至4.46%，财务费用下降0.66个百分点至0.27%。但是从利润表垂直

分析中，发现营业成本占营业收入的98.78%，这说明该公司成本仍是过高，财务费用与管理费用尚存在较大的降低空间，成本控制仍急需加大力度。2.盈利能力行业地位比较

从此表可以看出，TCL公司大部分盈利指标低于行业平均水平，在行业内盈利能力处于中偏下的地位，盈利能力仍需进一步提高。

二、TCL集团公司营运能力分析

1.营运能力指标分析

总资产周转次数由2008年1.75次下降到1.66次，这主要是由于流动资产周转次数下降，使总资产周转速度下降0.13，而流动资产占总资产比率提高，使总资产周转速度上升0.02。在流动资产中，存货周转率下降了0.08次，这主要是由于公司销售规模增长导致存货储备增加，使存货流动性下降，存货管理仍需加强，而应收账款周转率提高了0.13次，这说明公司的的收账迅速，账龄较短，短期偿债能力增强，应收账款管理较好。而固定资产周转率的上升说明该公司固定资产利用较充分，固定资产投资得当。2.营运能力行业地位比较

表3.同行业营运能力比较分析

由表3可以看出TCL公司的营运能力在同行业中处于比较靠前的地位，尤其是应收账款周转率高于同行业其他企业，TCL公司有较好的应收账款管理，但存货周转率处于中偏下的地位，需要进一步加强存货管理，确定好最佳存货采购点，以免存货积压。

三、TCL集团公司偿债能力分析

1.短期偿债能力分析

图2.TCL公司短期偿债能力指标分析图

2009年TCL公司短期偿债能力在逐步增强，流动比率和速冻比率都有上升，但流动比率过低，且速动比率也尚未达到评价标准，这说明短期偿债能力有一定压力。期末现金比率比期初现金比率增长了9%，这种变化表明企业的直接支付能力有很大提高，且期末达到了50%，，如果按现金比率来评价TCL公司的短期偿债能力，应该说该公司短期偿债能力很强。结合资产负债表的水平分析，发现2009年货币现金有巨幅增长，达43.97%，这是由于该年TCL公司超额认购TCL 通讯供股股份收到较大金额的款项带来的货币现金的增加，，所以尽管TCL公司流动比率不理想，但对该公司期末的短期偿债能力还是应该给予肯定的评价。

2.长期偿债能力分析

图3.TCL集团公司长期偿债能力指标分析图

2009年TCL公司的资产负债率为72%，较上年下降了1%，这是由于该公司提前赎回了全部可转换债券带来的，总体上来看企业的长期债务仍是负担重。但利息保证倍数上升幅度较大，期末达 5.89，这说明债权按期取得利息仍是有保证的。由于企业真正能用于偿还债务的是现金流量，而现金债务总额比率仅为3.80%，这说明企业生产经营活动产生的现金流并不足以满足偿债的需要，企业需要另辟途径及早做好还债准备。现金净流量全部债务比率虽有大幅提高，这是由于该年企业发行短期融资券募集资金 5 亿元、子公司吸收少数股东投资带来的货币现金的增加，这在一定程度上缓解了企业的长期债务压力，但从长远来说，企业经营现金流量的增加、盈利能力的增强才是长期债务的可靠保证。

3.偿债能力行业比较分析

流动比率最近一期的行业平均值为1.5，资产负债率指标的最近一期行业平均值66.75%，通过比较，TCL公司的短期债务压力和长期债务压力都较大，且企业的经营活动产生的现金流较小，企业急需加强盈利能力来确保债务的偿还。

四TCL集团公司发展能力分析

图4.TCL集团公司发展能力指标分析图

2009年TCL公司收入与利润都有一定上升，可持续增长比率也稍有上升，但该公司在销售方面的可持续发展能力不强。首先，其收入增长率远小于总资产增长率，说明销售增长不具有效益性，而通过对股东权益增加的分析，股东权益增加额占资产增加额的比重2008年为22.13%，2009年虽增长到31.48%，但总资产增长率绝大部分仍是来自负债的增加，这说明资产增加的来源并不理想，会加大企业的短期、长期债务压力。其次，非经常性损益对企业的净利润贡献过半，营业外收入主要来自处置固定资产和其他非流动资产的利得和政府补助，这对企业的发展并不是长久之事。