林园谈选择股票的财务指标
林园：我选股票的财务指标
林园：我选股票的财务指标林园的博客其实几年前就不更新了，最近没事，翻完了他的博客，发现收获很大，这是其中非常好的一篇关于选股的文章，林园非常无私的分享了他的经验。
利润总额——先看绝对数它能直接反映企业的“赚钱能力”，它和企业的“每股收益”同样重要，我要求我买入的企业年利润总额至少都要赚1个亿，若一家上市公司1年只赚几百万元，那这种公司是不值得我去投资的，还不如一个个体户赚得多呢。
比如武钢、宝钢每年都能赚上百亿元，招商银行也能每年赚数十亿元，这样的企业和那些“干吆喝不赚钱”的企业不是一个级别的。
它们才是真正的好公司。
通过这个指标，我选的重仓股就是从利润总额绝对数量大的公司去选的。
每股净资产——不关心我认为能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则可以说就是无效资产。
比如说有人对一些上海商业股净资产进行重新估值，理由是上海地价大涨了，重估后它的净资产应该大幅升值，问题是这种升值不能带来实际的效益，可以说是无意义的，最多也只是“纸上富贵”。
每股净资产高低不是我判断公司“好坏”的重要财务指标，我对它不关心。
净资产收益率——10%以下免谈净资产收益率高，说明企业盈利能力强。
比如2003年我买入贵州茅台时，若除去贵州茅台账上的现金资产，其净资产收益率应该为80%以上，实际上就是投资100元，每年能赚80元。
我对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%。
这个指标能直接反映企业的效益，我选择的公司一般要求净资产收益率应该大于20%。
净资产收益率小于10%的企业我是不会选择的。
产品毛利率——要高、稳定而且趋升此项指标能够反映企业产品的定价权。
我选择的公司的产品毛利率要高、稳定而且趋升，若产品毛利率下降，那就要小心了——可能是行业竞争加剧，使得产品价格下降，如彩电行业，近10年来产品毛利率一直在逐年下降；而白酒行业产品毛利率却一直都比较稳定。
我的标准是选择产品毛利率在20%的企业，而且毛利率要稳定，这样我就好给企业未来的收益“算账”，增加投资的“确定性”。
林园股票投资法则
林园股票投资法则1、对于林园来说，没有熊市和牛市之分。
在股市这么多年，没有一次赔钱，都是赚钱的。
谢百三：今天请到了中国当今股市最受人们关注，无论在南方还是北方，最受大家尊敬的一位投资者。
他的名字叫做林园。
我们中国巴菲特这本书第一、二章都是介绍他的。
他的传奇的经历很简单。
1989年林园在深圳买了5股深发展，当时深发展股票面值是100元，林园480多元1股买的。
现在，我在广州跟他一起开的讲座，他讲了一个小时，我也讲了一个小时。
会议上，主持人就说我们中国的股神来了，他现在有十个亿。
到底有多少，据我知道不止十个亿。
今天为什么不能录像，大家想想看，这么多钱录像有没有危险呢？所以，今天在这里录音也要经过我们的批准。
林园老师今年年纪不大，他是从一个很穷的，和我们现在同学差不多的境地，经过这十多年的努力，现在成为了中国证券界的传奇人物。
大家知道，他来讲课是非常不容易的。
今年1月底我和他一起在广州开讲座的时候，股市跌得很厉害。
我们两个是坚定不移的看好，我看的是大市，他看的是个股。
他说对于他来说，没有熊市和牛市之分，他买的股票熊市好，牛市也好。
他非常注重对上市公司的调研，他做事情非常踏实。
广州当时的讲座三千元一张票。
我知道大家都是来听他的，今天在这里我们就不要票钱了。
林园老师，今天讲两场，现在一场，晚上还有一场。
林园：我也不是老师，我把自己接近20年的投资故事和投资体会讲一下。
希望带给大家一些启发。
我首先介绍一下自己，89年我们全家人凑了8千元进入股市。
90年年初我就赚到了12万。
当时我是国家的公职人员，92年应该赚到一千万，我就辞职不干了，一直在股市上。
这么多年，没有一次赔钱，都是赚钱的。
每次的投资，一直都是赚钱的。
我对我们做的这个事非常热爱，这里面也有很多的因素。
我觉得最主要的因素可能就是我一直在赚钱。
做别的事我也做过，但是都没有兴趣。
2、股市这个行业时间一定是最主要的。
过去我办了一个公司，我们公司大概七八人，现在最低的资产也在七、八百万。
林园2021年中信建投对话实录，...
林园2021年中信建投对话实录，...林园·20210408·中信建投主持人（下称“主”）：尊敬的各位投资者朋友，各位中信建投的大家下午好。
我是中信建投证券经管委金融产品及创新业务部的唐雪琪，欢迎各位莅临中信建投证券顶级私募暨对话林园先生的投资者活动。
林园先生的名字相信大家都不陌生，它拥有32年的全球股票投资经验，曾享有民间股神的赞誉。
根据央视等多家主流媒体的报道，林总1989年以8000元入市，2016年10月底持有的股票市值已经到达了20亿元，2017年身价上百亿。
2006年林总创立了深圳林园投资管理有限公司，2018年为了回馈家乡汉中，创立了汉中林园投资基金，现在管理规模超过了400亿元，发行了近200只产品，背后究竟是什么样的投资决策跟逻辑取得了如此的成绩，我相信各位朋友跟我一样，也非常想要了解，今天就让我们来对话林园先生做一个深度的交流。
首先请允许我介绍今天到场的嘉宾，林园投资董事长林园先生，中信建投证券经管委金融产品及创新部资深基金研究员刘成成博士。
我们都知道林总从8000元到身价上百亿元，大家都非常想要了解，您曾经也说过买股票就是宝石业，这是不是说明您其实是一位价值投资者，您怎么看待价值？林园（下称“林”）：你要让我给你讲课这些东西，我们就炒股的，哪什么价值投资，不是。
主：以一个投资实业的心态来进行一个股票工作。
林：没有，我觉得炒股的炒股和做实业还是有区别的，股市有一个PE的放大，股本和盈利的放大，你做实业哪有这个放大，没有。
主：我们还是要因为市场的话，随着市场情绪的炒作的话，有一个享受泡沫的钱，这个的话可能跟我们做实业还是有一个非常大的区别。
林：这个倒差不多，做实业也是等待泡沫。
这个行业好了，赚一笔。
养猪的，猪都死了，这一下养猪的能挣钱，那也是。
主：我想问一下刘成成博士，您作为基金的研究员，想从基金研究的角度也给问咱们林总一些投资的问题。
刘辰琛（下称“刘”）：好的。
林园：股票投资小知识
林园：股票投资小知识小知识，作者林园。
一、确定性林园自己列了几个铁律：1、选自己非常熟悉的行业；2、要买跟踪三年以上的企业；3、选未来三年“账好算”的企业，不买未来盈利不确定的公司。
为了降低不确定性，林园日常重点研究的公司不超过30只，每年新增研究标的控制在5家以内。
他认为企业三年内的年均复合利润增长率在18%以上，PE在20倍以下时，具有投资价值，买入就是合理的。
过去和现在已经发生的事情是具有确定性的，未来只是过去和现在的延续，从过往的确定性可以推导出未来的确定性。
你对哪一个行业比较熟悉，能够把握哪些企业的走势，你就去买进它的股票，对于那些不熟悉的、不能准确判断其未来走势的企业一定不要买进。
确定性最高的三类企业：1、垄断行业垄断性质的企业是首选。
垄断企业又分为自然垄断型、经济垄断型和行政垄断型。
垄断行业具有较高的进入壁垒，因此可以持续不断地获得高于社会平均利润率的垄断利润。
如高速公路、机场、港口等，这些行业的盈利趋势都是很确定的。
2、老字号老字号之所以千百年传承下来，自然有它的道理，比如品牌受信赖，比如产品质量过硬。
老字号的企业很多，比如云南白药、同仁堂、贵州茅台、五粮液、马应龙等。
对于老字号的企业，最差的结果也是经营稳定，长期持有可能会有意外惊喜。
3、龙头企业往往在市场竞争中脱颖而出的龙头企业被市场证明是后劲十足的。
随着消费的升级，那些已经形成品牌的强势企业，会渐渐增加它们的产品毛利率，使它们的利润有超预期的增长。
对于龙头企业，标准是——有老大就不选老二。
二、挑选公司的六大财务指标1、利润总额——先看绝对数利润总额由四部分组成，即营业利润、投资净收益、补贴收入和营业外收支净额。
利润总额不能太小，企业生命力才长久。
2、每股净资产通常情况下，每股净资产越高越好。
但是，对这个指标有不同的看法，能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则可以说就是无效净资产。
一个很好的例子来说明这一点：比如两个净资产都是500万的加油站，一个在热闹繁华的都市中心，客源不断；一个在荒无人烟的沙漠，难遇人烟。
中国股神
中国股神；林园炒股秘籍林园语录我的赚钱秘籍是确定性，还是确定性。
投资股市的本质，就是投资挣钱的企业。
对于优质的资源，你能拥有就不错了过去20年产品不降价的公司才是真正的好公司。
选择高速增长的公司，分享企业挣钱的乐趣。
中国股市是最能赚钱的地方。
高价股不等于下跌。
、买好公司，最重要的标准就是这只股票不管熊市还是牛市，它的股价是否每年能创新高。
股市的风险其实是企业经营的风险,我们只要对经营的风险能够把握住，我们就是在做一个可知的事，把不确定的东西变成确定的。
底部的公司未必风险小，不断创新高的公司未必风险就大，因为底和顶都只有一个，谁都不知道。
股票下手依据是看趋势不看涨跌。
在错误的方向上狂奔，除了犯下严重的错误之外，你不会得到什么更好的结果。
赚不到钱没关系，但是不能赔钱。
大牛市中赚不到钱就是风险。
股市有泡沫时，才是我赚钱的最好时机。
投资确定性是抵挡股市风险的重要原则，也是建立牢固基业的基础。
只要有5%的不确定性，他就不会买入该股票。
为了降低投资的不确定性，日常重点研究的股票不超过30只，每年先增加跟踪的股票限制在5只以内。
1.选自己熟悉的行业。
2.要买跟踪三年以上的企业。
3.选未来三年账好算的企业，不买未来盈利不确定的公司。
如果企业三年内的年平均复合增长都在18%及其以上及可以视为高增长，如果这些企业的市盈利在20倍以下时，就有投资价值。
2006年的招商银行，瑞贝卡，黄山旅游，丽江旅游，上海机场。
投资者只要抓住行业的快速增长周期，选择其中的龙头公司，买入持有，等行业增长后卖出，再选择其他高速增长的行业重新介入，这样就相等于在跨行业做实业。
确立只有把确定性放在首位，才能实现复合式增长的思维方式，比在某一次投资中获得巨额的回报，或者抓住一匹大黑马重要得多。
你对哪一个行业比较熟悉，能够把握哪些企业的走势，那就去买进它的股票，对于哪些不熟悉的，不能准确判断其未来走势的企业股票一定不要买进。
确定性最高的三类企业；1．有消费需求的2．无近似替代性的产品3．不属于法律约束范围。
林园北大演讲：毛利率是赚钱机器最...
林园北大演讲：毛利率是赚钱机器最...毛利率是赚钱机器最重要的财务指标，毛利率在18%以上，且稳定或者趋升。
“小投入，大产出”的公司才是赚钱机器赚钱公司的特点第一赚钱总量不能低，总净利润额不能低。
第二毛利率一定要高，我认为18%以下的毛利率就不要考虑了，越高越好，最好是80%甚至90%的毛利率。
第三盈利能力。
我们通常考虑的是公司垄断性和每股盈利，每股盈利最起码三、四毛钱，这才是我们能够选择的。
（随着股市的发展，每股盈利这个指标不再作为参考了，但公司的垄断性依然是最重要参考指标）第四就是PE。
PE水平是动态的，这个指标代表了我们的买点。
我们怎么来判断这个指标呢？接下来我会详细介绍。
第五毛利率的变化。
毛利率的变化是我研究企业，也是林园土办法的最重要一点。
你如果能把这一个指标吃透搞清楚了，别的指标即使不知道，你的投资也不会有大的失误。
你投资一个企业，毛利率的变化一定要稳定。
当然，首先是稳定，毛利率不能是下降的。
毛利率变化一定是趋升的稳定或者趋升才是我们投资企业的根本。
毛利率下降的公司，我是不会投资的。
毛利率变化是最重要的财务指标，这点非常重要。
从表象上看，“小投入，大产出” 的公司才是赚钱机器，公司的盈利不是靠增加投资来产出的。
我们做生意也是这样，比如开餐厅，我投资一百万，希望它赚一个亿，而不是赚一个亿需要投资两个亿来获取。
投资一定，产出无限大，这是我们钟爱的公司。
未来三年涨十倍到二十倍的公司，都是“婴儿的股本，巨人的品牌”的行业老大。
日本有许多卖菜的老太太因为50年代投资索尼股票，成为全日本最有钱的人群。
钟爱的公司中再缩小范围，就要找一些小股本——婴儿的股本。
虽然它们股本很小，但已经是行业中的老大，占有非常高的市场份额，这种公司是最容易涨的。
我们要找未来三年涨十倍到二十倍的公司，就是小股本，盈利能力又特别强。
这点我解释一下，为什么我们要选这样的公司。
因为证券市场一定是吹泡泡的市场，这个泡泡就是PE，当股本扩张，这个市场会把它放大。
林园：牛市初期，投资人要注意改变思维方式
林园：牛市初期，投资人要注意改变思维方式林园：各位投资者，大家好，目前这个情况，我们认为是牛市初期，投资人要注意改变思维方式，牛市不怕套人，牛市初期波动会非常大，目前全球范围内股市都在大幅下跌，已经是股灾了。
Q主持人：林总，您总是热衷于投资成瘾性的商品，请问什么是成瘾性商品，这类商品有什么特征，它们会给投资带来什么不一样的结果。
林园：成瘾性就是用了以后离不了，成瘾性的商品基本上是伴随着你很长时间的一种商品，这一种东西在全球范围内也是很少的，你就想想一下，你每天都要用的就是成瘾性的。
Q主持人：林总，垄断被您称为投资的核心，这是为什么呢?林园：这个做卖买的人都知道，只有垄断才没有风险，不垄断的都有竞争，风险都来自于竞争。
Q主持人：林总，您曾经是位医生，这对您投资有什么影响吗?林园：还是有很多的影响，学医是个系统性的东西，这是专业知识，必须具备的专业知识，知道人是怎么回事，比如生理，正常人他应该是个什么情况，还有药学和各大临床科室，比如说我们研究一个公司，它是干什么的，生产什么药品，这个直接联系到哪一种病人多，那么它到底在医药消费额有多大，市场有多大，大概一说我们就知道，这多的东西，学医的时候本身就是重点，重点的重点，因为它牵扯的人多。
Q主持人：林总，您曾说过“夏天不说空调”这是什么意思呢？要如何把握呢？林园：这个我是指买卖的时候，不要行业已经很热的时候去买卖，要在“冬天的时候说空调”，大家都去弄的时候，不是最好的买卖时机。
Q主持人：林总，您偏向于婴儿般的股本，一直强调追求复合收益，请问复合收益来源于哪些方面呢？林园：是这样，股市里都是有泡沫，我们怎么在股市把这个泡沫越吹越大呢，一个是公司本身的利润在增加，股市再给一个PE的放大，还有一个重要的是股本的放大，所以买入的时候，股本要尽量小，很小的股本放大是一个乘数、倍数的关系。
Q主持人：林总，您比较关注哪些具体的财务指标呢？林园：财务指标，首先还是要垄断，它的财务数据是否具有长期性和连续性，我们看重的是“扣非后的净利润“是否持续。
林园：我选股的七个原则
林园：我选股的七个原则林园，证券投资人，从最初的8000元钱开始投资股票到现在，林园的资产已经变成10亿元。
林园：“我只买我了解、能算清帐的公司股票，只做有底的投资”。
听完他的投资理念，每个投资者都会发现他和巴菲特投资之道的异曲同工之处。
只买能算清账的公司林园对上市公司的追踪调研是有口皆碑的，每年给自己预备了300万元的上市公司调研费用，而且还不遗余力地到上市公司调研、开股东大会。
曾经，为了获得与万科王石一次对话的机会，他买了24万股深万科；为了了解伊利股份，他在呼和浩特一呆就是半个月，不为公司董秘拍心口保证业绩所动，而是跑到各大商城，亲自调研伊利牛奶的销路。
“如果我能算清一只股票三年内的盈利，就会买进。
而每买一只股票，我都会每月对公司财务状况进行定期跟踪，包括电话咨询、亲自调研、去参加股东大会等方式。
”“我买的股票一般12个月内不亏钱，最坏的打算是三年内只翻一番。
”这是整个交流会过程中林园说的最多的话。
只做有底的买卖林园说自己是个胆小的人，所以只做有底的买卖。
上海机场是最新的例子。
上海机场股价还在12元附近的时候，林园听说公司要发认沽权证，而行权价为13.6元，他的第一个反应就是坚决买入。
理由只有两个字：安全。
“公司不可能拿出77亿元来行权。
”他坚信这一点，“这就是我投资上海机场的‘底’，现在只要我一有钱就会买进。
”牛市＝龙头＋小盘股林园买股票看的不是大盘指数，他只看个股。
套用他的一句话：“买中了龙头股和高增长的小盘股，什么时候都是牛市。
”的确，三年前他挑选的贵州茅台、五粮液、云南白药和铜都铜业等股票，就是为他的身价贡献最大的股票。
在那漫漫的熊市中，林园享受着牛市的喜悦：贵州茅台涨了8倍，云南白药、铜都铜业等也一骑绝尘，林园账户上的数字天天都在发生让人不可置信的变化。
“贵州茅台最多的一天能为我赚一个多亿！但这还不是我赚得最多的股票。
”林园足以狂妄的资本是，入市17年来，他的复合增长率接近100％。
股票基本面价值投资分析要点和常用财务指标概要
股票基本面价值投资分析要点和常用财务指标计算公式最近再次拜读股神巴菲特和林园先生的投资理念,感触颇深,现将其精华内容扼要整理,与朋友们分享,对照一下我们自己心目中的价值投资概念,看看有什么不同。
一、选股的角度和财务指标1、市盈率能够显示成长性,目标股的市盈率的倍数至少应等于未来三年复合增长的百分比数,而市盈率的倍数应低于20倍。
2、算清未来三年的帐,未来三年上市公司复合增长率最低应大于18%,越大越好。
3、毛利率应至少大于20%,而且最近三年应呈现稳定趋升的态势,不能下降。
4、公司年利润总数绝对值越大越好,说明公司实力强。
5、公司的现金流越多越好,资金充沛的上市公司才不会发生财务危机,红利红股才可以分得更多。
6、应侧重选择历年分红比集资多的股票,这样投资人才能获得实惠嘛。
价值投资的精髓就是把自己从股民的角度换到股东的角度,这样我们才会真正思考什么样的公司值得我们投资。
7、对于每股净资产,不必太关心。
有些不能创造盈利的净资产,是会增加负担和贬值的。
8、净资产收益率至少应大于10%。
9、应收账款应注意回避,应收账款太多说明公司产品市场销路不看好或者竞争压力大。
10、预收款越多越好,说明公司产品畅销,主导市场能力强。
二、对公司的选择方向1、尽量选择垄断企业,避免竞争力差企业。
2、婴儿般的股本,巨人般的品牌。
尽量选择百年老号。
最典型的有贵州茅台、五粮液等等。
3、应选择行业中的龙头企业。
4、尽量寻找傻瓜也能经营好的公司。
三、以股东的角度选择上市公司,然后在其价格低于价值的时候进行投资,直到价格高于价值时再卖出。
而不是以一个股民的角度进行投机。
巴菲特先生有句名言“如果你没有信心能够持有一个公司股票可以达到10年以上,那么不应该进行投资”。
四、复利的力量巴菲特先生的年平均投资收益率是23%左右,用40年时间翻了2800多倍,也就是说,当初投入他公司的1万美元,现在变成了2800多万美元,据说林园先生的年平均投资收益率是他的4到5倍,信吗?我宁愿信!我简单算了一下,假如我们现在40岁,还有20 年就到了退休年龄,那个时候就需要养老金了,那么假如我们现在开始就以一万元的绝对闲钱开始起步的话,以年收益率20%计算,20年后这一万元可以变为38万多元,如果以年收益率30%计算的话,20年后就会变成190万元。
大道至简知易行难——我对林园14年的认识和感受
大道至简知易行难——我对林园14年的认识和感受大道至简知易行难——我对林园14年的认识和感受(2007-10-24 20:41:03)分类：理财大道至简知易行难——我对林园14年的认识和感受【2007-7-31 15:38:01】■王洪红周刊确定性才能确保投资成功将林园的投资理念总结起来，其实特别简单，就三个字：确定性。
林园从8000元起家，到现在市值超过20亿元，赚钱的秘诀就是投资的确定性。
用林园的话来讲，买股票就是买未来赢利确定的公司。
买之前跟踪3年，这3年当中，公司业绩必须稳中有升，并且后3年的账要算得清楚，算不清楚就有风险，就是赌博，不能参与。
为了保证赢利的确定性，林园确保自己挑选的公司必须是垄断行业，能赚取垄断利润；或者是竞争行业的龙头企业；其主业简单，产品单一；或是老字号，有几百年、上千年文化积淀；或有绝对的市场占有率。
而在跟踪3年后，准备大量买入股票前，林园还有一套量化的财务指标：1.利润总额，绝对数至少要过亿元；2.净资产收益率，必须在10%以上；3.产品毛利率，要高、稳定并且趋升；4.零库存；5.预收款，越多越好。
除了用财务指标筛选公司外，林园还长年坚持调研上市公司。
在他的股票池里，不超过25家公司，行业也仅限于金融、旅游、医药和消费品。
由于有18年的调研积累，林园坦言，自己对这些公司的经营情况了如指掌，对有些情况的了解程度甚至超过公司的管理层。
林园为何高调亮相古人云：鸳鸯绣出从君看，莫把金针度与人。
中国股市成立18年来不乏挣大钱的股民，在挣钱总数上肯定有超过林园的，但像林园这样在媒体频频亮相，高调宣传自己的投资理念又挣到大钱的投资者，恐怕仅此一人。
按照中国人怕露富的传统，在股市里应该闷声发大财，何苦将自己买卖股票的方法和盘托出？其实，林园只是想告诉人们，按照他的方法买股票是可以赚钱的，并且是可以赚大钱的，是可以经得起时间检验的。
林园深知，正是每天大盘的涨涨跌跌，让一些聪明人糊涂起来，忘记了投资的确定性原则，每天追涨杀跌，希望能寻找到一夜暴富的黑马，而对眼前明明白白、能持续挣大钱的好公司置若罔闻。
林园：我的六大选股技巧何时可以融资炒股？买了就跌怎么办？
林园：我的六大选股技巧何时可以融资炒股？买了就跌怎么办？经常有人问我选股有没有什么特殊的技巧？其实，在栏目中，我也陆续发表过一些观点，这次趁着国庆节长假，我认真整理了一个相对更全面、更完整的思路。
一，数字说话。
具体从以下6个角度考虑：1.市盈率与成长性的关系。
我选择的标准是：假如我选择的股票市盈率是20倍，如果我能确定未来3年该股的复合增长在20%以上，一般情况下我会考虑买入。
即市盈率倍数=未来3年复合增长的最低百分比数。
2.在未来3年复合增长率大于18%的公司中去选。
盈利增长是股价上涨的动力。
如果没有盈利的增长，就会缺少投资者的购买动力。
即使股价偏低，也只能指望其股价实现恢复性上涨，而不能持续上涨。
3.选择产品毛利率在20%以上企业。
产品毛利率越高越好，而且过去3年，产品毛利率应当稳定趋升，不能有下降的趋势。
4.在盈利总数大的公司中去选。
如招商银行、贵州茅台、五粮液、上海机场、铜都铜业，对那些盈利总数只有几百万元的公司不要选。
5.现金流越多越好。
我喜欢赚钱多、现金流好的公司，同“有钱”的公司打交道不会错，就是要“傍大款”。
因为这样的公司随时可以利用手中的“现金”搞点“意外”。
如贵州茅台、五粮液、云南白药。
6.选择历年分红额比集资额大的公司。
这样的公司是不会有假的，够“硬朗”。
如云南白药。
二，在盈利高的知名品牌企业中去选。
只有得到大多数人的认可，股价才能“持续上涨”，而且选择大家都知道的品牌，能够省去宣传的时间，也最容易形成大家同时看好的局面，这样可以“锁死”很多股份，使股价更容易地持续上涨。
如招商银行、贵州茅台、五粮液。
三、从“巨人”的品牌、“婴儿”的股本中去选。
一般来说，股本小的公司能够使我们分享双重收益，即企业盈利本身的收益和股本扩张的收益，而大品牌又能够保障它的扩张性（闽发论坛出品）。
如云南白药、黄山旅游、瑞贝卡、千金药业、丽江旅游、江中药业、马应龙、同仁堂。
四、选择“底”能够看得见的公司。
林园炒股经验有哪些
林园炒股经验有哪些林园是股市的战神，不少股民朋友都想从这位大神身上学到点经验。
下面是店铺整理的一些关于林园炒股经验的相关资料。
供你参考。
林园炒股经验投资的第一重要性就是投资确定性1、复合增长我们追求财富的增长，一定是追求时间。
我说这个时间是一种复合增长。
这个我看台湾人算的一笔帐，每年你存一万元，把这些钱做投资，我们算一个20%的复合增长。
40年以后，你就是亿万富翁。
财富增长就是复合的。
2、任何一个投资不能有失误我对我自己的要求就是，在股市上做的事，就是我们做任何一个投资，就是不能有失误。
很多人说经验教训是可以总结的，我觉得不能总结。
股市上的教训总结就是金钱上的代价。
你十次对，有一次错，我都觉得你这个方法是有问题的。
我要求我自己是百分之百的正确，一百次中有一次错，你的方法就是有问题。
没准你错的这个方法就是毁灭性的，赔钱就是让你毁灭性的。
我们不能做自己把握不住的事情。
作为我投资的第一重要性就是投资确定性，赚钱的确定性。
林园炒股心得赚钱总量不能低1、你看它的赚钱总量。
赚钱总量这个不能低。
还有，毛利率，要体现在财务指标上就是毛利率一定要高。
我们认为18%以下的毛利率就不要考虑了，18%以上的越高越好，最好是80甚至90%的毛利率。
还有它的盈利能力。
我们通常考虑的每股盈利，每股盈利最起码三、四毛钱，这才是我们能够选择的。
然后就是PE，PE水平这个东西是活动的。
我们怎么来判断这个指标呢?这个指标是代表了我们的买点。
它是动态的。
接下来我会详细的介绍PE这个最主要的指标。
2、毛利率稳定趋升还有就是毛利率的变化。
毛利率的变化是我研究企业，林园土办法的最重要一点。
你如果能把这一个指标吃透，搞清楚了，别的指标可以不知道，至少你的投资不会有大的失误。
你只要把毛利率的变化吃透了，我认为你的投资不会失败的。
你投资一个企业，毛利率的变化一定要稳定。
当然，首先是稳定，毛利率不能是下降的。
毛利率变化一定是趋升的，稳定或者趋升才是我们投资企业的根本。
挑选公司的六大财务指标
挑选公司的六大财务指标与巴菲特一脉相承，没什么特别出奇的地方，记得2007年前后，林园是最火的时候，那时候就有这本书的吧，记得还有视频的，今天刚好又看到这些“不合时宜的奇谈怪论”，把以前的资料整理出来，再次温习一遍，虽说这些东西现在选股中，已经深入到血液；对于追求那种迅速盈利的那种，一来是运气，二来很难持续；做一些自己判断确定性高的品种吧；大家都说不要损失本金，试问问，林园投入茅台、深发展的时候，浮亏甚至达到50%的时候，试问这句话又该怎么说，所以，都是扯淡，别太听他忽悠，至于什么是对的，什么是错的，有一点可以肯定：短期内波动，不代表错了，关键是要符合自己的品性，自己能做，股票的真正的做错与对，在于股票真的跌了，但是再也涨不上去了，这是最大的风险；有人一直强调时间和效率，这句话是对的，如果你觉得3个月半年够长了，那么基本上一个月就是长期了；我的节奏是基本上三年的计划，半年的算是运气；有人觉得2年翻一倍，不满意；那是他，不是我，2年翻一倍，如何收益率41.4%，还有什么不满的呢？！实用文档效率，有时候效率就是走向死亡的加速器，不要也罢，不要效率，还可以获得长久点，要效率似的更快点；杠杆就是一个效率的例子，我爆仓的一些熟人多了，资本的本意就是冒险，冒险的意思就是风险，应对风险的秘诀就是四个字字：保守与稳健；而归结点就是：耐心；着急有用的话，散户都是亿万富豪了，所以做了股票就慢慢做；一、挑选股票，就是挑选公司挑选股票，就是挑选公司，要了解公司，就要了解它的财务指标。
林园很少花大量的时间去研究公司的财务报表。
一份详细的上市公司财务报告，拥有众多的财务指标。
林园只是认真审视其中的六大财务指标，而这种财务分析方法与巴菲特不谋而合。
巴菲特常用投资收益率指标衡量企业的投资价值。
一个上市公司的获利能力再强、成长性再好，那也是它自身价值的体现。
当买进它们并长期持有后，如果不能依靠企业的获利给投资者带来丰厚的复利收益，它就不是一个具有投资价值的股票。
“中国股神”林园曝光选股铁律，散户看完彻底震惊
“中国股神”林园曝光选股铁律，散户看完彻底震惊“中国股神”林园曝光选股铁律，散户看完彻底震惊金融天下 03-11 20:36 大林园被称为“中国股神”、“民间股神”，证券投资人，从1989年全家拼凑的8000元人民币起步，开始了股市淘金之旅。
任凭多丰富的想象力，投资股票获得亿万回报，你也无法想到一个学医出身的小人物，从8千到10亿的中国股神，创造了中国股市神话。
18年前，林园对于股市还一无所知。
从陕西一所卫生技术学校临床医学专业毕业之后，林园就被分配到深圳红十字会医院工作，后又调到深圳博物馆。
做的工作不但和股市无关，甚至和经济都全无瓜葛，林园声称自己起初是响应政府号召炒股。
1989年下半年，他怀揣从老娘那里借来的8000元进入股市，经常在凌晨二三点起来拿着股票交易。
在林园的记忆中，当时交易所的条件特别简陋，大厅中间有一块黑板，上面写着股票名称和价格，看有没有人要。
价格在不断地变，有人要，林园就一手交钱一手交货，他自称和菜市场买卖猪肉没什么两样。
这样来回倒几次，就可以赚不少钱。
在那个时候，如果有些朋友要买哪只股票，又刚好有人想卖，林园还居中介绍，每笔可以赚到100多元的“中介费”。
就是这样从最基础的一个想赚钱的散户开始，从幼稚、不专业，逐渐走向成功。
犯过所有普通投资者犯过的错误，也经历了所有散户必经的阶段，一步步累积，最后才总结出在证券市场进行个人独立的经验和方法。
唯一不同的是，他善于反思，并转换形成自己的投资者哲学，成为资本市场残酷竞争中的幸存者，并且在金融服务工作中，接触了大量的散户投资者朋友，获得了非常宝贵的中小投资者服务经验。
一、在林园的投资生涯中一直坚持的选股铁律是：1、选股时要买跟踪3年以上的企业；2、选自己熟悉的行业；3、选未来3年“账好算”的企业，不买未来盈利不确定的公司。
二、选股的标准1，从利润总额绝对数量大的公司去选的。
利润总额能直接反映企业的“赚钱能力”，它和企业的“每股收益”同样重要，我要求我买入的企业年利润总额至少都要赚1个亿，若一家上市公司1年只赚几百万元，那这种公司是不值得我去投资的，还不如一个个体户赚得多呢。
值得收藏的选股标准,林园眼中的好生意
值得收藏的选股标准，林园眼中的好生意1.稳定的盈利能力：选择那些能够持续稳定盈利的企业，有明确的盈利模式和长期增长潜力。
2.优质的产品或服务：选择那些拥有高品质产品或服务的企业，能够满足市场需求并具有竞争力。
3.强大的竞争力：选择那些有竞争力的企业，拥有核心技术、专利以及独特的商业模式，在市场上具有明显的优势。
4.良好的财务状况：选择那些财务状况良好的企业，具有稳定的现金流和适度的负债比例，能够抵御经济周期波动的风险。
5.健康的管理团队：选择那些有经验丰富的管理团队，能够有效地管理和决策，并在不同环境下保持稳定和灵活性。
6.良好的企业治理：选择那些具有透明度、规范性和高效性的企业治理结构，保护股东权益并提供持续增长机会。
7.行业前景：选择那些有良好的行业前景的企业，具有成长性和发展潜力，能够从宏观经济和行业趋势中受益。
8.适度的估值：选择那些相对合理估值的企业，不过度高估或低估，可以根据公司的盈利能力和行业平均估值进行评估。
9.良好的公司文化：选择那些有良好的公司文化的企业，注重员工的发展和满意度，能够吸引和保留优秀人才。
10.可持续发展：选择那些具有可持续发展意识的企业，注重环境保护、社会责任和长期利益的平衡。
林园眼中的好生意重要指标1.坚实的财务基础：公司的资产负债表和利润表显示公司有足够的现金流和资金来维持业务，并能够应对未来的挑战。
2.稳定的盈利模式：公司的盈利模式独特并能够稳定地赚取利润，不易受到市场波动的影响。
3.高成长潜力：公司在市场上具有良好的增长潜力，具备扩大市场份额和增加收入的能力。
4.优质的产品或服务：公司提供的产品或服务具有高质量、高竞争力和高市场需求。
5.强大的品牌影响力：公司的品牌具有良好的声誉和市场认可度，在竞争激烈的市场中具有竞争优势。
6.行业领先地位：公司在所处行业中具有领先的地位，能够掌握市场趋势和主导行业发展。
7.优秀的管理团队：公司的管理团队具备丰富的行业经验和管理能力，能够有效地领导公司并实现战略目标。
民间股神林园的感悟：长期持有一只票，来回做T，成本直接做到负值！
民间股神林园的感悟：长期持有一只票，来回做T，成本直接做到负值！2019年的股市，利好消息宛如井喷般，层出不穷。
2月25日，三大股指的涨幅均超过5%，达到牛市技术性的指标，更是将股市的火热，推到高处，就连很多新手小白，都想要开户进市，实现财富翻倍。
然而在股市中，只有10%的人，赚得盆满钵载，极其出色的股民，还被誉为“股神”。
在股市中，有一个用从8000元创造20亿元的“民间股神”，他就是林园。
对于林园的财富神话，一直备受争议。
因为有资料显示，在1989年，林园全家筹集了8000元进行炒股。
但是，上证交易所成立于1990年11月份，深交所成立于1990年12月，存在时间误差。
不仅如此，林园在访谈节目中表示，在2005年，个人财富达到4亿。
而2006年，林园的总资产，变成了20亿，8000元变成4个亿，觉得其中水分比较大。
纵然存在一点误差，但是，林园足以让无数人仰视了。
毕竟，在股市中，林园成功赚取财富，成为很多人羡慕的“民间股神”，更有甚者将林园比喻为“中国巴菲特”。
这代表着林园和巴菲特一样，利用着股市里的滚雪球和复利进行财富增值。
而且，在阿里组织的公益活动上，和林园吃顿饭的活动，被人用19万拍下，和巴菲特的午餐，有着异曲同工之处。
林园的股市神话和时代息息相关，率先吃到螃蟹的，总是占有一定的先期优势的。
新手时期的林园，由于工资较为清闲，接触到了股市。
不过，林园的致富传奇，在交易所尚未成立，就能从父母那里，借来8000元，进行倒卖，赚取了12万。
再加上，林园备受幸运女神的眷顾，赶上1992年的深圳抢购原始股，令财富迅速翻倍又翻倍，赚到人生的第一个1000万。
时代的机遇再好，没有足够的能力驾驭，也是白搭。
如同超级牛市，依然有很多人亏得很“惨烈”一样。
林园的股市道路，不仅仅是源于运气，林园选择股票从不用投机心理，而是投资理念，特别是价值投资理念。
一旦认定了自己想要选择的股票，就毫不犹豫地买入，并用时间来实现增值，而没有稍亏一点就马上抛掉，也没有少赚一点就马上卖掉。
林园选股“七大财务指标”
: 林园选股“七大财务指标”:2009-04-16 20:05林园选股“七大财务指标”:每股盈利不低于0.3元;净利润不少于7000万元;毛利率在20%以上;净资产回报率在15%以上;现金流充足(最好账面有十几亿资金);预收账款越多越好;派息率在5%到6%之间。
、赚钱机器才是好公司很多人认为，在股市中赚到的钱都是其他股民的钱，也就是说你赚钱了，那是有别人赔了钱。
的确，在资本市场的大潮中，有赚到钱的也有赔了钱的。
但在林园看来，股市中赚到的钱应当是上市公司的，同理，“好公司应当是一部能大把大把赚钱的机器。
”林园说，他从不轻易买入任何一家公司。
“至少跟踪三年是必须的，确实感觉不错，就少量买入尝试一下，再继续跟踪。
觉得确实没有什么问题，这时就会大量买入。
”在林园看来，未来三年上涨10倍甚至20倍的公司，都是有着“婴儿的股本，巨人的品牌”特性的行业老大。
“很多上世纪50年代卖菜的日本老太太因为在当时投资了索尼的股票，现在有些已经进入全日本最富有的人群。
”林园笑着说：“就是这么一个理儿。
”在近20年的投资生涯中，林园也总结了自己的一套挑选能够真正赚钱公司的标准。
首先，判断一家公司能否为股东赚钱，就要看这家公司的赚钱总量是多少(绝对利润额)。
其次，毛利率一定要高。
林园说，他投资时毛利率在18%以下的公司他是不考虑的，当然如果能发现一家毛利率在80%-90%的公司那就更好了。
第三，应当注重一家公司的盈利能力。
一般而言林园通常考虑的是每股盈利起码要3-4毛钱的公司。
此外，PE(本益比)动态值和毛利率的变化也是林园选择公司的重要指标。
因为林园认为，他投资的企业毛利率一定要稳定或者趋升，否则他一定不会投资这家企业。
“从表象上看，‘小投入、大产出’的公司才是赚钱机器，而不是靠增加投资才能产出盈利的。
”林园说：“做其他实业也是一样，谁都希望通过投资100万去赚取1个亿，而不是1个亿的盈利是靠两个亿的投入获得的。
也就是‘投资一定，产出无限大。
林园标准学习及其股票池
静态PE=股价除每股净资产是这样算的那民生的是不是就是5.51(股价)/3.02=1.82林园标准学习及其股票池这几天空闲之余，学习了林园4月21日北大投资报告会实录（网上很多地方可以下载到）这篇网文和《中国巴菲特》上面林园说法，虽说两者的编写模式有着很大的不同，但也算是大同小异吧。
下面将个人学习心得做一小结,供参考：1.七大财务指标：毛利率大于18%，且稳定或趋升；每股盈利>0.3元；净利润不少于7000万元；净资产回报率在15%以上；现金流充足；预收款越多越好；派息率在5%—6%之间。
2.市盈率PE值是买点，可以和国外做比较，如高速公路和机场板块。
3.小股本，盈利能力强，行业或者中国的老大。
4.竞争中明显胜出（伊利、蒙牛、江中），几千年文化或者垄断企业（中医药、白酒）5.买股确定性原则，通过>30%年高增长，20——40倍PE，此后存在一个通过增长降低PE的概念。
6.熊市买派息高>8%，业绩增长在15%以上的（股价一般12个月内会保证盈利）7.牛市买龙头股，尤其是牛熊转折期（判断牛熊结束为龙头股从低估到正常150%的升幅）8.牛市中期买中小盘股（符合财务原则）9.卖出股票的原因：a性价比有更好的公司 b公司经营发生变化 c公司被高估（PE>100倍）10.关注市场无风险套利的机会，市场总是有错误。
如现在的公司债（个人再加封闭式基金和B股）11.净资产收益率要除去房子、闲置土地和现金之后再算才准确。
（账上现金过多可以降低毛利率和净资产收益率）附：1.林园所提到的朋友叫买的房地产股票是香港上市的百仕达控股（1168.HK）2.林园股票池20只股票：贵州茅台、五粮液、云南白药、同仁堂、马应龙、伊利股份、千金药业、招商银行、黄山旅游、上海机场、深圳机场、江中制药、瑞贝卡、片仔癀、铜都铜业、丽江旅游、深发展、赣粤高速（空缺2只）3.林园关注并追踪股票伊泰股份、民生银行、中国石化、宝钢股份、武钢股份、云天化、长江电力、中集PE ＝ PRICE / EARNING PER SHAREPE是指股票的本益比，也称为“利润收益率”。
林园最新持股
林园最新持股-中国三年内最赚钱的股票贵州林园：这一年的收益，完全来自于我三年前研究成果埋下的“种子”。
我在网上曾公开过资产配置：主要有17只股票，按比重的大小分别是：贵州茅台、招商银行、五粮液、黄山旅游、云南白药、铜都铜业、上海机场、深发展、瑞贝卡、马应龙、江中制药、赣粤高速、云天化、千金药业、丽江旅游和宇通客车。
重仓的是前几只股票，他们大多能算是中国最能赚钱的上市公司，也是我一年能取得400%收益的主要功臣。
市都赚钱的股神林园的讲话(我要发财网)符合赚钱机器的概念的20只股票我再介绍一下我的20只股票。
因为我不是搞股评的，我今天也声明，我不是给任何人做推介，我只是说出来，让大家看看是否符合我刚才讲的赚钱机器的概念。
我指的赚钱机器是不受任何的因素，包括宏观因素，包括大家消费的改变，包括国家政策的改变，它都是不断的赚钱的，都是印钞机。
一个个讲贵州茅台。
这个我已经讲过了，五粮液也差不多。
云南白药，我怎么买的云南白药，当时为什么我买两个酒，为什么会组合云南白药呢？我当时提出的口号，就是抓住中国的红烧肉，老品牌的公司。
我买入的思想是这样的。
当时我选的不只是这些公司，一个是茅台、五粮液，还有一个同仁堂。
伊利股份，云南白药，马应龙。
还选了一个天津药业。
这几家公司。
当时我在03年实际上就买了两家公司，茅台和五粮液。
云南白药怎么来的，当时我一直做同仁堂科技。
因为我本身学医，对这个公司我一直有跟踪。
到了04年的时候，我卖了点五粮液，换了点云南白药。
因为我观察，云南白药是一个小市值的公司，小股本。
它的成长性又非常好。
然后它这种药又是不可复制的。
当时它的股本只有几千万，我算了一下，我当时把云南白药全部买完，才几亿，太便宜了。
假如说，你当时买完，不到十亿，很便宜。
你把它买下来，到今天云南白药每年赚的利润是两亿。
这种公司和国外的公司相比，这种公司响当当的品牌，一年是收益几十亿美金的。
所以品牌在中国一定是被低估的。
品牌的价值大家现在没有计算。
狮峰紫玉：林园奇迹甚至巴菲特现象...
狮峰紫玉：林园奇迹甚至巴菲特现象...林园：投资的核心就是垄断。
垄断会体现在财务指标上，最主要的就是毛利率。
茅台酒的高毛利就是垄断高端白酒市场的结果毛利率下降会选择清仓：林园当年买长虹，当他发现长虹的电视机在降价，公司毛利率在下降的时候，虽然股票还在涨，但他还是选择清空长虹。
狮评：这正是三率判定法的精髓所在。
只不过林园没有展开说，毛利率关乎行业，男怕入错行，企业也是，张飞绣花会饿死。
三率判定法更加全面。
因为毛利率很高，净利率很低照样不是好企业，例如桂林三金。
还有就是主要业务增长率，净利率、毛利率高但是业务不增长，照样不是好公司。
发现毛利率下降，正是三率判定法的第二个大秘密：指标动态变化的巨大指示意义。
可以帮助及时撤离着火的平台，衰落的行业。
笔者以此三率的变动及时指出$康师傅控股(00322) 和$张裕A(SZ000869)$ 发生了历史性改变，前者1000亿市值蒸发，后者跌跌不休，套牢无数。
还有根据三率的齐升可以抓住牛股起步阶段，经典战例是：涪陵榨菜、安琪酵母、飞科电器、老板电器等等10几个牛股，效率惊人，涨幅瞠目结舌。
无独有偶，巴菲特先生也有三率：毛利率、息税后净利率、净资产回报率。
但是都不如三率判定的三率直抵事物的本源：利润的发生原理性指标：销售毛利率、销售净利率、主营业务增长率。
这三个指标还有复利原理在里面。
巴菲特先生的三率比较间接，因而有隔靴搔痒之嫌。
巴菲特先生重仓$IBM Corp(IBM)$ ，然后几乎清仓，正是他自己的三率局限性的案例，在笔者的三率判定法看来，根据长短期三率变化，该股根本不能买入。
而苹果现在还值得买入，腾讯控股也是，阿里巴巴也是，贵州茅台也是，老板电器仍然值得买入。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
产品毛利率——要高、稳定而且趋升
此项指标能够反映企业产品的定价权。我选择的公司的产品毛利率要高、稳定而且趋升，若产品毛利率下降，那就要小心了——可能是行业竞争加剧，使得产品价格下降，如彩电行业，近10年来产品毛利率一直在逐年下降；而白酒行业产品毛利率却一直都比较稳定。
中国股神林园谈窍门:我选择股票的财务指标
利润总额——先看绝对数
它能直接反映企业的“赚钱能力”，它和企业的“每股收益”同样重要，我要求我买入的企业年利润总额至少都要赚1个亿，若一家上市公司1年只赚几百万元，那这种公司是不值得我去投资的，还不如一个个体户赚得多呢。比如武钢、宝钢每年都能赚上百亿元，招商银行也能每年赚数十亿元，这样的企业和那些“干吆喝不赚钱”的企业不是一个级别的。它们才是真正的好公司。
我的标准是选择产品毛利率在20%的企业，而且毛利率要稳定，这样我就好给企业未来的收益“算账”，增加投资的“确定性”。
应收账款——回避
应收账款多，有两种情况。一种是可以收回的应收账款，比如G铸管，其应收账款都是各地的自来水公司的延期付款，这么多年都能够顺利收；比如云天化的应收账款也是由于和用户的货到付款形成的，都是能收回的。另一种情况就是产品销售不畅，这样就先贷后款，这就要小心了。
我会尽量回避应收账款多的企业
预收款——越多越好
预收款多，说明产品是供不应求，产品是“香饽饽”或者其销售政策为先款后货。预收款越多越好，如贵州茅台长期都有十几亿元的预收款，这个指标能反映企业产品的“硬朗度”。
每股净资产高低不是我判断公司“好坏”的重要财务指标，我对它不关心。
净资产收益率——10%以下免谈
净资产收益率高，说明企业盈利能力强。比如2003年我买入贵州茅台时，若除去贵州茅台账上的现金资产，其净资产收益率应该为80%以上，实际上就是投资100元，每年能赚80元。我对招商银行北京分行的调研也发现其净资产收益率也达53%。
通过这个指标，我选的重仓股就是从利润总额绝对数量大的公司去选的。
每股净资产——不关心
我认为能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则可以说就是无效资产。比如说有人对一些上海商业股净资产进行重新估值，理由是上海地价大涨了，重估后它的净资产应该大幅升值，问题是这种升值不能带来实际的效益，可以说是无意义的，最多也只是“纸上富贵”。