风险投资合约培训讲座
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风险投资的理论与发展培训课程.pptx
对企业的现值进行折现，得出该公司价值的可能取值和概率，进行 加权平均后可得到目标公司的期望价值。 缺点： 1、需要用到beta系数来计算折现率。参照公司的beta系数可能与 目标公司的beta系数不一样。 2、期初开支巨大而之后很久才会有现金流的这种典型的公司的大部 分价值都落在终值中。而终值对折现率和公司增长率这两个假设比 率的取值都很敏感。 3、在计算股票折现率时用到的CAPM模型在实际中受到FAMA的三 因素模型的挑战。收益率不但与BETA系数（风险有关），而且和公 司规模，帐面价值对市场价值的比率都有很大的关系。 4、公司财务结构和有效税率的改变。
折现后的终值
（1
终值 目标回报率）年数
4、估计未来的股权稀释的情况计算出必须拥有的所有权比例。
目前必须拥有的股权比例
最终必须拥有的股权比例 保持比例
18
2、举例
使用风险投资法进行估价的例子
19
3、风险投资法的优缺点
对风险投资法的批评主要集中于高折现率 （通常在40%-75%之间)。
20
（五）、期权定价法
V=D+E
11
4、 股票折现率re的计算
re rf （rm rf）
其中： re=股票的折现率 rf=无风险利率 β=beta,或者与市场的相关度 rm=普通股的市场收益率 （rm-rf）=市场风险升水
12
5、β=beta系数的调整
u l E l E
V
ED
如果公司不是处于目标结构中，就需要对 beta系数进行调整。
7
（二）、净现值法
NPV
CF 1 1 r
（1CFr）2 2
CF 3 (1 r)3
CFt TVt （1 r）t
8
折现后的终值
（1
终值 目标回报率）年数
4、估计未来的股权稀释的情况计算出必须拥有的所有权比例。
目前必须拥有的股权比例
最终必须拥有的股权比例 保持比例
18
2、举例
使用风险投资法进行估价的例子
19
3、风险投资法的优缺点
对风险投资法的批评主要集中于高折现率 （通常在40%-75%之间)。
20
（五）、期权定价法
V=D+E
11
4、 股票折现率re的计算
re rf （rm rf）
其中： re=股票的折现率 rf=无风险利率 β=beta,或者与市场的相关度 rm=普通股的市场收益率 （rm-rf）=市场风险升水
12
5、β=beta系数的调整
u l E l E
V
ED
如果公司不是处于目标结构中，就需要对 beta系数进行调整。
7
（二）、净现值法
NPV
CF 1 1 r
（1CFr）2 2
CF 3 (1 r)3
CFt TVt （1 r）t
8
风险投资的理论与发展培训课程课件
05
案例分析与实践经验分享
成功风险投资案例分析
案例一
阿里巴巴的投资历程
案例三
美团的成长与扩张
案例二
特斯拉的崛起之路
案例四
字节跳动的创新发展
风险投资经验分享与教训总结
经验一
精准把握市场趋势，选择具有潜力的行业和 项目
经验二
深入了解被投企业，发掘其核心竞争力和独特 商业模式
经验三
建立良好的投后管理机制，为被投企业提供必要 的支持和资源整合
详细描述
风险管理理论认为，成功的风险投资需要对潜在的风险进行 充分了解和评估，并采取相应的措施来控制和管理这些风险 。通过有效的风险管理，投资者可以降低投资损失的风险， 提高投资回报的稳定性。
创新与企业家精神理论
总结词
创新与企业家精神理论强调创新和创业精神在风险投资中的重要性。
详细描述
创新与企业家精神理论认为，成功的风险投资项目往往来自于具有创新性和创业 精神的企业家。该理论强调对创新技术的识别和培育，以及为企业家提供必要的 资源和支持，以促进创新成果的商业化。
03
风险投资的运作与实践
风险投资项目的筛选与评估
01
02
03
筛选标准
评估项目是否具有创新性 、市场前景、技术可行性 以及团队能力。
评估方法
采用SWOT分析、财务分 析、行业趋势分析等工具 对项目进行全面评估。
尽职调查
对项目进行深入调查，核 实项目信息，降低投资风 险。
风险投资的交易结构设计
股权结构
产业组织理论
总结词
产业组织理论关注产业内部的竞争结构和市场行为，为风险投资者提供了关于行业分析和策略制定的指导。
详细描述
创新与创业的创新金融与风险投资培训课件
汇报人：可编辑
2023-12-27
REPORTING
• 创新与创业概述 • 创新金融体系 • 风险投资与创业融资 • 创新金融与风险投资案例分析 • 创新金融与风险投资的未来发展
目录
PART 01
创新与创业概述
REPORTING
创新与创业的定义
创新
指在特定环境中，通过实践和思 考，发现和创造新的思想、产品 、服务或方法，以满足市场需求 或解决现有问题的过程。
创新金融的来源与渠道
总结词
创新金融的来源主要包括金融机构、科技公司、创业公司和政府部门等。这些机构通过不同的渠道推动创新金融 的发展，如合作、投资、孵化器和加速器等。
详细描述
金融机构是创新金融的主要推动者之一，通过推出新产品和服务，满足客户需求，拓展市场份额。科技公司则通 过技术手段推动金融创新，如大数据、人工智能、区块链等技术的应用。政府部门在创新金融发展中也扮演着重 要角色，通过政策引导和资金支持，促进创新金融的发展。
风险投资的评估与决策
评估
在选择投资项目时，风险投资机构会对企业的各个方面进行评估，如市场前景、技术优势、管理团队 能力、财务状况等。评估的目的是为了确定企业是否具有潜力和可行性，以及是否值得投资。
决策
在评估的基础上，风险投资机构会进行决策，决定是否向企业提供资金支持。决策时需要考虑多种因 素，如投资回报率、风险控制、投资期限等。在决策过程中，风险投资机构还需要与其他投资者进行 沟通和协商，以确保达成一致意见。
创业
指个人或团队创建新的企业或商 业机会，以实现创新想法或解决 特定市场需求的过程。
创新与创业的重要性
01
02
03
推动经济发展
创新和创业是推动经济发 展的重要动力，能够创造 新的就业机会和经济增长 点。
风险与收益投资学培训课件.pptx
组合的标准差 （%）
Supertech
17.5
25.86
Supertech & Slowpoke
12.7
15.44
Slowpoke
5.5
11.50
根据以上数据我们可以作出以下曲线
组合的期 望收益(%)
17.5
12.7
2 MV
Supertech
3
Supertech:Slowpoke =6:4
1
5.5
Slowpoke
11.5 15.44 25.86
组合的标 准差(%)
说明：我们已经计算出两家公司以6：4的比例
组成投资组合的期望收益和方差，事实上，这
只是我们能够策划出的无限多个投资组合中的
一个，（因为w1 +w2=1的w1 与w2的组合有无 限多个）。这无限多个投资组合所形成的集合 表现为图中的曲线，我们称它为投资的机会集 （Opportunity Set）或可行集（Feasible Set）。
根据前面的结论 ，只要
成立，组合的多元化效应就会存在，因而
所以
结论：在两种资产组成的投资组合中，
只要他们收益的相关系数小于1，组合 多元化的效应就会发生作用。
（三） 多项资产组成的投资组合的方差
1.多项资产组成的投资组合方差的矩阵演示
投资组合方差的计算公式可以表示为如下矩阵形式
1.多项资产组成的投资组合方差的矩阵演示
8.0% 19.0% 26.0%
１．期望值——期望收益率的度量
RA,i---第i种可能的收益率 P(ki)----第i种可能的收
益率发生的概率 n----可能情况的个数
4.项目二 k 0.05 (0.02) 0.2 0.09 0.5 0.12 0.2 0.15 0.05 0.26 12%
风险投资学培训课程(PPT 71页)
引言
风险投资公司 之于风险企业就 如伯乐之于千里 马一样。寻觅过 程中要善于辨别 真伪，寻觅是一 个过程，犹如大 浪淘沙，只有精 挑细选才能发现 真正的千里马。
第四章 风险投资进入机制
进入程序---非永恒而有序 项目入市---千里马寻伯乐 项目选择---伯乐寻千里马 缔结协议---举行结婚典礼
上述这些以财务数据为导向的参数，在评价那些目前尚没 有盈利但高增长的公司时，可能不是很适用。这就要求风险 投资商另外寻找其他更可靠的非财务方法。例如，注册网民 的数量可能是评估网络公司价值的一个很好指标，获奖专利 数量则是估价生物技术公司的有效参数。
使用上市公司的数据作为估价非上市公司标准的另一个 缺陷是，股票的市场流动性差别很大。因为私营非上市公司 的股票比上市公司的股票流通性差，因此使用这些时需要进 行一些折扣。折扣率的多少视具体情况而定。调查表明，这 个折扣率一般在２５％—３０％。
3、很多投资都讲团队是第一重要的，实际上团
队的形成是一个不断完善的过程。投资公司在做 尽职调查时，一是看你的团队的财务记录和法律 方面文件；第二就是看你的团队相互配合是不是 很好，是不是有重要员工的缺失，他还会从技术 、管理以及金融等方面对你进行分析。
4、你要让你的投资人喜欢你，如果连投资人都
不喜欢你，你的投资恐怕就很难谈。同时创业者 在拿到投资以后要学会怎样跟投资人去配合。你 要很开放，做详细和可执行的计划，讲信用。
A、直入主题
B、有理有据，不瞒不欺
C、客观全面的系统 D、转换角度自我评估
E、精益求精专家指 F、重点突出，指标合理
４、商业计划书的撰写经验谈
◆ 首先应该有一两页概要，使投业计划书像一本书长篇大论，建
议做成比较简短的power- point
风险投资讲座课件
风险投资讲座课件一、教学内容本讲将介绍风险投资的基本概念、运作流程、以及在我国的发展现状。
具体内容包括：风险投资的概念与特点、风险投资的生命周期、风险投资的运作流程、风险投资机构与投资者、我国风险投资的发展现状等。
二、教学目标1. 了解风险投资的基本概念与特点，掌握风险投资的生命周期和运作流程。
2. 认识风险投资机构与投资者，了解其在投资过程中的角色和职责。
3. 了解我国风险投资的发展现状，把握其发展趋势。
三、教学难点与重点1. 风险投资的概念与特点2. 风险投资的生命周期和运作流程3. 风险投资机构与投资者的角色和职责4. 我国风险投资的发展现状及发展趋势四、教具与学具准备1. PPT课件3. 投影仪和音响设备五、教学过程1. 引入：通过播放一段关于风险投资的短片，引发学生的兴趣，引出本讲的主题。
2. 讲解：详细讲解风险投资的基本概念、特点、生命周期和运作流程。
在此过程中，结合具体案例进行分析，帮助学生更好地理解和掌握知识。
3. 讨论：组织学生分组讨论，探讨风险投资机构与投资者的角色和职责，以及我国风险投资的发展现状和趋势。
六、板书设计1. 风险投资的基本概念与特点2. 风险投资的生命周期和运作流程3. 风险投资机构与投资者的角色和职责4. 我国风险投资的发展现状及发展趋势七、作业设计1. 请简述风险投资的基本概念与特点。
2. 请描述风险投资的生命周期和运作流程。
3. 请列举我国风险投资的发展现状及发展趋势。
八、课后反思及拓展延伸本讲内容较为复杂，涉及风险投资的基本概念、运作流程以及我国的发展现状。
在教学过程中，要注意通过案例分析等方式，帮助学生更好地理解和掌握知识。
同时，可以组织学生进行课后调研，了解我国风险投资的最新动态，提高学生的实践能力。
重点和难点解析一、风险投资的概念与特点风险投资的概念和特点是理解风险投资的基础，需要重点关注。
风险投资是指由专业投资者向初创期或成长期的创业企业提供资金支持，并为企业提供管理、市场、技术等方面的支持，以期获取高额回报的一种投资方式。
风险投资学培训课程
路漫漫其悠远
5.1.3 后续管理的特点
1、管理的主体是风险投资家 2、管理的方式是间接的 3、对单个项目的管理是权变管理 4、对项目群的管理是组合管理 5、后续管理是风险投资不同于一般投资的主
要特点
路漫漫其悠远
权变管理及其影响因素
权变管理的核心是风险投资家与创业企业家的匹配。其最核 心理念是对人的投资。对创业企业家及其管理团队的素质、 诚信、能力等方面的综合评判，是风险投资机构是否投资于 某一项目的最重要决策依据。风险投资后续管理本质上是沟 通管理，因此，风险投资家与创业企业家之间的关系管理， 是风险投资后续管理的重点与核心。
路漫漫其悠远
5.1.5 后续管理的方式
1、 参加风险企业董事会 2、 审查风险企业经营报告 3、 与风险企业高层管理人员通电话
或会晤 4、 沟通是后续管理的主要方式
路漫漫其悠远
目前，国外风险投资后续管理的主要方式沟通， 通过面谈与交流，影响创业者的经营理念和运作原则 ，为投资者参与管理和加强监管提供了交流渠道，帮 助创业者建立完善的管理团队和组织制度，实现创业 公司的快速增值。
路漫漫其悠远
风险投资后续管理是在风险投资运作的哺育经营 阶段, 通过与创业企业家进行有效沟通, 协助创业 企业经营管理和战略规划, 并为其提供风险投资家 所拥有的社会资源网络等一系列增值服务, 最终实 现创业企业的价值增值。
风险投资后续管理，是指从风险投资机构将资金 投资于所选中的创业企业开始，直至风险投资机 构实现资本退出使资金增值后回到风险投资机构 为止这一过程。风险投资机构参与其所投资创业 企业管理的活动，其间贯穿了对创业企业进行价 值提升与价值收获两个环节。
路漫漫其悠远
引言
风险资本是小企业 的孵化器。它对投资 对象的后续管理是其 不同于一般投资的主 要特点。
5.1.3 后续管理的特点
1、管理的主体是风险投资家 2、管理的方式是间接的 3、对单个项目的管理是权变管理 4、对项目群的管理是组合管理 5、后续管理是风险投资不同于一般投资的主
要特点
路漫漫其悠远
权变管理及其影响因素
权变管理的核心是风险投资家与创业企业家的匹配。其最核 心理念是对人的投资。对创业企业家及其管理团队的素质、 诚信、能力等方面的综合评判，是风险投资机构是否投资于 某一项目的最重要决策依据。风险投资后续管理本质上是沟 通管理，因此，风险投资家与创业企业家之间的关系管理， 是风险投资后续管理的重点与核心。
路漫漫其悠远
5.1.5 后续管理的方式
1、 参加风险企业董事会 2、 审查风险企业经营报告 3、 与风险企业高层管理人员通电话
或会晤 4、 沟通是后续管理的主要方式
路漫漫其悠远
目前，国外风险投资后续管理的主要方式沟通， 通过面谈与交流，影响创业者的经营理念和运作原则 ，为投资者参与管理和加强监管提供了交流渠道，帮 助创业者建立完善的管理团队和组织制度，实现创业 公司的快速增值。
路漫漫其悠远
风险投资后续管理是在风险投资运作的哺育经营 阶段, 通过与创业企业家进行有效沟通, 协助创业 企业经营管理和战略规划, 并为其提供风险投资家 所拥有的社会资源网络等一系列增值服务, 最终实 现创业企业的价值增值。
风险投资后续管理，是指从风险投资机构将资金 投资于所选中的创业企业开始，直至风险投资机 构实现资本退出使资金增值后回到风险投资机构 为止这一过程。风险投资机构参与其所投资创业 企业管理的活动，其间贯穿了对创业企业进行价 值提升与价值收获两个环节。
路漫漫其悠远
引言
风险资本是小企业 的孵化器。它对投资 对象的后续管理是其 不同于一般投资的主 要特点。
2024年创业融资与风险投资培训资料
银行贷款
信用贷款、抵押 贷款
债券融资
公司债、短期融 资券
上市前融资的筹备工作
01 风险评估和控制
02 财务报表的准备
资产负债表、利润表、现金流量表
03 法律合规审查
合同审查、知识产权审核
企业如何保持可持续发展
创业公司如何保持 创新
持续投入研发 跟踪行业趋势 与合作伙伴共同创新
如何应对市场变化
灵活调整战略 有效市场营销 快速响应竞争
私募股权的优势包括...
私募股权投资者考量因素
行业背景
了解所投资行业 的发展趋势和竞
争环境
管理团队
评估管理团队的 经验和能力
市场潜力
研究市场规模和 增长潜力
利润模式
分析投资对象的 盈利方式和可持
续性
私募股权的法律风险
私募股权投资中存在着诸多法律风险，包括合同 法律风险、合规风险以及投资回报法律风险。投 资者需谨慎评估并采取措施降低风险。
创业融资与风险投资 是创业过程中至关重 要的一环，能够为初 创公司提供资金支持 和战略指导。2024 年的市场趋势显示， 创业环境将更加开放， 投资者将更加注重创 新性和可持续性。本 培训资料旨在帮助创 业者了解融资和投资 的基本知识，以应对 未来挑战。
创业融资概述
私募股权
个人或公司专有 资金注资企业
● 05
第5章 上市前融资与企业发 展
上市前融资的意 义
上市前融资是企业发 展中至关重要的一环。 它不仅能够为企业提 供更多资金支持，还 能为企业带来更多市 场资源和影响力。选 择合适的上市前融资 方式和合作伙伴，对 企业未来的发展具有 至关重要的意义。
上市前融资的方式和途径
股权融资
风险投资讲座
险（创业）企业三个方面 • --融资及投资两个过程
风险投资运作的主体： 风险资本提供者（投资者）、 风险投资机构（风险投资家）、 风险企业（创业企业）三者构成
二 风险投资的运作流程
• 风险投资循环： • 指资本从投资者流向风险投资机构，经过风险
投资家的筛选决策，再流向风险企业。通过风 险企业的运作，资本得到增值，再回流至风险 投资机构，由其将收益回馈给投资者，构成一 个资金循环。
• Venture capital—源于美国，1980s初 引入中国
• 风险投资，创业投资，风险资本，产业 投资基金
一 风险投资概念及分类
• 风险投资的概念很多： • 美国,英国,OECD,台湾，香港和新加坡，以及
我国；即使我国也有3种说法。
– 最早可以追溯到15世纪英国、葡萄牙、西 班牙等西欧国家创建远洋贸易企业时期
– 1958年，美国政府推出了《小企业投资公司法》
（Small Business Investment Act, 简称 SBIA ），促成了小企业投资公司（Small Business Investment Company, 简称SBIC） 制度的成立，从而使风险投资者可以通过SBIC 获得资本支持，产生了风险投资的第一次浪潮
年份
1998 1999 2000 2001 2002 2003
筹资额(亿美元)
304 582 1054 373 91 110
养老金(％)
60 43 40 42 42 43
公司(％)
12 14 4
3
2
2
个人和家庭(％)
11 10 12 9
9
10
国外资本和其他(％)
– 风险投资创业企业的数量不断增加，投资规模不断增 大
风险投资运作的主体： 风险资本提供者（投资者）、 风险投资机构（风险投资家）、 风险企业（创业企业）三者构成
二 风险投资的运作流程
• 风险投资循环： • 指资本从投资者流向风险投资机构，经过风险
投资家的筛选决策，再流向风险企业。通过风 险企业的运作，资本得到增值，再回流至风险 投资机构，由其将收益回馈给投资者，构成一 个资金循环。
• Venture capital—源于美国，1980s初 引入中国
• 风险投资，创业投资，风险资本，产业 投资基金
一 风险投资概念及分类
• 风险投资的概念很多： • 美国,英国,OECD,台湾，香港和新加坡，以及
我国；即使我国也有3种说法。
– 最早可以追溯到15世纪英国、葡萄牙、西 班牙等西欧国家创建远洋贸易企业时期
– 1958年，美国政府推出了《小企业投资公司法》
（Small Business Investment Act, 简称 SBIA ），促成了小企业投资公司（Small Business Investment Company, 简称SBIC） 制度的成立，从而使风险投资者可以通过SBIC 获得资本支持，产生了风险投资的第一次浪潮
年份
1998 1999 2000 2001 2002 2003
筹资额(亿美元)
304 582 1054 373 91 110
养老金(％)
60 43 40 42 42 43
公司(％)
12 14 4
3
2
2
个人和家庭(％)
11 10 12 9
9
10
国外资本和其他(％)
– 风险投资创业企业的数量不断增加，投资规模不断增 大
证券公司与风险投资公司培训课件47页PPT
高可接受价格；卖出时规定一个最低可接 受价格。
8
• 止损指令(stop loss order)，与限价指令相 似但只针对已经拥有的证券。命令经纪商 当股票达到某一确定价格时将其出售。
• 卖空(short sell)，投资者从经纪公司借入股 票，并在当天将股票卖出，同时承诺将来 通过购买股票来偿还借入的股票。
24
通常的承销方式有四种
1.包销 • 这意味着承销商同意按照商定的价格购买
发行的全部证券，然后再把这些证券卖给 它们的客户。这时发行人不承担风险，风 险转嫁到了投资银行的身上。
25
• 显然包销，投资银行承担了巨大风险，因 此组建辛迪加是投资银行降低风险的一种 方法。
• 辛迪加(syndicate)，多家证券公司联合一起 承销某一证券，达到分担风险的目的。
由具备一定实力和信誉的证券经营法人作 为特许交易商，不断地向公众投资者报出 某些特定证券的买卖价格（即双向报价）， 并在该价位上接受公众投资者的买卖要求， 以其自有资金和证券与投资者进行证券交 易。做市商通过这种不断买卖来维持市场 的流动性，满足公众投资者的投资需求。
15
做市商的作用
• 1.提高流动性，增强市场吸引力。 • 2.有效稳定市场，促进市场平衡运行。——
• 经销商——持有证券存货——买卖差价获 利——(汽车经销商)
• 经销商面临证券价格波动的风险，相反经 纪人没有这种风险。
18
经纪商、做市商、自营商的盈利渠道： • 经纪商通过代理投资者买卖证券获得佣金
收入； • 做市商通过提供做市服务来获取价差收入； • 自营商通过对某种证券头寸的持仓行为来
获利。
12
证券经纪商的作用
• (1)充当证券买卖的媒介。 • (2)向客户提供咨询服务。 • (3)融资融券。
8
• 止损指令(stop loss order)，与限价指令相 似但只针对已经拥有的证券。命令经纪商 当股票达到某一确定价格时将其出售。
• 卖空(short sell)，投资者从经纪公司借入股 票，并在当天将股票卖出，同时承诺将来 通过购买股票来偿还借入的股票。
24
通常的承销方式有四种
1.包销 • 这意味着承销商同意按照商定的价格购买
发行的全部证券，然后再把这些证券卖给 它们的客户。这时发行人不承担风险，风 险转嫁到了投资银行的身上。
25
• 显然包销，投资银行承担了巨大风险，因 此组建辛迪加是投资银行降低风险的一种 方法。
• 辛迪加(syndicate)，多家证券公司联合一起 承销某一证券，达到分担风险的目的。
由具备一定实力和信誉的证券经营法人作 为特许交易商，不断地向公众投资者报出 某些特定证券的买卖价格（即双向报价）， 并在该价位上接受公众投资者的买卖要求， 以其自有资金和证券与投资者进行证券交 易。做市商通过这种不断买卖来维持市场 的流动性，满足公众投资者的投资需求。
15
做市商的作用
• 1.提高流动性，增强市场吸引力。 • 2.有效稳定市场，促进市场平衡运行。——
• 经销商——持有证券存货——买卖差价获 利——(汽车经销商)
• 经销商面临证券价格波动的风险，相反经 纪人没有这种风险。
18
经纪商、做市商、自营商的盈利渠道： • 经纪商通过代理投资者买卖证券获得佣金
收入； • 做市商通过提供做市服务来获取价差收入； • 自营商通过对某种证券头寸的持仓行为来
获利。
12
证券经纪商的作用
• (1)充当证券买卖的媒介。 • (2)向客户提供咨询服务。 • (3)融资融券。
2024年投资风险行业培训资料
线索。
05
估值方法与投资决策依据
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
相对估值法应用实例讲解
市盈率（P/E）估值法
01
通过比较同行业公司市盈率水平，评估目标公司相对价值。
市净率（P/B）估值法
02
利用市净率指标，分析公司账面价值与市场价格之间的关系。
股价与销售额比率（P/S）估值法
应对措施
在地缘政治事件发生时 ，及时调整投资组合， 减少风险敞口，同时关 注事件进展和市场反应 ，做好风险管理。
THANKS
感谢观看
。
评估企业盈利能力及偿债能力
盈利能力评估
通过计算和分析盈利能力指标（如毛利率、净利率、ROE等）， 评估企业的盈利能力和盈利质量。
偿债能力评估
运用偿债能力指标（如流动比率、速动比率、资产负债率等），评 估企业的短期和长期偿债能力。
趋势分析
通过对企业历史财务数据的趋势分析，预测企业未来的盈利能力和 偿债能力。
应对措施
在发现财务造假迹象后，及时采取卖出股票、向监管机构举报等措施 ，有效规避了投资损失。
案例二：某债券违约事件预警信号捕捉
预警信号
通过持续关注债券发行人的财务状况、行业趋势、信用评级等信 息，捕捉到该债券违约的预警信号。
分析过程
对发行人的偿债能力、现金流状况、担保措施等进行全面评估，发 现其存在较高的违约风险。
ERA
股票市场波动性及影响因素
01
02
03
宏观经济因素
经济增长、通货膨胀、利 率变动等宏观经济指标对 股票市场有重要影响。
政治因素
政策变动、国际政治事件 以及战争等政治因素可能 导致股票市场的剧烈波动 。
05
估值方法与投资决策依据
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
相对估值法应用实例讲解
市盈率（P/E）估值法
01
通过比较同行业公司市盈率水平，评估目标公司相对价值。
市净率（P/B）估值法
02
利用市净率指标，分析公司账面价值与市场价格之间的关系。
股价与销售额比率（P/S）估值法
应对措施
在地缘政治事件发生时 ，及时调整投资组合， 减少风险敞口，同时关 注事件进展和市场反应 ，做好风险管理。
THANKS
感谢观看
。
评估企业盈利能力及偿债能力
盈利能力评估
通过计算和分析盈利能力指标（如毛利率、净利率、ROE等）， 评估企业的盈利能力和盈利质量。
偿债能力评估
运用偿债能力指标（如流动比率、速动比率、资产负债率等），评 估企业的短期和长期偿债能力。
趋势分析
通过对企业历史财务数据的趋势分析，预测企业未来的盈利能力和 偿债能力。
应对措施
在发现财务造假迹象后，及时采取卖出股票、向监管机构举报等措施 ，有效规避了投资损失。
案例二：某债券违约事件预警信号捕捉
预警信号
通过持续关注债券发行人的财务状况、行业趋势、信用评级等信 息，捕捉到该债券违约的预警信号。
分析过程
对发行人的偿债能力、现金流状况、担保措施等进行全面评估，发 现其存在较高的违约风险。
ERA
股票市场波动性及影响因素
01
02
03
宏观经济因素
经济增长、通货膨胀、利 率变动等宏观经济指标对 股票市场有重要影响。
政治因素
政策变动、国际政治事件 以及战争等政治因素可能 导致股票市场的剧烈波动 。
风险投资知识培训专题
风险投资知识目录一、什么是风险投资1.概念 (1)2.风险投资要什么、给什么 (1)3.世界风险投资开展简况 (4)4.中国风险投资开展简况 (8)二、风险投资企业案例1.硅谷 (11)2.英特尔公司 (11)3.苹果公司 (12)4.网景公司 (13)5.詹尼泰克公司 (14)6.从IBM个人计算机到微软、莲花 (15)7.康柏公司、太阳微系统公司 (16)8.贝尔地球空间公司与Netbot网络公司 (17)9.CISCO系统公司 (17)10.Avidia公司 (17)11.工作站的失败 (17)三、风险投资业务流程——筛选候选工程 (19)2.评估、洽谈 (20)3.风险投资条件谈判 (20)4.资金投入组成新的风险企业 (21)5.共同合作、共创价值 (21)6.筹划、实施退出战略 (21)四、获取风险投资的必经之路1.谁有资格 (23)2.筛选与接洽 (24)3.准备文件 (26)4.会谈 (26)5.价格谈判 (27)6.签署文件 (28)7.小结 (29)五、如何写商业方案1.商业方案必须要说明的问题 (31)2.怎样写好商业方案 (31)3.商业方案的内容 (33)4.检查 (37)附录：名词解释 (38)一、什么是风险投资什么是风险投资？根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资〔Venture Capital〕是由职业金融家投入到新兴的、迅速开展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本。
据美国商业部统计，第二次世界大战以来95%的科技创造与创新都来自小型的新兴企业。
而这些创造创新转变为实际生产力要借助于风险投资。
美国传统的、严格意义上的风险投资有如下特征：从投资期看，它只包括导入期或起始期、增长期、成熟期。
从投资额度上看，它所投资本金只局限于100万到1,000万美元。
从投资性质上看，它的投资对象只限于创新工程或创新企业，尤其是高科技企业。
然而，风险投资这种严格的古典意义正在改变。
5分钟视频风险投资的讲稿
5分钟视频风险投资的讲稿
1：大家好，我要介绍的课程是《风险投资学》，我是暨南大学国际商学院的黄卫华。
我已经讲授这门课程多年。
2：我主要从这几个方面来介绍这个课程
3：该课程主要的有特色的内容如下：风险投资是什么，有哪些组织形式，如何运作，怎么投资融资，如何退出的？有限合伙制有别于传统组织形式，使得激励相容。
6：该行业发展变化非常迅速，所以为了紧跟时代发展，教材每年都会选最新版本，
7：要涉及项目评估，收益计算，股权等等概念和运用，所以需要具备基本的一些经济学、特别是金融学和财务会计知识。
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16
注意:
1.在其它条件不变下，EPS预估成长率越高， PE就可越高，绝对合理股价就可上调； 2. 高成长企业可享有高PE; 低成长企业可 享有低PE；
17
PB法的粗糙
1、PB法：每股价值=每股净资产*PB(市净率) 2、适用
周期性较强行业（拥有大量固定资产并且账面 价值相对较为稳定）；
银行、保险和其他流动资产比例高的公司； ST 、PT绩差及重组型公司
• 2001年2月1日， “伊利牌”液态奶系列产品是我国 液态奶系列产品中首家使用“3·15标志”的企业。
15
号外：回顾相对估值法
1、PE法：
股价=EPS*PE（参照对比系得出）
2、PE法的适用：
周期性较弱企业，如公共服务业，因其盈利相对稳定。
3、PE法不适用：
周期性较强企业，如一般制造业、服务业； 每股收益为负的公司； 房地产等项目性较强的公司； 银行； 难以寻找可比性很强的公司； 上市公司多元化经营比较普遍、产业转型频繁。
• 1996年1月25日，伊利股票首次向社会公开发行成功， 每股5.95元，共募集资金9690万元。
• 1996年3月12日，伊利股票在上海证券交易所挂牌交 易。同年7月，被上海证券交易所选定为“30”指数样 本股。
• 1996年7月2日，伊利公司生产的雪糕、冰淇淋、奶 粉、奶茶粉成为亚特兰大百年奥运特许产品。
• 1999年8月，蒙牛实行股份制改
蒙牛
革，改名为“蒙牛股份”
公司
• 2002年初，“蒙牛股份”注册资
发展
本扩张了45倍
历程
• 2002-03年，“蒙牛股份”实现
两轮海外融资
• 2004年6月，“蒙牛股份”香港 红筹上市成功
5
扩股募资
B.发展流程图
快速的股本增加意味着什 么？
蒙牛 乳业
英联投资
摩根士 丹利
任职期间，注册“光明”品牌。 • ·1978-1992年“改革开放”开始，上海市政
府着手解决上海人民“喝奶难”的实事工程。 光明品牌产品由奶 粉转为液态奶，公司先后 建立了九个乳品厂，建立了多个品牌。 • 1996年上海市牛奶公司和香港上实控股公司 50对50组建“上海光明乳业有限公司”。 • 2000年 转制成为股份公司 “光明”系列产品 获第27届中国奥运代表团唯一指定乳制品称号。
3 . PS法的悖论： 公司成本控制能力无法反映（利润下降/营收不变）； PS会随着公司营收规模扩大而下降
20
EV/EBITDA释义与计算
1. EV（Enterprise value/企业价值）：
企业价值(EV)=市值+(总负债-总现金) =市值+净负债
2.EBITDA
（Earnings before interest, tax, depreciation and
融资总额 40亿港元
可转换债券
发展流向 公司信息 融资流向
蒙牛 乳业
摩根士 丹利
鼎辉投资
6
蒙牛与外国风险资本相遇
• 2002年初，在法国百富勤的辅导下准备 上香港二板市场
• 摩根士丹利与鼎晖(私募基金) 提出：引 入风险投资→规模大、经营规范→香港 主板
7
关键问题是？
• 蒙牛需要多少钱？-创业企业融资需求预 测
• 风险投资者认为蒙牛值多少钱？-创业企 业价值估计
• 如何进行风险投资合约安排？
8
一、如何进行创业企业估值？
一、相对估值法:
使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与 对比系进行对比，从而确定公司股权价值
二、绝对估值法（折现方法）
现金流量折现方法：DCF和DDM 期权定价方法
9
10
其他中国乳业巨头公开上市融资时的价格
11
以PE法为例
PE法：
股价=EPS*PE（参照对比系得出） 蒙牛的价格： 每股收益=税后利润33489000/ 45980000股=0.728元/
股 股价= 0.728元/股*20=14.567元/股
创业阶段的蒙牛值不值这个价？
12
对比系-光明乳业的状况
• 1949年益民一厂成立，主要进行奶粉生产。 • 1952年江泽民同志出任益民一厂厂长。在其
第三讲 风险不对称 • 创业企业逆向选择
怎么办？
2
回顾：
融资需求 预测
创业企业 估值
融资合约
作为创业企业，我们将面临什么样的融资合约呢？
3
从案例看解决方案：
4
案例：蒙牛与风险投资家的融资合约
创业企业背景
A. 发展历程
•
1999年5月，蒙牛有限责任公司 在内蒙古成立
3、不适用
账面价值的重置成本变动较快公司 固定资产较少的，商誉或智慧财产权较多的服 务行业
18
PEG
1、 PEG（市盈率相对利润增长比率） =PE/净利润增长率 *100
2、PEG>1,股价则高估,如果PEG<1(越小越好),说明股价 低估,可以买入.
修正：鉴于大陆上市公司投资收益、营业外收益的不稳定性， 以及一些 A 股上市公司利用投资收益操纵净利润指标的 现实情况，出于稳健性的考虑，净利润成长率可以以税前 利润成长率/营业利益成长率/营收成长率替代。
3、PEG法的适用： 适用IT等成长性较高企业 ；
4、PEG法的不适用： 成熟行业 过度投机市场评价提供合理借口 亏损、或盈余正在衰退的行业
19
PS法
1. PS法公式 PS(股价营收比)=总市值/营收 =(股价*总股数）/营收
2. PS法的适用： 营收不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不易操控； 营收最稳定，波动性小，避免（周期性行业）PE波动较大； 不会出现负值，不会出现没有意义的情况，净利润为负亦可用。
13
以伊利股份为对比系
以伊利发行时的市盈率倍数 • 股价= 0.728元/股*12=8.736元/股 以伊利2002年初的市盈率 2002年1月4日价格4.87元，每股收益
0.82元，市盈率=5.94 • 股价= 0.728元/股*6=4.368元/股
14
对比系-伊利股份的状况
• 1993年2月18日，经呼和浩特市体改委批准，呼市回 民奶食品总厂整体进行股份制改造，成立“内蒙古伊 利实业股份有限公司”。
1999年 5月成立
1999年 8月改名
2002年初 首轮融资
鼎辉投资
2003年9月
2004年6月 上市
蒙牛
股份制 改革
蒙牛 股份
资本 蒙牛 扩张 股份
海外 融资
蒙牛 股份
香港 上市
蒙牛股份
注册资本 100万元
注册资本 1398万元
次轮融资
注册资本 4598万元
注册资本 5.07亿
英联 投资
IPO13.49 亿港元
注意:
1.在其它条件不变下，EPS预估成长率越高， PE就可越高，绝对合理股价就可上调； 2. 高成长企业可享有高PE; 低成长企业可 享有低PE；
17
PB法的粗糙
1、PB法：每股价值=每股净资产*PB(市净率) 2、适用
周期性较强行业（拥有大量固定资产并且账面 价值相对较为稳定）；
银行、保险和其他流动资产比例高的公司； ST 、PT绩差及重组型公司
• 2001年2月1日， “伊利牌”液态奶系列产品是我国 液态奶系列产品中首家使用“3·15标志”的企业。
15
号外：回顾相对估值法
1、PE法：
股价=EPS*PE（参照对比系得出）
2、PE法的适用：
周期性较弱企业，如公共服务业，因其盈利相对稳定。
3、PE法不适用：
周期性较强企业，如一般制造业、服务业； 每股收益为负的公司； 房地产等项目性较强的公司； 银行； 难以寻找可比性很强的公司； 上市公司多元化经营比较普遍、产业转型频繁。
• 1996年1月25日，伊利股票首次向社会公开发行成功， 每股5.95元，共募集资金9690万元。
• 1996年3月12日，伊利股票在上海证券交易所挂牌交 易。同年7月，被上海证券交易所选定为“30”指数样 本股。
• 1996年7月2日，伊利公司生产的雪糕、冰淇淋、奶 粉、奶茶粉成为亚特兰大百年奥运特许产品。
• 1999年8月，蒙牛实行股份制改
蒙牛
革，改名为“蒙牛股份”
公司
• 2002年初，“蒙牛股份”注册资
发展
本扩张了45倍
历程
• 2002-03年，“蒙牛股份”实现
两轮海外融资
• 2004年6月，“蒙牛股份”香港 红筹上市成功
5
扩股募资
B.发展流程图
快速的股本增加意味着什 么？
蒙牛 乳业
英联投资
摩根士 丹利
任职期间，注册“光明”品牌。 • ·1978-1992年“改革开放”开始，上海市政
府着手解决上海人民“喝奶难”的实事工程。 光明品牌产品由奶 粉转为液态奶，公司先后 建立了九个乳品厂，建立了多个品牌。 • 1996年上海市牛奶公司和香港上实控股公司 50对50组建“上海光明乳业有限公司”。 • 2000年 转制成为股份公司 “光明”系列产品 获第27届中国奥运代表团唯一指定乳制品称号。
3 . PS法的悖论： 公司成本控制能力无法反映（利润下降/营收不变）； PS会随着公司营收规模扩大而下降
20
EV/EBITDA释义与计算
1. EV（Enterprise value/企业价值）：
企业价值(EV)=市值+(总负债-总现金) =市值+净负债
2.EBITDA
（Earnings before interest, tax, depreciation and
融资总额 40亿港元
可转换债券
发展流向 公司信息 融资流向
蒙牛 乳业
摩根士 丹利
鼎辉投资
6
蒙牛与外国风险资本相遇
• 2002年初，在法国百富勤的辅导下准备 上香港二板市场
• 摩根士丹利与鼎晖(私募基金) 提出：引 入风险投资→规模大、经营规范→香港 主板
7
关键问题是？
• 蒙牛需要多少钱？-创业企业融资需求预 测
• 风险投资者认为蒙牛值多少钱？-创业企 业价值估计
• 如何进行风险投资合约安排？
8
一、如何进行创业企业估值？
一、相对估值法:
使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与 对比系进行对比，从而确定公司股权价值
二、绝对估值法（折现方法）
现金流量折现方法：DCF和DDM 期权定价方法
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10
其他中国乳业巨头公开上市融资时的价格
11
以PE法为例
PE法：
股价=EPS*PE（参照对比系得出） 蒙牛的价格： 每股收益=税后利润33489000/ 45980000股=0.728元/
股 股价= 0.728元/股*20=14.567元/股
创业阶段的蒙牛值不值这个价？
12
对比系-光明乳业的状况
• 1949年益民一厂成立，主要进行奶粉生产。 • 1952年江泽民同志出任益民一厂厂长。在其
第三讲 风险不对称 • 创业企业逆向选择
怎么办？
2
回顾：
融资需求 预测
创业企业 估值
融资合约
作为创业企业，我们将面临什么样的融资合约呢？
3
从案例看解决方案：
4
案例：蒙牛与风险投资家的融资合约
创业企业背景
A. 发展历程
•
1999年5月，蒙牛有限责任公司 在内蒙古成立
3、不适用
账面价值的重置成本变动较快公司 固定资产较少的，商誉或智慧财产权较多的服 务行业
18
PEG
1、 PEG（市盈率相对利润增长比率） =PE/净利润增长率 *100
2、PEG>1,股价则高估,如果PEG<1(越小越好),说明股价 低估,可以买入.
修正：鉴于大陆上市公司投资收益、营业外收益的不稳定性， 以及一些 A 股上市公司利用投资收益操纵净利润指标的 现实情况，出于稳健性的考虑，净利润成长率可以以税前 利润成长率/营业利益成长率/营收成长率替代。
3、PEG法的适用： 适用IT等成长性较高企业 ；
4、PEG法的不适用： 成熟行业 过度投机市场评价提供合理借口 亏损、或盈余正在衰退的行业
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PS法
1. PS法公式 PS(股价营收比)=总市值/营收 =(股价*总股数）/营收
2. PS法的适用： 营收不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不易操控； 营收最稳定，波动性小，避免（周期性行业）PE波动较大； 不会出现负值，不会出现没有意义的情况，净利润为负亦可用。
13
以伊利股份为对比系
以伊利发行时的市盈率倍数 • 股价= 0.728元/股*12=8.736元/股 以伊利2002年初的市盈率 2002年1月4日价格4.87元，每股收益
0.82元，市盈率=5.94 • 股价= 0.728元/股*6=4.368元/股
14
对比系-伊利股份的状况
• 1993年2月18日，经呼和浩特市体改委批准，呼市回 民奶食品总厂整体进行股份制改造，成立“内蒙古伊 利实业股份有限公司”。
1999年 5月成立
1999年 8月改名
2002年初 首轮融资
鼎辉投资
2003年9月
2004年6月 上市
蒙牛
股份制 改革
蒙牛 股份
资本 蒙牛 扩张 股份
海外 融资
蒙牛 股份
香港 上市
蒙牛股份
注册资本 100万元
注册资本 1398万元
次轮融资
注册资本 4598万元
注册资本 5.07亿
英联 投资
IPO13.49 亿港元