《财务案例研究》平时作业完成

《财务案例研究》平时作业完成一、单项案例分析题1.上市公司的监事会、审计委员会和审计部三者之间是何关系上市公司设置监事会、审计委员会、和审计部的目的确实是让三者从不同的角度来对公司的各项经营活动及其决策进行监空和制约，因此说这三者职能是不重叠的，其缘故是由于三者的职能及其地位不同而决定的。

具体情形如下：股东大会→监事会→负责对董事会和经理的活动实施监督董事会→审计委员会→负责监督公司的财务报告过程和内部操纵审计委员会→审计部→负责承办审计委员会的有关具体事务2.上市发行定价的差不多方法有哪些？依照世界各国和中国的新股定价的体会，目前上市发行定价的差不多方法有：议价法和竞价法。

（1）议价法是指由股票发行人与主承销商协商确定发行价格。

发行人和主承销商在议定发行价格时，要紧考虑二级市场股票价格的高低（通常用平均市盈率等指标来衡量），市场利率水平，发行公司的以后进展前景，发行公司的风险水平，市场对新股的需求状况等因素。

议价法一样有两种方式：固定价格方式和市场询价方式。

①固定价格方式差不多做法是由发行人和主承销商在新股公布发行前商定一个固定价格，然后依照那个价格进行公布发售。

②市场询价方式这种定价方式在美国普遍使用。

当新股销售采纳包销（FIRM COMMITMENT）方式时，一样采纳市场询价方式，这种方式确定新股发行价格一样包括两个步骤：第一，依照新股的价值（一样用现金流量贴现法等方法确定），股票发行时的大盘走势、流通盘大小、公司所处行业股票的市场表现等因素确定新股发行的价格区间。

第二，主承销商协同上市公司的治理层进行路演，向投资者介绍和推介该股票，并向投资者发送预订邀请文件，征集在各个价位上的需求量，通过对反馈回来的投资者的预订股份单进行统计，主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正，最后确定新股发行价格。

（2）竞价法是指由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格。

竞价法在具体实施过程中，又有下面三种形式：①网上竞价。

指通过证券交易所电脑交易系统按集中竞价原则确定新股发行价格。

新股竞价发行申报时，主承销商作为唯独的“卖方”，其卖出数为新股实际发行数，卖出价格为发行公司宣布的发行底价，投资者作为买方，以不低于发行底价的价格进行申报。

电脑主机在申报时按集中竞价原则决定发行价格，即以累计有效申报数量达到新股发行数量的价位作为发行价格，在该发行价格以上的所有买入申报均按该价格成交，如在该价格的申报数量不能全部满足时，按时刻优先原则成交，累计有效申报数量未达到新股发行数量时，则所有有效申报均按发行底价成交，发行余额按主承销商与发行人订立的承销协议处理，投资者在新股竞价发行申报时，须交付足够的申购保证金，该保证金在竞价发行期间暂予冻结，为了防止市场操纵行为，此种定价方式通常都规定每个股票帐户的最高申购额。

②机构投资者（法人）竞价。

新股发行时，采取对法人配售和对一样投资者上网发行相结合的方式，通过法人投资者竞价来确定股票发行价格。

一样由主承销商确定发行底价，法人投资者依照自己的意愿申购申报价格和申报股数，申购终止后，由发行人和主承销商对法人投资者的有效预约申购数按照申购价格由高到低进行排序，依照事先确定的累计申购数量与申购价格的关系确定新股发行价格，在申购时，每个法人投资者都有一个申购的上限和下限，申购期间申购资金予以冻结。

③券商竞价。

在新股发行时，发行人事先通知股票承销商，说明发行新股的打算、发行条件和对新股承销的要求，各股票承销商依照自己的情形拟定各自的标书，以投标方式相互竞争股票承销业务，中标标书中的价格确实是股票发行价格。

3.与股票融资比较，发行债券对公司的利弊何在？与股票融资比较，发行债券融资的利处是：⑴债券利息计入成本，在税前支付，因而有冲减税基的作用；⑵债券发行费用股票融资低，且债券融资能够锁定成本；⑶债券融资可不能削弱公司现有股东权力结构。

弊处是：债券融资会增加财务风险和费用；债券融资受公司资本结构的限制，阻碍公司的再融资能力4. 结合教材案例五说明固定资产制冷可行性评判中，测算资本成本有什么作用？资本成本是指企业为取得和使用资本而支付的各种费用或代价。

从价值分析来看，它可看成是投资者应得的必要酬劳，因此资本成本取决于资本市场，并与拟筹资本的制冷项目的风险程度有关。

由于资本成本是评判长期投资决策项目可行性的标准，因此，只有投资项目的预期投资酬劳大于其资本成本时，项目才可取；反之，若投资项目的预期投资酬劳小于资本成本，则该项目应该被舍弃。

因此，资本成本被称为投资项目的极限利率或取舍率。

在本教材案例五中，项目总投资3931.16万元，其中：1572.46万元向商业银行贷款，贷款利率8%；其余2358.7万元发股募集，投资者期望的最低酬劳率为22%。

这一资本结构也是该企业目标资本结构。

因此依照目标结构和个别资本成本测算折现率为16%是恰当的，财务上即认为该项目是可行的。

二、综合案例分析题1.分析下面案例在采购制度中有何操纵特色?关于该工厂的采购环节你认为应如何操纵?[资料]从l 998年3月开始，漯河卷烟厂试行辅料公布竞标采购，堵住了隐性流失的“漏洞”，既保证了采购辅料的数量和质量，又杜绝了因回扣导致腐败行为发生，取得了良好的社会和经济效益。

而采购质量的提高，保证了产品质量的提高。

经上级质检部门多次对该厂台机油检和市场抽检，产品质量合格率一直保持在100％。

1．改革采购制度，走出“暗箱”操作。

以往的卷烟生产辅料采购，差不多上由分管领导和物资供应部门与供货方一对一谈判。

这种采购形式缺乏透亮度，弊端较多。

专门是近年来，随着卷烟生产辅料买方市场的逐步形成，显现了一些难以制约的问题。

一方面，有的供货厂商为使产品打入漯河卷烟厂，并在价格上能受到专门照管，采纳不正当手段，拉拢腐蚀采购人员。

使一些采购人员犯了错误。

另一方面，受“人情”、“条子”风气阻碍，常显现盲目采购、重复采购和随意采购的现象。

结果采购入厂的辅料，有的质次价高，有的几年用不完占压资金，有的重量不足或长度不够，造成停车增多，残次卷烟量增大，既造成经济缺失，还局部阻碍了产品质量及企业的信誉。

1997年12月，厂长兼党委书记×××走赶忙任后，决心改革现行的生产辅料采购制度，走出“暗箱”操作，提出了“集中的权力分散化，隐藏的权力公布化、建立公布竞争机制，严控采购成本，确保产品质量，提高经济效益”的采购治理思路。

经厂长办公会议认真研究决定，对全厂生产辅料、香精香料和原煤等三种类型物资，从市场上统一集中采购，公布竞争招标。

为加强对辅料采购的领导，漯河卷烟厂成立了以厂长为主任、副厂长为副主任，企划、财务、原料、物资、供应、生产、质管、科研所、纪检、审计等部门负责人为成员的厂原辅材料治理委员会，对采购事项民主决策，统一监控。

2．实施“透亮工程”，公布竞争招标。

1998年3月，漯河卷烟厂试行生产辅料采购公布竞争招标工作正式启动。

在公布竞争招标采购中，漯河卷烟厂事先发出招标通知，现场进行公平竞价，事后公布招标结果。

招标过程由厂原辅材料管委会监督。

一年来，该厂公布竞争招标采购生产辅料已进行两次。

仅1998年第一季度，全厂所用辅料，中标价比市场价节约采购资金186万元。

为完全解决可能存在的“假招标”问题，推进“透亮工程”，漯河卷烟厂原辅材料管委会在科研所专门设立信息中心，广泛收集各种辅料市场信息，综合测评辅料市场产量、容量和价格，给竞标提供采购可比价。

3．建立健全治理制度。

一年来，漯河卷烟厂随着辅料采购决策程序的民主公布化，建立健全了多项配套规范的治理规章制度。

要紧是：《原辅材料竞争招标暂行治理方法》、《原辅材料采购制约治理方法》，《原辅材料采购货款支出财务治理方法》，明确规定了竞争招标原则、程序、评标定标标准、合同履行、供求双方遵守的准则、支付货款手续及责任等，使竞标有章可循，有规可依。

对中标供货厂家实行“四定”(定厂家、定打算、定价格，定质量)治理，制定出台《漯河卷烟厂原辅材料采购供应“四定”实施细则》，明文规定原则上一律从中标单位采购，否则要严加处罚。

入厂辅料质量连续显现不合格者，终止供货合同。

1999年6月，就有九个厂家被终止合同。

实行竞争招标采购廉政责任制。

要求每个领导和采购人员，不准收取供货厂家的礼金、礼品、回扣，违者调离业务岗位，并视其严峻程度给予党纪政纪处分、除名直至移交司法机关处理。

2.请对OD公司中层经理业绩评判与鼓舞体系进行点评。

OD公司是一家20世纪90年代中期在深圳证券交易所上市的综合类公众公司，要紧的经营业务范畴有：房地产和高档路线的零售商业；其他业务有医药、物业治理、物流、休闲娱乐等。

OD公司的第一大股东为国有法人股，持股比例为19%，而第二大股东与第三大股东的持股比例之和为22%，占非流通股的比例为52%。

公司董事会对总经理几乎没有太大的阻碍力，公司监事会作用发挥不大。

OD公司实行经理负责制，为鼓舞中层经理的努力投入，总公司总经理年初与各中层经理签订《经营责任目标合同》，并通过合同中的有关条款对他们的业绩进行评判和鼓舞。

OD公司的要紧经营单位有华一房地产投资开发公司(以下简称房地产公司)和国际连锁商业公司(以下简称商业公司)，现将OD公司对这2个经营公司总经理的2002年业绩评判及鼓舞体系简述如下：华一房地产投资开发公司是OD公司的控股子公司，要紧从事中高档住宅和商业经营场所的开发。

OD公司对房地产公司的经营业绩考核指标分为财务指标和非财务指标2类。

《华一房地产投资开发公司2002年经营目标责任合同》规定的财务指标有：销售收入和税后利润；工程指标有：完成东湖花园裙楼结构；富豪会所交付使用；富豪裙楼招商完成；完成福田中心区地块项目前期策划和可行性研究，进入立项程序；落实龙岗商场周边的旧城改造项目，达成书面合作协议；着手今后10年的土地储备工作，达成至少一块项目用地的书面协议等。

国际连锁商业公司为OD公司与马来西亚的一家投资公司合资组建的大型商业公司。

目前采纳专柜经营模式，要紧收入来源是供应商交纳的“综合租金”，其他收入还有利用商场的广告位取得的广告收入及商场周边摊位出租取得的租金收入。

其要紧费用项目有工资、折旧费、水电费等。

这些费用大多是不可控的。

OD公司对商业公司经营业绩考核指标都为财务指标。

《国际连锁商业公司2002年经营目标责任合同》规定的业绩考核指标有：含税营业额、费用总额、费用率和税后利润总额。

OD公司中层经理人员的鼓舞制度，各经营公司总经理的薪酬由年薪和效益奖组成。

年薪的60%按月发放，其余的40%和效益奖在年末依照考核结果一次性发放。

如对商业公司总经理的奖惩规定：商业公司含税营业额完成90%可发放余下年薪的40%；商业公司按超额税后利润的40%提取奖金总额，其中10%上交总公司，其余部分由商业公司总经理分配，其中分配给下属的奖金额不得少于奖金总额的60%。