最新远期与期货 练习题答案电子教案
2024年期货从业资格之期货基础知识练习题库附带答案
2024年期货从业资格之期货基础知识练习题库附带答案单选题（共20题）1. 某中国公司有一笔100万美元的货款，3个月后有一笔200万美元的应收账款，同时6个月后有一笔100万美元的应付账款到期。
在掉期市场上，USD／CNY的即期汇率为6．1245／6．1255。
3个月期USD／CNY汇率为6．1237／6．1247。
6个月期USD／CNY汇率为6．1215／6．1225。
如果该公司计划用一笔即期对远期掉期交易与一笔远期对远期掉期来规避风险，则交易后公司的损益为（）。
某中国公司有一笔100万美元的货款，3个月后有一笔200万美元的应收账款，同时6个月后有一笔100万美元的应付账款到期。
在掉期市场上，USD ／CNY的即期汇率为6．1245／6．1255。
3个月期USD／CNY汇率为6．1237／6．1247。
6个月期USD／CNY汇率为6．1215／6．1225。
如果该公司计划用一笔即期对远期掉期交易与一笔远期对远期掉期来规避风险，则交易后公司的损益为（）。
A.0.06万美元B.-0.06万美元C.0.06万人民币D.-0.06万人民币【答案】 D2. 在其他因素不变的情况下，美式看跌期权的有效期越长，其价值就会（）。
在其他因素不变的情况下，美式看跌期权的有效期越长，其价值就会（）。
A.减少B.增加C.不变D.趋于零【答案】 B3. 某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买入1手（10吨／手）9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货价格为2000港元／吨，期权权利金为20港元／吨。
到8月份时，9月大豆期货价格涨到2200港元／吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元／吨买入1手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。
那么，他总共盈利（）港元。
某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买入1手（10吨／手）9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货价格为2000港元／吨，期权权利金为20港元／吨。
远期和期货的定价 习题及答案
第三章远期和期货的定价复习思考题3.1.一家银行给你的报价如下：年利率14%，按季度计算复利。
问：（a）等价的连续复利利率为多少？（b）按年计复利的利率为多少？3.2.一个人现在投资1000美元，一年后可以收回1200美元。
当按以下方式计息时，年收益率为多少？（a）按年计复利（b）以半年计复利（c）以月计复利（d）连续复利3.3.一存款账户按10%的年利率连续复利计息，但实际上是每季度支付一次利息。
100000美元的存款，每季度支付多少利息？3.4.请说明一位投资者卖空某种股票时，会发生什么情况？3.5.请解释为什么黄金的期货价格可以从它的现货价格和其它的可观测变量计算得到，但铜的期货价格就不能？3.6.某交易商拥有1亿日元远期空头，刚进入远期合约时的远期汇率为0.0080美元/日元。
如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？3.7.假设你签订了一份不支付红利股票的6个月期的远期合约。
现在股票价格为40美元，无风险利率为每年8%（连续复利计息）。
远期价格应该为多少？3.8.一种股票指数现在为1000，无风险利率为每年6%（连续复利计息）。
指数的红利收益率为每年3%（连续复利方式）。
一份5个月期限的股指期货价格为多少？3.9.当一种不支付红利股票的价格为52美元时，签订一份1年期的基于该股票的远期合约，无风险利率为每年8%（连续复利计息）。
（a）远期价格为多少？远期合约的初始价值为多少？（b）6个月后，股票价格为55美元，无风险利率仍为8%。
远期价格为多少？对多头方而言，远期合约的价值为多少？3.10.目前黄金现货价格为1000美元/盎司，1年期远期价格为1100美元/盎司。
市场无风险利率为10%（连续复利计息），假设黄金的储存成本和收益都为0，请问有无套利机会？3.11.一种股票预计在2个月后和5个月后会分别支付每股2美元的红利。
股票价格为60美元，无风险年利率为8%（对任何到期日连续复利计息）。
2024年期货从业资格之期货投资分析练习题(一)及答案
2024年期货从业资格之期货投资分析练习题(一)及答案单选题（共40题）1、美元远期利率协议的报价为LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，为了对冲利率风险，某企业买入名义本全为2亿美元的该远期利率协议。
据此回答以下两题。
该美元远期利率协议的正确描述是（）。
A.3个月后起6个月期利率协议的成交价格为4.50%B.3个月后起3个月期利率协议的成交价格为4.75%C.3个月后起3个月期利率协议的成交价格为4.50%D.3个月后起6个月期利率协议的成交价格为4.75%【答案】 C2、美联储对美元加息的政策内将导致( )。
A.美元指数下行B.美元贬值C.美元升值D.美元流动性减弱【答案】 C3、（）是决定期货价格变动趋势最重要的因素。
A.经济运行周期B.供给与需求C.汇率D.物价水平4、假设今日8月天然橡胶的收盘价为15560元/吨，昨日EMA（12）的值为16320，昨日 EMA（26）的值为15930，则今日DIF的值为（）。
A.200B.300C.400D.500【答案】 B5、铜的即时现货价是( )美元/吨。
A.7660B.7655C.7620D.7680【答案】 D6、5月份，某进口商以67000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格成交。
该进口商开始套期保值时的基差为（）元／吨。
A.300B.-500C.-300D.5007、某年11月1日，某企业准备建立10万吨螺纹钢冬储库存。
考虑到资金短缺问题，企业在现货市场上拟采购9万吨螺纹钢，余下的1万吨螺纹钢打算通过买入期货合约来获得。
当日螺纹钢现货价格为4120元／吨，上海期货交易所螺纹钢11月期货合约期货价格为4550元／吨。
银行6个月内贷款利率为5．1%，现货仓储费用按20元／吨月计算，期货交易手续费A.150B.165C.19.5D.145.5【答案】 D8、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。
远期和期货定价练习题
远期和期货定价练习题远期和期货定价练习题远期和期货定价是金融市场中重要的概念和工具。
它们允许投资者在未来的某个时间点以预定的价格买入或卖出资产，以对冲风险或进行投机。
在这篇文章中，我们将通过一些练习题来加深对远期和期货定价的理解。
练习题一：远期定价假设当前某种商品的现货价格为100美元，无风险利率为5%。
现在考虑一个一年期的远期合约，假设该合约的远期价格为110美元。
问：在这种情况下，远期合约的价格是否公平？要回答这个问题，我们可以使用远期定价公式：F = S * (1 + r)^t。
其中，F是远期价格，S是现货价格，r是无风险利率，t是合约到期时间。
代入已知数据，我们可以计算出远期价格：F = 100 * (1 + 0.05)^1 = 105美元由于远期价格为110美元，高于公平价格105美元，因此远期合约的价格被认为是不公平的。
投资者可以通过卖出远期合约来获得超额收益。
练习题二：期货定价现在考虑一个一年期的期货合约，假设该合约的期货价格为105美元。
与练习题一相同，现货价格为100美元，无风险利率为5%。
问：在这种情况下，期货合约的价格是否公平？期货定价公式与远期定价公式类似，但有一个关键区别：期货价格等于现货价格乘以(1 + r)^t再乘以一个调整因子，该因子取决于存储成本、分红和利息收益等因素。
在这个练习题中，我们假设调整因子为1。
通过代入已知数据，我们可以计算出期货价格：F = 100 * (1 + 0.05)^1 = 105美元由于期货价格等于公平价格105美元，因此期货合约的价格被认为是公平的。
投资者在购买或卖出期货合约时，不会获得超额收益。
练习题三：远期和期货定价的差异远期和期货合约之间存在一些重要的差异。
其中一个差异是远期合约是定制的，而期货合约是标准化的。
这意味着每个远期合约都可以根据交易双方的需求进行定制，而期货合约的规格是由交易所制定的，所有合约都是相同的。
另一个差异是远期合约没有交易所的中央对手方，而期货合约有。
第五章远期和期货交易策略课后习题及答案
第五章远期和期货交易策略课后习题及答案第五章远期和期货交易策略复习思考题5.1.衍生品市场上的交易者可以被划分为哪几类？他们各自的特点是什么？5.2.简述期货投机交易中的杠杆风险5.3.简述期货投机交易的作用5.4.简述套利交易和投机交易的区别5.5.跨期套利可以分为哪几种？分别说明各自的实施方法5.6.简述期货套利的注意事项5.7.简述套期保值的作用5.8.简述实现套期保值需要满足的条件5.9.简述套期保值的种类及适用范围5.10.简述期货套期保值中的基差风险5.11.期货投资者购买了20手国债期货多头，成本价为98.3元。
2天后，投资者卖出10手国债期货，价格为98.35元。
在6天后，卖出10手国债期货，价格为98.39.投资者累计收益是多少？5.12.一个投机者认为在未来3个月玉米的价格会上涨，于是买入1手3月后到期的玉米期货合约。
而此时3月后到期的玉米合约报价为1750元/吨，期货合约每手10吨。
若在期货到期日，玉米价格涨到1900元/吨，那么投机者收益是多少？5.13.投资者债券组合价值为1050万，久期为4.5。
最便宜交割债券的久期是5.5，国债期货价格是97，计算采用国债期货套期保值所需的国债期货数量。
5.14.投资者持有一个股票组合，他决定利用沪深300股指期货进行套期保值。
假定其持有的组合现值为100万元，经过测算，该组合与沪深300指数的beta系数为1.4。
沪深300股指期货现价为3500点。
投资者应该如何操作？5.15.某公司将在3月后购买3000吨的汽油，3月内每吨汽油的价格变化的标准方差为0.03。
公司决定购入上海期货交易所的燃料油期货合约进行套期保值，3月内每吨燃料油的期货的价格变化的标准方差为0.04，且3月内汽油的价格变化与3月内燃料油期货的价格变化的相关系数为0.8。
投资者应该如何操作5.16.假设有1000万元票面价值的国债现货，久期为5.3，计划调整为4.3。
第3章远期与期货的定价+习题
结果，获利为43-40.05=2.5美元
反之，如果定价较低为39美元，结果一样，也会出现套 利机会，所以为了保证无套利机会，远期的价格必须为 40.05美元。
关于远期价格的讨论也要分远期合约签订时和签订 后两种情形。 － 一份公平合理的远期合约在签订的当天应 使交割价格等于远期价格。如果实际交割价格不等 于这个理论上的远期价格，该远期合约价值对于多 空双方来说就都不为零 ，实际上隐含了套利空间。 － 在远期合约签订之后，交割价格已经确定， 远期合约价值不一定为零，远期价格也就不一定等 于交割价格。（假设，同一天在签完合约后，标的 资产价格发生变化，这时，远期价格也发生变化。） 所以，远期价值就是远期合约本身的价值，而 远期价格是理论上使远期价值等于零的那个未来的 交割价格。
8
当无风险利率恒定且所有到期日都相同时，交割日相同 的远期价格和期货价格应相等。 当标的资产价格与利率呈正相关时，期货价格高于远期 价格。
这是因为当标的资产价格上升时，期货价格通常也会随 之升高，期货合约的多头将因每日结算制而立即获利，并可按高于 平均利率的利率将所获利润进行再投资。而当标的资产价格下跌时， 期货合约的多头将因每日结算制而立即亏损，但是可按低于平均利 率的利率从市场上融资以补充保证金。相比之下，远期合约的多头 将不会因利率的变动而受到上述影响。在此情况下，期货多头比远 期多头更具吸引力，期货价格自然就大于远期价格。
15
例如，为了给无收益资产的远期合约定价，我们构建如 下两个组合： 组合A：一份远期合约多头加上一笔数额为Ke-r（T－t）的 现金； 组合B：一单位标的资产。
组 合 A
远期 合约
现金
组 合 B
标的资产
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在组合A中，Ke-r（T－t）的现金以无风险利率投资， 投资期为（T－t）。到T时刻，其金额将达到K。这是因 为：Ke-r（T－t）er（T－t）=K 在远期合约到期时，这笔现金刚好可用来交割换来 一单位标的资产。这样，在T时刻，两种组合都等于一 单位标的资产。根据无套利原则：终值相等，则其现值 一定相等，这两种组合在t时刻的价值必须相等。 即： f+ Ke-r（T－t）=S f=S－Ke-r（T－t） （3.1） 该公式表明，无收益资产远期合约多头的价值等于 标的资产现货价格与交割价格现值的差额。或者说,一 单位无收益资产远期合约多头等价于一单位标的资产多 头和Ke-r（T－t）单位无风险负债的资产组合。 17
金融理财师(CFP)投资规划远期和期货章节练习试卷(题后含答案及解析)
金融理财师（CFP）投资规划远期和期货章节练习试卷(题后含答案及解析)题型有：1. 2.1．()与远期交易均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。
A．分期付款交易B．纸货交易C．现货交易D．期货交易正确答案：D 涉及知识点：远期和期货2．()的基本功能是组织商品流通。
A．商品期货交易B．金融期货交易C．期货期权D．远期现货交易正确答案：D解析：远期交易的基本功能是组织商品流通，进行的是未来生产出的、尚未出现在市场上的商品的流通，而现货交易组织的是现有商品的流通；期货交易的功能是规避风险和价格发现；期权交易与期货交易都具有规避风险、提供套期保值的功能。
知识模块：远期和期货3．()本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。
A．分期付款交易B．即期交易C．期货交易D．远期交易正确答案：D 涉及知识点：远期和期货4．()是期货交易的雏形，期货交易是在它的基础上发展起来的。
A．远期交易B．纸货交易C．现货交易D．分期付款交易正确答案：A 涉及知识点：远期和期货5．关于远期交易与期货交易的区别，下列描述错误的是()。
A．期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约B．远期合同缺乏流动性C．远期交易最终的履约方式是实物交收D．期货交易具有较高的信用风险正确答案：D解析：在期货交易中，以保证金制度为基础，实行每日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小，远期交易具有较高的信用风险。
知识模块：远期和期货6．关于期货交易和远期交易，下列说法正确的是()。
A．两者交易对象相同B．远期交易是在期货交易的基础上发展起来的C．两者履约方式相同D．两者信用风险不同正确答案：D解析：期货交易和远期交易的区别有交易对象不同、功能作用不同、履约方式不同、信用风险不同和保证金制度不同。
远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。
知识模块：远期和期货7．()不是“货”，而是一种合同，是一种可以反复交易的标准化合约，在交易中并不涉及具体的实物商品。
金融远期、期货与互换考试试题及答案解析
金融远期、期货与互换考试试题及答案解析一、单选题（本大题31小题．每题0.5分，共15.5分。
请从以下每一道考题下面备选答案中选择一个最佳答案，并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。
）第1题有些交易所规定了一系列涨跌幅限制，达到这些限幅之后交易暂停，十分钟后再恢复交易，目的是( )。
A 寻找交易对手B 给市场充分的时间以消化特定信息的影响C 维持期货价格稳定D 防范期货市场风险【正确答案】：B【本题分数】：0.5分第2题1975年10月，利率期货产生于( )。
A 美国证券交易所B 堪萨斯农产品交易所C 纽约证券交易所D 芝加哥期货交易所【正确答案】：D【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析] 1975年10月，利率期货产生于美国芝加哥期货交易所(CBOT)。
第3题下列各项不属于金融期货交易制度的是( )。
A 逐日盯市制度B 连续交易制度C 限仓制度D 保证金制度【正确答案】：B【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析] 除ACD三项外，金融期货的交易制度还包括集中交易制度、标准化的期货合约和对冲机制、每日价格波动限制及断路器规则、大户报告制度。
第4题目前工商银行、中信银行、汇丰银行等在彭博系统上提供人民币协议FRA报价，参考利率为( )个月期Shibor。
A 2B 3C 4D 6【正确答案】：B【本题分数】：0.5分第5题套期保值的基本做法是：在现货市场买进或卖出某种金融工具的同时，做一笔与现货交易( )的期货交易。
A 品种不同、数量相当、期限相当、方向相同B 品种相当、数量不同、期限不同、方向相反C 品种相当、数量相当、期限相当、方向相反D 品种不同、数量不同、期限相当、方向相同【正确答案】：C【本题分数】：0.5分【答案解析】[解析] 套期保值的基本做法是：在现货市场买进或卖出某种金融工具的同时，做一笔与现货交易品种、数量、期限相当但方向相反的期货交易，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，从而规避现货价格变动带来的风险，实现保值的目的。
远期与期货的运用习题47页PPT
谢谢
11、越是没有本领的就越加自命不凡。——邓拓 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。——爱尔兰 13、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。——老子 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。——歌德 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。——迈克尔·F·斯特利
远期与期货的运用习题
41、实际上，我们想要的不是针对犯 罪的法 律，而 是针对 疯狂的 法律。 ——马 克·吐温 42、法律的力量应当跟随着公民，就 像影子 跟随着 身体一 样。— —贝卡 利亚 43、法律和制度必须跟上人类思想进 步。— —杰弗 逊 44、人类受制于法律，法律受制于情 理。— —托·富 勒
远期和期货练习试卷2(题后含答案及解析)
远期和期货练习试卷2(题后含答案及解析) 题型有：1.1．为了控制期货交易的特殊风险,交易所实行强行平仓制度。
当会员或投资者出现( )情况时,需要进行强行平仓。
Ⅰ对冲交易Ⅱ资金不足Ⅲ持仓超限Ⅳ违规处罚Ⅴ紧急状态A．全部B．Ⅱ，Ⅲ，Ⅳ，ⅤC．Ⅰ，Ⅱ，Ⅲ，ⅤD．Ⅰ，Ⅱ，Ⅲ，Ⅳ正确答案：B 涉及知识点：远期和期货2．股指期货交易的实质是将对股票市场价格指数的预期风险转移到期货市场的过程,其主要功能是( )。
Ⅰ价格发现Ⅱ资金融通Ⅲ套期保值Ⅳ规避风险Ⅴ投机A．全部B．Ⅱ，Ⅲ，ⅤC．Ⅰ，Ⅲ，ⅤD．Ⅱ，Ⅲ，Ⅳ正确答案：C 涉及知识点：远期和期货3．与期货一样,期权通常也是一种标准化的合约。
目前,我国在股权分置改革中推出的金融衍生品种有( )A．股指期货B．国债期货C．认购权证D．股指期权正确答案：C 涉及知识点：远期和期货4．下列属于期货合约的组成要素的有( )Ⅰ交易品种Ⅱ每日价格最大波动限制Ⅲ最小变动价位Ⅳ交割时间Ⅴ交易价格A．全部B．Ⅱ，Ⅲ，Ⅳ，ⅤC．Ⅰ，Ⅱ，Ⅲ，ⅤD．Ⅰ，Ⅱ，Ⅲ，Ⅳ正确答案：D 涉及知识点：远期和期货5．远期合约是双方在将来的一定时间,按照合约规定的价格交割货物,支付款项的合约。
同远期合同相比,期货合约( )Ⅰ在交易所交易的标准化合约Ⅱ只能用实物交割来进行清算Ⅲ实行保证金交易,缴纳初始保证金Ⅳ违约风险降低Ⅴ合约缺乏流动性A．全部B．Ⅱ，Ⅲ，Ⅳ，ⅤC．Ⅰ，Ⅱ，ⅢD．Ⅰ，Ⅲ，Ⅳ正确答案：D 涉及知识点：远期和期货6．期货交易放大了金融资产的杠杆效应,但在套期保值和投机方面都起到重要的作用。
下面关于期货双向交易机制,正确的是( )A．如果市场看涨,可以先买进再卖出B．如果市场看涨,可以先卖出再买进C．如果市场看跌,可以先买进再卖出D．如果市场看涨,同时买进，卖出正确答案：A 涉及知识点：远期和期货7．金融期货是以金融资产作为标的物的期货合约,下列属于金融期货的是( )。
Ⅰ外汇期货Ⅱ股指期权Ⅲ远期利率协议Ⅳ股指期货Ⅴ利率期货A．全部B．Ⅱ，Ⅲ，Ⅳ，ⅤC．Ⅰ，Ⅲ，ⅤD．Ⅰ，Ⅳ，Ⅴ正确答案：D 涉及知识点：远期和期货8．利率期货种类繁多,按照合约标的的期限,可分为短期利率期货和长期利率期货两大类。
第二章远期合约与期货合约课后习题及答案
第二章远期合约与期货合约复习思考题2.1.简述远期合约的构成要素及其与合约损益的关系。
2.2.简述远期合约做多和做空的含义。
2.3.什么是远期汇差？阐明远期汇率与即期汇率的关系。
2.4.什么是远期外汇综合协议（SAFE）？交易者在什么情况下会买入SAFE或卖出SAFE？2.5.请说明远期外汇综合协议和远期利率协议的区别和联系。
2.6.说明远期利率协议的特点。
交易者在什么情况下选择做FRA的多头（买方）和空头（卖方）。
2.7.什么是期货合约，其基本条款包括哪些？2.8.请说明期货交易和远期交易的差异。
2.9.请说明保证金和逐日结算制度是如何使期货交易者免于违约的。
2.10.期货市场的主要功能有哪些？2.11.实物交割和现金结算有什么主要区别？哪些期货合约适宜现金结算？2.12.阐述股指期货的交易特征。
2.13.期货交易的结清方式有哪些？2.14.对比分析退出期货交易和远期交易方式的差异，并分析其背后的原因。
2.15.一家公司签订一份空头期货合约，以每蒲式耳300美分卖出5000蒲式耳小麦。
初始保证金为3000美元，维持保证金为2000美元。
价格如何变化会导致保证金催付？在什么情况下，可以从保证金账户中提取1000美元？2.16.一个投资者买入了两份冷冻橙汁期货合约。
每份合约的合约规模为15000磅。
当前期货价格为每磅170美分；每份期货合约的初始保证金都为6000美元，维持保证金都为4500美元。
价格如何变化会导致保证金催付？在什么情况下，可以从保证金账户中提取1500美元？讨论题2.1.请讨论FXA和ERA在使用中的差异。
2.2.你认为如果在期货合约中没有指明标的物的质量，会发生什么情况？2.3.结合美国次贷危机的实际，分析场外衍生工具交易的优势和劣势。
2.4.请讨论期货结算所的作用。
复习思考题答案2.1.简述远期合约的构成要素及其与合约损益的关系。
答：远期合约包括以下基本构成要素：（1）标的资产。
赫尔《期权、期货及其他衍生产品》(第7版)课后习题详解(远期和期货价格的确定)
5.2 课后习题详解一、问答题1. 当一位投资者卖空一只股票时，会有什么情况发生?Explain what happens when an investor shorts a certain share.答：投资者的经纪人从其他客户账户中借入股票并按一般的方式将其出售。
为了将这一头寸平仓，投资者必须购买股票，然后由经纪人将股票归还到借出股票的客户的账户中。
短头寸方必须向经纪人支付股票的股息及其他收入，再由经纪人将资金转到借出股票的客户的账户中。
有时经纪人无法再借到股票，投资者就被挤空而不得不立刻将头寸平仓。
2. 远期价格与远期合约价值有什么不同?What is the difference between the forward price and the value of a forward contract?答：当前资产的远期价格是允诺的在未来某一时刻买入或卖出资产的价格。
当刚开始签订远期合约时，远期合约价值为零。
随着时间流逝，标的资产的价格在变化，远期合约价值也可能变为正值或是负值。
3. 假定你签署了一个对于无股息股票的6个月期限的远期合约，股票当前价格为30美元，无风险利率为12％（连续复利），合约远期价格为多少?Suppose that you cuter into a six-month forward contract on a non-dividend-paying stock when the stock price is $30 and the risk-free interest rate (with continuous compounding) is 12% per annum. What is the forward price?答：远期价格为30×=31.86（美元）。
.05.012e4. 一个股指的当前价格为350美元，无风险利率为每年8％（连续复利），股指的股息收益率为每年4％。
C13029金融衍生品系列课程之一：远期与期货概述课后测验100分答案
C13029金融衍生品系列课程之一；远期与期货概述，课后测验100分答案一、单项选择题1. 期货合约在交易所挂牌的好处不包括（）。
A. 降低了基差风险B. 合约标准化C. 消除了信用风险D. 价格有效性2. 如果远期合约的一方在合约到期前破产，另一方则（）。
A. 可以向政府申请赔偿B. 必须接受所有头寸损失C. 可以通过清算所进行追索D. 可以从经纪人处提取“诚信”存款3. 期货合约到期时，将会出现（）。
A. 即期（现货）价格高于期货价格B. 即期（现货）价格与期货价格的关系不确定C. 即期（现货）价格低于期货价格D. 即期（现货）价格等于期货价格4. 期货合约的盈利可在（）实现。
A. 每月B. 交割时C. 合约购买时D. 每天5. 下列选项中不是期货合约价格决定因素的是（）。
A. 预付成本B. 存储成本C. 处理与保险成本D. 现货市场商品价格6. 如果期货保证金账户低于维持保证金，下列情况中不会发生的是（）。
A. 政府处以罚款B. 账户将被重新设回初始保证金水平C. 期货头寸被强制平仓D. 账户持有人收到补充保证金通知7. 远期合约对生产者有利，因为合约（）。
A. 是获得最佳价格的最有效方法B. 确定能够对商品价格进行投机C. 确定了买方D. 保证交割时为最高价8. 期货账户中每天调整保证金账户的做法被称为（）。
A. 投机B. 保证金要求C. 清算所D. 逐日盯市二、多项选择题9. 远期合约中生产者的风险包括（）。
A. 现货价格上涨B. 成本超过预期C. 现货价格下跌D. 买方信用问题三、判断题10. 一般情况下，在远期合约中，如果商品价格在交割时下跌，则卖方盈利。
（）正确错误。
2023年期货从业资格之期货基础知识练习题附有答案详解
2023年期货从业资格之期货基础知识练习题附有答案详解单选题（共20题）1. 道氏理论所研究的是（）A.趋势的方向B.趋势的时间跨度C.趋势的波动幅度D.以上全部【答案】 A2. 市场年利率为8%，指数年股息率为2%，当股票价格指数为1000点时，3个月后交割的该股票指数期货合约的理论指数应该是（）点。
A.1100B.1050C.1015D.1000【答案】 C3. 外汇现汇交易中使用的汇率是（）。
A.远期汇率B.即期汇率C.远期升水D.远期贴水【答案】 B4. 4月1日，沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%。
若交易成本总计为35点，则6月22日到期的沪深300指数期货（）。
A.在3062点以上存在反向套利机会B.在3062点以下存在正向套利机会C.在3027点以上存在反向套利机会D.在2992点以下存在反向套利机会【答案】 D5. 点价交易之所以使用期货价格计价基础，是因为（）.A.交易双方都是期货交易所的会员B.交易双方彼此不了解C.交易的商品没有现货市场D.期货价格被视为反映现货市场未来供求的权威价格【答案】 D6. 若其他条件不变，铜消费市场不景气，上海期货交易所铜期货价格（）。
A.将随之上升B.将随之下降C.保持不变D.变化方向无法确定【答案】 B7. 交易者在1520点卖出4张S&P500指数期货合约，之后在1490点全部平仓，已知该合约乘数为250美元，在不考虑手续费的情况下，该笔交易（）美元。
A.盈利7500B.亏损7500C.盈利30000D.亏损30000【答案】 C8. 金融期货经历的发展历程可以归纳为（）。
A.股指期货—利率期货—外汇期货B.外汇期货—股指期货—利率期货C.外汇期货—利率期货—股指期货D.利率期货—外汇期货—股指期货【答案】 C9. 止损单中价格的选择可以利用（）确定。
A.有效市场理论B.资产组合分析法C.技术分析法D.基本分析法【答案】 C10. 某投资者为了规避风险，以1．26港元／股的价格买进100万股执行价格为52港元的该股票的看跌期权，则需要支付的权利金总额为（）港元。
第二章远期合约与期货合约课后习题及答案
第二章远期合约与期货合约复习思考题2.1.简述远期合约的构成要素及其与合约损益的关系。
2.2.简述远期合约做多和做空的含义。
2.3.什么是远期汇差？阐明远期汇率与即期汇率的关系。
2.4.什么是远期外汇综合协议（SAFE）？交易者在什么情况下会买入SAFE或卖出SAFE？2.5.请说明远期外汇综合协议和远期利率协议的区别和联系。
2.6.说明远期利率协议的特点。
交易者在什么情况下选择做FRA的多头（买方）和空头（卖方）。
2.7.什么是期货合约，其基本条款包括哪些？2.8.请说明期货交易和远期交易的差异。
2.9.请说明保证金和逐日结算制度是如何使期货交易者免于违约的。
2.10.期货市场的主要功能有哪些？2.11.实物交割和现金结算有什么主要区别？哪些期货合约适宜现金结算？2.12.阐述股指期货的交易特征。
2.13.期货交易的结清方式有哪些？2.14.对比分析退出期货交易和远期交易方式的差异，并分析其背后的原因。
2.15.一家公司签订一份空头期货合约，以每蒲式耳300美分卖出5000蒲式耳小麦。
初始保证金为3000美元，维持保证金为2000美元。
价格如何变化会导致保证金催付？在什么情况下，可以从保证金账户中提取1000美元？2.16.一个投资者买入了两份冷冻橙汁期货合约。
每份合约的合约规模为15000磅。
当前期货价格为每磅170美分；每份期货合约的初始保证金都为6000美元，维持保证金都为4500美元。
价格如何变化会导致保证金催付？在什么情况下，可以从保证金账户中提取1500美元？讨论题2.1.请讨论FXA和ERA在使用中的差异。
2.2.你认为如果在期货合约中没有指明标的物的质量，会发生什么情况？2.3.结合美国次贷危机的实际，分析场外衍生工具交易的优势和劣势。
2.4.请讨论期货结算所的作用。
复习思考题答案2.1.简述远期合约的构成要素及其与合约损益的关系。
答：远期合约包括以下基本构成要素：（1）标的资产。
远期和期货练习试卷1(题后含答案及解析)
远期和期货练习试卷1(题后含答案及解析) 题型有：1.1．在前端收费模式下,申购基金时,有两种常用计算方法,一种是价内法(金额认购),另一种是价外法(净额认购)。
其计算公式分别是( )Ⅰ价内法的计算公式为:申购份额=申购金额×(1-申购费率)/基金单位净值Ⅱ价外法的计算公式为:申购份额=申购金额×(1-申购费率)/基金单位净值Ⅲ价外法的计算公式为:申购份额=申购金额/(1+申购费率)/基金单位净值Ⅳ价内法的计算公式为:申购份额=申购金额/(1+申购费率)/基金单位净值A．Ⅰ，ⅡB．Ⅱ，ⅣC．Ⅰ，ⅢD．Ⅲ，Ⅳ正确答案：C 涉及知识点：远期和期货2．关于基金的赎回价格说法不正确的是( )A．与申购相似,基金的赎回金额的计算也有两种方法,即价内法和价外法B．大部分基金交易采用“未知价”原则C．基金赎回实行“后出后进”原则,即先赎回的是最早申购的基金份额D．价外法的计算公式，计算价值正确答案：C 涉及知识点：远期和期货3．关于投资基金的收益说法不正确的是( )A．开放式基金的持有期回报率为:RET=(D+P1-P0)/P0B．投资者投资于封闭式基金获得的收益与投资于股票获得的收益类似,包括基金分红(D)和基金价格变化形成的资本利得(P1-P0)(或资本损失)两部分C．投资者投资于开放式基金的收益由两部分组成,基金分红(D)和基金单位净值变化形成的资本利得(NA V1-NA V0)D．一般情况下,基金要将90%以上已实现的收益分配给基金投资者正确答案：A 涉及知识点：远期和期货4．信托关系的成立必须具备( )等要素Ⅰ信托行为Ⅱ信托关系人Ⅲ信托目的Ⅳ信托财产A．Ⅰ，Ⅱ，ⅣB．Ⅱ，Ⅲ，ⅣC．Ⅰ，Ⅱ，ⅢD．全部正确答案：D 涉及知识点：远期和期货5．信托目的必须符合以下( )要求。
Ⅰ具有合法性Ⅱ一定能获得资产增值Ⅲ可能达到或实现Ⅳ为受益人所接受A．Ⅰ，Ⅲ，ⅣB．Ⅱ，Ⅲ，ⅣC．Ⅰ，Ⅱ，ⅢD．全部正确答案：A 涉及知识点：远期和期货6．关于信托的作用机制,以下说法不正确的是( )A．信托的财产不会受到委托人所受风险的波及,避免债权人对信托财产的追索,保护信托财产不受侵犯,从而实现风险隔离B．信托设立后,受托人拥有财产的管理权,他既独立于转移信托财产的委托人,也独立于拥有信托财产收益的受益人,从而实现第三方管理C．受益人拥有财产却仅能行使管理权,受托人享有收益却无法对信托财产进行处置D．信托财产的管理权和受益权处于分离状态正确答案：C 涉及知识点：远期和期货7．以下属于资金信托的是( )Ⅰ股权信托Ⅱ债权信托Ⅲ单独管理资金信托Ⅳ公益资金信托A．Ⅰ，ⅢB．Ⅲ，ⅣC．Ⅰ，Ⅱ，ⅢD．全部正确答案：B 涉及知识点：远期和期货8．因( )而设立的信托称为公益信托。
第三章远期和期货的定价课后习题及答案
第三章远期和期货的定价复习思考题3.1.一家银行给你的报价如下：年利率14%，按季度计算复利。
问：（a）等价的连续复利利率为多少？（b）按年计复利的利率为多少？3.2.一个人现在投资1000美元，一年后可以收回1200美元。
当按以下方式计息时，年收益率为多少？（a）按年计复利（b）以半年计复利（c）以月计复利（d）连续复利3.3.一存款账户按10%的年利率连续复利计息，但实际上是每季度支付一次利息。
100000美元的存款，每季度支付多少利息？3.4.请说明一位投资者卖空某种股票时，会发生什么情况？3.5.请解释为什么黄金的期货价格可以从它的现货价格和其它的可观测变量计算得到，但铜的期货价格就不能？3.6.某交易商拥有1亿日元远期空头，刚进入远期合约时的远期汇率为0.0080美元/日元。
如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？3.7.假设你签订了一份不支付红利股票的6个月期的远期合约。
现在股票价格为40美元，无风险利率为每年8%（连续复利计息）。
远期价格应该为多少？3.8.一种股票指数现在为1000，无风险利率为每年6%（连续复利计息）。
指数的红利收益率为每年3%（连续复利方式）。
一份5个月期限的股指期货价格为多少？3.9.当一种不支付红利股票的价格为52美元时，签订一份1年期的基于该股票的远期合约，无风险利率为每年8%（连续复利计息）。
（a）远期价格为多少？远期合约的初始价值为多少？（b）6个月后，股票价格为55美元，无风险利率仍为8%。
远期价格为多少？对多头方而言，远期合约的价值为多少？3.10.目前黄金现货价格为1000美元/盎司，1年期远期价格为1100美元/盎司。
市场无风险利率为10%（连续复利计息），假设黄金的储存成本和收益都为0，请问有无套利机会？3.11.一种股票预计在2个月后和5个月后会分别支付每股2美元的红利。
股票价格为60美元，无风险年利率为8%（对任何到期日连续复利计息）。
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练习题：远期和期货金融衍生产品——衍生金融工具理论与应用（CFA 金融衍生品中文教材 丛书主编：俞乔，注册金融分析师，清华大学出版社，2007年）注：选择题为单选题。
该书和现实较贴近，所使用的利率并不是连续复利，因此具体结果可能和教材给出的公式计算结果有一定差异。
一、远期市场和远期合约1. 远期合约中的违约风险是指（ ）。
AA. 因一方无法履行合约义务而对另一方造成的风险B. 只有远期多头会面临违约风险，是指合约空头没有资产用于交割的概率C. 只有在交割时支付现金的远期空头会面临违约风险D. 典型的远期合约具有盯市的特点，可以降低违约风险2. 一份交割方式为实物交割的股票组合远期合约的买方（多头）（ ）。
AA. 须在将来以远期价格购买股票组合B. 如果合约期内股票资产价格上升，则能获得收益C. 必须在远期合约到期时交割股票组合D. 如果在合约期内股票资产价格下降，则能获得收益3. 一位基金经理管理着一个较大的资产组合，在标准普尔500指数为1000时，他卖出了一份价值10 000万美元的远期合约以对冲股市风险。
当前指数为940，而在合约到期时指数为950。
到期日该经理（ ）。
BA. 因为股指上升了1.05263%，所以他将支付105263美元B. 将收到500万美元C. 必须支付在合约期间股票指数的红利D. 将收到对方付款，金额相当于50乘以到期日合约的乘数4. 下列关于外汇期货合约的表述，错误的是（ ） CA. 外汇远期合约可以以实物交割或现金结算的方式交割B. 一份外汇远期合约可以用于对冲将来外汇支付所蕴含的汇率风险C. 如果本币在合约期内升值，则外汇远期合约的多头将遭受损失5. 考虑一份零息债券远期合约，其面值为1 000美元，期限为90天（每年360天惯例），现在报价为500美元。
假设无风险年利率为6%。
该远期合约的无套利价格为（ ）。
0.2590/3600.25500500(16%)507.34T S F ====⨯+=6. 假设市场完美无摩擦，标的资产价格为35.5美元，远期价格为38.0美元，期限为一年。
年无风险利率为5%，则套利利润为（ ）A. +0.725美元B. -0.725美元C. -0.5美元D. +0.5美元答案为A35.5(15%)37.2753837.2750.725F =⨯+=-=7. 一份90天的远期合约的标的资产为零息债券，现价为500美元，现在合约双方商定的远期价格为510美元，无风险利率为6%。
请问远期合约建立时的现金流状况。
90/36090/360500(16%)507.34(1)500510(16%) 2.62T F V S K r -=⨯+==-+=-⨯+=-为了使合约对双方价值均为零，空头要向多头支付2.62美元。
8. 一只股票现价为110美元，在第85天将支付2.00美元/股红利，在第176天支付2.20美元/股红利。
假设无风险利率为8%，则期限为182天的股票远期合约的无套利价格应为（ ）。
110S =12D = 2 2.2D =0 85 176 18285/365176/365182/3652(18%) 2.2(18%) 4.08()(1)(110 4.08)(18%)110.06T PVD F S PVD r --=⨯++⨯+==-⨯+=-⨯+= 注：习惯上，远期股票合约的一年天数为365。
9. 标准普尔500指数目前位于1200点。
无风险利率为5%，红利率为3.5%。
计算180天股指远期合约的无套利价格。
()(5%3%)180/36512001208.91r c T F Se e --⨯==⨯=10. 一只股票现价为30美元，预计在第20天和第65天将分别支付0.3美元红利。
无风险利率为5%。
远期股票合约期限为60天。
假定在第37天时，股票价格为21美元，则那时远期合约的价值为（ ）A. 对多头价值为+8.85美元B. 对空头价值为+8.85美元C. 对多头价值为+9.00美元D. 对空头价值为+9.00美元答案为B30S = 10.3D =合约到期 2 2.2D =0 20 37 60 6520/36560/36523/365370.3(15%)0.2992()(1)(300.2992)(15%)29.942129.94(15%)8.85T PVD F S PVD r V -=⨯+==-⨯+=-⨯+==-⨯+=-11. 一家英国公司预计将在60天内收到一笔货款，由于货款是以欧元支付的，所以该公司要对冲可能的欧元对英镑贬值的汇率风险。
英国的无风险利率为3%，欧元的无风险利率为4%。
当前汇率为答案是D 60/36060/360(1)(1)0.9230(14%)(13%)0.9224T T d f F S r r --=⨯++=⨯+⨯+=记忆：(1)()()(1)Td Tf r d d F S f f r +=⨯+，例如F 的单位为美元/欧元，则在式子右边美元利率在上，欧元利率在下；只要保持上下一致就可以了。
12. 考虑一份基于墨西哥比索的远期合约，面值为100万，远期价格为0.082 54 USD/Peso 。
在到期日之前60天，美国的无风险利率为5%，而墨西哥的无风险利率为6%，此时的汇率为0.082 11USD/Peso 。
该合约多头的价值最接近（ ）A. -553美元B. 553美元C. -297美元D. 297美元答案为A60/36560/3650.082110.082540.00055302(1)(1)(16%)(15%)0.000553021000000553.02t T t T t f d S F V r r --=-=-=-++++-⨯=- 用连续复利表示为：()()()()()()r r T t r Tt r T t r T t d f f d d t t t V S e F e S e Fe --------=-=-二、期货市场和期货合约1. 下列哪种期货合约不允许实物交割标的资产？（ ） AA. 股指期货B. 农产品期货C. 利率期货D. 外汇期货2. 一位投资者买了10份标准普尔500指数期货合约。
3月10日该期货的结算价格为997.40，保证金账户的余额为86 450美元。
3月11日该指数期货的结算价格为996.20，则当日的保证金账户余额为多少？合约乘数为250；投资收益为10×250×（996.20-997.40）=-3000美元；保证金余额为86450-3000=83450美元3. 下列关于期货合约的表述正确的有（ ） B①在两个结算日之间某一时刻期货合约的价值等于一个新建立的期货合约的价值与最近的盯市结算价格之间的差②期货合约的价值在盯市后总是零③期货合约的价值等于盯市后账户中的保证金余额④期货合约的价值总是大于或等于一个同一时刻建立的远期合约B. ①和②C. ②和④D. ①、②和④4. 假定某项美元资产不能给持有者带来现金收入，投资者可以按无风险利率r 借款，这项资产在T 时刻的远期价格F 和在t 时刻的即期价格S 是相关的。
如果投资者注意到()r T t F Se ->那么投资者可以通过下列哪种方式盈利？（ ） AA. 以r 利率借款S 美元，期限为T-t ，购买资产，做空远期合约B. 以r 利率借款S 美元，期限为T-t ，购买资产，做多远期合约C. 卖空资产，以r 利率投资S 美元，期限为T-t ，做空远期合约D. 卖空资产，以r 利率投资S 美元，期限为T-t ，做多远期行业5. 考虑一项资产，其售价为100美元。
无风险利率为6%。
该资产的期货合约将在60天内到期。
（1）分别计算存在或不存在存储成本5美元（期末值）时的期货价格；（2）如果标的资产没有存储成本，而且在合约期间内将有现值为1美元的现金流入，计算此时的期货价格；（3）如果标的资产在合约期间产生的总的净成本的现值为3.5美元，则期货价格为多少？该题涉及到定价公式及相关影响因素：存储成本（持有成本）、现金流、便利收益等。
（1）当没有存储成本时，60/365(1)100(16%)100.96T F S r =⨯+=⨯+=；当存在存储成本时，(1)()100.965105.96T F S r FV SC =⨯++=+=（2）当存在现金流入时，(1)()100.96199.96T F S r FV CF =⨯+-=-=（3）当存在净成本时，(1)()()100.96 3.5104.46T F S r FC SC FV CY =⨯++-=+=简单的说，期货合约的价格(1)T F S r =⨯+加成本，减收益。
6. 考虑一个期货为8个月的股票期货，股票现价为98美元/股。
该公司将在4个月后发放红利1.8美元/股。
不同期限的年利率分别为：4个月4%，8个月4.5%。
求该期货价格。
采用连续复利，用指数形式公式计算。
4.5%8/124%4/12()98 1.8100.98 1.8399.15rT F Se FV CF e e ⨯⨯=-=-=-=或者4%4/12 4.5%8/12(())(98 1.8)99.15rT F S PV CF e e e -⨯⨯=-=-=7. 标准普尔500指数现在位于997.40的水平，无风险利率为7%，该指数的红利率为2%，求18个月的标准普尔500指数期货价格。
()(7%2)18/12997.41075.08r c T F Se e --⨯===8. 假设欧元兑美元的即期价格为1.05EUR/USD 。
美国的年无风险利率为5.5%，德国的年无风险利率为2.5%。
则一年外汇远期的价格是（ ）。
(1)(1 2.5)1.05 1.0201/(1 5.5)(1)T d T f r F S UER USD r ++=⨯=⨯=++ 存储过程1 CREATE OR REPLACE PROCEDURE 存储过程名2 IS3 BEGIN4 NULL;5 END;行1:CREATE OR REPLACE PROCEDURE 是一个SQL 语句通知Oracle数据库去创建一个叫做skeleton存储过程, 如果存在就覆盖它;行2:IS关键词表明后面将跟随一个PL/SQL体。
行3:BEGIN关键词表明PL/SQL体的开始。
行4:NULL PL/SQL语句表明什么事都不做，这句不能删去，因为PL/SQL体中至少需要有一句;行5:END关键词表明PL/SQL体的结束。