开题报告-美国次贷危机的原因分析研究

王华生（2011）认为美国的次贷危机和全球经济失衡有着必然的观点，该学说认为全球经济失衡主要是指中美经济失衡,表现为美国经常账户持续巨额逆差和相对应中国经常账户的持续巨额顺差。中国加入WTO后出口大增,中美经常账户失衡就成为世界经济的主要议题,还伴随着美国高消费、低储蓄和中国低消费、高储蓄、高投资的发展模式之争。2006年,中国外汇储备突破1万亿美元大关,并迅速接近2万亿美元关口,其中超过60%为美元资产,中美经济的急剧失衡,成为次贷危机发生的主要背景。另外，以美元为代表的国际货币体系也存在其自身的缺陷，自1970年代布雷顿森林体系瓦解后,美元的地位虽有所降低,但仍是国际结算和储备的主要货币。但金本位制的终结,却彻底放开了美元的手脚,美元不再具有兑换等值黄金的义务,权利和义务的错位使美联储可以依据美元霸主地位根据自己的需要发行美元。形成了世界其他国家向美国出口,换回大量美元,再以投资和购买美国国债方式借给美国,美国再用这些钱继续购买更多的产品和资源。在危机发生后,又通过美元的货币通道扩散至全世界,形成全球性金融危机。
二、选题研究目标、研究内容和拟解决的关键性问题
本文的研究目标和主要研究内容是结合目前国际国内对于美国次贷危机发生的根源、表现以及形成的原因进行分析和梳理，通过研究其产生的根源，为我国社会主义市场经济发展提供理论借鉴。
论文题目
美国次贷危机的原因分析研究
一、选题意义及国内外研究现状综述
（一）本文的研究意义
2007年末爆发的美国次贷危机在短时间内迅速的发酵和膨胀，并且演化升级。在冲击金融体系的同时，迅速向实体经济扩散,所以法的结果就是次贷危机急剧冲击着世界经济格局并给部分国家的经济带来了灾难性的影响,这种影响对于我国的经济实体以及国内的经济发展，尤其是出口也造成重大影响。金融危机发生以后，理论界对于次贷危机以及其后来的衍生变化进行了分析和归纳，目前国际和国内对于次贷危机的成因以及归纳分析形成了许多的学说，本文在研究和归纳的基础上，对次贷危机发生的原因以及其影响，尤其是全球化背景下对中国的影响进行分析和总结，以期对我国经济政策的制定，以及对经济危机的应对和对经济的干预起到一定的作用。
比奇·新丝顿（2012）认为美国的次贷危机和美国的经济周期有着必然的关系，这种说法的主要依据是西方主要国家每隔一段时间就会出现的经济衰退和复苏,西方经济学家提出过许多不同的理论解释,形成了经济周期学说,主要有消费不足和储蓄过度理论、投资过多理论、纯货币危机理论、货币的投资过多理论、创新经济周期理论、资本存量调整理论等。此次金融危机符合经济周期理论的特征,被认为是经济周期理论作用使然。
彼得·潘（2010）认为如果要研究次贷危机形成的根本性原因，还必须从源头上分析，这主要是研究自由市场失灵(监管不力)的观点，因为自由市场的发展以及政府监管的减少是构成美国自1980年代起经济发展的主要基调,而自由资本主义和自由市场经济学说又被被视为古典经济复兴的以自由市场为标志的里根经济学在美国兴起为代表，而且这个自有资本主义学说后来在市场经济以及相关经济学家的推动下，又形成华盛顿共识,成为美国意识形态出口的主要产品。该学说认为美国经济在自由市场体制下，通过少量甚至是不干预的市场监管，让自由市场解决一切问题。在这种学说之下，凯恩斯学说所代表的政府干预在新的市场经济环境下往往能带来问题,而不能成为解决问题的手段,宽松的政府金融监管就成为必然,如执掌美联储18年的格林斯潘就奉行最少的监管就是最好的监管理念。在自由思潮影响下, 1999年美国国会通过金融服务现代化法案,次年通过商品期货现代化法案,解除了投机和分业经营的禁令和包括信用违约互换在内的金融衍生产品的法律监管。之后游离于政府监管之外的金融衍生产品创新开始快速飙进,直至次贷危机的发生。
乔治·鲁尼（2011）认为美国次贷危机主要是因为金融过度创新引起的。这个观点认为金融衍生产品的创新在次贷危机中经过投资银行的金融创新形成了次级贷款MBS(房产抵押债券)和CDO(抵押债券权益)以及CDS(信用违约互换)的证券价值延伸链条。经过眼花缭乱的金融衍生工具创新,原本信用极差的次级贷款被打造成AAA级的优质金融产品,不仅投资人难以识别,就连华尔街的专业律师都无法搞清楚这些金融产品内在的逻辑,在这种情况下,危机的发生不可避免。
乔治·利雅得（2011）认为美国在2000年网络经济泡沫破灭和次年的911事件后,为了振兴处于低迷的经济,时任美联储主席的格林斯潘力主低利率政策,美国联邦利率从2000年的6. 5%经过13次降息,下降到2004年的1% ,过低的资金成本催生了房地产泡沫及次级贷款的快速增加,随后在升息周期中房价跌落,次贷危机爆发。从其研究和分析中我们不难看出，因为美联储金融政策的连续性，也就是为了振兴美国经济所实施的低利率政策，尤其是重振911重击下的美国经济，给民众以消费的信心所导致伴随十年的低利率政策是次贷危机发生的一个重要的原因。
（二）次贷危机相关学说的研究综述
詹姆斯·瓦德（2011）认为美国政府尤其是美联储发放次级贷款的过程中，对次级债进行证券化的各金融机构过分贪婪和追求自身利益最大化,利用金融市场的信息不对称机制进行金融衍生品创新,如设计了大量的掠夺性贷款,绑架了国民经济和政府。而且美国的金融寡头和金融托拉斯在把绑架政府的同时，在次贷危机法证后通过游说政府，在绑架国民经济的接口下通过美国政府的补贴和注资等资助形式挽救美国的经济，在政府注资派发巨额红利的同时使得美国的金融产业彻底丧失商业的道德底线。
托马斯·李（2010）认为在现行的金融市场中,信用评级是不可或缺的一环,不仅投资人要关注,政府的监管部门也要作为其监管的标准之一。但在次贷演变中,各信用评级机构出于自身利益,对各种风险极大的次贷产品大开绿灯,降低评级标准,提高评级档次,严重误导投资者,成为次贷风险的合谋者,也是造成次贷泛滥的重要原因。可以说泛滥的评级机构以及不负责任，只顾追求利益最大化的各级各类评级机构在美国次贷危机的发酵以及最终的爆发过程中，评级机百度文库扮演着及其可恶的帮凶角色，这为美国经济的长期可其持续发展埋下了祸根。