2017年品牌OTC市场调研分析报告

2017年品牌OTC市场调研分析报告

目录

第一节药品行业分化明显，品牌OTC投资价值凸显 (5)

第二节渠道价值链重塑，品牌OTC企业有望突出重围 (9)

一、过往OTC渠道存在大量不规范行为，渠道库存积压严重 (9)

二、“营改增+两票制”净化药品流通环境，短期冲击使渠道库存降低 (9)

三、“营改增+两票制”政策冲击，影响OTC行业上市公司业绩 (11)

四、OTC终端需求相对稳定，中短期叠加补库存效应销量有望提升 (14)

五、OTC渠道价值链重塑，品牌OTC企业有望突出重围 (16)

第三节药品价格放开，打开OTC药品提价空间 (19)

一、药价放开引入市场机制，企业自主权加大 (19)

二、品牌OTC药品上涨明显，实现价值回归 (19)

三、药价提升重塑渠道利润，OTC药品有望量价齐升 (22)

1、品牌OTC企业可以在价值链中获取大多数利润 (22)

2、由于终端利润较低，终端拦截是品牌产品最大的问题 (24)

3、价格提升带来渠道利润重塑，终端销量有望提升 (26)

第四节部分相关企业分析 (32)

一、中新药业：速效提价逐渐落地，业绩拐点将至 (32)

二、羚锐制药：营销改革成效明显，内生增长稳健 (33)

三、云南白药：百年品牌独一无二，混改提供新动力 (34)

四、千金药业：以妇科中药为基础，打造女性健康产品龙头 (35)

五、马应龙：主导产品痔疮膏提价打开业绩增长空间 (36)

图表目录

图表1：医保收入及支出增速不断下降 (5)

图表2：医保结余率逐渐降低 (5)

图表3：医疗卫生机构诊疗人次数 (6)

图表4：住院病人手术人次 (7)

图表5：等级医院终端药品增速明显下滑 (7)

图表6：零售药店终端药品增速稳定 (8)

图表7：药品销售渠道中存在部分不规范行为 (9)

图表8：营改增政策对医药流通领域的影响 (10)

图表9：两票制对医药流通领域的影响 (10)

图表10：抗病毒口服液终端增速高于出厂增速，处于清库存状态 (13)

图表11：板蓝根颗粒终端增速高于出厂增速，库存降低 (13)

图表12：零售药店市场规模及增速 (15)

图表13：零售药品市场规模及增速 (15)

图表14：药品零售市场化学药和中成药销售规模 (17)

图表15：零售药店TOP20药品品类市场份额 (18)

图表16：品牌OTC企业价值链 (22)

图表17：普通OTC企业价值链 (23)

图表18：品牌OTC药企的广告费用支出极大 (23)

图表19：品牌OTC药企广告数明显高于其他药企 (24)

图表20：百强连锁药店产品毛利率情况 (25)

图表21：百强连锁药店产品毛利结构 (25)

图表22：东阿阿胶历年价格及提价幅度 (27)

图表23：东阿阿胶历年销售量 (27)

图表24：中国医药B2C市场交易规模迅速提升 (28)

图表25：2015自营B2C企业交易品类占比 (28)

图表26：促使消费者网上购买医药产品的因素 (29)

图表27：影响医药电商选择的因素 (30)

图表28：实体药店期间费用率逐渐升高 (30)

图表29：实体药店人工成本及房租成本逐年增加 (31)

表格目录

表格1：OTC相关上市公司业绩一览 (12)

表格2：8大类畅销OTC药物TOP5 (16)

表格3：药品价格放开前后定价变化 (19)

表格4：外资品牌药品价格趋势 (20)

表格5：受益于价格放开政策的品牌OTC产品 (20)

表格6：受益于低价药政策的品牌企业 (21)

表格7：OTC主要的终端拦截方式 (26)

表格8：2015年8月天猫销售额排名前十的药品 (29)

表格9：中新药业主要财务数据（2017-02-17） (32)

表格10：羚锐制药主要财务数据（2017-02-17） (34)

表格11：云南白药主要财务数据（2017-02-17） (35)

表格12：千金药业主要财务数据（2017-02-17） (36)

表格13：马应龙主要财务数据（2017-02-17） (37)

第一节药品行业分化明显，品牌OTC投资价值凸显从国家统计局的数据来看，中国医药工业收入及利润在经历了2007-2010年的高速增长阶段后，近年增速呈逐渐下滑的态势。2015年规模以上医药工业销售收入25537.1亿元，同比增长9.1%，较去年下降了3.8个百分点，实现利润2627.3亿元，同比增长12.9%，增速与2014年相比基本持平。医药行业的最大支付方是包括城镇居民基本医疗保险、城镇职工基本医疗保险、新农合在内的国家医保。目前，新农合覆盖率已达98.8%，全民医保覆盖率超过95%，医保的扩容空间已不大。从医保收入及支出增速来看，自2011年起，医保收入及支出增速不断下滑。截至2015年底，包括城镇医保和新农合在内的医保收入增速为13.9%，支出增速为11.6%。考虑到医保是医药行业最大的支付方，医保增速的下降必将制约医药行业的增速。

图表1：医保收入及支出增速不断下降

数据来源：人力资源与社会保障部，北京欧立信调研中心

图表2：医保结余率逐渐降低

数据来源：人力资源与社会保障部，北京欧立信调研中心

同时，随着居民医疗标准的提高和医改的推进，医保结余率不断降低，2015年城镇基本医保基金结余率16.8%，新农合基金结余率8.9%，相比2010年以前均有大幅下降。考虑到未来新医改的相关政策，如提高医疗服务价格、新一轮医保目录扩容等的不断推进，医保支付的压力仍然存在，控费已成为行业不可逆转的趋势。在医保控费常态化的背景下，降低药价、规范用药、压缩药品流通环节是必然趋势。在控费环境下，医药行业增速有可能进一步放缓。

图表3：医疗卫生机构诊疗人次数

数据来源：中国卫生统计年鉴，北京欧立信调研中心