上市公司筹资顺序

其中来自金融市 场
来自金融机构 其他
45
16 0
13
12 0
19
21 6
13
46 -5
3
23 12
13
39 4
8
24 -7
7
59 0
10.86
32 1.43
我国上市公司融资结构的现状特征
上市公司外源融资比例高， 内源融资比例低 上市公司外源融资中偏好 于股权融资 上市公司长期负债率低而 短期负债率高
内源融资
我国上市公司筹资方式比例
长期债券融资
长期借款融资
短期借款融资
股权融资
西方七国与中国融资结构的比较
项目 中国 美国 加拿 法 大 国 54 46 46 54 德 国 62 38 意 大 利 44 56 英国 日本 平均 内源融资 外源融资 39 61 75 25 75 25 34 66 55.71 44.29
影响我国上市公司融资结构的成因
融资成本 市场宏观因素 资本市场发展状况
上市公司自身盈利能力
公司微观因素 公司治理结构
引发的后果
资金使用效率和资源配置效率 降低Байду номын сангаас
上市公司业绩下滑、盈利能力 下降
不能有效地发挥财务杠杆的调 节作用 影响投资者的利益与长期投资 积极性，不利于公司成长和公 司治理 影响了宏观经济
提高公司内源融资水平
纠正企业对股权融资的偏好 改善公司治理环境
对我国上市公司筹资的建议
加快银行金融系统改革
发展公司债券市场
加强政府对行业投资的管 制
我国上市公司 筹资顺序的研究
上市公司融资方式选择的合理 性不仅决定了融资的有效性,更具有 广泛的影响。从宏观层面看,上市公 司融资方式选择的合理与否会影响 资源配置的有效性。从微观层面看, 上市公司融资方式选择的合理与否, 会影响上市公司质量的提高。
企业通常融资优选结构
股权融资
长期债券融资
长期借款融资