对中小企业民间融资渠道之

Finance

金融视线

2012年6月

113

对中小企业民间融资渠道之探讨

贵州财经大学 王资燕

摘 要：在我国市场经济发展过程中，中小企业改革不断深化，随着金融危机的发生和影响的扩大，国内资金供需矛盾在中小企业身上愈加突出。为了促进中小企业的科学发展，必须深化中小企业民间融资渠道探讨，拓宽中小企业民间融资渠道。这对中小企业发展、推进金融体制改革、提高资本利用效率都具有重要的意义。关键词：中小企业 民间融资 渠道中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2012)06(c)-113-03

1 拓宽中小企业民间融资渠道的必要性

融资，一是指资金的融通，二是指银行储蓄向投资的转化。在市场经济发展的过程中，人们常常依据企业资金的来源和融资对象的不同，把企业融资方式分为财政融资、证券融资、商业融资、银行融资、国际融资和民间融资等。无论是何种融资，都可归为内源融资和外源融资。本文所论及的民间融资，就属于中小企业外源融资中的直接融资。从资金性质上来分，它属于借入资金部分。在融资普遍困难的背景下，拓宽中小企业民间融资渠道十分必要。1.1 中小企业民间融资有利于加快自身发展

中小企业依赖资本而生，是以盈利为目的的经济组织。在经济生活中，中小企业维持和发展生产经营的资金需求意愿明显、数目大、频率高。但是，由于中小企业经营透明度不高，难以吸引更多的外部融资，加上银行贷款政策的限制，中小企业融资比较困难。而很多中小企业也因此而无法及时改进技术，更换设备，无法通过优厚的薪资条件吸引更高素质的劳动力，这在很大程度上制约了中小企业的发展。可以说，资金问题是中小企业发展过程中所要面对的最大问题。只有积极推进中小企业融资，才能更好地为中小企业

解决资金问题，进而合理配置资金促进技术的改进、设备的更新和吸引人才，提高劳动生产率，增强市场竞争力。

1.2 中小企业民间融资有利于激发市场经济发展活力

中小企业是市场经济活动最重要的主体之一。它们在解决就业、促进科技进步、扩大出口和增加税收等方面发挥着重要作用。它们的生产经营活动激发了市场经济的活力，已经成为市场经济发展的有机组成部分。在很多行业当中，它们也占到了主导地位。只有中小企业加快发展，才能使市场经济焕发出更大的活力，促进市场经济的快速发展，完善市场经济体制基础，进一步推动经济体制改革。另外，市场经济的发展，是土地、劳动力、管理、科技和资本等生产要素充分发挥作用与合理配置的经济形态，其中，资本要素起着十分关键的作用。开发、挖掘和利用各种资本要素，是市场经济焕发活力的重要条件。在中小企业普遍融资难的情况下，开放民间融资渠道有利于它们增强资金实力，进而度过金融危机的“寒冬”，实现更好的发展。

1.3 中小企业民间融资有利于满足人们日益增长的生产生活需要在改革开放的浪潮中，中小企业获得了迅速发展。它们分布在食品、文具用品、木材、家具、皮革、塑料和印刷等行业，既有国有企

作者简介：王资燕(1982-)，女，贵州财经大学，讲师，主要从事金融

投融资，区域金融研究。

按保险合同约定赔偿卖方损失。

3.3.4 融资租赁与保险相结合

融资租赁是企业通过融物达到融资的一种有效方式，其融资设备使用范围较小，期限较长，金额较大，出租人风险大。为规避风险，出租人应在与小微企业(承租人)签订融资租赁协议后，以租赁物财产为标的向保险公司购买保险，保险公司在承租人无力支付租金或租赁设备发生损坏时，向出租人赔偿损失。3.4 拓展直接融资方式

与间接融资相比，直接融资具有筹资成本低、稳定性高、可长期使用等优点。为了更好地扶持小微企业，应积极拓展直接融资渠道。第一，推动小微企业上市融资。帮助小微企业建立现代企业制度、完善法人治理结构，提升企业品牌价值，增强企业创新能力，在同行业或上下游企业间进行兼并重组，进一步做大做强，为其实现到中小企业板或创业板上市创造条件。第二，推进小微企业股权融资。充分利用股权交易所及其分市场的小额、多次、快速、低成本的融资优势，组织推动符合条件的小微企业挂牌融资。第三，促进股权投资基金发展。加快发展和引进私募股权投资、创业投资、风险投资等各类股权投资基金，使其资金投向创新能力强、科技含量高、发展前景好的小微企业。第五，发展专项金融债券市场。支持银行发行专项用于小微企业贷款的金融债，增加信贷资金供给。

3.5 加快发展贸易融资

首先，银行应在保证融资安全的前提下，简化融资操作手续，

减轻企业的融资成本和负担，提高企业申请贸易融资的积极性。其次，银行可以利用传统的贸易融资方式解决小微企业融资需求，比如为企业办理进出口押汇、允许限额内透支、信用证业务、进出口保理业务等。再次，银行可根据客户的融资需求与业务流程的特点，在传统的国际结算业务基础上，根据对国际市场的分析，不断发展和开发新的贸易融资业务。例如，银行积极开展票据融资、结构性贸易融资等方式，并针对具体情况进行各种融资产品组合。

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题[J].中国农村金融,2011(22).

业、集体企业，也有私营企业、三资企业和个体。正是中小企业的生产经营活动，为人们的生活提供了极为丰富的物质消费资料和精神消费资料，极大满足了人们的生存需要、发展需要和享受需要，促进了人们生活水平的提高和生活方式的转变。中小企业融资难，是由来已久的问题。民间融资作为中小企业融资渠道的一部分，可以很好地缓解中小企业的资金困难，民间资本以货币暂时转让的方式进入中小企业生产经营领域，在中小企业实现良性发展的前提下，将提高民间资本拥有者的收益，从而一定程度上促进人们生产生活的发展。

2 拓宽中小企业民间融资渠道的制约因素

拓宽中小企业民间融资渠道并非是中小企业的孤立行为，而是始终与国家的法律制度、监管体系和市场环境紧密联系在一起的。当前，中小企业在拓宽民间融资渠道方面，主要受到以下三方面的制约：

2.1 法律体系不完善制约着民间融资渠道的拓宽

虽然，中小企业民间融资在20世纪90年代就普遍出现，并且以法律法规作出了一定的规定。比如在《民法通则》、《合同法》、《公司法》、《证券法》、《银行业监督管理法》和《刑法》以及相关行政规章和司法解释中，都对民间融资作出了规定。但至今仍未形成系统的法律法规对民间融资进行统一全面的规范。最为突出的表现是，虽然对民间融资和非法融资进行了区分，但是尚未形成统一而清晰的法律界定，难以从法律上清晰区分民间融资和非法融资，无法保证民间融资的正常进行和有效打击非法融资，也使得司法部门和相关监管部门在实际工作中混淆民间融资与非法融资，无法采取有效保护和有效打击。至于民间融资如何审和审批标准等问题，都没有在法律层面上得到确认。可以说，现行法律体系缺少一整套法律法规对民间借贷进行规范。这就制约了民间融资渠道的拓宽，阻碍了民间融资的发展。

2.2 监管缺位制约着民间融资渠道的拓宽

在民间融资缺乏系统全面的法律依据的情况下，对民间融资的监管缺位极为突出。首先是监管主体缺位。在新修订的《中国人民银行法》和《银行业监督管理办法》的法律条文中，出现央行、银监会和地方政府监管的重叠，但却都没有对民间融资监管的机构及其职责作出明确的规定。

其次，强制监管，相关手段落后单一。当前所采用的监管是“以行政管理为主、刑事处罚为辅”的基本模式，并在相关法律中把大量非正规金融列为“非法融资”进行严厉打击。而民间融资在缺乏明确法律地位的前提下，并不属于正规的金融活动。很显然，当前金融监管机构并不能依靠现有监管手段对早已广为运用的民间融资作出高效率的监管。

2.3 中小企业自身缺陷制约民间融资渠道的拓宽

中小企业自身缺陷也制约了其民间融资渠道的拓宽，是其融资难的根本原因。在现代经济生活中，大多数中小企业普遍存在规模较小、财务管理不规范、资金缺乏、自主创新能力不够强、技术依赖度高、人员流动性大等问题，这就在一定程度上增加了中小企业面对市场风险和资本风险。在资本的利益驱动下，面对激烈的市场竞争，使得本来就广为存在的失信行为大为增加。而中小企业额信息透明度本来就比较差。多方面的自身缺陷，使得中小企业在开展民间融资和拓宽民间融资渠道上，受到更多的管制和众多市场主体的排斥。3 大力拓宽中小企业民间融资渠道

随着市场经济的加快发展，中小企业在经济社会发展过程中的地位和作用越来越突出，可以从加快完善法律法规体系、构建高效监管体系，提升自身素质方面，大力拓宽中小企业民间融资渠道。3.1 完善相关法律法规，为拓宽中小企业民间融资渠道提供法律保障

完善相关法律法规，根本目的在于确立民间融资的合法性，推动民间融资的合法运作。首先，必须通过立法或者修改法律，对民间融资与非法融资作出明确的法律规定和区分，确定民间融资的法律性质、法律特征与行为要件、适用范围、主体资格、交易方式、利率边界和融资双方的权利与义务等等，推动民间融资融入我国金融体系和金融监管体系，以逐渐减少对民间融资的法律盲区，打击非法融资，引导民间融资的资金流向和民间融资发展方向。

其次，必须通过立法促进民间融资机构合法化。应对民间融资机构概念、性质、服务对象、资金管理和监管等方面作出明确规定，为拓宽中小企业民间融资渠道提供更为广阔的机构空间。

3.2 构建高效的监管体系，为拓宽中小企业民间融资渠道提供监管保障

民间融资的发展历程、规模、需求和对经济社会发展的巨大影响，都要求构建高效的监管体系，对中小企业民间融资进行积极而利好的监控，而非一味地实行强制监管。

首先要对民间融资的监管主体作出明确规定，成立全国性的专业监管机构统一领导民间融资监管工作，明确设立各层级的民间融资机构，区分不同监管主体，比如央行、银监会和地方政府的职责和监管范围，避免监管工作的重叠，提高各监管主体的监管效率。

其次，放宽管制，促进民间融资的发展，拓宽民间融资渠道。中小企业民间融资有其固有的风险，一味地强调严格管制，不利于提高民间融资的积极性，不利于发挥民间资本的市场效率。应放宽管制，以严格的法律规范对之进行扶持和政策引导，统一行业规定，规范组织成员行为，充分发挥市场机制对民间融资的调节作用，加快实现被动监管向资本自律转变，以激活不同的民间融资渠道。

3.3 加快提高自身素质，为拓宽中小企业民间融资渠道提供有利的内在环境

中小企业自身素质的高低，直接决定着民间融资规模的大小和融资渠道的多少。因此，中小企业必须加快提高自身素质，为拓宽民间融资渠道塑造良好的内在环境，以利于吸引民间资本。

首先，规范财务。中小企业资金规模不大决定了必须通过规范财务而实现资本利润的最大化。就拓宽民间融资渠道而言，需要通过建立健全财务管理制度，提高财务管理水平，严格监控资金流向，发挥财务管理对企业生产经营的约束，进而增强自身实力，增强市场竞争力，从而实现吸引民间资本，拓宽民间融资渠道的目的。

其次，建立信用体系。市场经济是信用经济。讲诚信，有利于树立企业良好的信誉和形象。建立信用体系，不仅是生产经营者发展的客观需要，也是消费者对企业提出的基本伦理要求。在资本风险增加的条件下，诚信显得尤为重要。中小企业应尽快建立信用体系，完善信息披露机制，提高财务报表的真实性，减低投融资双方的信息不对称性，以利于民间资本了解中小企业的真实经营状况，消除民间资本的风险顾虑，减少融资风险，从而为拓宽民间融资渠道建立良好的外在形象。

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