什么是收益分配
财务管理看课件——收益分配
二、股票回购
（一）股票回购及其法律规定
股票回购，是指上市公司出资将其发行的流通在外的股票以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一 种资本运作方式。
1.减少公司注册资本； 2.与持有本公司股份的其他公司合并； 3.将股份奖励给本公司职工； 4.股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收
（一）根据公司的投资计划确定公司的最佳资本预算； （二）根据公司的目标资本结构及最佳资本预算预计公司资金需求中所需要的
权益资本数额； （三）尽可能用留存收益来满足资金需求中所需增加的股东权益数额； （四）留存收益在满足公司股东权益增加需求后如果有剩余再用来发放股利。
二、固定或稳定增长股利政策
（一）固定或稳定增长股利政策的优点 （二）固定或稳定增长股利政策的缺点
第四节 股票分割和股票回购
一、股票分割
股票分割又称股票拆细，即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。 股票分割的作用主要有： 1．股票分割会使公司股票每股市价降低，买卖该股票所必需的资金量减少，易于增加该股票在投资者之间的换
手，并且可以使更多的资金实力有限的潜在股东变成持股的股东。因此，股票分割可以促进股票的流通和交 易。 2．股票分割可以向投资者传递公司发展前景良好的信息，有助于提高投资者对公司的信心。 3．股票分割可以为公司发行新股做准备。公司股票价格太高，会使许多潜在的投资者力不从心而不敢轻易对公 司的股票进行投资。在新股发行之前，利用股票分割降低股票价格，可以促进新股的发行。 4．股票分割有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力。 5．股票分割带来的股票流通性的提高和股东数量的增加，会在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。
种类。其中，常见的有以下四类：
1．现金股利 2．财产股利 3．负债股利 4．股票股利
《收益分配 》课件
分配收益的方式和原则
现金分红
将盈利现金直接分配给股东，是最常见的分 配方式之一。
再投资
将一部分收益用于企业的再投资，加强企业 内部发展和扩张。
股票派息
以股票形式向股东分配收益，可以提高企业 的股价和流动性。
公益捐赠
将一定比例的收益用于慈善事业，履行企业 社会责任。
确定收益分配比例的方法
确定收益分配比例可以采用市场导向、绩效导向和权益导向等方法，以公平 合理的方式满足各利益相关方的需求。
收益分配对企业财务报表的影响
收益分配会直接影响企业的财务报表，包括利润表、资产负债表和现金流量表等，需要准确披露和说明。
《收益分配 》PPT课件
这份PPT课件旨在介绍收益分配的概念、意义和原则，以及其对企业内部控 制、财务报表、员工激励、风险控制和社会责任等方面的影响。
什么是收益分配？
收益分配是指将企业创造的收益按照一定的原则和方式分配给相关利益相关 方，包括股东、员工、投资者和社会等。
回报、提高员工激励、增强企业社会责任 形象，促进企业的长期可持续发展。
多年累积收益如何分配
1
再投资
将多年累积的收益用于企业的再投资，
股东分红
2
提升企业的竞争力和发展潜力。
一定程度上向股东分配多年累积的收
益，回报股东的资本投入。
3
社会公益
将一部分多年累积的收益用于慈善事 业，回馈社会。
收益分配对企业内部控制的影响
合理的收益分配可以促进企业内部稳定和有效的控制机制，提高治理效能和降低风险。
第九章收益分配
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第一节 收益分配概述
一、收益分配的涵义
是指公司按照有关政策的规定和顺序， 将净利润分配给投资者和留存于公司再投 资的活动。
净利润
分配股利 提取各种公积金
未分配利润
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2
第一节
二、收益分配的顺序
收益分配概述
1.可供分配的利润 2.计提法定盈余公积金 3.计提任意盈余公积金 4. 向股东(投资者)支付股利
☆使股利维持在稳定水平上，推迟某些投资可能
要比降低股利更为有利。
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固定股利或稳定增长股利政策
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优点
避免出现由于 经营不善
而消减股利的 情况
有利于 树立公司良 好形象稳定股
票的价格
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有利于 投资者安排 股利收入
和支出
缺点 使公司推迟
投资方案 或偏离目标
2020/3/(35)超额累积利润约束
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2.契约性约束
当公司以长期借款协议、债券契约、优 先股协议、以及租赁合约等形式向公司外部 筹资时，常常应对方的要求，接受一些关于 股利支付的限制性条款.
3.公司因素 变现能力 举债能力 盈利能力 投资机会 资金成本
4.股东因素
稳定收入
股权稀释
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股利支付日（Payment Date）：向股东 发放股利的日期。一般在股权登记日之后二 至四周。
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四.股利支付方式
常见的有以下几种： （一）现金股利
现金股利（Cash Dividends）是指以现金支 付股利的形式。
(二）股票股利
第十一章收益分配和股利政策
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二、股利支付形式
➢ 1. 现金股利 —— 指以现金支付的股利。 特点：方便，过程简单；股东欢迎。经常采用
不利：现金流出企业，减少现金 条件：有足够的现金 ➢ 2. 财产股利 —— 指以现金以外的其他财产支付的股利
3
（一）支付罚没损失、迟纳金
➢ 税法规定，不得用罚没损失、税收迟纳金扣减应纳税 所得
➢ 会计处理方法： ✓ 平时核算： 记入“营业外支出” 借：营业外支出 贷：银行存款 借：本年利润 贷：营业外支出 ✓ 计算应纳税所得时予以调整，加入到利润 中， 增加应纳税所得，据以计算应纳所得税。
4
（二） 弥补亏损
✓ 中外外合作企业：现金（广义）、实物 ✓ 股份制企业：股票股利、现金股利
➢ 4. 资本保全的规定 一般，不得将投入资本用于分配， “实
收资本”的帐面余额不得减少
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(二) 合同的制约因素
➢ 1、 合作经营协议规定的利润支付方式、时间 等
➢ 2、重大贷款、债券发行 → 债权人及管理当局 要求对利润分配比例作限制等
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2．企业因素 ➢ (1)盈利的稳定性。盈利稳定的公司股利支付较高。 ➢ (2)资产的流动性。资产流动性较强的公司，现金
来源较充足，股利支付能力也就较强。 ➢ (3)举债能力。举债能力强的企业，可以采用较为
宽松的股利政策。这样既可以有助于稳定或提高股票 的价格，也可以提高企业的效益。 ➢ (4)投资机会。有良好的投资机会的公司为保证投 资的资金需要，就可能少发股利。企业的投资机会较 多，就往往会采用低股利、高保留盈余政策；反之， 如果投资机会较少，企业可能采用高股利政策。 ➢ (5)资金成本。 ➢ (6)以往年度的股利政策。
财管第八章收益与分配
+ 关于股利与股票市价间的关系，存在着不同的
观点，并形成了不同的股利理论。股利理论主要 包括股利无关论、股利相关论、所得税差异理论 及代理理论。 + （一）股利无关论（注意，无关是与谁无关？公 司价值或股票价格） 股利无关论（也称MM理论）认为，在一定 的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值 或股票的价格产生任何影响。一个公司的股票价 格完全由公司的投资决策的获利能力和风险组合 决定，而与公司的利润分配政策无关。
+ 股东与公司管理者之间是一种委托代理关系。由于其目
标的不一致性，他们之间存在着利益的冲突。 较多地派发现金股利至少具有以下几点好处： + （1）公司管理者将公司的盈利以股利的形式支付给投 资者，则管理者自身可以支配的“闲余现金流量”就相 应减少了，这在一定程度上可以抑制公司管理者过度地 扩大投资或进行特权消费，从而保护外部投资者的利益。 + （2）较多的派发现金股利，减少了内部融资，导致公 司进入资本市场寻求外部融资，从而公司可以经常接受 资本市场的有效监督，这样便可以通过资本市场的监督 减少代理成本。 因此，高水平的股利支付政策有助于降低企业的代 理成本，但同时增加了企业的外部融资成本，所以，最 优的股利政策应该使这两种成本之和最小化。
+ 【例】我国上市公司不得用于支付股利的
权益资金是（ ）。 A.资本公积 B.任意盈余公积 C.法定盈余公积 D.上年未分配利润
【答】A 【解析】盈余公积和上年未分配利润可以用于支付 股利。
+ 【答案】AB
【解析】资本保全约束的要求企业发放的股利或投资 分红不得来源于原始投资（或股本），而只能来源于企 业当期利润或留存收益。 + 答案：× 解析：债权人可以通过债务合同限制，来限制股利分 配，从而保护债权人的权益。
收益分配
公司收益
股份有限公司收益分配顺序：
基金收益分配顺序股份有限公司当年实现的利润总额，按规定调整后，依法缴纳所得税，然后依照以下顺序 进行税后分配：
1、弥补亏损后形成可供分配利润。五年尚未补足的年度亏损，可供分配利润=净利润=年初未分配利润或亏 损+其它转入
2、提取公积后形成可供投资者分配利润。①法定盈余公积：净利补亏后的10%，可用于补亏、分利（补亏后 不过股票面值的6%）、投资。累计金额达到企业注册资本的50%时可不再提。②法定公益金：当年净利的5—10%， 用于职工集体福利；提取任意盈余公积：按公司章程或股东大会决议提取、使用。可供投资者分配利润=可供分配 利润－提取的公积金
影响因素
公司因素
法律因素
股东因素
为了保护债权人和股东的利益，法律法规就公司的收益分配作出了规定，公司的收益分配政策必须符合相关 法律规范的要求。相关要求主要体现在以下几个方面：
（1）资本保全约束； （2）偿债能力约束； （3）资本积累约束； （4）超额累积利润约束。
公司在确定收益分配政策时，出于长期发展和短期经营的考虑，需要考虑以下因素： （1）现金流量； （2）投资需求； （3）筹资能力； （4）资产的流动性； （5）盈利的稳定性； （6）筹资成本； （7）股利政策惯性； （8）其他因素。
收益分配概述
剩余股利政策
（一）法律因素
1、资本保全约束：只能用当期利润或留用利润分 配股利。 2、偿债能力约束：必须保持充分的偿债能力。 3、资本积累约束：先提取各种公积金，再分配股利。 （二）公司因素
1、现金流量 2、资产的流动性 3、盈利的稳定性 4、投资需求 5、筹资能力 6、筹资成本 7、其他因素
剩余股利政策优点是留存收益优先保证企 业再投资的需要，从而有助于降低再投资 的资金成本，保持最佳的资本结构，实现 企业价值的长期最大化。
剩余股利政策缺点是如果完全执行剩余股 利政策，股利的发放额将会随投机机会和 盈利水平的波动而波动。不利于投资者安 排收入与支出。也不利于公司树立良好的 形象，宜于初创阶段。
MM股利无关理论
由美国米勒和莫迪利亚尼于1961年提出的：他们 用数学推导的方法证明，在完美的资本市场条件 下，如果公司的投资决策和资本结构保持不变， 那么公司价值取决于公司投资项目的盈利水平和 风险水平，而与股利政策无关。
根据股利无关理论，投资者不会关心公司股利的 分配情况，在公司有良好投资机会的情况下，如 果股利分配较少，留存收益较多，投资者可以通 过出售股票换取现金来自制股利；如果股利多而 留存收益少，投资者获得现金股利后可寻找新的 投资机会，而公司可以通过发行新股筹集所需资 本。
MM股利无关理论的假设条件
1、假设存在完美资本市场。 （影响完美市场的因素有：不对称税率；
不对称信息、交易成本。） 2、假设公司的投资政策不受股利政策影响。
收益与分配管理
◇第六章收益与分配管理第一节收益与分配管理的概述收益分配有广义和狭义之分广义的收益分配：指对企业的收入和净利润进行分配。
包含两个层次的内容：第一层：对企业收入的分配，是对成本费用的补偿；第二层：对企业净利润的分配→狭义的收益分配。
一收益分配管理的意义1. 收益分配集中体现了企业所有者、经营者、职工之间的利益关系；2. 收益分配是企业再生产的条件以及优化资本结构的重要措施（留存收益的作用）；3. 收益分配是国家建设资金的重要来源之一（收税）。
二收益分配原则㈠依法分配原则；㈡分配与积累并重原则；㈢兼顾各方利益原则；㈣投资与收益对等原则。
企业进行收益分配应当体现“谁投资谁收益”、收益大小与投资比例相对等的原则。
三收益与分配管理的内容收益分配管理内容：收入管理、成本费用管理、利润分配管理。
㈠收入管理收入管理的内容：销售预测分析、销售定价管理。
㈡成本管理成本费用的管理模式：归口分级管理、成本性态分析、标准成本管理、作业成本管理、责任成本管理等。
㈢利润分配管理（待）息税前利润→成本费用不包括利息、所得税；利润总额→成本费用包括利息、不包括所得税；净利润→成本费用包括利息、所得税。
第二节收入管理（销售收入）企业收入的概念：指企业因销售商品、提供劳务、转让资产使用权所取得的各种收入的总称。
影响销售收入的两个主要因素：销售量、销售单价。
一销售预测法销售预测的方法：定性分析法、定量分析法。
㈠销售预测的定性分析法适用情况：预测对象的历史资料不完备或无法进行定量分析时。
方法：推销员判断法、专家判断法、产品寿命周期分析法。
1.推销员判断法特点：用时短、耗费小、比较实用。
在市场发生变化的情况下，能很快对预测结果进行修正。
2.专家判断法专家判断法的形式：⑴个别专家意见汇集法；⑵专家小组法（客观性较差）；⑶德尔菲法（又称函询调查法，比较可观性）。
3.产品寿命周期分析法作用：它是对其他方法的补充。
㈡销售预测的定量分析法方法：趋势预测分析法、因果预测分析法。
《收益分配》课件
02
收益分配的种类
固定收益分配
总结词
详细描述
适用场景
优点
缺点
固定收益分配是指按照 事先确定的比例或数额 对项目参与各方进行收 益分配的方式。
在固定收益分配中，各 方根据事先确定的比例 或数额享有收益或承担 风险。这种方式操作简 单，适用于风险较小、 收益稳定的项目。
适用于风险较小、收益 稳定的项目，如水电站 、高速公路等基础设施 建设。
投资者期望
投资者对收益的期望值会影响收益分 配，企业需了解并满足投资者的期望 。
企业战略与目标
战略定位
企业的战略定位决定了其收益分配的方式，如稳定发展型、 快速扩张型等。
财务目标
企业的财务目标会影响收益分配，如提高股东回报、保持财 务稳定等。
04
收益分配的策略选择
基于风险的策略选择
总结词
该策略将收益分配与风险水平相匹配，旨在降低整体风险水平。
重视投资者教育，提高投资者对基金运作的理解和信任，增强投资者忠诚度。
案例三：某风险投资企业的收益分配安排
总结词
灵活性、长期回报、行业特点源自详细描述某风险投资企业在设计收益分配安排时，充分考虑了灵 活性、长期回报和行业特点三个因素。首先，根据投资 项目的不同阶段和风险程度，灵活调整收益分配比例， 确保投资组合的持续优化。其次，着眼于长期回报，对 具有潜力的投资项目进行长期持有和培育，以获得更高 的收益。最后，结合行业特点，深入研究市场需求和竞 争格局，为投资项目提供有针对性的支持和增值服务， 提高投资成功率。
《收益分配》ppt课件
CONTENTS
• 收益分配概述 • 收益分配的种类 • 收益分配的影响因素 • 收益分配的策略选择 • 收益分配的实践应用
第九章 收益分配
• 3.兼顾各方面利益原则 • 企业的收益分配必须兼顾各方面的利益；投资者、债权人、企业职工 的利益，都是企业进行收益分配的时候必须考虑的因素，应当统筹兼 顾，维护各利益相关团体的合法权益； • 4.分配与积累并重的原则； • 企业赚取的净收益：一部分对投资者进行分配； • 一部分积累起来作为留存收益，起到为企业扩张筹措资金、防范经营 风险、留待以后年度分配之用以防范因分配数额波动造成股价波动的 作用； • 5.投资与收益对等原则 • 投资与收益对等，公平一致的原则，体现谁投资谁收益，收益大小与 投资比例相适应的原则；从根本上实现收益分配中公开、公平、公正 、保护投资者的利益；
• 二、确定收益分配政策时应考虑的因素 • （一）法律因素 • 为保护债权人和股东的利益，法律法规会就公司的收益分 配作出规定，公司的收益分配政策必须符合相关法律规范 的要求： • 1.资本保全约束 • 资本保全要求公司股利的发放不能侵蚀资本，即公司不能 因支付股利而引起资本减少； • 2.偿债能力约束 • 偿债能力是指企业按足额偿还各种到期债务的能力，是企 业确定收益分配政策时要考虑的一个基本因素。
• • • • • • • • • •
习题4.某公司2009年实现的净利润为1600万元，发放的股利为400万元，预 计2010年实现净利润为2500万元，预计投资所需资金为1000万元。 要求对以下相互独立的问题予以回答： （1）公司采用固定股利政策，要求确定2010年应发放的股利为多少？ （2）公司采用固定股利支付率政策，要求确定2010年应发放的股利为多少 ？ （3）公司采用剩余股利政策，其目标资本结构是负债比重占40%，其余全部 发放股利，要求确定2010年应发放的股利为多少？ 答案： 答案： 年应付的股利为400万元； 万元； （1）该公司 ）该公司2010年应付的股利为 年应付的股利为 万元 年股利的支付率=400/1600=25% （2）该公司 ）该公司2009年股利的支付率 年股利的支付率 该公司2010年应付的股利 年应付的股利=2500×25%=625（万元） 该公司 年应付的股利 × （万元） 年应付的股利=2500-1000×（1-40%）=1900（万元） （3）该公司 ）该公司2010年应付的股利 年应付的股利 × ） （万元）
财务管理8收益分配课件
时 间 界 限
股利宣告日
股权登记日
除息日
股利发放日
二、股票分割的意义
第四节 股票分割
一、股票分割的含义
一、股票分割的含义
实务中，如果上市公司认为自己公司的股票市场价格太高，不利于其良好的流动性，有必要将其降低。如将其一分为二，即在外流通股数翻番，每股收益与每股净资产减半，以推动股价下调。
二、影响股利分配的因素
为了保护债权人、投资者和国家的利益，有关法规对企业的股利分配有如下限制：
(一)法律因素
法规对企业股 利分配的限制
资本保全限制
资本积累限制
偿债能力限制
二、影响股利分配的因素
企业资金的灵活周转，是企业生产经营得以正常进行的必要条件。因此企业长期发展和短期经营活动对现金的需求，便成为对股利的最重要的限制因素。
通货膨胀的影响
二、股票股利的意义
第三节 股票股利
一、股票股利的含义
三、股利支付程序
一、股票股利的含义
以股票作为股利，一般都是按在册股东持有股份的一定比例来发放，对于不满一股的股利仍采用现金发放。股票股利最大的优点就是节约现金支出，因而常被现金短缺的企业所采用。
股票股利
是指应分给股东的股利以额外增发股票形式来发 放。
收益分配的 基本原则
依法分配原则
分配与积累并重原则
兼顾各方面利益原则
投资与收益对等原则
企业除按规定提取法定盈余公积金以外，可适当留存一部分利润作为积累，这部分未分配利润仍归企业所有者所有。这部分积累的净利润不仅可以为企业扩大生产筹措资金，增强企业发展能力和抵抗风险的能力，同时，还可以供未来年度进行分配，起到以丰补歉、平抑收益分配数额波动、稳定投资报酬率的作用。
第六章 收益分配
(四)企业常用的价格策略
• 1．新产品价格策略。
• (1)撇脂定价策略。这是一种高价策略，是在新产品 投放市场时定高价，争取在短时间内收回投资，并赚取 高额利润。这种策略如同从牛奶中提取奶油一样，首先 就把牛奶中精华部分取走，故称撇脂定价策略。高价格 维持一段时间后，随着竞争者的加入，供应产品的增加， 企业再把产品价格降下来。
然开始时企业所创利润较低，但从长期来看，企业能够 获得较高的利润。
•
这种策略的缺点，一是大量的投入资金且回收慢，
如果产品不能打开市场，或遇到强大的竞争对手，会产
生亏损；二是低价还会影响产品的晶牌形象和企业的声
誉。
• (3)中间价格策略
• 又称稳妥价格策略或折中定价策略，它是把 价格定在高价与低价之间，在产品成本的基础上 加适当利润。这种价格策略稳妥，风险小，一般 会使企业收回成本和取得适当盈利。但这也是一 种保守策略，可能失去了获得高利或者提高市场 占有率的机会。
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什么是收益分配
1.开放式基金的交易费用与收益？
开放式基金（封闭式基金）的费率，是由基金经理人确定的，并在招募说明书上予以公布说明。
基金管理费，指基金管理人管理基金资产所收取的费用。
不同的基金有不同的收费标准，这是投资者值得留意的地方。
根据一些基金招募说明书的内容，当基金经理人取得好的业绩，管理费中还有按一定比例提取业绩报酬的费用。
这部分费用有的基金计提，而有的不计提。
对开放式基金的投资者而言，其收益只有从两个方面进行体现。
一是基金分红，二是净值增长，即扣除申购赎回费用之后的净值净增长。
相对于封闭式基金而言，开放式基金的“交易”费用是颇高的，根据
目前已经发行并设立的基金，一般开放式基金一次申购与赎回的费用合计约2％（封闭式基金的交易佣金是0.25％，一个来回约0.5％），几乎相当于一年期银行定期存款利息收入。
高昂费用“侵蚀”红利。
因此，投资开放式基金时应有做长期投资的心理准备，不可忽视这个高成本费用。
当然，看费用也要看回报。
开放式基金将使基金管理人更加透明,有更强的约束力,因而基金管理人也将为投资人提供更多的服务。
尤其从新增加的服务一块来看,未来开放式基金条件下基金管理人和代销银行将为此增加大量的支出。
基金管理人经营的好，其收益还是很丰厚的。
而对基金投资人来说，基金所能够提供的风险收益水平给投资者带来的满意程度才是最重要的因素。
所以，衡量基金的费用的时候，一方面要看基金是否很好地实现自己的投资目标，另一方面，要把基金和其他同类基金的收益、费用和风险水平进行比较。
2.如何修改分红方式？
（1）代销机构柜台、电话银行或网站；
（2）基金管理公司网站的客服平台。
3.基金收益分配后基金单位资产净值能否低于面值？
不能低于面值。
4.权益登记日当天申购基金是否可以参与分红？
只要在权益登记日（含当日）前申购并确认有效的基金持有人都可以参加分红，但在权益登记日（含当日）前赎回的投资者将不参加分红。
5.基金分红需扣除手续费吗？
和股票或封闭式基金分红不同，本基金分红免收分红手续费，除此而外，选择红利再投资方式的投资者其红利所转换的基金份额还免收申购费用。
6.现金分红与红利再投资的有何区别？
红利再投资就是将投资者分得的现金收益再投资于基金，并折算成相应数量的基金单位，其中再投资转换的基金份额是免收申购费用的。
这实际上是将应分配的收益折为等额的新的基金单位送给投资者。
7.现金分红与红利再投资，选哪种方式比较好？
对于投资者来说，两种分红方式所获得的即时收益是等值的，但由于投资者对开放式基金的投资是一种长期投资行为，如果选择红利再投资相当于选择了一种复利投资方式，可以享受到复利的收益，其长远的预期收益可能比现金分红要高。
8.基金分红是否交纳营业税和所得税？
对投资者从基金分配中获得的股票的股息、红利收入以及企业债券的利息收入，由上市公司和发行债券的企业在向基金派息股息、红利、
利息时代缴20％的个人所得税，基金向个人投资者分配股息、红利、利息时，不再代扣代缴个人所得税。
对投资者从基金分配中获得的国债利息、储蓄存款利息以及买卖股票差价收入，在国债利息收入、个人储蓄存款利息收入以及个人买卖股票差价收入未恢复征收所得税以前，暂不征收所得税。
对个人投资者从基金分配中获得的债券差价收入，应按税法规定对个人投资者征收个人所得税，税款由基金在分配时依法代扣代缴；对企业投资者从基金分配中获得的债券差价收入，暂不征收企业所得税。
来源：（什么是收益分配）
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