玉米产业链分析—研究部

1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 0.90 0.85 0.80 0.75
26
目录
一、 国际玉米市场 二 、 中国玉米产业链结构 三、 中国玉米生产 四、 中国玉米消费 五、 中国玉米供需及价格 六、 影响玉米价格的主要因素
27
中国玉米供需略微偏紧
中国玉米供需平衡表
国内供给
183823 199211 203550 218422 221492 231580
进口
62
18
41
41
791
1311
总供给
183885 199230 203591 218463 222282 232891
食用消费
9200
9300
9500
9700
9900
10100
饲料消费
94889
99633 103121 108277 110442 115412
20% 40% 60% 80% 100%
美国 阿根廷 巴西 中国 乌克兰 其他
80%
70% 60% 60%
68%
67%
67%
71%
63% 64%
50%
40%
30%
20% 19%
20%
19%
15%
15%
15% 14%
10%
0% 3%
3%
0%
0%
0%
0%
0%
2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12
15
近30年中国玉米产量平稳增长
中国玉米产量、面积、单产走势
万吨,千公顷 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000
5,000 0
千克/公顷 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0
1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011
50
单位：百万吨
燃料乙醇消费 占比从18%提 升至45%
燃料乙醇消费 年均增长率 20%左右
饲料消费占比 从67%下降至
42%
0 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12
8
美国可供出口玉米有减少趋势
玉米出口国贸易比重
玉米出口量占产量比重
131 125
109
131
148
144
129
4.3%
产量 进口量
696 712
792
798
819
828
79
91
98
82
90
91
864
2.2%
93 -1.4%
国内饲用
476 478
496
479
488
494
511
0.7%
国内消费总计
704 728
771
782
823
843
868
3.0%
出口量
81
94
99
84
97
90
95 -0.9%
期末库存
124 109
130
148
144
129
125 -0.8%
库存消费比
17.6 14.9
16.8
18.9
17.5 15.3
14.4 -3.7%
11
全球库存消费比在安全系数之下
20 18 16 14 12 10
8 6 4 2 0 2005/06
全球玉米库存与价格
美元/蒲式耳
按国家统 计局公布
产量
除去虚报 水分，估 计为1.85
亿吨
单位：千吨
2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11
期初库存
44458
47606
51249
52508
57518
54335
产量
139365 151605 152300 165914 163974 177245
19
中国玉米消费连年增长
中国玉米消费结构
工业消费 28%
种子消费 1%
浪费 2%
食用消费 5%
饲料消费 64%
中国玉米分行业消费量
单位:千吨 250,000 200,000 150,000 100,000
50,000 0
食用消费 饲料消费 工业消费 种子消费 浪费
1991/92 1992/93 1993/94 1994/95 1995/96 1996/97 1997/98 1998/99 1999/00 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12
（玉米4中旬~5月播种，10~11月收获） （大豆5~6月播种，10~11月收获）
美玉米大豆存在争地现象
6
中美玉米消费是全球消费增长的驱动力
中美玉米消费增长带动全球消费增长
中美玉米消费量增长快于全球平均
1000 800 600 400 200 0
全球玉米消费量 美国玉米消费量
中国玉米消费量
16%
14%
出口
24
去年12月以来玉米进口反季节增长
中国玉米分月进口
80.0 70.0 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2012
2011
2010
2009
2008
25
小麦比价偏低，替代玉米饲用量增加
中国小麦玉米比价
工业消费
24850
29820
33995
38584
43214
47968
种子消费
1104
1229
1183
1230
1292
1363
浪费
2509
2729
2741
2986
2952
3190
国内消费
132552 142712 150539 160777 167800 178034
美国
阿根廷
巴西
中国
乌克兰
受美国本国乙醇消费增长影响，美国可供出口的玉米有减少趋势 阿根廷可供出口的玉米略有增加，出口占比维持在60%以上 乌克兰玉米出口占比有快速增长趋势，从34%提升至62%
9
全球玉米消费量大于产量
全球玉米产量、消费量走势
900
单位：百万吨
850
800
750
700
650 2005/06
产量
面积
单产
16
2012年中国玉米面积增加2~3%
40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000
5000 0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
7
6
7
11
10
12
23 89%
3%
加拿大
9
9
12
11
10
12
11
-9%
1%
其他
120
169
138
150
146
154
157
2% 18%
全球总计
696
712
792
798
819
829
865
4% 100%
注：玉米种植年度是头年的9月1日至来年的8月31日
3
中美玉米产量占比接近60%
加拿 乌克兰 大
3% 1%
玉米面积
玉米净利润
大豆净利润
17
中国玉米、大豆同样存在争地
中国玉米生产分布
中国大豆生产分布
0-1% 1%-3% 3%-5% 5%-10% 10%+
0-1% 1%-3% 3%-5% 5%-10% 10%+
18
目录
一、 国际玉米市场 二 、 中国玉米产业链结构 三、 中国玉米生产 四、 中国玉米消费 五、 中国玉米供需及价格 六、 影响玉米价格的主要因素
2006/07
2007/08 2008/09 2009/10
产量
消费量
2010/11
2011/12
10
2011/12全球玉米供需显示偏紧
全球玉米供需平衡表
单位：百万吨
项目
2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 年均增长
期初库存
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0% -2% 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12
-4%
中国增长率
美国增长率
全球增长率
7
燃料乙醇消费是美玉米消费增长驱动力
美国玉米分行业消费量
300 饲料消费 燃料乙醇消费 其他消费
250 200 150 100
中国玉米、大豆面积
单位:千公顷
玉米面积
大豆面积
中国玉米、大豆种植利润比较
单位:千公顷,元/亩
40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000
5000 0 2006年
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
300 250 200 150 100 50 0 2012年
23
玉米从净出口转向净进口
千吨 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000
0
中国玉米进出口量
进口
2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12
中国玉米深加工产品玉米消耗量
单位：万吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000
-
淀粉糖 变性淀粉 酒精 发酵品 其他
2011年玉米深加工产品消耗的玉米量为5300万吨，其中淀粉糖、变 性淀粉、酒精、发酵品分别占玉米工业消费的30%、4%、38%和 16%。由于转化率的不同，该比重不同于产品产量结构。
2011/12 2010/11 2009/10 2008/09 2007/08 2006/07 2005/06
0%
45% 52% 52% 56% 63% 58% 67%
15% 11% 15% 17% 10%6% 17% 12% 5% 12% 8% 7% 15% 8%2% 16% 12% 1% 12% 6% 3%
13
中国玉米产业链结构
玉米 生产
玉米 (1.92亿吨)
玉米收购
出售 (90%)
国有粮商 (25.8%)
私营粮商 (19.5%)
加工企业 (42.47%)
外资粮商 (2%)
农民自用 (10%)
饲料 (8%)
口粮 (1.5%)
种用 (0.5%)
玉米加工
损耗 (1.9%)
加工品 流通
饲料加工 (64.0%)
玉米产业链研究及影响因素分析
研究部：陈丽娜
二○一二年三月二十七日
目录
一、 国际玉米市场 二 、 中国玉米产业链结构 三、 中国玉米生产 四、 中国玉米消费 五、 中国玉米供需及价格 六、 影响玉米价格的主要因素
2
2011/12全球玉米产量增长4%
主产国玉米产量
单位：百万吨
国家 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12 同比变动 占比
深加工 (28%)
玉米糟
淀粉糖(6%) 发酵品(7%)
种用、出口等 酒精(12%)
(1.6%)
变性淀粉(3%)
批发市场(62%)
玉米粉 玉米碴 (7.5%)
超市(25%) 餐饮业(13%)
消费环节
工业消费 居民消费
14
目录
一、 国际玉米市场 二 、 中国玉米产业链结构 三、 中国玉米生产 四、 中国玉米消费 五、 中国玉米供需及价格 六、 影响玉米价格的主要因素
20
玉米在饲料原料中的比重38%以上
玉米在饲料原料消费中的比例
发酵豆粕 0.2% 肉骨粉 0.2%
其他原料 18.9%
麦麸次粉米糠 16.8%
菜粕
4.1%
棉粕及其他油粕 鱼粉 5.4% 0.5%
小麦 4.3%
豆粕 11.3%
玉米 38.3%
21
中国玉米饲用消费稳步增长
单位:千吨 140,000 120,000 100,000
7.00
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
2006/07 2007/08 库存消费比
2008/09 2009/10 2010/11
安全系数
美国玉米售价
0.00 2011/12
12
目录
一、 国际玉米市场 二 、 中国玉米产业链结构 三、 中国玉米生产 四、 中国玉米消费 五、 中国玉米库存及价格 六、 影响玉米价格的主要因素
80,000 60,000 40,000 20,000
0
中国玉米饲料消费
1998/99 1999/00 2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 2009/10 2010/11 2011/12
22
中国玉米工业消费快速增长
美国
282
268
331
307
333
316
314
-1% 36%
中国wenku.baidu.com
139
152
152
166
164
177
192
8% 22%
欧盟27国
61
13
48
62
57
56
65 16%
7%
巴西
42
51
59
51
56
58
62
8%
7%
阿根廷
16
23
22
16
23
24
22
-7%
3%
墨西哥
20
22
24
24
20
21
21
-3%
2%
乌克兰
墨西哥 2%
阿根廷 3%
全球玉米产量分布
其他 18%
美国 36%
巴西 7%
欧盟27国 8%
中国 22%
4
2012年美国玉米面积增加2.3%
玉米：9400万英亩， 增2.3%
大豆：7500万英亩
5
美国玉米、大豆存在争地
美国玉米产区分布
美国大豆产区分布
美国玉米和大豆主产区基本重叠 美国玉米和大豆种植收获期相近