股权激励机制案例

1、切入战略关键点，准确定位目标——仁会生物

【方案原文】

上海仁会生物制药股份有限公司（以下简称“仁会生物”，代码：830931）于2014年2月24日通过了第一期股权激励方案。激励计划采用股票期权模式，有效期为自股票期权首次授予日起十年，公司分四次授予股票期权，股票期权总数为317万股，占当时股本总额3.52%，股票来源为公司向激励对象定向发行普通股股票，首次授予日为2014 年2月24日，授予股票期权76万份，行权价格为1元/股。

首次授予股票期权行权条件为公司在2015年12月31日前获得“谊生泰注射液”新药证书、“谊生泰注射液”生产批件、“谊生泰注射液”通过GMP认证并获得相关证书。如在2015年12月31日前未达到上述“三证齐全”的目标，则首次期权激励对象所获得的期权数量按一定比例进行折扣后分期行权。激励对象为7人，均系在公司工作满 6年且为公司主要产品“谊生泰”研究和开发工作作出重大贡献的高级管理人员、中级管理人员及核心研发技术人员。

【解读】

仁会生物股权激励方案的行权条件（业绩考核）极具针对性。在2014年6月份公司的《公开转让说明书》中明确说明：仁会生物主要产品为谊生泰，这款产品目前处于获取各项证书的关键时期，该类药物的市场预期复合增长率高，产品上市之后，市场前景广阔。由此可见公司战略发展都依仗于该产品的成果获得审批并顺利上市销售。股权激励方案的行权条件准确的抓住了公司战略发展核心，直接和产品“三证齐全”的目标挂钩，且激励的对象均为产品研究相关人员。公司成功的通过股权激励方案，围绕战略目标将公司与员工的未来利益强绑定，形成极具针对性的“利益共同体”，为实现长期的发展奠定了坚实的人才奖惩机制。

很多新三板企业处于关键的成长期，在这个阶段一款产品、一项关键技术或是一种新的商业模式都极可能彻底改变公司在市场当中的地位，使公司呈现爆发式的增长，那么对于公司来说如何快速实现

这类产品、技术或模式的实际运行就成为头号战略目标。在这样战略指引下，核心团队的稳定与全力发挥显得尤为重要，因此有针对性业绩考核的股权激励正是处于这个阶段的公司实现战略与人才管理最有效方式。

2、打通产业环节，共享利益增长——华尔美特

【方案原文】

苏州华尔美特装饰材料股份有限公司（以下简称“华尔美特”，代码：430593）于2015年10月12日通过了第一期股权激励方案。激励计划采用股票期权模式，有效期为自股票期权首次授予日起5年，股票期权总数不超过1000万股，占当时股本总额22.38%，股票来源为公司向激励对象定向发行普通股股票，行权价格为6.5元/股。

公司本次授予期权对象为公司业绩指标做出重大贡献的经销商。本计划涉及的激励对象为预留激励对象，期权行权以公司对经销商未来业绩考核结果为依据。在本期权激励方案经股东大会审议通过后，由公司董事会审议通过激励对象名单。行权条件根据各经销商业绩完成情况，由公司董事会负责审定，由公司股东大会最终确定获授对象已满足行权条件[1]注。

【解读】

从企业内部分析，该公司从09年成立之初至今，在壁纸研发、制造与销售等方面都有了一定的积累，尤其在研发与制造方面，产品质量、花色、品种、档次、功能方面已经能与国外墙纸媲美，达到国际水平。从外部壁纸行业分析，整个行业面临市场竞争激烈、产能过剩、行业品牌集中度极低、经销商恶性竞争等问题与风险并存的局面。在这样的情况下，销售将成为企业竞争的关键环节，根据目前壁纸销售方式分析，仍处于渠道为王的状态，能够顺利的将产品传递到终端消费者手中才能为企业赢得生机，那么销售渠道的管理就显得尤为重要。该公司将公司的股权作为激励标的授予经销商，通过双方设定的业绩指标为行权条件，将渠道管理下沉到经销商自己手中，发挥其内在的销售动力，而企业则从产业链的下游入手，逐步整合形成利益绑定的产业链，实现对企业整体盈利能力、市场定位和长远发展的促进。

从产业策略分析，由于新三板公司不受《上市公司股权激励管理办法（试行）》的约束，非公司员工也能够享受到股权激励带来的财富增值。因此，新三板公司应该抓住在产业链不同位置发力的机会，企业内部应当充分分析所处行业情况，通过股权激励的方式扩大当前经营业务范围，增强在整个产业中影响力，从而为将来走向主板提供更多的资源基础。

3、合理利用法规，充分激励员工——联讯证券

【方案原文】

联讯证券股份有限公司（以下简称“联讯证券”，代码830899）于2015年1月23日，发布公告第一期员工持股方案，方案中以1元/份的价格向包括公司董事、监事、高级管理人员和其他员工（共不超过1025人）发行不超过8,345.36万份员工持股计划份额，资金总额不超过8,345.36万元，1:1.5的比例设立次级份额和优先级份额，员工认购为次级份额。

【解读】

此次联讯证券公布员工持股计划，依据2014年12月26日证监会下发的《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》：“证券期货经营机构可以通过全国股转系统探索股权激励，建立、健全员工激励与约束机制。”成为了首家发布员工持股的券商，充分体现了新三板市场得天独厚的制度红利。

该方案授予人员工超过千人，并且在采用员工持股模式的基础上，采用了1:1.5杠杆，激励的范围大，效果也得到了增强。证券公司是高度依赖于“人力资本”的行业，不论是传统的经纪、投行业务，还是创新业务，都依赖于员工创造价值，因此联讯证券在法规允许的情况下，充分发挥了股权的激励作用，将挂牌新三板所享受到的资本溢价分享给部分员工，提高员工经济收入的同时，让员工有了主人翁意识，在今年资本市场风云变化的情况下，稳定了公司核心团队，让员工有意愿与公司共同应对挑战与风险。

[1]华尔美特的股权激励方案已经不属于狭义股权激励的范畴，其激励对象包含了公司外部的利益相关方，是一种通过广义的股权激励对产业链条展开深度整合的战略选择。

（学习的目的是增长知识，提高能力，相信一分耕耘一分收获，努力就一定可以获得应有的回报）

（学习的目的是增长知识，提高能力，相信一分耕耘一分收获，努力就一定可以获得应有的回报）