风险投资的主要特征(doc 7页)
初创企业投资风险特征分析
初创企业投资风险特征分析随着科技的不断进步和全球化的发展，初创企业如雨后春笋般涌现，成为了当今经济社会中的重要一员。
初创企业通常以其创新性和活力备受关注，与其成长过程中所面临的风险也是不可忽视的。
对于投资者而言，了解初创企业投资风险的特征，可以减少投资风险，提高投资回报。
本文将从市场风险、技术风险和财务风险三个方面对初创企业投资的风险特征进行分析。
一、市场风险市场风险是初创企业面临的最主要的风险之一。
市场风险是指由于市场需求、竞争态势、行业政策等因素引起的销售不佳、市场份额下降等风险。
初创企业往往由于规模小、资金有限、品牌影响力不足等原因，在面对市场风险时表现得更加敏感。
投资者在考虑投资初创企业时需要综合考虑市场风险的特征。
初创企业通常面临着未确定的市场需求。
由于市场的不确定性，初创企业往往难以准确把握市场需求，有可能导致产品无法推广和服务无法落地。
初创企业往往面临激烈的市场竞争。
因为初创企业进入的市场通常是已有的市场，同时还要面对来自于同行业的竞争对手，这给初创企业带来了极大的市场压力。
行业政策的不确定性也是初创企业市场风险的特征之一。
政策的变动和调整会对初创企业的发展产生直接的影响，这对初创企业而言是一种不可控的风险。
二、技术风险技术风险是初创企业投资中另一个重要的风险特征。
初创企业通常依托于技术创新来谋求发展，因此技术风险的特征对于初创企业的发展至关重要。
投资者在考虑投资初创企业时需要重点关注技术风险的特征。
技术创新的不确定性是初创企业技术风险的主要特征。
由于科技的不断进步和市场需求的变化，初创企业的技术创新存在着不确定性，技术创新的成果未必能够被市场所接纳。
技术人才的不稳定性也是初创企业技术风险的特征之一。
初创企业通常需要依托于高素质的技术人才来推动技术创新，但受限于资金和诱人的外部机会，技术人才的流失率较高。
技术成熟度的不确定性也是初创企业技术风险的特征之一。
由于初创企业的技术研发周期较长，技术研发过程可能会受到各种挑战，从而使得技术成熟度难以预期，这对投资者而言是一种风险。
风险投资的阶段性特征及风险管理策略
风险投资的阶段性特征及风险管理策略风险投资是一种利用资本市场寻找新的商业机会的投资方式，同时也是一种高风险、高收益的投资形式。
风险投资通常会通过启动公司、关注初创企业等方式，投资未来有潜力的公司，以期在未来能够获得丰厚的回报。
但是，风险投资同时也具有较高的风险，需要进行有效的风险管理。
在此背景下，本文将分析风险投资的阶段性特征及其风险管理策略。
风险投资的阶段性特征主要包括预种子期、种子期、早期阶段、成长期、成熟期等阶段。
不同阶段的特点不同，需要采用不同的风险管理策略。
1. 预种子期：该阶段是指一些初创公司筹集资金的阶段。
这些公司没有具体的商业模式、产品或服务，需要进行研究开发、创新设计等前期工作。
由于这些公司还没有建立良好的商业模式，因此，该阶段的风险较高。
在这个阶段，风险投资者通常会更多地关注团队的素质和背景，投资者最好了解这个团队的背景和过去的经验，来评估他们的项目和建议。
2. 种子期：该阶段的公司已经具备了一定的基本设施，包括产品或服务的开发、市场的物流以及管理结构建立。
但是，产品或服务的付费客户数量较少。
在这个阶段，风险投资者通常关注商业模式的运作、团队的优势和缺陷，并进行市场分析以及战略规划。
风险管理策略可以是提供其他预期利润的来源来分散风险，同时在投资策略中更为审慎。
3. 早期阶段：该阶段是公司正在快速增长，而且将市场扩展到其他地区的时期。
此时，公司已经建立了一定规模的客户群体，获得了一定数量的营收和现金流。
然而，风险投资者还需要关注在该阶段所对应的管理风险，如财务和人力资源，同时需要关注公司的管理结构并在必要的时候进行改进，以实现长期有效的战略规划。
4. 成长期：该阶段的公司已经成熟，并且拥有大量市场份额，收入和营业利润的增长相对稳定。
但是，随着公司规模的扩大，竞争也变得更加激烈，市场变得更加成熟，因此，在这个阶段需要适应市场变化，通过战略规划来增加竞争优势。
同时，风险投资者可以采取较为保守的风险管理策略，例如通过股权投资和交易等方式来减少投资风险。
市场风险特征
市场风险特征市场风险特征市场风险是指由于市场变化引起的投资损失，包括股票、债券、商品等各类金融资产。
市场风险特征主要包括以下几个方面：一、不可预测性市场风险的不可预测性是其最重要的特征之一。
由于市场变化受到多种因素的影响，如政治、经济、自然等因素，因此很难对其发展趋势作出准确的预测。
即使是专业人士也无法完全预测市场走势，这就给投资者带来了巨大的不确定性和风险。
二、波动性市场风险具有较大的波动性，其价格变化通常会出现较大幅度的波动。
这种波动性与不可预测性密切相关，由于市场走势难以准确预测，因此价格也就难以稳定。
投资者需要承受价格波动带来的损失和风险。
三、系统性市场风险具有系统性，即它会影响到整个市场而非单个股票或债券。
当整个市场处于下跌趋势时，几乎所有的股票和债券都会受到影响，因此投资者需要考虑整个市场的走势，而不仅仅是单个资产。
四、不可逆性市场风险的损失通常是不可逆的，即一旦发生损失就无法挽回。
由于市场风险通常与市场变化有关，因此投资者需要注意及时调整自己的投资策略，以降低损失风险。
五、相关性市场风险具有相关性，即不同类型的金融资产之间存在相互影响。
例如，在经济衰退期间，股票和债券价格通常都会下跌，这意味着投资组合中不同类型的资产之间存在相关性。
因此，在构建投资组合时需要考虑这种相关性，并采取相应的分散化策略。
六、全球化随着全球化进程加速推进，市场风险也呈现出全球化趋势。
各国经济之间相互依存度越来越高，国际金融市场也越来越紧密地联系在一起。
因此，在进行跨国投资时需要考虑全球范围内的市场风险。
七、杠杆作用市场风险还具有杠杆作用，即投资者在使用借款等杠杆工具进行投资时，其损失可能会大于本金。
这是因为借款等杠杆工具可以放大投资收益，但同时也会放大投资损失。
因此，在使用杠杆工具进行投资时需要谨慎考虑。
总结市场风险是不可避免的，但投资者可以通过了解其特征和采取相应的策略来降低风险。
在构建投资组合时需要注意分散化和相关性，同时也要考虑全球化趋势和杠杆作用。
风险投资(VC)、天使投资、私募股权投资(PE)
风险投资（VC）、天使投资、私募股权投资（PE）1. 风险投资1）VC概念及运作机制风险投资VC(Venture Capital）又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本,是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资.风险投资在创业企业发展初期投入风险资本，待其发育相对成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态,以收回投资。
风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。
2) 风险投资的作用风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器.主要表现在：a) 融资功能：风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。
b）资源配置功能：风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制，产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率.c) 产权流动功能:风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法，促进创新企业资产优化组合，并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。
d) 风险定价功能。
风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。
投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。
风险资本市场正是通过这一功能，在资本资源的积累和配置中发挥作用的。
风险资本市场是一个培育创新型企业的市场，是创新型企业的孵化器和成长摇篮。
风险投资是优化现有企业生产要素组合，把科学技术转化为生产力的催化剂。
风险投资不同于传统的投资方式，它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。
风险投资机构为企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。
风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金，还带来了国外先进的创业理念和企业管理模式，手把手地帮助企业解决各类创业难题，使很多中小企业得以跨越式发展。
风险投资学试题及答案
风险投资学试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 风险投资的主要特征不包括以下哪一项？A. 高风险B. 高回报C. 长期投资D. 短期投资答案：D2. 风险投资的典型投资对象是以下哪一类企业？A. 成熟企业B. 初创企业C. 非营利组织D. 政府机构答案：B3. 下列哪一项不是风险投资的主要退出机制？A. IPOB. 并购C. 股权转让D. 持续持有答案：D4. 风险投资在评估潜在投资项目时，最不关注的是以下哪一项？A. 管理团队B. 市场潜力C. 技术优势D. 办公地点答案：D5. 风险资本通常不包括以下哪类资金？A. 个人资本B. 银行贷款C. 养老基金D. 保险公司资金答案：B6. 风险投资的尽职调查中，不包括以下哪一项？A. 法律尽职调查B. 财务尽职调查C. 市场尽职调查D. 个人爱好调查答案：D7. 在风险投资中，对初创企业的估值通常采用哪种方法？A. 净资产估值法B. 市盈率法C. 折现现金流法D. 比较公司法答案：C8. 下列哪一项不是风险投资对企业带来的潜在价值？A. 资金注入B. 管理经验C. 市场渠道D. 产品降价答案：D9. 风险投资在投资决策过程中，最看重的是企业的：A. 短期利润B. 长期发展潜力C. 资产规模D. 债务水平答案：B10. 风险投资的典型投资阶段是企业的：A. 成熟期B. 初创期C. 衰退期D. 稳定期答案：B二、多项选择题（每题3分，共15分）11. 风险投资在投资过程中可能会提供以下哪些支持？（ACD）A. 管理咨询B. 产品生产C. 市场开发D. 财务规划12. 下列哪些因素可能会影响风险投资的投资决策？（ABCD）A. 行业发展趋势B. 企业核心竞争力C. 法律法规环境D. 宏观经济状况13. 风险投资退出的方式通常包括哪些？（ABC）A. IPOB. 破产清算C. 并购D. 继续投资14. 风险投资在选择投资项目时，会考虑以下哪些因素？（ABC）A. 技术创新B. 市场需求C. 团队背景D. 企业规模15. 风险投资对企业的影响可能包括哪些方面？（AC）A. 管理效率提升B. 产品成本增加C. 市场扩张加速D. 员工数量减少三、简答题（每题10分，共20分）16. 简述风险投资与天使投资的主要区别。
风险投资的含义和特征
风险投资的概念与特征（一）风险投资(venturecapitalinvestments)是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。
通俗地说是指投资人将风险资本投资于新近成立或快速成新兴公司(主要是高科技公司)，在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额的一种投资方式。
（二）风险投资一般具有一下几个基本特征：1.投资对象多为处于创业期的中小型企业，多为高新技术企业;2.投资期限至少在3-5年，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业股权的15%-20%3.投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上;4.风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务;5.当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资现其投资的超额回报;6.风险投资人退出投资时至少能够获得原始投资额5-7倍的利润和资本升值。
风险投资的目的是通过投资和提供增值服务把被投资的企业做大，然后通过公开上市、兼购或其它方式退出，在产权流动中实现其投资的增值变现。
风险投资既是双赢，也是双方承充分体现了风险投资业高风险、高收益的特点。
最吸引风险投资人的是那些快速增长而且有润的行业。
（三）一项高新技术的产业化，通常划分为四个阶段。
每一阶段的完成和向后一阶段的过渡，都需要金的配合，而每个阶段所需资金的性质和规模都是不同的。
这四个阶段是：1.种子期;2.创业期;3.扩张期;4.成熟期。
（四）一个投资项目真正能够得到风险投资支持的概率可以说是百里挑一。
风险投资项目在通选后，风险投资人即或亲自或委托投资顾问公司开始对这1%左右的项目开展尽职调查，即认对企业现状、成功前景及其经营团队开展调查，详细研究和考察产品市场、人员素质以及经济(核实和确定每一个数字)等。
经营团队素质构成了投资决策的首选依据，其次是产品市场资回报率。
(风险管理)风险投资的特征
风险投资的特征--------------------------------------------------------------------------------既然风险投资也是一种投资活动，它与一般的投资活动自然具有一些相同的共性。
但是，由于它是特定的“风险投资”，因此又具有与一般投资活动不同的特性，这主要表现在选择投资项目、投资特性和风险资本家的作用三个方面。
一、对投资项目的选择风险投资目的主要为了开发新技术、新产品，投资对象是那些风险大，但潜在效益也高的掌握着最新技术的企业。
高科技产业是当今世界经济发展的火车头，发展很快。
当代高、精、尖产品无一不是高科技成果的结晶。
风险投资就是为了支持这种创新产业而产生的，当今世界的风险投资几乎就是高科技产业投资的代名词。
高科技产业具有知识密集、技术密集和人才密集的特点，与之相应，风险投资行业也是知识密集、技术密集、人才密集的行业。
风险投资的对象通常是处于初创，或未成熟时期，但可能发展迅速，成为未来有望具有良好发展前景的中小企业。
由于在此期间，企业及行业的风险状况、盈利前景等处于一个很不明朗的阶段，信息匮乏，导致资金寻求者对资金供给者十分严重的逆选择行为。
鉴于此，风险投资企业必须对投资项目进行广泛、深入而又仔细的调查筛选。
经验表明，这一过程所花费的时间和精力远远大于银行所进行的借贷业务。
二、风险投资本身的特征长期性、过渡性与定期性风险投资将一项科学研究成果转化为新技术产品，要经历研究开发、产品试制、正式生产、扩大生产到盈利规模、进一步扩大生产和销售等阶段，到企业股票上市、股价上升时投资者才能收回风险投资并获得投资利润。
这一过程少则需要3－5年，多则要7－10年。
因此风险投资的长期性是相对而言的。
它是指风险资本家并不要求风险企业在短期内（如两三年内）有任何的偿还或分红，如此得以使风险企业采取长期行为，这是风险投资与借贷等融资方式的重要区别。
过渡性与定期性是指风险资本只是辅助风险企业成长的资本。
风险投资练习题
风险投资练习题一、单项选择题1、以下哪种说法是正确的。
（ D ）A、风险投资着眼于企业的现状、目前的资金周转和偿还能力。
B、风险投资的收益在签订合同的时候以固定收益的形式确定。
C、风险投资考核实物指标、以货币计量的有形资产居多。
D、风险投资考核的是企业的管理队伍、企业家素质、高科技的未来市场，难以用货币来计量的无形资产。
3、关于风险投资基金与证券投资基金的异同，下面哪个是不正确的。
（ A ）A、资金来源相同。
B、投资对象不同。
C、投资的期限和变现方式不同。
D、投资组合不同。
4、对一般合伙人管理费用的核算有不同依据，但大多数协议规定按照（ B ）提取。
A、以风险企业的资产价值为基数。
B、按照所管理的基金资金总额的比例提取。
C、依据所筹资本总额和风险企业信用等级综合而定。
D、按照所投资的风险企业的信用等级而定。
5、合伙人的集资有两种形式，一种是合伙制，另一种是（ D ）。
A、基金制B、认缴制C、实收制D、承诺制6、有限合伙基金是一种（ D ）类型的基金。
A、开放式基金B、股票基金C、债券基金D、封闭式基金7、以下（ D ）风险不属于高科技风险企业主观上的风险特征。
A、决策风险B、财务风险C、技术风险D、竞争风险8、下列哪种投资评价方法最适用于高新技术企业的价值评估。
（ D ）A、成本法 B、相对估价法C、收益法D、期权定价法9、风险资本的转让对象可以是所投资创业型企业的创办人、管理者或员工，由他们出资购买风险资本所持有的股份，这种方式称为（Ｂ）A、出售 B、股份回购 C、一般并购 D、第二期并购10、我国现有的风险投资机构在性质上主要属于（ A ）机构。
A、政府风险投资机构B、企业风险投资机构C、私人风险投资机构D、保险基金风险投资机构二、多项选择题1、以下关于风险投资定义的说法正确的是：（ＡＢＣ）。
A、投资对象主要是新兴创业企业尤其是高科技创业企业。
B、通过资本经营服务对所投资企业进行培育和辅导。
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风险投资的主要特征(doc 7页)
风险投资的特征
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既然风险投资也是一种投资活动，它与一般的投资活动自然具有一些相同的共性。
但是，由于它是特定的“风险投资”，因此又具有与一般投资活动不同的特性，这主要表现在选择投资项目、投资特性和风险资本家的作用三个方面。
一、对投资项目的选择
风险投资目的主要为了开发新技术、新产品，投资对象是那些风险大，但潜在效益也高的掌握着最新技术的企业。
高科技产业是当今世界经济发展的火车头，发展很快。
当代高、精、尖产品无一不是高科技成果的结晶。
风险投资就是为了支持这种创新产业而产生的，当今世界的风险投资几乎就是高科技产业投资的代名词。
高科技产业具有知识密集、技术密集和人才密集的特点，与之相应，风险投资行业也是知识密集、技术密集、人才密集的行业。
风险投资的对象通常是处于初创，或未成熟时期，但可能发展迅速，成为未来有望具有良好发展前景的中小企业。
由于在此期间，企业及行业的风险状况、盈利前景
风险企业拥有的宝贵财产通常是智慧与技术，通常没有足够可供担保的实物资产。
由于借贷融资需要偿还本利，上市筹资风险企业又过于年轻，因此，难以以传统方式进行融资。
而风险投资正好弥补了这一资金缺口。
它以权益资本或准权益资本的方式注入资金，从而使风险企业得以安心长期发展。
3．资金投入分阶段。
风险资本家通常把风险企业的成长过程分成几个阶段，并相应地把总投资资金分几次投入，上一发展阶段目标的实现成为下一阶段资金投入的前提。
这是风险资本家降低投资风险的一个重要方法。
4．以资本增值方式实现获利。
风险资本家～般并不要求风险企业在足够长的期限之前分发股利或偿还利息。
相反，他们采取零利润率方式，着眼于企业的长期增值，在适当的时候通过出售所持风险企业股份撤出投资，以资本增值的方式实现获利。
5．单项投资成功率低、单项投资回报率高，综合投资回报率高。
风险投资项目的成功率非常低，一般来说，每10项投资有2项是彻底失败的，投资全部损失；有3项是部分损失，有3项是不赢不亏的，
只有2项是能够成功的。
不过一旦成功的话投资就会给风险资本家带来丰厚的回报。
它不但足以弥补其他失败项目的亏损，还能有丰厚的综合投资回报率。
与股票、基金、国库券等投资方式相比，风险投资的长期回报率可以达到20％左右，但这种高回报率是建立在高风险之上的，因此必须具备驾驭风险的能力，需要高素质的风险投资家队伍，他们善于评测风险、驾驭风险，进而按市场规律把金融家、风险投资家、企业家、科技专家结合在一起。
由于高科技产业和产品都是建立在全新的科学研究成果和新技术应用的基础上，是前所未有的事业，具有很大的不确定性；此外，一项新的科研成果转化为一种新产品，中间要经过工艺技术研究、产品试制、中间试验和扩大生产、上市销售等很多环节，每一个环节都有失败的风险。
如美国“硅谷”就有很多企业因为管理不善、资本不足、经济形势的影响等问题而半途夭折。
因此，我们说风险投资具有高风险的特点。
但是，依靠风险投资建立起来的高新技术企业生产的产品，成本低，效益高，性能好，附加值高，市场竞争能力强，企业一旦成功，其投资利润率远远高于传统产业和产品。
美国风险企业的资金利润率平均为30％以上，像苹果电脑公司的资金利润率曾经超过原始投资200倍以上。
可见，风险投资的风险虽高，收益也高。
风险投资的高收益特点是促进风险投资发展的重要原因。
风险投资的特点是高风险、高收益。
风险投资存在高风险，这是因为：（l）风险投资选择的主要投资对象是处于发展早期阶段的中小型高
科技企业（包括企业的种子期、导入期、成长期），这些企业存在较多风险因素。
如：处于种子期的企业，从技术酝酿到实验室样品，再到粗糙的样品已经完成，需要进一步的投资以形成产品。
此时技术上还存在许多不确定因素，产品还没有推向市场，企业也刚刚创建，因而投资的技术风险、市场风险、管理风险都很突出。
处于导入期的企业，一方面需要解决技术上的问题，尤其是通过中试（小批量试制）排除技术风险，另一方面还要制造一些产品进行市场试销。
投资的技术风险、市场风险、管理风险也同时存在。
处于成长期的企业，一方面需要扩大生产，另一方面需要增加营销投入开拓产品市场。
此时，虽然技术风险已经解决，但市场风险、管理风险加大。
尽管此时企业已经有一定资金回笼，但由于对资金需求很大，加上公司原有资产规模有限，因而投资风险仍然较大。
（2）风险投资是长期投资，投资的回收期一般在4－7年，而且资金的流动性也很差。
（3）风险投资是个连续投资，资金需求量可能很大，而且在投资初期很难准确估计。
风险投资又会获得高收益，这是这因为：（）风险投资公司的投资项目是由非常专业化的风险投资家，经过严格的程序选择而获得的。
选择的投资对象是～些潜在市场规模大、高风险、高成长。
高收益的新创事业或投资计划。
其中，大多数的风险投资对象是处于信息技术、生物工程等高增长领域的高技术企业，这些企业一旦成功，就会为投资者带来少则几倍，多则几百倍甚至上千倍的投资收益。
（2）由于处于发展初期的小企业很难从银行等传统金融机构获得资金，风险投资
家对它们投入的资金非常重要，因而，风险投资家也能获得较多的股份。
（3）风险投资家丰富的管理经验弥补了一些创业家管理经验的不足，保证了企业能够迅速的取得成功。
（4）风险投资会通过企业上市的方式，从成功的投资中退出，从而获得超额的资本利得的收益。
6．重视运用激励、约束机制
无论是投资者对风险资本家，还是风险资本家对风险企业的管理人员，他们均十分重视运用缴励与约束机制。
在前一种情况下，为了有效地保证作为代理人的风险资本家忠诚、高效地运用投资者的资金，一般要求风险资本家也成为风险基金的出资者，并给予他们高额的管理费用以及丰厚的利润分成。
在后一种情况下，为了约束和鼓励管理人员尽心尽力为风险企业的成长而奋斗，一般使用带转换权的优先股等投资工具，并采取给予管理人员一定份额的公司股份或购买选择权以及相应的强制赎回条款等方式。
三、风险资本家的作用
1．风险资本家的监督作用。
由于风险资本没有任何担保，而风险企业的管理运作也并没有达到制度化，因此风险资本家必须积极介入风险企业的运作管理，对投资进行监督。
一旦发现潜在的危险，迅速采取相应的补救措施，以防止损失的发生。
2．风险资本家的“附加价
值”。
风险资本家通过密切监督，对风险企业的各种情况都比较了解，加上自身的丰富经验，既可以较早地觉察到企业运行的潜在问题，降低企业的运行风险，又可以成为风险企业重要的咨询顾问，为企业的发展战略。
重大经营决策提出重要意见。
有关研究表明，由于风险资本家介入管理，使得风险企业的企业价值增大；得到风险资本支持的企业要比没有得到风险资本的相似企业表现得更为出色。
风险企业公开上市以后，其股票也更加受人关注。
由于风险资本家的努力增加了风险企业的价值，它被称之为风险资本家的“附加价值”。
这些附加价值服务是风险企业获得成功的关键之一。