基本的筹资方法和资金成本的计算方法
财务管理第四章筹资管理讲义
第四章筹资管理讲义内容提要和学习目标：本章主要介绍财务管理中的理财决策之一——筹资决策的有关基本问题。
通过本章学习应明确我国目前主要的筹资渠道和筹资方式；掌握各类资金成本的计算和比较；掌握三大杠杆的概念、意义和计算；掌握确定企业最优资本结构的基本方法。
第一节企业筹资概述一、企业的筹资动机与要求1、筹资的含义是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，切实有效地获取所需资金的一种行为。
筹资是企业生产经营的起点，是决定资金运动规模与企业发展程度的重要环节。
2、筹资的分类站在不同的角度，筹资有很多种分类，以下是分类方式：（1）按资金占用时间长短长期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以上用于战略性发展的资金。
企业的资本金、长期债券、长期借款等都是长期资金。
广义的长期资金可以分为中期资金（5年内）和长期资金（5年以上）短期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以内用于生产经营过程中短期周转所需要的资金。
即主要用于流动资产、零星技术改造等所需要的资金。
（2）按所筹资金来源自有资金：是指企业投资者投入且拥有所有权的资金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。
是一个企业经济实力的体现。
借入资金：是指企业债权人投入的资金，包括银行借款、应付债券等。
企业借债具有杠杆效应。
（3）按所筹资金来源渠道内源筹资外源筹资（4）按所筹资金是否以金融机构为媒介直接筹资：是指企业不通过银行等金融机构，与资金供应者直接协商或者发行股票、债券等筹集资金。
间接筹资：是指企业通过银行等金融机构所进行的筹资活动。
这是一种传统的筹资活动。
3、筹资的动机与要求（1）筹资的动机：企业的筹资动机各种各样，有的是单一的，有的是综合的，归纳起来主要有扩张筹资动机、偿债筹资动机和混合筹资动机三种。
扩张筹资动机，是指因企业扩大生产规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。
它主要适用于经营前景良好、处于成长期的企业。
综合资本成本的含义及计算公式
第一节 资本成本
一、资本成本的概念和作用 （一）资本成本的概念及一般计算原理
资本成本（Cost of Capital）也称资 金成本，是指公司为筹集和使用资金而发 生的各种费用，包括资金占用费和资金筹 集费两部分内容。
（2）资本资产定价模型法
该方法运用资本资产定价模型，将公司普通
股的必要报酬率当作普通股的资本成本。其计算
公式如下K：s Ki
Rf
β（i Rm
R
）
f
式中 Ks ：普通股成本
Ki ：普通股必要报酬率
Rf ：无风险报酬率
Rm ：市场证券平均报酬率
βi ：公司股票β值
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
（3）风险溢价法
风险溢价法的基本思路是：根据风险 与收益匹配的原理，普通股股东要求的收 益率，应该以债券投资者要求的收益率 （即公司税前债务资本成本）为基础，追 加一定的风险溢价。因此，普通股资本成 本可以表述为Ks： Kb RPs
财务杠杆系数(Degree of Financial Leverage，缩写为DFL)是普通股每股利润 变动率相当于税息前利润变动率的倍数。
它可用来反映财务杠杆的作用程度， 估计财务杠杆利益的大小，评价财务风险 程度的高低。
财务杠杆系数的计算公式为：
DFL EPS EPS 或 EBIT
EBIT EBIT
1 T
式中 Dp ：优先股股利 T ：公司所得税率
四、联合杠杆与融资总风险
《建设工程经济》电子版
《建设工程经济》科目考试大纲及讲评一、整体情况说明：掌握的内容“☆”占70%；熟悉的内容“◇”占20%；了解的内容“△”占10%。
全部知识点117条，其中掌握67条，熟悉28条，了解22条。
各部分出题比例大致为：1、工程经济基础单选25题多选7题合计39分2、会计基础与财务管理单选20题多选7题合计34分3、建设工程估价单选15题多选6题合计27分《建设工程经济——工程经济基础》1Z100000 建设工程经济（掌握23条，熟悉8条，了解6条）1Z101000 工程经济基础（单选25题多选7题）☆1Z101010 掌握现金流量的概念及其构成1Z101011 现金流量的概念1Z101012 财务现金流量表及其构成的基本要素1Z101013 现金流量图的绘制☆1Z101020 掌握名义利率和有效利率的计算1Z101021 名义利率的计算1Z101022 有效利率的计算☆1Z101030 掌握项目财务评价指标体系的构成和指标的计算与应用1Z101031 项目财务评价指标体系的构成1Z101032 投资收益率指标的概念、计算与判别准则1Z101033 投资回收期指标的概念、计算与判别准则1Z101034 偿债能力指标的概念、计算与判别准则1Z101035 财务净现值指标的概念与判别准则1Z101036 财务内部收益率指标的概念与判别准则1Z101037 财务净现值率指标的概念1Z101038 基准收益率的概念及其确定的影响因素☆1Z101040 掌握不确定性分析的概念和盈亏平衡分析方法1Z101041 不确定性分析的概念1Z101042 盈亏平衡分析的概念1Z101043 以产销量（工程量）表示盈亏平衡点的盈亏平衡分析方法☆1Z101050 掌握敏感性分析的概念及其分析步骤1Z101051 敏感性分析的概念1Z101052 单因素敏感性分析的步骤☆1Z101060 掌握设备租赁与购买方案的影响因素及其分析方法1Z101061 影响设备租赁与购买方案的主要因素1Z101062 设备租赁与购买方案的分析方法☆1Z101070 掌握价值工程的基本原理及其工作步骤1Z101071 价值工程的概念1Z101072 提高价值的途径1Z101073 价值工程的工作步骤◇1Z101080 熟悉资金时间价值的概念及其相关计算1Z101081 资金时间价值的概念1Z101082 利息与利率的概念1Z101083 等值的计算◇1Z101090 熟悉设备磨损的类型及其补偿方式，以及设备更新的原则1Z101091 设备磨损的类型1Z101092 设备磨损的补偿方式1Z101093 设备更新的原则◇1Z101100 熟悉设备寿命的概念和设备经济寿命的估算1Z101101 设备寿命的概念1Z101102 设备经济寿命的估算△1Z101110 了解新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析方法1Z101111 新技术、新工艺和新材料应用方案的选择原则1Z101112 新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析方法△1Z101120 了解建设工程项目周期的概念和各阶段对投资的影响1Z101121 建设工程项目周期的概念1Z101122 建设工程项目周期各阶段对投资的影响△1Z101130 了解建设工程项目可行性研究的概念和基本内容1Z101131 建设工程项目可行性研究的概念1Z101132 建设工程项目可行性研究的基本内容编委点评：建造师执业资格主要体现建造师的素质要求，具体反映在建造师的知识结构和实践能力上。
第三章筹资概论
二、企业筹资的渠道与方式 （一）企业筹资的渠道
筹资渠道是指企业筹措资金的方向与通道，体现着资金的来源 与流量。现阶段，我国企业筹集资金的渠道主要有：
1．国家财政资金。 2．银行信贷资金。 3．非银行金融机构资金。 4．其他法人资金。 5．民间资金。 6．企业自留资金。 7．外商资金。
（二）筹资方式 筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体方法和形式，即如何取得资金。 企业的筹资方式主要有以下几种： 1．吸收直接投资 2．发行股票 3．发行债券 4．银行借款 5．商业信用 6．融资租赁
求得资金需要量的方法。其回归方程为：
Ｙ=a＋bＸ
根据最小平方原理运算、整理可得：
a= x2 y x xy
n x2 x2 b= n xy x y
n x 2 x2
第二节 资本成本
一、资本成本的概念 资本成本是指资本的价格。从资本的供应者角度看，它是投资 者提供资本时要求得到的资本报酬率；从资本的需求者角度看，它 是企业为获取资本所必须支付的代价。资本成本具体包括用资费用 和筹资费用两部分。 （一）用资费用。用资费用是指企业在投资、生产经营过程中因 使用资金而支付的费用。 （二）筹资费用。筹资费用是指企业在筹集资金过程中，为取得 资金而支付的费用。
（二）长期资金和短期资金
1．长期资金。长期资金是指占用期限在一年或一个营业周期以上的 资金。
2．短期资金。短期资金是指占用期限在一年或 一个营业周期内的资金。
四、资金需要量的预测
（一）销售百分比法
销售百分比法是根据销售额与资产负债表中有关项目间的比例 关系预测各项目短期资金需要量的方法。
预测资产负债表是利用销售百分比法原理预测外部筹资需要量 的报表，其基本格式与实际资产负债表大致相同。企业通 过编制预测资产负债表，可以预测资产、负债及留存收益 等有关项目的数额，从而确定企业需要从外部筹资的数额。
大二财务管理知识点公式
大二财务管理知识点公式财务管理是一门涉及企业资金运作和财务决策的学科。
在学习财务管理的过程中，我们需要掌握一些重要的知识点和公式，以便能够有效地管理企业的资金和做出明智的财务决策。
下面是大二财务管理知识点的一些重要公式。
1. 资本成本（Cost of Capital）公式资本成本是企业为了提供给资本供应者一种预期的投资回报而需要支付的成本。
它是一个衡量企业资本运作效率的重要指标。
资本成本的计算公式如下：资本成本 = (权益资本成本 ×权益资本比例) + (债务成本 ×债务比例)2. 权益资本成本（Cost of Equity）公式权益资本成本是投资者对于投资企业股权所要求的回报率，是企业为融资所要支付的成本。
权益资本成本的计算公式有多种，其中一个常用的公式是：权益资本成本 = 无风险利率+ β（市场风险溢价）3. 债务成本（Cost of Debt）公式债务成本是企业为了融资而发行债券所需要支付的利息成本。
债务成本的计算公式如下：债务成本 = 债券利率 × (1 - 税率)4. 净现值（Net Present Value）公式净现值是衡量一个项目或投资的价值的一个指标。
它表示一个项目或投资的现金流入和现金流出之间的差异，计算公式如下：净现值 = 现金流入的现值 - 现金流出的现值5. 内部收益率（Internal Rate of Return）公式内部收益率是使得净现值等于零的折现率，一般用来衡量一个项目或投资的回报率。
计算内部收益率的公式比较复杂，常用的方法是通过试错法或使用软件来计算得出。
6. 风险调整后收益率（Risk-Adjusted Return）公式风险调整后收益率是指考虑了风险因素后的投资回报率。
它可以根据不同的风险水平对投资进行比较和评估。
计算公式如下：风险调整后收益率 = 无风险利率+ β（市场风险溢价）+ 风险溢价7. 资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）公式资本资产定价模型是一种用来估计资本成本或权益资本成本的模型。
高职会计专业：《财务管理》课程标准
《财务管理》课程标准一、课程基本信息二、课程定位《财务管理》是会计专业的综合能力课程。
该课程是建立在经济学、管理学、会计学、统计学、行为学、数学等学科基础之上，并有着独特的研究对象和研究内容的交叉性应用学科。
它主要以资本市场为背景，以现代公司制企业为对象，着重研究企业的资本筹集、运用等问题，内容主要包括：筹资管理、投资管理、营运资金管理和收益分配管理等。
通过学习，使学生具备相关职业应用型人才所必需的财务管理知识和财务分析、财务预测、财务决策等技能。
本课程是财务报表的编制与分析的前修课程。
三、课程设计思路掌握以财务管理为主的企业管理能力是会计职业技能的一项重要内容，也是财务管理课程教学的总目标。
本课程设计以岗位需求为导向，以实际应用为目的，实施理论与实践相结合的课堂教学，主要以资金管理为主线，设计多项教学项目（包括筹资方案设计、投资项目财务决策评价、营运资金管理、收益分配方案设计等），通过大量的中小企业财务管理案例，总结企业资金管理可能存在的问题，和学生一起探讨解决方案。
四、课程目标（一）能力目标1.了解财务管理基本概念，熟悉基本财经术语；2.树立财务管理价值观念，通过实践提高个人理财能力；3.能够进行简单的筹资、投资方案决策；4.具备简要的数据分析能力和逻辑思维能力。
（二）知识目标1.了解财务管理的环境，掌握财务管理的内容、目标；2.树立资金时间价值观念，理解资金时间价值的含义，掌握其计算方法；3.树立风险价值观念，理解资产的风险与收益的含义，掌握资产风险的衡量方法；4.了解筹资的目的、渠道、方式和种类，掌握资金需要量预测方法，掌握资金成本的计算方法、财务杠杆的衡量和最佳资金结构决策方法；5.掌握营运资金管理内容；6.掌握项目投资管理内容及决策方法；7.掌握合理制定利润分配方案的方法。
（三）素质目标1.树立正确的理财观念；2.培养较强的自学能力和开拓创新能力；3.培养良好的心理素质和职业道德素养；4.培养高度责任心和良好的团队合作精神。
《财务管理》考试大纲
《财务管理》考试大纲一、考试目的《财务管理》课程考试旨在考察学生对财务管理的基本理论、基本方法和基本技能的掌握程度，以及运用财务管理知识解决实际问题的能力，为后续课程的学习和今后从事财务管理工作打下坚实的基础。
二、考试内容（一）财务管理概论1、财务管理的概念、目标和职能（1）理解财务管理的含义，明确财务管理的目标（如利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等）及其优缺点。
（2）掌握财务管理的基本职能（如财务决策、财务计划、财务控制等）。
2、财务管理的环境（1）了解经济环境、法律环境、金融环境对财务管理的影响。
（2）掌握利率的构成及其在财务管理中的作用。
（二）财务报表分析1、财务报表的解读（1）熟悉资产负债表、利润表和现金流量表的结构和内容。
（2）掌握各项财务指标的计算和分析方法，如偿债能力指标（流动比率、速动比率、资产负债率等）、营运能力指标（应收账款周转率、存货周转率等）、盈利能力指标（销售净利率、净资产收益率等）。
2、财务综合分析（1）学会运用杜邦分析法对企业的财务状况进行综合分析。
（三）货币时间价值与风险报酬1、货币时间价值（1）理解货币时间价值的概念和意义。
（2）掌握复利终值和现值、年金终值和现值的计算方法。
2、风险与报酬（1）了解风险的种类和衡量方法（如方差、标准差、标准离差率等）。
（2）掌握风险与报酬的关系，以及资本资产定价模型的应用。
（四）筹资管理1、筹资渠道与方式（1）熟悉企业常见的筹资渠道（如银行借款、发行债券、发行股票等）。
（2）掌握不同筹资方式的特点和优缺点。
2、资本成本（1）理解资本成本的概念和作用。
（2）掌握个别资本成本（如债务资本成本、股权资本成本）和加权平均资本成本的计算方法。
3、资本结构（1）了解资本结构的含义和影响因素。
（2）掌握最优资本结构的确定方法（如每股收益无差别点法、比较资本成本法等）。
（五）投资管理1、项目投资（1）掌握项目投资的现金流量分析，包括初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量的计算。
资金成本
∙资本成本∙会计职称考试《中级财务管理》第三章筹资管理知识点学习十四：资本成本一、资本成本（一）含义指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
包括筹资费和占用费两部分。
●筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，视为筹资数量的一项扣除。
●占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价。
是资本成本的主要内容。
（二）资本成本的作用（1）资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据（2）平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据（企业价值最大化，折现模式）（3）资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准。
资本成本通常用相对数表示，它是企业对投入资本所要求的报酬率（或收益率），即最低必要报酬率。
（4）资本成本是评价企业整体业绩的重要依据（企业的生产经营活动，实际上就是所筹集资本经过投放后形成的资产营运，企业的总资产报酬率应高于其平均资本成本率，才能带来剩余收益。
）（三）影响资本成本的因素投资者要求的报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率＝纯利率＋通货膨胀率＋风险报酬率（四）个别资本成本计算的模式（两种主要思路）1.资本成本计算的基本模式（1）一般模式：不考虑资金时间价值【注】若资金来源为负债，还存在税前资本成本和税后资本成本的区别。
计算税后资本成本需要从年资金占用费减去资金占用费税前扣除导致的所得税节约额。
即：（2）折现模式一、资金时间价值的概念资金的时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。
也就是资金在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的增值。
比如，将今天的100元钱存入银行，在年利率为10%的情况下，一年后就会产生110元，可见经过一年时间，这100元钱发生了10元的增值。
资金时间价值的计算方法和有关利息的计算方法相类似，因此资金时间价值的计算涉及到利息计算方式的选择。
目前有两种利息计算方式：单利计息和复利计息。
通常采用复利形式。
二、现金流量图■用图示的方法表明一个投资项目或方案在计算期内的现金运动状况，叫现金流量图。
资本资产定价模型
=每年（年实际负担）的用资费用/实际筹资净额=每年（年实际负担）的用资费用/（筹资总额－筹资费用）
2.资金成本对筹资决策的影响
2、股票的发行程序
（1）初次发行
发起人要求：5~50人；半数以上在境内。
资本要求：1000万元（上市：5000万元）。
设立方式：发起式；募集式。
政府批准：证监会。
验资：验资报告。
创立大会记录：章程；董事会；监事会。
执照：省级工商行政管理部门。
2、股票的发行程序
（2）增资扩股
股东大会做出发行新股的决议。
（1）A股票的β＞1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险（或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1.5倍）
B股票的β＝1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致（或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险）
C股票的β＜1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险（或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.5倍）
二、筹资渠道与筹资方式
（一）筹资渠道
——筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与供应量
——国家资金（由国家财政以直接拨款方式形成）、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金和企业自留资金（提取公积金和未分配利润）等六种
（二）筹资方式
——筹资方式是指筹措资金时所采取的具体形式
——吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁
财务状况异常:
(1)最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值；
(2)最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本，即每股净资产低于股票面值；
(3)注册会计师对最近一个会计年度的财务报告出具无法表示意见或否定意见的审计报告；
基本的筹资方法和资金成本的计算方法
基本的筹资方法和资金成本的计算方法
一、基本的筹资方法：
1.自有资金：企业可以利用自身的资本进行筹资，包括股东的资本和企业的积累利润。
这种筹资方式不需要支付固定的利息或股息，因此资金成本较低，但企业需要承担较高的风险。
2.债务融资：通过借债来筹集资金是企业最常见的筹资方式之一、企业可以向银行、金融机构或个人借款，签订借款合同并按照约定的期限和利率偿还借款。
资金成本是指企业根据借贷利率支付给债权人的利息。
3.股权融资：企业可以通过发行股票或转让部分股权来筹集资金。
发行股票可以向公众投资者募集资金，而转让股权通常是指企业的股东之间相互转移股权。
股权融资的资金成本是指企业向股东支付的股息或分红。
4.外部合作或联合经营：企业可以与其他企业进行合作或联合经营，共同投资和分享资源。
这种方式可以分担风险和资金压力，并且促进互利互惠的合作关系。
二、资金成本的计算方法：
1.债务融资的资金成本可以通过借款利率来计算，通常以年化利率表示。
例如，企业借款利率为8%，则资金成本为8%。
2.股权融资的资金成本可以通过股息或分红率来计算。
如果企业每股分红为2元，而股票市价为20元/股，则股权融资的资金成本为10%（2元/20元）。
4.在实际计算中，还需要考虑债务的税收优惠以及企业的风险溢价等因素，以得出更准确的资金成本。
综上所述，基本的筹资方法包括自有资金、债务融资、股权融资和外部合作或联合经营等。
而资金成本的计算方法根据借款利率、股息或分红率以及筹资方式的占比等因素来衡量企业从外部获得资金的成本。
在实际应用中，需要综合考虑多种因素，以得出准确的资金成本。
资本成本率的计算公式举例
资本成本率的计算公式举例一、资本成本率的基本概念。
资本成本率是指公司用资费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分比表示。
它反映了企业为筹集和使用资金而付出的代价。
二、个别资本成本率的计算公式及举例。
1. 长期借款资本成本率。
- 计算公式：- 一般模式：K_l=(I_l(1 - T))/(L(1 - f_l))，其中K_l为长期借款资本成本率，I_l为长期借款年利息，T为企业所得税税率，L为长期借款筹资总额（借款本金），f_l为长期借款筹资费用率。
- 当考虑货币时间价值时，L(1 - f_l)=∑_t = 1^n(I_l)/((1 +K)^t)+(P)/((1+K)^n)，这里K为长期借款的资本成本率，P为借款本金偿还额，n为借款期限。
- 举例：- 某企业取得5年期长期借款200万元，年利率10%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5%，企业所得税税率为25%。
- 首先计算年利息I_l = 200×10%=20（万元）- 根据一般模式计算资本成本率K_l=(20×(1 - 25%))/(200×(1 -0.5%))=(15)/(199)≈7.54%2. 债券资本成本率。
- 计算公式：- 一般模式：K_b=(I_b(1 - T))/(B(1 - f_b))，其中K_b为债券资本成本率，I_b为债券年利息，T为企业所得税税率，B为债券筹资总额（按发行价格确定），f_b 为债券筹资费用率。
- 举例：- 某公司发行面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年的债券，发行价格为1100元，筹资费用率为3%，企业所得税税率为25%。
- 年利息I_b = 1000×10% = 100（元）- 债券筹资总额B = 1100元。
- 则债券资本成本率K_b=(100×(1 - 25%))/(1100×(1 -3%))=(75)/(1067)≈7.03%3. 普通股资本成本率。
会计的各种计算方法
会计的各种计算方法会计是财务管理的重要组成部分，它涉及各种计算方法，用于衡量和记录企业的经济活动。
今天我将为您介绍一些常见的会计计算方法，帮助您更好地理解和运用会计知识。
首先，让我们来了解会计的基本概念。
会计是一门研究财务信息的学科，旨在记录、分析和报告企业的经济活动。
会计计算方法是指在会计实践中常用的一些数学和统计方法，用于计算企业的财务状况和业绩。
一、资产负债表（Balance Sheet）资产负债表是会计报表中的一种，用于展示企业在特定日期的资产、负债和所有者权益的情况。
资产负债表的计算方法包括资产的总计、负债的总计和所有者权益的总计。
其中，资产总计等于负债总计加上所有者权益总计。
二、利润表（Income Statement）利润表是会计报表中的另一种，用于展示企业在一定时期内的收入、成本和净利润的情况。
利润表的计算方法包括计算总收入、总成本和净利润。
总收入等于销售收入加上其他收入，总成本等于销售成本加上其他成本，净利润等于总收入减去总成本。
三、现金流量表（Cash Flow Statement）现金流量表是会计报表中的第三种，用于展示企业在一定时期内的现金流入和流出情况。
现金流量表的计算方法包括计算经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量净额。
其中，经营活动产生的现金流量净额等于经营活动现金流入减去经营活动现金流出，投资活动产生的现金流量净额等于投资活动现金流入减去投资活动现金流出，筹资活动产生的现金流量净额等于筹资活动现金流入减去筹资活动现金流出。
四、成本费用计算在企业的经营过程中，成本费用是不可避免的。
常见的成本费用计算方法包括计算成本费用的总额、计算每单位产品的成本和计算成本费用的变动。
总成本费用等于直接成本加上间接成本，每单位产品的成本等于总成本费用除以产品数量，成本费用的变动则是通过比较两个时期的成本费用数据得出的。
五、比率分析比率分析是会计中常用的一种分析方法，通过计算不同指标之间的比率，来揭示企业的财务状况和经营绩效。
财务管理筹资课程设计
财务管理筹资课程设计一、课程目标知识目标：1. 让学生理解并掌握财务管理中筹资的基本概念、原理和方法。
2. 使学生能够分析企业筹资的需求，了解不同筹资方式的优缺点。
3. 帮助学生掌握资金成本的计算方法，评估企业筹资的成本和风险。
技能目标：1. 培养学生运用财务知识进行筹资决策的能力，提高其解决实际问题的能力。
2. 培养学生运用财务分析工具，对企业筹资活动进行评价和优化的能力。
情感态度价值观目标：1. 培养学生对财务管理的兴趣，激发其学习热情，形成积极的学习态度。
2. 培养学生具备诚信、负责任的价值观，认识到财务管理对企业和社会的重要性。
3. 引导学生关注企业社会责任，理解筹资活动对企业、投资者和社会的影响。
课程性质：本课程为财务管理专业课程，旨在帮助学生建立扎实的筹资知识体系，提高实际操作能力。
学生特点：学生具备一定的财务基础，具有较强的逻辑思维能力和学习动机。
教学要求：结合理论讲解和案例分析，引导学生主动参与课堂讨论，提高筹资决策的实际操作能力。
将课程目标分解为具体的学习成果，便于教学设计和评估。
二、教学内容1. 筹资基本概念：介绍企业筹资的定义、目的和分类，使学生理解筹资在企业运营中的重要性。
教材章节：第一章 筹资概述2. 筹资方式及特点：分析各类筹资方式（如股票、债券、贷款等）的优缺点，探讨适合企业的筹资策略。
教材章节：第二章 筹资方式及其特点3. 资金成本计算：讲解资金成本的概念、构成和计算方法，培养学生分析企业筹资成本的能力。
教材章节：第三章 资金成本4. 筹资决策：介绍企业筹资决策的过程和方法，分析影响筹资决策的因素，提高学生的决策能力。
教材章节：第四章 筹资决策5. 筹资风险与管理：探讨筹资活动中的风险类型，分析风险管理方法，培养学生的风险意识。
教材章节：第五章 筹资风险与管理6. 财务分析：结合实际案例，运用财务分析工具（如财务比率、现金流量表等）评价企业筹资活动，提高学生的分析能力。
中级会计筹资管理知识点总结
中级会计筹资管理知识点总结一、筹资管理概述。
1. 企业筹资的动机。
- 创立性筹资动机：企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
例如，新成立的公司为购置设备、招聘员工等筹集资金。
- 支付性筹资动机：为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
如企业在季节性生产时，旺季需要更多资金用于原材料采购、支付工资等。
- 扩张性筹资动机：企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
像企业为了扩大生产规模新建厂房、增加生产线等筹集资金。
- 调整性筹资动机：企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
例如，当企业负债比例过高时，通过筹集权益资金来降低负债比重，优化资本结构。
2. 筹资管理的内容。
- 科学预计资金需要量：通过分析企业的生产经营状况、发展规划等因素，准确预测企业在不同时期所需的资金数量。
- 合理安排筹资渠道、选择筹资方式。
- 筹资渠道：包括国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资金、企业自留资金等。
- 筹资方式：如吸收直接投资、发行股票、利用留存收益（权益筹资方式）；向银行借款、发行债券、融资租赁（债务筹资方式）等。
企业要根据自身特点和需求选择合适的筹资渠道和方式。
- 降低资本成本、控制财务风险。
- 资本成本：是企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用（如手续费、发行费等）和用资费用（如利息、股息等）。
企业应尽量选择资本成本较低的筹资方案。
- 财务风险：主要是指企业由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。
债务筹资比例越高，财务风险越大，企业要合理控制债务规模以控制财务风险。
二、债务筹资。
1. 银行借款。
- 银行借款的种类。
- 按提供贷款的机构分类。
- 政策性银行贷款：如国家开发银行、中国农业发展银行等提供的贷款，一般具有特定的政策支持目的，利率可能较优惠，主要用于支持国家重点建设项目等。
- 商业银行贷款：由商业银行提供的贷款，是企业最常见的借款来源。
估算资金成本的公式
估算资金成本的公式资金成本，也称为成本资金，指的是企业或机构使用资本的成本或收益率。
对于企业而言，资金成本在决策、投资和融资中起着重要的作用。
估算资金成本的公式主要有三种，包括权益资本成本（cost of equity capital）、债务资本成本（cost of debt capital）、综合资本成本（weighted average cost of capital，WACC）。
一、权益资本成本（Cost of Equity Capital）：权益资本成本是指投资者对于投资企业股票所期望的回报率。
可以使用以下公式来计算权益资本成本：Re=Rf+β×(Rm-Rf)其中，Re代表权益资本成本，Rf代表无风险利率，β代表市场风险系数，Rm代表市场平均回报率。
该公式的本质是资本资产定价模型（capital asset pricing model，CAPM）。
它考虑了股票投资的风险和预期回报的关系。
二、债务资本成本（Cost of Debt Capital）：债务资本成本是指企业发行债券或借款的成本。
可以使用以下公式来计算债务资本成本：Rd=I/(P-D)其中，Rd代表债务资本成本，I代表利息支出，P代表债券或借款的面值，D代表债券或借款的净现金流。
该公式考虑了债务的利息支出，以及债务的面值与净现金流之间的关系。
三、综合资本成本（Weighted Average Cost of Capital，WACC）：综合资本成本是指企业使用所有资本形式（包括权益资本和债务资本）的平均成本。
它可以通过以下公式来计算：WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc)其中，WACC代表综合资本成本，E代表股东权益的价值，V代表总资本（包括股东权益和债务）的价值，Re代表权益资本成本，D代表债务的价值，Rd代表债务资本成本，Tc代表所得税率。
该公式考虑了股东权益和债务的相对比例，并考虑了所得税的影响。
筹资的基本原理
缺点：
产权转让与交易不便。 1. 资本成本高于负债。
三、留存收益
又称为内源筹资、内部筹资。其实质是投 资者用利润向企业的追加投资。
方式：
1、按法定要求提取盈余公积金 2、按股东意志提取任意盈余公积金 3、当期利润不分配
▪ 其次测定股票发行的价格底线。 ▪ 再次，根据资本市场对该股票的反应（供求关系）
最终确定发行价格。
1、股票价值的确定方法：
股利贴现法：
▪ 该种方法认为股票的投资价值在于未来获得现金股利， 因此股票的价值等于所有未来股利的现值。
市盈率法：
▪ 该种方法认为投资股票在于取得公司的盈利，同时承 担经营风险。因此，可用风险相当的同行业或同类企 业的参考市盈率与公司的预期收益来确定股票的投资 价值。 股票价格P=参考市盈率×每股收益
一般用每股净资产法和清算价值法确定发行价 格的底线。
2、具体股票定价方式：
(1)议价法:
是指由股票发行人(企业)与主承销商协商确定股票发行 价的方法.
在核准制下,议价法是我国新股定价的主要方式,主承销 商起主导作用.
有固定价格方式和市场询价方式两种。
(2)竞价法:
指由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定 股票发行价格的定价方式。
（一）发行股票的条件
设立发行：公司成立时的发行股票筹集资本金，分发起 式设立（由发起人全部认购股份）和募集式设立（由发 起人和社会公众共同认购）。
增资发行：已经设立的股份公司发行股票募集资金，用 于扩大生产规模、改善资本结构等。
首次公开发行（IPO, Initial Public Offerings），股份公 司第一次向社会公开发行股票。
资本资产定价模型
资本资产定价模型集团标准化工作小组 #Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN#八、资本资产定价模型（一）资本资产定价模型的基本表达式必要收益率=无风险收益率+风险收益率R＝Rf＋β×(Rm－Rf)其中：（ Rm－ Rf）市场风险溢酬，反映市场整体对风险的平均容忍程度（或厌恶程度）。
【例9】当前国债的利率为4％，整个股票市场的平均收益率为9％，甲股票的β系数为2，问：甲股票投资人要求的必要收益率是多少【答案】甲股票投资人要求的必要收益率＝4％＋2×（9％-4％）＝14％（二）资产组合的必要收益率：资产组合的必要收益率（R）＝Rf＋βp×(Rm－Rf)，其中：βp是资产组合的β系数。
【例10·计算分析题】某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。
已知三种股票的β系数分别为、和，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为%。
同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。
要求：（1）根据Ａ、Ｂ、Ｃ股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言投资风险大小。
（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。
（4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。
（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。
【答案】（1）A股票的β＞1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险（或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的倍）B股票的β＝1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致（或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险）C股票的β＜1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险（或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的倍）（2）A股票的必要收益率＝8％＋×（12％－8％）＝14％（3）甲种投资组合的β系数＝×50％＋×30％＋×20％＝甲种投资组合的风险收益率＝×（12％－8％）＝％（4）乙种投资组合的β系数＝％/（12％－8％）＝乙种投资组合的必要收益率＝8％＋％＝％或者：乙种投资组合的必要收益率＝8％＋×（12%－8%）＝％（5）甲种投资组合的β系数（）大于乙种投资组合的β系数（），说明甲投资组合的系统风险大于乙投资组合的系统风险。
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基本的筹资方法和资金成本的计算方法
一、单项选择题1．某施工企业从银行借人资金100万元，借款合同中载明，期限自2004年10月1日起至2005年9月20日止，该借款应为( )。
A．短期银行借款B．中期银行借款C．长期银行借款D．基本建设贷款(.)2．施工企业短期银行借款，按借款是否需要担保可分为( )。
A．无担保借款和担保借款B．短期借款和长期借款C．政策性银行贷款和商业银行贷款D．临时性贷款和周期性贷款3．某施工企业以其卓越的信誉、优异的业绩和可持续发展的未来盈利能力，不需实物抵押和第三方担保，从银行取得2000万元借款，该借款应属( )。
A．抵押贷款B．结算贷款C．担保贷款D．无担保贷款4．某企业欲启动一小型基本建设项目，拟从银行贷款解决资金问题，银行要求要么提供抵押品，要么需第三方作担保，最终企业以债权应收账款80万元作为抵押品，从银行获得85万元贷款，该企业贷款的类型是( ) A．无担保贷款B．担保贷款C．信用借款D．循环协议借款5．信用额度是根据协议规定银行允许借款企业向银行借款的( )。
A．平均限额B．最低限额C．最高限额D．借款未使用额6．对借款限额未使用部分，企业需向银行支付( )。
A．滞纳金B．罚金C．违约金D．承诺费(.)7．以延期付款或预收货款方式进行商品购销活动，所形成的借贷关系是企业间的( )。
A．资金结算关系B．商品往来关系C．直接信用关系D．间接信用关系8．某建筑工程公司自华山水泥厂购进水泥900吨，价款30.15万元，货款未付，这种商业信用形式是( )。
A．赊购商品B．以货易货C．同业资金拆借D．现金销售9．购销双方按合同进行商品交易，因延期付款而签发的反映债权债务关系的信用凭证是( )。
A．银行汇票B．银行本票C．应收票据D．应付票据10．持票人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以取得资金的信用形式，称为( )。
A．商业承兑汇票B．票据贴现C．银行承兑汇票D．票据转让11．“net45”表示的是( )。
(.) A．45天内按发票全额付款B．45 内按合同全额付款 C 45天不需付款D．45天后方可付款12．某企业销售商品混凝土，为扩大销售采用30天信用销售，考虑到货款尽早收回，决定给予客户现金折扣，条件为“1/10；0/30”，该信用条件表达的含义是( )。
A．信用期10天，允许30天内付款B．信用期30天，10天内付款一部分，30天付清C．信用期限。