如何选择企业价值评估方法
企业价值的评估方法
企业价值的评估方法企业价值（Corporate Value），即企业存在的根本意义，是市场对企业无形资产和有形资产的公允评价。
管理学中，企业价值被定义为遵循价值基本规律，以价值管理为核心，使得包括股东、债权人、管理者、普通员工、政府等在内的所有企业利益相关者都能获得满意回报的能力。
受商誉等因素的影响，企业价值不是企业账面资产价值的总和，通常企业的实际价值远远超过企业账面资产价值。
企业的价值有狭义和广义之分，广义的企业价值是指企业为所有企业利益相关者获得满意回报的能力，狭义的企业价值是指企业在市场中的市值。
目前学术界广泛应用的企业价值评估方法有：经济增加值法（EVA 评价法）、股利折现法、现金流折现法、市盈率法。
（一）经济增加值法经济增加值（Economic Value Added，简称 EVA），是以经济增加值理论为核心，涉及企业财务管理系统、决策机制和激励报酬，评价企业经营者利用资本为股东创造价值的能力。
一般被用作企业最终经营目标的考核工具。
其计算方法是从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后的所得。
企业的盈利只有高于其资本成本（包括股权成本和债务成本）时才会为股东创造价值。
（二）股利折现法股利折现法通常适用于评估缺乏控制权的股东部门权益价值，其原理是将预期股利进行折现，进而确定评估对象的价值。
（三）现金流折现法现金流折现法就是将估值时点之后目标公司未来现金流以合适的折现率进行折现，加总得到相应的价值。
现金流折现法得到的是企业的内含价值，受市场短期变化和非经济因素的影响较小，同时也可以发现目标公司价值的核心驱动因素，为企业未来发展战略和经营决策提供依据。
（四）市盈率法市盈率法是指以行业平均市盈率来预估企业价值。
以行业内在产品种类、生产规模、工艺技术、成长阶段等方面相似的成熟、稳定的企业作为参照，根据其市盈率来进行估值。
企业价值评估方法的比较及其选择
\摘要《企业价值评估指导意见（试行）》于2005年4月起实施，打破了价值评估中单一使用成本法的局面，使得收益法、市场法的应用有了政策上的依据，对三种方法进行了比较分析，探讨如何正确、合理的选择三种方法应用于评估实践这一问题。
关键词企业价值资产评估成本法市场法收益法1 引言2004年12月30日中国资产评估协会发布了《企业价值评估指导意见书（试行）》（简称“意见书”），从基本要求、评估要求、评估方法和评估披露等方面对注册资产评估师执行企业价值评估业务提出了新的要求，并于2005年4月1日起开始实施。
意见书明确提出收益法、市场法、成本法是企业价值评估的三种基本方法，这一规定打破了长期以来我国企业价值评估实践中单一使用成本法的局面，拟促成三足鼎立的评估方法格局。
基于此，在具体的价值评估实践中方法的选择成为亟待解决的问题，对此进行深入的讨论具有现实意义。
2 企业价值评估方法应用现状企业价值评估实践中，目前国际上通用的评估方法有收益法、市场法、成本法，期权法较少采用。
而在我国的价值评估实践中，成本法是企业价值评估的首选和主要使用的方法，收益法、市场法很少采用，期权法几乎不用。
赵邦宏博士对我国2003年企业价值评估使用方法做了问卷调查，调查结果显示，成本法在我国企业价值评估业务中所占的比例达95%左右，而收益法一般作为成本法的验证方法，不单独使用，市场法很少使用，期权法一般无人采用，而且在2004年12月30日中国资产评估协会发布的《企业价值评估指导意见书（试行）》中也未涉及到期权法，基于此，本文中对企业价值评估方法的比较及选择研究中不考虑期权法，仅以成本法、市场法、收益法三种方法为研究对象。
3 成本法、市场法、收益法比较分析要选择适合于目标企业价值评估的方法，首先应从不同的角度对方法进行比较分析，以明确各种方法之间的差异性，以下从方法原理、方法的前提条件、方法的适用性和局限性对成本法、市场法、收益法进行比较分析。
企业价值评估模型分析及选择
企业价值评估模型分析及选择企业价值评估是企业基本形态的价值评估方法，以确定企业真正的价值，对企业投资和并购时具有重要的指导作用。
不同的模型对于企业的价值评估所依据的思路和方法不尽相同，选择合适的模型对于企业价值评估具有关键性作用。
本文将介绍企业价值评估模型的分析及选择。
一、传统的规模、收益等估值方式传统的企业价值评估方式主要是以规模、收益等方面作为评估的重点内容。
其基本思路是，企业的规模和收益表现越好，在企业价值上应该得到越高的评价。
这其中包括几个经典的模型。
1. 市场价值模型市场价值模型是一种比较传统的价值评估模型，基本上就是把企业的市值作为企业价值的核心指标。
市场价值模型是通过对企业在公开市场上的股票价格、市值等指标进行分析，来推算企业的价值。
当然，市场价值模型具有一定的局限性，比如涉及到信仰课题，以及把市场短期波动作为价值变动依据等等问题，都需要一些修正。
2. 财务净现值（NPV）财务净现值是在企业投资决策时最为常用的模型之一，而其在企业价值评估中的运用也是比较普遍。
财务净现值模型是以企业未来的现金流为核心内容进行估值的一种模型。
其主要思路是，通过考虑企业未来的现金流入和流出以及时间价值等因素，计算出企业未来现金流的预估值，并将其折现至现在，推算出企业的价值。
财务净现值相对其他估值方法，其将不稳健性、准确性以及考虑风险因素做得更加细致。
3. 资产改良（ROA）ROA（Return on Assets）即总资产回报率，是一个相对来说更为简单的估值模型。
这个模型是通过计算企业的所有可变资产所获得的利润与这些资产相对应的总价值的百分比，来推算企业价值的一种方法。
不过，该模型过于简单，只能作为一个参考的估价方法。
二、企业价值评估新模型在传统的企业估值方式上，也有一些新的合成的估值方法得到了广泛的应用。
这类估值方法的核心思路是，除了传统估值方法考虑的规模、收益等因素外，还考虑了企业的行业竞争力、市场发展前景等影响因素。
企业价值评估方法比较与选择
（ ） 一 改变现念 ， 高认识 ．管理者及 在社会主义市场经济中， 提 单位正常运行 的 利用各种渠道加大对员工的培训， 高他 提
普通 员工都要树立 成本管理观念 以及 全 基本条件有两个 ： 制度和文化 。制度建设 们 的专业素养； 要在精简 项 目管理机构的 员经济 意识。首先 要提高他们 的思想 认 是根本 ， 文化建设是有益补充。 科学、 合理 同时， 理配 置项 目管理人 员 ， 照组 织 合 按 识， 对项 目管理人员 以及普通 施工人员要 和可操 作的制度与相配 套的管理 办法是 设 计原 则 ， 事设职 ， 因 因职 选人 ， 司其 各 进行教育， 使他们树立成本 管理观 念以及 搞好成本 管理 的基础。因此， 要进一步健 职 ， 负其责 ； 各 要选配一专多 能的复合 型
用 理论 ， 一项资产 的价值是利用它所能获 的成本 。在企业价值评估实践中， 成本法 前提与局限性。 在运用收益法进行企业价
取 的未来收益 的现值 ， 其折现率反 映了投 使用起来 比较简单， 只要把组成企业 的各 值评估 时应具备 以下条 件： 一是投资主体
将 愿意支付的价格不会超 过评估价 格； 资该项资产 并获得收益的风险的回报率 。 个单项 资产按照成本法单独评估之后 ， 二是
好培 训工作 。成本 管理是一 项既要懂 政 这些制度， 以适应经济的发展 以及 实际工 ［】 １ 李洁玉． 建筑施工企业全 面成 本管理 策， 又是 一个专业 性很强的工作 ， 让成 作的需求。 要 本管理工作 由内行人来管理 ， 使工程的进
的研 究． 时代经贸， ０８ ６ ９ ． ２ ０． 。 ３
企业价值评估方法的选择及适用性
企业价值评估方法的选择及适用性以下是一些常用的企业价值评估方法，以及它们的适用性和限制。
1.收益法收益法基于企业未来的盈利能力来评估企业价值。
常用的收益法包括折现现金流量法、相对盈利法和市场乘数法等。
-折现现金流量法（DCF）：适用于具有可预测和稳定现金流的企业。
该方法基于未来现金流量的折现值来估计企业价值，但对未来现金流量的准确预测要求较高。
-相对盈利法：适用于具有稳定盈利能力和行业对比数据的企业。
该方法通过与行业内其他企业的盈利能力比较来评估企业的价值，但对可比性和行业数据的可获取性有一定要求。
-市场乘数法：适用于上市公司或可与上市公司进行对比的企业。
该方法基于市场上类似企业的市盈率、市净率或其他市场估值指标，来评估企业价值。
但市场估值可能受市场情绪和偏见的影响。
2.资产法资产法基于企业的净资产来评估企业价值。
常用的资产法包括净资产法和调整净资产法。
-净资产法：适用于资产负债表数据完备、企业拥有大量固定资产的企业。
该方法将企业净资产作为企业价值的基础，但没有考虑未来盈利能力对企业价值的影响。
-调整净资产法：适用于企业经历较大变动或拥有无形资产的企业。
该方法对净资产进行适当调整，包括考虑合理价值的无形资产和债务等，来评估企业价值。
但对无形资产的估值和债务的准确评估要求较高。
3.市场法市场法基于市场交易中的价格来评估企业价值。
常用的市场法包括市场对比法和过去交易法。
-市场对比法：适用于上市公司或存在相似交易的非上市企业。
该方法将企业与类似交易中的企业进行对比，从而评估企业价值。
但对可比性和市场数据的准确性有一定要求。
-过去交易法：适用于存在相似交易的企业。
该方法基于过去交易的价格来评估企业价值，但对交易的适当性和相关权重的评估要求较高。
除了以上方法，还可以综合运用多种方法进行企业价值评估，以降低单一方法的局限性和偏差。
此外，也可以结合市场研究、行业分析和专业判断等来提高评估的准确性和全面性。
总之，选择适当的企业价值评估方法要综合考虑企业的特点和可获得的数据，同时也需要对不同方法的适用性和局限性进行评估，并结合其他相关因素进行综合判断。
企业价值评估的方法主要有哪些
企业价值评估的方法主要有哪些
企业价值评估方法主要有：资产价值评估法、现金流量贴现法、市场比较法和期权价值评估法等四种。
1、资产价值评估法
资产价值评估法是利用企业现存的财务报表记录，对企业资产进行分项评估，然后加总的一种静态评估方式，主要有账面价值法和重置成本法。
2、现金流量贴现法
现金流量贴现法又称拉巴鲍特模型法，是在考虑资金的时间价值和风险的情况下，将发生在不同时点的现金流量按既定的贴现率统一折算为现值再加总求得目标企业价值的方法。
3、市场比较法
市场比较法是基于类似资产应该具有类似价格的理论推断，其理论依是“替代原则”。
市场法实质就是在市场上找出一个或几个与被评估企业相同或近似的参照企业，在分析、比较两者之间重要指标的基础上，修正、调整企业的市场价值，最后确定被评估企业的价值。
运用市场法的评估重点是选择可比企业和确定可比指标。
4、期权价值评估法
期权价值评估法下，利用期权定价模型可以确定并购中隐含的期权价值，然后将其加入到按传统方法计算的静态净现值中，即为目标企业的价值。
期权价值评估法考虑了目标企业所具有的各种机会与经营灵
活性的价值，弥补了传统价值评估法的缺陷，能够使并购方根据风险来选择机会、创造经营的灵活性，风险越大，企业拥有的机会与灵活性的价值就越高。
企业并购价值评估方法
企业并购价值评估方法
企业并购价值评估方法是指通过一系列的定量和定性分析，来确定一
个企业被收购或合并的价值。
在进行并购时，对目标企业的价值评估是非
常重要的，它可以帮助买方决定是否进行并购，以及如何定价。
以下是一
些常用的企业并购价值评估方法：
1.财务指标法：财务指标法通过对目标企业的财务数据进行分析，来
评估其价值。
常用的指标包括收入增长率、利润率、资产回报率等。
通过
对比目标企业与同行业或竞争对手的财务指标，可以评估其相对竞争力和
增长潜力。
2.相对估值法：相对估值法是根据类似企业的交易价格，来评估目标
企业的价值。
通过对比目标企业与同行业或竞争对手的估值指标，如市盈率、市净率等，可以判断其相对估值水平。
3.折现现金流量法：折现现金流量法是一种基于企业未来现金流量的
估值方法。
通过预测目标企业未来的现金流量，并将其折现到现在的价值，可以得到目标企业的合理估值。
4.资产法：资产法是通过计算目标企业的净资产价值来评估其价值。
净资产价值等于企业的总资产减去负债。
该方法适用于资产密集型企业，
如房地产和制造业。
5.评估模型法：评估模型法是一种综合运用多个评估方法的方法。
它
可以根据目标企业的特点和行业情况选择适用的评估方法，并据此综合评
估目标企业的价值。
除了以上常用的评估方法，还有一些其他评估方法和因素也可以考虑，如市场调研、竞争分析、行业前景等。
在进行企业并购价值评估时，还需
要考虑交易的风险和前景，并结合定性分析来综合评估目标企业的价值。
公司价值评估方法
公司价值评估方法一、净现值法净现值法是分别把各方案在研究期内不同时点上发生的所有现金流量按某一预定的折现率换算成等值的现值之和，然后比较各方案的现值和,其数值最大的方案就是最优方案，上述的现值和应是所有现金流入量的现值和与所有现金流出量的现值和之差。
使用净现值法应注意：1、折现率的确定.净现值法虽考虑了资金的时间价值,可以说明投资方案高于或低于某一特定的投资的报酬率，但没有揭示方案本身可以达到的具体报酬率是多少.折现率的确定直接影响项目的选择。
2、用净现值法评价一个项目多个投资机会,虽反映了投资效果，但只适用于年限相等的互斥方案的评价。
3、净现值法是假定前后各期净现金流量均按最抵报酬率（基准报酬率）取得的.4、若投资项目存在不同阶段有不同风险,那么最好分阶段采用不同折现率进行折现。
净现值法的优点1、净现值对现金流量进行了合理折现，考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价（有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值。
如回收期法、会计收益率法。
)2、考虑了项目计算期全部的现金流量，体现了流动性与收益性的统一。
3、考虑了投资风险性，风险大则采用高折现率,风险小则采用低折现率。
4、净现值能够明确地反映出从事一项投资会使企业增值（或减值)数额大小，正的净现值即表示企业价值的增加值。
净现值法的缺点1、净现值的计算较麻烦，难掌握2、净现金流量的测量和折现率、贴现率较难确定3、不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平，不能反映出方案本身的报酬率。
4、项目投资额不等时，无法准确判断方案的优劣，不能用于独立方案之间的比较.二、内部收益率法（ＩＲＲ）内部收益率又称为内部报酬率,是使项目从开始建设到寿命期（计算期）末各年净现金流量现值之和等于零（或者说总收益与总费用现值相等）时的折现率，即为内部收益率。
以内部收益率作为评价和选择方案的指标,就是内部收益率法。
内含报酬率法的优点1、考虑了货币的时间价值；2、从相对指标上反映了投资项目的收益率内含报酬率法的优缺点：内含报酬率法的缺点1、内含报酬率中包含一个不现实的假设：假定投资每期收回的款项都可以再投资，而且再投资收到的利率与内含报酬率一致。
企业价值评估八大核心方法
精心整理企业价值评估八大核心方法对目标企业价值的合理评估是在企业并购和外来投资过程中经常遇到的非常重要的问题之一。
适当的评估方法是企业价值准确评估的前提。
本文将聚焦企业价值评估的核心方法，分别从方法的基本原理、适用范围以及局限性等方面给予分析和总结。
模型和EVA 主要方法方法是参考企业比较法、并购案例比较法和市盈率法。
图1成市场1企业资产创造的现金流量也称自由现金流，它们是在一段时期内由以资产为基础的营业活动或投资活动创造的。
但是未来时期的现金流是具有时间价值的，在考虑远期现金流入和流出的时候，需要将其潜在的时间价值剔除，因此要采用适当的贴现率进行折现。
图2DCF法现金流量示意图如图2所示，如果以t0为项目的起始日期，则该项目的贴现现金流量为2来代替企业一般而言，对于企业的投资或者并购，投资方不仅想知道目标企业值不值得投资，更希望了解目标企业的整体价值。
而内部收益率法对于后者却无法满足，因此，该方法更多的应用于单个项目投资。
3、完全市场下风险资产价值评估的CAPM模型资本资产定价模型（CAPM）最初的目的是为了对风险资产(如股票)进行估价。
但股票的价值在很大程度上取决于购进股票后获得收益的风险程度。
其性质类似于风险投资，二者都是将未来收益按照风险报酬率进行折现。
因此CAPM模型在对股票估价的同时也可以用来决定风险投资项目的贴现率。
在一般经济均衡的框架下，假定所有投资者都以收益和风险为自变量的效用函数来决策，可以推导出CAPM 模型的具体形式：，市场组合4EVA标，将EVA的核心思想引入价值评估领域，可以用于评估企业价值。
在基于EVA的企业价值评估方法中，企业价值等于投资资本加上未来年份EVA的现值，即：企业价值=投资资本+预期EVA的现值。
根据斯腾?斯特的解释，EVA是指企业资本收益与资本机会成本之间的差额。
即：EVA=税后营业净利润-资本总成本=投资资本×（投资资本回报率-加权平均资本成本率）。
企业价值评估方法选择
企业价值评估方法选择企业价值评估是指对企业的整体价值进行量化分析和评估的过程。
在企业经营过程中，价值评估是非常重要的，可以帮助企业管理者了解企业的真实情况，为决策提供依据，并且对于企业的投资者和合作伙伴也是重要的参考依据。
下面将介绍几种常用的企业价值评估方法。
1.财务指标法：财务指标法是通过分析企业的财务报表，如资产负债表、利润表和现金流量表等，来评估企业的价值。
常用的财务指标有净资产收益率、市盈率、市净率等。
财务指标法主要应用于上市公司和规模较大的企业，对于小微企业来说，由于财务数据的不完善和难以准确反映企业的运营状况，使用财务指标法评估企业价值可能会存在一定的局限性。
2.市场比较法：市场比较法是通过对同行业或类似企业的交易数据进行分析，来评估企业的价值。
这种方法通过对标企业的市盈率、市净率等指标进行比较来确定被评估企业的价值水平。
市场比较法相对简单易行，适用于企业间价值差异较小的情况。
但是，由于每个企业的经营状况和内在价值都存在差异，所以该方法的评估结果可能存在一定程度的偏差。
3.收益法：收益法是通过对企业未来预期收益进行现值计算，来评估企业的价值。
常用的收益法有折现现金流量法和市盈率倍数法。
折现现金流量法适用于企业未来现金流量稳定可预测的情况，而市盈率倍数法适用于企业未来盈利能力较强的情况。
收益法在评估相对复杂的企业或项目时比较常用，但是需要准确的收益预测和合理的折现率才能得出可靠的评估结果。
4.资产法：资产法是通过对企业的资产进行评估，来确定企业的价值。
常用的资产法有重置成本法和市场价值法。
重置成本法适用于企业拥有大量专利、技术和品牌等无形资产的情况，通过计算重置这些资产所需的成本来评估企业的价值。
市场价值法适用于企业的资产可以通过市场交易得到明确价格的情况。
资产法适用于企业的经营状况不稳定或投资回报率不确定的情况。
总体来说，企业价值评估方法的选择应根据企业的具体情况和目的来确定，可以综合应用多种方法，以提高评估的准确性和可靠性。
企业价值的方法有收益法
企业价值的方法有收益法企业的价值是指企业在市场中所能创造的财务价值和经济效益的总和。
确定企业的价值是企业管理者、投资者和其他利益相关者的一个重要任务，因为企业的价值决定了企业的定位、投资方向、未来规划等方面。
在确定企业价值的方法中，收益法是一种常用的方法，该方法通过预测企业未来的经济效益和现金流，从而确定企业的价值。
收益法是根据企业未来的收益情况来确定企业的价值的一种方法。
该方法认为，企业的价值取决于其未来所能创造的经济效益，即企业的未来收益流。
在进行收益法估值时，需要进行以下步骤：首先，确定企业的未来收益情况。
这一步骤的关键是对企业进行财务分析，了解企业的营业收入、净利润、现金流等情况，同时需要对行业、市场、竞争环境等情况进行分析，以便准确预测企业未来的收益情况。
其次，确定折现率。
折现率是反映资金时间价值的指标，用于将未来的收益折现到现值，以便对未来收益进行合理评估。
折现率的确定受到多个因素的影响，包括市场利率、业务风险、资本成本等因素。
然后，计算未来现金流量。
在确定了未来收益情况和折现率之后，需要计算未来的现金流量，将未来净利润转化为现金流，以便进行估值计算。
最后，确定企业的价值。
通过将未来现金流量进行折现，得到企业的现值，即企业的估值。
企业的估值是企业当前价值和未来发展潜力的综合反映，是企业管理者和投资者分析决策的重要依据。
总的来说，收益法是确定企业价值的一种常用方法，通过对企业未来收益情况和折现率的分析，可以对企业进行合理的估值，并为企业管理者、投资者等利益相关者提供决策参考。
在实际应用中，需要充分考虑企业的具体情况、市场环境等因素，以便准确确定企业的价值。
企业价值评估方法选择
企业价值评估方法选择企业价值评估是指对企业的资产、收入、盈利能力以及未来发展潜力等因素进行综合的评估，并据此确定其相应的价值。
企业价值评估常用于企业并购、上市、估值等场景，具有指导企业经营决策和投资决策的重要作用。
在进行企业价值评估时，有多种方法可供选择，下面将介绍几种常见的企业价值评估方法。
首先是财务指标法。
财务指标法是企业价值评估的常见方法之一，其基本思想是通过对企业的财务表现进行分析，从而综合评估企业的价值。
常用的财务指标包括：净利润、销售收入、净资产、经营现金流等。
在评估过程中，可以通过相对估值法、绝对估值法等具体工具进行计算。
相对估值法是指通过与同行业、同规模企业进行对比，计算企业在相对估值指标上的相对优劣，从而确定企业的相对价值；绝对估值法则是通过现金流折现计算法、贴现率法等，对企业未来的现金流进行预测和折现，从而确定企业的绝对价值。
其次是市场比较法。
市场比较法是通过对市场上类似企业的交易价格进行比较，从而确定企业的价值。
这种方法通常适用于上市公司的价值评估。
在评估过程中，需要选择合适的比较基准，如市盈率、市净率等，并将其与目标企业进行比较，以确定企业的市场价值。
需要注意的是，在使用市场比较法时，应该对比企业的财务指标、行业地位以及未来发展潜力等因素进行综合考虑，以准确评估企业的价值。
再次是收益法。
收益法是通过对企业未来收益的预测和折现，从而确定企业的价值。
常用的收益法包括：股利折现模型、自由现金流模型等。
股利折现模型适用于上市公司的价值评估，其基本思想是通过对未来股息的预测和折现，从而评估企业的价值；自由现金流模型则是通过对未来自由现金流的预测和折现，从而评估企业的价值。
这种方法的优点在于能够对企业未来收益进行较为精确的预测，同时也能够考虑到企业的风险因素。
最后是资产法。
资产法是通过对企业的资产进行评估，从而确定企业的价值。
资产法通常适用于不易预测未来收益的企业，如矿产资源开发企业等。
企业价值评估八大核心方法
企业价值评估八大核心方法在企业价值评估中，贴现现金流量法（DCF）是最常用的方法之一。
其基本原理是通过将被评估企业未来的现金流折现至当前时点，以确定其价值。
这种方法的优势在于能够全面考虑企业未来的盈利潜力和风险，注重货币时间价值，因此被广泛应用于成长期或成熟期并具有稳定持久收益的企业的评估中。
2、内部收益率法（IRR）内部收益率法（IRR）是另一种基于现金流的评估方法，其基本原理是通过计算投资项目的内部收益率来确定其价值。
该方法的优势在于能够全面考虑投资项目的现金流和时间价值，适用于评估长期投资项目或不同期限的投资项目。
3、重置成本法重置成本法是基于企业资产负债表的评估方法，其基本原理是通过评估企业各项资产和负债的价值来确定其价值。
这种方法的优势在于能够全面考虑企业现有的资产和负债，适用于评估仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业或非持续经营企业。
4、参考企业比较法参考企业比较法是一种基于市场法的评估方法，其基本原理是通过参考同行业企业的市场价格和财务指标来确定被评估企业的价值。
该方法的优势在于能够通过横向比较寻找合适的标杆，适用于评估处于发展潜力型且未来收益难以确定的企业。
5、并购案例比较法并购案例比较法是一种基于市场法的评估方法，其基本原理是通过参考过去的并购案例来确定被评估企业的价值。
该方法的优势在于能够通过纵向比较寻找合适的标杆，适用于评估处于发展潜力型且未来收益难以确定的企业。
6、市盈率法市盈率法是一种基于市场法的评估方法，其基本原理是通过参考同行业企业的市盈率来确定被评估企业的价值。
该方法的优势在于简单易懂，适用于评估处于成熟期且收益相对稳定的企业。
7、CAPM模型CAPM模型是一种基于收益法的评估方法，其基本原理是通过计算企业的风险溢价和市场风险溢价来确定企业的资本成本和价值。
该方法的优势在于能够全面考虑企业的风险和市场情况，适用于评估处于成长期或高风险企业的价值。
8、EVA估价法EVA估价法是一种基于收益法的评估方法，其基本原理是通过计算企业的经济附加值来确定企业的价值。
企业价值评估方法的选择及适用性
企业价值评估方法的选择及适用性税二邱月壮2007092203 企业价值评估是将一个企业作为一个有机整体，依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力，并充分考虑影响企业获利能力的诸因素，对企业整体公允市场价值进行综合性评估。
企业价值评估方法有成本法，收益法和市场法。
一、三种企业价值评估方法简介：(一)成本法成本法又称为资产基础法。
成本法是以资产负债表为导向的评估方法。
注册资产评估时运用成本法进行企业价值评估，应当考虑被评估企业所拥有的所有有形资产、无形资产以及应当承担的负债。
成本法分别每一种资产估算其价值，将每一种资产对企业价值的贡献全面地反映出来，该方法不但涉及到未入账的有形资产、无形资产和负债的确定和评估。
而且也对已计入资产负债表中的资产和负债进行重估。
我国企业价值评估长期以来采用成本法，说明成本法有一定的适用性。
(二)收益法收益法又称为收益现值法，是指通过分析目标企业的相关收入和成本费用，确定其未来收益并将其折现或资本化，从而估算出目标企业价值的方法。
收益法的理论基础在于预期原则，即企业的价值是由其预期的未来收益确定的。
实际上作为一个理智的投资者在投资一项资产时，所愿支付的货币数额不会高于所投资的资产在未来能为其带来的回报，即收益额，而收益法利用投资回报和收益折现等技术手段，把评估对象的预期产出能力和获利能力作为评估标的来估算目标企业的价值，容易被交易各方所接受。
(三)市场法市场法又称现行市价法。
它并不直接表明一种资产的价格是否合理，而是表明它相对于其他类似资产的价格是否合理。
在目标企业价值评估中，它是指通过对与目标企业相似的可比公司的分析，以及对购买方为可比公司所愿支付购买价格的分析，采用必要的比较程序，估算目标企业的价值。
市场法充分考虑了已被市场检验的可比公司成交价格，并以此来判断和估测目标企业的价值。
评估结果会更贴近市场，也更容易被资产交易各方接受。
因此在可比公司数据充分的情况下，该方法运用得较为广泛。
企业价值评估
企业价值评估企业价值评估是指通过对企业资产、财务状况、经营能力等方面的综合分析，对企业的价值进行评估和估算的过程。
这是一项重要的工作，对于投资者、企业经营者以及其他利益相关者来说都具有重要意义。
在本文中，我将详细介绍企业价值评估的方法和步骤。
一、企业价值评估的方法1. 直接市场比较法直接市场比较法是通过比较同行业或类似企业的市场价格，来评估目标企业的价值。
这种方法适用于市场上有可比较企业的情况下，可以通过比较企业的市盈率、市净率等指标来估算目标企业的价值。
2. 折现现金流量法折现现金流量法是一种常用的企业价值评估方法。
它基于企业未来的现金流量预测，通过将未来现金流量折现到现在的价值，来评估企业的价值。
这种方法适用于对企业未来现金流量有较为准确预测的情况下。
3. 企业市场价值法企业市场价值法是通过企业的市场价值来评估企业的价值。
这种方法适用于上市企业或者有可比较上市企业的情况下，可以通过企业的市值来估算企业的价值。
4. 企业账面价值法企业账面价值法是通过企业的资产负债表上的账面价值来评估企业的价值。
这种方法适用于对企业的资产负债状况有较为准确了解的情况下，可以通过净资产值或者净资产收益率来估算企业的价值。
二、企业价值评估的步骤1. 收集企业信息首先，需要收集企业的相关信息，包括企业的财务报表、经营状况、行业背景等。
这些信息将作为评估的基础。
2. 分析企业财务状况对企业的财务状况进行详细分析，包括财务报表分析、财务比率分析等。
通过分析企业的盈利能力、偿债能力、运营能力等指标，可以对企业的财务状况有一个全面的了解。
3. 预测未来现金流量基于对企业的经营状况和行业趋势的分析，对企业未来的现金流量进行预测。
这一步骤需要考虑到市场需求、竞争状况、经济环境等因素的影响。
4. 选择评估方法根据企业的特点和可获得的信息，选择适合的评估方法。
可以综合运用多种方法进行评估，以提高评估的准确性和可靠性。
5. 进行估值计算根据选择的评估方法，进行估值计算。
如何评估企业价值
如何评估企业价值企业价值评估是一项非常重要的任务，它可以帮助投资者更好地了解一家公司的财务状况、经营管理能力和未来发展潜力，进而确定是否值得投资。
在评估企业价值时，应该从以下几个方面进行综合考虑：一、公司背景和行业趋势企业所处的行业和整个行业的发展趋势对企业的价值产生了巨大的影响。
行业的市场竞争越激烈，企业的生存和发展就越困难。
而行业发展趋势对企业的影响也同样显著。
如果整个行业都处于衰退中，那么即使企业的业绩还可以，其价值也会受到很大的负面影响。
因此，在对企业价值进行评估时，应该首先了解企业所处的行业以及它们的市场趋势。
二、经营管理能力企业的经营管理能力也是决定其价值的重要因素。
优秀的企业管理者能够稳定业绩，推动企业健康发展。
而差劣的经营管理者则会导致企业的业绩和市场份额下降，甚至可能导致企业的破产。
在对企业价值进行评估时，应该认真考察企业领导团队的经验、资历、专业背景以及企业的运作模式，以便更好地评估其经营管理能力。
三、财务状况企业的财务状况是影响其价值的另一个重要因素。
利润、现金流和负债等财务数据都可以反映企业的健康程度和未来发展潜力。
在评估企业的财务状况时，应该特别关注以下指标：1.毛利率：毛利率越高，说明企业的盈利能力越强。
2.营运资金：营运资金量越大，说明企业的生产经营能力越强。
3.财务比率：特别是债务比率，可以反映企业的财务健康状况，是是否值得投资的重要参考指标。
四、未来发展潜力企业的未来发展潜力是影响其价值的另一个重要因素。
未来发展潜力反映了企业竞争力和市场前景，是价值评估中最难确定的一个方面。
在评估企业的未来发展潜力时，应该考虑以下因素：1.核心竞争力：企业的核心竞争力越强，未来发展潜力越大。
2.市场前景：如果企业所处的市场前景广阔、前景明朗，那么未来发展潜力就越大。
3.技术创新：如果企业具备一定的技术创新能力，那么在未来的市场竞争中就更具优势，未来发展潜力自然也就更大。
总的来说，评估企业价值是一项机会与风险并存的工作，需要从多个角度进行考虑，综合判断。
企业价值评估方法
企业价值评估方法企业的价值评估是指对企业在未来一段时间内所能创造的现金流量进行估值的过程。
企业价值评估的准确性对于投资者、股东和管理层都至关重要。
因此，选择合适的评估方法对于企业来说是非常重要的。
一、财务指标法。
财务指标法是企业价值评估的一种常见方法，它主要通过分析企业的财务报表来确定企业的价值。
常用的财务指标包括市盈率、市净率、每股收益、净资产收益率等。
这些指标可以帮助投资者和管理层了解企业的盈利能力、财务状况和成长潜力，从而对企业进行价值评估。
二、市场比较法。
市场比较法是通过比较同行业其他企业的市值来确定企业的价值。
这种方法适用于同行业竞争激烈、市场透明度高的情况。
通过比较同行业其他企业的市盈率、市净率等指标，可以得出企业的相对价值，从而进行价值评估。
三、收益法。
收益法是通过对企业未来的现金流量进行估计，然后将其贴现到现在来确定企业的价值。
这种方法适用于对企业未来盈利能力有一定了解的情况。
收益法包括净现值法、内部收益率法和资本资产定价模型等，通过这些方法可以对企业进行较为准确的价值评估。
四、资产法。
资产法是通过对企业资产进行评估来确定企业的价值。
资产法包括净资产法和重置成本法，通过对企业的资产和负债进行评估，可以确定企业的净资产价值，从而进行价值评估。
五、综合法。
综合法是将以上几种方法进行综合分析，得出企业的综合价值。
这种方法可以弥补单一方法的局限性，得出相对准确的企业价值评估。
总之，企业价值评估是一个复杂的过程，需要综合考虑企业的财务状况、市场环境、行业竞争等多个因素。
选择合适的评估方法对于企业来说非常重要，可以帮助企业更好地了解自身的价值，为未来的发展提供参考依据。
企业价值评估方法
企业价值评估方法对一个企业进行投资时，碰到的一个最棘手的问题是如何商定投资价格，通常的做法是需要合理地估价或分析出企业的价值，以此作为买卖双方商谈投资价值的基础。
企业是市场经济中的一种特殊商品，其价值是由多种可变要素构成的，核心是企业长期产生经济价值和盈利的能力，因此，企业价值评估的主要内容包括有形资产和无形资产的评估，企业历史的经营情况分析和未来的市场条件、增长潜力及盈利能力的预测。
关于企业价值评估的方法有很多种，比较常用的方法有三种：1、净现值法净现值法着重于企业未来的经营业绩，通过估算企业未来的预期收益并以适当的折现率折算成现值，借以确立企业价值的方法。
该方法以企业过去的历史经营情况为基础，考虑到企业所在的行业前景，未来的投入和产出，各类风险和货币的时间价值等因素进行预测。
2、市场比较法。
市场比较法是根据资本市场真实反映企业价值的程度来确定企业价值的方法。
股价的高低反映了投资人对企业未来的收益与风险的预期，反映了资本和获利之间的关系。
因此企业股票的市场价格就代表了其价值，市场比较法依据企业的估价(上市公司)或目前资本市场上同类企业的股价作比价标准，确立目标企业的价值。
在实际操作中，除目标企业本身是上市公司外，很难找到经营业务、财务绩效和规模等相似的上市公司股价作比照，一般采用同行或同类企业的市盈率作为参考标准进行测算。
3、成本法。
成本法是评估企业的有形资产净值，以此作为企业价值的基础。
事实上任何一种企业价值的估算方法有其适用的范围和局限性。
如：对种子期或初长期的企业，由于其缺乏历史的经营业绩，未来的发展态势无法预料，用成本法估算比较适合，对已进入成长期或成熟期的企业可用净现值法或市场比较法评估，所以应根据目标企业的具体情况选择适当的测算方法或测算方法组合。
此外，由于企业情况的多样性、复杂性和不确定性，估算的一些假设条件与实际情况或许会有很大差异，因此，企业价值的量化估算方法所能提供的结果充其量只是给出企业价值的一个范围，作为投资价格制定的参考，在实际运作过程中，还需要对影响企业价值的一些主要因素进行充分、详尽的分析。
企业不同发展时期的估值方法
企业不同发展时期的估值方法企业不同发展时期的估值方法1、企业初创期，需要大量前期投入，盈利模式还不是很清晰，而且多数处于亏损状态，这时候就需要使用用户数量，市场空间，市场占有率等非财务指标来评估公司价值，主要估值方法有历史交易法和可比交易法。
2、企业进入成长期，意味着企业的产品或服务开始得到市场认可，盈利模式逐渐清晰，经营情况逐渐稳定。
如果还未达到盈亏平衡点，可以考虑采取市销率和企业价值倍数估值方法，如果企业跨越了盈亏平衡点，并保持较高增长时，还可以使用PEG进行估值。
3、企业发展到成熟期，这个时期企业的营收和现金流都趋于稳定，可以采用市盈率与同类公司进行比较，如果公司有长期稳定的分红，还可以用股利贴现模型DDM。
4、企业步入衰退期，现金流和利润出现下滑，这时候企业的账面价值(清算价值)是较为可靠的评估指标。
在实践中，评估一个企业值多少钱，是一件系统又复杂的事情，不同的行业、不同的企业，成长股和周期股都有着适合自己的一套估值方法。
比如在投融资过程中，企业在面对投资方时，除了根据上述提到的估值方法去报价，还需要双方不断协商最终达成共识得出一个彼此都能接受的估值结果，才会进入到下个交易环节。
所以严格来说估值没有标准答案，如何估值存在一定的主观性。
浅析企业估值一、乘数法1、市盈率估值法市盈率估值法(Price/Earning，P/E)是指公司的价值除以公司的利润，或者每股价值除以每股利润。
根据我国股权投资市场投资市盈率统计，主流的机构认可的市盈率为8～15倍。
至于市盈率的具体倍数，则应该依照企业的竞争优势、所处行业以及市场行情，由创业企业与投资机构谈判确定。
为了更好地理解这一概念，兹举例如下：某公司当年预测利润为1500万元，投资人认可的市盈率为10倍，则公司估值为15000万元。
若该估值为投资后估值，则投资人投资1500万元将占股10%。
若该估值为投资前估值，则投资人占股比例为1500/(15000+1500)。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
浅析如何选择企业价值评估方法
摘要：作为市场经济和现代企业制度的产物，企业价值评估对公司及其利益相关者都有着重要作用，在企业价值评估过程中，评估目的和企业价值评估方法在很大程度上影响者评估结果的准确
性和可靠性，本文主要讨论了不同评估目的下企业价值评估方法的选择并给出了相关的结论。
关键词：企业价值评估评估目的评估方法
中图分类号：f23 文献标识码：a
文章编号：1672—7355（2012）01—0083—01
1、企业价值评估方法
对于不同的评估目的企业价值评估应该采取不同的评估方法，因为：一方面，不同的评估方法有不同的侧重点和不同的前提假设，不同评估方法下所得出的企业价值也会不同；另一方面，每个企业的竞争环境和财务特点不同，没有哪种评估方法是通用的。
市场法、成本法和收益法是目前常用的企业价值评估方法。
市场法是依据类似资产应有类似交易价格的原则，在市场上寻找与被评估企业类似的交易案例，分析、比较被评估企业和参考企业的重要指标，并在此基础上修正调整参考企业的市场价值，最后确定被评估企业的价值。
成本法是一种以资产负债表为导向的评估方法。
它是在清查核实各项资产的基础上，逐一评估各项可辨认资产，同时确认商誉或经济型损耗，将各项可辨认资产评估值加总后再加上企业的商誉或减去企业的经济性损耗，最后得到企业价值的评估值。
收益法是指
通过分析被评估企业的相关收入和成本费用，确定其未来收益并将其折现或资本化，从而估算出企业价值的方法。
2、基于不同评估目的的评估方法的选择
在目前国有企业价值评估中，对改制的国有企业的价值评估中通常都是以成本法作为主要方法，对个别资产评估时偶尔采用市场法或收益法，主要是因为被评估资产的再取得成本的有关数据和信息来源较广泛，基础资料大都来源于企业会计的基础资料，易于取得；其次，中介机构采用成本法可节省时间及成本，由于成本法的资料收集主要来自企业内部，因此，不需要在企业之外收集大量资料，也就不用投入大量的时间和人力；另外，由于转让国有产权没有完全进入市场，难以发现国有产权的市场价格，因此市场法不适用国有企业的价值评估。
而对使用成本法评估价值低于真实价值的企业，可运用收益法对企业进行评估，这样能够防止国有资产的不流失及保障国有资产的保值增值。
对于拥有良好前景的企业或知名企业，如现在的能源类企业、某些项目较好的房开企业、拥有品牌效应的国营酒厂等等，若用成本法评估并不能完全反映其真实价值。
然而由于有的企业由于行业原因风险较大，无法确定起折现率，有的企业无法确定其经营期限等，无法使用收益法，这就需要在实践中根据具体企业的情况来采用合适的评估方法。
对于需要上市的公司的企业价值评估来说，成本法由于重在历史成本，容易忽略企业未来发展机会，而且一些公司为上市，将会粉饰财务报表，因此评估结果往往不准确。
市场法是建立在发达的、
规范的证券市场上，相似企业间具有可比性。
该方法较多地使用各种乘数，这些乘数必须要能反映企业价值与相应收益口径的相关关系。
但是，我国股票市场还不成熟和完善，市场被操纵的可能性大，信息披露不规范，而且，在实际中很难找到和目标企业完全类似的公司。
因此运用市场法也难以准确的评估上市公司的企业价值，对于此类评估目的应选择收益法，且这种评估目的下的公司也满足收益法的运用前提。
对于企业并购中的企业价值评估，评估方法的选择要根据并购目的、并购时的市场条件、被评估对象在并购过程中所处的状态等条件来决定评估方法。
并购企业价值评估方法的选择受评估对象的类型等因素影响。
如果评估对象没有市场参照物，则最好选择成本法进行评估。
若是被并购企业在未来持续经营将产生大量未来收益，企业面临的风险可以通过预期报酬率量化且企业未来现金流容易
预测，则应该采用收益法进行评估。
而若公开市场上此类并购较多，则可采取市场法，这样的评估结果将更接近企业的实际价值。
对以业绩评价为评估目的的企业价值评估，可选择收益法，收益法下企业收益的表现形式主要包括会计利润和现金流量，而对管理层的业绩评价正是基于这两项指标，管理层的业绩表现在其能为公司带来持续可靠的现金流量和未来收益，因此采用收益法更能实现评估目的。
总之，目标企业的价值评估方法受各种评估方法运用所需的数据资料以及主要经济技术参数能否收集的制约。
尽管目标企业价值评
估有多种评估方法可以选择，但是由于评估目的的不同，决定了评估假设和对象的不同，而评估假设与对象的不同又决定了评估方法的不同，评估的方法的不同又将导致不同的评估结果，加之评估方法自身的局限性或者其他因素的影响，评估方法的错误选择将使得评估结果难以真正反映目标企业的内在价值。
因此在进行企业价值评估之前，应该首先明确评估目的以及被评估企业的特点，再选择具体的评估方法，另外，在选择评估方法的过程中可结合不同的评估方法进行企业价值评估，这样能使评估结果更符合实际情况。
参考文献
[1] 王少豪.企业价值评估:观点、方法与实务[m]. 北京：中国水利水电出版社,2005
[2] 边姜. 试论企业价值评估方法的选择与运用[j]. 会计之友,2008(12)
[3] 秦莉君. 我国企业价值评估方法与实证研究[d]. 济南：山东大学,2008
[4] 刘新. 关于企业价值的内涵及其评估方法[j].价值工程, 2005(10)。