保税区一日游成热钱通道 企业通过外贸跨境套利

保税区一日游成热钱通道企业通过外贸跨境套利

人民币对美元中间价累计升值1.52% 刺激企业通过外贸手段跨境套利

昨天，人民币对美元中间价再创汇改以来新高。今年以来，人民币对美元中间价累计升值1.52%。人民币汇率强势升值以及明显的利差对境外热钱产生强大的吸引。根据海关总署公布的最新数据，4月我国出口同比增长14.7%，进口增长16.8%，明显高于市场预估。有贸易业人士接受记者采访时表示，出口额的迅猛增长与热钱的涌入已经存在越来越大的相关性。其中“保税区一日游”其实已经成为热钱涌入内地的新途径。

今年第一季度广东省的出口额达到10231.2亿元人民币，同比增长34.3%，高出全国增速15.9个百分点；其中深圳同期的出口额增速更是高达80%。与之

相对应的是，中国一季度外币贷款增长迅速，余额达7543亿美元，同比增长34.8%。记者调查发现，深圳同期出口增速如此之快，与企业进行跨境套利不无关系。由于近期人民币升值较快，“保税区一日游”甚至已升级为“半日游”。

同批商品多次在保税区往返实现热钱进入

记者在采访中也了解到，相比传统的地下钱庄、货柜车夹带现金以及“蚂蚁搬家”式的换汇交易，“保税区一日游”带来热钱的效率确实更高。

所谓保税区，是经海关批准设置并监督管理的可以较长时间存储商品的区域，是我国目前开放度和自由度最大的经济区域。其最大的特点就是虽然保税区位置处于境内，但相当于“关外”的政策，即采取“境内关外”的运作方式。对于上游企业，一旦半成品货物进保税物流中心就视同出口，可以立即获得17%的退税。而下游企业向海关以“加工贸易手册”方式申报进口这些半成品，就能享受进口料件免缴关税、增值税的待遇，一出一进就赚得了退税。这本来是“保税区一日游”之前最吸引企业的优势，而目前不少企业通过将同批商品多次在保税区往返的方式，将境外资金分批通过贸易的方式转至境内，从而实现了热钱的进入进行套利。

热钱吸引力超过骗取退税

据了解，以往企业为了享受到这些政策，往往需要将货物先出关运到香港，然后再报关进口到内地。现在有了保税区，只需将货物运到保税区的仓库过道手再运回就完成了原来的“香港游”，既节省时间又节省物流成本，而能获得同样的效益。据了解，目前以深圳为主的珠三角地区就拥有不少这样的保税仓库。有行业人士称，广深地区对港出口的大幅增加肯定与“保税区一日游”有关。

此外，一些企业会通过虚抬出口产品价格的方式获益。比如，原本售价仅

50元的产品如果以100元报关的话，按照17%的退税即可获得17元退税，较正常报关价增长一倍。而如今虚抬报关价格还带来了新的效应，即让更多的贸易货款进入国内出口企业的账上，从而实现了热钱的进入。“在一定程度上，引进热钱的吸引力已经超过了骗取退税！”上海财经大学奚君羊教授表示，“通过报高定价已经成为贸易项目下热钱流入的最主要方式。”

“一日游”改成“半日游”

记者昨天在网上输入“保税区”，很容易就能搜索到大量代办保税区业务的企业推广网站。记者与其中一家公司的联系人“陈生”取得联系，他告诉记者，他们公司是专门做保税仓储物流服务的，可以为客户提供从工厂产品运至保税区报关、仓储，再运出保税区的一条龙服务，完全不用客户操心。但至于价格，他则表示要根据具体情况单谈。

他告诉记者，今年以来做“一日游”的客户太多，现在他们的生意相当好，几个仓库都排得满满的，货柜车也很紧张了，有时还要到外面租车。“所以我们要求货物必须周转迅速，恨不得‘一日游’要改成‘半日游’了！”记者了解到，虽然保税区“一日游”的业务对于企业进出口环节相当便利，但其程序性和政策性较强，企业自己实施并不容易，因此在珠三角地区应运而生了很多专业的一条龙服务公司，它们几乎承揽了围绕保税区的一切事务。

“一日游”企业只是热钱替身

目前来看，利差、汇差已成热钱的最大吸引力。对于涌入的热钱，通常不外乎两种处理模式：自用牟利和转手他人。据了解，一些母公司在海外的企业会将热钱通过内地子公司引进来，然后通过利差、汇差或者直接投资股市、债市、楼市等领域获利。此外还有相当一部分通过“保税区一日游”引入热钱的企业只不过是个替身，它们引入的钱很快就会通过空对空的购买交易转到炒家手中，由真正炒家实现牟利，当然这些企业作为中转站也能获得相应的酬劳。文/本报记者张钦

新闻追踪

人民币利差吸引热钱“蚂蚁搬家”

由于港府的限制政策，“蚂蚁搬家”是一些内地“水客”带奶粉的方式。如今，在人民币升值和利差的吸引下，“蚂蚁搬家”的换汇，也成为很多经常往返于深港两地的居民多采用的方式。他们每次过关时会随身夹带一些额外的外币，一过关就跑到兑换店换成人民币。换回的人民币他们或是再带回香港，或是直接存入在内地银行开设的账户。因为对于他们来说，人民币的存款利率远高于港币，因此把钱转移到内地的银行存起来也算一项投资。而对于把人民币带回去的人，

则更看重人民币未来更高的升值潜力。目前在深圳罗湖口岸联检大厅的大陆一侧就有很多“兼职”兑换货币的店铺，专门服务于这种生意。

与普通居民“蚂蚁搬家”式的小打小闹相比，货柜车夹带现金往往是有组织的货币流入方式。这种做法主要集中在珠三角地区的来料加工企业，企业以各种名义通过运货的货柜车夹带港币进入内地。随着粤港货物吞吐的增加，往返两地的货柜车越来越多，夹带现金甚至已经成为一些物流企业的“重要副业”。（记者张钦）

专家观点

人民币过度升值不符合中国利益

澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚：

在整体经济复苏仍然较为脆弱、同时日元不断贬值的大背景下，人民币的过度升值并不符合中国的利益。根本上来说，中国仍然应该让人民币与美元脱钩，实现人民币汇率的市场化。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌：

更大幅度的双向波动仍将是今年汇率的总体趋势。人民币受净流入增加影响自年初以来升值1.5%，并不代表又回归以前的单边升值。去年上半年人民币贬值0.8%,下半年又回升1%多，全年微升约0.3%，这种格局仍将延续。

美银美林大中华区首席经济学家陆挺：

那些参与境内与境外人民币汇率套利的人士可能通过进出口来转移资金。据估计，进出香港的黄金就是为了实现这一目的，因为运输成本低的贵重物品是热钱流动的理想渠道。

人民币汇率强势升值以及明显的利差对境外热钱产生强大的吸引。昨天，美国银行旗下美林证券发表研究成果认为，如果不计掩盖热钱流入的虚假交易，今年前4个月，中国的顺差额仅有官方数据610亿美元的十分之一。

央行最新发布的一季度货币政策执行报告指出，下一步将完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向浮动弹性，使市场供求在汇率形成中发挥更大作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

美银美林大中华区首席经济学家陆挺估计，今年1-4月，中国实际贸易顺差约为60亿美元，这应该是中国2004年公布108亿美元逆差以来最少的同期顺差额。今年前4个月的官方贸易顺额为610亿美元。去年前4个月，中国官方公布的贸易顺差额为188亿美元。

陆挺解释，他的预测依据是假设中国实际出口增长为5%，并非官方公布的17.4%，实际进口增长7.6%，低于官方数据10.6%。

近两个月中国官方的进出口数据多次遭到外界质疑。一些报道指出，部分原因是因为企业伪造报关单来引入资金在中国追逐更高的回报。

不过，也有专家认为美林的预测可能在数值上有所夸张。野村控股首席中国经济学家张智威表示，虽然官方的贸易顺差有所夸大，不过真实数据不会小到只有所报数据10%或20%的程度。（记者程婕）

新闻内存

4月以来人民币连破7道关口

人民币对美元中间价经过7个交易日的短暂回调再创新高。昨天，中国货币交易中心授权公布的人民币对美元中间价为6.1911，比前一交易日大涨87个基点，人民币中间价突破5月9日创下的高点6.1925，再创汇改以来新高。3月下旬以后，人民币开始加速升值。4月份，人民币对美元中间价连破6.26、6.25、6.24和6.23四个关口。

5月份第一个交易日5月2日，人民币中间价大涨126个基点，一次性突破6.22和6.21两大关口。5月8日，更以6.1980首次突破6.20的重要关口。4月以来，人民币已连破6.26-6.20共7道关口。

相比去年，今年的这一波人民币升值已经相当强劲。2012年人民币对美元汇率中间价全年升值只有约0.25%，今年以来的升值幅度已经是去年全年的6倍。记者了解到，虽然人民币这两个月强势升值，但不少业内人士一直认为这种升值缺乏基本面的支持，对中国经济有害，不可能持续下去。

（北京青年报张钦）