美国股市近五十年投资理念历史变迁及启示
美国股市的历史演变与影响
美国股市的历史演变与影响股市作为经济发展的晴雨表之一，一直以来都是一个备受瞩目的领域。
而美国股市作为世界上最大的股市之一，其历史演变对全球经济产生了重大影响。
本文将从美国股市的起源、发展、影响等多个方面来深入探讨。
美国股市的起源可以追溯到18世纪末期，当时的美国正处于独立战争后的初期，国家经济正处于蓬勃发展的阶段。
1792年，华尔街成为了美国金融中心，人们开始在交易所进行股票交易。
这也标志着美国股市的诞生，随着时间的推移，股市交易变得越来越繁荣。
19世纪的美国股市经历了多次金融危机，其中最著名的要数1929年的华尔街股市大崩盘，也被称为“黑色星期四”。
这一事件导致了全球性的经济萧条，影响深远。
此后，美国政府进行了一系列监管措施，如成立证券和交易委员会（SEC），推动股市的发展和稳定。
20世纪末，美国股市经历了一段辉煌的岁月。
科技股的繁荣使得硅谷成为另一个经济中心，互联网公司的股票价格飞涨，吸引了大量的投资者。
然而，这种繁荣也带来了股市泡沫的形成，最著名的例子就是2000年的“互联网泡沫破裂”。
这次泡沫的破裂导致了许多互联网公司倒闭，市场信心受到严重打击。
随后，美国政府推行了一系列措施来稳定金融市场，如提高监管力度、加强公司治理等，以重建投资者的信心。
美国股市除了对国内经济产生重大影响外，也对全球经济起到了推动作用。
作为世界上最大的股市之一，美国股市的涨跌常常成为其他市场的风向标。
例如，当美国股市出现大幅下跌时，其他国家的股市也往往会受到影响，投资者会寻找避险资产。
此外，美国公司的上市也吸引了全球的投资者，大量的外资涌入美国股市，为美国经济提供了资金和技术支持。
然而，美国股市的发展也面临着一些挑战。
一个是股市的波动性增加，交易日内的大幅波动已成为常态。
这给投资者带来了很大的风险，也增加了监管的难度。
另一个是高频交易的兴起，随着信息技术的发展，高频交易成为一个引起争议的议题。
高频交易的存在使得交易速度飞快，但也存在不确定性和市场扰动的风险。
美国股市投资理念变迁对我国证券市场的启示
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美 国股 市 投 资 理 念 变 迁 对 我 国证 券 市 场 的 启 示
黄 小 玉 ， 茂 生 姜
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摘 要 ： 国 证券 市 场 从建 立 以来 ， 我 一直 以“ 中楼 阁” 的投 资理 念 为 主 ， 空 式 而投 机 性过 强 对于 一个 证 券 市场 来 说会形 成 系统 性风 险的积 聚 。文 章在 对 近期 美 国股 市 投 资理 念 变迁进 行 考察 的基 础 上 ， 如何 使 我 国证 券 市场 的投 资 理 念 趋 于 成 熟提 出 对
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美国股市的历史演变与现状分析
美国股市的历史演变与现状分析股市是一个由众多投资者和公司组成的市场，它的主要功能是为了让投资者能够将资金投入到当地的公司中，从而获得回报。
股市是一个重要的金融市场，它可以创造财富，加速经济发展，提高投资效率。
美国股市是全球最具影响力和发达的股市之一，它的历史可以追溯到19世纪。
在过去的几十年里，美国股市已经经历了多次崩溃和繁荣，自从20世纪初期以来，它一直是全球最受关注的股票市场之一。
股市经历的演变在20世纪初期，美国股市非常不稳定，因为它没有像现在这样的监管机构。
投资者通常会被欺诈，市场会遭受重大损失。
一些股票市场甚至在1929年崩溃之后关闭了数年。
在1930年代，美国股市经历了一场大萧条，在这场经济衰退中，股市损失惨重。
人们对整个股市的信心极度疲软。
为了防止这种情况再次出现，政府通过了《证券法》，该法规定了证券市场的监管环境，并增加了政府对证券交易活动的管理。
20世纪60年代，美国经济见证了一个新的繁荣期。
随着企业的壮大，股市开始看到大量的价值增长。
自20世纪70年代以来，股市已经取得了惊人的增长，股票市场已成为了投资者、企业和政府的重要组成部分。
目前，纳斯达克，纽约证券交易所和芝加哥商业股票交易所是美国最大、最知名的股票市场之一，尽管股市已经经历过多次崩溃、暴跌和金融危机，但尽管如此，股票市场仍然是美国经济中的重要骨干。
现状分析美国股市仍然非常发达，它吸引了全球的投资者，并成为了全球投资组合中的重要部分。
在2019年，全球股票市场的总市值为84万亿美元，美国股票市场占其中的38%，达到了31万亿美元。
在美国，许多行业已经成为了股市的主要组成部分。
技术、医疗保健和金融服务是最活跃的三个行业。
例如，苹果公司、微软公司和谷歌公司等科技巨头，其市值超过了全球所有其他科技公司的市值之和。
这些公司之所以如此有影响力，是因为它们的产品和服务对全球经济的发展具有巨大的推动作用。
此外，美国股市的投资者和基金经理已经开始调整他们的投资组合，以适应将来的增长方向。
美国近二十年股市分析
美国股市在近二十年里出现了明显的上涨趋势，其中以2003年至2007年的股市涨幅最大，这段期间美国股市涨幅高达127.24%，而2008年底至2009年底的空前金融危机令股市跌至谷底，涨幅仅为-34.74%。
美国股市在从2010年开始便有所反弹，高达112.50%，而在近二十年里，其最高涨幅也是出现在此期间，高达318.82%，2018年末可见美国股市发
展稳步向上。
总体来看，近二十年美国股市总体呈现发展良好的趋势，涨幅总体处于正值，尤其是在2003年至2007年期间涨幅甚至达到127.24%，2008年底至2009年底因金融危机而受挫后，股市又展现出良好上涨态势，直至2018年末最高涨幅达318.82%，可见美国股市近二十年的发展十分稳健，整体上呈现出发展良好的趋势。
美国股市50年投资理念变迁与启示
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■ 广 发 证 券 发 展研 究 中心
李 文 军
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摘
要
１ 投 资理念主要 发源于最具活 力、最具创新精神 、最裳逮的美国证券 市场，基本分析学派 已 为发连 国家或地 区膻市投资 、 成
主流投资理念演变
他 山之石 ，可以攻玉 ．回顾 美国股市 ５ 年历史 ．我们 可以发现 很多可资借鉴之处 ０
价值型投资和成长型投资的 周期循环
投 资理念 屯 要发源 于最具活 力 、最具 创新精 神 、最发 达的 美国 券市场 ，美国大学 的理 论学 术研 究和 垒球 流企 业 的经营 管理 创新 实
扩散，任传播到外围股票市场 （ 欧洲、 日本．新兴市场．发胜巾国家 等）的过程 中、必然会结台不同的市场特殊情况与其它投资理念不断
美国股市的历史演变及对我国股市的影响
美国股市的历史演变及对我国股市的影响一、美国股市的发展历程美国股市的发展历程可以追溯到18世纪末期，当时美国的资本市场还处于萌芽状态，只有少数富人才能参与股票交易。
到19世纪初，美国的工业化程度加快，经济开始迅速发展，股市也逐渐走入大众视野。
1869年，美国股市经历了一次著名的“黑色星期五”亏损，这次亏损导致了几位著名投资者的破产，也对美国股市的发展产生了一定的影响。
随后，美国政府开始对资本市场进行监管，推出了一系列法规，这些法规大大提高了股市的透明度和稳定性。
20世纪上半叶，美国经历了一次经济大萧条，这次萧条给美国股市带来了极大的冲击。
但是，在二战之后，美国经济再次开始高速发展，股市也开始迎来新的黄金时期。
20世纪50年代至80年代是美国股市的黄金时期，这段时间内，美国股市的市值增长了数十倍。
21世纪初，美国股市迎来了一个又一个的牛市，特别是科技股的飙升，更是让美国成为全球股市的领头羊。
二、美国股市的组成美国股市的规模庞大，包括了诸多不同类型的企业股票，包括蓝筹股、成长股、价值股、周期股等等。
同时，美国股市中也有多种不同的指数，其中最著名的要数道琼斯工业平均指数、标普500指数、纳斯达克指数。
这些指数分别代表着美国股市不同的板块和不同类型的企业股票。
三、美国股市对我国股市的影响1.直接作用美国股市对我国股市的影响是不可否认的。
首先，美国股市对我国企业的经营状况和融资能力都产生了影响，因为很多国内的大企业在美国上市或者在美国资本市场发行了债券，因此，美国股市波动对这些企业的影响可以说是不容忽视的。
其次，美国股市对我国加入国际金融市场和国际化的进程也有帮助，因为美国作为全球最大的资本市场之一，其市场对其他国家的资本市场的参考和影响力都是巨大的。
2.间接作用除了直接作用之外，美国股市对我国股市还有一些间接的影响。
首先，美国股市的走势和波动可以作为我国股市的参考标准，因为美国股市的交易相对透明，市场规模也较大，因此，我国股市参考美国股市的指数和走势可以帮助投资者更好地评估股市风险。
美股投资中的投资风格与投资目标
美股投资中的投资风格与投资目标在美国股市投资中，投资风格和投资目标是决定投资者行为和策略的重要指导原则。
不同的投资风格和目标可以帮助投资者在不同市场环境中获得更好的投资回报。
本文将介绍一些常见的美股投资风格，以及不同的投资目标，并探讨它们对投资者决策的影响。
一、投资风格1. 价值投资价值投资是一种通过寻找被低估的股票，购买并长期持有以获取投资回报的策略。
价值投资者相信股票的真实价值可能低于其当前市场价格，因此他们会选择购买这些被低估的股票。
价值投资者通常关注企业的基本面指标，如市盈率、价格收益比等，来评估股票的价值。
2. 成长投资成长投资是一种选择具有高增长潜力的公司股票的策略，这些公司通常涉足新兴行业或拥有创新的产品和服务。
成长投资者相信这些公司的股票在未来有望获得更高的收益，并且愿意为这种增长支付更高的价格。
成长投资者通常会关注公司的收入增长率、市场份额以及研发投入等指标。
3. 大盘投资大盘投资是指投资者选择购买整个市场指数或者规模较大的蓝筹股，以追求整个市场的平均表现。
大盘投资者通常关注整个市场的宏观经济数据、投资者情绪以及市场指数的变化。
他们的投资策略往往是长期持有，通过市场的上涨来获得回报。
4. 价值与成长投资组合价值与成长投资组合是将价值投资和成长投资相结合的策略。
投资者通过选取一些被低估的具有潜力的股票，以及一些具有高增长潜力的股票来构建投资组合。
这种投资策略旨在平衡投资回报和风险。
二、投资目标1. 长期投资长期投资是指投资者将资金用于长期投资，并希望在数年或数十年的时间内获得较高的回报。
长期投资者通常会选择稳定增长的股票，持有至少三年以上。
他们更关注公司的基本面以及行业发展趋势，而不太关注短期市场波动。
2. 短期投机短期投机是指投资者追求在短期内从市场价格波动中获利的策略。
短期投机者通常会使用技术分析工具来研究股票价格的走势，并根据市场情况做出买卖决策。
他们更关注短期利润，并且愿意承担更高的交易风险。
美国股市发展历程
美国股市发展历程美国股市自18世纪末开始发展，并经历了多个关键时期和事件的影响。
以下是美国股市发展的重要历程：1. 1790年代：美国第一个股票交易所——费城证券交易所（Philadelphia Stock Exchange）成立，并开始有限的股票交易。
2. 1817年：纽约股票交易所（New York Stock Exchange，简称NYSE）成立，成为美国最重要的股票交易所之一。
3. 1863年：在内战期间，美国政府创建了国立银行制度，促进了股票投资和银行业的发展。
4. 1929年：美国发生了著名的“黑色星期四”和“黑色星期二”股市崩盘，导致了大萧条的开始。
5. 1934年：美国通过《证券交易法案》（Securities Exchange Act），建立了证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，简称SEC），加强了对股票市场的监管。
6. 1971年：NYSE改变了交易方式，从人工操作转为电子系统，促进了交易的高效性和准确性。
7. 1975年：美国政府废除了对股票价格的固定佣金，引入了佣金竞争，促进了股票交易的普及和市场的竞争性。
8. 1987年：美国发生了“黑色星期一”，股市崩盘，导致股价暴跌。
9. 1999-2000年：科技公司股票泡沫破裂，导致纳斯达克指数暴跌，股市陷入衰退。
10. 2008年：美国爆发次贷危机，引发了全球金融危机，股市遭受重创。
11. 2010年：美国通过了《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act），加强了对金融市场的监管，以预防未来的金融危机。
12. 现今：美国股市继续发展，各类股票交易所（如美国证券交易所、纳斯达克等）提供了丰富的交易机会和投资选择，成为全球最重要的股票市场之一。
以上是美国股市发展的历程，每个时期都有各自的影响和重要事件，共同推动着美国股市的成长与繁荣。
股票市场崩盘：历史上的教训
股票市场崩盘：历史上的教训市场经济中，股票市场作为重要的经济交易场所，扮演着促进经济发展和资金配置的重要角色。
然而，股票市场也存在波动风险，有时会出现崩盘现象，给经济和投资者带来严重损失，给我们带来了重要的教训。
本文将回顾几次历史上的股市崩盘事件，总结教训，并探讨如何规避类似风险。
一、1929年美国股市崩盘1929年美国股市崩盘也被称为“黑色星期四”，当时股市在短短几天内蒸发了大量资本。
这场崩盘引发了大规模的金融危机，导致全球范围内的经济衰退。
教训之一是市场过度狂热和过度杠杆。
当时的投机热情使得许多投资者借贷购买股票，当市场出现下跌时，这些投资者无法偿还贷款，引发了恶性循环。
二、1987年全球股市崩盘1987年10月19日，全球股市普遍遭受重大冲击，这次崩盘被称为“黑色星期一”。
教训之一是市场机器交易的脆弱性。
当时，大规模的电脑指令交易在数分钟内导致股票价格暴跌，市场陷入混乱。
这次事件迫使监管机构采取措施，限制机器交易，并加强市场监管。
三、2008年金融危机2008年，由于次贷危机和金融衍生品市场的暴雷，全球经济陷入大萧条，被誉为自1929年以来最严重的金融危机。
这次事件展示了金融市场的系统性风险和波动传染性。
教训之一是金融监管的重要性。
监管机构需要加强对金融活动的监管，并设立有效的风险管理制度，以减少类似事件的发生。
四、中国股市崩盘2015年中国股市经历了一次剧烈的崩盘，被称为“中国股市黑周一”。
这次崩盘揭示了资本市场结构问题和市场操纵行为。
教训之一是市场风险的内外因素。
内因包括股市泡沫、杠杆交易等，外因包括经济下行压力和全球市场影响。
维护市场稳定需要从制度、政策和市场参与者多个方面入手。
总结以上几次股市崩盘事件给我们提供了宝贵的教训。
第一，市场的过度狂热和过度杠杆是产生崩盘的重要原因，理性投资和风险管理至关重要。
第二，市场机器交易的脆弱性需要引起高度重视，监管机构应加强市场监管。
第三，金融监管的重要性不容忽视，有效的监管制度和风险管理制度是预防类似风险的有效手段。
美股投资了解美国股市的特点和投资机会拓宽国际投资视野
美股投资了解美国股市的特点和投资机会拓宽国际投资视野美股投资：了解美国股市的特点和投资机会，拓宽国际投资视野美国股市作为全球最大的股票市场之一，吸引着来自世界各地的投资者。
对于想要拓宽国际投资视野的投资者来说，了解美股的特点和投资机会至关重要。
本文将介绍美国股市的基本特点以及一些常见的投资机会，帮助读者更好地了解和把握美股投资。
一、美国股市特点1. 巨大的市场规模：美国股市是全球最大的股票市场之一，拥有众多著名公司和领先的行业。
在这个庞大的市场中，投资者可以选择从各个行业中寻找投资机会。
2. 高度流动性：美国股市的交易活跃，每天都有大量的买卖交易发生。
这意味着投资者可以以相对较低的成本买卖股票，并且能够快速进入或退出市场。
3. 丰富的信息披露：美国上市公司有完善的信息披露制度，投资者可以通过公司的年度报告、财报和其他公开文件来了解企业的财务状况、经营情况等。
这为投资者提供了更多的信息来源，有助于更好地做出投资决策。
4. 长期投资氛围：美国股市注重长期投资价值，投资者普遍更加看重企业的基本面和长期发展前景。
这为具有长期投资理念的投资者提供了更多的机会。
二、常见的美股投资机会1. 蓝筹股投资：蓝筹股是指那些市值巨大、历史悠久、经营实力稳定的公司股票。
这些公司通常是行业的领导者，具有优秀的盈利能力和财务状况。
通过投资蓝筹股，投资者可以分享到优秀企业的长期稳定增长。
2. 成长股投资：成长股是指那些具有高速成长潜力和市场竞争力的公司股票。
这些公司通常在新兴行业中，拥有创新技术或独特的商业模式。
虽然成长股的价格可能较高，但投资者可以根据其未来预期增长来评估其投资回报潜力。
3. 价值股投资：价值股是指那些被低估的公司股票，其股价相对较低但具有潜在价值。
投资者可以通过分析企业的资产、盈利能力和行业竞争力来挖掘潜在的价值股。
价值股投资侧重于捕捉市场低估的机会，通常适合具有价值投资理念的投资者。
4. 行业投资：投资者可以选择关注某个特定行业的股票，如科技、金融、医疗等。
美国股市发展史
截止2001年“911”发生前，道指从3000点一路上涨至10000点之上，其间的各个“千点”整数关口，均为一次性通过，几乎没有出现反复。这正如我们搭盖房子，如果基石不稳、不牢，房子就盖不高、盖不稳，弄不好会“推倒重来”，弄不好会搞出一个“豆腐渣”工程。相反，只要基石夯实扎稳，则大厦搭盖起来就越快，而且楼房也会越有质量。
另一方面，罗斯福新政的成功施行，以及第二次世界大战美国从中“渔利”，使美国成为真正的、绝对的世界霸主，而且经济实力与军事实力同步增强。从50年代初开始，美国经济完全走出了“大萧条”的阴影，进而步入到了60年代世界资本主义国家发展的一段“黄金时期”。
随着美国经济的一路走好，作为经济晴雨表的道指也一并向上。1956年5月12日，道指首破500点大关。从道指生日算起，从40点到500点，道指整整走了60年。这60年应该算是道指苦难的60年，其经历坎坷曲折，它从生到死，再到重生。这一曲折的过程也教会了美国人如何看待投机、如何对自己的投机行为负责。当然，最主要的就是，它将美国股市引入了严厉的“法治”之道。
道指属于成份股指数，它的样本数历史上曾有过三次变化：1896年首次计算时设定样本股为12只；1916年设定样本股为20只；1928年最终将样本股固定为30只。直到今天，道指样本股仍为30只。目前的30个样本主要取自纽约证券交易所及nasdaq股票市场。
为了适应科技进步与股市发展的需要，道指30只成份股已不再局限于传统定义的工业股，如今的道指取样已经覆盖了整个美国股市中最优秀的蓝筹股，并包含了金融服务、科技、零售、娱乐以及生活消费品等多种行业。作为样本，它们是各个行业的龙头或代表，这些样本股拥有最广泛的个体投资者和机构投资者。2005年底，道指30个成份股合计市值占全美股市总市值的比例高达23.8%。
美国股市的历史进程
美国股市的历史进程美国股市是全球最重要的股票市场之一，其历史可以追溯到18世纪末期。
经过数百年的发展，美国股市已经成为世界各国投资者和企业家的首选目的地之一。
本文将探讨美国股市的历史进程，以及对全球经济和金融市场的影响。
1. 起点：华尔街美国股市的起点可以追溯到19世纪初，当时新成立的美国中央银行担任了股票交易的中介。
随着越来越多的企业在19世纪末期挂牌上市，华尔街成为了美国的金融中心，也即是现代美国股市的发源地。
2. 危机和发展：20世纪前期20世纪早期，美国股市经历了一些阴影时期，包括1907年的金融危机和1929年的股市崩盘。
然而，这些事件并没有扼杀美国股市的发展。
相反，20实际期前期也是历史上最为富庶的时期之一，股市也呈现出稳步上升的势头。
3. 统一的交易市场：20世纪中期在20世纪50年代初，美国的股票交易市场经历了一次重大变革。
此前，不同的交易所独立运作，导致了大量的竞争和混乱。
1953年，各交易所达成协议，共同成立了美国证券交易所，从而建立了一个统一的交易市场。
4. 黄金时代：20世纪70年代和80年代20世纪70年代和80年代，美国股市经历了一波“黄金时代”，股票价格呈稳步上升的趋势。
这个时期特别关键的两个事件是美国政府的税收政策和企业的良好经营与管理。
5. 灾难和反思：20世纪90年代1990年代美国股市经历了另一波风口浪尖，以1999年科技泡沫的破灭为标志。
由于人们对于高科技企业无限未来的期望，一些企业被高估了，导致市场崩溃。
6. 当今：21世纪现代美国股市是一个由电子交易、投资者社区和媒体组成的庞大生态系统。
2008年发生的金融危机导致美国股市下跌了近50%。
但是从那时起，股市已经进入了一个新时代，继续保持强劲的增长势头。
作为最大的股票市场之一和全球最重要的股票交易所之一，美国股市的影响远远超出国界。
随着全球化和数字化的加速发展，美国股市将继续发挥举足轻重的作用，影响着全球经济和金融市场的演变。
美国股市的历史演变及其影响因素
美国股市的历史演变及其影响因素随着美国的不断发展壮大，股市也成为了关注的热点之一。
作为全球最重要的金融市场之一，美国股市不仅关乎着美国国内的经济健康，同时也深刻影响着全球经济的走向。
那么，让我们来看一看美国股市的历史演变及其影响因素。
一、美国股市的起源美国股市的历史可以追溯到18世纪末期的美国南北战争结束后。
那个时候，美国人民对于经济和投资的兴趣与日俱增，同时美国的工商业经济也逐渐得到了发展。
于是，最早的股票交易所便在1792年在纽约成立了。
在这个交易所中，黄金、白银和外汇都可以交易。
其中，股票的量最小，但也最为活跃，这使得股票在日后成为了股票交易所的主要商品。
二、美国股市的发展历程在美国的发展历程中，股市也经历了一波又一波的发展和调整。
随着时间的推移，美国的金融体系也随之发生了变化。
1. 大萧条1929年，美国发生了历史上的最大经济危机 - 大萧条。
由于美国经济不景气，许多人认为过去所有的投资都是以高风险换取高收益，于是他们纷纷退出了股票市场，投资者们大肆抛售股票，最后导致了美国股市的崩溃。
这个危机的影响一直持续到了20世纪30年代末期。
2. 二战后的繁荣二战后，美国开始了长达20年的经济繁荣时期。
在这个时期，美国的股市也迎来了一波追涨。
1950年代，美国的股票市场成为了各行各业的公司进行融资的重要渠道。
而随着更多的投资进入市场，股票价格也创下了新高。
这个时期对美国股市来说是一个相对稳定、积极的时期。
3. 黑色星期一20世纪70年代末期，美国经济出现问题，通货膨胀率飙升。
1979年停滞不前的经济环境导致了美国经济沮丧。
最终，1987年10月19日，股票市场的惊人暴跌引发了全球性的金融危机，被称为“黑色星期一”。
在那个时候，道琼斯指数在当天跌了22.6%。
4. 互联网泡沫20世纪90年代后期，互联网的迅速发展引发了一波股票炒作。
许多公司在没有盈利情况下依然被投资者看好。
在互联网泡沫期间，市值估计单靠未来利润这样的投资逐渐普及，一些计算机硬件和软件制造商、电信运营商和互联网服务提供商等估值极高。
美国股票市场的历史演变
美国股票市场的历史演变与制度变迁1551年，英国成立了世界上第一家股份公司-----MUSCOV股份公司，最早的股票投资者是喜欢探险的伦敦商人。
但西方的股票和证券交易所最早却产生于1611年的荷兰，英国和法国也在较早时候建立了证券交易所。
美国纽约证券交易所于1811年由经纪人按照粗糙的《梧桐树协议》建立起来并开始营运。
较晚建立起来的美国股票市场却是对现代意义上的证券投资最有典型意义的，特别是在第一次世界大战以后，美国的纽约证券交易所逐步变成为当时世界上最大、最重要的证券交易市场，美国也成为证券投资的中心。
我们对西方股票市场和股票投资理论的研究，也以美国为主，基本也可以窥得西方现代股票投资和股票投资理论发展的全豹。
美国股票市场和股票投资近200年的发展大体经过了四个历史时期。
第一个历史时期是从18世纪末至1886年，美国股票市场初步得到发展美国证券市场萌芽于18世纪末，1811年美国纽约证券交易所的建立标志着严格意义的美国证券市场真正形成，但在纽约证券交易所成立后的相当长的时间里，美国马里兰州和费城的证券交易所在交易规模和活跃程度上和美国纽约交易所都相差无几。
与其他交易所不同，纽约证券交易所禁止庞氏（Ponze）骗局式的融资，这帮助了纽约证券交易所在与其他交易所竞争中胜出。
1850年代电报的发明，强化了纽约证券交易所对其他地域性交易所的影响，其他交易所被迅速的边缘化，华尔街成为美国股票和证券交易的中心。
从交易品种上看，当时各主要证券交易所最初交易主要品种是商品、联邦政府债券和新独立的州政府债券，也包括部分银行和保险公司的股票。
1790年，当时的财政部长亚历山大.汉密尔顿大规模发行债券直接导致了证券市场的活跃。
最早进行活跃交易的美国股票是1791年发行的纽约银行和美国银行股票，1830年诞生了第一只铁路股票，1850年铁路股票已达到38只。
1861至1865年的南北战争时期，美国联邦政府为军费融资，证券市场得到空前发展，股票发行也迅速增加。
美国1美元退市规则的变迁及对我国的启示
美国1美元退市规则的变迁及对我国的启示摘要：股价退市规则起源于美国，自20世纪90年代引入1美元退市规则以来，美国资本市场中监管机构基于“维持投资者对证券质量的信赖”与“保护企业融资空间”的监管理念对1美元退市规则的豁免制度与治愈期制度等进行修改。
我国应借鉴美国监管机构宽严有度的监管理念，设计治愈期制度作为1元退市规则的缓冲性制度，并对上市公司以“缩股”手段规避1元退市施加限制，从而在有效保护投资者的同时构建更具市场包容度的退市规则。
关键词：市场监管；1元退市；缩股中图分类号：D912.28；F832.51文献标识码：A一、引言我国将股价这一交易指标纳入退市体系起源于2006年深圳证券交易所（简称深交所）发布《中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定》。
此后2012年，深交所发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2012年修订）》（简称创业板新规）规定创业板公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的，其股票将终止上市。
2012年深交所与上海证券交易所（简称上交所）在主板市场基本沿用了与创业板一致的股价退市规则。
12020年12月，上交所与深交所将原来的面值退市规则修改为1元退市规则，并规定因股价连续不足1元而触及终止上市标准的公司股票不适用退市整理期制度。
然而围绕1元退市规则也存在一些争议。
2012年闽灿坤B因股价连续低于1元而濒临退市。
闽灿坤B在2007年至2011年持续盈利，且公司资产、运营和业务情况都相对良好，尽管闽灿坤B最终通过“缩股”手段规避退市，但1元退市规则是否会错伤某些相对绩优公司以及关于“缩股”手段正当性的疑问留存下来。
1元退市规则本身的意义与价值，现行1元退市规则是否会错伤某些“不该”退市的公司或是否显得过于刚性，1元退市规则具体的完善方向以及应在怎样的范围内允许上市公司采取规避1元退市规则的应对措施等问题都值得我们进一步研究。
相较我国，美国资本市场中无论是证券交易所、上市公司亦或是证券投资者都已对股价这一量化的退市指标习以为常。
美国股市的发展历程
美国股市的发展历程
美国股市的发展可以追溯到18世纪末。
在1792年，华尔街的一群股票交易商签署了一个名为《糖浆橡树街扬升公司》的协议，他们同意在纽约市场上互相交换证券，并约定在交易中遵守一套规则和条款。
在19世纪初，美国经历了一系列金融崩溃和经济大萧条。
然而，股票交易仍然持续增加，随着更多的公司寻求融资并将其股票上市交易。
在1867年，纽约证券交易所（NYSE）成立，成为美国最大的股票交易所之一。
20世纪初，美国经历了一段经济繁荣时期，股票市场逐渐扩大。
1920年代的大繁荣给股票市场带来了更多的投资者和交
易活动。
然而，在1929年，股票市场遭遇了一场灾难性的崩盘，即“黑色星期四”，标志着大萧条的开始。
大萧条对美国股市的影响持续了数年，直到第二次世界大战结束后才逐渐复苏。
随着美国经济的增长和金融市场的创新，股市逐渐成为投资者的主要选择之一。
在20世纪后半叶，美国股市经历了一连串的起伏。
1970年代
的石油危机和通货膨胀导致了股市崩溃，但在1980年代和1990年代初期，随着科技行业的兴起，股市又繁荣起来。
然而，2000年的互联网泡沫破裂和2008年的金融危机对美国
股市造成了重大冲击。
这些事件导致了市场崩溃和经济衰退。
在金融危机之后，政府采取了一系列措施来稳定市场并恢复经
济增长。
如今，美国股市仍然是世界上最大的股票市场之一。
投资者可以通过证券交易所和在线交易平台购买和出售股票。
股市的发展历程充满了起伏，但它一直是美国经济的重要组成部分，对全球经济也有着重要的影响。
美股近50年近30年近20年超级大牛股与黑马？有何启示？
美股近50年近30年近20年超级大牛股与黑马？有何启示？【赟按：部分资信搜至网络，有些是早几年的东东，不保证数据十分准确！美股其实投机更盛行/更疯狂，而分析美股近50年来/近30年来/近20年20年来的20大超级牛股与超级黑马等，给咱们投资A 股有何借鉴和启示呢？俺附带的延伸阅读文章也是重点，更值得关注！】一、美股市场1957－2005年间的50年间涨幅最大的20个超级大牛股：X（此数据已将历史上送股与分红进行复权处理）美股市场1957年以来涨幅最大的20个超级大牛股，日常消费类占其13家，医药类占其5家。
医药行业本身所具备的独特性与新药垄断高额利润，恐怕较其它行业更容易出现有爆炸性增长的公司。
1.默克（制药，生产人和动物的健康产品）在4161个交易日中涨8331倍。
2.先灵葆雅（生产过敏、抗感染、抗癌症等药物）在3654日中涨5502倍。
3.辉瑞（研究为主，含处方药和非处方药）在3338个交易日中涨4657倍4.阿波特（生产研制健康护理产品）在4767个交易日中涨2309倍。
5.惠氏制药（研究/开发加载中...内容加载失败，点击此处重试加载全文/生产药品/奶粉等）在4362个交易日中涨1032倍。
赟要再次说明一下：1. 这些资信搜自网络，不能保证数据100%准确。
2.如此暴涨后，人家的市盈率维系在10~24倍，超过20倍的仅3个，大多维系在13~17倍。
看看咱们的A股如何50-80倍以上高股估值的？3.这些上涨几千倍的公司，当初投资起来恐怕远不如投资巴菲特的伯克希尔哈撒韦让人放心吧？那这些具有大泡沫/35~70倍的还远离蓝筹的中国普通的公司能人人放心否？这20个公司50年年平均回报率在13~15%之间（整个道指是12%左右），菲利普是例外，高达19.8%。
而巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司近15年业绩已远不如以前(详见《巴菲特晚年为何仅取得8.4%年收益率?》，又近5年几乎连续跑输大盘，1965年到2013年之49年间，伯克希尔哈撒韦每股账面价值的年复合增长率都高达19.7%，远超这些超级牛公司，同期标普500指数增幅为9.4%，前者跑赢后者10.3个百分点。
美国股市对中国股市的启示
美国股市以1792年24名股票经纪人在纽约华尔街梧桐树下签订交易协议为标志，发展至今已有200多年历史。
新中国股市的历史只有短短的20年，今天困惑我们的一些股市上的问题，通过研究美国股市的发展历史，也许可以得到一些启示。
启示一：长期来看股市是有投资价值的美国股市发展过程中经历过几次大的经济危机，经历过两次世界大战，其间股指曾出现过大幅下挫（1933年道琼斯指数比1929年时下跌了近90%，25年后指数才又回到1929年的水平），但其长期趋势却是向上的，1896年道琼斯指数40.94点，而现在已经超过12000点。
可以看出，1801—2001年美国股票的实际回报率远远高于债券、国库券、黄金(1624.20,6.90,0.43%)的实际回报率。
风险最大的投资是持有美元现金（或活期存款于银行），200年的物价上涨已使1美元跌到了7美分。
实证数据告诉我们，长期来看股市是很有投资价值的，是安全的。
中国经济正处于快速发展时期，经济规模已超越日本，成为全球第二大经济体，未来几十年中国经济规模很可能超越美国，成为全球第一大经济体。
中国经济的发展历程将会在中国股市中得到体现，中国股市也会经历通货膨胀和经济危机，过程中也会出现波折，但长期趋势一定是向上的，从长期看是有投资价值而且是安全的。
启示二：股票估值要理性，不能过高股票估值是对股票内在价值的衡量，有很多指标可以衡量其价值，其中最简单最常用的指标是市盈率。
低估值、低市盈率意味着股票投资者有一定安全边界，风险小；高估值、高市盈率意味着股票投资者承担的风险很大。
美国股市的估值和市盈率是比较理性的，适合投资的。
分析美国股市数据可知：美国股市中熊市的平均市盈率为7倍，正常时约为14倍，而牛市时的平均市盈率为25倍。
其中，可口可乐公司的市盈率为19倍、卡夫食品为12倍、苹果为22倍、沃尔玛为13倍、宝洁为17倍、迪士尼为17倍。
相比较之下，中国股票的估值水平远高于美国股票的估值水平，中国股市熊市的平均市盈率最低点是16倍，出现在2005年6月6日，上证综指998点，次低点是23倍，出现在1994年，上证综指325点；牛市的平均市盈率最高点是68倍，出现在2007年10月16日，上证综指为6124点，次高点是60倍，出现在2001年，当时的上证综指为2245点。
巴菲特所经历的牛市和熊市
巴菲特从1956年开始到现在已经做了50多年股市，一生经历过无数次的牛市和熊市。有人说一生中经历一次大牛市就是幸运，而巴菲特一生经历了四次大牛市，巴菲特在这四次大牛市中，他是如何正确应对呢，保证了自己取得长期稳定的业绩。在这里我给大家一而这10年美国大盘的涨幅是1.26%，也就是说巴菲特投资收益远远超过大盘。这时候巴菲特就迎来了自己人生的第一次收益。从1967到1980年，美国股市大幅度上涨，涨了40%，突破了一千点大关，交易量也是大幅度上升，日平均交易量比十年前猛涨了六倍。当时的股市也是非常的疯狂，疯狂到什么地步，收益率都很高，例如IBM收益高达39倍，雅芳高达96倍。
那么又过了十来年，巴菲特预见了第三次大牛股，第三次大牛市是在1987年，从1984年到1986年美国股市狂涨，为什么这么说呢，涨了2.46倍，而且1984年前面八个月，大盘又上涨了40%，这时候人人都知道股票高，但还在买股票，有钱不赚是傻蛋。这时候巴菲特就非常的冷静，他分析说：现在的大牛市即使下跌50%也不好奇，这是正常。巴菲特从1984年，就是大牛市建立的前两年，就开始抛股票，到1987年大牛市建立起来，巴菲特基本上把所有的股票都抛掉，全部抛掉，一股不留，除了三支股票之外，这三支股票是永远都不卖，就像我们股市流传的一首歌一样“死了都不卖”，这三支股票是美国广播公司股票，XX保险公司的股票，和华盛顿邮报的股票，1987年10月19号，大盘一夜之间下跌了五百多点，跌幅高达22.6%，相当于我们现在的股市一天下跌一千点，巴菲特的情况如何，巴菲特一天损失了3.42亿，相当于人民币25亿。他手下的员工在那一天看到巴菲特静静坐在办公室里面看资料，非常的平静，只是中间出来了一次告诉他的属下该干什么就干什么，接着回办公室继续看资料。可以说巴菲特是整个美国唯一没有关注大盘大跌的人，让大家没有想到的是10月份刚刚出现大跌，到年底的时候，大盘又迅速反弹，这一年下来，大盘还上涨了5%，一九八几年，尽管有一千股，大盘还上涨了5%，而巴菲特赚了多少呢，是20%，又是远远高于大盘，在接下来的1982-1985年美国股市上涨了48%，而巴菲特的业绩是64%，都远远战胜大盘，这就是因为他的三支重仓股一次都没有动过。巴菲特预见到第三次大牛市给我们什么启示呢两个字“反动”，就是说在大牛市里面不能看有的股票涨的最快，就买哪个，也不能说股票大跌，就抛，就是说对有些股票要一动不动。巴菲特为什么对这些股票长期持有一动不动呢，因为要想长期的拥有他，就是要长期持有业内非常优秀，竞争优势比较好的好公司的股票。巴菲特说投资的秘诀在于可以归结于一句话，选好一家竞争优势非常强的具有长期竞争优势的公司，长期持有。巴菲特另外说的一句话，我喜欢持有一支股票的时候是永远，为什么呢？因为巴菲特自己发现过，我用屁股赚的钱比我用脑袋赚的钱更多，这时候有人就笑了。但是各位想想，在过去中国股市五六年里面，从2000年开始是大熊市，到现在前面两年又是大熊市，大家肯定是买了这支股票，卖了那支股票，每天都是绞尽脑汁买来买去，如果你买了茅台，就坐在这些大牛股上面，一动不动，要比你绞尽脑汁赚得多得多呢，这时候是不是屁股赚得钱比脑袋赚得钱多呢，这是巴菲特在第三次大牛市给我们的启示，就是反动。
历次股灾情况汇报
历次股灾情况汇报
股市是一种重要的金融市场，其波动对经济和投资者都有着重要的影响。
历史上，股市曾多次发生股灾，给投资者带来了巨大的损失。
本文将对历次股灾情况进行汇报，以期对当前和未来的投资者有所启示。
1929年美国股市大崩盘，是20世纪最著名的股灾之一。
当时，股市出现了持续的下跌，导致投资者纷纷抛售股票，最终引发了金融危机。
这次股灾对全球经济产生了深远的影响，许多人失去了财产，经济陷入了长期的衰退。
1987年的黑色星期一是另一次严重的股灾。
当时，美国股市在一天内暴跌22%，引发了全球股市的恐慌性抛售，造成了巨大的经济损失。
这次股灾也让人们重新审视了股市的风险和波动性，加强了监管和风险管理的重要性。
2008年的次贷危机是近年来最严重的股灾之一。
次贷危机导致了金融市场的动荡和信贷紧缩，许多金融机构倒闭，股市大幅下跌。
这次股灾不仅对金融市场造成了巨大冲击，也对实体经济产生了严重影响，许多公司倒闭，失业率飙升。
从历次股灾可以看出，股市的波动和风险是不可忽视的。
投资者应该对股市有充分的认识和理解，做好风险管理和资产配置。
同时，监管部门也应加强对股市的监管和风险防范，避免股灾对经济和投资者造成过大的伤害。
总之，历次股灾都给我们敲响了警钟，对股市的风险和波动性有了更清醒的认识。
投资者和监管部门都需要吸取教训，加强风险管理和监管，以避免类似的股灾再次发生。
希望本文的汇报能够对大家有所启示，引起足够的重视和警惕。
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美国股市近五十年投资理念历史变迁及启示2001年11月20日 (摘自全景网)观点摘要1.投资理念的发源地来自于最具活力、最具创新精神、最发达的美国证券市场，基本分析学派已成为成熟股市投资理念的主流，其两个主要分支是内在价值型投资和成长型投资。
2.同不同年代的产业发展周期一致，处在高增长期行业的高速增长的热门股历史各时期比比皆是，各领风骚，概念股是成长型投资的必然产物和升华。
3.历史经验表明，在过度追高成长型股票导致最终幻想破灭之后，必然又会走回到稳健的价值型投资的老路上，投资理念的变化呈现周期性的循环规律。
美国股票市场近五十年投资理念演变的历史，大致按以下线索在展开：电子、半导体股---绩优蓝筹股---生物工程股---亚洲四小龙、网络股---传统行业绩优蓝筹股（目前仍处在回归过渡期）。
4.市场投资理念的周期性变化同股票市场筹码结构的调整过程有完全的惊人一致：在经过成长型股票热的高峰之后，被低估的市场筹码逐步调整到更积极、坚定的投资者手中，一旦这种市场筹码结构转换的调整完成或时机成熟，新一轮的市场热点或周期就不远了。
这种周期性在任何国家和地区的股票市场都是合乎逻辑的，因为它与股市零和博弈游戏的利益矛盾或盈亏结构相一致。
5.基金引导着市场主流的投资理念。
无论是向新型行业投资、向高成长的新兴市场投资（国际化浪潮），还是向国内绩优蓝筹股投资，基金始终伴随着先进的产业理论、管理思想的武装，走在经济发展和改革的最前沿，领先于经济周期。
6.我国股票市场处于发展的初期，政策市和消息市特征鲜明，大众的投资理念还相当稚嫩。
市场的博弈格局是庄家与散户的对垒，散户热衷于技术分析法以图发现庄家的踪迹，而机构（庄家）更重视筹码的收集，市场投机气氛浓厚，投资者普遍偏好成长股，概念炒作盛行。
7.国内股票市场目前还没有一个清晰的、可供参照的上市公司内在价值衡量标准体系，投资决策的理论支持基础不是内在价值法的基本分析，而仅仅是筹码从收集到扩散的"做庄"思维。
同时，市场缺乏大量的基础研究数据，常用的相对价值法又存在整体抬高类比对象的缺陷，而基于现金流量贴现的内在价值法也有明显的缺陷。
编者按：市场以暴跌的形式对作为证券市场基石的诚信遭到严重践踏作出了报复。
在经过了对泡沫的一轮迅速挤压并释放出巨大的风险之后，未来市场将何时复苏？复苏时的下一个市场热点将会是什么？市场正在酝酿和培育的新的主流投资理念将会是什么？肩负引导和培育新的理性市场投资理念使命的开放式基金将以何种风格亮相？等等这些问题都是当前证券业内人士和广大投资者所广泛关注的。
回顾和借鉴美国股票市场近五十年投资理念的演变历史，我们或许能从中得到一些启示。
美国股市近五十年来主流投资理念的演变：价值型投资和成长型投资的周期循环投资理念的发源地来自于最具活力、最具创新精神、最发达的美国证券市场。
虽然美国股票市场的发展已有200多年的历史，但真正的规范化、快速发展时期主要是在1933－1934年的证券法出台之后。
战后推出的养老金制度更是有力地推动了机构投资者队伍的壮大和大大改变了股市的资金供需结构，五十年代的经济持续增长和股市投资的财富效应，一起推动着股市指数的不断攀升。
以后的各个年代更是各种新思维、新现象的诞生年代，股票市场的新生事物层出不穷。
作为影响力最大的机构投资者，证券投资基金尤其是开放式基金的发展，对于推动理性投资理念的普及和创新，通过引导市场、引导资金的流向而优化资源配置，促进经济的增长，到了重要作用。
随着全球经济一体化进程的演进，各种新的投资理念从发源地的里圈向外围扩散，在传播到外围股票市场（欧洲、日本、新兴市场、发展中国家等）的过程中，必然会结合不同的市场特殊情况与其它投资理念不断发生碰撞，诞生出新的投资模式。
互联网和通讯技术的进步更是加快了发源地的新投资理念在全球传播的速度。
20世纪的大部分时期，基本分析学派已成为华尔街等发达国家或地区股市的主流，它发展出的两个主要分支是内在价值型（Valuestock）投资和成长型（Growthstock）投资。
前者认为，投资者投资股票的目的主要是为了每年收取现金（股息）红利，股票内在价值是未来现金流（投资者收到的现金红利）的贴现。
成长型的投资者购买股票的目的主要是获得价格差而非现金红利，其前提是假设以往主营收入与利润增长良好的公司将来也会继续良好的增长势头。
历史经验表明，在经历过度热情追高成长型股票导致最终幻想破灭之后，必然又会走回到稳健的价值型投资的老路上，循环往复，周而复始，投资理念的变化呈现周期性的循环规律。
同不同年代的产业发展周期一致，处在高增长期行业的高增长速度的热门股在股票市场历史上各时期比比皆是，如19世纪的铁路股、20世纪早期的钢铁股和汽车股、50年代的铝工业股、60年代的电子股和塑料股、70年代的石油股、80年代的生物制药股和房地产股、90年代的亚洲四小龙和网络股等等，各领风骚，概念股是成长型投资的必然产物和升华。
战后繁荣的五十年代：由于刚经历了1929－1933年的大崩溃，在20世纪30、40年代，小规模的个人股票投资被认为是危险的举动，个人投资购买股票不多，个人持有普通股热是从50、60年代开始的，主要是因为当时（尤其是50年代末期）人们很难相信会再次出现大萧条和股崩、蓝筹股比债券表现好以及担心通货膨胀侵蚀个人的钱财。
1958年，玻璃纤维船股票是当时市场上的抢手货，它具有完全替代木船的许多优势，迎合美国50年代的休闲主题。
后来的互联网股票同此时期的玻璃纤维船股票热非常类似。
"电子狂潮"和腾飞的六十年代：其鲜明特征是后缀有"trons"的公司名称的流行，是增长股票和新股的狂潮期。
在很大程度上，电子工业股热与当时的美苏两国太空军备竞赛有关。
成长股是预期有高收益、高增长率的股票，特别是那些与高新技术相联系的公司股票，如一些生产半导体、速调管、光学扫描器以及其它先进仪器、仪表装置的公司，这些行业因投资者对其产品强大市场前景的憧憬而股价飞涨。
从六十年代开始，多年以来传统行业的5－10倍市盈率规则被50－1000倍取代。
1961年，数据控制公司的市盈率达200多倍，而增长稳健的IBM和德克萨斯仪器公司的市盈率也达80多倍。
在此时期，以市盈率倍数为核心、注重未来现金流预测的稳固基础理论让位于注重投资者心理因素、"高买高卖、顺势而为"的空中楼阁理论。
为满足投资者对股票的无止境的投资饥渴，1959－1962年发行的新股比之前的历史上任何时期都多。
如同九十年代后期的".com"，以"trons"后缀命名的公司纷纷涌现。
电子狂潮在1962年卷土重来，5个月后终于爆发可怕的抛售浪潮。
成长股、绩优股同样被卷入暴跌的灾难，超过大盘的平均跌幅。
股票市场从动荡中恢复趋向稳定后，进入的下一个运行热潮便是企业并购浪潮。
投资者对公司高增长的预期，如果不能通过高增长或高科技的概念获得，便需要创造其它新的方法或概念作为接力棒。
于是，六十年代中期诞生了专家们称之为的美国产业发展史上的第三次并购浪潮。
该时期企业并购浪潮的主要动力在于兼并过程本身会导致股票收益的增长，其中的技巧便是财务或金融知识而非企业经营管理水平的提高。
1968年，由于该次并购浪潮中的领导者发布的季度公告收益低于预测，引发了市场的怀疑和震动，企业并购浪潮开始急剧降温。
在六十年代，除了上述概念之外，市场还诞生出其它概念股票，施乐公司是概念股票的典型案例，其静电复印技术的革命性发明吸引了几乎所有业绩优良的基金经理。
后来这种概念化投资策略发展到任何概念都行的地步。
概念公司经常出现的问题是扩张太快、负债过多、管理失控等，公司的经营管理风险很大，成长的不确定性大。
当1969－1971年的熊市来临，概念股跌幅比涨幅还大，还快。
此后很多年，华尔街不再对业绩迷信和推崇概念。
就像行业或经济发展有自己的周期一样，整个六十年代公众对概念崇拜的理念经过了近十年的洗礼之后，又回归到周期循环的起点，崇尚绩优成长股。
到六十年代后期，随着基金数量和规模的不断扩大，开放式基金之间争夺公众资金的竞争加剧，公众开始关注基金近期的业绩记录，尤其关注基金是否购买了那些有令人振奋的概念和完整信服历史的股票。
业绩投资便开始风靡华尔街。
漂亮的中年人所主宰的七十年代：经历了六十年代的购买小型电子公司和概念股票之后，基金经理和投资者恢复理性和稳健原则，开始投资于有令人信服的增长记录的蓝筹股，这些股票一般有持续增加的股利以及很大的总股本（流动性好）。
人们认为这些股票不会像六十年代投机狂热时代那样垮掉，人们普遍的心理是购买后开始等待长期收益，被称为是谨慎的行动。
当时的50只时髦股票主要有：IBM、施乐、柯达、麦当劳、迪斯尼等。
人们认为任何时候购买这些已经被历史证实的成长股都不会错，被称为"一锤定音（one－decision）"股。
而且，购买蓝筹股还能为机构投资者带来谨慎投资的声誉（见表一）。
狂啸的八十年代：是生物工程股的好年华，同样具备许多投机过头的好股票，它以另一波包括生物技术和微电子在内的新领域的新股浪潮而开场。
1983年出现的高科技浪潮是六十年代的极好翻版，仅仅是改变了名称而已。
技术革命唤醒了人们对高科技将彻底改变人类未来经济发展和社会生活的幻想，直接刺激起60年代的概念炒作理念的复苏。
几乎所有的原始新科技股都是抢手货，新股上市后还会狂涨。
再次征服概念股的是以基因工程为基础的生物技术的革命性突破，驱动生物技术狂热的是抗癌（后来是抗爱滋病）新药的问世，华尔街还因此出现了专门针对生物技术公司的新估价方法。
最终的结果还是市场自身来消化自己吹起来的泡沫，从八十年代中期到后期，大多数生物技术公司股票跌去3/4，1988年的市场复苏也没有帮多少忙。
激动人心的九十年代：前半期是"亚洲四小龙"热，当时的背景是基金经理因美国本土经济的发展速度放缓后而将目光转向海外，对新兴国家市场激动人心的发现和巨大增长潜力的预期，加上人们对该市场的风险知之甚少，直接推动了股票投资的国际化---"亚洲四小龙"热，后来因1997年的亚洲金融危机爆发而崩溃。
九十年代后半期至今的是以互联网为代表的新经济概念股的狂飙及退潮，人们对此至今记忆犹新，同样也经历了一个从狂妄到恐慌、最终到崩溃的完整过程和结局。
追溯美国股票市场近五十年投资理念演变的历史，大致按以下线索在展开，其中又蕴涵着某种周期性的循环规律：电子、半导体股（60＇S）---绩优蓝筹股（70＇S）---生物工程股（80＇S）---亚洲四小龙、网络股（90＇S）---传统行业绩优蓝筹股（目前仍处在回归过渡期）。