次贷危机的传染过程1

次贷危机的传染过程

次贷危机即使次级房贷危机，是一个从2006年春季开始逐步在美国开始显现，至今任然在进行中的金融危机。一般认为，2007年4月美国第二大次级房贷公司，new century financial company,的破产为这次金融危机的开始标志。但是随后由房地产市场蔓延到信贷市场，开始席卷欧盟日本等景荣市场，演变成了全球性的金融危机.接下来我们重点分析一下这次金融危机的蔓延过程。

2006年之前的前五年里美国贷款政策宽松，贷款利率比较低这些都造成了美国房贷市场上房价暴涨，房地产市场不正常的繁荣。但从2004年开始，美联储连续加息，，这无疑大大增加了很多还贷人的压力。同时很多还贷人本身没有还贷能力，大多数甚至是以投机为主要目的，在房价不断攀升的时候，他们尚可通过买房的差价来还贷。但是，06年起美国房价开始回落所以，大批房贷着不能按时还贷，次贷危机开始爆发。

各大投行在这次的危机中受到了很大的创伤。美国众多的金融机构都是依赖着短期的贷款生存的，当信贷政策开始紧缩后，它们就会出现严重的财务危机。大多数的投行的资产杠杆率到了比较危险的地步，也就是说他们选择借贷的方式来进行投资和维持运营的资本需要，而不是利用自己的资金。同时，他们持有了大量的不良资产，包括很多次级的房贷房产抵押和资产抵押债权，次级的股票和金融衍生产品。也危机爆发后，市场大幅度下跌，流动性大大下降，不良资产大大缩水，而在这个时候他们更难从市场上筹集到资金来度过难关。这次金融危机中，贝尔斯登，两房，雷曼兄弟，美林，ＡＩＧ都面临着财务危机被政府接管，或被收购，或破产收场。如今华尔街上已经没有了独立的大型投行存在了。

在投行面临巨大危机之前，金融市场机经开始了巨大的恐慌，市场变得极为脆弱，恐慌情绪和信用危机在市场的各个角落迅速扩散。而各大投行的不利消息传来这种，恐慌情绪更加加重。投资者顾虑加重，顾客消费和企业融资都受到了很大的影响。资本市场开始萎缩。这场危机开始扩散到了整个金融市场。美国的经济也受到了很到的挫伤。美国ＧＤＰ有滑落，而失业率上升。而美国的支柱性产业,汽车也受到了严重的创伤。人们认为，房价下跌造成家庭的财富和房屋抵押品净值贷款减少，而迫使家庭不得不节衣缩食。同时，信贷紧缩造成了汽车贷款不受欢迎。各种原因下，各大汽车公司包括通用，福特销售量都超过10%。其中，通用公司亏损严重，在09年六月，申请破产保护。

在全球化经济的大背景下，这次金融危机很快蔓延到世界各地，并且对一些主要经济体包括日本，欧盟危害迅速扩大。次贷危机后，世界第二大经济体日本日前正式陷入经济衰退。随着国际金融危机愈演愈烈，日本主要贸易伙伴美国和欧盟的经济受到沉重打击。美国和欧盟减少对日本汽车、电视和机械制品的进口，导致对出口高度依赖的日本经济萎靡不振。外需减弱使日本企业利润下降，众多小企业破产，并造成工人工资下降和失业率上升。同时，自美国次贷危机爆发以来，日本金融市场与美国和欧洲主要金融市场一样，也出现持续动荡局面，这也对整体经济产生了冲击。主要表现是，各种股票指数下跌明显，而股市大跌对企业融资和个人消费开支均有不利影响。

欧洲房市或步美国后尘，经历了10年繁荣的欧洲楼市也在2007年显著转入弱势。美国房市的不断跌深引起市场对欧洲房价的担忧，欧洲房贷市场抽紧，房市或步美国后尘。但欧洲各国并非全部面临房价高估的威胁，因此，从房市调整的幅度及破坏力来看，欧洲可能较美国缓和。

同时，欧洲制造业已出现自2001年以来的首次衰退，欧洲经济出现了清晰的下降趋势。

欧元区开始出现外贸逆差，这给欧元区经济增长前景敲响了警钟。次贷危机目前已造成欧洲多家银行陷入困境。欧洲的银行业也在金融危机汇中受到了严重的影响，欧洲各大银行，包括德国西德意志银行，诺森罗克银行，汇丰银行、巴克莱银行、德国最大商业银行德意志银都在美国次贷危机中遭受到不同程度的巨额亏损。欧洲银行业接连不断传出的坏消息，带来很大的恐慌，导致了欧洲股市的大幅波动，股市资产迅速缩水近。这加剧了人们对欧洲经济增长前景的担忧。

伴随着次贷危机，我国外贸出口大幅度下滑，部分企业陷入困境，就业压力加大，我国经济在2008年发展势头急转直下。我国宏观调控政策作出重大调整，将实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并安排4万亿元资金强力启动内需，以促进经济稳定增长。此后，我国推出了力度最大的刺激经济一揽子计划、速度之快、规模之大，配套之全前所未有。我国采取灵活审慎的宏观经济政策，实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，确定出台进一步扩大内需的十项措施，涉及加快民生工程、基础设施、促进经济平稳较快增长。