金融工程-中信银行的个人理财业务研究

中信银行的个人理财业务研究摘要：二十世纪六七十年代以来，随着金融管制的放开，金融创新的风潮席卷西方国家，商业银行为了生存，大力发展其个人理财业务，并取得了巨大的进步。

目前，西方商业银行的个人理财业务已趋成熟，相比之下，我国商业银行的个人理财业务仍处于初步发展阶段。

本文主要使用SWOT分析和数据分析的方法，结合近年来互联网金融大规模发展和2018年资管新规发布的背景，从个人理财产品、金融服务、人员专业性、手机APP设计、线下网点覆盖程度等方面着手，研究中信银行的个人理财业务的发展状况，对比国内其他主要的商业银行的个人理财业务现状，分析其优劣势，并提出解决方法。

关键词：商业银行个人理财业务；中信银行；SWOT分析一、商业银行个人理财业务概述(一)商业银行个人理财业务的概念理财即财富管理，即为了实现资产增值（或保值），而对可支配的财富进行一系列妥善打理，而中国金融标准委员会对理财的定义是，以实现财务自由为目的，通过专业的理财人员根据客户的实际情况来制定合乎实际的理财计划，作为一类专业金融服务，专业金融服务人员制定的理财计划应该具有极高的可操作性，以使其能符合客户各个阶段的理财需求错误!未找到引用源。

商业银行的个人理财业务则是以其理财产品为载体，为每个客户提供量身定做理财计划，由于每个客户的经济状况不同，需求不同，承受风险的能力也不同，因此个人理财业务要求根据不同的客户制定差异化的理财计划。

目前我国商业银行的个人理财业务发展水平较低，主要为向客户销售理财产品，主要还停留在销售阶段，银行通过向客户销售自研的或代销的理财产品，从中收取销售管理费、代销费用来盈利。

在个人理财产品运作的过程中，银行处于一个资金管理者的角色，而客户才是理财产品真正的主人，因此理财产品的收益与风险都由客户承担，而作为资金打理者的银行负责具体运作，将客户的资金按其理财产品的类别投向各个市场，在理财产品到期后从中抽取销售管理费来获得收益，在此过程中，商业银行方面不仅有义务向客户介绍其理财产品的收益，也有义务向客户说明其理财产品所存在的风险，让客户自主选择或根据客户对收益的要求和客户的风险承受能力向客户推荐理财产品。

值得注意的是，商业银行的个人理财业务不应该只是纯粹地向客户销售理财产品，而应该是一个完整的服务过程，包括向客户介绍各类理财产品，推荐合适的理财产品，提醒客户所面临的风险，为客户定制个性化的理财计划，定期公开理财产品的经营状况，做好售后服务等。

(二)商业银行个人理财产品的种类商业银行理财产品经过数十年的发展，种类十分丰富，可谓是五花八门，因此即使是业界，也并没有划分理财产品的统一划分标准，本章将选取几种分类标准，对理财产品的种类进行讨论。

1.按币种划分按币种可将理财产品分为人民币理财产品、外币理财产品、双币理财产品三种错误!未找到引用源。

(1)人民币理财产品以人民币来购买和支付投资收益的产品。

随着国内经济崛起，居民收入提高，国内的理财市场扩大，随之而来的就是国内商业银行理财业务如雨后春笋般的发展，各大商业银行通过发售理财产品募集资金，将募集的资金投入国债、新股申购、银行间市场等不同的资本市场，形成了庞大的理财产品体系，覆盖了各个周期、风险程度的市场。

(2)外币理财产品以外币来购买和支付投资收益的产品。

商业银行在销售这类产品筹集资金之后，将所筹集资金投向国外市场，在理财产品到期后再向国内投资者以外币支付投资收益，其投资方向大体与国内相似（如现金、国债、大额可转让存单等）。

(3)双币理财产品双币理财产品是一种新型理财产品，它是一种结构型产品，将人民币与外币交叉组合进行投资，通过挂钩外币汇价变动，提供获得潜在收益的机会，目前提供双币理财服务的银行较少，仅有汇丰银行（中国）、大华银行（中国）、法国兴业银行（中国）有双币理财，投资的外币主要为美元等。

2.按投资方向划分按销售的理财产品所投资的方向划分理财产品，主要可分为固收类理财产品、权益类理财产品、商品及金融衍生品类理财产品、混合类理财产品等。

(1)固收类理财产品固收类理财产品是一种历史悠久的商业银行理财产品，这类产品主要投资于央行票据、企业融资券等货币市场，产品结构简单，容易受客户理解，因此认可度高，此外，还具有风险较低、预期收益稳定的特点，因此比较适合风险承受能力不高的普罗大众投资。

固收类理财产品的标志是其投资固收类资产大于总投资的规模的80%。

(2)权益类理财产品权益类理财产品主要投资于权益类资产，如股票、证券投资基金和股票型基金等，权益类理财产品投资的资产中权益类资产应大于80%，这类理财产品收益相对于固收类理财产品较高，但风险也相对较大，以往由于商业银行投资股票遭到限制，故此类银行理财产品主要通过基金投资股票市场，而在《资管新规》发布后，各银行纷纷成立子公司来管理理财业务，故商业银行不再需要通过基金来踏足股票市场，而可以通过其理财子公司直接对股票进行投资。

(3)商品及金融衍生品类理财产品商品及金融衍生品类理财产品投资的资产中商品及金融衍生品资产应大于80%。

商品及金融衍生品类理财产品的收益与大宗商品或期权、期货等金融衍生品挂钩，其产品的回报率通常取决于挂钩资产即挂钩标的的表现，因为与各类金融衍生品相挂钩，所以商品及金融衍生品类理财产品可以获得较高的投资收益，但与较高的投资收益相对应的是，商品及金融衍生品类理财产品也有较高的风险，因此对于投资者的专业素养要求很高，相对于风险较低的债券型理财产品，商品及金融衍生品类理财产品因其风险较大，故对投资者的风险承受能力要求很高，不应该是普通客户投资的首选，而是更适合有一定风险承受能力的高净值客户投资。

这类理财产品主要可以细分为商品挂钩类、外汇挂钩类、指数挂钩类、等。

(4)混合类理财产品混合类理财产品指各类资产混合投资的理财产品，但各类资产所占比重都不大于80%。

(三)商业银行个人理财业务的发展过程商业银行的个人理财业务起源于上世纪二三十年代的美国，作为一个金融业发达的国家，美国的理财观念早已深入人心，其股票市场十分发达，20世纪20年代末开始的大萧条，以美国股票市场的暴跌开场，席卷整个资本主义世界，对经济造成了严重的破坏，大批群众破产，而当人们从危机中清醒过来之后，以银行专业人士来代客理财的个人理财业务发展起来。

二十世纪六七十年代以来，受到金融创新的冲击，商业银行的个人理财业务也取得了创新性的发展，各种新型理财产品层出不穷，尤其通过金融工程技术将各种理财产品相组合形成的新型理财产品取得了突破性发展，并且至今仍有着光明的发展前途，在这一时期，各种投资理论应运而生或应用于投资实践，如资产组合理论、资本定价模型、生命周期理论等，投资在理论上获得了重大的发展，逐渐成为一门成熟的学科。

我国商业银行的个人理财业务发展晚，最早起源于90年代，当时的个人理财业务主要为向部分客户提供专业化的理财顾问服务错误!未找到引用源。

，而绝大多数的普通中国人当时并没有理财的概念，在90年代这一个离改革开放开始不过十几二十年的特殊年代，居民收入低、存款少，大部分中国人既无理财的意识，也无理财的需求，因此银行的个人理财业务并没有受到今天般重视，商业银行个人理财业务仅处于萌芽阶段，这一时期商业银行的理财产品也以外汇理财产品为主导，2002年，招商银行的高端理财服务“金葵花”上市销售，目标客户为国内高净值的高端客户，为此类客户提供个性化的理财服务，制定个性化的理财计划，国内首个面向大众投资者的人民币理财产品直到2004年才由股份制商业银行光大银行发布。

我国商业银行个人理财业务在21世纪初兴起，我国经济在21实际初发展迅速，部分人民有了理财需求，国内商业银行开始对个人理财业务这块待开发的市场下手。

由于金融危机的冲击，2007、2008年个人理财业务陷入了低谷，但是这一时期，我国人民的理财观念开始深入人心，有了金融危机的教训，大部分人的风险意识也有所提高，恨过投资者开始寻求更稳定、风险更小的投资方式，商业银行的个人理财业务因而开始步入普通投资者的视野，而国内商业银行方面，也开始大胆尝试面对普罗大众的个人理财业务，这一时期也是国内私人银行的开端，招商银行在2007年8月成立了国内第一家私人银行中心。

2009年至2017为个人理财业务的复苏和发展阶段，这一时期中国政府为应对金融危机，强势干预金融市场，采取了积极的财政政策和宽松的货币政策，在“四万亿救市”的背景下，投资者的信心逐步回归，经济也开始回暖，但是伴随经济复苏而来的却是大规模的物价上涨，普通人民为了应对通货膨胀，开始主动寻求抗通胀的办法，而商业银行个人的理财业务以其收益稳定、风险较小、门槛较低的特点，几乎成为了广大普通人民对抗通胀的不二之选，商业银行的个人理财业务因而在这一时期大放异彩，但这一时期，互联网金融的发展对商业银行个人理财业务产生不小的冲击，并在将来仍然会对银行理财业务产生威胁，以余额宝为代表的互联网货币基金以其几乎无门槛的特点，吸收了大量闲散资金，对银行的存款业务、理财业务都产生了较大的影响。

2018年至今则为个人理财业务的调整阶段，2018年4月27日，为了“去杠杆”，为了防范化解金融风险，中国人民银行、银保监会、证监会、外管局联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《资管新规》），对商业银行个人理财产品的产品设计、资金运作方式等产生了巨大影响，我国商业银行长期以来的“资产池”运作模式不复存在、刚性兑付被打破，使得商业银行的个人理财业务回归了传统的“代客理财”、收益和风险都由客户承担的本质。

二、《资管新规》对商业银行个人理财业务的冲击(一)统一监管，独立建账我国对金融业的监管在长期以来都处于分业监管的形式，商业银行个人理财业务因而得不到充分的监管，监管套利的情况大规模存在，因此业界对于分业监管的批评之声早已存在，分业监管的反对者们认为分业监管存在诸多弊病，比如监管效率低下、监管机构叠床架屋、存在监管真空区等，而分业监管的支持者则认为统一监管所需要付出的协调成本太大，此次《资管新规》的发布则可以看作对于分业监管和统一监管之争的官方定论，即这次争论最终以统一监管而告终，统一监管主要体现在这几方面：首先是作为监管机构的国务院金融稳定发展委员会的成立，这一机构作为统一监管的机构，在监管机构的协调上起了巨大的作用；其次，各个监管机构的监管标准、处罚标准、对资产管理产品的定义等得到统一，监管过程很大程度上实现了标准化、统一化，减少了对监管处理结果的争论，实现了各部门之间的信息互通。

统一监管的设立，大大加强了监管机构对商业银行个人理财业务的监管，从短期来看，一定程度上限制了理财业务的自由发挥，但从长期来看，使得我国个人理财业务的市场规范化，限制了监管套利，有利于商业银行个人理财业务的健康发展。