Ciqyrdy加强企业财务风险管理

七夕,古今诗人惯咏星月与悲情。吾生虽晚,世态炎凉却已看透矣。情也成空，且作“挥手袖底风”罢。是夜,窗外风雨如晦，吾独坐陋室,听一曲《尘缘》,合成诗韵一首，觉放诸古今,亦独有风韵也。乃书于纸上。毕而卧。凄然入梦。乙酉年七月初七。

--－--啸之记。

加强企业财务风险管理

摘要财务风险作为一种信号，能够全面综合反映企业的经营状况，要求企业经营者进行经常性财务分析，防范财务危机，建立预警分析指标体系，进行适当的财务风险決策。

关键词：财务危机，财务风险，预警分析

Enhａnce the Ｍａnａｇement oｆｔhｅ Cｏrpｏｒatｉon Ｆiｎancial Risk

Aｂsｔract::

Fｉｎancｉａｌｒisk is a signal ｔhａt can ｒｅfｌect ｔｈe operａting ｓituation ｏf ｔhe corpｏratiｏn ｃomprehｅnsivｅly.. it ｄemandｓｔhe ｅxecutiｖｅs ｏf the ｃoｒpoｒａtions shoulｄusu ａlｌy conduct finａncial analｙsｉｓ, avｏid the fiｎanciａl ｃrisis , establish the ｆinaｎcial ｅarly-warｎing system and indexｅs , maｋｅsuiｔａble finａnciａl rｉsk deｃｉsioｎ .．

Kｅy ｗorｄs: Ｆｉnanｃiaｌ crisｉs．Ｆinancial risk. Ｅａrly-ｗarninｇｓysｔeｍ

1 从微观企业收益状况考察财务危机

近年来,亚洲经济动荡不安,无论从宏观或微观方面,都应防范风险，建立预警系统。

首先,从微观的企业收益来讲，有三个层次：其一是经营收入扣除经营成本﹑管理费用﹑销售费用﹑销售税金及附加等经营费用后的经营收益.其二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益.其三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计,也就是期间收益.如果从经营收益开始就已经亏损,说明企业已近破产。即使期间收益为盈利,但可能是由于非主营业务或偶发事件所形成净资产增加,如出售手中持有有价证券及土地。但如果经营收益为盈利,而经常收益为亏损，可以说已经出现危机信号,这是因为企业的资本结构不合理，举债规模大，利息负担重。若经营收益,经常收益均为盈利,而期间损益为亏损，可能出现了灾害及

出售资产损失等,问题不太严重的话，是可以正常经营。如三层次收益均为盈利,则是正常经营状况。

2 资本结构不合理是产生财务危机的重要原因

根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型:一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集,小部分由长期负债筹集;固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集,也就是流动负债全部用来筹集流动资产,自有资本全部用来筹措固定资产,这是正常的资本结构型。二类是资产负债表中累计结余是红字,表明一部分自有资本被亏损吃掉,从而总资本中自有资本比重下降,说明出现财务危机。三类是亏损侵蚀了全部自有资本,而且也吃掉了负债一部分，这种情况属于资不抵债,必须采取措施。

３防范财务风险，建立财务预警分析指标体系

然而，产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当,财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物，尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免,因此,加强企业财务风险管理,建立和完善财务预警系统尤其必要。

3．１建立短期财务预警系统，编制现金流量预算

由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言,企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利,而取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润，对于经营稳定的企业,由于其应收,应付账款及存货等一般保持稳定,因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要一环,准确的现金流量预算,可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。为能准确编制现金流量预算，企业应该将各具体目标加以汇总，并将预期未来收益﹑现金流量﹑财务状况及投资计划等,以数量化形式加以表达,建立企业全面预算,预测未来现金收支的状况，以周、月、季、半年及一年为期,建立滚动式现金流量预算.

3.2 确立财务分析指标体系,建立长期财务预警系统

对企业而言，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统.其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性.获利是企业经营最终目标,也是企业生存与发展的前提。从资产获利能力看:

总资产报酬率=息税前利润／资产平均总额

表示每一元资本的获利水平,反映企业运用资产的获利水平。

成本费用利润率＝营业利润/成本费用总额

反映每耗费一元所得利润水平越高,企业的获利能力越强。

对偿债能力,有流动比率和资产负债率．如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为2左右，资产负债率一般为40~60％，在

投资报酬率大于借款利率时，借款越多,利越多,同时财务风险越大。

上述资产获利能力和偿债能力二指标是企业财务评价的二大部分,而经济效率高低又直接体现企业经营管理水平。其中:反映资产运营指标有应收帐款周转率以及产销平衡率，

产销平衡率＝产品销售产值/工业总产值

对企业发展潜力方面选择销售增长率和资本保值增殖率．这里采用经改进的功效系数法对企业进行综合评价,对选定的每个评价指标规定几个数值，一个是满意值,一个是不允许值,设计并计算各类指标单项功效系数，运用特尔菲法等确定各个指标权数,用加权算术平均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数，用此方法可以定量化企业财务状况。.

然而，企业为适应未预料的需要和机会，应该具备采取有效措施,改变现金流的流量与时间的能力，这就是财务弹性。主要与企业营业活动所产生的现金净流量有关。反映财务弹性的指标有:用于测定企业全部资产的流动性水平的营运资金与总资产比率，到期债务本金偿付率,实有净资产与有形长期资产比率，应收帐款及存货周转率，其中:

到期债务本金偿付率=经营活动产生现金净流量／（本期到期债务本金＋现金利息支出)

实有净资产与有形长期资产比率计算如下

(资产-负债－待处理资产损失－未祢补亏损－潜亏）/（固定资产净值＋在建工程+长期投资)。

从长远观点看，一个企业能够远离财务危机,必须具备良好的盈利能力，企业对外筹资能力和清偿债务能力才能越强。指标有:

总资产净现率=(经营活动所产生现金净流量＋分得股利或利润所收到现金+现金利息支出＋所得税付现）/平均总资产

销售净现率＝经营活动产生现金净流量/销售收入净额

股东权益收益率=净利润／平均股东权益。

虽然，上述指标可以预测财务危机,但从根本上讲,企业发生风险是由于举债导致的，一个全部用自有资本从事经营的企业只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率,应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比,只有前者大于后者,才能保证本息到期归还,实现财务杠杆收益；同时还要考虑债务清偿能力,即企业拥有现金多少或其资产变现能力强弱；债务资本在各项目之间配置合理程度。考核指标有;长期负债与营运资金比,资产留存收益率以及债务股权比率。其中:

债务股权比率=平均总负债/(平均股东权益的市场价值－无形资产-待处理资