2019年特种集成电路紫光国微研究报告

2019年特种集成电路紫光国微

研究报告

正文目录

一、紫光国微国内领先的IC设计企业 (4)

1.1公司历史沿革介绍 (4)

1.2公司主营业务简介 (5)

1.3历史财务状况梳理 (5)

二、内生、外延形成两大核心业务 (7)

2.1智能卡芯片是公司业绩的重要基石，物联网为智能卡芯片打开新市场 (7)

2.2特种集成电路是公司有别于其他IC设计公司的重要标志 (10)

三、国产替代加速、整合产业链上下游形成内生增长点 (11)

3.1收购Linxens，强化智能安全芯片领军地位 (11)

3.2国产FPGA迈入28nm制程，5G时代大有可为 (13)

3.3业务结构优化，盈利表现有望提升 (16)

四、盈利预测与估值 (17)

五、风险提示 (19)

图表目录

图表1紫光国微历史沿革 (4)

图表2公司股权结构图 (5)

图表32014-2019H1营业收入情况 (6)

图表42014-2019H1归母净利润收入情况 (6)

图表52014-2019H1产品营业收入占比 (6)

图表62013-2019H1产品毛利率对比 (6)

图表72013-2018公司ROE变动情况 (7)

图表82013-2018公司ROE拆分情况 (7)

图表9智能卡产业链梳理 (7)

图表10同芯微电子智能卡类产品 (8)

图表11紫光同芯微电子营收情况 (8)

图表12紫光同芯微电子净利润情况 (8)

图表13国内银行卡发卡量情况 (9)

图表142018年国内银行卡市场占比 (9)

图表15中移动SIM卡发卡量情况 (9)

图表16全国社保卡持卡人数情况 (9)

图表172018-2020NB-IOT设备连接数量 (10)

图表182018Q3中移动NB-IOT连接分布 (10)

图表19物联网技术应用场景 (10)

图表20国微电子营收情况 (11)

图表21国微电子净利润情况 (11)

图表22紫光联盛股权结构 (11)

图表23Linxens主要产品介绍 (12)

图表24智能卡芯片经营模式 (12)

图表25FPGA结构示意图 (13)

图表26FPGA市场规模及增速预测 (14)

图表272018年FPGA市占率分布 (14)

图表282018年FPGA应用领域分布 (14)

图表29紫光国微FPGA产品开发环境 (15)

图表30紫光同创FPGA系列产品 (15)

图表31紫光同创Pango FPGA开发软件 (16)

图表32公司内存业务历史沿革 (16)

图表33公司存储业务营收情况 (17)

图表34公司存储业务毛利率情况 (17)

图表35全球DRAM价格供给需求统计 (17)

图表36公司未来三年营收、毛利预测单位：百万元 (18)

图表37可比公司估值情况 (19)

一、紫光国微国内领先的IC设计企业

1.1公司历史沿革介绍

紫光国微是紫光集团旗下IC设计企业，专注于智能安全芯片、特种集成电路、晶体振荡器的设计开

发业务，是国内领先的集成电路芯片产品和解决方案提供商。

●公司前身是晶源电子，2001年成立，是国内压电石英晶体元器件领域的领军企业；

●2005年登陆深交所中小板，代码002049，股票简称：晶源电子；

●2010年，同方股份收购晶源电子25%股权，成为公司第一大股东；

●2012年，同方微电子发行股份收购晶源电子，更名为“同方国芯”，同年12月，公司发行股

份收购深圳国微电子，切入特种集成电路领域；

●2013年，子公司国微电子成立全资子公司紫光同创，切入FPGA领域；

●2015年和2017年分两次收购西安紫光国芯（奇梦达西安研发中心），切入内存芯片领域；

●2018年8月，子公司紫光同创接受公司间接控股股东紫光集团增资后，公司持股比例降低至

36.5%，不再纳入公司合并报表范围；

●2019年04月17日，公司拟将紫光国芯76%股权转让给紫光存储科技，西安紫光国芯将不再

纳入公司合并报表范围；

●2019年4月，对同芯微电子进行增资，将其注册资本由1亿元人民币增加到10亿元人民币；

●2019年6月，公司拟通过发行股份的方式，购买紫光联盛100%股权，价格初步约定为180

亿元。

图表1紫光国微历史沿革