紫光国微2019年决策水平分析报告
紫光国微2019年经营风险报告
紫光国微2019年经营风险报告紫光国微2019年经营风险报告内部资料，妥善保管第 1 页共 4 页紫光国微2019年经营风险报告一、经营风险分析 1、经营风险紫光国微2019年盈亏平衡点的营业收入为106,715.38万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。
营业安全水平为68.89%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过236,325.62万元，企业仍然会有盈利。
从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。
2、财务风险从资本结构和资金成本来看，紫光国微2019年的付息负债为125,259.81万元，实际借款利率水平为2.32%，企业的财务风险系数为1.22。
经营风险指标表项目名称2019年 2018年 2017年数值增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)盈亏平衡点 106,715.38-2.83 109,824.291.36 108,355.290 营业安全率 0.69 24.52 0.55 35.74 0.41 0 经营风险系数 1.71 -8.47 1.87 -3.08 1.93 0 财务风险系数1.22-1.861.245.261.18二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供278,610.3万元的营运资本，投融资活动是协调的。
营运资本增减变化表项目名称2019年 2018年 2017年数值增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营运资本 278,610.3 17.21 237,710.09 29.77 183,182.78 0 所有者权益419,275.6310.31 380,092.247.54 353,452.28。
2019年特种集成电路紫光国微研究报告
2019年特种集成电路紫光国微研究报告正文目录一、紫光国微国内领先的IC设计企业 (4)1.1公司历史沿革介绍 (4)1.2公司主营业务简介 (5)1.3历史财务状况梳理 (5)二、内生、外延形成两大核心业务 (7)2.1智能卡芯片是公司业绩的重要基石，物联网为智能卡芯片打开新市场 (7)2.2特种集成电路是公司有别于其他IC设计公司的重要标志 (10)三、国产替代加速、整合产业链上下游形成内生增长点 (11)3.1收购Linxens，强化智能安全芯片领军地位 (11)3.2国产FPGA迈入28nm制程，5G时代大有可为 (13)3.3业务结构优化，盈利表现有望提升 (16)四、盈利预测与估值 (17)五、风险提示 (19)图表目录图表1紫光国微历史沿革 (4)图表2公司股权结构图 (5)图表32014-2019H1营业收入情况 (6)图表42014-2019H1归母净利润收入情况 (6)图表52014-2019H1产品营业收入占比 (6)图表62013-2019H1产品毛利率对比 (6)图表72013-2018公司ROE变动情况 (7)图表82013-2018公司ROE拆分情况 (7)图表9智能卡产业链梳理 (7)图表10同芯微电子智能卡类产品 (8)图表11紫光同芯微电子营收情况 (8)图表12紫光同芯微电子净利润情况 (8)图表13国内银行卡发卡量情况 (9)图表142018年国内银行卡市场占比 (9)图表15中移动SIM卡发卡量情况 (9)图表16全国社保卡持卡人数情况 (9)图表172018-2020NB-IOT设备连接数量 (10)图表182018Q3中移动NB-IOT连接分布 (10)图表19物联网技术应用场景 (10)图表20国微电子营收情况 (11)图表21国微电子净利润情况 (11)图表22紫光联盛股权结构 (11)图表23Linxens主要产品介绍 (12)图表24智能卡芯片经营模式 (12)图表25FPGA结构示意图 (13)图表26FPGA市场规模及增速预测 (14)图表272018年FPGA市占率分布 (14)图表282018年FPGA应用领域分布 (14)图表29紫光国微FPGA产品开发环境 (15)图表30紫光同创FPGA系列产品 (15)图表31紫光同创Pango FPGA开发软件 (16)图表32公司内存业务历史沿革 (16)图表33公司存储业务营收情况 (17)图表34公司存储业务毛利率情况 (17)图表35全球DRAM价格供给需求统计 (17)图表36公司未来三年营收、毛利预测单位：百万元 (18)图表37可比公司估值情况 (19)一、紫光国微国内领先的IC设计企业1.1公司历史沿革介绍紫光国微是紫光集团旗下IC设计企业，专注于智能安全芯片、特种集成电路、晶体振荡器的设计开发业务，是国内领先的集成电路芯片产品和解决方案提供商。
紫光国微2019年三季度决策水平分析报告
紫光国微2019年三季度决策水平报告一、实现利润分析2019年三季度实现利润为18,895.26万元，与2018年三季度的18,116.03万元相比有所增长，增长4.30%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2019年三季度营业利润为18,895.02万元，与2018年三季度的18,119.48万元相比有所增长，增长4.28%。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也有所增长，但这种增长主要是应收账款增长的贡献。
二、成本费用分析2019年三季度紫光国微成本费用总额为49,556.59万元，其中：营业成本为59,502.56万元，占成本总额的120.07%；销售费用为3,190.43万元，占成本总额的6.44%；管理费用为2,313.56万元，占成本总额的4.67%；财务费用为444.03万元，占成本总额的0.9%；营业税金及附加为647.19万元，占成本总额的1.31%。
2019年三季度销售费用为3,190.43万元，与2018年三季度的1,904.18万元相比有较大增长，增长67.55%。
2019年三季度销售费用大幅度增长的同时收入也有较大幅度的增长，企业销售活动效果明显，但相对来讲销售费用增长快于营业收入增长。
2019年三季度管理费用为2,313.56万元，与2018年三季度的1,697.64万元相比有较大增长，增长36.28%。
2019年三季度管理费用占营业收入的比例为2.49%，与2018年三季度的2.58%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。
三、资产结构分析紫光国微2019年三季度资产总额为640,112.24万元，其中流动资产为386,397.58万元，主要分布在应收账款、存货、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的43.34%、19.98%和17.99%。
非流动资产为253,714.66万元，主要分布在商誉和无形资产，分别占企业非流动资产的31.79%、25.57%。
紫光国微2019年度财务分析报告
紫光国微[002049]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (5)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (9)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (10)2.3利润分析 (12)2.3.1 净利润分析 (12)2.3.2 营业利润分析 (12)2.3.3 利润总额分析 (13)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (21)2.5 偿债能力分析 (25)2.5.1 短期偿债能力 (25)2.5.2 综合偿债能力 (26)2.6 营运能力分析 (26)2.6.1 存货周转率 (26)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况紫光国微2019年资产总额为6,786,465,319.76元，其中流动资产为4,404,385,327.68元，占总资产比例为64.90%；非流动资产为2,382,079,992.08元，占总资产比例为35.10%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，紫光国微2019年的流动资产主要包括应收票据及应收账款、应收账款以及货币资金，各项分别占比为43.60%，29.82%和26.77%。
紫光股份2019年三季度财务分析结论报告
紫光股份2019年三季度财务分析综合报告紫光股份2019年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2019年三季度实现利润为77,046.79万元，与2018年三季度的92,169.17万元相比有较大幅度下降，下降16.41%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。
二、成本费用分析2019年三季度营业成本为1,216,314.63万元，与2018年三季度的932,514.65万元相比有较大增长，增长30.43%。
2019年三季度销售费用为75,000.79万元，与2018年三季度的76,064.47万元相比有所下降，下降1.4%。
2019年三季度在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。
2018年三季度管理费用带来收益141,851.34万元，2019年三季度融资活动由创造收益转化为支付费用，支付19,844.78万元。
2019年三季度管理费用占营业收入的比例为1.32%，2018年三季度为-11.84%。
管理费用占营业收入的比例大幅度提高，但营业利润却大幅度下降，管理费用的增长过快，很不合理，应当采取措施加以控制。
2019年三季度财务费用为27,586.19万元，与2018年三季度的13,019.34万元相比成倍增长，增长1.12倍。
三、资产结构分析与2018年三季度相比，2019年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，资产的盈利能力没有提高。
因此与2018年三季度相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
2019年国内集成电路芯片设计领先企业紫光国微专题研究：“智能安全芯片+特种集成电路”双轮驱动
紫光国微2019年上半年财务风险分析详细报告
紫光国微2019年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为163,273.26万元，2019年上半年已经取得的银行短期借款为7,800万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供154,920.53万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为8,352.73万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为91,462.3万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是129,837.39万元，实际已经取得的短期贷款金额为7,800万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为129,837.39万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为149,024.93万元，在5年之内偿还的贷款总规模为187,400.02万元，当前实际的长短期借款合计为37,800万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
企业的负债率也不高，发生资金链断裂的风险较小。
资金链断裂风险等级为2
内部资料，妥善保管第页共1 页。
紫光股份2019年度财务分析报告
紫光股份[000938]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (6)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (10)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (11)2.3利润分析 (12)2.3.1 净利润分析 (12)2.3.2 营业利润分析 (13)2.3.3 利润总额分析 (13)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (20)2.5 偿债能力分析 (25)2.5.1 短期偿债能力 (25)2.5.2 综合偿债能力 (25)2.6 营运能力分析 (26)2.6.1 存货周转率 (26)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况紫光股份2019年资产总额为54,739,257,221.06元，其中流动资产为31,567,060,677.71元，占总资产比例为57.67%；非流动资产为23,172,196,543.35元，占总资产比例为42.33%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，紫光股份2019年的流动资产主要包括货币资金、应收票据及应收账款以及应收账款，各项分别占比为31.19%，26.74%和26.67%。
紫光国微2019年三季度财务风险分析详细报告
紫光国微2019年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为174,029.18万元，2019年三季度已经取得的银行短期借款为14,865.05万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供162,083.1万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为11,946.08万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为102,465.74万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是171,118.2万元，实际已经取得的短期贷款金额为14,865.05万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为136,791.97万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为153,955.08万元，在5年之内偿还的贷款总规模为188,281.31万元，当前实际的长短期借款合计为48,245.05万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
企业的负债率也不高，发生资金链断裂的风险较小。
资金链断裂风险等级为2
内部资料，妥善保管第页共1 页。
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偿债能力指标表
2019年
2018年
2.72
2.19
16.69
0.38
3.31 2.55
0 0.34
2017年
3.01 2.35 12.01 0.32
六、盈利能力分析
紫光国微2019年的营业利润率为13.34%，总资产报酬率为7.76%，净 资产收益率为10.02%，成本费用利润率为17.54%。企业实际投入到企业 自身经营业务的资产为635,932.94万元，经营资产的收益率为7.20%，而 对外投资的收益率为-105.84%。
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
259,370.9
34.73 192,510.01
15.1 167,250.24
0
25,797.14 1,961.15 1,251.59
-94.89
24,470
0
65,449.12
61.86 40,434.8
69.02 23,922.52
0
5,792.76 1,173.61 454.83
4.46 435.39
0
97,542.66
8.72 89,718.18
17.82 76,150.03
0
64,789.22
6.82 60,650.61
43.48 42,272.3
0
2019年所有者权益为419,275.63万元，与2018年的380,092.24万元 相比有较大增长，增长10.31%。
三、资产结构分析
紫光国微2019年资产总额为678,646.53万元，其中流动资产为 440,438.53万元，主要分布在应收账款、货币资金、存货等环节，分别占 企业流动资产合计的29.82%、26.77%和19.62%。非流动资产为238,208 万元，主要分布在商誉和无形资产，分别占企业非流动资产的28.78%、 26.91%。企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的42.13%，表 明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业
0
61,902.13
0 61,902.13
0 61,902.13
0
12,390.98
5.08 11,792.47
2.99 11,449.97
0
282,516.73
16.83 241,817.32
14.93 210,396.53
0
五、偿债能力分析
内部资料，妥善保管
第2页 共6页
紫光国微2019年决策水平报告
内部资料，妥善保管
第1页 共页
紫光国微2019年决策水平报告
流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产 的35.93%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。从资产各项目 与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例较高。其他应收款 所占比例过高。存货所占比例过高。2019年企业不合理资金占用项目较少， 资产的盈力能力较强，资产结构合理。
紫光国微2019年决策水平报告
紫光国微2019年决策水平报告
一、实现利润分析
2019年实现利润为45,617万元，与2018年的37,302.97万元相比有较 大增长，增长22.29%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础 比较可靠。2019年营业利润为45,768.22万元，与2018年的37,308.19万 元相比有较大增长，增长22.68%。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润 也迅猛增加，经营业务开展得很好。
从支付能力来看，紫光国微2019年是有现金支付能力的。企业短期偿 债压力增加，但企业经营业务创造现金的能力并没有下降。从短期来看， 企业拥有支付利息的能力。从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数 为16.69倍。从实现利润和利息的关系来看，企业盈利能力较强，利息支付 有保证。
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率
项目名称
所有者权益合计 资本金 资本公积 盈余公积 未分配利润
所有者权益变动表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
419,275.63
10.31 380,092.24
7.54 353,452.28
0
60,681.8
0 60,681.8
0 60,681.8
二、成本费用分析
2019年紫光国微成本费用总额为250,044.13万元，其中：营业成本为 220,412.76万元，占成本总额的88.15%；销售费用为14,047.72万元，占 成本总额的5.62%；管理费用为20,501.13万元，占成本总额的8.2%；财 务费用为2,907.82万元，占成本总额的1.16%；营业税金及附加为2,222.22 万元，占成本总额的0.89%。2019年销售费用为14,047.72万元，与2018 年的9,246.5万元相比有较大增长，增长51.92%。2019年销售费用增长的 同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费 用支出合理。2019年管理费用为20,501.13万元，与2018年的23,211.65 万元相比有较大幅度下降，下降11.68%。2019年管理费用占营业收入的 比例为5.98%，与2018年的9.44%相比有较大幅度的降低，降低3.47个百 分点。管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出 的效率显著提高。
七、营运能力分析 紫光国微2019年存货周转天数为134.96天，2018年为145.61天， 2019年比2018年缩短10.65天。紫光国微2019年应收账款周转天数为
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率
盈利能力指标表(%)
2019年
2018年
35.1 13.34
18.24
7.76
10.02
29.55 15.18 17.61
6.82 9.5
2017年
32.25 17.14 19.91
7.13 8.19
紫光国微2019年内部经营资产的盈利能力为7.2%，与2018年的 6.93%相比变化不大。
四、负债及权益结构分析 2019年负债总额为259,370.9万元，与2018年的192,510.01万元相比 有较大增长，增长34.73%。2019年企业负债规模有较大幅度增加，负债 压力有较大幅度的提高。
项目名称
负债总额 短期借款 应付账款 其他应付款 非流动负债 其他
负债变动情况表
2019年
2018年