基本面分析PPT课件

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衡量宏观经济运行状况的经济指标
失业率
GDP及增长速度
税收调整
通货膨胀率 CPI\PPI
衡量指标
汇率
利率
预来自百度文库赤字
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经济周期运行阶段对证券价格影响
从整个市场角度：一般说来，在经济衰退时期，证券 价格会逐渐下跌；到危机时期，价格跌至最低点；而 经济复苏开始时，价格又会逐步上升；到繁荣时，价 格则上涨至最高点。
第三章 基本面分析
第一节 基本面分析方法 第二节 宏观经济分析 第三节 行业分析 第四节 公司分析
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第一节 基本面分析方法
一、投资分析方法
证券投资分析是指人们通过各种专业性分析 方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合 分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为， 是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
得的金融机构中长期固定资产贷款，予以1年期
贷款利息补助，补贴率不高于同期银行基准贷
款利率。单个承办单位贴息金额，东部地区不
超过400万元，东北等老工业基地、中部和西部
地区不超过500万元。
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❖ 对建设或改造批发市场农产品消费安全（包括质 量安全、检验检测、废弃物处理等）、独立全封 闭式活禽交易屠宰区等项目，以及流通企业农产 品冷链系统建设或改造项目等准公益性设施补助 实际投资的70%。每个承办单位的资助总额，东 部地区不超过250万元，东北等老工业基地、中 部和西部地区不超过300万元。
2、不论证券市场价格怎样变化，它最终会被市场纠
正，回归于其内在价值。
证券的市场价格＜内在价值
买入时机
证券的市场价格＞内在价值
卖出时机
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第一节 基本面分析方法
✓ 关键在于估计证券的内在价值IV
IV D1
kg
基本的判断准则: ➢ 现金股利D越高，IV越高； ➢ 股利增长率g越高，IV越高； ➢ 市场利率越高（k越高），IV越低。
二、财政政策手段
1、政府支出（国内多）
2、税收政策（国外多采用）
3、转移支付
4、国债发行（国内多）
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财政政策对证券市场的影响
1、政府支出与证券市场价格
政府支出↑
总需求↑
产出↑
证券价格↑
企业利润↑ 居民收入↑
2、税收政策与证券市场价格
减免税
企业投资↑
企业盈利↑ 个人收入↑
证券价格↑
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❖ 进一步提高出口退税率，刺激外贸出口。
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❖ 财政贴息贷款——农产品现代流通体系
❖ 商务部、财政部联合发布公告，决定对2006年 度农产品现代流通体系建设项目予以资金支持。
❖ 对承担农产品现代流通体系建设项目的单位
（含企业和市场）建设或改造配送中心、仓储、
优质农产品常年展示交易中心等基础设施所取
股价指数
衰退
高峰 复苏
低谷
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经济周期
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经济周期运行阶段对个股影响
对于个股： 在经济周期的不同阶段，不同行业的股票表现不尽相同。
从股价与宏观经济的关系看，股票可分为三类：
第一类是与宏观经济运行关系密切的行业的股票。如建
材行业、房地产行业的股票。
第二类是与经济周期关系不很密切的行业的股票。如日
常生活用品行业、公共事业的股票。
宏观经济分析。使投资人了解各种宏观影响因 素对证券价格的影响，包括总体经济形势、 政策因素、国际因素等所构成的证券投资的 宏观环境。
中观行业分析。有助于投资人了解所投资的证 券所在行业的前景。
微观公司分析。有助于投资人选择投资对象，
判断买卖时机，它包括了公司的素质分析，
财务分析等具体内容。 .
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第二节 宏观经济分析（基础）
❖ (4) 调整企业的出口退税率，以刺激出口来扩大
需求；
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❖
2000年积极财政政策
❖ 继续发行长期建设国债，并在年初列入预算，重 点用于增加这两年国债资金已安排的基础设施项 目的投入；
❖ 采用财政贴息的方式，继续支持国有企业技术改 造；
❖ 加大税收政策的实施力度，暂停征收固定资产投 资方向调节税，带动投资需求；
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第一节 基本面分析方法
✓基本面分析的实质：
对证券内在价值和未来成长性进行分析，通过理论 价值与市场价格相比较，从而确定交易时机和交易 对象。
基本面分析的分析框架：
利用可能影响公司股利、增长能力及市场利率等各 种事件的相关信息来估计证券的内在价值 （树木与森林气候）
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第一节 基本面分析方法
三、基本面分析方法的主要内容
财政政策对证券市场的影响
3、转移支付与证券市场价格 对企业的转移支付增加，导致企业利润上升，有利于证券价
格上升
对居民的转移支付增加，导致居民可支配收入上升，增加某 类产品的需求，导致公司业绩上升，证券价格上扬
4、发行国债与证券市场价格 国债发行后所得资金用于实体经济，有利于扩大内需 国债发行导致证券供给增加，对其他证券价格产生影响 国债利率的升降影响其他证券的价格
第三类是不受经济周期影响的行业的股票。如新兴产业、
高科技行业的股票。
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二、宏观经济政策调整（促进经济增长）
财政政策与证券市场
货币政策与证券市场 汇率政策与证券市场
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财政政策对证券市场的影响
一、财政政策对证券市场的影响较为缓慢而且持久
1、扩张性财政政策有助于证券价格上升；
2、紧缩性财政政策有助于证券价格下跌。
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❖
1998年积极财政政策
❖ (1) 定向募集2700亿元特种国债注入国有商业银 行补充其资本金，为稳健性货币政策的实施奠定 优化的资产结构基础；
❖ (2) 增发1000亿元国债定向用于公共工程建设投 资，并希望由此带动1000亿元银行配套贷款的 发放，以扩大投资需求；
❖ (3) 增大中央财政预算赤字规模，从1998年初计 划的650亿元扩大到1050亿元，以加大政府支出 来扩大社会需求；
根据投资者分析的侧重点不同，证券投资分
析可分为基本面分析法和技术分析法。
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第一节 基本面分析方法
二、基本面分析方法的理论基础
1、 证券具有内在价值
证券的价格变动存在一个稳固的基础，即内在价值
（股票作为一种有价证券的凭证，它本身是没有价值的，股票之所以有价格， 能够作为买卖对象，是因为股票能够给它的持有者带来股利收益）
➢ 一、国内宏观经济走势 ➢ 二、宏观经济政策因素
➢ 三、国际因素
投资的宏观分析必须对这些因素与证券市场 运行之间的关系作出全局性和长期性的分析。
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一、 宏观经济运行
高峰
高峰 复苏
复苏 衰退
衰退
低谷
低谷
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1、 经 济 运 行 周 期 及 阶 段
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一、 宏观经济运行
2、如何判断目前处于经济周期的哪个 阶段 （1）经济指标分析方法 （2）计量经济模型 （3）概率预测