固定汇率与浮动汇率的利弊 国际金融学
固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点
固定汇率制度和浮动汇率制度优缺点固定汇率制度是货币当局把本国货币对其它货币汇率加以基础固定，波动幅度限制在一定、很小范围之内。
这种制度下汇率是在货币当局调控之下，在法定幅度内进行波动，所以含有相对稳定性。
浮动汇率制度通常指自由浮动汇率制度，是相对于固定汇率制而言，是指一个国家不要求本国货币和外国货币汇率上下波动幅度，也不负担维持汇率波动界限义务，而听任汇率随外汇市场供求改变自由浮动。
在这一制度下，外汇完全成为国际金融市场上一个特殊商品，汇率成为买卖这种商品价格。
不一样汇率制度在面对国际资本流动对本国经济产生影响时候表现不一样。
通常而言，选择浮动汇率，关键由市场力量来控制资本跨国流动；而选择固定汇率，则需要政府来控制资本跨国流动。
“三元悖论”理论认为，货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个目标不可能同时达成，只能同时达成两个。
实际上各国也只能选择其中对自己有利两个目标。
“三元悖论”理论认为，货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个目标不可能同时达成，只能同时达成两个。
实际上各国也只能选择其中对自己有利两个目标。
在布雷顿森林体系时代，大多数国家实施是固定汇率制，同时对资本流动实施管制。
布雷顿森林体系瓦解后，20世纪70年代早期有两种显著趋势，大多数发达国家实施了浮动汇率制，开放资本账户；而大多数发展中国家仍采取固定汇率制，实施资本管制。
但80年代中期以后实施后一个制度国家越来越少。
在70年代中期，大约有85%发展中国家实施固定汇率，而现在，这个百分比下降至35%。
实施浮动汇率制度能够确保货币政策独立性；能够帮助减缓外部冲击。
因为干预降低，汇率将由市场决定，更含有透明性。
另外，不需要维持巨额外汇贮备。
不过大家对浮动汇率也有部分顾虑。
比如：在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过分波动，可能不利于贸易和投资；因为汇率自由浮动，大家就可能进行投机活动；同时，浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场发展等方面提出了更高要求，而现实中，并不是每一个国家全部能满足这些要求。
固定汇率与浮动汇率之比较
固定汇率与浮动汇率之比较汇率是指不同货币之间的兑换比例，而固定汇率和浮动汇率是国际金融市场中两种常见的汇率制度。
本文将比较这两种汇率制度的优势和劣势，以帮助读者更好地了解它们。
一、固定汇率固定汇率是指国家或地区政府将本币的汇率与某一特定货币或一篮子货币锚定在一起，保持在固定的水平上。
下面是固定汇率的几个特点：1. 稳定性：由于固定汇率限制了货币的波动性，因此它能够提供一定的经济和政治稳定性。
这对于吸引外国投资和促进国际贸易非常有利。
2. 可预测性：企业和个人能够在固定汇率下准确预测未来的兑换率，这减少了外汇风险，使得国际贸易和投资更容易进行。
3. 控制通胀：固定汇率使得国家能够更好地控制通胀率。
当本国货币升值时，进口商品会贵于本国商品，从而抑制通胀；反之，当本国货币贬值时，出口商品会更具竞争力，刺激经济增长。
然而，固定汇率制度也存在一些缺点，这些缺点可能导致经济不稳定：1. 外汇储备需求增加：为了维持固定汇率，国家央行必须持有足够的外汇储备。
这意味着对外汇的需求增加，如果外汇储备不足，可能导致汇率危机。
2. 无法调节外部冲击：固定汇率制度限制了货币的自由流动，这意味着国家无法通过汇率调节来应对外部冲击，如全球金融危机。
3. 调整困难：由于汇率的固定性，国家在面对经济压力时难以对汇率进行即时调整。
这可能导致经济不平衡和外汇市场失去自主性。
二、浮动汇率浮动汇率是指汇率根据市场供求关系自由浮动的汇率制度。
下面是浮动汇率的几个特点：1. 自由市场：在浮动汇率制度下，货币的汇率受市场供求关系的影响，这使得汇率更加灵活和透明，可以更快地对经济冲击做出反应。
2. 无需外汇储备：相比于固定汇率制度，浮动汇率制度下，国家央行无需大量持有外汇储备，降低了外汇风险。
3. 调整机制：浮动汇率能够自动调节经济不平衡，当一个国家的货币超值时，出口会减少，进口会增加，从而实现汇率的自然调整。
然而，浮动汇率制度也有一些弊端：1. 不稳定性：由于浮动汇率受市场因素影响，波动频繁，这可能导致汇率的剧烈波动，增加了企业和个人的外汇风险。
浮动汇率与固定汇率利弊
固定汇率制度优点：1、对本国的货币政策加以限制，使得本币的利率及通胀与国际主要货币的利率与通胀不会无缘无故地相差太多，汇率波动的不确定性将降低，有利于经济稳定发展。
2、固定汇率增加了决策者承诺保持较低的、平稳的通货膨胀、并抑制通货膨胀预期的信誉，降低投机行为的频率，促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。
3、防止“不负责任的”的政府政策。
固定汇率制约了政府将通货膨胀税作为一种收人来源，即限制决策者通过铸币税来弥补财政赤字的能力。
4、由于固定汇率制度是两国货币比价基本固定，或汇率的波动范围被限制在一定幅度之内，因此便于进行国际贸易与国际投资的经济主体进行成本和利润的核算，减少了进行国际经济交易的经济主体所面临的由于汇率波动带来的风险，降低了国际贸易及投资的交易成本，从而有利于国际经济交易的进行和世界经济的发展。
缺点：1、固定汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用，易引起国际汇率制度的动荡与混乱。
实行固定汇率制度，使一国在出现国际收支逆差时，不能通过汇率的变动使国际收支自动达到平衡，而往往会引起该国大量黄金外汇外流，使国际储备大幅下降。
若进行市场干预仍不能平抑汇价时，该国最后有可能采取法定贬值的措施。
东南亚货币金融危机就是一例。
2、使货币的对内价值和对外价值脱节，影响到已过对内和对外的同时均衡。
由于固定汇率制度确定法定平价和上下限，汇率并不能总是正确反应两国货币的实际购买力，容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡3、易破坏内部经济平衡。
比如一国国际收支逆差时，本币汇率将下跌，成为软币，为不使本币贬值，就需要采取紧缩性货币政策或财政政策，但这种会使国内经济增长受到抑制、失业增加。
4、易引起国际汇率制度的动荡与混乱。
一国当国际收支恶化，进行市场干预仍不能平抑汇价时，该国最后有可能采取法定贬值的措施。
浮动汇率制度优点：1、能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用，且具有连续的调节能力。
固定汇率制度和浮动汇率制度的优劣比较
固定汇率制度和浮动汇率制度的优劣比较固定汇率制度和浮动汇率制度是两种不同的外汇管理制度。
固定汇率制度是指国家将本国货币与特定货币或一篮子货币维持固定汇率，而浮动汇率制度则是允许汇率在市场供求的影响下自由浮动。
下面将从经济稳定性、贸易均衡、政策独立性、汇率风险和国际经济体系稳定性等方面对两者进行优劣比较。
首先，固定汇率制度有助于提供经济稳定性。
由于固定汇率制度限制了货币对外汇市场的波动，经济中的价格和通胀率相对较为稳定。
这有利于稳定国内消费者和企业的预期，促进投资和经济增长。
此外，固定汇率制度还避免了汇率波动带来的汇兑损失，降低了企业的汇率风险。
然而，固定汇率制度也存在一些劣势。
首先，为了维持固定汇率，央行需要进行大量的外汇干预。
这些外汇干预本身就可能对央行的外汇储备构成一定的负担，而且无法完全避免市场对固定汇率的挑战。
其次，固定汇率制度可能加剧经济周期的波动。
当国内经济面临外部冲击时，如果央行长期坚持固定汇率，可能导致国内的货币政策不得不紧缩，进而对经济增长产生影响。
相比之下，浮动汇率制度具有一定的优势。
首先，浮动汇率制度能够自动平衡贸易。
当经济出现贸易不平衡时，浮动汇率可以通过改变货币相对价值而自动调整贸易平衡。
其次，浮动汇率制度能够提高政策独立性。
国家可以根据经济状况自主调整利率和货币政策，而不受固定汇率制度的制约。
此外，浮动汇率制度也有助于避免央行外汇干预和储备消耗的问题。
然而，浮动汇率制度也具有一些劣势。
首先，汇率的波动可能导致投机行为和大规模资本流动，增加了金融市场的不稳定性。
其次，浮动汇率制度可能使国际贸易出现更多的不确定性。
当汇率剧烈波动时，进出口企业难以准确预测未来的汇率水平，给贸易带来不利影响。
此外，浮动汇率制度也可能加剧国际经济体系中的竞争和贸易摩擦。
综上所述，固定汇率制度和浮动汇率制度都有其优势和劣势。
固定汇率制度有助于提供经济稳定性，但需要进行大量的外汇干预。
浮动汇率制度具有贸易均衡以及政策独立性的优势，但可能增加金融市场不稳定和贸易不确定性。
固定汇率制度和浮动汇率制度的优劣比较
固定汇率制度和浮动汇率制度的优劣比较固定汇率制度和浮动汇率制度是两种不同的货币汇率管理机制。
固定汇率制度指的是国家或货币区将本币与其他货币或一篮子货币维持固定汇率的制度，而浮动汇率制度则允许市场决定货币汇率的制度。
两者各自有其优劣，下文将对两者进行比较。
首先，固定汇率制度的优势之一是能够提供稳定性和预测性。
由于固定汇率制度的存在，企业和个人可以准确地预测未来汇率变动，这有助于规划和决策。
此外，固定汇率制度还能够减少不确定性，降低进口和出口商品的价格波动风险，促进国际贸易的发展。
其次，固定汇率制度可以提供防御机制，防止外汇市场的过度波动。
当国家面临外汇市场的剧烈波动和过度波动时，央行可以通过干预外汇市场，购买或销售本币来保持汇率的稳定。
这种干预可以帮助维持国家货币的信誉和稳定，防止市场恶性循环和金融危机的发生。
然而，固定汇率制度也存在一些缺点。
首先，尽管固定汇率制度能够提供稳定性，但它也可能导致死板性和缺乏适应性。
如果固定汇率过于僵化，无法适应国家经济的变化和需求，可能会导致经济的不平衡和调整困难。
此外，固定汇率制度还需要央行及政府耗费大量资源来维持汇率的稳定性，这对财政和经济可能带来一定的负担。
与固定汇率制度相比，浮动汇率制度具有更大的灵活性和自由度。
首先，浮动汇率制度能够更好地反映市场供求关系和经济基本面的变化，使得汇率能够更加精确地反应经济的实际状况。
此外，浮动汇率制度避免了央行和政府耗费大量资源来维持汇率稳定性的问题，有利于减少政府的干预和管控，提高市场的效率和竞争力。
然而，浮动汇率制度也存在一些缺点。
首先，浮动汇率制度会导致过度波动和不稳定，给企业和个人带来不确定性和风险。
特别是在面临外汇市场的大幅波动或投机行为时，浮动汇率制度可能会导致汇率的非理性波动，对经济稳定性产生负面影响。
此外，浮动汇率制度也可能导致竞争性货币贬值竞赛，给国际贸易和金融带来困扰。
最后，两种汇率制度都有自己的优劣之处。
固定汇率和浮动汇率
固定汇率和浮动汇率
固定汇率：一国货币同另一国货币的汇率基本固定，汇率的波动仅限于一定的幅度之内。
在金本位制下，黄金输送点是汇率波动界限。
浮动汇率：一国货币当局不规定本国货币与另一国货币的官方汇率，不规定汇率波动的上下限，不承担维持汇率波动的责任。
一般情况下，汇率随市场供求力量的变化而自由波动。
实行浮动汇率的优缺点：
优点
1.可以保证货币政策的独立性，各国推行货币政策比较自由。
2.可以帮助减缓外部的冲击，避免国际间通货膨胀的传播。
3.干预减少，汇率将由市场决定，更具有透明性
4.不需要维持巨额的外汇储备，使更多外汇储备用于经济发展。
5.汇率水平比较合理，国际间收支平衡可以自动实现。
6.促进自由贸易，提高资源配置效率。
缺点
1.汇率往往会出现大幅度过度波动，可能不利于贸易和投资
2.助长国际金融市场上的投机活动，使国际金融局势更加动荡。
3.可能导致竞争性货币贬值。
固定汇率的优缺点
优点
1.汇率固定使得不确定性降低，能使各国经济连成整体，有利于国际经济交易的发展，减
少交易成本。
2.有利于抑制国际金融投机活动。
3.各国宏观政策的调整受到约束。
缺点
1.容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，经常账户失衡。
2.在固定汇率制度下，各国政府很大程度上丧失了调整经济政策
的自主权。
3.容易发生通胀的国际传递。
4.如果汇率不能按照局势相应调整，可能导致一系列消极后果，如汇率偏离均衡水平，助长外汇投机等。
固定汇率和浮动汇率的利弊
固定汇率和浮动汇率的利弊
汇率就是国与国之间货币折算。
购买力越强，兑换外汇越多。
货币一般是与国家主权挂钩，建立国际货币体系，以某一国的货币在国际上通用，则这个国家的整体实力必须是强大的。
比如二战后的美国，实行的布雷顿森林货币体系，美元作为国际通用货币。
某一货币在国际上流通，则在经济上掌握一定的主动权，或者说在世界上的占领的经济份额越多。
固定汇率优点：
1、有助于贸易、投资的增长，也就是说外汇兑换方便，结算更方便，因为各国之间贸易使用同样的货币。
犹如秦国的书同文、车同轨，促进国内各族的沟通、交流和发展。
2、能够防止外汇的投机行为，稳定汇率市场。
3、能够有效防止本国的通货膨胀，因为根据购买力平价原则，与国际货币是绑定一起。
但其缺乏灵活性和自由度，如果一旦失衡，则将引发剧烈震动。
犹如二战后美元“双挂钩”货币机制，即黄金-美元，美元-各国货币。
那时候黄金硬通货，各国兑换黄金导致美国的黄金量不足。
因此后来执行赖账，废除了双挂钩机制。
本国会丧失货币政策的独立自主性，也就是说外来货币的冲击，导致本国的调控变的艰难。
浮动汇率的优点：
1、各国对本国的货币政策具有自主性。
可根据国内市场上汇率的变化，来觉得是否进行干预，保证汇率的平衡性或是在合理的范围内波动。
2、汇率决定的具有多样性。
比如二战后美国的双挂钩机制，废除了机制之后。
区域性的货币机制出现，例如欧盟的欧元，英镑、日元等在国际上流通。
固定汇率制与浮动汇率制优缺点及比较
固定汇率制与浮动汇率制优缺点的比较〔一〕固定汇率制的优缺点1．固定汇率制的优点〔1〕汇率稳定,减少风险.使国际债权债务的清偿以及国际贸易的成本计算,均有可靠的依据,从而减少了进出口贸易及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险.〔2〕使国际清偿能力稳定,进出口商品价格也稳定.〔3〕汇率的稳定在一定程度上抑制了外汇市场的投机活动.2．固定汇率制的缺点〔1〕在固定汇率制度下,国内经济目标服从于国际收支目标.当一国国际收支失衡时,就需要采取紧缩性或扩X性财政货币政策,从而给国内经济带来失业增加或物价上涨的后果.〔2〕在固定汇率制下,易发生通货膨胀,结果物价上涨使出口商品的成本增加,导致出口减少,国际收支出现逆差,本币币值更加不稳.为了稳定汇率,该国货币当局只能动用黄金与外汇储备,投放到外汇市场中,使大量的黄金与外汇储备流失.〔3〕在固定汇率制下,由于各国有维持汇率稳定的义务,而削弱了国内货币政策的自主性.〔二〕浮动汇率制度的优缺点1．浮动汇率制度的优点〔1〕一国国际收支的失衡可以经由汇率的自由波动而予以消除.〔2〕各国不承担维护汇率稳定的义务,可根据本国的情况,自主地采取有利于本国的货币政策.〔3〕可以保证各国货币政策的独立性和有效性,避免国际性通货膨胀的传播.〔4〕一国由于无义务维持汇率的稳定,因而就不需像在固定汇率制下那么多的外汇储备,可节约外汇资金.〔5〕由于各国的国际收支能够自我调整,因而可避免巨大的国际金融恐慌,在一定程度上保证了外汇市场的稳定.2．浮动汇率制度的缺点〔1〕由于汇率的不稳定性,增加了国际贸易的风险,加大了成本计算及国际结算的困难.从而阻碍了国际贸易的正常发展.〔2〕导致各国的国际清偿能力和商品价格不稳.〔3〕汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰.〔4〕助长了外汇市场上的投机活动.〔5〕"以邻为壑"的政策盛行.即各国均以货币贬值为手段,输出本国失业或以他国经济利益为代价扩大本国就业和产出.货币金融危机发生的原因及机理,东南亚金融危机的启示？原因及机理：1997年金融危机的爆发,有多方面的原因,可以分为直接触发因素、内在基础因素和世界经济因素等几个方面.直接触发因素包括：〔1〕国际金融市场上游资的冲击.在全球X围内大约有7万亿美元的流动国际资本.国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图,马上会通过炒作冲击该国或地区的货币,以在短期内获取暴利.〔2〕亚洲一些国家的外汇政策不当.它们为了吸引外资,一方面保持固定汇率,一方面又扩大金融自由化,给国际炒家提供了可乘之机.〔3〕为了维持固定汇率制,这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差,导致外债的增加.〔4〕这些国家的外债结构不合理.在中期、短期债务较多的情况下,一旦外资流出超过外资流入,而本国的外汇储备又不足以弥补其不足,这个国家的货币贬值便是不可避免的了.内在基础性因素包括：〔1〕透支性经济高增长和不良资产的膨胀.保持较高的经济增长速度,是发展中国家的共同愿望.当高速增长的条件变的不够充足时,为了继续保持速度,这些国家转向靠借外债来维护经济增长.但由于经济发展的不顺利,到20世纪90年代中期,亚洲有些国家已不具备还债能力.在东南亚国家,房地产吹起的泡沫换来的只是银行贷款的坏账和呆账.〔2〕市场体制发育不成熟.一是政府在资源配置上干预过度,特别是干预金融系统的贷款投向和项目；另一个是金融体制特别是监管体制不完善. 〔3〕"出口替代"型模式的缺陷."出口替代"型模式是亚洲不少国家经济成功的重要原因.但这种模式也存在着三方面的不足：一是当经济发展到一定的阶段,生产成本会提高,出口会受到抑制,引起这些国家国际收支的不平衡；二是当这一出口导向战略成为众多国家的发展战略时,会形成它们之间的相互挤压；三是产品的阶梯性进步是继续实行出口替代的必备条件,仅靠资源的廉价优势是无法保持竞争力的.亚洲这些国家在实现了高速增长之后,没有解决上述问题.世界经济因素主要包括：〔1〕经济全球化带来的负面影响.经济全球化是世界各地的经济联系越来越密切,但由此而来的负面影响也不可忽视,如民族国家间利益冲撞加剧,资本流动能力增强,防X危机的难度加大等.〔2〕不合理的国际分工、贸易和货币体制,对第三世界国家不利.在生产领域,仍然是发达国家生产高技术产品和高新技术本身,产品的技术含量逐级向欠发达、不发达国家下降,最不发达国家只能做装配工作和生产初级产品.在交换领域,发达国家能用低价购买初级产品和垄断高价推销自己的产品.在国际金融和货币领域,整个全球金融体系和制度也有利于金融大国.启示：通过分析东南亚金融危机产生的原因,我们可以从中得到不少启示,防X金融风险也是今后我国金融业发展的主题.1．防X金融风险的最佳途径是优化本国的经济结构,强化本国经济的基本要素.各种经验教训表明,发展中国家只有优化国内经济结构,才能真正改善长期国际收支的状况；同时只有加强国内经济基本要素的建设,并建立起良好和有效的国内金融系统,才能确实保护自身不受国际资本流动无常变化的影响.2．政企必须分离,政府对经济不可干预过多.在市场发育不良的情况下,运用政府的力量协调经济,其有利方面是显而易见的,然而不利方面也很多.其一,政府以行政手段干预微观经济活动,政企不分或官民一体,导致金元政治、财政勾结和行政和机构的腐败.其二,政府采用财政超支、银行超贷、对外过度举债的方式支持高速增长,将大量资金投入政府要求发展的重点部门,造成结构恶化和投资浪费.其三,一些受到政府特殊照顾的大企业享有过多的优惠政策,因而滥用资金,盲目扩X,畸形发展,造就了一大批声势显赫而效益低下的"泥足巨人".其四,在扩X性宏观经济政策的支撑和宏观经济当局的纵容下,金融市场和房地产市场投机之风弥漫,气泡极度膨胀.3.实施大公司大集团战略应量力而行.我国实施抓大放小、创建大集团战略,改革的方向是对的,但韩国的金融危机也给我们敲响了警钟.我国创建大公司大集团应通过市场竞争和优胜劣汰机制来实现资产重组,只有在市场竞争中的企业兼并才能实现生产资源的有效配置,实现规模效益.如果一个企业内部机制尚未得到调整,而通过政府干预,仅仅在外部改变和其他企业之间的关系,盲目扩大投资规模是没有用处的,反而有可能形成贪大求全、盲目扩大投资的恶果.4．对发展中国家来说,资本项目对外开放要慎之又慎.发展中国家追求经济快速发展,为了吸引外资流入,往往在条件不具备或者准备不充分的条件下,贸然实行资本项目的自由兑换.殊不知当允许国外资金自由流入本国时,同样也必须允许自由流出.当国际游资流入时,如果运用不当将使本国经济陷入困难,如果一有风吹草动,大量资金外流时本国将面临对外支付的困难.5．在引进跨国公司的直接投资时,要把握以下政策：第一,运用产业政策,通过产业导向,将跨国公司的直接投资引向出口工业部门,以促进我国出口工业部门的升级换代.第二,规定跨国公司直接投资的最低限度的产品返销额,以防止跨国公司进入后,把我们原先的出口部门替代为内销部门、第三,尽可能采取中外合资的方法来引进跨国公司的直接投资,这样做有利于中国企业通过"干中学"掌握国外先进的技术与企业管理经验,并且可以不必担心日后跨国公司撤资所产生的负面影响."6．国内利率可略高于国际水平,但不宜差距过大.利率是影响国际资本流动的一个重要因素,尤其是短期资本的流动对其更为敏感.一国的利率水平若长期高于国际水平,那么势必给国际游资提供厂套利的机会,进而引起投机性资本大量流入.泰国金融危机的爆发就与利率政策有关.我国作为发展中国家,现阶段仍需利用外资来发展经济.尽管高利率有利于吸引外资的流入,但必须注意到利率水平与国际水平的差距,不能高出太多.目前我国利率水平正逐步接于国际利率水平,这样的利率水平是比较合理的,既有利于外资的流入,又不至于形成大规模的套利资金.7．我国现在需要预防的是韩国式的金融危机,而不是泰国式的金融危机.因为我国尚未完全开放．有着类似韩国的"内部隐患".第一,韩国金融危机始于企业倒闭,企业倒闭的原因是负债过重,资不抵债,而企业负债过度的原因是经济急于求成,政府过度干预.我国企业特别是国有企业资产负债率高达80% ,这样高的负债率自然是多种因素形成的,其中有体制因素政策因素等,但不能否认在一定的时期,经济也出现过热和政府干预过度.第二,韩国由于企业经营不善,银行不良债权沉积,金融机构难以运转,韩币贬值,发生危机.我国银行不良债权严重,一些金融机构资不抵债．甚至濒临破产,当前虽能运转,也主要是靠系统内保障和央行支撑.第三,韩国金融市场封闭,限制了外资流入,但同时也削弱了内外协同加强金融监管,这种封闭式的金融体制,有利有弊.应当承认目前我国金融体制具有封闭性,内外协同加强金融监管也比较薄弱8．中国的开放必须是在保证国家经济安全的条件下的开放.国家经济安全,是在现代社会中,在世界经济越来越融合的情况下,很多国家必须考虑的问题.国家经济安全是指大国、小国共同地融在一个大的市场经济环境中,它们的地位是不同的,抵御越来越一体化的世界经济风浪冲击的能力也是不一样的,这种保卫自己的能力就是一国的经济安全度.经济安全的保卫需要本国一整套的系统,既要开放,又要在金融的管制、进出口资金的管理方面使本国的企业.政府和银行人员的经营能力与发达国家拉平.参与国际市场经营活动的本国投资者与国际投资者要有相当的水平,有同样的档次.要确保国家的经济安全,就要有在管理、经营、投资各方面和发达国家同等素质的人才、系统、制度.9．开放金融市场要做好准备和试点.中国金融当局和贸易谈判代表必须牢记中国是一个发展中国家,包括金融服务业在内的新兴支柱产业都是离不开保护的幼稚行业.不能因为经济有了连续五年的两位数增长和软着陆,而认定中国服务业就能和世界市场自由地融合,更不能为了追求虚名像墨西哥和韩国那样付出昂贵的学费.对于债券、证券等短期外资的开放要更为谨慎.中国也没有必要做出具体的金融开放时间表的承诺,关于关税减让的主动权也要牢牢掌握在自己手里而不能轻易让步,这样才能逐步从容主动消化人民币升值的压力.同时,以国际投资和贸易自由化为核心的对外经济合作也只能有条件、有步骤地实现．尤其是参加发达国家主导的多边经济合作体系时,要坚持亚太经合组织给中国制定的发展中国家的标准,以有利于控制经常性贸易逆差和维持国际收支平衡,最终实现汇率的长期稳定性,为国民经济的进一步增长和人民币成为完全自由兑换货币提供较为宽松的金融发展环境.货币的汇率决定论汇率决定理论是国际金融理论的核心内容之一,主要分析汇率受什么因素决定和影响.汇率决定理论随经济形势和西方经济学理论的发展而发展,为一国货币局制定汇率政策提供理论依据.汇率决定理论主要有国际借贷学说<Theory of International Indebtedness>、购买力平价学说<Theory of Purchasing Power Parity>、利率平价学说<Theory of Interest Rate Parity>、国际收支说、资产市场说.资产市场说又分为货币分析法<Monetary Approach>与资产组合分析法<Portfolio Approach>.货币分析法又分为弹性价格货币分析法<Flexible price Monetary approach>和粘性价格货币分析法<Sticky-price Monetary Approach>.国际借贷学说国际借贷学说<Theory of International Indebtedness>出现和盛行于金本位制时期.理论渊源可追溯到14世纪,1961年,英国学者G.I.Goschen较为完整地提出.该学说认为：汇率是由外汇市场上的供求关系决定.而外汇供求又源于国际借贷.国际借贷分为固定借贷和流动借贷两种.前者指借贷关系已形成,但未进入实际支付阶段的借贷；后者指已进入支付阶段的借贷.只有流动借贷的变化才会影响外汇的供求.这一理论的缺陷是没有说清楚哪些因素是具体影响到外汇的供求.购买力平价学说购买力平价学说<Theory of Purchasing Power Parity>的理论渊源可追溯到16世纪.1914年,第一次世界大战爆发,金本位制崩溃,各国货币发行摆脱羁绊,导致物价飞涨,汇率出现剧烈波动.1922年,瑞典学者Cassel出版了《1914年以后的货币和外汇》一书,系统地阐述了购买力平价学说.该学说认为,两种货币间的汇率决定于两国货币各自所具有的购买力之比<绝对购买力平价学说>,汇率的变动也取决于两国货币购买力的变动<相对购买力平价学说>.假定,A国的物价水平为PA,B国的物价水平为PB,e为A国货币的汇率<直接标价法>,那么依绝对购买力平价学说：e = PA / PB.假定t0时期A 国的物价水平为PA0,B国的物价水平为PB0,A 国货币的汇率为e0,t1时期A国的物价水平为PA1,B国的物价水平为PB1,A 国货币的汇率为e1.PA为A国在t1时期以t0时期为基期的物价指数,PB为B 国在t1时期以t0为基期的物价指数,那么依相对购买力平价学说,相对购买力平价意味着汇率升降是由两国的通胀率决定的.购买力平价学说的缺陷主要有：1>该学说只考虑了可贸易商品,而没有考虑不可贸易商品,也忽视了贸易成本和贸易壁垒.更没有考虑人所生活的自然环境<如：环保、绿化、基础设施完善程度>,也没有考虑人所生活的社会环境<如：制度、社会稳定程度、社会文明程度等>；2>该学说没有考虑到越来越庞大的资本流动对汇率产生的冲击；3>存在一些技术性问题.一般物价水平<物价指数>很难计算,其难点在于：选择何种物价指数,是居民消费价格指数<CPI>,还是GDP平减指数,还是其他指数.即使指数选定了,如何选择样本商品也是个问题；4>过分强调物价对汇率的作用,但这种作用不是绝对的,汇率变化也会影响物价；5>相对购买力平价学说有个前提,即t0时期的汇率e0是均衡汇率,如果t0时期的汇率是不均衡的,那么e1也就不可能是均衡的.利率平价学说利率平价学说<Theory of Interest Rate Parity>的理论渊源可追溯到19世纪下半叶,1923年由凯恩斯系统地阐述.利率平价理论认为,两国之间的即期汇率与远期汇率的关系与两国的利率有密切的联系.该理论的主要出发点,就是投资者投资于国内所得到的短期利率收益应该与按即期汇率折成外汇在国外投资并按远期汇率买回本国货币所得到的短期投资收益相等.一旦出现由于两国利率之差引起的投资收益的差异,投资者就会进行套利活动,其结果是使远期汇率固定在某一特定的均衡水平.同即期汇率相比,利率低的国家的货币的远期汇率会下跌,而利率高的国家的货币的远期汇率会上升.远期汇率同即期汇率的差价约等于两国间的利率差.利率平价学说可分为套补的利率平价<Covered Interest—Rate Parity>和非套补的利率平价<Uncovered Interest Rate Parity>.套补的利率平价.假定iA是A 国货币的利率,iB是B国货币的利率,p 是即期远期汇率的升跌水平.假定投资者采取持有远期合约的套补方式交易时,市场最终会使利率与汇率间形成下列关系：p = iA − iB.其经济含义是：汇率的远期升贴水平等于两国货币利率之差.在套补利率平价成立时,如果A 国利率高于B国利率,那么A 国远期汇率必将升水,A国货币在远期市场上将贬值.反之亦然.汇率的变动会抵消两国间的利率差异,从而使金融市场处于平衡状态.非套补的利率平价.假定投资者根据自己对未来汇率变动的预期而计算预期的收益,在承担一定的汇率风险情况下进行投资活动.假定,Ep表示预期的汇率远期变动率,那么Ep = iA − iB.其经济含义是：远期的汇率预期变动率等于两国货币利率之差.在非套补利率平价成立时,如果A国利率高于B国利率,那么意味着市场预期A国货币在远期将贬值.利率平价学说从资金流动的角度指出了汇率与利率之间的密切关系,有助于正确认识现实外汇市场上汇率的形成机制,有特别的实践价值,它主要应用在短期汇率的决定.利率平价学说不是一个独立的汇率决定理论,与其他汇率决定理论之间是相互补充而不是相互对立的.利率平价学说的缺陷是：1>忽略了外汇交易成本；2>假定不存在资本流动障碍,实际上,资本在国际间流动会受到外汇率管制和外汇市场不发达等因素的阻碍；3>假定套利资本规模是无限的,现实世界中很难成立；4>人为地提前假定了投资者追求在两国的短期投资收益相等,现实世界中有大批热钱追求汇率短期波动带来的巨大超额收益.国际收支学说1944年到1973年布雷登森林体系实行期间,各国实行固定汇率制度.这一期间的汇率决定理论主要是从国际收支均衡的角度来阐述汇率的调节,即确定适当的汇率水平.这些理论统称为国际收支学说.它的早期形式就是国际借贷学说.这一期间,有影响的汇率理论主要有局部均衡分析的弹性论、一般均衡分析的吸收论、内外均衡分析的门蒙代尔-弗莱明模型<Mundell—Fleming Model>以及注重货币因素在汇率决定中重要作用的货币论.国际收支学说通过说明影响国际收支的主要因素,进而分析了这些因素如何通过国际收支作用到汇率上.假定Y、Y'分别是本国及外国的国民收入,P、P'分别表示本国及外国的一般物价水平,i、i'分别是本国及外国的利率,e是本国的汇率,Eef是预期汇率.假定国际收支仅包括经常##<CA>和资本与金融##<K>,所以有BP=CA+K=0.CA由本国的进出口决定,主要由Y、Y'、P、P'、e决定.因此,CA = f1<Y,Y',P,P',e>.K主要由i,i',e,Eef决定.因此K = f2<i,i',e,Eef>.所以BP=CA+K=f1<Y、Y 、P、P'、e>+f2<i、i'、e、Eef>=f<Y、Y'、P、P'、i、i'、e、Eef>=0如果将除汇率以外的其他变量均视为已经给定的外生变量,那么汇率将在这些因素的共同作用下变化到某一水平,从而起到平衡国际收支的作用,即：e = g<Y,Y',P,P',e,e',Eef>国际收支说指出了汇率与国际收支之间存在的密切关系,有利于全面分析短期内汇率的变动和决定.国际收支说并没有对影响国际收支的众多变量之间的关系,及其与汇率之间的关系进行深入分析,并得出具有明确因果关系的结论.国际收支学说是关于汇率决定的流量理论.资产市场说1973年,布雷登森林体系解体,固定汇率制度崩溃,实行浮动汇率制度,汇率决定理论有了更进一步的发展.资本市场说在2O世纪7O年代中后期成为了汇率理论的主流.与传统的理论相比,汇率的资本市场说更强调了资本流动在汇率决定理论的作用,汇率被看作为资产的价格,由资产的供求决定.依据对本币资产与外币资产可替代性的不同假定,资产市场说分为货币分析法与资产组合分析法,货币分析法假定本币资产与外币资产两者可完全替代.而资产组合分析法假定两者不可完全替代.在货币分析法内部,依对价格弹性的假定不同,又可分为弹性价格货币分析法与粘性价格货币分析法.1>弹性价格货币分析法假定所有商品的价格是完全弹性的,这样,只需考虑货币市场的均衡的.其基本模型是：lne=<InMs-InMs'>+a<1ny'-lny>+ b<1ni'-lni> a、b> 0该模型由Cagan的货币需求函数及货币市场均衡条件MD/P=L<y,i>=kyaib,MD=MS及购买力平价理论三者导出.它表明,本国与外国之间国民收入水平、利率水平及货币供给水平通过对各自物价水平的影响而决定了汇率水平.2>1976年,Dornbuseh提出粘性价格货币分析法,也即所谓超调模型<overshooting mode1>.他认为商品市场与资本市场的调整速度是不同的,商品市场上的价格水平具有粘性的特点,这使得购买力平价在短期内不能成立,经济存在着由短期平衡向长期平衡的过渡过程.在超调模型中,由于商品市场价格粘性的存在,当货币供给一次性增加以后,本币的瞬时贬值程度大于其长期贬值程度,这一现象被称为汇率的超调.3>1977年,Branson提出了汇率的资产组合分析方法.与货币分析方法相比,这一理论的特点是假定本币资产与外币资产是不完全的替代物,风险等因素使非套补的利率平价不成立,从而需要对本币资产与外汇资产的供求平衡在两个独立的市场上进行考察.二是将本国资产总量直接引入了模型.本国资产总量直接制约着对各种资产的持有量,而经常##的变动会对这一资产总量造成影响.这样,这一模型将流量因素与存量因素结合了起来.假定本国居民持有三种资产,本国货币M,本国政府发行的以本币为面值的债券B,外国发行的以外币为面值的债券F,一国资产总量为W=M+B+e'F.一国资产总量是分布在本国货币、本国债券、外国债券之中的.从货币市场来看,货币供给是由政府控制的,货币需求是本国利率、外国利率的减函数,是资产总量的增函数.从本国债券市场来看,本国债券供给同样是由政府控制的,本国债券的需求是本国利率的增函数,外国利率的减函数,是资产总量的增函数.从外国债券市场来看,外国债券的供给是通过经常##的盈余获得的,在短期内也是固定的.对外国债券的需求是本国利率的减函数,外国利率的增函数,是资产总量的增函数.在以上三个市场中,不同资产供求的不平衡都会带来相应的变量<主要是本国利率与汇率>的调整.只有当三个市场都处于平衡状态时,该国的资产市场整体上才处于平衡状态.这样,在短期内,由于各种资产的供给量是既定的,资产市场的平衡会确定本国的利率与汇率水平.在长期内,对于既定的货币供给与本国债券供给,经常##的失衡会带来本国持有的外国债券总量变动,这一变动又会引起资产市场的调整.因此,在长期内,本国资产市场的平衡还要求经常##处于平衡状态.。
固定汇率和浮动汇率的利弊分析
固定汇率和浮动汇率的利弊分析一、固定汇率的利弊分析1.概念固定汇率是指受平价的制约，汇率只能在较小范围内上下波动。
也就是在固定汇率下，各国货币间保持固定比价，允许市场围绕中心汇率上下波动，但汇率的波动在一定的幅度内。
2.利汇率是否稳定与国际贸易的发展有密切关系。
若汇率波动频繁且幅度大，则不利于国际贸易的成本核算，使国际贸易商人失去稳定地获取利润的保证，影响国际贸易的正常进行。
在固定汇率下，汇率基本保持稳定，国际清偿债务以及国际贸易计算成本时，均有比较可靠的依据，从而可以减少进出口以及资本输出入所面临的汇率大幅度变动的风险。
各国央行有义务对汇率进行干预，保证汇率波动不超过一定的上下界限。
这样在一定程度上，能够抑制外汇市场上投机活动频繁发生，为促进贸易自由化、扩大国际市场、繁荣世界经济创造一个良好的国际金融环境。
固定汇率的另一个好处是对本国的货币政策加以限制，使得本币的利率及通胀与国际主要货币的利率与通胀不会相差太多。
当一国得到央行的货币政策制定及执行能力还不成熟时，固定汇率也有利于稳定通胀预期及宏观经济环境。
3.弊在实行以美元为中心的固定汇率时期，如果金融外汇市场行情发生剧烈波动，也易于招致国际游资的冲击，引起国际汇率制度的动荡。
当一国的国际收支出现持续巨额顺差时，本国货币日趋坚挺，就会成为国际金融市场上的抢购对象，需求压力剧增。
为此，该国政府必须增发本国货币，收购外国货币，以阻止外国货币的日趋疲软和减轻对本国货币需求的压力，这无疑会加剧本国通货膨胀，使国内工资，物价上涨，从而削弱本国商品的出口竞争力。
因此，在迫不得已的情况下，该国唯有求助于货币法定升值，力避国际游资对本币的冲击，减轻国内通货膨胀的压力。
货币法定升值使出口减少，进口增加，对国内经济不利。
而当一国的国际收支出现持续性的巨额逆差时，国际游资会突然大规模地向国外转移，换取外国货币，则该国的金融当局必须动用大量国际储备投向市场一稳定汇率，这样导致大量黄金与外汇储备外流。
固定汇率及浮动汇率的优缺点
固定匯率及浮動匯率的優缺點
（一）固定匯率制度的主要優缺點
固定匯率是有利於世界經濟的發展。
由於固定匯率制是兩國貨幣比價基本固定，或匯率波動範圍被限制在一定的幅度之內，它就便於經營國際貿易、國際信貸和國際投資的經濟主體進行成本和利潤核算，也使進行這些國際經濟交易的經濟主體面臨匯率波動的風險損失較小。
缺點是匯率基本不能發揮調節國際收支的經濟杠杆作用；固定匯率制很可能會造成內部平衡失調；易引起國際匯率制度的動盪與混亂。
（二）浮動匯率制度的優缺點
浮動匯率制的主要優點是：它能發揮其調節國際收支的經濟杠杆作用；只要國際收支失衡不是特別嚴重，就沒有必要調整財政貨幣政策；減少對儲備的需要，並使得逆差國避免了儲備的流失。
它主要的缺點是，匯率頻繁，劇烈的波動使國際信貸、國際投資等國際貿易經濟主體難於核算成本和利潤；另外，助長了外匯投機活動，必然加劇國際金融市場的動盪和混亂。
固定汇率与浮动汇率的优缺点
固定汇率与浮动汇率的优缺点固定汇率和浮动汇率是两种不同的货币汇率模式。
固定汇率是指政府或央行设定一定的汇率，并通过干预市场来维持汇率的稳定。
而浮动汇率则是由市场供求关系决定的，没有政府或央行的干预。
下面将对固定汇率和浮动汇率的优缺点进行详细探讨。
固定汇率的优点：1.稳定性：固定汇率使得交易商和投资者能够预期未来汇率的变动，从而降低了汇率风险和不确定性。
2.促进国际贸易：固定汇率可以提供更稳定的国际贸易环境，使得国际贸易更加便利和可预测。
这对于经济依赖出口的国家尤为重要。
3.投资吸引力：固定汇率可以吸引外国直接投资，因为投资者们可以更容易地预测未来收益和风险。
4.控制通货膨胀：固定汇率可以迫使政府更加谨慎地管理经济，控制通货膨胀和货币供应量的增长。
固定汇率的缺点：1.失去货币政策的独立性：固定汇率限制了政府或央行实施独立的货币政策。
政府需要采取紧缩或扩张性的财政政策来维持固定汇率，而无法灵活地应对经济波动或通胀压力。
2.外汇储备压力：固定汇率制度通常需要巨大的外汇储备来干预市场，以维持汇率稳定。
这对于小型经济体来说可能是一个负担。
3.适应经济变化的困难：当经济出现剧烈波动时，固定汇率可能让经济难以适应新形势。
汇率不灵活可能导致失业增加、经济下滑等问题。
浮动汇率的优点：1.自动调节机制：浮动汇率可以更好地反映市场供求关系和经济基本面，通过自动调节可以减少经济震荡和外部冲击的影响。
2.注重经济适应性：浮动汇率使经济体能够更灵活地应对经济变化，并采取适当的货币和财政政策来应对内外部挑战。
3.增加竞争力：浮动汇率可以提高出口的竞争力，因为货币可以根据市场需求自动贬值或升值。
4.避免外汇储备压力：浮动汇率制度不需要大量外汇储备来干预市场，减轻了政府负担。
浮动汇率的缺点：1.不确定性：浮动汇率使得交易商和投资者无法预测未来汇率的变动，增加了汇率风险和不确定性。
2.通胀压力：浮动汇率可能导致通货膨胀，因为货币贬值可能会导致进口商品价格上涨。
比较固定汇率制与浮动汇率制的优劣
比较固定汇率制与浮动汇率制的优劣?1.实现内外均衡的自动调节效率问题(1) 单一性。
以本国产品国际竞争力下降为例，浮动汇率制只需听任汇率这一唯一的变量进行调整，让本币贬值即可，调整时间更快，成本更低。
但固定汇率制的支持者认为，从长期看，汇率贬值不利本国产品竞争力的提高，不利本国相关产业的发展，而在固定汇率制下相关产业部门将被迫主动采取措施降低成本，提高技术水平，调节成本反而较低。
(2)自发性。
浮动汇率制支持者认为，当国际收支失衡，汇率自动贬值或升值，调节更加灵活。
而固定汇率制支持者认为，首先，汇率未必能按照平衡国际收支所需方向进行调整；其次，汇率只能通过价格因素影响到国际收支，国际收支是由多种因素共同决定的，这就带来很多情况下汇率调整的乏力；再次，汇率对国际收支的调整往往需要国内政策的支持。
(3)微调性。
浮动汇率制的支持者认为，在浮动汇率制下，汇率可以根据一国的国际收支变动情况进行连续微调而避免经济的急剧波动。
固定汇率制的调整幅度大，对经济的震动也比较剧烈。
固定汇率制支持者认为，固定汇率制可以避免许多无谓的汇率调整。
在资金流动对汇率形成具有决定性影响时，浮动汇率的无谓调整是很剧烈的，对经济的冲击也非常大。
(4)稳定性。
浮动汇率制倡导者认为，浮动汇率制下的投机是一种稳定性投机，投机活动还得承担汇率反方向变动的风险。
而资金的高度流动再加上固定汇率制可能是一种最不稳定的组合。
固定汇率拥护者反驳，浮动汇率制下盛行非稳定性投机，投机者心理是非理性的，表现之一就是“羊群效应”，结果是扩大而非缩小了市场价格的波幅。
而固定汇率制下的投机行为一般具有稳定性。
其次，固定汇率制下政府的介入是市场交易者的心理上存在“名义驻锚”，并通过改变投机者的预期对实现汇率的稳定施加影响，消除不确定性。
在浮动汇率制下，对未来汇率变动的预期的高度不确定性使外汇市场完全成为投机者的乐园。
2.实现内外均衡的政策利益问题(1)政策自主性。
浮动汇率支持者认为，货币政策可以从对汇率政策的依附中解脱出来，让汇率自发调节实现外部平衡，货币政策和财政政策则专注于实现经济的内部均衡。
固定汇率与浮动汇率的利弊 国际金融学
固定汇率制和浮动汇率制的利弊固定与浮动汇率只是两种不同的汇率制度，无所谓对错或优劣之分。
在某个阶段、相对某个经济结构，固定汇率可能比浮动汇率更适合。
但在另一个阶段、另一种经济结构下，浮动汇率可能更合适。
笼统的讲，两种汇率制的优缺点很明显。
国定汇率制，它的优点是有利于世界经济的发展，很稳定，而缺点则是此时汇率不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用，而且它还牺牲了内部的平衡，也很容易引起国际汇率制度的动荡和混乱;同样，浮动汇率制的优点是汇率能发挥其在国际收支中的经济杠杆作业，而且，只要国际收支失衡不是太严重，就不会以牺牲内部平衡来换取外部平衡的实现，此外，它还减少了对储备的需求，是逆差国避免了外汇储备的流失。
当然，主要缺点是汇率频繁与剧烈地波动，使国际经济交易的经济主体难以核算成本和利润，并使他们面临外汇风险损失，从而对世界经济的发展产生不利影响。
同样的，为外汇投机提供了土壤和条件，助长了外汇投机活动，这必然会加剧国际金融市场的动荡与混乱。
上面只是对两种汇率的总的看法，在不同的情况下，有不同的看法。
在社会上，对两种汇率制也存在争执：固定汇率制度的最大好处是政府帮助个人及企业消除了汇率风险，降低了国际贸易及投资的交易成本。
二次大战后，由凯恩斯等经济学家设计的国际货币体系，包括监督执行这一体系的国际货币基金组织，就是一个固定汇率制度。
由蒙代尔倡导的欧元体系在欧盟各国之间也是一个固定汇率制度。
港币与美元的挂钩及人民币与美元在1994－2005年期间的挂钩，也属于固定汇率制度。
显然，固定汇率制度对促进国际贸易与投资功不可没。
对于从计划经济向市场经济转轨的国家，固定汇率还有一个特殊的功能——帮助建立一个更符合市场规律的相对价格体系。
在计划经济里，工资及吃、住、行、教育、医疗等的相对价格并不真实地反映商品及服务的成本与效益，改革初期中国城市居民收入的一半以上都是花在吃上面，而住与医疗几乎不花钱。
这样的相对价格体系与成熟市场经济国家各种商品及服务的相对价格体系很不一样，显然需要调整。
固定汇率与浮动汇率之比较
固定汇率与浮动汇率之比较摘要固定汇率和浮动汇率是两种货币汇率制度。
本文将对这两种汇率制度进行比较分析，包括定义、优点、缺点和应用范围等方面。
通过深入了解固定汇率和浮动汇率的特点，可以帮助人们更好地理解和应对国际金融市场的挑战。
定义固定汇率制度是指国家或地区的货币与其他货币的兑换比例被政府或中央银行所固定，并且在一段时间内保持不变。
换句话说，固定汇率制度是通过政府或中央银行的干预来维持汇率稳定的一种制度。
浮动汇率制度是指货币的兑换比例由市场供求关系来决定，根据市场上的需求和供应情况，以及外汇市场的交易活动来浮动变化。
换句话说，浮动汇率制度是由市场机制自发决定货币之间的兑换比例。
优点和缺点比较固定汇率制度的优点1.稳定性：固定汇率制度可以提供汇率的稳定性，使国际贸易和投资更可预测。
这有助于减少汇率波动对经济活动的干扰，增加市场参与者的信心。
2.控制通胀：通过固定汇率，国家可以限制通货膨胀率，并确保国内商业活动的稳定，有利于长期经济发展。
3.促进稳定的投资环境：固定汇率可以提供稳定的投资环境，吸引外国资本进入国家，促进经济增长和就业机会的增加。
固定汇率制度的缺点1.破产风险：固定汇率制度需要央行有足够的外汇储备来支撑汇率的稳定，如果外汇储备不足以应对市场需求，央行可能面临破产和支付无法履行的风险。
2.无法应对外部冲击：固定汇率制度可能无法有效应对外部冲击，如金融危机和贸易战等。
当外部环境发生剧烈变化时，国家可能无法保持固定汇率，导致经济崩溃。
3.限制经济政策：固定汇率制度限制了央行调整利率以及其他货币政策的灵活性。
这可能使得国家在应对经济挑战时缺乏必要的工具和手段。
浮动汇率制度的优点1.自发调整：浮动汇率制度使得汇率能够自由浮动，根据市场供求关系进行调整。
这有助于保持货币的有效性和市场的平衡。
2.灵活性：浮动汇率制度使央行能够采取适当的货币政策来应对国内外的经济冲击。
这意味着政府有更多的灵活性来应对通货膨胀、经济衰退等问题。
固定汇率制与浮动汇率制的优缺点 固定汇率的优点
固定汇率制与浮动汇率制的优缺点固定汇率的优点：1有利于国际贸易和投资活动2有利于抑制国内通货膨胀3防止外汇投机，稳定外汇市场4作为外部约束，防止不正当竞争危害世界经济。
缺点：1容易输入国外的通货膨胀2货币政策丧失了独立性3容易出现内外均衡冲突。
浮动汇率的优点：1汇率反映了一国对外交往的真实情况2外部均衡可自动实现，不会引起国内经济波动3可自动调节短期资金移动，预防投机冲击4有利于稳定经济5避免通货膨胀跨国传播。
缺点：1增大了不确定性和外汇风险2外汇市场动荡，容易引致资金频繁移动和投机3容易滥用汇率政策和引起国与国之间的宏观经济政策冲突1994年以来人民币汇率制度改革的主要内容 1取消固定汇率制，实现汇率并轨，建立由管理的人民币浮动汇率制2对所有涉外企业经常项目下的用汇实行售汇制3对外贸企业、外资企业的外汇收入逐步实现结汇制4取消外汇留成制度，实现外汇资金的市场分配及取消外汇券，规范我国货币流通5建立和规范我国外汇市场6我国资本（与金融）账户下外汇收支的管制与管制的逐步放松世界银行的宗旨 1通过促进生产性投资，协助成员国恢复受战争破坏的经济和鼓励不发达国家的资源开发2通过提供担保和参与私人投资，促进私人对外投资3通过鼓励国际投资，促进国际贸易长期均衡发展，国际收支平衡，生产能力提高，生活水平和劳动条件改善4对有用而急需的项目优先提供贷款和担保5注意国际投资对成员国商业情况的影响国际储备的作用1弥补国际收支逆差2充当干预资产，维持本国货币稳定3作为产还外债的保证国际储备的需求的因素 1对外贸易状况2持有国际储备的成本3借用国外资金的能力4直接管制的程度5汇率制度远期外汇交易的作用远期外汇交易的作用因交易主体的不同而有所差异，其主要作用是有利于进行国际贸易和国际投资的企业锁定汇率，规避汇率变动的风险。
在有些情况下，客户也可运用其进行外汇投机。
对于银行而言，由于顾客与银行的远期外汇交易可能使银行远期外汇头寸出现多头或空头，于是，超买或超卖部分的远期外汇就受到外汇暴露的风险。
固定汇率与浮动汇率的比较
固定汇率与浮动汇率的比较引言外汇市场是国际货币兑换的市场，其中汇率是不同国家货币之间的兑换比率。
在国际贸易和金融活动中，汇率的选择对各国经济发展具有重要的影响。
固定汇率和浮动汇率是两种常见的汇率制度，本文将对这两种制度进行比较，分析其优缺点以及适用的条件。
固定汇率制度固定汇率制度是指国家或地区将其货币与其他国家或地区的货币保持固定汇率的一种制度。
这种制度下，国家或地区的中央银行会采取一系列措施来稳定汇率，例如买卖外汇进行干预。
优点1.维护国内经济稳定：固定汇率制度可以帮助维持国内经济的稳定，降低通货膨胀和利率波动的风险。
通过让汇率固定于某个特定水平，国家可以预测和控制货币供应量，从而维持经济的稳定。
2.促进国际贸易：固定汇率制度可以减少汇率风险，提高国际贸易的可预测性和稳定性。
企业和个人可以更好地规划他们的国际贸易活动，降低贸易成本，促进贸易的发展。
3.吸引外商投资：固定汇率制度提供了更稳定的投资环境，可以吸引外国投资者。
外国投资者可以更容易预测和计划他们的投资回报，从而增加他们对该国的投资兴趣。
缺点1.经济适应性差：固定汇率制度要求国家维持汇率的稳定，这可能限制了经济的自由发展和适应能力。
当国内经济面临外部冲击时，如经济衰退或通货膨胀压力增加，中央银行可能无法采取必要的货币政策手段。
2.外汇储备压力：固定汇率制度需要国家持有足够的外汇储备，以应对潜在的资金流动。
这可能需要国家放弃其他发展项目来积累外汇储备，造成资源浪费。
3.人为操作风险：固定汇率制度依赖中央银行的干预和调整，如果操作不当或政策失误，可能引发经济危机和金融市场的动荡。
浮动汇率制度浮动汇率制度是指汇率由市场供求关系决定的一种制度。
在这种制度下，汇率会自由浮动，并根据市场供求关系进行调整。
优点1.自由市场定价：浮动汇率制度允许汇率自由浮动，根据市场供求关系进行调整，从而能够反映市场的需求和变化。
这有助于提高市场效率，确保货币的价值对市场情况进行快速和准确的响应。
金融学简答题
（1）固定汇率的优点：有利于国际贸易、国际信贷和国际投资的经济主体进行成本利润的核算，避免的汇率波动风险。有利于市场稳定。 弊端：汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用。容易遭受国际游资的冲击，导致本国储备的流失。
（2）浮动汇率的优点：有利于发挥汇率对国际收支的自动调节作用。减少国际游资的冲击，减少国际储备需求。内外均衡易于协调。 弊端：不利于国际贸易和投资的发展。助长国际金融市场上的投机活动。可能引发货币之间的竞相贬值。可能诱发通货膨胀。
政策性银行的特征
（1）不以盈利为经营目标 （2）.既有特定的业务领域和对象 （3）.资金运作的特殊性
合作金融机构的特征
（1）.自愿性。表现为入社自愿，退社自由。当然这种自由在承认合作社章程、符合章程规定的条件下才能实现。（2）民主性合作金融的所有成员地位平等，不以出资额排序。合作金融机构内部实行民主管理，重大事项集体决策。决策投票一人一票，收益共享，风险共担。（3）.合作性。一是资本的合作，合作社资本由社员集体出资组成，社员以货币资本入股为合作的起点，积累部分属社员集体共有。二是金融活动的合作。合作金融机构的首要宗旨是满足社员的经济和金融需求，为社员提供低成本和优先金融服务。三是与成员或任何的相关经济组织合作，在可能的范围内为成员谋取最大的利益。
(2)违约风险：又称信用风险，是指不能按期偿还本金和支付利息的风险。
(3)流动性风险：是指因资产变现能力弱或者变现速度慢而可能遭受的损失 (4)税收风险：各国政府在税收上采取不同的政策，税率也会经常调整，这会给债权人造成税收风险
(5)购买力风险：物价上涨导致纸币贬值、购买力下降，资金的贷出者面临本金贬值和利息因货币购买力的下降而贬值的损失
（4）改善信息不对称：金融机构有利于投融资活动的顺利进行，不仅节约了信息处理成本，而且提供专业化的信息服务。
固定汇率与浮动汇率优缺点之比较
固定汇率与浮动汇率优缺点之比较固定汇率和浮动汇率是两种不同的货币汇率制度，各自具有一系列的优点和缺点。
下面将详细比较这两种汇率制度的特点。
固定汇率制度是指一个国家或地区的货币与另一个国家或地区的货币之间的汇率被设定为固定的，同时政府承诺采取措施来维护这个汇率。
固定汇率制度的优点如下：1.稳定性：固定汇率制度可以提供稳定的汇率环境，使得货币对外贸易和投资的成本更加可预测。
这对于国内外经济参与者来说都非常有利，可以增加经济的稳定性。
2.投资者信心：固定汇率制度可以增强投资者对一些国家或地区的信心，因为它可以避免因汇率波动而导致的投资风险。
这可以吸引更多的外资流入，促进经济增长和就业机会的增加。
3.防止通货膨胀：一个国家或地区通过固定汇率制度可以有效地抑制通货膨胀，因为政府可以通过调控货币供应量和利率来控制价格水平。
这样有助于保持物价稳定，维护消费者和企业的购买力。
然而，固定汇率制度也存在一些缺点：1.失去灵活性：在固定汇率制度下，政府不得不采取一系列干预手段来保持汇率的稳定，包括购买和销售外汇储备、调控利率等。
这限制了政府货币政策的灵活性，并可能导致金融市场的扭曲。
2.外部冲击：如果一个国家或地区面临外部冲击，如经济衰退或自然灾害，固定汇率制度可能会变得不可持续。
政府可能需要放弃固定汇率，导致汇率的大幅波动和经济的不稳定。
3.失去竞争力：一些国家或地区通过人为贬值本国货币来保持固定汇率，以增加出口的竞争力。
然而，这可能导致其他国家或地区的抱怨，并可能引发贸易战。
相比之下，浮动汇率制度是指一个国家或地区的货币的汇率是由市场供求关系决定的。
浮动汇率制度的优点如下：1.灵活性：浮动汇率制度提供了更大的灵活性，允许货币自由地波动。
这意味着货币政策可以根据经济状况进行调整，以更好地适应外部冲击和内部需求。
2.自动平衡：浮动汇率制度可以自动平衡国际收支，通过价格调节来达到国际支付平衡。
如果一个国家的货币贬值，出口将变得更有竞争力，而进口将变得更昂贵，从而促进贸易平衡。
固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点
固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点1.稳定经济环境：固定汇率制度可以有效稳定经济环境，减少不确定性和经济波动。
固定汇率制度可以确保稳定的汇率水平，降低市场波动，促进贸易和投资流动性。
2.鼓励外国投资：固定汇率制度鼓励外国投资者进入该国市场，因为它们可以放心地进行长期投资，不会因为汇率波动而遭受损失。
这促进了国际资金流入和经济发展。
3.控制通胀：固定汇率制度可以有效地控制通胀风险。
通过保持固定汇率，该国政府可以限制进口物价上涨，从而控制通货膨胀。
1.无法应对外部冲击：固定汇率制度无法应对外部冲击，如经济衰退、政治动荡或自然灾害。
当一个国家遇到这些困难时，固定汇率制度可能会加剧其经济困境，限制了国家政府的政策干预空间。
2.市场出清困难：固定汇率制度可能会导致需求和供应之间的失衡，使市场出清变得困难。
如果固定汇率无法反映市场实际需求和供给情况，就会导致商品、劳动力和资本市场不平衡。
3.资本流动限制：固定汇率制度可能需要实施资本管制措施来限制资本流动，以控制汇率波动。
这可能导致国内市场的局限性，限制了投资和经济发展。
浮动汇率制度的优点：1.自然调节机制：浮动汇率制度通过市场供需之间的变化，使汇率能够自然进行调节。
这意味着汇率能够反映实际经济条件，并对外部冲击做出及时反应。
2.资本流动自由：浮动汇率制度鼓励资本自由流动，因为投资者可以根据不同国家货币的表现来进行投资决策。
这增加了国际投资的流动性和国际间的资本流动。
3.政策独立性：浮动汇率制度使国家货币政策能够独立于其他国家的货币政策。
这意味着一个国家可以根据其经济条件和目标来自主决定货币政策，以促进经济发展。
浮动汇率制度的缺点：1.不确定性增加：浮动汇率制度增加了市场的不确定性，因为汇率会随着供求变化而波动。
这对进出口企业来说可能会增加不确定性，因为他们无法准确预测未来的汇率。
2.通胀风险：在浮动汇率制度下，货币贬值可能会导致进口商品价格上涨，从而加剧通货膨胀。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
固定汇率制和浮动汇率制的利弊
固定与浮动汇率只是两种不同的汇率制度，无所谓对错或优劣之分。
在某个阶段、相对某个经济结构，固定汇率可能比浮动汇率更适合。
但在另一个阶段、另一种经济结构下，浮动汇率可能更合适。
笼统的讲，两种汇率制的优缺点很明显。
国定汇率制，它的优点是有利于世界经济的发展，很稳定，而缺点则是此时汇率不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用，而且它还牺牲了内部的平衡，也很容易引起国际汇率制度的动荡和混乱;同样，浮动汇率制的优点是汇率能发挥其在国际收支中的经济杠杆作业，而且，只要国际收支失衡不是太严重，就不会以牺牲内部平衡来换取外部平衡的实现，此外，它还减少了对储备的需求，是逆差国避免了外汇储备的流失。
当然，主要缺点是汇率频繁与剧烈地波动，使国际经济交易的经济主体难以核算成本和利润，并使他们面临外汇风险损失，从而对世界经济的发展产生不利影响。
同样的，为外汇投机提供了土壤和条件，助长了外汇投机活动，这必然会加剧国际金融市场的动荡与混乱。
上面只是对两种汇率的总的看法，在不同的情况下，有不同的看法。
在社会上，对两种汇率制也存在争执：固定汇率制度的最大好处是政府帮助个人及企业消除了汇率风险，降低了国际贸易及投资的交易成本。
二次大战后，由凯恩斯等经济学家设计的国际货币体系，包括监督执行这一体系的国际货币基金组织，就是一个固定汇率制度。
由蒙代尔倡导的欧元体系在欧盟各国之间也是一个固定汇率制度。
港币与美元的挂钩及人民币与美元在1994－2005年期间的挂钩，也属于固定汇率制度。
显然，固定汇率制度对促进国际贸易与投资功不可没。
对于从计划经济向市场经济转轨的国家，固定汇率还有一个特殊的功能——帮助建立一个更符合市场规律的相对价格体系。
在计划经济里，工资及吃、住、行、教
育、医疗等的相对价格并不真实地反映商品及服务的成本与效益，改革初期中国城市居民收入的一半以上都是花在吃上面，而住与医疗几乎不花钱。
这样的相对价格体系与成熟市场经济国家各种商品及服务的相对价格体系很不一样，显然需要调整。
固定汇率使得中国各行各业相对价格的调整更容易、也更顺利。
固定汇率的另一个好处是对本国的货币政策加以限制，使得本币的利率及通胀与国际主要货币的利率与通胀不会无缘无故地相差太多。
对于像香港这样的开放型、以国际贸易及资本市场为主的经济体，固定汇率有利于营造一个相对稳定及容易预测的宏观经济环境。
对于像中国这样的发展中国家，当中央银行的货币政策制定及执行能力还不成熟时，固定汇率也有利于稳定通胀预期及宏观经济环境。
但是，固定汇率对货币政策的限制也可能成为一个问题。
当由于制造业等行业劳动生产率迅速增长而导致住房、医疗、教育及服务业成本及价格上涨过快时，央行在固定汇率制度下就无法通过货币升值来减缓通胀压力。
一旦持续的生产率增长导致较明显的通胀，特别是非贸易商品(如住房)价格的上涨，浮动汇率下的货币升值就有必要，也比较容易被社会接受。
特别是在通胀环境下，货币升值不会导致通缩的风险。
浮动汇率的主要好处是为央行提供了一个独立的货币政策工具来控制通胀，但成本是个人、企业、银行必须承担汇率风险，包括市场投机人民币升值的风险。
浮动汇率论者认为，浮动汇率对调节国际收支有许多优点：（1）汇率变动会改变商品的相对价格，这有利于货币贬值国的商品出口，从而改善该国的国际收支状况；（2）一国的国际收支盈余会引起本币升值，而另一国的国际收支赤字则会造成该国货币贬值，这将促使私人投机者把升值后的货币资金，转换成贬值后
的货币资金，这样就会对国际收支赤字国起到资助作用，改善它的赤字地位；（3）由于汇率的变动是迅速的、自动的和持久的，因而它能对任何时候出现的国际收支变动进行及时的调整，不至于形成累积性的国际收支失衡。
固定汇率论者则认为，浮动汇率不一定能有效改善国际收支：（1）汇率变动后要达到改善国际收支的目的，要求该国与贸易伙伴国对进出口品必须具备一定的弹性条件；（2）汇率变动在对贸易流量产生效应的同时，也对资本流量产生效应，当一国的货币贬值后，贸易项目的盈余不一定等同于资本项目的赤字，所以汇率变动也就不一定能保证国际收支平衡；（3）本币贬值后，国内物价就会上涨，当国内物价上涨的幅度等于本币贬值幅度时，最初因为本币贬值而拉开的相对价格差异就会归于消失，进出口数量又会回到原来的水平，所以从长期来看，汇率的变动对国际收支的改善没有任何影响。