2019奥鹏--公司金融《公司金融》考前模拟题

一、单项选择题(只有一个正确答案)
【1】公司仅将其投资需求满足之后剩余的资金用来发放股利的政策称为（）。

A: 在手之鸟股利政策
B: 持续增长股利政策
C: 剩余股利政策
D: 客户效应
答案: C
【2】Toni’s Tool公司正准备购买设备，可供选择的设备在价格、营运成本、寿命期等方面各不相同，这种类型的资本预算决策应（）。

A: 使用折旧税盾方法
B: 同时使用净现值法和内部收益率法
C: 使用净现值法
D: 使用约当年金成本法
答案: D
【3】现在有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案收益率的期望值分别为20%、28%，标准差分别为40%、55%，那么（）。

A: 甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度
B: 甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度
C: 不能确定
D: 甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度
答案: B
【4】由无风险资产和风险性资产组合构成的投资组合的集合是（）。

A: 有效投资组合从MV向上的一段曲线
B: 投资组合有效集的切线
C: 经过最小投资组合与横轴垂直的直线
D: 从无风险资产伸向所选定的风险性投资组合的直线
答案: D
【5】依据投资于股票其收益率将不断增长的理论，进行留存收益资本成本估算的方法是（）。

A: 风险溢价法
B: 风险收益率调整法
C: 股利增长模型法
D: 资本资产定价模型法
答案: C
【6】预期下一年分配的股利除以当期股票价格得到的是（）。

A: 到期收益率
B: 内部收益率
C: 资本利得收益率
D: 股利收益率
答案: D
【7】下列各项中，容易使股利支付与盈余脱节的股利政策是（）。

A: 低正常股利加额外股利政策
B: 剩余股利政策
C: 固定股利支付率政策
D: 固定股利或稳定增长股利政策
答案: C
【8】对于一个股票投资组合而言，其方差（）。

A: 等于组合中各个股票方差的算数平均数
B: 一定大于等于组合中风险最小的股票的方差
C: 有可能小于组合中风险最小的股票的方差
D: 等于组合中风险最大的股票的方差
答案: C
【9】假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。

A: 55482
B: 40000
C: 52000
D: 64000
答案: A
【10】折旧具有抵税作用，可用来计算由于计提折旧而减少的所得税的公式是（）。

A: 折旧额×（1-所得税税率）
B: （总成本-折旧）×所得税税率
C: 折旧额×所得税税率
D: 付现成本×所得税税率
答案: C
【11】公司金融的研究涉及以下三个方面的内容（）。

A: 资本预算、资本结构、证券营销
B: 资本预算、纳税分析、证券营销
C: 资本预算、净营运资本管理、纳税分析
D: 资本预算、资本结构、净营运资本管理
答案: D
【12】当贴现率与内部收益率相等时，（）。

A: 净现值不一定
B: 净现值大于零
C: 净现值小于零
D: 净现值等于零
答案: D
【13】下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。

A: 永续年金
B: 普通年金
C: 即期年金
D: 递延年金
答案: A
【14】公式[1+(r/m)]m－1描述的是（）。

A: 实际年利率，r是名义年利率
B: 实际年利率，m是从现在至到期日的年份
C: 名义年利率，r是实际年利率
D: 名义年利率，m是从现在至到期日的年份
答案: A
【15】优序融资理论认为公司融资首选的融资方式是（）。

A: 内部融资
B: 股票融资
C: 债券融资
D: 银行贷款
答案: A
【16】代理问题产生的根本原因是（）。

A: 公司的所有权与经营权相分离
B: 管理者的持股比例过低
C: 中小股东的“搭便车”问题
D: 股东的投票权受到限制
答案: A
【17】由于冒风险进行投资，投资者获得的超过资金价值的额外收益称为投资的（）。

A: 期望报酬率
B: 风险报酬率
C: 时间价值率
D: 必要报酬率
答案: B
【18】债券票面标明的保证每期支付的利息被称作（）。

A: 息票利息
B: 到期日
C: 面值
D: 到期收益率
答案: A
【19】下列说法正确的是（）。

A: 普通股的价值取决于股票发行的时机
B: 普通股的价值取决于发行企业的规模
C: 普通股的价值取决于股票的风险大小
D: 普通股的价值取决于股票未来的预期股利答案: D
【20】下列无法衡量风险大小的指标是（）。

A: 标准差
B: 标准离差率
C: 贝塔系数
D: 期望收益率
答案: D
【21】公司金融研究（）经济主体的投资行为。

A: 对外部门
B: 政府部门
C: 企业部门
D: 居民部门
答案: C
【22】模拟分析是（），计算并分析相关结果。

A: 对多个同时变动的变量分别设定较宽泛的取值范围
B: 对某一变量设定一个较小的取值范围
C: 对多个同时变动的变量分别设定较小的取值范围
D: 对某一变量设定一个较宽泛的取值范围
答案: A
【23】研究企业短期资产和短期负债管理的相关问题通常被称为（）。

A: 资本结构管理
B: 资本规划
C: 资本预算
D: 营运资本管理
答案: D
【24】一般而言，下列证券的风险程度由大到小的顺序是（）。

A: 公司证券、金融证券、政府证券
B: 政府证券、金融证券、公司证券
C: 金融证券、政府证券、公司证券
D: 公司证券、政府证券、金融证券
答案: A
【25】利用分散投资构造投资组合的主要目的是（）。

A: 消除所有的风险
B: 消除资产自身特有的风险
C: 消除系统性风险
D: 增加收益和风险
答案: B
【26】当公司的盈余和现金流都不稳定时，对股东和企业都有利的股利分配政策是（）。

A: 固定股利或稳定增长股利政策
B: 剩余股利政策
C: 低正常股利加额外股利政策
D: 固定股利支付率政策
答案: C
【27】当一项投资方案的净现值大于零时，下列说法不正确的是（）。

A: 该方案的获利能力指数大于1
B: 该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值
C: 该方案不可投资
D: 该方案的内部报酬率大于其资本成本
答案: C
【28】公司获得现金的活动被称为（）。

A: 现金的来源
B: 现金支付
C: 现金的使用
D: 现金收据
答案: A
【29】债券的票面利率与债券价格的波动幅度之间（）。

A: 在债券发行初期呈同向变动，在临近到期日时呈反向变动
B: 呈反向变动
C: 没有直接的关系
D: 呈同向变动
答案: B
【30】无风险纯贴现债券的名义利率与到期期限之间的关系被称为（）。

A: 利率的期限结构
B: 流动性效应
C: 利率风险溢价
D: 费雪效应
答案: D
【31】公司进行财务管理的主要目标是（）。

A: 使所有掌握公司不利信息的当事人财富最大化以维持公司的持续经营
B: 向公司的经理人和雇员支付最大化的薪酬和福利
C: 向作为公司所有者的股东提供最大化的价值
D: 社会价值最大化以尽可能地减少政府干预
答案: C
【32】各类银行、证券交易公司、保险公司均可称为（）。

A: 金融机构
B: 金融对象
C: 金融工具
D: 金融市场
答案: A
【33】约当年均成本法用来决定（）。

A: 机器设备的年营运成本
B: 折旧的税盾利益
C: 如何在两种寿命期相同但成本不同的设备之间做出选择
D: 如何在两种寿命期不同且可以持续更新的互斥项目之间做出选择
答案: D
【34】投资组合多元化效应告诉我们（）。

A: 将投资集中于两三个大公司的股票会消除所有风险
B: 将投资分散于多种不同的资产会消除部分风险
C: 将投资集中于同一行业的三个公司会极大地降低整体风险
D: 将投资分散于五种不同的股票完全不会降低整体风险
答案: B
【35】企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（）。

A: 半年
B: 1年
C: 1月
D: 1季
答案: B
【36】一般来说，在企业的各种资本来源中，资本成本最高的是（）。

A: 债券
B: 长期银行借款
C: 优先股
D: 普通股
答案: D
【37】永续年金是（）的特殊形式。

A: 普通年金
B: 递延年金
C: 先付年金
D: 即期年金
答案: A
【38】下列项目中，同普通股资本成本负相关的是（）。

A: 所得税税率
B: 筹资费率
C: 普通股金额
D: 普通股股利
答案: C
【39】公司花费现金的活动被称为（）。

A: 现金支付
B: 现金的来源
C: 现金收据
D: 现金的使用
答案: D
【40】随着债券到期时间的临近，（）。

A: 债券价格的波动幅度变大，而且是以递增的幅度变大
B: 债券价格的波动幅度变大，但是以递减的幅度变大
C: 债券价格的波动幅度变小，而且是以递减的幅度变小
D: 债券价格的波动幅度变小，但是以递增的幅度变小
答案: D
【41】由于股利比资本利得具有相对的确定性，因此公司应维持较高的股利支付率，这种观点属于（）。

A: 股利政策无关论
B: 税差理论
C: “在手之鸟”理论
D: 差别收入理论
答案: C
【42】面值为1000元在初级市场上的出售价格高于1000元的债券称为（）。

A: 贴现债券
B: 平价债券
C: 溢价债券
D: 零息债券
答案: A
【43】下列不属于终结现金流量范畴的是（）。

A: 垫支流动资金的受回
B: 停止使用的土地的变价收入
C: 固定资产折旧
D: 固定资产残值收入
答案: C
【44】有观点认为，要想获得减税效应，应采用低股利支付率，这种理论观点是指（）。

A: “在手之鸟”理论
B: 税差理论
C: 差别收入理论
D: 股利政策无关论
答案: B
【45】无风险资产的投资权重为负数表明（）。

A: 投资者投资于无风险资产
B: 没有经济意义
C: 投资者有无风险贷出
D: 投资者以无风险利率借入资金投资于风险性资产
答案: D
【46】反映债务人与债权人之间的关系是（）。

A: 企业与债权人之间的财务关系
B: 企业与政府之间的关系
C: 企业与职工之间的财务关系
D: 企业与债务人之间的财务关系
答案: A
【47】当项目相对于某一变量的敏感性程度提高，则（）。

A: 管理者应更加关注如何正确估测该变量在未来的可能值
B: 项目的预测风险越低
C: 项目潜在的最大损失将减少
D: 项目潜在的最大价值将降低
答案: A
【48】公司财务管理者的决策最终应以（）为目的。

A: 公司的增长率
B: 公司的规模
C: 经理人的市场化程度
D: 现有股东权益的市场价值
答案: D
二、多项选择题
【49】下列表述中，符合风险与收益特征的有（）。

A: 风险收益只与投资的时间长短有关系
B: 风险是投资总收益中肯定能实现的部分
C: 风险收益只与投资风险的大小有关
D: 风险收益是投资总收益中不能肯定实现的部分
E: 收益应与风险相匹配
答案: C D E
【50】对于风险与收益来说，二者的关系可以表述为（）。

A: 风险越大，获得的投资收益越小
B: 风险越大，期望收益越大
C: 风险越大，期望收益越小
D: 风险越大，要求的收益越高
E: 收益要与风险相匹配
答案: B D E
【51】完整地描述一项现金流通常需要具备以下要素（）。

A: 现金流的金额
B: 现金流的发生时间
C: 现金流的性质
D: 现金流的引致主体
E: 现金流的用途
答案: A B C
【52】下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的有（）。

A: 债券发行费
B: 股票印刷费
C: 股利
D: 债券利息
E: 借款手续费
答案: A B E
【53】根据项目的变化情况重新调整投资计划或项目决策的机会称为（）。

A: 战略期权
B: 可转换期权
C: 管理期权
D: 认股权
E: 实物期权
答案: A C E
【54】会引起系统性经营风险的情况有（）。

A: 经济衰退
B: 战争
C: 通货膨胀
D: 某公司工人罢工
E: 银行利率变动
答案: A B C E
【55】股票通常具有如下特征（）。

A: 风险性大
B: 收益率高
C: 流通性强
D: 无违约风险
E: 定期支付股息
答案: A B C E
【56】以下各项活动属于筹资活动的有（）。

A: 确定最佳资本结构
B: 确定资本需求的规模
C: 选择资本取得的方式
D: 发行公司股票
E: 合理使用筹集的资本
答案: A B C D
【57】在使用销售收入百分比法时，经理人（）。

A: 需要决定资本密集度
B: 需要确定公司的股利支付率
C: 需要明确哪些费用是变动的，哪些是固定的
D: 可以忽略任何预计未来股利
E: 基于销售利润率决定销售收入水平
答案: A B C D
【58】公司金融理论的发展经历的历史阶段包括（）。

A: 流动性管理时期
B: 筹资管理时期
C: 资产管理时期
D: 投资管理时期
E: 理性预期管理时期
答案: B C D
【59】按照资本资产定价模型，影响某种证券的期望收益率的因素包括（）。

A: 市场证券组合收益率
B: 预期通货膨胀率
C: 该证券的市场价格
D: 该种证券的贝塔系数
E: 无风险利率
答案: A D E
【60】计算投资项目的增量现金流量时，一般需要考虑方案的（）。

A: 可能发生的未来成本
B: 机会成本
C: 沉没成本
D: 附加效应
E: 付现成本
答案: A B D E
【61】与股票投资相比，债券投资的主要缺点有（）。

A: 流动性风险大
B: 购买力风险大
C: 没有经营管理权
D: 本金偿还不确定
E: 投资收益不稳定
答案: B C
【62】股票股利和股票分割的相同之处表现为（）。

A: 都没有改变股东权益总额
B: 都使股票市场价格下降
C: 都使流通在外的普通股股数增加
D: 会计处理相同
E: 都没有增加股东的现金流量
答案: A B C E
【63】利润最大化和每股盈余最大化都不适合作为财务管理的目标，其原因有（）。

A: 都未考虑风险因素
B: 都未考虑获取的利润和投入资本的数量对比
C: 都未考虑企业的社会责任
D: 都未考虑资金的时间价值
E: 都未反映财务管理的各项职能
答案: A D
【64】下列（）情况引起的风险属于可分散风险。

A: 劳资纠纷
B: 经济衰退
C: 高层领导辞职
D: 银行利率变动
E: 新产品试制失败
答案: A C E
【65】关于确定等值法，说法正确的有（）。

A: 确定等值法将风险因素与时间因素分开讨论，克服了风险调整贴现率法夸大远期风险的缺点
B: 确定等值法的难点是如何确定合理的确定等值系数
C: 确定等值法可以与内部收益率结合使用
D: 确定等值系数等于风险现金流量与确定现金流量的比值
E: 确定等值法是通过调整净现值公式的分母，确定与风险性现金流量带来同等效应的无风险现金流量，然后用无风险利率贴现计算净现值答案: A B C
【66】关于投资者要求的收益率，下列说法中正确的有（）。

A: 无风险收益率越高，要求的收益率越高
B: 无风险收益率越低，要求的收益率越高
C: 风险程度越高，要求的收益率越低
D: 它是一种机会成本
E: 风险程度、无风险收益率越高，要求的收益率越高
答案: A D E
【67】现金流量表一般包括以下组成部分（）。

A: 投资活动中产生的现金流
B: 预算现金流出
C: 预算现金流入
D: 经营活动中产生的现金流
E: 融资活动中产生的现金流
答案: A D E
【68】在计算投资项目的评价指标时，所依据的贴现率需要事先确定的指标有（）。

A: 会计收益率
B: 内部收益率
C: 获利能力指数
D: 回收期
E: 净现值
答案: C E
【69】下列属于资本市场融资工具的有（）。

A: 股票
B: 债券
C: 银行承兑汇票
D: 商业票据
E: 可转让大额定期存单
答案: A B
三、判断题
【70】投资者只有在除权日之前购买股票，才能领取最近一次的股利。

（）A:正确: B:错误
答案: 正确
【71】年度内的复利次数越多，实际利率高于名义利率的差额越小。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
【72】发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。

（）A:正确: B:错误
答案: 错误
【73】金融市场利率波动与通货膨胀有关，当后者起伏不定时，利率也随之而起落。

（）
A:正确: B:错误
答案: 正确
【74】权益性投资比债券型投资的风险低，因而其要求的投资收益率也较低。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
【75】股票的现行市价是衡量上市公司财务管理目标实现程度的最好指标。

（）
A:正确: B:错误
答案: 正确
【76】股票分割属于某种股利，其所产生的效果与发放股票股利十分相近。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
【77】采用剩余股利政策的优点是有利于保持理想的资本机构，降低公司的综合资本成本。

（）
A:正确: B:错误
答案: 正确
【78】在SML上的个别证券或证券组合，是就风险和收益而言的一种均衡状态。

（）
A:正确: B:错误
答案: 正确
【79】股票股利和股票分割的会计处理不同。

（）
A:正确: B:错误
答案: 正确
【80】所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈利首先应该满足投资方案的需要。

（）A:正确: B:错误
答案: 错误
【81】投资者在股利宣布日以后购买股票就不会得到最近一次的股利了。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
【82】无论在何种股利理论下，投资者更注重股利的取得。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
【83】企业管理的核心是财务管理，而财务管理的核心是资金管理。

（）
A:正确: B:错误
答案: 正确
【84】当采用贴现现金流方法计算企业债务的成本时，债务资本成本就是使债务的现金流入等于其现金流出现值的贴现率。

（）A:正确: B:错误
答案: 正确
【85】如果项目风险与实施该项目的公司风险相同，那么公司的加权平均资本成本就是该项目的资本成本。

（）A:正确: B:错误
答案: 正确
【86】根据有效市场假说，在半强式效率市场上，投资者可以通过技术分析选择资产而获利。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
【87】投资者持有很好的分散化投资组合也不能避免的风险被称为不可分散风险或非系统风险。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
【88】在除权日之前，股利权从属于股票；从除权日开始，新购入股票的投资者不能分享本次已经宣布发放的股利。

（）A:正确: B:错误
答案: 正确
【89】企业的销售增长率越高，反映企业的资产规模增长势头越好。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
【90】现金流量是按照收付实现制计算的，而在做出投资决策时，应该以权责发生制计算出的营业利润为评价项目经济效益的基础。

（）A:正确: B:错误
答案: 错误
【91】投资组合的有效集是最小方差组合向下的一段曲线。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
【92】公司的股利分配方案由股东大会决定，债权人不得干预。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
【93】每股收益率反映了投资项目的真实报酬率。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
【94】为了减少税负，高收入阶层的股东通常愿意公司少支付股利而将较多的盈余保留下来以作为再投资用。

（）A:正确: B:错误
答案: 正确
【95】对所有的货币来说，都具有时间价值。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
【96】在不考虑通货膨胀的情况下，期望收益率为货币的时间价值与风险收益率之和。

（）
A:正确: B:错误
答案: 正确
【97】在企业的资产收益率一定的情况下，权益乘数越大，股东的权益回报率就越高。

（）
A:正确: B:错误
答案: 正确
【98】股票股利不会改变股东权益总额，但是股票分割会使股东权益减少。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
【99】假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随着时间的延续而逐渐下降。

（）
A:正确: B:错误
答案: 错误
四、名词解释
【100】股票回购
答案: 指公司使用剩余现金或发行债券的收入，购回股东手中的股票，变相地发放股利；被公司购回的股票称为库藏股
【101】到期收益率
答案: 债券的到期收益率是指债券按照当前市场价格购买并且持有至到期日所产生的预期收益率
【102】次级市场
答案: 又称为二级市场、流通市场，是指投资者买卖已经发行的证券的市场
【103】即期年金
答案: 即期年金又称“先付年金”、“即付年金”，它是一定时期内发生在每期期初的等额现金流序列
【104】股票分割
答案: 指将一面额较高的股票交换成数股面额较低的股票的行为
【105】净现值
答案: 净现值是指金融资产期望未来现金流的现值与初始投资成本之差
【106】资本项目的内部收益率
答案: 内部收益率是项目净现值为零时的折现率或现金流入量现值与现金流出量现值相等时的贴现率
【107】加权平均资本成本
答案: 资本成本的经济学含义为投入新项目的资金的机会成本。

在财务决策中，体现为所有融资来源所要求的收益率，又称为加权平均资本成本，通常简称为资本成本【108】资本市场
答案: 指所有为了长期（期限在1年以上）金融证券的交易而设置的交易机构与交易程序的总称
【109】剩余股利政策
答案: 指在确定企业最优资本结构后，核算出计划要投资的高收益项目所需的权益资本，从净利润中扣除后，剩余的利润作为股利分配；有剩余则分，无则不分【110】货币市场
答案: 所有为了短期（1年以内）金融证券的交易而设置的交易机构与交易程序的总称
【111】自发性融资
答案: 自发性融资是指随销售的增长而同比例增加的流动负债，包括商业信用和各种有关的应付费用等
【112】系统风险
答案: 系统风险又称为不可分散风险或系统风险，它是影响所有资产的、不能通过构建投资组合而消除的风险
【113】可持续增长率
答案: 可持续增长率是公司在保持财务杠杆不变且没有新的权益融资的情况下所能达到的最大增长率
【114】资本密集度
答案: 资本密集度是总资产与销售收入的比值（A/S），它表示为实现单位销售收入所需投入的资本数量，它是总资产周转率的倒数
【115】初级市场
答案: 又称为一级市场、发行市场，是指证券首次提供给潜在的投资者的交易场所
【116】资本资产定价模型
答案: 资本资产定价模型是一种描述风险与期望收益率之间关系的模型。

在这一模型中，某种证券的期望收益率等于无风险收益率加上这种证券的系统风险溢价【117】普通年金
答案: 普通年金又称“后付年金”，是一定时期内发生在每期期末的等额现金流序列
【118】非系统风险
答案: 非系统风险又称为可分散风险或公司特有风险，它是指那些通过构建投资组合可以被分散掉的风险
【119】资本预算决策
答案: 企业购置资产的行为就是企业的长期投资活动，我们把企业长期投资的计划与管理过程称为资本预算决策
【120】内部增长率
答案: 内部增长率是在没有任何外部融资而仅靠内部融资的情况下公司可能实现的最大增长率
五、简答题
【121】企业筹集长期资金的方式有哪些？
答案: ①折旧——内部筹资（１分）；②留存受益——内部筹资（１分）；③银行长期贷款——外部间接债务筹资（１分）；④发行公司债券——外部直接债务筹资（１分）；
⑤发行股票——外部直接权益筹资（１分）。

【122】为什么说公司这种企业组织形式融资比较便利？
答案: 有限责任；股份容易转让；永续经营；融资比较便利。

【123】请说明公司内部股权资本成本如何计算。

答案: 内部股权资本是指公司内部用于投资的留存利润（留存收益）（１分）；内部股权资本成本是普通股股东资金的机会成本（１分）；方法一现金红利增长模型（１分）；
方法二CAPM法（１分）；方法三风险溢价法（１分）。

【124】为什么说利润不适合作为财务管理的目标？
答案: 利润最大化存在以下缺陷第一，忽略了货币的时间价值（1分）；第二，忽略了资金的风险价值（2分）；第三，忽略了资金的机会成本（2分）
【125】代理问题为什么会产生？
答案: 代理问题产生的根本原因是所有权与经营权相分离（2分）；委托人与代理人的目标函数不一致（2分）和信息不对称（1分）使代理问题的产生成为可能。

【126】为什么大型及增长型的企业选择公司这种组织形式？
答案: 企业最主要的组织形式有三种独资企业、合伙企业和公司；（１分）公司与另外两种企业组织形式承担的责任不同；独资企业与一般合伙企业承担的是无限责任，公司与有限合伙人承担的是有限责任；这种有限的责任有利于企业融资。

（２分）公司的所有权通过普通股的买卖可以方便地转让而不破坏公司的运营。

（２分）
【127】要求的收益率、期望的收益率和实际收益率有什么区别？
答案: 由于投资者风险态度的不同决定了不同的投资者对同一金融资产会有不同的收益要求，因而要求收益率与投资者的主观偏好有密切的关系（2分）；期望收益率通常与某项金融资产或某个投资项目在未来给投资者带来的现金流状况有关，因而它独立于投资者本人，从这个角度讲，它具有一定程度的客观性（2分）；相对于要求收益率和期望收益率的未来性，实际收益率则是历史的，无论高低都不会改变的（1分）。

【128】决定公司加权平均资本成本的主要因素有哪些？
答案: 第一，总体经济条件，反映在无风险收益率上（1分）；第二，市场条件（1分）；第三，公司的经营和融资决策（1分）；第四，融资规模（1分）。

市场条件、公司决策以及融资规模都会引起证券风险的变动，收益的风险溢价也会变动，从而引起资本成本的相应变动（1分）。

六、计算题
【129】你计划在接下来的30年中为退休而进行储蓄。

为此你将每月在一个股票账户上投资700美元，在一个债券账户上投资300美元。

预计股票账户的报酬率是11%，债券账户的报酬率是7%。

当你退休时，你将把你的钱归总存入一个报酬率为9%的账户中。

假设提款期为25年，你每个月能从你的账户中提取多少钱？。