2012复星集团介绍(品牌基础版)
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• 复星保德信人寿（筹）：作为大陆第一家民营与外资合资的保险公司已获中国保监会 批准筹建 • 拓展其他保险类业务
14
目录
一、关于复星 二、复星的业务模式
三、复星的投资逻辑和投资模式
四、专注中国动力，专注价值投资
15
复星的投资战略及独特机会
根据复星独有优势量身定制的发展战略 : 中国动力嫁接全球资源
复星目前共管理基金规模已达133亿人民币
人民币基金 地产基金 PE基金
美元基金
QFLP
复星保德信
复地系列基金 星浩基金 复星创富基金 中国机会基金
凯雷复星QFLP 股权投资基金
复星创泓基金
12
未来十年资产管理业务将快速增长
• 资产管理是集团未来重点发 展的业务之一 • 有利于控制债务比例 • 有利于提高资本收益
国药控股
5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0
复地 99.0%
南钢股份 50.3%
海南矿业 60.0%
消费及消费升级
制造业升级
资源/能源
复星产业利润7年复合增长率27.0%
2,699 3,169
2,404 1,337 595 594 459
2006 2007 2008
2,368
百万RMB
2004
2005
2009
2010
2011
7
持续稳定增长的产业运营
复星医药
加快对国内外优秀制药研发企业的并购整合 强化公司研发、营销、制造等核心竞争能力建设 推动国药控股在医药分销行业的整合 继续探寻医疗服务领域的进入机会
复地
快速周转，加快推盘，合理定位，合理定价 全国化发展布局显现，竣工交付规模不断扩大 重大资产出售、处置计划纳入经营日程
复星集团
目录
一、关于复星
二、复星的业务模式
三、复星的投资逻辑和投资模式 四、专注中国动力，专注价值投资
1
关于复星
复星成立
整体上市 企业愿景 投资方向 投资理念 投资模式 企业追求 三个核心 能力 企业地位
1992年由4名复旦大学毕业生创立，如今已发展20年
2007年在香港联交所主板整体上市，旗下参控股企业有40家上市 专注中国成长动力的世界一流投资集团 消费及消费升级、金融服务、资源能源及制造业升级 坚持扎根中国，投资于中国成长根本动力，同时紧抓全球经济转型 中国动力嫁接全球资源 持续为社会和股东创造价值，积极推动中国商业生态和自然生态的改善， 支持中国经济和中华文化的复兴 以认同复星文化的企业家团队为核心，持续打造发现和把握中国投资机 会的能力，优化管理提升企业价值的能力和建设多渠道融资体系对接优 质资本的能力 2011年，复星及主要投资企业共纳税89亿元，提供就业岗位8.9万个。目 前，复星名列《福布斯》全球企业2000强第1136位；《财富》中国企业 500强第81位；中国企业效益200佳第88位
• 豫园商城 • 分众传媒 • 民生银行 • Club Med • Folli Follie
资产管理
• 复星创富 • 复星创泓 • 复星凯雷 • 复星保德信 • 星浩资本 • 复地房地产
保险
• 复星保德信 人寿(筹) • 永安
系列
6
复星产业结构及利润增长
复星产业投资结构
复星国际
复星医药 48.1% 32.1%
中国动力 长期关注：中国投资机会 – 专注中国市场且 有潜力成为世界前十的中国企业
越来越多专注中国本土市场的公司市值进入全球前十
行业 银行 寿险 财险 综合类保险 投行/券商 航空 公司 工行/建行/农行/中行 人寿/太平洋 人保 平安 中信证券 国航/东航/南航 行业 鞋业零售 饮料 计算机服务 家电零售 重装备 家用电器 公司 百丽 贵州茅台/五粮液 腾讯/百度 苏宁 中联重科/三一重工 格力/美的
8
复星投资结构及利润增长
复星战略及PE投资结构图
复星国际
豫园商城 分众传媒 地中海俱乐部 Folli Follie
永安保险 复星保德信 人寿（筹）
华夏矿业 山焦五麟 招金矿业
建龙集团
已上市的Pre-IPO 未上市的pre-IPO 其他Post-IPO投资
消费及消费升级
制造业升级
资源/能源
金融服务
10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0
百万RMB
投资收益（三年滚动计）5个期间的 CAGR=19.7%
4,833 3,684
5,926
2,410
2,453
2,418
2004-2006
2005-2007
2006-2008
2007-2009
2008-2010
2009-2011
9
2
复星20年
1994年：复星 医药(IRR 41%) 复地(IRR 45%)
2002年：豫园 商城(IRR 25%) 建龙集团(IRR 27%)
2004年：招金 矿业(IRR 49%)
2008年：分众 传媒(IRR 51%)
2011年：Folli Follie 复星保德信人 寿（筹）
专注中国成长动力的世界一流投资集团
2012年预售面积为93万平方米
南钢
集中力量突破特殊用途钢等一批后续重点品种， 开展高效益品种的市场拓展工作 实施技术创新课题，增强品种工作后续优势 以销定产，维持低库存 2012年钢材产量预期为700万吨
海矿
地下开采项目建设、小矿点的综合利用、新建选 矿厂投产带来成品铁矿石产量的增加 钴铜矿采、选、冶炼技术改进带来利的增加 对外收购兼并铁矿石项目 2012年铁矿石产量预期为380万吨
•
•来自百度文库
集团作为GP和基金的发起人，将继续向所发起的基金出资
13
长期打造以保险为核心的投资集团模式
大力发展保险业，对接长期优质资本
永安保险
拓展其他保险类业务 （如再保险） 复星保德信人寿(筹)
• 永安保险：2011年保险业务收入总额达到人民币65.45亿元人民币，总资产达100.32亿 元人民币，较2010年分别增长12.9%和19.0%
全球资源
全球能力
• 海外投资能力 • 多渠道融资能力 • 资本市场退出能力（上海/ 深圳/香港/纽约） • 战略合作伙伴（保德信/凯 雷）
短期关注：海外投资机会 – 有 巨大中国增长潜力的海外企业
中国区销售所占全球比重
2011 Sales 2011 Sales
2011 Units
2011 Units
投资组合净值7年复合增长21.1%
360.89 271.19 198.34 91.81 14.63 94.74 28.25 130.76 39.83 198.70 187.31 244.84 419.35 298.73
350.24 318.30
年末帐面价值7年复合增长55.3%
2007 2008 2009 2010 2011
可持续增长的投资收益
• • 投资存量规模逐步扩大，项目逐渐进入成熟期；未来将进入持续收获阶段 已上市PE项目平均IRR达58.8% (1）
25,000
战略及PE类项目投资(2）
3,785 7,674
20,000
15,000
1,770
10,000
12,742 8,256 16,833 15,449
245 723 11,667 4,487 8,813 3,290 1,690 5,907
上海证交所 控股企业 深圳证券交易所 港交所 纳斯达克 纽约证交所 法国证交所 雅典证交所
复星医药
南钢股份 陕鼓动力 天药股份 羚锐股份 科大讯飞 水晶光电 东富龙 爱仕达 利亚德 佰利联
复星国际
国药控股 招金矿业 雅士利 克莉丝汀
投资后 孵化上市
滨化股份 新华保险
金城医药 金禾实业 汉森制药 隆基股份
复星独有的中国专家能力
中国向消费大国转变 • 居民消费总量：目前中国居民消费规模世界第三，正在向 第二迈进 • 居民消费增速：近年来平均增长率达15% • 居民消费潜力：消费占GDP比例35%，美国为71% • • • • 全国销售终端渠道 深厚产业基础 地方协作经验 海外品牌中国业务协助及拓 展（销售增长/品牌塑造/打 假） 中国向资本大国转变 • 中国拥有全球最活跃的资本市场 • 中国是全球成长最快的资产管理市场
2004
2005
2006
NPV(as of period end)
BV(as of period end)
4
目录
一、关于复星 二、复星的业务模式 三、复星的投资逻辑和投资模式 四、专注中国动力，专注价值投资
5
复星独具特色的业务模式
产业运营
• 复星医药 • 复地 • 南京钢铁 • 海南矿业
投资 （含战略投资）
5,000
0
百万元RMB
2007
2008
2009
（3）
2010
2011
累计分红+退出
累计投资成本
存量项目价值
注释： 1. 截至2011/12/31 2. 包括Post-IPO类项目 3. 计算存量项目价值时已上市投资按权益市值计，未上市项目按净资产计。
10
复星有在不同市场推动企业上市的丰富经验
目前复星共有41家上市公司,其中上交所12家、深交所16家、港交所8家、纳斯达克2家、纽 交所和巴黎交易所及雅典交易所各1家
日出东方
浙江永强 上海钢联
杭州迪安 海翔药业 佳士科技 迪瑞医疗
豫园商城 已上市公司 投资 友谊股份 国药股份
一致药业
联华超市 上海证大 中生北控
分众传媒 美中互利
巨人网络
Club Med
Folli Follie
民生银行
注：统计时间截至2012.5.31；其中迪瑞医疗过会待发
11
复星的资产管理业务
自2010年起，复星资产管理业务发展迅速，已成为复星第三个业绩引擎
• 2011年，复星资产管理规模已达133亿人民币，实现收益人民币1.21亿元 • 2011年集团资产管理业务共完成投资项目15个，合计资金人民币52亿 • 复星凯雷成为首批获得QFLP资格的基金；美国保德信出资5亿美元成为复星首个国际LP • 首次参选即入选2011中国私募股权机构30强（清科集团发布），名列第8位
消 费 升 级 类
地产
消费 零售
传媒
深厚的产业基础和强大的渠道网络（续）
金 融 类
德邦证券：民营全牌照券商 永安保险：全国性财产保险集团
金融
能 源 资 源 类
矿业
海南矿业：中国最大露天富铁矿，经济效益综合 指标排名全行业前三 招金矿业：中国最大纯黄金生产企业，效率前二
工 业 升 级 类
2011 Sales
16
16
深厚的产业基础和强大的渠道网络
医药
复星医药&国药控股：有2200家网点，市场占有率12%， 医药分销领域中国排名第一，世界排名第三 复星医药：拥有国家级企业技术中心，拥有通过美国FDA 和欧盟认证的原料药品多达20多种 美中互利：中国最大的高端连锁医院（6家医院，7家诊所） 复地：每年竣工130万平方米，新建面积200万平方米 主题地产：星浩资本 （民企总部概念的城市综合体） 商旅文地产（豫园特色的商业地产） 养老社区 （符合国家政策导向） 工业园区 （得到地方政府支持） 豫园商城：中国最大的旅游购物和最大的黄金珠宝连锁 企业（约1341家门店），2010年接待5500万人 Club Med：拥有横跨世界40个国家的76个度假村 Folli Follie：世界知名女性时尚品牌，全球441家门店 红星美凯龙：家居流通业第一品牌，61个城市76家门店 参股投资各类百货、outlets及超市共7000余家，200 多万平米销售面积，年销售额超过800亿人民币元 分众传媒：中国最大的户外数字化媒体集团，覆盖94% 的办公楼宇，日覆盖3亿都市主流消费人群 21世纪传媒：排名第一的专业财经商业类媒体 17
1992年：4名复 旦大学生创业， 初始投资4000美 元
2003年：南钢联 (IRR 26%)
2007年：海南矿 业(IRR 60%) 永安保险
2010年：地中海 俱乐部
2012年：专注中 国动力的大型企 业集团
3
快速发展中的大型企业集团
• • • 截至2011年末，复星国际账面价值连续7年保持增长，达到人民币318.3亿人民币， 7年间年复合增长率为55.3%；投资组合净值为350亿人民币，7年CAGR为21.1% 2011年，集团营业收入568亿元，净利润34亿元 2011年，集团共孵化7家企业上市；截至2012年4月，累计共有24家投资企业上市
千亿 未来……
133亿 目前规模
• 大力发展LP：国际——持续发展与国际优质长期资本的合 作，其中包括国家主权基金，养老金，大学捐赠基金及家 族资本等。国内——除高净值人群外将着力发展机构投资 人以及大型企业成为我们的LP 2012年潜在产品线：中国动力(美元)基金、创富系列基 金、星浩II期、商旅文基金、能源基金、复地系列基金、 项目基金等
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目录
一、关于复星 二、复星的业务模式
三、复星的投资逻辑和投资模式
四、专注中国动力，专注价值投资
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复星的投资战略及独特机会
根据复星独有优势量身定制的发展战略 : 中国动力嫁接全球资源
复星目前共管理基金规模已达133亿人民币
人民币基金 地产基金 PE基金
美元基金
QFLP
复星保德信
复地系列基金 星浩基金 复星创富基金 中国机会基金
凯雷复星QFLP 股权投资基金
复星创泓基金
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未来十年资产管理业务将快速增长
• 资产管理是集团未来重点发 展的业务之一 • 有利于控制债务比例 • 有利于提高资本收益
国药控股
5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0
复地 99.0%
南钢股份 50.3%
海南矿业 60.0%
消费及消费升级
制造业升级
资源/能源
复星产业利润7年复合增长率27.0%
2,699 3,169
2,404 1,337 595 594 459
2006 2007 2008
2,368
百万RMB
2004
2005
2009
2010
2011
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持续稳定增长的产业运营
复星医药
加快对国内外优秀制药研发企业的并购整合 强化公司研发、营销、制造等核心竞争能力建设 推动国药控股在医药分销行业的整合 继续探寻医疗服务领域的进入机会
复地
快速周转，加快推盘，合理定位，合理定价 全国化发展布局显现，竣工交付规模不断扩大 重大资产出售、处置计划纳入经营日程
复星集团
目录
一、关于复星
二、复星的业务模式
三、复星的投资逻辑和投资模式 四、专注中国动力，专注价值投资
1
关于复星
复星成立
整体上市 企业愿景 投资方向 投资理念 投资模式 企业追求 三个核心 能力 企业地位
1992年由4名复旦大学毕业生创立，如今已发展20年
2007年在香港联交所主板整体上市，旗下参控股企业有40家上市 专注中国成长动力的世界一流投资集团 消费及消费升级、金融服务、资源能源及制造业升级 坚持扎根中国，投资于中国成长根本动力，同时紧抓全球经济转型 中国动力嫁接全球资源 持续为社会和股东创造价值，积极推动中国商业生态和自然生态的改善， 支持中国经济和中华文化的复兴 以认同复星文化的企业家团队为核心，持续打造发现和把握中国投资机 会的能力，优化管理提升企业价值的能力和建设多渠道融资体系对接优 质资本的能力 2011年，复星及主要投资企业共纳税89亿元，提供就业岗位8.9万个。目 前，复星名列《福布斯》全球企业2000强第1136位；《财富》中国企业 500强第81位；中国企业效益200佳第88位
• 豫园商城 • 分众传媒 • 民生银行 • Club Med • Folli Follie
资产管理
• 复星创富 • 复星创泓 • 复星凯雷 • 复星保德信 • 星浩资本 • 复地房地产
保险
• 复星保德信 人寿(筹) • 永安
系列
6
复星产业结构及利润增长
复星产业投资结构
复星国际
复星医药 48.1% 32.1%
中国动力 长期关注：中国投资机会 – 专注中国市场且 有潜力成为世界前十的中国企业
越来越多专注中国本土市场的公司市值进入全球前十
行业 银行 寿险 财险 综合类保险 投行/券商 航空 公司 工行/建行/农行/中行 人寿/太平洋 人保 平安 中信证券 国航/东航/南航 行业 鞋业零售 饮料 计算机服务 家电零售 重装备 家用电器 公司 百丽 贵州茅台/五粮液 腾讯/百度 苏宁 中联重科/三一重工 格力/美的
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复星投资结构及利润增长
复星战略及PE投资结构图
复星国际
豫园商城 分众传媒 地中海俱乐部 Folli Follie
永安保险 复星保德信 人寿（筹）
华夏矿业 山焦五麟 招金矿业
建龙集团
已上市的Pre-IPO 未上市的pre-IPO 其他Post-IPO投资
消费及消费升级
制造业升级
资源/能源
金融服务
10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0
百万RMB
投资收益（三年滚动计）5个期间的 CAGR=19.7%
4,833 3,684
5,926
2,410
2,453
2,418
2004-2006
2005-2007
2006-2008
2007-2009
2008-2010
2009-2011
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复星20年
1994年：复星 医药(IRR 41%) 复地(IRR 45%)
2002年：豫园 商城(IRR 25%) 建龙集团(IRR 27%)
2004年：招金 矿业(IRR 49%)
2008年：分众 传媒(IRR 51%)
2011年：Folli Follie 复星保德信人 寿（筹）
专注中国成长动力的世界一流投资集团
2012年预售面积为93万平方米
南钢
集中力量突破特殊用途钢等一批后续重点品种， 开展高效益品种的市场拓展工作 实施技术创新课题，增强品种工作后续优势 以销定产，维持低库存 2012年钢材产量预期为700万吨
海矿
地下开采项目建设、小矿点的综合利用、新建选 矿厂投产带来成品铁矿石产量的增加 钴铜矿采、选、冶炼技术改进带来利的增加 对外收购兼并铁矿石项目 2012年铁矿石产量预期为380万吨
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•来自百度文库
集团作为GP和基金的发起人，将继续向所发起的基金出资
13
长期打造以保险为核心的投资集团模式
大力发展保险业，对接长期优质资本
永安保险
拓展其他保险类业务 （如再保险） 复星保德信人寿(筹)
• 永安保险：2011年保险业务收入总额达到人民币65.45亿元人民币，总资产达100.32亿 元人民币，较2010年分别增长12.9%和19.0%
全球资源
全球能力
• 海外投资能力 • 多渠道融资能力 • 资本市场退出能力（上海/ 深圳/香港/纽约） • 战略合作伙伴（保德信/凯 雷）
短期关注：海外投资机会 – 有 巨大中国增长潜力的海外企业
中国区销售所占全球比重
2011 Sales 2011 Sales
2011 Units
2011 Units
投资组合净值7年复合增长21.1%
360.89 271.19 198.34 91.81 14.63 94.74 28.25 130.76 39.83 198.70 187.31 244.84 419.35 298.73
350.24 318.30
年末帐面价值7年复合增长55.3%
2007 2008 2009 2010 2011
可持续增长的投资收益
• • 投资存量规模逐步扩大，项目逐渐进入成熟期；未来将进入持续收获阶段 已上市PE项目平均IRR达58.8% (1）
25,000
战略及PE类项目投资(2）
3,785 7,674
20,000
15,000
1,770
10,000
12,742 8,256 16,833 15,449
245 723 11,667 4,487 8,813 3,290 1,690 5,907
上海证交所 控股企业 深圳证券交易所 港交所 纳斯达克 纽约证交所 法国证交所 雅典证交所
复星医药
南钢股份 陕鼓动力 天药股份 羚锐股份 科大讯飞 水晶光电 东富龙 爱仕达 利亚德 佰利联
复星国际
国药控股 招金矿业 雅士利 克莉丝汀
投资后 孵化上市
滨化股份 新华保险
金城医药 金禾实业 汉森制药 隆基股份
复星独有的中国专家能力
中国向消费大国转变 • 居民消费总量：目前中国居民消费规模世界第三，正在向 第二迈进 • 居民消费增速：近年来平均增长率达15% • 居民消费潜力：消费占GDP比例35%，美国为71% • • • • 全国销售终端渠道 深厚产业基础 地方协作经验 海外品牌中国业务协助及拓 展（销售增长/品牌塑造/打 假） 中国向资本大国转变 • 中国拥有全球最活跃的资本市场 • 中国是全球成长最快的资产管理市场
2004
2005
2006
NPV(as of period end)
BV(as of period end)
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目录
一、关于复星 二、复星的业务模式 三、复星的投资逻辑和投资模式 四、专注中国动力，专注价值投资
5
复星独具特色的业务模式
产业运营
• 复星医药 • 复地 • 南京钢铁 • 海南矿业
投资 （含战略投资）
5,000
0
百万元RMB
2007
2008
2009
（3）
2010
2011
累计分红+退出
累计投资成本
存量项目价值
注释： 1. 截至2011/12/31 2. 包括Post-IPO类项目 3. 计算存量项目价值时已上市投资按权益市值计，未上市项目按净资产计。
10
复星有在不同市场推动企业上市的丰富经验
目前复星共有41家上市公司,其中上交所12家、深交所16家、港交所8家、纳斯达克2家、纽 交所和巴黎交易所及雅典交易所各1家
日出东方
浙江永强 上海钢联
杭州迪安 海翔药业 佳士科技 迪瑞医疗
豫园商城 已上市公司 投资 友谊股份 国药股份
一致药业
联华超市 上海证大 中生北控
分众传媒 美中互利
巨人网络
Club Med
Folli Follie
民生银行
注：统计时间截至2012.5.31；其中迪瑞医疗过会待发
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复星的资产管理业务
自2010年起，复星资产管理业务发展迅速，已成为复星第三个业绩引擎
• 2011年，复星资产管理规模已达133亿人民币，实现收益人民币1.21亿元 • 2011年集团资产管理业务共完成投资项目15个，合计资金人民币52亿 • 复星凯雷成为首批获得QFLP资格的基金；美国保德信出资5亿美元成为复星首个国际LP • 首次参选即入选2011中国私募股权机构30强（清科集团发布），名列第8位
消 费 升 级 类
地产
消费 零售
传媒
深厚的产业基础和强大的渠道网络（续）
金 融 类
德邦证券：民营全牌照券商 永安保险：全国性财产保险集团
金融
能 源 资 源 类
矿业
海南矿业：中国最大露天富铁矿，经济效益综合 指标排名全行业前三 招金矿业：中国最大纯黄金生产企业，效率前二
工 业 升 级 类
2011 Sales
16
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深厚的产业基础和强大的渠道网络
医药
复星医药&国药控股：有2200家网点，市场占有率12%， 医药分销领域中国排名第一，世界排名第三 复星医药：拥有国家级企业技术中心，拥有通过美国FDA 和欧盟认证的原料药品多达20多种 美中互利：中国最大的高端连锁医院（6家医院，7家诊所） 复地：每年竣工130万平方米，新建面积200万平方米 主题地产：星浩资本 （民企总部概念的城市综合体） 商旅文地产（豫园特色的商业地产） 养老社区 （符合国家政策导向） 工业园区 （得到地方政府支持） 豫园商城：中国最大的旅游购物和最大的黄金珠宝连锁 企业（约1341家门店），2010年接待5500万人 Club Med：拥有横跨世界40个国家的76个度假村 Folli Follie：世界知名女性时尚品牌，全球441家门店 红星美凯龙：家居流通业第一品牌，61个城市76家门店 参股投资各类百货、outlets及超市共7000余家，200 多万平米销售面积，年销售额超过800亿人民币元 分众传媒：中国最大的户外数字化媒体集团，覆盖94% 的办公楼宇，日覆盖3亿都市主流消费人群 21世纪传媒：排名第一的专业财经商业类媒体 17
1992年：4名复 旦大学生创业， 初始投资4000美 元
2003年：南钢联 (IRR 26%)
2007年：海南矿 业(IRR 60%) 永安保险
2010年：地中海 俱乐部
2012年：专注中 国动力的大型企 业集团
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快速发展中的大型企业集团
• • • 截至2011年末，复星国际账面价值连续7年保持增长，达到人民币318.3亿人民币， 7年间年复合增长率为55.3%；投资组合净值为350亿人民币，7年CAGR为21.1% 2011年，集团营业收入568亿元，净利润34亿元 2011年，集团共孵化7家企业上市；截至2012年4月，累计共有24家投资企业上市
千亿 未来……
133亿 目前规模
• 大力发展LP：国际——持续发展与国际优质长期资本的合 作，其中包括国家主权基金，养老金，大学捐赠基金及家 族资本等。国内——除高净值人群外将着力发展机构投资 人以及大型企业成为我们的LP 2012年潜在产品线：中国动力(美元)基金、创富系列基 金、星浩II期、商旅文基金、能源基金、复地系列基金、 项目基金等