天士力2020年上半年财务分析结论报告
天士力2020年三季度财务分析结论报告
天士力2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为57,399.92万元，与2019年三季度的30,032.53万元相比有较大增长，增长91.13%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
二、成本费用分析2020年三季度营业成本为146,253.27万元，与2019年三季度的337,581.27万元相比有较大幅度下降，下降56.68%。
2020年三季度销售费用为53,601.99万元，与2019年三季度的60,746.74万元相比有较大幅度下降，下降11.76%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。
2020年三季度管理费用为12,404.53万元，与2019年三季度的13,386.42万元相比有较大幅度下降，下降7.33%。
2020年三季度管理费用占营业收入的比例为4.48%，与2019年三季度的2.86%相比有所提高，提高1.62个百分点。
企业经营业务的盈利水平也有所提高，管理费用支出比较合理。
2020年三季度财务费用为4,186.63万元，与2019年三季度的11,993.49万元相比有较大幅度下降，下降65.09%。
三、资产结构分析2020年三季度应收账款占营业收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2019年三季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，天士力2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为101,562.84万元。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
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天士力财务分析
天士力财务分析一、天士力主要会计数据和财务指标（一）会计数据（二）财务指标天士力公司主要会计数据和财务指标的说明:（1）由于医保控费等行业政策影响，该公司营业收入增速有所减缓。
2015年1-6月，该公司营业收入较上年同期增长1.99%，主营业务收入较上年同期增长1.66%。
其中，医药工业收入较上年同期增长4.01%，医药商业收入较上年同期减少0.57%，主要系医药商业业态优化，减少了药品调拨业务，加强了医院等终端销售所致。
（2）根据公司五届十五次董事会和2014年第一次临时股东大会决议，并经中国证券监督管理委员会核准，公司获准向天津和悦科技发展合伙企业（有限合伙）等6名特定对象定向增发人民币普通股（A股）股票不超过47,633,224股。
截至2015年3月20日止，公司实际已向6名特定对象发行人民币普通股（A股）股票47,633,224股，每股面值1元，每股发行价格为人民币33.59元，应募集资金总额1,599,999,994.16元，减除发行费用人民币22,604,000.00元后，募集资金净额为1,577,395,994.16元。
其中，计入实收资本人民币47,633,224.00元，计入资本公积（股本溢价）1,529,762,770.16元。
本次增资业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并由其于2015年3月20日出具了《验资报告》（天健验〔2015〕53号）。
新增股份已于2015年3月26日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕登记托管手续。
定向增发完成后，公司归属于上市公司股东的净资产较年初增长41.05%。
公司取得定向增发募集资金，相应减少银行承兑汇票贴现，使经营活动产生的现金流量较去年同期减少。
2015 年上半年，医改政策频出，行业改革进入加速期，医药产业的深度变革和市场格局的重塑较以往更加深入。
受到医保控费、招标放缓、限价以及零售终端增长放缓等因素冲击，医药行业增长趋缓。
天士力2020年一季度财务风险分析详细报告
天士力2020年一季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为1,167,035.24万元，2020年一季度已经取得的银行短期借款为338,648.53万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供493,283.43万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为673,751.81万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为190,977.27万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是307,936.83万元，实际已经取得的短期贷款金额为338,648.53万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为249,457.05万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为278,696.94万元，在5年之内偿还的贷款总规模为337,176.72万元，当前实际的长短期借款合计为835,085.11万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为147,671.26万元。
不过，该资金缺口在企业持续经营3个分析期之后可被盈利填补。
该企业投资活动不存在资金
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华润三九与天士力的财务绩效、财务政策及财务战略的比较研究
通过比较华润三九与天士力的财务绩效、财务政策及财 务战略，可以为企业优化财务管理提供参考，同时也有 助于投资者做出更为明智的投资决策。
研究目的与方法
研究目的
本研究的目的是对华润三九与天士力的财务绩效、财务政策及财务战略进行比较分析，探讨其差异及原因，为 企业改进财务管理提供参考建议。
天士力
天士力在稳健型财务战略方面相对较为保 守，主要通过控制成本、降低负债等方式 来保持公司的稳定发展。这种战略的优点 是可以降低公司的财务风险和经营风险， 但同时也可能限制了公司的发展速度和市 场份额。
收缩型财务战略比较
华润三九
华润三九在收缩型财务战略方面相对较为谨 慎，主要通过减少投资、剥离不良资产等方 式来降低公司的财务风险和经营风险。这种 战略的优点是可以提高公司的稳定性和抗风 险能力，但同时也可能限制了公司的发展速 度和市场份额。
新。
可以将研究拓展到更多具有代 表性的企业，以增加研究的普
遍性和适用性。
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《华润三九与天士力的财务绩效 、财务政策及财务战略的比较研 究》
2023-10-27
目录
• 引言 • 财务绩效比较 • 财务政策比较 • 财务战略比较 • 结论与建议
01
引言
研究背景与意义
华润三九与天士力作为中国医药行业的代表性企业，其 财务绩效、财务政策及财务战略对于行业的健康发展具 有重要影响。
天士力
天士力在收缩型财务战略方面相对较为保守 ，主要通过减少投资、剥离不良资产等方式 来降低公司的财务风险和经营风险。这种战 略的优点是可以提高公司的稳定性和抗风险 能力，但同时也可能限制了公司的发展速度
天士力2020年上半年财务风险分析详细报告
天士力2020年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为1,111,793.91万元，2020年上半年已经取得的短期带息负债为572,973.39万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供492,521.74万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为619,272.17万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为128,498.32万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是266,874.63万元，实际已经取得的短期带息负债为572,973.39万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为269,679.63万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为338,867.79万元，在5年之内偿还的贷款总规模为477,244.1万元，当前实际的带息负债合计为784,600.35万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为185,789.37万元。
不过，该资金缺口在企业持续经营1.56个分析期之后可被盈利填补。
该企业投资活动不存在资
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天士力2020年三季度财务风险分析详细报告
天士力2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为658,224.8万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为230,865.88万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供520,235.93万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业的总资金需求为137,988.87万元。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为190,976.3万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是358,642.38万元，实际已经取得的短期带息负债为230,865.88万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为274,809.34万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为316,725.86万元，在5年之内偿还的贷款总规模为400,558.9万元，当前实际的带息负债合计为313,518.64万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
该企业资产负债率较低，盈利水平在提高，当前不存在资金链断裂风险。
资
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天士力2020年一季度管理水平报告
天士力2020年一季度管理水平报告一、成本费用分析1、成本构成情况2020年一季度天士力成本费用总额为346,114.7万元，其中：营业成本为274,573.51万元，占成本总额的79.33%；销售费用为47,790.29万元，占成本总额的13.81%；管理费用为11,307.33万元，占成本总额的3.27%；财务费用为10,215.16万元，占成本总额的2.95%；营业税金及附加为2,204.83万元，占成本总额的0.64%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)成本费用总额346,114.7 100.00 394,557.62 100.00 351,500.84 100.00 营业成本274,573.51 79.33 301,788.71 76.49 259,549.26 73.84 销售费用47,790.29 13.81 59,354.72 15.04 50,954.67 14.50 管理费用11,307.33 3.27 14,096.96 3.57 24,856.2 7.07 财务费用10,215.16 2.95 11,986.05 3.04 10,682.19 3.04 营业税金及附加2,204.83 0.64 3,375.96 0.86 3,675.42 1.052、总成本变化情况及原因分析天士力2020年一季度成本费用总额为346,114.7万元，与2019年一季度的394,557.62万元相比有较大幅度下降，下降12.28%。
以下项目的变动使总成本减少：营业税金及附加减少1,171.14万元，财务费用减少1,770.9万元，管理费用减少2,789.63万元，资产减值损失减少3,931.63万元，销售费用减少11,564.43万元，营业成本减少27,215.2万元，共计减少48,442.92万元。
天士力2020年上半年财务指标报告
天士力2020年上半年营业周期为250.77天，2019年上半年为234.94 天，2020年上半年比2019年上半年延长15.83天。
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系 来看，企业经营活动的资金占用增加，营运能力下降。
五、发展能力分析 天士力2020年上半年营业收入为862,347.3万元，比2019年上半年下 降8.43%。而2019年上半年企业营业收入比2018年上半年增长11.10%。 从这三中期情况看，企业营业收入不太稳定。
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三、偿债能力分析
项目名称 流动比率 速动比率 利息保障倍数 资产负债率(%)
偿债能力指标表
2018年上半年
2019年上半年
1.78
2.04
1.51 5.95
1.75 5.58
58.72
53.16
2020年上半年 1.84 1.56 5.38
47.75
2020年上半年流动比率为1.84，与2019年上半年的2.04相比有所下 降，下降了0.2。2020年上半年流动比率比2019年上半年下降的主要原因 是：2020年上半年流动资产为1,599,953.72万元，与2019年上半年的 1,753,056.14万元相比有所下降，下降8.73%。2020年上半年流动负债为 870,130.04万元，与2019年上半年的859,027.73万元相比有所增长，增长 1.29%。流动资产下降，但流动负债增长，致使流动比率下降。用当期流 动资产偿还流动负债，没有困难，流动比率比较合理。
营运能力指标表
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项目名称 存货周转天数 应收账款周转天数 应付账款周转天数 营业周期
天士力集团股票分析
竞争格局激烈
国内药企之间竞争激烈，市场集中度逐渐提高。
行业政策影响
药品审批政策趋严
各国政府加强对药品审批的监管，提高了新 药上市的门槛。
医保控费压力加大医保支源自压力加大，对药品价格形成下行压 力。
国际市场准入门槛提高
各国加强药品质量监管，提高了国际市场准 入门槛。
03
CATALOGUE
天士力集团股票分析
医疗与健康服务
天士力集团积极布局医疗与健康 服务领域，通过建设医疗机构、 开展健康管理等业务，为消费者 提供全方位的健康服务。
保健品与生物制品
天士力集团在保健品与生物制品 领域拥有多个产品线，以满足不 同消费群体的需求，提升公司整 体盈利能力。
公司财务状况
营收与利润
天士力集团在过去的几年中保持了稳定的营收增长和盈利能力，通 过优化产品结构、提高生产效率等措施，不断提高公司的盈利水平 。
天士力集团在国内外拥有多家子公司，业务范围覆盖多个 国家和地区，不断推动公司业务的拓展和国际化进程。
创新驱动
天士力集团注重科技创新，持续加大研发投入，致力于开 发具有自主知识产权的高效、安全、经济的药品和保健品 ，推动公司可持续发展。
公司主营业务
医药制造与销售
天士力集团以现代中药制造为主 导，涵盖化学药、生物药等多个 领域，拥有多个知名品牌和产品 线，销售网络遍布全国及海外市 场。
较高的市盈率则可能表明股票被高估。
市净率
市净率是衡量股票价值的重要指标之一。通过比较天士力集团 的市净率与同行业平均水平，投资者可以了解该股票相对于账
面价值的溢价或折价程度。
PEG比率
PEG比率结合了市盈率和增长率，用于评估公司的成长潜力。 PEG比率较低的股票可能具有更高的投资价值，因为它们在相
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天士力2020年上半年财务分析综合报告
一、实现利润分析
2020年上半年利润总额为87,864.05万元，与2019年上半年的110,230.03万元相比有较大幅度下降，下降20.29%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入下降的同时利润大幅度下降，经营业务开展得很不理想。
二、成本费用分析
2020年上半年营业成本为589,501.58万元，与2019年上半年的629,442.19万元相比有所下降，下降6.35%。
2020年上半年销售费用为102,382.17万元，与2019年上半年的120,978.93万元相比有较大幅度下降，下降15.37%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也有所下降，企业控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效。
2020年上半年管理费用为26,306.49万元，与2019年上半年的27,798.8万元相比有较大幅度下降，下降5.37%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为3.05%，与2019年上半年的2.95%相比变化不大。
但企业经营业务的盈利水平出现较大幅度下降，应当关注其他成本费用增长情况。
2020年上半年财务费用为20,064.58万元，与2019年上半年的24,058.76万元相比有较大幅度下降，下降16.6%。
三、资产结构分析
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产与营业收入都在下降，与2019年上半年相比，资产结构没有明显的变化。
四、偿债能力分析
从支付能力来看，天士力2020年上半年经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析
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