外汇政策风险点提示教材
外汇风险及防范
第七章外汇风险及其防范学习内容：外汇风险的含义与种类；企业风险防范的基本措施；重点把握各种具体防范措施的适用性以及效果;第一节外汇风险概念与分类7.1.1 外汇风险的概念外汇风险foreign exchange risk亦称汇率风险,是指有关经济主体在外汇兑换或折算过程中,由于汇率的变动而遭受经济损失的可能性或收益的不确定性;上述外汇风险的定义向我们提示了三方面的内涵：一、外汇风险因素外汇风险因素是外汇风险产生的前提条件;外汇风险是某一经济主体在一定时期内进行外汇兑换或折算过程中发生的;由此可见,外汇风险涉及到两大基本因素：一是货币或货币兑换；二是时间;由此,外汇风险相应地分化为货币风险和时间风险;从货币因素来看,如果某经济主体在经济交易过程中未使用外币而使用本币计价收付,这笔交易就不存在外汇风险,因为它不涉及外币与本币的兑换与折算,汇率的变动对此不产生影响;从时间因素方面看,时间的长短与外汇风险的大小呈正相关关系;时间越长,汇率波动的可能性就越大,外汇风险也就越大；反之亦然;因此,外汇风险可以通过改变债权债务清偿的时间结构来减缓;二、外汇风险事故外汇风险事故是指在既定的前提条件下产生外汇风险的直接原因;从上述外汇风险的定义中我们可以看出,外汇风险是由于在一定的时期内,汇率发生了变动,而这里的变动又主要指变动方向与预期相反的变动;三、外汇风险结果外汇风险结果是由于汇率的变动给经济主体带来的后果;这可以从两个方面考察;一是从收益角度考察,表现为现实的收益与预期的收益发生偏离,更直接地说是没有实现预期收益；二是从损失角度考察,表现成本费用的增加以至出现亏损;但必须注意到这一点,即无论是收益的减少或是损失发生仅表现为可能性,从本质来看,风险是一种预期,是事前对事后的一种估测；如果表现为确定的收益或损失,就不能定义为风险;所以外汇风险是收益的不确定性或损失的可能性;外汇风险一般可分为交易风险、折算风险两种;一、交易风险交易风险是指经济主体在以外国货币作为媒介或载体的经济交易所引致的本币与外币的兑换中,由于汇率变动而蒙受现实的经济损失的可能性;首先是源于经济主体对外进行经济交易而引致的;对外经济交易一般可分为以下四种情形：对外商品与劳务贸易、对外货币资本的借贷、涉外直接投资、外汇及其它金融资产的交易;其次,这些经济交易必须以外币作为媒介或载体;在对外商品贸易背景条件下,交易风险的表现形式与具体内容是：1．风险因素是由对外商品贸易以外国货币计价所引致的;货币风险在于进口商要以本国货币或其他外国货币购买计价结算的外国货币,以用于进口支付；出口商要将所收入的计价结算的外国货币兑换为本国货币或其他外国货币,以用于国内支付或应付其他需要；受险时间是由对外商品贸易的签约日至结算日;2．风险事故有两种情形：一是对进口商而言,计价结算的外国货币对本国货币或其他外国货币的汇率在受险时间内上涨；二是对出口商而言,计价结算的外国货币对本国货币或其他外国货币的汇率在受险期内下跌;3．风险结果相应亦有两种情形：一是进口商在结算日购买计价结算的外国货币时所实际支付的本国货币或其他外国货币的数额,要多于在签约时所预期付出的本国货币或其他外国货币的数额,从而蒙受多付本国货币或其他外国货币的经济损失；二是出口商在结算日兑出计价结算的外国货币时所实际收入的本国货币或其他外国货币的数额,要少于在签约时所预期收入的本国货币或其他外国货币的数额,从而蒙受少收本国货币或其他外国货币的经济损失;二、折算风险折算风险也称会计风险,是指在由跨国公司的母公司与海外子公司合并财务报告所引致的不同货币的折算中,因汇率的变动,致使跨国公司遭受账面经济损失的可能性;折算风险与交易风险不同的是,折算风险仅是增加或减少财务报告上资产或负债的账面数量,并不造成现实资产价值的增减,因此对母公司或子公司而言并未产生实质性的影响;但由于公司的财务会计报告是公司的一个形象,账面资产与负债的多少,关系到公司的声誉,因此,各跨国公司也不能不关注折算风险;除上述交易风险与折算风险外,一些国际金融教材还提到了另外一种外汇风险即经济风险;经济风险亦称经营风险,是指汇率的变动对涉外企业的经营活动带来的负面影响以及对经营效果带来的不确定性;主要表现为：一方面作为出口商由于出口商品的外币价格因本币贬值而下降,有可能刺激出口数量的增加而获益；另一方面,如果该出口商在生产中所使用的主要原材料是进口品,以本币表示的进口原材料的价格因本币贬值而上升,出口产品的生产成本相应提高;最终结果是企业的纯收入可能增加,也可能减少;这种风险即属于经济风险;与交易风险、折算风险不同的是,经济风险是一种潜在的、更深层次的外汇风险;依此推论,汇率的变动不仅对微观经济主体的经营活动产生不利影响,且对宏观经济同样会产生不利影响,如对国际收支、物价、利率等产生的影响;与之相对应的外汇风险就不一而足了;第二节外汇风险防范本节以企业为例,说明外汇风险防范的一般措施;7.2.1贸易条款法贸易条款法是指企业在国际贸易中,利用合同中有关条件的订立来规避或减缓外汇风险;其中经常利用的条款主要有以下几个：一、货币保值条款货币保值条款是指买卖双方在交易谈判时,经协商,在交易合同中订立适当的保值条款,以防止汇率变化的风险;常用的保值条款有以下几种：1．黄金保值条款;是指订立贸易合同时,按当时的黄金市场价格将应支付的货币的金额折合成若干黄金,到实际支付日,如果黄金价格变动,则支付的货币金额也相应增加或减少;2．硬货币保值条款;是指在交易合同中订明以硬货币计价,以软货币支付并载明两货币当时的汇率;在合同执行过程中,如果支付的货币汇率下降,则合同金额要等比例地进行调整,按照支付的汇率计算,使实收的计价货币价值与签订交易合同时相同;3．一篮子货币保值条款;是指交易双方在合同中将支付货币与多种货币组成的货币篮的综合价值挂钩,即订立合同时确定支付货币与一篮子货币中各种货币的汇率,并规定汇率变化的调整幅度,如到期支付时汇率变动超过规定的幅度,则按支付当时的汇率调整,以达到保值的目的;二、选择有利的计价货币在国际金融市场上,货币有软、硬货币之分;硬货币是指货币汇率比较稳定,并且有上浮趋势的货币；软货币是指汇率不稳定,且有下浮趋势的货币;企业在交易过程中,选择合适的计价货币,也是防范外汇风险的重要方法;1．选择计价货币的原则：选择可自由兑换的货币；付汇用软货币,收汇用硬货币；协议公正原则;2．货币选择与贸易策略;企业在进口贸易时,货币选择要与商品购销意图相结合,全面考虑国际市场的价格条件,权衡利弊得失;既要防止选择货币不当遭受到汇率风险损失,又要防止单纯考虑货币风险而影响进出口计划;企业在不能做到“出口用硬货币,进口用软货币”时,为避免汇率风险,可以采取其他保值工具,如远期外汇买卖,货币保值条款等;总之,企业应该做既有原则,又不失灵活性;三、提前或延期结汇法提前或延期结汇法是指在国际收支中,企业通过预测支付货币汇率的变动趋势,提前或延迟收付外汇款项,来达到抵补外汇风险的目的;如果企业预测计价货币汇率下浮,在进口方面,则要推迟对外订货,或允许出口商延期付款或推迟交货；在出口方面,则要尽早签订合同,答应进口商提前交货或要求进口商提前付款,这样就可以避免外汇风险;如果企业预测计价货币汇率将上浮,做法则与上述相反;不过,在使用这种方法时,往往会遇到一定的困难,不一定能够取得对方的配合;四、调整贸易价格调整贸易价格法就是在国际贸易中出口用软货币,进口用硬货币计价时,以加价保值或压价保值的方法来弥补外汇风险;加价保值用于出口贸易,出口商在接受软货币计价时,将汇价损失摊入出口商品价格中,以转嫁外汇风险;压价保值用于进口交易,进口商在接受硬货币计价时,将汇价损失从进口商品价格中剔除,以转嫁外汇风险;五、多种货币法指在进出口贸易中,以多种货币作为计价结算的货币,使各种货币汇率变动的风险互相抵消;常用的方法有：1．软硬货币结合法,即贸易额一半用软货币计价,一半以硬货币计价；2．特别提款权法;但特别提款权只是一种记账符号,其价值是以多种货币的价值加权平均计算的,所以价值较为稳定,进出口贸易时可以以特别提款权作为计价货币来达到保值的目的;7.2.2进出口贸易结合法进出口贸易结合法包括对销贸易法和进出口自动抛补法两种;一、对销贸易法对销贸易法是指把进口贸易与出口贸易联系起来进行货物交换的贸易方法;有以下三种方法：1．清算协定贸易;这是指双方约定在一段时间内,双方的贸易往来和非贸易往来都用同一种货币计价,每笔交易的数额只在账面上划拨,到规定期限才清算;这种贸易方式,交易额的大部分都可以相互轧抵,只有差额部分需用现汇支付,外汇风险很小;2．易货贸易;这是指贸易双方直接或同步进行等值货物的交换;这种交易无需支付外汇,外汇风险可以得到完全抵消;3．转手贸易;它是在清算协定基础上发展起来的,用多边货物交换,用双边账户进行清算的贸易方式;这种交易不涉及实际货币的支付,商品价格为各方事前规定好,各方都不用承受汇价波动的风险;二、进口自动抛补法进口自动抛补法就是某经济主体从事出口贸易同时又进行进口贸易时,要尽量用同种货币计价结算,并设法调整收、付时间,使进口外汇头寸轧抵出口外汇头寸,实现外汇风险的自动抛补;7.2.3 国际信贷法国际信贷法是指在中长期收付中,企业利用国际信贷形式,一方面获得资金融通；另一方面转嫁外汇风险;主要有四种方式;一、出口信贷出口信贷是国际贸易中最常用的资金融通形式,由出口方银行直接或间接地向进口商或出口商提供贷款,以促进本国商品的出口,前者为买方信贷,后者为卖方信贷;买方信贷使出口商即时收到货款,直接避免了可能产生的外汇风险；卖方信贷使得出口商对银行的负债与出口商对进口商的债权轧平,从而将风险转嫁给银行或抵销了;二、借款法与出口信贷不同的是,借款法是出口商在与银行没有任何有关进出口贸易协议的情况下,如果存在一笔远期外汇收入或债权,可以向银行借进一笔与远期收入相同金额、相同期限、相同货币的贷款,构成一笔债务,以达到融通资金、防止外汇风险和改变外汇风险时间结构的一种方法;三、“福费廷”业务所谓“福费廷”业务是指在延期付款的大型设备交易中,出口商开列以进口商为付款人的中长期汇票,经一流的银行担保和进口商承兑后,出售给出口地银行或贴现公司,取得扣除贴息和其他费用后的金额;由于“福费廷”对出票人无追索权,出口商在办理此项业务后,就把外汇风险和进口商拒付的风险转嫁给了银行或贴现公司;四、国际保理业务国际保理业务是指在国际贸易中,出口商既争取不到进口商银行开立信用证收取货款,又对收款无把握,即以贴现的方式把进口商应付的货款的单证转卖给保付代理商,得到应收货款的80%-90%,其余部分到期收进,由于出口商提前拿到大部分货款,可以减轻外汇风险;7.2.4外汇交易抵补法外汇交易抵补法,是指利用外汇市场上的金融产品或工具进行操作,以此抵补外汇收付中存在的风险;这里仅作最基本的说明,具体方法见外汇交易实务;一、即期合同法所谓即期外汇合同就是具有外汇债权或债务的公司,与外汇银行签订购买或出卖外汇的即期合同,以消除外汇风险;二、远期合同法远期合同法就是具有远期外汇债权或债务的公司与银行签订购买或出卖远期外汇的合同,以消除外汇风险;三、货币期货合同法在金融期货市场,根据标准化原则与清算公司或经纪人签订货币期货合同,也是防范外汇风险的一种有效方法;四、期权合同法根据协定并缴纳一定保险费,签订拥有履行或不履行选择权的远期外汇合约,将风险控制在一个可以接受的范围内;五、掉期合同法签订买进卖出即期远期外汇的同时,再卖出买进远期即期外汇合同;合同标的币种相同,金额相同,但期限不一,方向相反,以丰补歉,消除外汇交易风险;7.2.5 金融资产投资法投资法指企业将一笔资金一般为闲置资金投放于某一市场,一定时期后连同利息或利润收回这笔资金的经济过程;资金投放的典型市场为短期货币市场,投资的对象为规定到期日的银行定期存款、存单、银行承兑票据以及国库券和商业票据等;对企业来说,投资意味着现时有一笔资金流出,而未来有一笔方向相反的该笔资金外加利息的流进,在存在外汇风险的情况下,投资的作用像借款一样,主要是为改变外汇风险的时间结构;但根据具体情况不同,投资法是将未来的支付转移到现在,而借款法是将未来的收入转移到现在;7.2.6 外汇风险防范多重组合法外汇风险防范多重组合法或称之为综合法,是将上述防范措施中的多种方法进行组合运用;单一的防范措施往往只能消除外汇风险中的时间风险或货币风险,基本上不能做到同时消除时间风险和货币风险,为此,将多种防范措施有机地结合起来,以达到消除全部风险的目的;多种组合方法主要有BIS法和LSI法;一、BIS法BIS法即将借款borrow、即期合同spot和投资investment三种方法进行组合;这种方法主要运用在企业有应收外汇账款的情况下,为防止应收外币的汇率波动,先借入与应收外汇相同的外币,将外汇风险的时间结构转移到现在;借款后时间风险消除,但货币风险仍然存在,此风险则可通过即期合同法予以消除;即将借入的外汇卖给银行换回本币,外币与本币价值波动风险也不存在了;消除风险虽有一定的费用支出,但若将借外币后通过即期合同法卖得的本币存入银行或进行投资,其赚得的投资收入可抵冲一部分采取防险措施而发生的费用支出;二、LSI法LSI法即提前收付leads、即期合同spot和投资investment三种方法的组合运用;这种方法适用于具有应收账款的企业,在征得债务方的同意后,给其一定折扣请其提前支付货款,以消除时间风险；以后再通过即期合同,换成本币从而消除货币风险,为取得一定的利益,将换回的本币再进行投资;LSI法与BSI法的全过程基本相似,只不过将第一步从银行借款对其支付利息,改变为请债务方提前支付,给其一定的折扣而已;。
汇率风险PPT课件
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2. 动态盈亏平衡分析
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❖ 在考虑资金的时间价值和所得税等因素的条件下 ，项目的动态平衡点就是项目净现值为零的那一 点，即动态保本销售量就是使项目净现值为零的 销售量。
T CFt
1 =
P0
T t 1
CFt (1 y)t
t
T CFt
t 1
/ (1 y)t P0
t
t1 (1 y)t
P P D y= P D* y 1 y
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3. 久期分析
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久期缺口 正值 负值 零值
利率变动
上升 下降 上升 下降 上升 下降
资产价值 变动
减少 增加 减少 增加 减少 增加
❖ 如果某因素在较大范围内变动，才会影响原定方 案的经济效果，即表明该因素的敏感性弱，风险 损失后果较小。
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❖ 通常作为敏感性因素的有： ❖(1) 投资额，包括固定资产投资和追加的流动资
产投资； ❖(2) 项目寿命期； ❖(3) 产品的产销量； ❖(4) 产品价格； ❖(5) 经营成本，特别是其中的变动成本； ❖(6) 项目寿命期末的设备残值； ❖(7) 折现率。
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E(ri ) rf bik k k 1
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9.3.4 金融衍生品的敏感性度量
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F
F S
S
1 2
2F S 2
S 2
F t
t
国际金融第三章外汇风险管理
外汇交易风险在国际投资中的表现
案例【2】在英国存款本利和：50+50×4% ×1/2 = 51（万英镑）
在美国存款本利和：
1.62 × 50万 = 81(万美元） 81万+81万×6%×1/2=83.43(万美元） （1） 83.43÷1.62 = 51.5 （万英镑）获利5000英镑； （2） 83.43÷1.64 = 50.872 万英镑）亏损1280英镑； （3） 83.43÷1.625 = 51.34 （万英镑）获利3400英镑；
因此，日本进口商进行远期交易时，避免的损失为：
1.1218－1.116＝0.0058 亿日元。
第九页，编辑于星期五：四点 四十分。
投机性远期外汇交易
➢ 卖空，指投机者在预期某种货币的未来市场汇率将低于现在外 汇市场上的远期汇率，进行单一的卖出该种货币的远期交易。
➢ 买空，指投机者在预期某种货币的未来市场汇率将高于现 在外汇市场上的远期汇率，进行单一的买进该种货币的远 期交易。
日方因出口日元收入减少的损失金额为：
(128.000 – 119.5000)×1000000 = 8 500 000(日元)
第十八页，编辑于星期五：四点 四十分。
例4-2，中国国际信托投资公司在日本发行200亿日元公募武 士 债 券 ， 期 限 为 10 年 ， 债 务 形 成 时 市 场 汇 率 为 USD=JPY202.3000，十年后，债务到期清偿时，市场汇率 为USD=JPY124，该公司由此借贷产生的本金损失额约为0.624
➢ 会计风险：由于外汇汇率变化而引起的资产负债表中
某些外汇项目金额的变化，即为外汇的会计风险，也 称转换风险。
➢ 经济风险：由于外汇汇率波动而引起的国际企业未 来收益的变化，即为外汇的经济风险。
国际财务管理之外汇风险管理PPT课件
以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
例2答案
需要的美元数
2 000/（1+1.3%）=1 974.3337（万美元）
需要的人民币
1 974.33378.68=17 137.2165（万人民币）
表2
币种 美元 加元 欧元 法郎
预期汇率波动范围 8.6~8.74 5.37~5.41 7.70~7.79 5.10~5.50
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以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
交易风险计量示例答案（一）
例1：某国际企业3个月后有2 000万美元 的外汇应收账款，现在即期市场汇率为1 美元=8.68元人民币。已知美元3个月借 款利率为1.5%，人民币3个月定期存款 利率为1.3%。如果采用货币市场套期保 值，现在应借入多少美元？相当于3个月 后收到多少人民币？
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以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
对外币应付账款套期保值
步骤
当企业存在外汇债务时，企业可以借 入本币购买外币并进行投资；
当外汇债务到期时，用投资获得的外 币支付外汇债务。
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以保持党的先进性和纯洁性为目标， 查找差 距，分 析原因 ，进一 步增强 自己作 为党员 的凝聚 力和战 斗力， 为推进 学校和 年级各 项工作 做贡献
课程提纲
本部分主要讲述外汇风险的种类、如何 计量和规避各种风险。
2024年度《外汇培训教材》PPT课件
个人投资者
个人投资者通过参与外汇交易来实现资产保 值增值的目的。
D
2024/3/23
6
外汇交易时间
亚洲时段
欧洲时段
东京市场是亚洲时段的主要交易中心，交 易时间为北京时间早8点至下午3点。
伦敦市场是欧洲时段的主要交易中心，交 易时间为北京时间下午3点至晚上12点。
美洲时段
交叉时段
纽约市场是美洲时段的主要交易中心，交 易时间为北京时间晚上8点至次日凌晨5点 。
金的流入和流出。
跨境融资方式
02
包括国际商业贷款、国际金融机构贷款、政府贷款等，涉及外
汇资金的借贷和还本付息。
跨境投资与融资风险管理
03
关注汇率波动、利率变化、政治风险等因素对跨境投资与融资
的影响，采取相应措施进行风险管理。
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04 外汇风险管理方法
2024/3/23
18
企业外汇风险管理
2024/3/23
建立外汇风险管理机制
包括风险识别、评估、监控和报告等环节。
使用金融衍生工具
如远期合约、期权等，对冲外汇风险。
合理安排资金结构
通过调整债务和权益的比例，降低汇率波动对企业财务的影响。
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银行外汇风险管理
2024/3/23
实行外汇头寸管理
通过对外汇头寸进行实时监控和调整，降低汇率风险。
提供外汇风险管理服务
浮动汇率制度
一国政府不规定本国货币与外国货币的官方汇率，听任汇率随外汇市场供求变化自由浮动 。该制度具有灵活性、市场决定性和自动调节国际收支等优点，但可能导致汇率波动剧烈 和不确定性增加。
管理浮动汇率制度
一国政府通过外汇市场干预、资本流动管理等措施来影响汇率走势，使汇率在一定范围内 浮动。该制度结合了固定汇率制度和浮动汇率制度的优点，但管理难度较大且可能引发市 场扭曲。
外汇市场与汇率风险分析PPT课件( 57页)
第一节 外汇市场与汇率
汇率及其标价方法
外汇市场是指外汇买卖的场所，它是各类外汇供求者组 成的外汇交易及各种外汇资金调拨、清算及供求关系的总和
汇率是在两国不同货币之间，用一国货币表示另一国货 币的价格，或一国货币与另一国货币之间折算的比率或比例
汇率标价方式又分为两种，一是直接标价法（Direct Quotation），另一是间接标价法（Indirect Quotation）
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第五章 外汇市场与汇率风险
第二节 汇率决定与指数
铸币平价（mint par）：两种货币之间含金 量之比，是金本位制下决定两种货币汇率的基础
EAB G A/G B 其中，E AB 为汇率，即A、B两国的铸币平价指数 ，G A为A国货币的含金量/每盎司，G B 为B国货币 的含金量/每盎司。GA与GB 的相对变化，会导致 铸币平价指数的变化，进而影响到汇率的变化
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第五章 外汇市场与汇率风险
第一节 外汇市场与汇率
直接标价法又称为应付标价法（Giving Quotation） ，是指一国货币的汇率以一定单位的外国货币为基准 ，折合成多少本国货币的标价方法。
间接标价法又称为应收标价法（Receiving Quotation） ，是指一国货币的汇率以一定单位的本国货币为基准， 折合成多少外国货币的标价方法。
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第五章 外汇市场与汇率风险
第四节 利率平价理论的指数描述
币 资 产 ， 到 期 后 获 得 A (1 i F ) 的 外 币 收 益 ， 若 即 期 汇 率 的 变 化 E
与 预 期 一 致 ， 则 投 资 者 A (1 i F ) 的 外 币 收 益 可 兑 换 成 E
第四章外汇风险防范
2．以外币计价的国际信贷活动，在债权债务未清 偿前所存在的风险。
例4-5 我国某金融机构在日本筹集一笔总额100亿日
元的资金，以此向国内某企业发放10年期美元固 定利率贷款，按当日汇率USD1=JPY125计，100亿 日元折合8000万美元。10年后若汇率变成 USD1=JPY100，此时，仅100亿日元的本金，就升 值至1亿美元。而该金融机构到期收回本金8000万 美元与利息1120万美元（按年利率1.4%计），总 计9120万美元，折合91.2亿日元，连借款的本金 都无法偿还。
第21页/共67页
2．企业交易结算风险的测量 汇率具有高度易变性，交易风险是企业最
常见的外汇风险，因此也是外汇管理的重点， 一般来说，测量交易风险的步骤是首先确定每 种外币与其现金流量净额，然后确定这些外币 的总体风险。
第22页/共67页
（1）外币预计的流量净额 外汇交易风险的产生于两个方面：浮动汇率
第31页/共67页
第三节 外汇风险的管理
一、折算风险的管理
折算损益是一种会计账面上的损失，一般并 不涉及企业真实价值的变动，在相当程度上具有 “未实现”的性质，除非有关的会计准则规定必 须将所有外汇损益在当期收益中给予确认。
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跨国公司可以通过运用远期合约对折算 风险套期保值。
第33页/共67页
第一节 外汇风险的概念与分类
一、外汇风险的含义
外汇风险是指一个 经济实体或者个人以外 币计价的资产（债券、 权益）与负债（债务、 义务）在涉外经济活动 中因外汇汇率的变动而 使其价值上涨或者下降 的可能。
第2页/共67页
例4-1 2004年上市公司年报显示，钢联股份
的项目贷款利息以及国外出口信贷由于欧 元升值所产生的汇兑损失高达8047万元， 宝钢股份的2002年汇兑损失也高达3.1亿元， 漳泽电力在2004年上半年也形成高达1.23 亿元的大额汇兑损失。
第一节 外汇风险概述
二、外汇风险的类型
（一）交易风险
交易风险是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险。
1、外汇买卖风险。又称金融性风险，产生于本币和外币之间的反复兑换。这种风险产生的前提条件是交易者一度买进或卖出外汇，后来又反过来卖出或买进外汇。外汇银行所承担的外汇风险主要就是这种外汇买卖风险；工商企业所承担的外汇买卖风险主要存在于以外币进行借贷或伴随外币借贷而进行的外贸交易的情况之中。
折算风险来源于会计制度的规定。由于会计报表中不同项目的性质各异，且人们对不同项目是否都面临折算风险的看法也不一致，于是，历史上各国的会计制度也就规定了不同的折算方法。
1、流动/非流动折算法。该方法将跨国公司的海外分支机构的资产负债，划分为流动资产、流动负债和非流动资产、非流动负债。流动资产是指可以迅速变现的资产，包括银行存款、库存现金、应收账款、有价证券持有额和存货等；流动负债是指短期负债，主要包括银行短期贷款、应付账款、应付税金、应付利息和短期票据等；非流动资产是指不能迅速变现，持有期为一年以上的资产，如土地、房屋、设备和长期证券投资等；非流动负债是指不要求在一年内偿还的长期负债，如长期票据、长期债券和抵押负债等。根据该方法，在编制资产负债表时，流动资产和流动负债按编表时的现行汇率折算，非流动资产和非流动负债则按资产负债发生时的原始汇率折算，故流动资产；流动负债面临折算风险，而非流动资产、非流动负债则没有折算风险。
2024年外汇管理政策培训课件-(带附加条款)
外汇管理政策培训课件-(带附加条款)外汇管理政策培训课件尊敬的各位领导、同事们：大家好！今天，我将为大家介绍我国外汇管理政策的相关内容。
本次培训课件旨在帮助大家更好地理解和掌握外汇管理政策，以便在实际工作中能够正确、有效地运用。
本次培训主要分为五个部分：外汇管理政策概述、外汇管理的主要内容、外汇管理政策的实施与监督、外汇管理政策的改革与发展以及外汇管理政策的风险防范。
一、外汇管理政策概述外汇管理政策是指一国政府为了维护国家经济安全、实现国际收支平衡、保持汇率稳定等目标，采取的一系列措施和手段。
外汇管理政策主要包括外汇管制、汇率政策、外汇储备管理等方面。
我国的外汇管理政策是在国家宏观调控下，以市场化原则为基础，通过法律、行政手段对跨境资金流动进行管理。
二、外汇管理的主要内容1.外汇管制（1）进出口核销：企业进行进出口贸易时，需按照规定办理核销手续，以确保外汇收支平衡。
（2）外汇账户管理：企业和个人开立、使用外汇账户需遵守相关规定，如账户限额、账户用途等。
（3）外汇汇出汇入管理：个人和企业进行跨境汇款时，需遵守相关规定，如实名制、限额等。
2.汇率政策（1）人民币汇率形成机制：我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的汇率形成机制。
（2）汇率调控：中国人民银行通过买卖外汇、调整外汇存款准备金率等手段，对汇率进行调控。
（3）汇率市场化改革：近年来，我国积极推进汇率市场化改革，增强汇率弹性，完善汇率形成机制。
3.外汇储备管理（1）外汇储备规模：我国根据国际收支状况、汇率稳定等因素，合理调控外汇储备规模。
（2）外汇储备结构：优化外汇储备资产配置，提高外汇储备投资收益。
（3）外汇储备投资：我国外汇储备投资主要包括购买外国国债、投资国际金融组织债券等。
三、外汇管理政策的实施与监督1.法律法规体系我国外汇管理政策法律法规体系包括《外汇管理条例》、《外汇管理条例实施细则》等。
2.监管机构我国外汇管理政策的监管机构主要包括中国人民银行、国家外汇管理局等。
国际贸易与国际金融(第三版) 第九章 外汇风险管理
2.国际信贷风险
在以外币计价的国际信贷中，债权债务未清偿之前存在的 风险。
【例9-2】法国某企业借入一笔总额为100万美元，期限为两 年的国际商业贷款，当时的市场汇率为 EUR1= USD1.0255 ，该企业将100万美元兑换成97.51万欧元（100÷1.0255 ）用于投资法国国内某建设项目。两年期满后市场汇率变 为EUR 1= USD0.9235，如果不考虑利息部分，国际借贷汇 率风险的存在造成该企业两年后需要108.28（ 100÷0.9235）万欧元才能偿还100万美元的本金，相当于 比之前借入的多付出了10.77万欧元。
第一节 外汇风险概述
一、外汇风险的概念
外汇风险(Foreign Exchange Risk)是指是 指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中， 因汇率、利率变动等因素带来的获利或损失的 可能性。
二、外汇风险的构成要素 本币、外币、时间
三、外汇风险的类型 （一）交易风险
交易风险，又称交易结算风险，是指在运 用外币进行计价结算的交易中，经济主体因外 汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。
保值多收入2.6716万欧元。
(2)BSI法在应付帐款中的运用
具体操作步骤：当企业存在一笔远期(如3个月)外汇应付账款 时，第一步可以向银行借入一笔本币，偿还期与应付账款的付 款期限一致(3个月)，借款金额与应付账款按当时外汇市场上 的即期汇率折算的本币额度相等。第二步将其所借入的本币在 即期外汇市场上兑换成外汇。第三步，企业将兑换的外汇用于 进行各种投资，以投资收益弥补借款利息和其他费用。第四步 ，企业应付外汇账款到期，收回外汇投资，用以支付到期的应 付账款。
（三）经济风险（Economic Risk）
经济风险又称为经营风险(Operating Risk)，是指意料之外的汇率变动通过影响企业 生产销售数量、价格、成本等，引起企业未来 一定期间收益或现金流量减少的一种潜在风险 。经济风险可包括真实资产风险、金融资产风 险和营业收入风险三方面，其大小主要取决于 汇率变动对生产成本、销售价格以及产销数量 的影响程度。
3.3 外汇风险
介绍外汇风险的来源、银行和监管人员如何计量外汇风险、银行控制外汇风险的常用措施、监管人员如何评价银行的外汇风险管理普通监管人员应具备银行外汇业务的基本知识，在此基础上，部份监管人员应具备外汇衍生产品方面的知识，某些监管人员还应具备运用内部模型计量外汇风险的知识监管人员要掌握外汇风险的计量方法以及评价银行外汇风险管理的要点在正常的经营活动中，银行面临着一系列风险，例如信用风险、流动性风险和利率风险等，以本国货币和外币计值的业务中都存在这些风险。
但是以外币计值的业务多了一种风险，即外汇风险。
所谓外汇风险，是指由于汇率的变动而导致银行收益的不确定性。
这种风险普通因为银行从事以下活动而产生：1、为客户提供外汇买卖服务或者进行自营外汇买卖活动(外汇买卖不仅包括外汇现货买卖，还包括外汇远期、期货、掉期和 期权等金融合约的买卖)；2、办理银行账户内的外币业务活动(如外币存款、贷款、 债券投资、跨境投资等)。
根据外汇风险的产生原因，外汇风险大致上可以分为两类：(一)外汇交易风险银行的外汇交易风险主要来自两方面，一是为客户提供外汇 买卖服务而未能即将进行对冲的外汇敞口头寸；二是银行对外币 走势有某种预期而持有的外汇敞口头寸。
(二)外汇结构风险外汇结构风险是因为银行资产与负债以及资本之间币种的 不匹配而产生的。
某家美国银行的资产负债表从表中可以看出，某家美国银行的负债全部表现为美元(即 本币)，但它的资产却有 50%以外币形式表示。
在该例中，银行 资产和负债之间的存续期彻底匹配(即 D =D =1 年)，但其资 产和负债的币种构成却不匹配。
现假定一年期美元定期存款的利 率为 8% ，本息至年底一次支付。
再假定一年期的无风险美元贷 款的收益率为 9%。
因此，银行如果将其投资全部放在国内，将资产一年期$100million 的美元贷款一年期相当于$100million 的英镑贷款 负债一年期 200$million 的美元定期存款A L会浮现 1%的正利差。
第九章 外汇风险及其管理
第九章 外汇风险及其管理
学习目的： l掌握外汇风险的概念和分类； l了解外汇风险的测量和预测； l熟悉外汇经济风险的管理； l掌握外汇交易风险的管理及其各种方法； l了解外汇会计风险的管理。
克鲁赛罗的德国人或者日本人，这样，这种选用本币 避免风险的策略就不起作用了。 另外一种避免汇率风险的策略是采用远期合同。外 汇远期合同是，根据合同规在约定的到期日，按约定 的汇率，办理收付交割的外汇交易合同。大多数跨国 银行都为客户提供主要货币(例如，美国美元、欧元、 瑞士法郎、英国英镑和加拿大美元)远期合同服务。在 前面所讲的例子中， XM 公司可以向银行申请远期合 同，购买 180 天后的 100 万日元。这项合同将确保 XM 公司拥有 100万日元在 180天后支付这批计算机集成块 的货款，并且其价格是确定的，即远期汇率。如果远 期汇率是 1 美元兑换 182 日元，那么， XM 公司就会知 道，180天后，他们的货款将是5495美元。因此，我们 可以说，通过银行的远期合同使 XM 公司避免了汇率 风险，因为计算机集成块需要支付的货款从一开始就 是已知的。
6.外币应收票据贴现 外币应收票据贴现指远期汇票的持有者在承兑后， 通过背书将汇票拿到银行去贴现提前获得外币，将外 币在即期市场出售，就可获得本币。 7.外币应收账款让售(Factoring) 外币应收账款让售指企业把应收账款出让给专业承 购应收账款的财务公司和信贷机构，由它们负责向购 货客户索取货款。 8.福费廷业务(Forfaiting) 福费廷业务是出口商把经过进口商承兑的中长期票 据以无追索权的方式向当地银行或大金融公司贴现。
外汇市场自律机制系列培训教材
第一章 总体要求
三、业务审核
11.关于电子数据核查。
B类企业出口项下外币现钞收入无需进待核查账户，外币现钞结汇时，银行应当实施电子数据核查。 B类企业在贸易退汇同时发生货物退运的，银行应当在办理相应贸易退汇的付汇或待核查账户结汇或划出 手续时，实施电子数据核查；B类企业的无货物退运退汇和错汇款退汇，银行应凭外汇局出具的《登记表》 办理，无需实施电子数据核查；B类企业超期限或无法原路退汇业务，银行应凭外汇局出具的《登记表》办 理，并根据《登记表》“外汇局登记情况”栏注明情况，确定是否需要实施电子数据核查。
（4）陆运单。对于可疑交易，应与陆运单出具方联系，核验单据真实性。审核单据的各项要素信息，确认客 户对货物的所有权，应注意陆运单不是货权凭证，不可转让。
（5）空运单。对于可疑交易，应与空运单出具方联系，核验单据真实性。审核单据的各项要素信息，确认客 户对货物的所有权，应注意空运单不是货权凭证，不可转让。
2. 银行在为企业办理外汇资金入账前，应确定收汇资金性质，无法确定的要及时与企业联系，要求
企业说明。若企业不在名录内，银行应暂时将该笔外汇资金挂账，并适时通知企业到外汇局办理名录登 记。
3. 银行为企业办理待核查账户资金结汇或划出手续前，应查询企业名录状态与分类状态，并按规
定对交易单证的真实性及其与贸易外汇收支的一致性进行合理审查。
审核途径包括海关电子口岸系统、监测系统、仓储公司、国际提单查询机构、船公司、行业协会等网站及 实地查访、海外联行或母行、本行其他分支机构、其他从事相同或类似交易的本行其他客户等。
1.客户
（1）货物贸易外汇收支主体应与进出口报关单收发货人一致； （2）企业应当按照“谁出口谁收汇、谁进口谁付汇”原则办理贸易外汇收支业务，捐赠项下进出口业务 等外汇局另有规定的情况除外。代理进口、出口业务应当由代理方付汇、收汇。代理进口业务项下，委托 方可凭委托代理协议将外汇划转给代理方，也可由代理方购汇，委托方不得购汇。代理出口业务项下，代 理方收汇后可凭委托代理协议将外汇划转给委托方，也可结汇将人民币划转给委托方。
外汇风险管理PPT课件
补例1：加列篮子货币保值条款
我国出口企业有价值为60万美元的合同，以欧元、
英镑、日元三种货币保值，它们所占的权数为0.4、
0.35、0.25，和美元的汇率定为
USD1=EUR0.82、 USD1=GBP0.6、
USD1=JPY110，汇率变动的幅度以2%为界，
则以此三种货币计算的价值分别为（）万美元、（）
USDl=CNY8．2820。 问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在? 如果存在， 存在于哪一方? 问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险? 问题3：蒙受损失的一方，损失的金额是多少?
With the exchange risk keeping watch and marrying again
2
➢ 二、外汇风险的构成要素
外汇风险的构成要素一般包括：本币、外币和时间。这 三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可。
3
外汇风险的构成因素
本币
外币
时间
一个国际企业在其业务中,必然要涉 及本币和外币相互交换的问题,从交易达 成到应收账款的实际收进，应付账款的实 际付出，借贷本息的最后偿付均有一个期 限，这个期限就是时间因素。在确定的时 间内，外币与本币的折算比率可能发生变 化，从而产生外汇风险。
分析：
从案例中，我们不难看出，美元汇率较 三个月前上涨了。由于该公司事先与银行 签订了3个月远期外汇买卖合同，所以应按 合同中的汇率交割，该公司支付827．6万元， 可 获 100 万 美 元 。 而 此 时 的 汇 率 为 ： USDl=CNY8．2820，作为银行来说，少收 人民币0．6万元，银行遭受了外汇买卖的风 险。
分析：在这个案例中，外汇风险明显存在时间风险
和价值风险。时间风险是由结算方式和付款日期产生的， 出票后90天付款，就构成了90天汇率变动的时间风险；在 合同达成到实际支付这两个时间上，美元与人民币汇率确 实发生了变化，美元汇率上浮，作为进口商，进口购汇费 用增加了2．5万元(250× 8．2630 - 250 × 8．2530 = 2．5），构成了美元与人民币转换的价值风险。
(风险管理)外汇风险的管理
第二节外汇风险的管理管理外汇风险的方法很多，特别是近十几年来，由于汇率波动频繁，又出现许多新的方法，但所有这些方法又大致可以分为两大类：事前和事后，事前称为外汇风险的防范，主要是通过改善企业内部经营来实现；事后称为外汇风险的转嫁，主要是利用外汇市场金融资产的交易来实现。
一、事前外汇风险的防范措施1．准确预测汇率变动的长期趋势。
做好汇率预测工作，掌握汇率变动趋势，便于在国际收付中正确选择和使用收付货币。
2．正确选用收付货币。
在对外经济交易中，计价货币选择不当往往会造成损失。
例如，美国一进出口公司出口产品时以美元计价结算，进口产品时以日元计价，如果美元贬值，该公司将蒙受损失，如表4.1所示。
当美元贬值时，由于出口以美元计价，出口收到的货款不受汇率变动影响，始终为1万美元。
而进口以日元计价，同样支付110万日元，在成交日价值1万美元，而在结算日价值为1.1万美元，即该公司将损失1000美元。
反之，如果该公司改变计价货币，情况将完全不同，即出口以日元计价，进口以美元计价，这样该公司不仅不会蒙受损失，还会额外获取1000美元的利润，如表4.2所示。
表4.2 计价货币选择适当可见，正确选择计价收款货币对于国际经济业务相当重要。
一般的原则是：①计价收付货币必须是可兑换货币。
自由兑换货币可随时兑换成其他货币，既便于资金的应用和调拨，又可在汇率发生变动时，便于开展风险转嫁业务。
从而达到避免转移汇率风险的目的；②收硬付软原则，即在出口贸易中，力争选择硬货币来计价结算，进口贸易中，力争选择软货币计价结算。
但是在实际业务中，货币选择并不是一厢情愿的事，因为交易双方都想选择对自己有利的货币，从而将汇率的风险转嫁给对方。
因此，交易双方在计价货币的选择上往往产生争论，甚至出现僵局。
为打开僵局，促使成交，使用“收硬付软”原则要灵活多样。
比如说可通过调整商品价格的方法，把汇率变动的风险计进商品的价格中，同时还可采取软硬对半策略等等；③要综合考虑汇率变动趋势和利率变动趋势。
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货物贸易项下风险点提示及案例
➢案例:C公司在A行办理了一笔短期出口信用保 险项下融资业务,由于特殊原因境内进口商拒绝 支付货款,出口信用保险公司在C公司按期偿还 A行贸易融资款项后将该笔货物贸易所对应的 赔偿款划入A行,A行收到款项后直接为C某公司 划入现汇账户.
➢(在该案例的表述中:此笔赔偿款对应的是此次 出口货物贸易货值款,因此不属于贸易融资业务 放款及境外回款,按规定应进入待核查帐户后再 按规定进行划转)
2、企业一笔收汇既有货物贸易也有服务贸易的，其中 货物贸易部分应当进入待核查账户，服务贸易部分银行在 审核相应合同、发票后可根据企业要求直接结汇或进入经 常项目外汇账户；企业暂无法区分资金性质和相应金额或 无法提供服务贸易相应单证的，整笔资金应一并进入待核 查账户。
工作失误而导致资金错误 入账的，应区分以下四种情况处理：
(1)货物贸易项下收汇直接入经常项目外汇账户的， 银行可根据企业的更正说明，为其办理该笔收汇划 入待核查账户的手续
(2)服务贸易项下收汇误入待核查账户的，银行可根 据企业说明及合同、发票等有关单证，直接为其办 理从待核查账户的划出或结汇手续；
(3)资本项目项下及其他收汇误入待核查账户的，经 外汇局核准后，银行方可为企业办理从待核查账户 划转经常项目外汇账户或其他外汇账户的手续
货物贸易项下风险点提示及案例
法规要求：转口贸易外汇收入应当转入企业待核查账户，结 汇或划转到经常项目账户时，银行应审核相应的转口贸易 出口合同、进口合同、收汇及付汇凭证后方可为企业办理 结汇或划转手续。收入结汇或划转金额超过相应支出金额 20%的，银行应凭外汇局核准件可为企业办理相应结汇或 划转手续。
服务贸易项下风险点提示及案例
2、单笔等值3万美元以上服务贸易项下售付汇：需 按规定留存完税凭证的包括： （1）境外机构或个人从境内获得的服务贸易收入； （2）境外个人在境内的工作报酬、境外机构或个人 从境内获得的股息、红利、利润、直接债务利息、 担保费等收益和经常转移项目收入； （3）境外机构或个人从境内获得的融资租赁租金、 不动产的转让收入、股权转让收益。
货物贸易项下风险点提示及案例
待核查账户收支范围：企业出口收汇待核查账户的收入范围 限于出口收汇，支出范围包括经银行联网核查后结汇、划 入该企业经常项目外汇账户以及经外汇局批准的退汇等其 他外汇支出。待核查账户之间不得划转。待核查账户中的 外汇不能用于质押人民币贷款或理财业务。
风险点：1、外币现钞收入不必进待核查账户；
案例：某行为企业办理转口贸易收汇1笔、金额 2418338.93美元。银行行凭企业提供的转口贸易进出口合 同和4笔付汇凭证（金额合计1601999.6美元），将该笔收 汇2418338.93美元从待核查账户转出，该笔转口贸易收入 划转金额已超出相应支出金额20%以上，但银行并未审核留 存外汇局相关核准件。
服务贸易项下风险点提示及案例
1、服务贸易收付汇真实性审核：根据《外汇管理条例》第十二条 审核收付汇与交易单证的一致性和真实性。特别是收汇。
案例： （1）某行2010年1-10月办理的部分服务贸易项下收汇业务,仅通
过电话联系企业确认业务性质，而未通过审核相关业务单证对交 易单证的真实性及其与外汇收支的一致性进行合理审核并留存相 关材料。 （2）某行为企业办理专有技术使用费支出233033.35美元，系按 照销售额的一定比例支付，未按规定留存会计师事务所出具的销 售额真实性证明，且税务证明与技术进口数据表合同号存在明显 不一致。 （3）某行为企业办理服务贸易收汇4笔，金额合计8180576日元 ，留存合同签约方与实际付款人不一致。
提示：但凡国际收支交易编码为“1”打头的境外汇款业务， 均需要核查企业的名录状态，外汇局会定期通过非现场信息检测 ，提取交易编码为“1”，而不在名录的违规数据。
货物贸易项下风险点提示及案例
登记表审核与签注
法规要求：
1、金融机构在办理B类企业付汇、开证、出口贸易融资放款 或待核查账户资金结汇或划出手续时，应当进行电子数据核查 ，通过监测系统扣减其对应的可收付汇额度。
外汇政策风险点提示教 材
2020年4月23日星期四
主要内容
货物贸易项下风险点提示及案例 服务贸易项下风险点提示及案例 个人结售汇项下风险点提示及案例 资本项下风险点提示及案例 汇综发2011[88]号政策解析
货物贸易项下风险点提示及案例
n出口收结汇
法规依据：《国家外汇管理局关于修订《出口收结汇联网 核查操作规程》的通知》（汇发[2010]61号）
2、对C类企业贸易外汇收支业务以及外汇局认定的其他业务 ，由外汇局实行事前逐笔登记管理，金融机构凭外汇局出具的 登记证明为企业办理相关手续。 3、企业办理下列贸易外汇收支业务，应当在付汇、开证、出 口贸易融资放款或待核查账户资金结汇或划出前，持书面申请和 相关证明材料到外汇局登记： （1）C类企业贸易外汇收支； （2）B类企业超可收、付汇额度的贸易外汇收支； （3）同一合同项下转口贸易收入结汇或划出金额过相应支出 金额20%（不含）的。
货物贸易项下风险点提示及案例
贸易外汇收支名录
法规要求：外汇局实行“贸易外汇收支企业名录”（以下简称 名录）登记管理，统一向金融机构发布名录。金融机构不得为不 在名录的企业办理贸易外汇收支业务。
案例：某银行向境外支付样品费、小件样品邮购等费用，没 有查询企业的名录状态，为不再名录的企业办理了付汇。
1、出口收汇待核查账户的开立 法规要求：除经常项目外汇账户外，银行应为出口收汇企
业单独开立待核查账户。待核查账户纳入外汇账户管理信 息系统，代码为1101。开户银行为企业开户后，应于次日 按照外汇账户管理信息系统报送数据的要求将相关数据及 时报送外汇局。
货物贸易项下风险点提示及案例
n案例：外汇局在对某银行现场检查中发现， 企业在该行有大量出口收汇，然而在外汇账 户系统中提取的待核查账户收支信息中却找 不到该企业的收入支出数据，经核实后发现 该行为企业开立的待核查账户在外汇账户信 息系统中账户性质错录入为1000（经常项目 账户）。