宇顺电子画饼难扭亏
电子行业深度研究：降价周期已开启，重点关注单张毛利拐点
市场数据(人民币）市场优化平均市盈率 18.90 国金电子指数 8246 沪深300指数 4956 上证指数 3630 深证成指 14838 中小板综指 14362相关报告1.《盈利修复是明年投资主线，长期关注成长领域-2022年PCB 行...》，2021.12.28 2.《华为发布P50 Pocket ，折叠屏市场再迎新机-消费电子周...》，2021.12.273.《看好电动汽车800V 高压系统受益产业链-《2021-12-2...》，2021.12.264.《800V 时代到来，碳化硅迎来甜蜜时刻-《2021-12-25...》，2021.12.265.《21年折叠屏在1千美元以上机型渗透率达10%-折叠屏手机点评》，2021.12.23樊志远 分析师 SA C 执业编号：S1130518070003 (8621)61038318fanzhiyuan ＠邓小路 分析师 SA C 执业编号：S1130520080003 dengxiaolu ＠刘妍雪分析师 SA C 执业编号：S1130520090004 liuyanxue ＠降价周期已开启，重点关注单张毛利拐点投资建议⏹行业策略：我们认为今明两年是PCB 产业链典型的周期性景气的再次演绎，作为PCB 上游关键原材料的覆铜板产品，也将继续处于周期属性阶段。
根据周期性判断，明年覆铜板行业将会开启降价周期，行业价格将会逐渐恢复到正常状态；在覆铜板降价趋势已定的情况下，我们认为应当关注厂商单张毛利的变化，以判断其是否能够走出单张毛利困境。
推荐组合：我们建议优先关注能够应对周期、率先实现单张毛利反转的覆铜板公司，其次关注有汽车\MiniLED\服务器\载板等高端产品布局且有放量的厂商。
我们推荐顺序为：生益科技、南亚新材、华正新材。
行业观点⏹供需关系带来的涨价溢价周期使得覆铜板赚取超高利润。
今年PC （前三季度同比+23%）、家电（1-10月空调、冰箱、洗衣机销量同比+8%、5%、14%）、汽车（1-11月销量同比+5%，其中新能源汽车+177%）、手机（前三季度出货量同比+9.3%）出货量高增长，最终推升CCL 下游PCB 产量增长13.2%，可见需求旺盛；同时覆铜板龙头扩产幅度仅6.7%（小于下游需求增量13.2%）、增产产能错位（扩产高端产能，涨价的为低端产品）、原材料涨价限制有效产能（小厂商买不到原材料）等原因导致有效供给相对有限。
“独角兽”柔宇科技IPO失败案例分析
“独角兽”柔宇科技IPO失败案例分析近年来，“独角兽”成为资本市场中备受瞩目标名词，指的是估值超过10亿美圆的初创企业。
这些企业通常具备快速增长、前景宽广的特点，并因此吸引了大量投资者的关注。
然而，并非全部“独角兽”都能成功上市。
本文将聚焦于柔宇科技的IPO失败案例，探讨其原因并提供分析。
一、公司介绍柔宇科技成立于2012年，是一家专注于可弯曲屏幕技术的创新型企业。
该公司自创立以来不息投入大量资金进行技术研发，并通过与手机厂商合作，将可弯曲屏幕技术应用于手机和其他电子产品中。
其创新性的技术和产品引起了广泛关注，并在投资圈内被冠以“独角兽”头衔。
二、IPO规划柔宇科技在进步初期就规划进行IPO，以获得更多的资金支持并加速公司的成长。
公司选择在中国国内市场上市，以满足日益增长的投资者对科技企业的热忱。
凭借其奇特的技术优势和高估值，柔宇科技一度引发了市场的关注和期待。
三、失败原因分析1.技术难题尽管柔宇科技在可弯曲屏幕技术方面取得了重大冲破，但业内普遍认为该技术尚未成熟。
可弯曲屏幕在应用中依旧存在一些问题，如韧性差、易碎等。
这些技术难题的存在使得投资者对柔宇科技的产品可靠性产生了质疑，从而对其IPO产生了顾虑。
2.市场竞争可弯曲屏幕技术领域存在着激烈的竞争。
柔宇科技的主要竞争对手包括三星、LG等大型跨国科技企业，这些公司拥有强大的研发实力和生产规模，在可弯曲屏幕技术领域占据了一定的市场份额。
与此同时，柔宇科技的技术创新尚未达到规模化生产的程度，导致产品价格较高，难以在市场中与竞争对手形成优势。
3.市场需求风险柔宇科技在IPO前期阶段，未能充分评估市场对可弯曲屏幕产品的需求。
虽然这项技术具备潜力，但是市场接受度和用户需求依旧是未知数。
由于市场猜测存在不确定性，投资者也对柔宇科技的进步前景持观望态度。
4.财务考量IPO过程需要企业提供详尽的财务信息，以便投资者评估公司的盈利能力和回报潜力。
然而，柔宇科技在IPO前并未实现盈利，仍处于亏损状态。
证券违法行为案例
证券违法行为案例1、近年罕见的内幕交易"窝案"--天威视讯内幕交易案2012年4月，天威视讯公告称，拟通过向深圳广电集团等特定对象发行股份的方式，购买深圳市天宝广播公司和天隆广播公司网络资产和业务。
时任深圳市委宣传部副巡视员倪鹤琴、天宝广播总经理冯方明等多人作为重大资产重组工作的主要协调人和参与人，因职务原因提前获知信息并利用配偶、亲属、司机等人证券账户大量买入。
除此之外，部分企业管理层和员工通过领导班子考评、职工座谈会等渠道获知消息并对外泄露，导致内幕消息大面积扩散。
2012年12月，倪鹤琴等15人因涉嫌内幕交易被移送司法机关。
2014年1月17日，深圳市中级人民法院首次开庭审理此案。
同月，证监会对许军等十余人涉嫌内幕交易、泄露内幕信息行为做出行政处罚。
天威视讯案内幕信息传递链条复杂，涉及范围广，创近年来内幕交易案件涉案人数之最。
2、厅级官员停牌前突击买股票—W股票内幕交易案2013年3月5日，W股票停牌，随后公布了系列利好消息：3月7日，上市公司公告了拟实施每10股转增10股的高送转方案；3月12日，上市公司公告《股权收购意向书》，拟收购金矿采矿权等资产；5月16日，上市公司公告《发行股份购买资产暨关联交易并配套融资预案》，拟将大股东控股的公司装入上市公司。
刘某某在任某市市长期间，因工作关系结识W公司董事长、法人代表、实际控制人张某。
2011年1月，刘某某调任某省某部委任厅级官员，张某在该部委申请项目，与刘某某经常接触。
2013年2月26日刘某某打电话给张某打听相关项目进展情况，张某告知刘某某拟把相关项目装入上市公司并定向募集资金。
次日起，刘某某儿子账户、儿媳账户以及朋友账户转入大笔资金，刘某某配偶高某某控制本人及儿子、朋友账户在家里的电脑下单，在停牌前的3天时间内突击买入W股票37万余股，交易金额303万余元。
以复牌后首日打开涨停交易日收盘价计算，盈利151万余元。
上市公司董事、副总经理寻某为上述系列利好事项的主办人，其控制"邓某"账户，于2013年2月累计买入W股票45万余股，交易金额330万余元，以复牌后首日打开涨停交易日收盘价计算，盈利240万余元。
002036联创电子2023年三季度财务风险分析详细报告
联创电子2023年三季度风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动的短期资金需求为280,083.6万元，2023年三季度已经取得的短期带息负债为599,356.43万元。
2.长期资金需求该企业长期资金需求为367,764.05万元，2023年三季度已有长期带息负债为152,491.66万元。
3.总资金需求该企业的总资金需求为647,847.65万元。
4.短期负债规模由于该企业当前经营业务亏损，无法从发展的角度对该企业的合理负债规模做出正确判断。
静态来看，该企业可以新增的短期贷款为261,414.65万元。
5.长期负债规模由于该企业当前经营形势缺乏创造现金的能力，无法对长期贷款额度做出正确判断。
长期贷款额度取决于对该企业未来盈利状况的判断。
二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为183,130.78万元。
该资金缺口需要企业持续经营45.39个分析期之后才能填补。
与企业的资金缺口相比，企业的盈利规模偏小。
资金缺口在缩小，但资产负债率较高，资金链断裂风险犹在。
资金链断裂风险等级为11级。
2.是否存在长期性资金缺口该企业存在长期性资金缺口，缺口资金为33,098.84万元。
其中：长期投资合计增加6,718.4万元，固定资产合计增加73,135.22万元，无形资产及其他资产合计增加32,194.03万元，递延所得税资产增加3,341.58万元，其他非流动资产增加9,544.78万元，共计增加124,934.02万元。
非流动负债合计增加113,139.25万元，所有者权益合计减少118,793.04万元，共计减少5,653.79万元。
长期资金缺口形成原因表(万元)3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为150,031.94万元。
这部分资金缺口目前主要由短期性借款来填补。
其中：应收账款减少15,405.98万元，预付款项增加6,646.14万元，存货增加18,842.22万元，其他流动资产增加6,444.45万元，共计增加16,526.83万元。
2012二月十大牛股解析—苹果风刮至A股
70.00%
60.00%
50 0
02-01 02-02 02-03 02-06 02-07 02-08 02-09 02-10 02-13 02-14 02-15 02-16 02-17 02-20 02-21 02-22 02-23 02-24 02-27 02-28 02-29
二月十大牛股解析—苹果风刮至A股
Wind资讯金融情报所 2012.3.1
前言
民谚“二月二，龙抬头”，股市也步入龙年的二月，央行下调款存款准备 金率，货币政策进一步放松，大盘二月的走势也顺应了“龙抬头”谚语， 走势相当凌厉，大涨5.93%，个股表现更是精彩纷呈。二月苹果股票暴涨， 从而带动了的A股触摸屏、移动互联等相关概念暴走。涨幅前10名中有宇 顺电子、欧菲光、乐视网等三家苹果概念股入围。以下是我们对二月涨幅 前十的个股上涨原因探析，希望对投资者后市操作有所启示。
0
成交金额
荣之联
上证综合指数
NO.3—重庆啤酒：乙肝疫苗仍有期待，股价妖气冲天
自2011年12月乙肝疫苗神话破灭以来，重庆啤酒可谓一直处于风口浪尖之上，其股 价一度连收九个跌停板，短期内83.12元高位摔落至20.16元，跌去四分之三。但 20.16元似乎成为其新的起跑线，重庆啤酒在龙年开始发力反弹。截止至2月29日收 盘，重庆啤酒收报于/股，短短个交易日拉涨%，其间还包含两个涨停板。 公司股价轮番大涨，游资可谓是“功不可没”。其中，东方证券上海张杨路、中投证 券无锡清扬路、国信证券深圳泰然九路、财通证券温岭东辉北路等证券营业部曾多次 现身“问题股”的炒作中，并且游刃有余。撇开疫苗概念，重庆啤酒当前80倍的市 盈率(按照2011年每股0.4元的业绩预测计算)难以维持。重庆啤酒将在4月份公布治疗 用乙肝疫苗二期临床试验的总结报告，才是当前市场资金炒作的关键原因，公司股价 前期大幅超跌，也是股价上涨的原因之一。
宇顺电子2021年一季度财务分析报告
宇顺电子2021年一季度财务分析报告一、上市公司基本信息机构简介：本公司系由深圳市宇顺电子有限公司整体变更设立。
2007年3月2日，经宇顺有限全体股东一致同意，深圳市宇顺电子有限公司以截至2006年12月31日经审计的账面净资产4,972.50万元按1:0.9653的比例折股为4,800万股，各股东以其所持宇顺有限股权比例对应的净资产作为出资，认购相应比例的股份，以整体变更方式设立宇顺电子。
2007年3月5日，深圳市鹏城会计师事务所“深鹏所验字[2007]009号”《验资报告》对设立股份公司出资情况进行了验证。
本公司在深圳市工商行政管理局办理了工商注册登记变更手续。
主营业务：液晶显示屏及模组、触摸屏及模组、触摸显示一体化模组等产品的研发、生产和销售经营范围：生产、销售液晶显示器（不含国家限制项目，生产场地另设）；销售电子仪器仪表、电子元器件、电脑、通信产品（不含专营、专控、专卖商品）；进出口业务（凭资格证书经营），机械设备租赁（不配备操作人员的机械设备租赁，不包括金融租赁活动）；自有物业租赁。
二、财务报表分析（一）利润数据2021-03-312020-12-312020-09-302020-06-302020-03-31同比环比营业总收入(元)38,636,661.2139,588,601.8443,932,290.2835,463,580.820,436,376.4689.06%-2.40%营业收入(元)38,636,661.2139,588,601.8443,932,290.2835,463,580.820,436,376.4689.06%-2.40%营业总成本(元)43,750,226.5745,196,268.8750,959,115.8241,479,820.227,171,772.1261.01%-3.20%营业成本(元)35,581,590.3234,088,505.1841,157,214.8229,949,422.0418,942,793.987.84% 4.38%营业税金及附加(元)266,118.64365,514.79521,816.82451,191.77101,834.36161.32%-27.19%销售费用(元)763,738.381,414,449.77511,142.791,689,096.11713,261.777.08%-46.00%管理费用(元)6,703,512.537,794,525.58,109,530.98,434,804.456,500,043.62 3.13%-14.00%财务费用(元)-523,609.84220,472.03-180,893.56209,647.79233,589.36-324.16%-337.49%营业利润(元)-4,840,875.53-9,369,652.13-7,295,119.28-8,356,706.41-6,091,599.28-20.53%-48.33%利润总额(元)-4,814,580.6-9,523,979.98-7,301,660.63-8,328,346.98-6,091,599.28-20.96%-49.45%所得税费用(元)-10,311.2520,492.69289,093.25-53,564.9134,005.19-130.32%-150.32%净利润(元)-4,804,269.35-9,544,472.67-7,590,753.88-8,274,782.07-6,125,604.47-21.57%-49.66%归属于母公司股东-4,804,269.35-9,544,472.67-7,590,753.88-8,274,782.07-6,125,604.47-21.57%-49.66%的净利润(元)基本每股收益(元)-0.0171-0.034-0.0271-0.0295-0.0219-21.92%-49.71%稀释每股收益(元)-0.0171-0.034-0.0271-0.0295-0.0219-21.92%-49.71%综合收益总额(元)-4,804,269.35-9,544,472.67-7,590,753.88-8,274,782.07-6,125,604.47-21.57%-49.66%归属于母公司所有-4,804,269.35-9,544,472.67-7,590,753.88-8,274,782.07-6,125,604.47-21.57%-49.66%者的综合收益总额(元)利润分析：2021年一季度利润总额为-481.46万元，与2020年一季度的-609.16万元相比，增长-20.96%；环比2020年四季度的-952.4万元相比，增长-49.45%，利润总额主要来源于主营业务。
张百哲：彩虹电子亏在误判
理的１８ １家国有骨干企业之一，中国第
一
只 彩 色显像 管 的诞 生地 ，中 国生产
量最 大 、配套 能 力最 强 的彩 色显像 管
生产 企业等 。既 然你认 为ＣＲＴ不 一定
道 钦 于２ ０ 年 上任 以来 ，便 提 出 “ ０５ 做
璃 基 板 生 产 线 ，还 与 广 东佛 山共 建
４５ ．代ＡＭＯＬ Ｄ生 产 线 。你 对 此作 何 Ｅ
评论 ？
张 百哲 ：早 在 上世 纪 末 、本 世 纪
初 的时候 ，液 晶产业 大潮 就 已经 开始 了。２ ０ 年 ，京 东方 重组 韩 国现 代液 ０１ 晶 显示 器有 限 公 司后 ，就 已经 开 始生 产 移动 产 品用液 晶屏 （ Ｔ — Ｃ Ｓ Ｎ Ｌ Ｄ），
就 上述 问题 ，本 刊记 者采 访 了清
产 ” ，当然彩 虹电子也有 自身 的原
因 ， 比如 资 金 不 足 、技 术 水 平 不 高 等 。彩 虹 电子 巨亏 当然 有 产业 更 替 因
华大学教授、液晶产业专家张百哲。
素 ，但更重要是体制问题。他们很有
可 能只是把 Ｃ Ｔ Ｒ 当作 了 “ 替罪羊 ” 。
Ｃ Ｔ 。 Ｒ 上 ＣＥ ： 彩 虹公 司销 售额 为 ３ ．亿 元 ， 同比增 ２７
长２ ．３ ０３ ％，利 润 亏损 ２５ ＇ 元 ；其 彩 ．３ｆ Ｓ
身体状况原 因 ， 兼并事宜没有被提上 １ ３ 程， 今年应该是 时候考虑这件事 了。之
管及 零 部件销 售额 为５１ 元 ，同比 下 ．ｆ － ｓ
降６ ．６ ２６ ％。彩 虹 电子 宣布２ １ 年全 面 ０２
半导体概念股一览表
半导体概念股一览表半导体概念股一览表日本8.8大地震将导致世界性半导体短缺，引发半导体市场价格大幅波动，电子产品涨价。
据悉，日本占世界半导体生产20%，微型芯片产值达633亿美元。
根据日本贸易振兴委员会发布投资信息显示，距离震中较近的岩手县聚集着许多大型半导体制造厂家，其中包括东芝电子半导体生产厂、富士通半导体厂及摩托罗拉在日本的半导体工厂等。
有业内人士表示，日本大地震影响最严重的是岩手县和宫城县，这两个地区是东芝的大本营。
东芝的NAND工厂和CMOS传感器工厂都位于此(CMOS传感器本来就供应紧张)，而东芝又是NAND第二大厂家，因此这次地震足以带动半导体芯片价格暴涨，特别是内存芯片。
据日本NHK报道，日本青森县、秋田县和岩手县目前已经完全断电，东芝及富士通工厂无疑已经停产。
平板电脑概念股一栏：莱宝高科（002106）: 主营液晶显示行业：公司是国内完整掌握平板显示前段工艺技术的厂商，也是国内最大的以ITO导电玻璃和彩色滤光片为主导产品的高科技企业之一，随着TFT-LCD空盒产品的投产，公司的核心技术竞争优势得到进一步提升。
公司主导产品ITO导电玻璃和中小尺寸彩色滤光片(简称CF)是制造LCD面板关键原材料，中高档ITO导电玻璃产量位居国内同行业前三名；中小尺寸彩色滤光片产量位居全球前三名和国内第一名。
，超声电子（000823）:公司从事覆铜板和PCB(多层、HDI)的生产，目前PCB 产品应用范围侧重于手机和通信设备；公司是我国印制线路板龙头企业之一，旗下的汕头超声印制板公司(CCTC)享有“ 中国印制线路板之冠” 的美誉，是国内国产移动通讯手机印制板的独家配套企业，产品国内市场占有率高，并大量出口美国、日本等发达国家和香港地区。
公司已掌握1至3次积层高密度印制电路板的产业化制造技术，其中1次积层、2次积层已量产，3次积层也已试产，并正在积极研发4次积层制造技术，公司在高端印制板方面具有强大的竞争实力。
近九百份中报业绩预告出炉或成下阶段热点
专刊投资纵览孟薇薇相关内容敬请关注本频道电视节目《投资大参考》从预喜个股所属行业来看，机械设备（海洋工程设备、高铁设备、特高压设备等）、化工(上半年价格上涨幅度较大的草甘膦、吡啶、氨纶、染料，成本下降的橡胶行业等)、电子（智能终端产业链、三星产业链）、医疗器械、传媒（电影、电视制作）、智慧城市产业链等是上半年预增公司的集中地。
随着2012年年报和2013年一季报披露落下帷幕，市场的目光开始转向2013年中报。
统计显示，目前沪深两市已有900家上市公司发布了2013年中期业绩预告。
其中，超过六成包括560家预喜，占己发布业绩预告比例的62.22%。
具体情况是，120家业绩“预增”、392家“略增”、1家“续盈”、47家“扭亏”、130家“预减”、58家“略减”、81家“续亏”、50家“首亏”虽然目前还未进入中报炒作期，但可提前关注那些业绩预增股。
选择业绩预增股思路：1、连续三年业绩处于增长态势；在558家中报业绩预喜的公司中，有205家公司最近3年业绩一直处于同比增长态势，其中更有18家公司最近3年业绩呈现逐年递增，比较典型的是康得新、天广消防和东华能源，这3家公司2012年净利润同比增幅均在100%以上。
东华能源（002221）：1、P DH 项目进展顺利。
宁波福基石化丙烷脱氢（P DH ）项目取得建设项目选址意见书、建设用地使用权转让合同，并通过环评。
打消了此前市场对于项目建设进度的担忧。
该项目获得其他相关法律文件不存在障碍，项目将稳步推进。
预计该项目于2014年中期投产。
2、P D H 项目业绩弹性大。
在公司张家港、宁波两地的P DH 一期项目全部建成投产后，公司将拥有丙烷脱氢产能126万吨/年，在目前从事丙烷脱氢业务的上市公司中业绩弹性最大。
3、项目产品价差持续扩大。
自2012年10月以来，随着国际丙烯价格的逐渐走高，我国丙烯-丙烷价差也逐月扩大。
根据隆众石化商务网的数据,2012年10月，丙烯-丙烷价差为50美元/吨。
宇顺电子豪赌收购标的财报异常
收购报告中，宇顺电子预计雅视科 技 2013 年净利润为 9130 万元，2014-2016 年业绩承诺分别为 1.18 亿元、1.42 亿元、 1.7亿元。但在收购后，雅视科技2014年、 2015 年业绩大幅反转，未能完成业绩承 诺，2016 年年底，公司以不到 2 亿元的价 格公开挂牌出售雅视科技股权，与当初 14.5 亿元的收购相比损失惨重。
C orporation & Industry 公司与产业 CAPITALWEEK
宇顺电子：豪赌收购标的财报异常
一旦前海首科目前“奇特”的净利率无法维持，体量 “渺小”的宇顺电子必将承受自身无法承受之重。
本刊记者 刘博／文
2021 年 前 三 季 度， 宇 顺 电 子 （002289.SZ）实现营业收入 1.37 亿 元， 同 比 增 长 36.89%； 归 母 净 利 润 为 -1631 万元，同比增长 25.83%。
不差钱公司一览
表1：“最不差钱上市公司”一览所属行业上市公司造纸民丰特纸、山鹰纸业、太阳纸业、华泰股份医药及医疗器械健康元、昆明制药、桂林三金、现代制药、海翔药业、广济药业、山东药玻食品饮料伊力特、燕京啤酒、青岛啤酒、五粮液、贵州茅台、伊利股份汽车及零部件长安汽车、宇通客车、中航精机、模塑科技、华域汽车、万丰奥威煤炭恒源煤电、开滦股份、大同煤业、西山煤电、神火股份、潞安环能、中国神华商业零售中兴商业、通程控股、王府井、人人乐、大连友谊、新世界、友好集团、友阿股份、天虹商场、新华百货、步步高、合肥百货、昆百大A、开元投资、鄂武商A、友谊股份、重庆百货、百联股份、新华都、中百集团、武汉中商、欧亚集团建筑建材金刚玻璃、青松建化、金晶科技机械设备制造达意隆、精功科技、大冷股份、东安动力、渤海活塞、潍柴重机化工及原材料扬农化工、盐湖股份、联合化工、华鲁恒升、天原集团、中泰化学、兴发集团、霞客环保、海利得、友利控股、长海股份、九鼎新材、中国玻纤、广东榕泰航空运输中国国航、南方航空、海南航空服装金飞达、大杨创世电子及元器件法拉电子、超声电子、宇顺电子、通富微电、长电科技、士兰微、华微电子、华天科技包装印刷劲嘉股份、广博股份家电青岛海尔IT通信歌华有线、上海钢联、中创信测•自上而下的分析，我们预期纸浆价格仍会保持高位，我们不倾向于选择纸业以及包装印刷个股；预期下半年油价处于逐步下行过程中，煤炭价格上行趋势难确立，不看好下半年煤炭股的表现；下半年投资增速将放缓，而上半年被炒作得较热的建筑建材面临较大的回归压力，而机械制造行业在宏观经济增速整体下行中也难有机会；受需求下降的影响，电子信息行业今年一季度的表现远低于市场预期，二季度仍未看到数据好转，下半年的预期依然不乐观，因此，我们也不将这一行业列入考察范围。
在剩余行业及个股中，根据研究机构对他们最新业绩预测和最新估值情况，以及结合最近半年来二级市场的板块、个股走势情况；同时，考虑在震荡市下，防御的安全边际是首要的策略，我们筛选出下半年最值得投资的六只个股，分别是：健康元、五粮液、华域汽车、中兴商业、天虹商场、中国国航。
宇顺电子画饼难扭亏 证券网(15.7.31)
宇顺电子画饼难扭亏证券网(15.7.31)本刊特约作者路漫漫／文宇顺电子（002289.SZ）主要生产中小尺寸液晶显示产品，于2009年9月在中小板上市。
彼时，受到金融危机影响，行业龙头2008年的营业收入纷纷下滑，而宇顺电子营业收入增长率超过五成，招股书对此的解释是，“大客户策略和与优势客户形成战略联盟的策略优势进一步显现”。
而2009年上半年，行业需求明显恢复增长，公司大客户策略效应进一步显现。
毛利率方面，宇顺电子也遥遥领先。
2007年同行毛利率下降，唯独宇顺电子上升。
2008年宇顺电子毛利率比同行高出50%-60%。
“在2008年下半年全球金融危机影响下，本公司全年综合毛利率保持在19.38%的较高水平，较信利国际、深天马、超声电子2008年毛利率高4.45-7.37个百分点。
” 宇顺电子在招股书中这样表示。
“大客户资源优势、产品设计及工艺技术优势、产品质量优势、快速响应客户需求能力以及成本控制能力等优势”，这些都是宇顺电子骄人业绩的底气，但上市之后却迅速消失。
2012年宇顺电子亏损1.25亿元，2014年亏损3.27亿元，2013年微利数百万，躲过三年亏损退市之劫。
2006年以来，宇顺电子共有7个年头实现盈利，累计盈利1.83亿元，最好的一年盈利3767万元。
盈少亏多的宇顺电子2014年末还有3.35亿元亏损黑洞需要弥补。
在行业一片大好、智能手机销量不断创新高、行业龙头盈利纷纷创下新高的情况下，在金融危机下有着卓越表现的宇顺电子反而在募集资金到位后变得不堪一击。
招股书显示，募集资金投资项目“中小尺寸TFT-LCD模组项目”拟投资23146万元，项目达产后，每年新增销售收入94499万元，实现净利润5914万元。
现实是，2009年至2014年该项目分别实现效益20万元、535万元、982万元、-4107万元、336万元、-4997万元，累计-7231万元。
值得注意的是，负责宇顺电子的IPO申报，直至2011年财报审计的，正是深圳市鹏城会计师事务所有限公司（下称“鹏城所”），2012年鹏城所因深陷绿大地造假事件而选择与国富浩华会计师事务所合并来逃避处罚。
优化结构──企业扭亏增盈的必由之路
优化结构──企业扭亏增盈的必由之路
朱若发
【期刊名称】《农业装备技术》
【年(卷),期】1997(000)004
【总页数】2页(P25-26)
【作者】朱若发
【作者单位】句容市第一农机公司
【正文语种】中文
【中图分类】F426
【相关文献】
1.粮食企业扭亏增盈路在何方？：对巴中地区粮食企业扭亏增盈消化财务挂帐的调查 [J],
2.深化改革加强管理切实抓好企业扭亏增盈工作——在全国总社直属企业扭亏增盈工作会议上的讲话 [J], 王金山
3.论国有企业扭亏增盈的必由之路 [J], 周仁仪
4.大力调整、优化结构、突出特点，是加快发展草原畜牧业的必由之路 [J], 青照日格图;孟和满达
5.深化改革优化结构打一场扭亏增盈的翻身仗 [J],
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
苏州顺宇旺鑫电子科技有限公司介绍企业发展分析报告模板
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告苏州顺宇旺鑫电子科技有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:苏州顺宇旺鑫电子科技有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分苏州顺宇旺鑫电子科技有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业空资质增值税一般纳税人产品服务售：电子材料及产品、灯具、机械设备及相关零1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
002289ST宇顺2023年三季度财务分析结论报告
ST宇顺2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为负34.96万元，与2022年三季度负419.53万元相比亏损有较大幅度减少，下降91.67%。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
在营业收入迅速扩大的情况下，经营亏损得到了有效遏制，企业经营管理有方，但应当进一步努力以消灭亏损。
二、成本费用分析2023年三季度营业成本为3,626.15万元，与2022年三季度的3,104.77万元相比有较大增长，增长16.79%。
2023年三季度销售费用为173.39万元，与2022年三季度的143.38万元相比有较大增长，增长20.93%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。
2023年三季度管理费用为638.55万元，与2022年三季度的528.1万元相比有较大增长，增长20.91%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为14.03%，与2022年三季度的15.69%相比有所降低，降低1.66个百分点。
2022年三季度理财活动带来收益151.71万元，2023年三季度融资活动由创造收益转化为支付费用，支付28.6万元。
三、资产结构分析2023年三季度存货占营业收入的比例明显下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降，收入增长，资产的盈利能力明显提高，与2022年三季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，ST宇顺2023年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为10,054.03万元。
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
五、盈利能力分析ST宇顺2023年三季度的营业利润率为-0.41%，总资产报酬率为-0.10%，净资产收益率为-0.39%，成本费用利润率为-0.76%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为31,697.62万元，经营资产的收益率为-0.23%。
不良老板：“办厂不算本事，‘跑’厂才算本事”
不良老板：“办厂不算本事，‘跑’厂才算本事”
赵东辉;蔡国兆
【期刊名称】《华人时刊》
【年(卷),期】2005(000)001
【摘要】“打一枪换一个地方”，昔日屡屡奏效的游击战术，如今被一些老板用来办企业，造成了“欠薪逃匿”的社会恶果。
【总页数】2页(P36-37)
【作者】赵东辉;蔡国兆
【作者单位】无
【正文语种】中文
【中图分类】F27
【相关文献】
1.没事才算本事 [J], 程建平
2.外企在华20年——惠普：把客户讲哭才算有本事 [J], 李耳
3.没事,才算本事 [J], 程建平
4.没事,才算本事 [J], 程建平
5.没有本事当上大官才算本事 [J], 马长山;刘宏
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
宇顺电子画饼难扭亏宇顺电子（002289.SZ）主要生产中小尺寸液晶显示产品，于2009年9月在中小板上市。
彼时，受到金融危机影响，行业龙头2008年的营业收入纷纷下滑，而宇顺电子营业收入增长率超过五成，招股书对此的解释是，“大客户策略和与优势客户形成战略联盟的策略优势进一步显现”。
而2009年上半年，行业需求明显恢复增长，公司大客户策略效应进一步显现。
毛利率方面，宇顺电子也遥遥领先。
2007年同行毛利率下降，唯独宇顺电子上升。
2008年宇顺电子毛利率比同行高出50%-60%。
“在2008年下半年全球金融危机影响下，本公司全年综合毛利率保持在19.38%的较高水平，较信利国际、深天马、超声电子2008年毛利率高4.45-7.37个百分点。
”宇顺电子在招股书中这样表示。
“大客户资源优势、产品设计及工艺技术优势、产品质量优势、快速响应客户需求能力以及成本控制能力等优势”，这些都是宇顺电子骄人业绩的底气，但上市之后却迅速消失。
2012年宇顺电子亏损1.25亿元，2014年亏损3.27亿元，2013年微利数百万，躲过三年亏损退市之劫。
2006年以来，宇顺电子共有7个年头实现盈利，累计盈利1.83亿元，最好的一年盈利3767万元。
盈少亏多的宇顺电子2014年末还有3.35亿元亏损黑洞需要弥补。
在行业一片大好、智能手机销量不断创新高、行业龙头盈利纷纷创下新高的情况下，在金融危机下有着卓越表现的宇顺电子反而在募集资金到位后变得不堪一击。
招股书显示，募集资金投资项目“中小尺寸TFT-LCD模组项目”拟投资23146万元，项目达产后，每年新增销售收入94499万元，实现净利润5914万元。
现实是，2009年至2014年该项目分别实现效益20万元、535万元、982万元、-4107万元、336万元、-4997万元，累计-7231万元。
值得注意的是，负责宇顺电子的IPO申报，直至2011年财报审计的，正是深圳市鹏城会计师事务所有限公司（下称“鹏城所”），2012年鹏城所因深陷绿大地造假事件而选择与国富浩华会计师事务所合并来逃避处罚。
同年，宇顺电子更换会计师事务所。
“为确保审计工作的独立性和客观性，经双方协商一致，鹏城所不再续任公司审计机构。
提名大华会计师事务所有限公司为公司2012年度审计机构，聘期一年。
”而宇顺电子的保荐机构则是因保荐项目频频出问题而被证监会责罚的平安证券。
天价并购加剧巨亏2013年12月下旬，宇顺电子耗资14.5亿元（溢价11.36亿元）并购深圳市雅视科技股份有限公司（下称“雅视科技”）大功告成。
并购的甜蜜并没有维持多久，宇顺电子就吞下巨亏的苦果。
雅视科技2014年业绩非常惊艳，实现净利润7370万元，但还是远远低于预计的11807万元，由于本次并购溢价过高，宇顺电子需要计提商誉减值准备25022万元。
算下来，2014年宇顺电子不但没有从雅视科技赚到一分钱，反而赔上1.8亿元的净利润。
当年宇顺电子巨亏3.27亿元。
宇顺电子在致歉公告中称，雅视科技盈利预测是建立在宏观经济环境、市场状况不会发生重大变化等假设下做出，2014年度，由于所处行业的市场竞争进一步加剧，雅视科技经营环境的现实情况与相关基本前提和假设存在了较大差异，所以年度盈利预测未能实现。
据市场调研机构TrendForce发布的最新报告显示，2014年全球智能手机出货量达到了11.67亿部，相比2013年增加了25.9%，其中中国智能手机品牌出货量合计达到了4.534亿部，贡献了40%的份额。
雅视科技的几大主要客户联想、酷派等的市场份额比2013年有所提升，第一大客户酷派（包括公告列示的子公司东莞宇龙通信科技有限公司）在2014年的营收依然增长超过两位数。
很显然，并不存在评估机构所述的“电信运营商连续削减营销费用导致雅视科技供应产品手机厂商的手机销售量出现下滑。
”至于“市场竞争进一步加剧”这样冠冕堂皇的理由实在太牵强，电子行业的竞争加剧、产品更新周期越来越短等等都是行业规律。
雅视科技2014年未达到盈利预测的主要原因是竞争力严重高估，业绩注水严重。
2004年8月成立的雅视科技主营业务为中小尺寸TFT液晶显示器件及其模组的研发、生产和销售。
从并购的相关公告可以看出，雅视科技存货呈现快速增长趋势，存货占流动资产的比例较高，主要与雅视科技“以产定购+合理备货”的采购模式以及销售出现较快增长有关。
雅视科技2012年营业成本9.30亿元，月均7754万元;2013年1-6月营业成本5.68亿元，月均9463万元，比2012年月均增加22.04%。
2012年营业成本比2011年暴增229.93%，主要是下半年大幅增加所致，所以2013年1-6月月均营业成本不一定比2012年下半年月均营业成本高。
雅视科技存货余额增幅远远超过月均营业成本的增幅。
2013年6月末存货余额比2012年末增加83.41%，其中原材料及其他增加46.14%，发出商品暴增275.47%达到21310万元，为月均营业成本的225.20%。
而2012年末发出商品5676万元，为月均营业成本的73.20%。
雅视科技与客户是按月结算，为何2013年6月末有管用2个多月的发出商品？电子行业更新换代非常之快，如此缓慢的周转不但占用大量资金，存货跌价的风险也大幅上升。
2013年1-6月雅视科技第一大客户贡献收入36499万元，欠款金额6647万元;第三大客户贡献收入2898万元，欠款1251万元;而第二大客户联想移动通信科技有限公司（下称“联想移动”）贡献收入17847万元，欠款却不在应收账款前五名之列，第五名欠款金额只有370万元。
联想移动还是雅视科技2011年、2012年第一大客户，为何欠款如此之少？2011年至2013年1-6月雅视科技的回款非常良好，账期大概一个月，而行业龙头欧菲光（002456.SZ）及深天马A（000050.SZ）的账期大概两个多月。
无论是规模还是综合实力，雅视科技均不如欧菲光及深天马，为何回款速度远远超过后两者？而雅视科技大客户酷派2012年年报显示，采购付款周期大概两个月。
由于大客户往往处于强势地位，并且回款周期2-3个月，鉴于雅视科技在行业的地位，要客户在一个月内回款的可能性并不大。
笔者认为，雅视科技很可能虚增大部分的收入，从而出现应收账款回款速度超快的现象。
雅视科技机器设备非常少，机器设备周转率奇高，2012年、2013年1-6月均高达26次，远远高于其他公司。
即使到了2014年，欧菲光的营业收入达到194.82亿元，其机器设备周转率也不过是6.73次/年而已。
评估机构在解释雅视科技未能完成业绩承诺时提到：2014年雅视科技开展代理采购业务，为客户垫付货款，增加了雅视科技的营运资金占用，同时因业绩未达成原预计目标，致短期借款及票据贴现增多。
雅视科技的代理采购业务应该早就开始，而不是2014年才开始，2012年是“发扬光大”的一年，这一年雅视科技营业收入暴增6.48亿元首破10亿大关。
代理采购业务的好处就是短期内迅速扩大营业收入，粉饰竞争力及业绩。
代理采购业务的造假非常容易，为了节省成本，甚至不涉及货物物流，变成纯粹的发票及资金流的交易。
笔者认为，雅视科技2012年营业收入爆发性增长、2013年存货离奇暴增、客户回款速度远超同行、机器设备周转率远超同行等种种异常的背后就是收入、存货、成本及利润等的严重虚增。
孙公司“保命”宇顺电子2012年及2014年巨亏，而2013年盈利806万元，因而逃过三年亏损而避免退市。
这一年的盈利离不开神奇孙公司广东金伦光电科技有限公司（下称“金伦光电”）的大力相助。
2013年金伦光电实现净利润1126万元，按上市公司持股比例80.20%计算，金伦光电贡献净利润903万元。
而子公司深圳市华丽硕丰科技有限公司（下称“华丽硕丰”）2011年受让金伦光电股权时只花了2286万元，并且出让方承诺2012年度、2013年度以及2014年度累计实现税后净利润不少于3000万元。
经过公司、会计师事务所、保荐机构等等核查，金伦光电2012年至2014年实际实现净利润3003万元，相当于3年就回本，这样的买卖确实很合算。
2012年至2013年1-6月，华丽硕丰及金伦光电分别披露营业收入、营业利润及净利润。
2013年至2014年合并在一起披露，出现非常有意思的一幕。
2013年1-6月两家公司的业绩有所好转，扭亏为盈，而2013年、2014年合并披露之后，华丽硕丰成了亏损大户，而金伦光电却成了盈利大户。
金伦光电2012年至2014年分别实现净利润-9万元、1126万元、1887万元，华丽硕丰分别为-399万元、-489万元、-2398万元。
两家公司主营产品同为盖板玻璃，营收规模很小，都没有规模优势，亏损是很自然的事情。
金伦光电靠着不可思议的盈利非常完美地完成了业绩承诺，而华丽硕丰却承担大量亏损。
宇顺电子在《关于对子公司进行业务整合的公告》中只提及两家公司净利润，却对营业收入只字不提。
即使没有公告披露各家的营业收入，但也不难看出，金伦光电的业绩严重注水，以2014年合并收入计算，其销售净利率为13.14%，而金伦光电营业收入大概占到合并的一半，那么金伦光电的销售净利润高达26.28%。
规模远远超过金伦光电的蓝思科技（300433.SZ）2012年至2014年的营业收入为111.63亿元、133.52亿元和144.97亿元，净利润分别为19.96亿元、24.40亿元、11.76亿元，销售净利润率分别为17.88%、18.28%、8.11%。
数千万营收规模的迷你型的金伦光电2014年的销售净利润率是上百亿营收规模蓝思科技的3倍多。
宇顺电子在2014年称，由于赤壁生产基地建设滞后，项目无法按原计划实施，决定终止实施赤壁“超薄超强盖板玻璃生产线项目”。
既然金伦光电的盈利能力超强，怎么就没有在赤壁复制一个呢？通过合并披露，宇顺电子非常巧妙地解决了金伦光电业绩承诺问题。
如果单独披露金伦光电2012年至2014年的财报，那么其业绩注水就没那么容易了。
中标之后澄而不清2012年2月，宇顺电子与深圳市中兴康讯电子有限公司（下称“中兴康讯”）签署供货框架协议，公司本次中标总量为3249.6万套，中标产品总价值为23亿元。
这一消息引发股价连续6个涨停板，短短一个月涨幅高达120.24%，同期中小板综合指数涨幅14.01%。
但这份框架协议引发了外界大规模的质疑，为此，宇顺电子不得不在21日发布了澄清公告，而澄清内容几乎难以自圆其说。
宇顺电子在澄清公告中表示，2011年9月30日，长沙宇顺触控技术有限公司（下称“长沙触控”）投建的“电容式触摸屏”项目已达到设立时制定的年产720万套的产能规划。
随着市场对电容屏需求的快速增长，公司加快了对电容屏产品的投资力度和产能扩张，截至目前（2012年2月20日）产能为年产1800万套。