货币均衡理论
货币银行学第九章 复习 货币供给理论与货币供求均衡理论
货币银行学第九章复习货币供给理论与货币供求均衡理论第九章货币供给理论与货币供求均衡理论第一节货币供给理论一、货币供给理论的产生与发展 1、货币供给理论是伴随现代银行制度的建立、发展过程中而逐渐形成的。
菲利普斯（Phillips)于1921年《银行信用》一书中，第一次使用了“原始存款”、“派生存款”这两个现代商业银行普遍存在的概念内涵。
2、直到上世纪60年代，凯恩斯主义“失灵”，各种学派再次兴起，货币供给理论再次吸引了更多的经济学家。
其中米德（Meade）和丁伯根(Tinbergen)最具影响。
3、70年代有了更多的发展，关注：货币定义；货币供给机制；货币供给的“内生性”与“外生性”的探讨。
二、货币供给理论主要涉及的范畴 1、货币定义。
由狭义货币转向广义货币，以及货币层次划分。
2、现代银行制度下的货币供给机制：A：中央银行控制与调节基础货币机制； B：商业银行创造存款货币机制；C：在上述两重银行调节机制中构成现代市场经济运行中的货币供给机制。
3、货币供给机制的理论模型。
现代银行制度下的货币供给机制，可用理论模型表述，具体是对M1或M2层次的货币乘数加以考察与推导；对货币乘数影响因素分析主要包括：法定存款准备金率、超额储备金率、现金“漏损率”等。
4、货币供给机制的“内生性”与“外生性”的探讨。
A：由市场经济自身内在的货币需求，也即由“看不见的手”支配而形成的客观的货币供应量，就是“内生性货币”，属于“内生变量”；B：由货币当局的货币政策操控，经由中央银行“看得见的手”操作而形成的货币供应量，就是“外生性货币”，属于“外生变量”，也称“政策变量”。
5、政府收支对货币供求的影响。
政府收支行为会否从“外生变量”角度影响货币供应？1）政府的正常收支活动不会影响货币供给，即：收入=之支出，收支平衡；收入＞支出，有结余。
2）政府的货币支出大于收入，出现赤字时，对货币供给会产生影响，即政府弥补财政赤字的方式有：A：向社会公众举债，此时即期货币总量不变，只是存款帐户货币量转移；B：向商业银行借款，也是存款货币量的转移，但是可能影响到商业银行未来的派生存款规模的变化；当然它又取决于政府资金的用途是消费性或投资性的，后者并不影响未来的货币供应总量。
货币金融学基础-第十章 货币供求与均衡
2．不同的货币层次 （1）国际货币基金组织的货币供给口径
M0＝ 流通于银行体系之外的现钞 M1＝ M0＋银行活期存款 M2＝ M1＋准货币（准货币一般指银行的定期存款、储
蓄存款、外币存款，以及各种短期信用工具，如银行
4．凯恩斯货币需求理论的发展 一是由交易动机和预防动机引起的货币需求不但是收入 的函数，也是利率的函数； 另一个是人们多样化资产选择行为对投机性货币需求的 影响。
（1）对交易性货币需求和预防性货币需求的研究
鲍莫尔和托宾从收入和利率两个方面，对交易 性货币需求进行了细致的研究，证明了交易性 货币需求不但是收入的函数也是利率的函数。
乙银行
资产
负债
准备金：+160 贷 款： +640
支票存款：+800
丙银行 资产
准备金：+640
负债 支票存款：+640
银行 甲 乙 丙 丁 ┇
支票存款增加额 1000 800 640 512 ┇
准备金增加额 200 160 128 102.4
┇
贷款增加额 800 640 512 409.6
┇
从表中可以看出，对整个银行系统来说，各银行的活期存 款增加额构成一个无穷递缩等比数列，
币只是为了保有现金，所以货币需求就是收入中用现金形式保有的 部分。
因此剑桥方程式，即：
M＝kPY
人们保持在手中准备用于购买商品的货币数量，是真正的 货币需求量。决定货币需求量的因素是，手持现金占总财 富的比例k、物价水平P、总财富Y。
（3）费雪方程式和剑桥方程式的比较
a. 对货币需求分析的侧重点不同。 b. 费雪方程式把货币需求作为流量进行研究，剑桥方程式
货币供求均衡
二、转轨时期的货币供求均衡
我国改革开发以后，金融改革不断深化，从传统的以 信贷规模确定货币供给规模转变为以货币供给规模制 约信贷规模的货币供求均衡模式。 货币供应量的计算公式为： 货币供给增长率（M’）＝经济增长率（Y’）+预期 物价上涨率（P’） ’
三、市场经济的货币供求均衡
货币供求均衡要达到理想的状态，必须具备以下条件：
在计划经济体制下，我国提出的社会总供求平衡的目 标是实现“三平”，即保持财政收支平衡，信贷收支 平衡和物资供求平衡。随着经济的发展，又增加了外 汇收支平衡，从而扩展为“四平”的均衡目标。 根据当时我国经济发展的实际情况，货币供应量的计 算公式为： MS＝社会商品零售总额÷流通中的货币量 并提出了1:8的经验数据，即每发行1元人民币要实现8 元零售商品的价值。
三、货币需求与社会总供给的关系
社会总供给是指一国在一定时期内提供的全部供最终 消费和使用的商品和劳务的总和。 货币不仅是社会再生产连续不断进行的条件，也是社 会总供给实现的媒介。经济体系中到底需要多少货币， 从根本上说，取决于有多少实际资源需要货币实现其 流转并完成生产、交换、分配和消费相互联系的再生 产流程。这是社会总供给决定货币需求的基本理论出 发点。
四、货币供求与社会总供给的关系
货币供给（MS），货币需求（Md），社会总供给（AS），社 会总需求（AD）之间相互关系如下图
AS Md
AD MS
在上述关系图中，如果有AS=AD，则有MS=Md。可见，社会总 供求的均衡与货币币供求均衡的实践
一、计划经济的货币供求均衡
社会总需求是指一国在一定的支付能力条件下全社会对生产 出来供最终消费和使用的商品和劳务的需求的总和，也就是 社会的消费需求和投资需求的总和。任何需求都是以一定的 货币量作为载体的，故社会总需求决定于货币的总供给。总 需求指的是有效需求，及有支付能力的需求，如果没有货币 供给，有效需求就无从产生。因此，货币供给决定并制约社 会总需求。货币供给增加，社会总需求增大；货币供给减少， 社会总需求减少。货币供给量的变化在保持国民经济持续、 稳定发展和社会总供给与社会总需求的平衡中起重要作用。 如果货币供给过多，就会造成消费需求和投资需求的膨胀， 从而导致通货膨胀；如果货币供给不足，则消费需求和投资 需求就不能实现，致使经济萎缩。
《金融学基础(第2版)》第6章：货币供求与均衡(2024版)
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第二节 货 币 供 给
一、货币供给的概念
(一)货币供给的含义
货币供给是指一国经济中货币投入、创造和扩张(收 缩)的全过程，它是一个动态概念。其主要内容有： 货币供给量及层次的划分；货币供给机制；货币供 给的决定因素。
四、货币均衡的实现条件
(一)调整货币供给量 (二)保持财政收支基本平衡 (三)较合理的产业结构和产品结构 (四)保持国际收支基本平衡
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本章小结
货币需求是指人们愿意以货币形式持有其收入 和资产的一种需求，也就是一种由货币需求愿 望和货币需求能力相互决定的特殊需求。
货币需求理论主要有马克思的货币需求理论和 西方经济学主要学派的货币需求理论。
货币供给=货币需求
当货币供给量与客观经济过程对货币的需求不一致时，就 出现了货币失衡现象。一般而言，货币的非均衡或失衡有 两种情况：一种是货币不足即货币供给<货币需求，表现为 经济停滞增长或负增长，商品严重积压，失业率上升；另 一种是货币过多即货币供给>货币需求，表现为商品不足， 物价迅速上涨，经济增长速度减缓。
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案例讨论
【案例一】 我国货币流动性过剩问题突出
讨论题
你认为我国应如何控制流动性过剩？
【案例二】 中国的“超额”货币需求现象
讨论题
我国的超额货币需求如果合理，货币供给是否要适 应这个现实？该怎样做？
货币均衡的实质是市场上商品供给和用货币购买力表示的 商品需求之间的均衡。
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二、货币容纳量弹性
货币供应量同货币需要量在一定限度内的偏离 不至于引起市场物价和币值较大的波动，或者 说，两者在一定幅度内的偏离能够为经济运行 所容纳，这种现象称为市场货币容纳量弹性， 或称为货币供应量弹性。 货币容纳量弹性(Me)的计算公式为
货币的一般均衡理论综述
货币的一般均衡理论综述瓦尔拉斯的一般均衡理论分析构筑了一个简单的纯粹交易经济模型,采用卖者拍卖机制通过各个市场的逐次调整,得到各个市场的一般均衡。
在传统分析框架的缺陷中,最基本的是缺乏微观基础,而这又是保证经济政策与政策效果之间内在联系所不可或缺的。
由于托宾等人的杰出贡献,货币一般均衡理论在过去的几十年中得到了极大的进步。
标签：货币一般均衡微观基础哈恩难题在早期将货币纳入新古典体系的工作中,托宾的努力是影响深远的。
Tobin将货币作为第二种资产引进到索洛增长模型中,建立了包含两种资本,即物质资本和货币资本的增长模型。
在这个模型中,储蓄决策和资产分配决策,同时进入到个体家庭的最优决策过程中。
帕廷金将这种传统发挥到极致,该论著以价值理论为线索,对现代货币理论和宏观经济学中的许多重要观点进行了深刻的阐述,成为货币理论的一般均衡分析的样本。
但是,和托宾一样,研究并没有解释出货币效用的来源,而直接提出了个体对货币供求的平衡,因而受到了哈恩的批评,并提出了著名的“哈恩难题”——现代流通货币的效用究竟来自哪里?如何从个体的最优决策中解释货币需求这一经济行为?面对”哈恩难题”,经济学界就如何将货币作用引入一般均衡模型进行了长期的探索,其中有四类模型受到了广泛的重视:1.世代交替模型世代交替模型最早由萨缪尔森提出,它通过建立一个跨时期消费信贷模型,成功说明了货币需求的原因。
Samuelson,针对货币经济理论缺乏微观基础,从货币的价值储藏功能出发研究人们为什么持有货币,货币在何种条件下具有正价值。
此后,Wallace和Mccallum等分别在更为具体的前提假设条件下对OG模型进行了完善。
但是OG模型仍有一个致命缺点,由于货币的功能被仅仅定义在了价值储藏方面,而没有揭示任何作为交易媒介的特性,因此在描述现实方面有很大的局限性。
此外,现实经济中的其他保值资产的存在也是对该模型研究思路的严峻挑战。
可见货币的在OG模型中的存在仍然并非必要条件,关于货币功能的进一步描述还有待于其他研究的支持。
经济学货币均衡
的货币均衡
i
i1 i2
M
3
M
1 2
L
M
二、货币市场的均衡仅是局部均衡
1、以上分析是假定收入（Y）是不变，若收入 发生变化，在货币供给不变时，利率发生变化。 这也即意味着，货币市场的均衡是不稳定的， 会随着Y的变化而变化。只有Y是均衡国民收 入时，货币市场的均衡才是稳定的，才是真正 的均衡，即一般均衡。
2、IS曲线：商品市场均衡是Y与i的组合。
此处强调的是利率对产出的影响
3、IS曲线的左右区域的含义？IS曲线的平移？IS曲 线平陡的决定？
IS曲线： 特性与 非均衡区
i
B
A
IS Y
i
IS曲线的移动： 自发性支出增加
IS IS
Y
五、商品市场与货币市场的同时均衡
当商品市场与货币市场同时达到均衡时，产生 了均衡国民收入Y和均衡利率r，实现了瓦尔拉 斯一般均衡。在图形上表示为IS曲线与LM曲线 的交点，称之为IS — LM模型。
产品市场和货币市场
的一般均衡
i
A
C i*
B
Y*
LM
IS Y
社会总供求均衡
一、IS — LM模型的假定条件
经济危机（供给无限）、物价不变
二、总需求曲线（AD曲线）
IS — LM模型描述的实际上是总需求，当 物价可变时，总需求与物价之间的关系是AD 曲线。
三、总供给曲线（AS曲线）
总供给曲线描述的是物价水平与总产出之 间的关系。其存在三个区间：凯恩斯区间—— 资源没有充分利用、半通涨区间——资源相对 充分利用、古典区间——资源已经充分利用。 AS曲线是在假定名义工资刚性、工人存在货 币幻觉的条件下得出的。
货币均衡的主要标志是
货币均衡的主要标志是
主要标志是：商品市场物价稳定、商品供求平衡、金融市场资金供求平衡。
货币均衡是货币供应量与国民经济正常发展所必需的货币量间保持基本平衡。
一般来说货币供应量可由政府金融机构外生决定，而货币必需量则由商品和劳务交易所产生的对货币的客观需求内生地决定。
拓展资料：
货币（Money）是商品交换的产物，是在商品交换过程中从商品世界分离出来的固定地充当一般等价物的商品。
俗称金钱。
最新的货币理论认为：货币是一种财产的所有者与市场关于交换权的契约，本质上是所有者之间的约定。
“吾以吾之所有予市场，换吾之所需”，货币就是这一过程的约定。
这一理论能够经受严格证伪和逻辑论证，解释所有货币有关的经济学现象，并为所有的经济学实践所检验，为几百年的货币本质之争划上了句号。
关于货币的本质，学术界仍存在大量的争论。
经济学的货币概念五花八门，最初是以货币的职能下定义，后来又形成了作为一种经济变量或政策变量的货币定义，专业术语为通货，主指“流通中的货币”。
传统上，货币的定义主要有以下几种：
1．人们普遍接受的用于支付商品劳务和清偿债务的物品；
2．充当交换媒介，价值、贮藏、价格标准和延期支付标准的物品；
3．超额供给或需求会引起对其它资产超额需求或供给资产；
4．购买力的暂栖处；
5．无需支付利息，作为公众净财富的流动资产；
6．与国民收入相关最大的流动性资产等等。
纲纳·缪达尔_第3章 构建宏观经济动态理论：货币均衡论
（1932、1933和1939年版）缪达尔对瑞典经济学界前辈们的抨击是从《经济理论发展中的政治因素》开始的。
这在斯德哥尔摩引起了一些人的震惊，但并没有严重减弱缪达尔与他的专业同事们工作的能力。
他是高斯达·巴格团队——由洛克菲勒基金会在纽约建立的——中忠实的一名成员，从事着为瑞典经济史提供数字化文件的工作。
缪达尔为这项事业作出重大贡献，并为之题名《1830～1930年问的瑞典生活成本》，这本书1933年出版。
尽管缪达尔对被迫工作的数据的质量有所保留，但却从他超越原始材料限制的尝试中获得一些满足。
另外，他使得一篇涉及19世纪中叶以来，人口由乡村迁往城市地区的迁移问题的论文出版成册，借此向1933年退休的古斯塔夫·卡塞尔表示敬意。
然而，缪达尔在20世纪30年代初最重要的分析著作，却是在另一个非常不同的方向。
他和埃娃（都是洛克菲勒基金会的受赠者），刚到美国的时候，正值1929年股票市场下跌，引发了“大萧条”的开始。
在接下来的几个月，他们目睹了巨大的经济萧条和随之而来的动乱。
这次事件给承受着解释这场灾难怎么可能会发生和如何避免将来再次发生的压力的经济学家们提出了一个根本性的挑战。
正统的经济学理论在当时不可能很好地完成这些任务。
毕竟，一般的学说持这样一种观点，充分就业中的疏忽是暂时的和可以自我修正的。
这种观点很明显地和观察到的现实相矛盾。
缪达尔参与了这场争论，并在《金融学报》杂志上发表了题为“货币学说论文集”的文章。
校正后的德文翻译于1933年在弗里德里希·哈耶克的一册论著中出版。
按照原计划，缪达尔在这本论著中占有的位置由林达尔的一篇文章代替。
然而，后者不能够及时交付手稿，并且提议用缪达尔的文章来代替。
据说哈耶克反对缪达尔的论点和这篇文章的政治意义，但却不得不勉强接受这篇文章的出版。
做了一些修改的英文版以货币均衡论为题出版了。
货币均衡论的框架结构缪达尔坚持认为，他涉及货币理论的“主要目的”是研究“将预期包含在货币系统之中”。
《A General Equilibrium Approach To Monetary Theory》读书笔记
《A General Equilibrium Approach To MonetaryTheory》读书笔记这篇论文的作者詹姆士·托宾，是上世纪美国一位金融经济集大成者。
他于1968年写成这篇经济学名篇《货币均衡的一般分析法》，我有幸拜读，根据课外收集到的关于作者的相关资料及简介等，感觉收获颇丰。
于是写下这篇读书笔记。
一、作者简介詹姆士·托宾1918年3月出生于美国伊利诺斯州。
1939年毕业于哈佛大学，1940年获哈佛大学文学硕士。
1942年入伍，在战时生产局等政府机关任职。
1946年重返哈佛大学，1947年获哲学博士学位，1967获锡拉丘兹大学法学博士。
1950年任耶鲁大学副教授，1955年任教授（同年获美国经济协会的克拉克奖），1968－1978年任经济系主任。
1958年当选为美国计量经济学会会长，1970－1971年任美国经济学会会长，1961－1962年任肯尼迪总统的经济顾问。
托宾的贡献涉及广泛的经济领域，在经济计量方法，风险理论，家庭和企业行为理论、一般宏观经济理论，经济政策应用分析，投资决策，生产、就业和物价关系理论等方面，均有突出贡献。
他最杰出贡献是金融市场理论中的资产组合选择理论及其与消费和投资决策、生产、就业和价格之间关系的研究。
1981年，由于其在资产组合选择理论方面的贡献而荣获诺贝尔经济学奖。
托宾的主要著作有：《国民经济政策》（1966）、《经济学论文集：宏观经济学》（1947）、《十年来的新经济学》（1947）、《经济学论文集：消费与计量经济学》（1975）、《经济学论文集：理论与政策》（1982）等。
二、主要理论观点1.投资组合理论投资组合理论主要是基于家庭和企业怎样确定其资产组合的描述。
托宾作为该理论最重要的创始人之一，将这些思想发展为金融资产和实物资产的一般均衡理论，并且分析了金融市场和实物市场之间的相互作用。
其中的一个重要部分是研究金融市场与家庭、企业支出决策之间的作用机制（即金融市场上的变化如何传导至家庭和企业的支出决策）。
货币需求、货币供给与货币均衡
货币需求理论的发展脉络
----- 货币需求理论中所考察的货币，是从黄 金到摆脱黄金；从纸币到一切可称之为货 币的金融资产；从不能带来收益的货币到 可以带来收益的货币。
2. 然而，服务于金融资产交易的货币，是 现代经济生活中的客观存在。
比如，2001年6月份起，人民银行广 义货币供给 M2 的统计口径中就增加了 “证券公司客户保证金”。
3. 需要研究的是金融资产交易的需求应如 何纳入货币需求模型。这要求严肃的科学 论证。
货币需求分析的微观角度
1. 从微观主体的持币动机、持币行为考察货 币需求变动的规律性称之为货币需求分析 的微观角度。
货币供给问题述要
1. 在剖析货币流通状态和货币政策决策中， 货币供给分析是与货币需求理论相对应的 另一个侧面。
2. 如何使货币供给符合经济发展的客观需要 仍是需要经常研究探讨的课题。
货币供给的多重口径
1. 货币供给包括按口径依次加大的M1、 M2、M3……进行划分的若干层次。
2. 各国的货币口径大多不同，只有“通货” 和M1这两项大体一致。
3. 便于进行对宏观经济运行的监测和货币政 策的操作，也是一项重要要求。
外国和IMF的M系列
1.美国现行货币供给的各层次：M1、M2、 M3和Debt。
2. 日本现行货币供给的各层次：M1、M2 ＋CD、M3+CD和“广义流动性”。
3. 英国英格兰银行公布的1991货币供给各 层次：M0、M2、M4、M4c和M5，没有 M1。
弗里德曼把财富分为人力财富和非人力 财富两类。人力财富很不容易转化为货币。 所以，在总财富中人力财富所占的比例越大， 出于谨慎动机的货币需求也就越大；而非人 力财富所占的比例越大，则货币需求相对越 小。这样，非人力财富占个人总财富的比率 w 与货币需求为负相关关系。
产品市场与货币市场的一般均衡理论ISLM模型
四、投资收益与投资
预期收益，即一个投资项目在未来各个时期估计可得到的收益。
影响预期收益的因素：
（1）对投资项目的产出的需求预期
如果市场需求未来会增加，会增加投资
（2）产品成本（尤其工资成本）
劳动密集型产品：工资成本上升，减少投资
机器代替工人的投资项目，工资上升，投资增加
一般，工资上升，投资增加
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第二节IS曲线
产品市场的均衡，是指产品市场上总供给与总需求相等。
二部门
反映利率和收入间相互关系的曲线。即i=s，这条线称为IS曲线
幻灯片16幻灯片17r
4
当产品市场实现 均衡时，即i=s时, 表示国民收入和 利息率反方向变动 关系的曲线。
向右下方倾斜。
3
IS
2
1y
o
500
1000
2000
第四章产品市场与货币市场的
一般均衡（IS-LM模型） 重点提示：
国民收入中投资对国民产出的作用及其决定。
货币的供给与需求。
两个市场均衡收入与利率的决定。
“希克斯一汉森模型”
注意：本章开始将利率放开作为一个变量
（假设价格水平不变）
幻灯片2
第一节投资的决定
（1）投资是内生变量
（2）投资指资本的形成，即社会实际资本（净投资）的增加
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投资税抵免
政府鼓励企业投资，采用投资税抵免
政府规定，投资的厂商可从他的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比
投资税抵免政策对投资的影响取决于：
若政策是临时的，效果是临时的
若政策是长期的，效果很大
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五、风险与投资
投资——现在
收益——未来，未来的结果不确定——风险
货币均衡理论
❖ 维克赛尔的货币均衡思想实际上是一种宏观经济均衡思想，即将货币均衡纳入到整体 的经济运行中，探讨货币均衡与经济均衡的关系以及货币失衡所引起的经济后果。
第4页，共31页。
货币均衡理论
第1页，共31页。
货币均衡理论
❖ 对于货币均衡理论，西方经济学家很少专门将其独立出来进行系统研究，大多是将他 们的货币均衡思想隐含在他们的货币、经济理论中。
❖ 20世纪以前的经济学家在货币供求理论上重点探讨货币需求理论。在当时的金属货币制度下，货币供 给是外生变量，流通中世纪的货币供给取决于货币需求。
货币均衡理论
❖ 二、缪尔达尔对维克赛尔货币均衡理论的修正 ❖ 缪尔达尔是瑞典学派的重要代表人物之一，1919年出版了《货币均衡论》一书，在维克赛尔货
币理论的基础上，对货币均衡理论进行了更为深入的研究，对维克赛尔的三个均衡条件进行了重 大修正 ❖ 1、对第一个条件的修正 ❖ 把维克赛尔的第一个均衡条件表述为货币利率与资本预期收益率相等，进而表述为现有实际资本的资本 价值（等于预期净收益处以预期收益率）与它的再生产成本（等于预期净收益除以货币利率）相等。 ❖ 2、对第二个均衡条件的修正 ❖ 表述为储蓄与总价值投资相等
第2页，共31页。
货币均衡理论
❖ 一、维克赛尔的货币均衡理论
❖ 最早集中分析货币均衡问题的经济学家是维克赛尔
❖ 1898年的《利息与物价》，1906年的《政治经济学讲义》中较系统地阐述了他的货 币均衡思想。
❖ 维克赛尔认为，经济均衡的关键在于货币均衡，而要实现货币均衡需要三个条件：1、货币利率 等于自然利率；2、资本的供求平衡，即储蓄等于投资；3、商品的一半价格水平稳定不变
货币需求
2.马克思在论证这个问题时有两个极其重要的理论 前提：⑴商品是带着价格进入流通的；⑵在该经 济中存在着一个数量足够大的黄金贮藏。 3. 马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格 之间的关系： 在纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格 水平会随纸币数量的增减而涨跌。
费雪方程式
• 1. 费雪方程式。这一方程式在货币需求理论研究中是一个 重要的阶梯。
4. 由于债券的价格取决于利率水平，微观主体预期利率水平下 降，也就意味着债券价格将会上升，人们必然倾向于多持有 债券；反之，则倾向于多持有货币。 因此，投机性货币需求同利率负相关。 5. 由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基 于投机动机的货币需求则取决于利率水平。因此凯恩斯的货 币需求函数如下： M＝M1＋M2＝L1(Y)＋L2(r) 6. 式中的L1、L2，是作为“流动性偏好”函数的代号。凯恩斯 也常用“流动性”指货币。 什么是流动性陷阱？
资产选择
资产选择是对于微观经济行为主体货币 需求的决定。 1.资产选择目的一是保值，二是生利。 2. 资产选择的方向：购买金融资产、持有现 金和购买实物资产。 3. 资产选择的前提条件是：⑴基本消费支出 后有相当的剩余货币收入；⑵可供选择的 多样化的资产的现实存在。
• （三）名义货币需求与实际货币需求 • 从货币需求与物价的关系的角度划分，货币需求 分为名义货币需求与实际货币需求。 1.名义需求与实际需求的区别，在于是否剔除物价变 动的影响。通常分别由以下符号表示： M d Md ；
1.发展一：关于交易性货币需求和预防性货币需求同样也是利 率函数的问题。相应地，分别有如下两个函数式：
• 2.发展二：凯恩斯在论证其投机性货币需求时设定：投资者 或选择货币，或选择债券。然而，即使社会财富只有货币和 债券两种形式，现实生活中，微观主体的选择往往是既持有 货币，又持有债券，变动的只是两者的比例。 此外，在现实生活中，人们事实上并非只考虑收益，而 且还要考虑风险，等等。所以，微观主体事实上不得不全面 权衡利弊得失，并找出持有货币和债券的最佳比例关系。从 而引出了多样化资产组合选择理论。
产品市场-货币市场均衡理论
第五章 产品市场-货币市场均衡理论
1 第一节 产品市场的均衡：IS曲线 2 第二节 货币一节 产品市场的均衡：IS曲线
1. IS方程的推导:
I ：investment 投资
S：save
储蓄
二部门经济中的均衡条件是总供给＝总需求, i = s s＝y－c ，所以y = c + i , 而c = a + by. 求解得均衡国民收入：y = (a+i) /1-b
(4) 不在IS曲线上的各点， 则表示该点上的利率水平 与实际总产出水平的组合 不能满足产品市场的均衡 条件，即i≠s，因而代表着 产品市场非均衡状态时的 利率水平与实际总产出水 平的各种组合。
第一节 产品市场的均衡：IS曲线
IS曲线之外的经济含义
r% y
r3 r2 r1 利率低， r4 i>s区域 y
利率之间的关系。 (2) 均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率
提高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加
第一节 产品市场的均衡：IS曲线
IS曲线的负斜率说明，总产出与利率之间存在着反方向变 化的关系。即利率降低时总产出水平趋于增加，利率提高 时总产出水平趋于减少
这是因为，当经济未达到充分就
需要的货币需求对利率变化的反应的敏感度 对利率的预期是人们调节货币和有价证券配置比例的
重要依据，利率越高，货币需求越小
第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）
证券价格＝红利/利率
证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价格越低
第一节 产品市场的均衡：IS曲线
4. IS曲线的水平移动
• 由 r a e 1 b y 可知： dd
货币银行学第10章 内外均衡理论
第二节 蒙代尔的"政策配合说"
1962 年 , 在 蒙 代 尔 向 国 际 货 币 基 金 组 织 提 交 的 题 为 《恰当运用财政货币政策以实现内外稳定》的报 告中,正式提出了"政策配合说" (policy mix theory)。 其特色在于它强调以货币政策促进外部均衡,以财 政政策促进内部均衡的政策主张。
23
▪ 关键名词与思考题 ▪ 一、名词解释 ▪ 支出调整政策 支出转换政策 丁伯根法则
米德冲突 内外均衡
▪ 二、简述题 ▪ 简述内外均衡理论的基本思想。 ▪ 三、论述题 ▪ 试分析蒙代尔政策配合说的主要内容。
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开放经济下的货币供给
2. 在固定汇率制度下： ⑴外汇收支顺差，商业银行购入的外汇大于售出，外汇
16
BB线较为陡峭,这是由国际资本的流动造成的。利率提 高,不仅紧缩国内需求促使进口减少,还带来外部资本
流入这样从经常项目和资本项目两个方面促使国际 收支盈余。而财政支出增加,仅仅是扩张国内需求促 使进口增加,也即只从经常项目一个方面对国际收支 盈余 产生反向作用。要达到均衡,这个反向作用必须 足够大,也即财政支出的力度要足够大。这样,利率小 变动一下,财政支出就会大变动一下。而利率和财政 支出变动对国内总供求的影响,由于不涉及国际资本 流动,故而YY线较为平坦。由于两条线一条较陡峭, 一条较平坦,必然会存在一个交叉点。这个交叉点E就 是内外部同时实现均衡的均衡点。
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假设一国经济划分为生产贸易品的贸易部门和生 产非贸易品的非贸易部门,则内部均衡被定义为国内 商品和劳务的需求足以保证非通货膨胀下的充分就 业,也即非贸易品市场处于供求相等的均衡状态;外 部均衡指经常项目收支平衡,也即贸易品的供求处于 均衡状态。
第十一章 货币均衡与社会总供求
第一阶段: 第一阶段:当资源充分闲 置时,Ms增加,总供给 置时,Ms增加, ,Ms增加 增加,但价格不变. 增加,但价格不变. 第二阶段: 第二阶段:潜在资源仍可 利用时, Ms增加 增加, 利用时, Ms增加,总供 给继续增加, 给继续增加,但价格陆 续上升. 续上升. 第三阶段:资源无闲置时, 第三阶段:资源无闲置时, Ms增加 总供给不变, 增加, Ms增加,总供给不变, 而价格直线上升. 而价格直线上升.
4.货币均衡与社会总供求均衡之间的 4.货币均衡与社会总供求均衡之间的 四边联动关系
市场供求
S
D
货币供求
Md
Ms
◆货币供给的产出效应有早期的
马克思的“ “面纱论” 、马克思的“第一推 面纱论” 动力论” 现代经济学的“ 动力论” 、现代经济学的“三阶 段论”等各种学说. 段论”等各种学说.
货币扩张对总供给影响的三阶段
二、我国集中计划体制下的货币供求状 况 1. 特点：货币供给大于货币需求 特点： 2. 原因： 原因： 微观主体投资饥渴和预算软约束 造成货币供给过多 。
三、不同经济体制下货币均衡问题 表现的差异 主要矛盾不同: ◆主要矛盾不同:市场经济体制下货 币供大于求或供小于求的现象可以 交替出现; 交替出现;计划经济体制下货币均 衡问题的主要矛盾是供大于求. 衡问题的主要矛盾是供大于求.
第二节
货币供求与社会总供求
一、货币供求均衡与社会总供求 1．货币供给与社会总需求的关 ． 系 货币供给是社会总需求的载 体，货币供给决定社会总需求 。
2．社会总供给与货币需求 社会总供给决定货币需求。 社会总供给决定货币需求。 3．货币供给与总供给 主要说明货币供给对总供给 有否能动作用. 有否能动作用.
货币供求与货币均衡
第九章 货币供求与货币均衡
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第一节 货币需求
第二节
第三节
货币供给
货币均衡
第一节
货币需求
货币需求是指人们通过对各种资产的安全性、流动性和盈利 性的综合衡量后所确定的最优资产组合中所愿意持有的货币量。 人们对货币的需求可分为对交易媒介的需求和对资产形式的需求 货币需求函数是以货币需求作为因变量，以决定或影响货 币需求的各种因素作为自变量而建立起来的函数关系式。 一、传统的货币数量论 二、凯恩斯的货币需求理论 三、现代货币数量论
而货币流量则是指按一定时期计算的货币周转总额，货币 流量的大小等于货币供给量乘以货币流通速度。 货币存量和货币流量两者的联系是：货币流量的大小等于货币 供给量乘以货币流通速度； 两者的区别是：
①一个是某一时点的量（货币供给量）；一个是某一时期的量 （货币流量）
②两者在数量上不等,也绝非按一定比例、同一方向进行变动。 当货币存量较多时，由于货币周转速度减慢，而使货币流量较 少；当货币存量较少时，由于货币周转速度加快，而使货币流 量较多
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凯恩斯货币需求理论的结论：
1、把利率作为影响货币需求的重要因素考虑进来是凯恩斯的 一大创举。他将货币需求对利率的敏感性作为其宏观经济理论 的重要支点，并以此来攻击传统的货币数量论。 货币需求是不稳定的。由于市场利率往往有较大的波动， 受其影响，人们对货币这种资产的需求也会有较大的波动。而 且，由于人们对于安全利率的看法也会发生变化，所以货币需 求函数本身也是不稳定的。因此，货币需求不仅是波动的，而 且是难以预测的。 货币需求对利率是否敏感是一个非常重要的理论问题，因此 它也成为凯恩斯主义者和货币主义者长期争论的焦点。 2. 政策性结论： （1）在社会总需求不足的情况下，可以通过增加货币供给 量，降低利率，从而增加投资需求，促进经济增长； （2）由于存在着流动性陷阱，当利率不能降低时，货币政 策失效，需要采用积极的财政政策。
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第五讲货币均衡理论一、单选题1.假定货币供给量和价格水平不变，货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时：BA.货币需求增加，利率上升B. 货币需求增加，利率下降C．货币需求减少，利率上升D. 货币需求减少，利率下降2. 假定货币需求为L=ky – hr , 货币供给增加10亿美元而其他条件不变，则会使LM：CA．右移10亿美元B.右移k乘以10亿美元C．右移10亿美元除以kD. 右移k除以10亿美元3. 货币供给：DA. 是当前通货与硬币的总和B. 是一个流量变量C. 包括所有在任何地方都被作为交换媒介接受的东西D. 是一个存量变量4. 货币供给M1由（）组成 BA. 通货和硬币B. 通货，硬币，旅行支票和活期存款C. 通货，硬币，旅行支票，活期存款和少于100 000美元的储蓄存款D. 通货，硬币，旅行支票，活期存款，少于100 000美元的储蓄存款，定期存款单，货币市场共同基金，欧洲美元5. 假设公众不持有通货，最低法定准备金率规定为20%，货币乘数是：BA. 20B. 5C. 4D. 26. 假设存在许多家商业银行，公众不持有通货，法定准备金率规定为10%。
如果在进行公开市场操作前银行没有B 设定利率C 改变法定准备金规定D 买卖政府债券9. 短期国库券与货币具有同样的安全性，但货币是较好的交换媒价。
持有货币的机会成本：AA 随短期国库券利率上升而上升，诱使人们持有较少的货币B 随短期国库券利率上升而下降，诱使人们持有较少的货币C 随短期国库券利率下降而上升，但对货币持有没有影响D 随短期国库券利率上升而下降，诱使人们持有较多的货币持有超额储备，那么联邦储备委员会出售价值为20万美元的政府债券的公开市场操作，最终将导致货币供给减少：BA 250万美元B 200万美元C 40万美元D 8万美元7. 为了增加货币供给，联邦储备委员会会使用（）的方法 BA 提高商业银行向联邦储备银行借款所要支付的利率B 降低法定准备金规定C 提高贴现率D 出售政府债券8．公开市场操作是联储控制货币供给最重要的手段，它包括：DA 改变贴现率10. 随着（），货币的交易性需求上升 BA 实际利率上升B 名义收入增加C 价格水平的倒数上升D 货币流通速度上升11. 以下哪种情况会引起沿着货币需求曲线向上的移动 AA 利率上升B 国民收入增加C 货币供给减少D 国民收入减少12. 依据凯恩斯货币理论，货币供给增加将：BA 降低利率，从而减少投资和总需求B 降低利率，从而增加投资和总需求C 提高利率，从而增加投资和总需求D 提高利率，从而减少投资和总需求13. 假设价格水平固定，而且经济中存在超额生产能力。
货币供给增加将：BA 降低利率，这将使投资减少。
B 降低利率，这将使投资增加。
C 对利率和投资都没有影响。
D 提高利率，这将使投资减少14. 如果相对于利率而言，货币需求相对无弹性，则货币供给的增加：CA 对投资和总需求的影响都相对大B 对投资的影响相对大而对总需求的影响相对小C 对投资和总需求的影响都相对小D 对投资的影响相对小而对总需求的影响相对大15. LM曲线是反映货币市场均衡时（）的曲线：AA 收入与利率成同方向变化B收入与利率成反方向变化C支出与利率成同方向变化D支出与利率成反方向变化16.中国第一家现代银行是（D ）A 汇丰银行 B花旗银行 C英格兰银行 D丽如银行17膨胀是引起财政赤字和银行信用膨胀的主要原因（ B）A消费需求 B投资需求 C社会总储蓄 D社会总需求18下列属于消费信用的是(C ).A直接投资 B 银团投资 C赊销 D出口信贷19在影响基础货币增减变动的因素中，( D )的影响最为主要。
A. 国外净资产B. 中央银行对政府债权C. 固定资产的增减变化 D．中央银行对商业银行的债权20货币均衡的自发实现主要依*( C )。
A. 价格机制B. 中央银行宏观调控C. 利率机制 D．汇率机制21实行( D )是当前国际货币体系的主要特征之一。
A．固定汇率 B. 浮动汇率C. 钉住汇率 D．一揽子汇率22．导致通货膨胀的直接原因是( D )A. 货币贬值B. 纸币流通C. 物价上涨 D．货币供应过多23下列哪个方程式中( C )是马克思的货币必要量公式。
A．MV＝PT B．P＝MV／TC. M；PQ／V D．M‘KPY24．货币均衡的自发实现主要依*( B )A. 价格机制B. 汇率机制C. 利率机制 D．中央银行宏观调控25．在下列控制经济中货币总量的各个手段中，中央银行不能完全自主操作的是： ( B )A. 公开市场业务B. 再贴现政策C．信贷规模控制 D．法定准备金率26．在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是( A )A. 基准利率 B．差别利率C. 实际利率 D．公定利率27. 凯恩斯认为交易性需求是收入的（D）A. 平减指数B. 非平减指数C. 递减函数D. 递增函数28商业银行最主要的资金来源是（D）A. 资本金B. 中央银行借款C. 发行金融债券D. 存款负债29.不构成我国政策性金融机构资金来源的是( D )A.财政拨款B.金融债券C.开户企业存款D.社会公众存款30某一年度预计商品价格总额为1200万元，赊销商品总价格为200万元，货币流通速度为2.5次，按马克思货币必要量公式计算的货币必要量是(B)A.480万元B.400万元C.560万元D.500万元31期限在一年以上，以金融工具为媒介，进行长期性资金交易活动的市场，是( C )。
A．货币市场B．二级市场C．资本市场D．金融市场32货币流通具有自动调节机制的货币制度是( B )。
A．金块本位制 B．金币本位制 C．金汇兑本位制 D．信用货币制度18在下列影响基础货币增减变动的因素中，( A )的影响最主要。
33．中央银行对商业银行的债权 B．中央银行对政府债权C．固定资产的增减变化 D．国外净资产34我国目前实行的中央银行体制属于( D )。
A．准中央银行制 B．复合中央银行制C．跨国中央银行制 D．单一中央银行制35货币均衡的自发实现主要依靠( C)。
A．价格机制 B．中央银行宏观调控C．利率机制 D．汇率机制36下列变量中，(B )属于典型的外生变量。
A．利率 B．税率C．汇率 D．价格37．作用力度最强的货币政策工具是( D )。
A．公开市场业务 B．再贴现政策C．流动性比率 D．法定存款准备金率38下列金融工具中属于直接金融工具的是( A )。
A．企业股票 B．大额可转让定期存单C．银行承兑汇票 D．银行支票39“金融二论”的代表人物是( B)。
A．马克思和恩格斯 B．麦金农和萧 C．弗里德曼和施瓦茨 D．凯恩斯和托宾40．费里德曼的货币需求理论认为，货币需求函数具有( B )的特点。
A．不稳定 B．相对稳定C. 不确定 D．相对不稳定41所谓一定时期的货币需求通常是指( D )．A．该时期的货币流量 B．该时期的货币存量C. 该时期韧的货币存量 D．该时期末的货币余额42中间汇率是指( D )。
A. 开盅汇率与收盘汇率的平均数 B．即期汇率与远期汇率的平均数C. 官方汇率与市场汇率的平均数 D．买人汇率与卖出汇率的平均数43国际资本流动可以借助衍生金融工具所具有的(C )效应，以一定数量的国际资本控制名义数额远远超过自身的金融交易数量。
A．羊群 B. 冲击C. 杠杆D. 一体化二、多选题44下列关于货币均衡描述正确的是( ABCD )。
A. 货币均衡具有相对性B．货币均衡是动态性概念C．货币均衡的实现主要依靠利率机制D. 它是社会总供求均衡的反映E. 是货币供给量与货币需求量完全相等45由供给因素变动形成的通货膨胀包括( ＢＥ )。
A. 价格推进 B．工资推进C. 效率推进 D．结构调整E．利润推进46社会总需求是由 ( ACD) 组成的 .A消费需求 B 税收 C 政府开支D投资需求 E进口47影响我国货币需求的因素有( ABCDE )。
A．价格 B．收入C. 利率 D．货币流通速度E．金融资产收益率48成本推动型通货膨胀又可细分为( AD )引起的通货膨胀。
A．工资推动 B．预期推动C. 价格推动 D．利润推动E. 财政赤子推动.49对货币市场表述正确的有( ABCD )A.货币市场流动性高B.政府参与货币市场的主要目的是筹集资金，弥补赤字C.一般企业参与货币市场的目的主要是调整流动性资产比重D.货币市场交易频繁E.货币市场是有形市场50名义货币供给如果超过了实际货币需求，就会引起( B D )A.货币升值B.物价上涨C.物价基本不变D.货币贬值E.物价下跌51影响经济主体对货币需求量的主要因素是( ABDE )A.一定时期居民收入水平B.利率高低C.居民收入结构D.企业的货币收支流量E.预期价格变化简答题(一)判断货币均衡的标志是什么?1．(1)货币均衡是指货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态。
货币均衡是一个动态的过程，其实现具有相对性。
(2)货币均衡与社会总供求平衡是一个问题的两个方面。
货币均衡表现为待交易的商品与劳务能够迅速转化为货币，货币也能迅速实现商品与劳务的价值。
(3)货币均衡的实现有两个基本标志；即商品市场上的物价稳定和金融市场上的利率稳定。
（二）简述货币流通速度与货币需要量的关系(1)货币流通速度是影响货币需求量的一个重要经济变量。
(2)依据马克思货币需求理论，在商品价格总额不变的条件下，货币流通速度加快，流通中需要的货币量减少；反之，流通中需要的货币量增加。
(3)货币流通速度是一个不断变化的量。
如流通中商品价格总额增加，货币流通速度加快，如果因速度加快而减少的货币需求量与商品总价格增长所增加的货币需求量正好相抵，那么，流通中的货币需求量不变。
三、论述题（一）联系我国实际说明货币需求的决定因素。
1.货币需求的宏观因素（ 1）．收入。
收入与货币需求呈同方向变动关系。
（2）．价格．从本质上看，货币需求是在一定价格水平下人们从事经济活动所需要的货币量。
价格和货币需求，尤其是交易性货币需求之间，是同方向变动的关系。
（3）．利率。
利率变动与货币需求量之间的关系是反方向的。
但也有特殊情况，需要具体情况具体分析。
（4）．货币流通速度。
货币流通速度与货币总需求是反向变动的关系，并且在不考虑其他因素的条件下，二者之间的变化存在相对固定的比例关系。
（ 5）．金融资产的收益率。
金融资产的收益率主要是指债券的利息率或股票的收益串与货币需求反向变动。
（ 6）．企业与居民对利润与价格的预期。
当企业对利润预期很高时，往往有较高的交易性货币需求，当居民对价格预期较高时，往往会增加现期消费，减少储蓄，居民的货币需求增加。
（7）．其他因素，包括：信用的发展状况、金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣、国家的政治形势对货币需求的影响、民族性格、生活习惯和文化传统等。