期权期货及其他衍生品章节习题

期权期货及其他衍生品章节习题

第一章：引言

1. 远期合约多头，是指在将来某一时间以约定价格买入的资产。空头则指以约定价格卖出的资产。

2. 对冲：投资人用来把控风险，将风险控制在一定范围内的行为。期货对冲比较死一点，使对于当前时间来说风险变动范围较小。而期权对冲更加灵活，为风险提供了保护下限，同时收益与不买期权斜率一致，但是会带来期权购买费的损失。

投机：对资产的走势进行赌注，预测，单纯的投资盈利行为。可以认为是从0开始。

套利者：寻找不同市场间的价格差异进行无风险套利，但是这个套利点很难抓住。

3. (a) 签署一份期货合约，执行价格为50美元，在将来某一个时间按照执行价格交易卖出。需要有一定的资产进行保证，但保证金不属于额外费用。

(b) 购买一份看涨期权合约，执行价格为50美元，在到期期间内可以行使以50美元卖出资产的权利，也可以不行使。需要缴纳期权费不归还。

4. 卖出一个看涨期权(一般是具有期货合约的多头方，同时看跌期货价格，此时一般是对冲损失)，在这期间卖方必须履行以执行价格卖出资产的义务，并不是完全看跌，而是卖方认为期权中标的资产不可能涨到某一个价格以上。当然如果跌了最好。卖出的时候会立刻拿到期权费，如果买方不行使权利，则赚了期权费，如果买方行使了权利，那么说明标的资产的确涨价了，但是如果没有涨的很厉害，仍然不亏。所以，卖出看涨期权，实则看跌，属于履行义务方，赚取期权费，亏损履行义务带来的损失。买入一个看跌期权（一般也是具有期货合约的多头方，同时看跌期货价格，此时一般也是用来对冲），在这期间买方可以行使从卖方那里以执行价格卖出资产给卖方（空头），这是行使的权利。买入看跌期权，确实是看跌，属于权利的行使，亏损的是期权费，赚取行使权利带来的利润。