期货期权总结习题
期货与期权习题（共5篇）
期货与期权习题（共5篇）第一篇：期货与期权习题期货学补充习题▲1．请解释期货多头与期货空头的区别。
2．请详细解释(a)对冲，(b)投机和(c)套利之间的区别。
▲3．一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合约交割数量为5万磅。
请问期货合约到期时棉花价格分别为(a)每磅48．20美分；（b)每磅51．30美分时，这位投资者的收益或损失为多少?▲4.请解释为什么期货合约既可用来投机又可用来对冲。
▲5．一个养猪的农民想在3个月后卖出9万磅的生猪。
在芝加哥商品交易所（CME)交易的生猪期货合约规定的交割数量为每张合约3万磅。
该农民如何利用期货合约进行对冲，从该农民的角度出发，对冲的好处和坏处分别是什么?▲6．现在为1997年7月，某采矿公司新近发现一个小存储量的金矿。
开发矿井需要6个月。
然后黄金提炼可以持续一年左右。
纽约商品交易所设有黄金的期货合约交易。
从1997年8月到1999年4月，每隔两个月就有一个交割月份。
每份期货合约的金额为100盎司。
采矿公司应如何运用期货市场进行对冲?7．黄金的现价为每盎司500美元。
一年后交割的期货价格为每盎司700美元。
一位套利者可以10％的年利率借到钱。
套利者应当如何操作才能获利?假设储存黄金费用为零。
8．芝加哥交易所提供标的物为长期国债的期货合约。
请描述什么样的投资者会使用这种合约。
▲9．一家航空公司的管理者这样说：“我们没有必要使用石油期货合约。
因为未来油价低于期货价格与未来油价高于期货价格的机会是均等的。
”你如何看待这个管理者的观点?▲10．“期货是零和游戏”。
你是怎样理解这句话的?▲11．请说明未平仓合约数与成交量之间的区别。
▲12．请说明自营经纪人与佣金经纪人之间的区别。
▲13．假设你签订了一个空头白银期货合约，7月份在纽约商品交易所NYCE以每盎司5.20美元的价格卖出白银。
合约规模为5000盎司。
初始保证金为4000美元，维持保证金为3000美元。
期货期权知识考核试题题库及答案
期货期权知识考核试题一、选择题1、10月1日，某投资者以4310元／吨卖出1手5月份大豆合约，同时以4350元／吨买入1手7月份大豆合约。
若不考虑佣金因素，他在（）的情况下将头寸同时平仓能够获利最大。
[单选题] *A.5月份大豆合约的价格下跌至4200元／吨，7月份大豆合约的价格下跌至4300元／吨√B.5月份大豆合约的价格下跌至4280元／吨，7月份大豆合约的价格下跌至4290元／吨C.5月份大豆合约的价格上升至4330元／吨，7月份大豆合约的价格上升至4400元／吨D.5月份大豆合约的价格上升至4320元／吨，7月份大豆合约的价格上升至4360元／吨2、某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000日元，成交价为0.006835美元／日元，半个月后，该投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为0.007030美元／日元。
则该笔投机的结果是（）美元。
[单选题] *A.盈利4875B.亏损4875√C.盈利5560D.亏损5560E.盈利3900F.亏损39003、某投资者在5月1日买入7月份并同时卖出9月份铜期货合约，价格分别为63200元／吨和64000元／吨。
若到了6月1日，7月份和9月份铜期货价格分别变为63800元／吨和64100元／吨，则此时价差（）元／吨。
[单选题] *A.扩大了500B.缩小了500√C.扩大了600D.缩小了600E.扩大了800F.缩小了8004、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元／吨，其后卖出平仓l0手，成交价格为23300元／吨。
当日收盘价为23350元／吨，结算价为23210元／吨。
(铜期货合约每手为5吨)该投资者的当日盈亏为（）元。
[单选题] *A.盈利10000B.盈利12500C.盈利15500√D.盈利22500E.盈利25500F.盈利275005、1月12日，某交易者进行套利交易，同时买进1手3月某期货合约、卖出2手5月该期货合约、买进1手7月该期货合约；成交价格分别为13900元／吨、13800元／吨和13700元／吨。
期货期权试题
期货期权试题work Information Technology Company.2020YEAR1.8月初，美国一出口商根据出口合同，需要在10月份购买小麦50000吨。
为了防止价格上涨，在芝加哥期货交易所（CBOT）作了买期保值，即买入11月份小麦期货合约367张（约50000吨），价格830元/吨（折合人民币元）。
9月中旬，一小麦储存商为了防止小麦现货价格的下跌，也在这个市场卖出11月份小麦期货合约400张（54432吨），期货价格为850元/吨。
10月14日， 11月份小麦期货合约的价格上涨到912元/吨（结算价格），现货价格为890元/吨左右。
这时，出口商需要小麦，向储存商询购小麦，得知上述储存商也在期货市场作了卖期保值，因而希望购买小麦和平仓期货头寸同时进行。
小麦储存商同意期转现，则出口商和储存商可按下述程序达成期转现协议：双方商定10月15日签订现货合同，合同规定双方以890元/吨的价格交收小麦，同时签署期转现协议，协议规定买卖双方按照910元/吨的价格平仓头寸367张。
(11月合约实际交割日从11月5日起，所以卖方10月15日进行仓单转换，可减少20天的仓储成本，仓储费为3元/天吨，不计利息费)试计算出口商实际购入小麦价格和小麦储存商实际销货价格？2.11月初，受利空因素影响，苏黎世市场黄金1月期货价格为395美元／盎司；同时伦敦市场1月黄金期货价为400美元/盎司。
某投资基金注意到这一反常价差状况，并判断不久价格还将下降，于是果断入市进行套利操作。
一周后，两市场的价格均降为394美元/盎司。
请判断这一基金是如何操作的，并计算盈亏结果？3.在3月份，某人认为7月份大豆期货价与新豆上市后的11月份大豆期货的价差异常。
当时，现货大豆价格看好，他估计会带动期货价上涨，且7月期货价将比11月期货价上涨快。
于是他决定入市做套利交易。
已知当时7月份和11月份大豆期货价格分别为5.5美元/蒲式耳和4.9美元/蒲式耳；两个月后， 7月份和11月份大豆期货价格分别上涨到5.74美元/蒲式耳和5.02美元/蒲式耳。
期货期权入门课后部分习题参考答案
期货期权入门课后部分习题答案（5.1）10、假设连续复利的零息票利率如下：期限（年） 年利率（%） 1 12.02 13.03 13.74 14.25 14.5请计算第2、3、4、5年的连续复利远期利率。
第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为： 第2年：14.0% 第3年：15.1%第4年：15.7%第5年：15.7%221121R T R T 13.0*212.0*1F=14.0%T T 2113.7*313.0*215.1%3214.2*413.7*315.7%4314.5*514.2*415.7%54--==---=--=--=-（5.2）11、假设连续复利的零息票利率分别为：期限（月） 年利率 3 8．06 8．2 9 8．4 12 8．5 15 8．6 18 8．7请计算第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率。
第2、3、4、5、6季度的连续复利远期利率分别为： 第2季度：8.4%第3季度：8.8% 第4季度：8.8% 第5季度：9.0%第6季度：9.2%221121R T R T 8.2*0.58.0*0.25F=8.4%T T 0.50.258.4*0.758.2*0.58.8%0.75-0.58.5*1-8.4*0.758.8%1-0.758.6*1.25-8.5*19%1.25-18.7*1.5-8.6*1.259.2%1.5-1.25--==---====5.14（5.3）c c r r *nmn m m m c m c c -0.5*0.123751*0.11653 1.5r 1.526*0.1276694r r Ae A(1+) r m ln 1+ r m e 1m m 0.12766r 2ln 1+12.375%211r ln 1+11.653%894*e 4*e 104*e 94.843.76 3.56104*e ---=⎛⎫⎛⎫===- ⎪⎪⎝⎭⎝⎭⎛⎫== ⎪⎝⎭⎛⎫== ⎪⎝⎭++=++r -0.5*0.123751*0.11653 1.50*115022r 2r 94.84r=11.5025*e 5*e 5*e +105*e 97.124.7+4.45+4.21+105*e 97.12r=11.300%----=++==5.15（5.4）()()()()0.59.51010.59.51011010100.511510-r *0.5r *9.5r *10r *1-r *0.5r *9.5r *10r *1r *10r *10r *10r r r r 4*e 4*e 4*e +104*e 90 12*e 2*e 2*e +102*e 80 22*21204e 104*e 16090100*e ---------+++=+++=--=-=.设： 分别表示半年，一年，一年半十年的即期利率得：1010107070-r *10ln100-0.3566-r *10=10r 3.57%==5.16（5.6）217-55=9797=6* 3.2318017=110 3.23113.7632=+=月月天应计利息现金价格5.17（5.7）Quoted price-quoted future price*CF512125101*1.2131=2.17832321512142101*1.3792 2.652323231115101.375*1.1149 2.946322144101.375*1.40261.847324--=-=-=最便宜可交割债券最便宜可交割债券为（）5.18（5.8）()50.12*365620.12*365176110*6.5116.321816.5*e 6.489116.32 6.489*e112.09357112.093 6.5*110.07957127110.07973.3861.5-+==-=-=+=（5.12）()182*10.291*1091*18210.4%9110010.489.689.6FR -==-=做多欧洲美元期货，即买进欧洲美元期货（5.14）()()()50.11*10.11*20.11*30.11*40.11*515118*8*8*8*108*7.17 6.24 5.75 5.1562.3186.807.17 6.42 5.75 5.1562.3121*2*3*4*5*86.886.886.886.886.84.2563*4.2ii yti i yt i ii B c e e e e e e c e D t B B D YB δδδδ------=-===++++=++++===++++==-=∑∑56*86.80*0.2%73.88%=（6.1）互换差价 8.8%-8%=0.8% 金融中介:0.2%X:LIBOR-LIBOR+8.3%=8.3% Y:8.8%+LIBOR-8.5%=LIBOR+0.3%（6.2）7%-6.2%=0.8% 0.8%-0.4%=0.4% 0.4%-0.1%=0.3% 0.3%/2=0.15%A 公司支付美元6.85%,比实际优惠0.15%B 公司支付英镑10.45%,比实际优惠0.15%.（6.3）25811140.1182*0.1182*0.1182*0.1182*0.1182*1212121212220.1182*0.1182*121212%4ln(1)11.82%42.5 2.5 2.5 2.5102.598.682.95100100.94100.9498.68 2.26c fixflfl fix V mR eeeeeB eeBB B -------=+==++++==+==-=-=（6.7）14、A 、B 两家公司面临如下利率：AB美元（浮动利率） LIBOR+0．5% LIBOR+1.0% 加元（固定利率） 5.0% 6.5%假设A 要美元浮动利率借款，B 要加元固定利率借款。
期货期权综合题
综合题1.3月10日,某交易所5月份小麦期货合约的价格为7.65美元/蒲式耳,7月份小麦合约的价格为7.50美元/蒲式耳。
某交易者如果此时人市,采用熊市套利策略(不考虑佣金成本),那么下面选项中能使其亏损最大的是5月份小麦合约的价格()。
A.涨至7.70美元/蒲式耳,7月份小麦合约的价格跌至7.45美元/蒲式耳B.跌至7.60美元/蒲式耳,7月份小麦合约的价格跌至7.40美元/蒲式耳C.涨至7.70美元/蒲式耳,7月份小麦合约的价格涨至7.65美元/蒲式耳D.跌至7.60美元/蒲式耳,7月份小麦合约的价格涨至7.55美元/蒲式耳2. 投资者以65000元/吨卖出一手8月铜期货合约,同时以63000元/吨买入一手10月铜合约,当8月和10月铜合约价差为()元/吨时,该投资者亏损。
A. 2100B. 1500C. 1000D. -3003. 某客户开仓卖出大豆期货合约20手,成交价格为2020元/吨,当天平仓5手合约,交价格为2030元,当日结算价格为2040元/吨,则其当天平仓盈亏为成____元,持仓盈亏为____元。
()A.-500;-3000B.500;3000C.-3000;-50D.3000;5004. 5月15日,某交易所8月份黄金期货合约的价格为399.5美元/盎司,10月份黄金期货合约的价格为401美元/盎司。
某交易者此时入市,买人一份8月份黄金期货合约,同时卖出一份10月份黄金期货合约。
在不考虑其他因素影响的情况下,则下列选项中能使该交易者盈利最大的是( )。
A.8月份黄金合约的价格涨至402.5美元/盎司,10月份黄金合约的价格涨至401.5美元/盎司B.8月份黄金合约的价格降至398.5美元/盎司,10月份黄金合约的价格降至399.5美元/盎司C.8月份黄金合约的价格涨至402.5美元/盎司,l0月份黄金合约的价格涨至404.00美元/盎司D.8月份黄金合约的价格降至398.5美元/盎司,10月份黄金合约的价格降至397.00美元/盎司5.5月20日,某交易者买人两手10月份铜期货合约,价格为16950元/吨,同时卖出两手12月份铜期货合约,价格为17020元/吨,两个月后的7月20日,10月份铜合约价格变为17010元/吨,而12月份铜合约价格变为17030元/吨,则5月20日和7月20日相比,两合约价差( )元/吨。
期权、期货课后题答案
第1章引言1．3远期合约多头与远期合约空头的区别是什么？答：持有远期合约多头的交易者同意在未来某一确定的时间以某一确定的价格购买一定数量的标的资产；而持有远期合约空头的交易者则同意在未来某一确定的时间以某一确定的价格出售一定数量的标的资产。
1.6某交易员进入期货价格每磅50美分的棉花远期合约空头方。
合约的规模是50000磅棉花。
当合约结束时棉花的价格分别为（a）每磅48.20美分，（b）每磅51.30美分，对应以上价格交易员的盈亏为多少？答：（a）此时交易员将价值48.20美分/磅的棉花以50美分/磅的价格出售，收益=（0.50 00-0.482）×50000=900（美元）。
（b）此时交易员将价值51.30美分/磅的棉花以50美分/磅的价格出售，损失=（0.513 -0.500）×50000=650（美元）。
1.9你认为某股票价格将要上升，股票的当前价格为29美元，而3个月期限，执行价格为30美元的看涨期权价格为2.90美元，你总共有5800美元的资金。
说明两种投资方式：一种是利用股票，另一种是利用期权。
每种方式的潜在盈亏是什么？答：在目前的资金规模条件下，一种方式为买入200只股票，另一种方式是买入2000个期权（即20份合约）。
如果股票价格走势良好，第二种方式将带来更多收益。
例如，如果股票价格上升到40美元，将从第二种方式获得2000×（40-30）-5800=14200（美元），而从第一种方式中仅能获得200×（40-29）=2200（美元）。
然而，当股票价格下跌时，第二种方式将导致更大的损失。
例如，如果股票价格下跌至25美元，第一种方式的损失为200×（29-25）=800（美元），而第二种方式的损失为全部5800美元的投资。
这个例子说明了期权交易的杠杆作用。
1.12解释为什么期货合约既可以用于投机也可以用于对冲。
答：如果一个交易员对一资产的价格变动有风险敞口，他可以用一个期货合约来进行对冲。
期货期权期末考试试题
期货期权期末考试试题# 期货期权期末考试试题## 第一部分：选择题1. 期货合约的交易场所是：A. 银行B. 证券交易所C. 期货交易所D. 以上都不是2. 期权合约的买方拥有的权利是：A. 强制卖方履行合约B. 强制买方履行合约C. 选择是否履行合约D. 无权履行合约3. 期货合约的保证金类型不包括：A. 初始保证金B. 维持保证金C. 交易保证金D. 清算保证金4. 以下哪个不是期货交易的特点？A. 杠杆效应B. 标准化合约C. 现货交割D. 价格发现功能5. 期权的内在价值是指：A. 期权的市场价格B. 期权的执行价格C. 期权的执行价格与标的资产价格之差D. 期权合约的期限## 第二部分：简答题1. 简述期货合约与远期合约的区别。
2. 解释期权的时间价值，并举例说明其如何随时间变化。
3. 描述期货交易中的“逼仓”现象及其对市场的影响。
## 第三部分：计算题1. 假设你持有一份执行价格为50美元的看涨期权，标的资产的当前市场价格为60美元，期权的市场价格为5美元。
请计算该看涨期权的内在价值和时间价值。
2. 某投资者购买了一份期货合约，合约的初始保证金为5000美元，维持保证金为4000美元。
如果市场价格下跌导致保证金水平低于维持保证金，投资者需要追加多少保证金？## 第四部分：案例分析题某投资者预计未来三个月内，某商品的价格会上涨。
他决定购买期货合约来实现这一预期。
请分析以下两种策略的优缺点：A. 直接购买商品期货合约。
B. 购买看涨期权合约。
## 第五部分：论述题论述期货期权在风险管理中的作用及其在现代金融市场中的重要性。
请注意，以上内容仅为模拟试题，实际考试内容可能会有所不同。
考试时应仔细阅读题目要求，合理分配时间，确保答题的准确性和完整性。
祝你考试顺利！。
期权期货课后题整理
公司的方向变动，这时完全的套期保值只会抵消公司的盈利。 2.10假设你签订了一期货合约，7月在纽约商品交易所以每盎司$5.20的价格卖出白银。合约 规模为5,000盎司。初始保证金为$4,000，维持保证金为$3,000。将来价格发生什么样的变化 会导致保证金催付？如果你不补足保证金会怎样？ 答：当投资者保证金帐户损失额度达到$1，000时，即白银的价格上涨1000/5000=$0.20，（白 银价格为每盎司$5.40）会导致保证金催付。如果不补足保证金，合约会被平仓。 2.13一位投资折签订了两份冷冻橙汁的多头期货合约，每份合约的交割数量都为15,000磅。 当前期货价格为每磅160美分；每份合约的初始保证金为$6,000;维持保证金都为$4,500。价 格如何变化会导致保证金催付？在什么情况下，可以从保证金账户中提回$2,000? 答：当投资者保证金帐户损失额度达到$1,500时，即冷冻橙汁的价格下跌1,500/15,000=$0.1 （冷冻橙汁的价格为每磅$1.5）会导致保证金催付；当保证金帐户盈利$500,即冷冻橙汁价格 上涨500/15,000=0.0333时，可以从保证金帐户提回$2,000。 2.15假设一种商品的价格每季度的标准偏差为$0.65,改种商品的期货价格的每季度的标准偏 差为$0.81,两种变化的相关系数为0.8,。那么一份三个月期的合约的最佳套期保值比率为多 少？这有什么含义？ 答：最佳套期保值比率为 0.8×0.65/0.81=0.642 该式表示期货合约的头寸大小为64.2%的公司三个月期的风险暴露资产大小。 2.26活牛的每月即期价格变化的标准差为1.2（美分/磅）。每月期货价格变化的标准差为1.4。 期货价格变化和即期变化的相关性为0.7。现在是10月15日。一个牛肉生产商准备在11月15 日购买200，000磅的活牛。生产商打算用12月的活牛期货合约来对冲风险。每份合约的交易 数量为40，000磅，牛肉生产商应该采用什么样的策略？ 答：最小方差套期保值率为
2024年度精选期货与期权题库及答案
负责提供交易场所、设施及相关服务，制定并实施业务规则，对市 场参与者进行自律管理。
期货业协会
负责行业自律管理，制定行业标准和业务规范，推动行业诚信建设 和创新发展。
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从业人员资格要求和行为规范
从业人员资格要求
通过期货从业人员资格考试，取得相 应资格证书。
从业人员行为规范
遵守法律法规和职业道德规范，勤勉 尽责，保护投资者合法权益。
2024/3/24
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保持良好心态，避免过度交易
保持冷静
在交易中保持冷静和理性，不被市场情绪左 右，避免冲动交易。
学会等待
耐心等待良好的交易机会出现，不盲目追求 交易次数和频率。
2024/3/24
控制情绪
把交易当作一项事业来经营，保持平和的心 态，不被短期波动所影响。
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法律法规与监管政策解读
2024/3/24
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技术分析方法
01
02
03
趋势线分析
通过绘制趋势线，判断市 场趋势的走向，以及趋势 的强弱和可能发生的转折 。
2024/3/24
形态分析
识别各种价格形态，如头 肩顶、双底等，预测未来 价格的变动方向和幅度。
量价关系分析
结合成交量和持仓量的变 化，判断市场主力的意图 和未来价格的动向。
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感谢您的观看
THANKS
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国内外相关法律法规概述
国内期货与期权相关法律法规
《期货交易管理条例》、《期货公司监督管理办法》等。
国际期货A）主协议等。
2024/3/24
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监管机构及其职责
金融期货与期权练习题和答案
金融期货与期权练习题一、单选题1.投资者所拥有的今天的100元大于一周后的100元，这意味着（）。
A. 货币是有时间价值的B.通货紧缩C.预期利率下降D.资金需求提高2.本金100元，投资5年，年利率8%，每月复利一次，则实际年利率为（）。
A.8.3%B.8.24%C.8.5%D.7.24％3.假设下一年通货膨胀率为10%，如果一笔贷款要求的实际利率为4%，借款者的名义利率是（）A.15%B.15.4%C.14.4%D.14%4.某零息债券3年到期，到期时，投资者得到1000元，现在售价为945元，请问该债券到期收益率为（）A.2.5%B.1.9％C.2.87%D.3%5.假定其它条件不变，关于利率期货交易说法正确的是（）。
A.当投资者预计市场利率上升时，买入国债期货规避利率上升风险；B.当投资者预计市场利率下跌时，卖出国债期货规避利率下跌风险；C.当投资者预计市场利率上升时，卖出国债期货规避利率上升风险D.当投资者预计市场利率下跌时，可以卖出短期国债期货买入长期国债期货进行套利6. 3年零息债券的久期为（）A.2.7B.2C.5D.37.期权价格包含时间价值和内涵价值，请问下述哪种情况只包含时间价值，内涵价值为0（）A.看涨期权执行价格>标的物市场价格B.看跌期权执行价格>标的物市场价格C.看涨期权执行价格<标的物市场价格D.以上都不是8.下列关于衍生品市场的表述，正确的是（）。
A.衍生品都在交易所内交易B.合理运用衍生品工具都可以达到风险对冲的目的C.衍生品市场的买方和卖方的风险和收益都是对称的D.衍生品市场的交易对象都是标准化的合约9.当前黄金市价为每盎司600美元，一个一年期的远期合约的执行价格为800美元，一个套利者能够以每年10%的利息借助资金（连续复利），假设黄金存储费为0，且黄金不会带来任何利息收入。
那么，某套利者下述哪种策略最为可行（）。
A．买黄金现货、同时卖出一年期的远期合约B．卖黄金现货、同时买入一年期的远期合约C．买黄金现货、同时买入一年期的远期合约D．卖黄金现货、同时卖出一年期的远期合约10.互换交易的表述，不正确的是（）。
期货基础知识试题期权与期权合约必做题一(含解析)
期货基础知识试题：期权与期权合约必做题一（含解析）第九章期权与期权交易第一节期权与期权合约单项选择题（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）1.按照买方权利的不同，期权可分为（）。
[2010年9月真题]A.看涨期权和看跌期权B.现货期权和远期期权C.现货期权和期货期权D.远期期权和期货期权【解析】根据买方权利的不同，期权可分为看涨期权、看跌期权。
看涨期权买方将来有权按约定价格买进标的资产，看跌期权买方将来有权按约定价格卖出标的资产；按照期权合约标的物的不同，期权可以分为现货期权和期货期权。
2.关于期权交易的说法，正确的是（）。
[2010年6月真题]A.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利B.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利C.买卖双方均需缴纳权利金D.买卖双方均需缴纳保证金【解析】期权是一种选择权。
这种选择权的买方(期权买方）向卖方(期权卖方）支付一笔权利金后，买方就获得在将来某特定时间买卖标的的权利，买方将来可行使该权利，也可放弃该权利。
卖方收了买方的权利金，就负有将来配合行权的义务，必须履行。
为防止卖方到期时违约不履行义务，卖方必须交付一笔保证金。
3.按照行使期限的不同，期权可以分为（）。
[2010年3月真题]A.欧式期权和美式期权B.商品期权和金融期权C.看涨期权和看跌期权D.现货期权和期货期权【解析】按照行使期权期限的不同，期权主要包括美式期权和欧式期权两类。
美式期权是指在规定的有效斯限内的任何时候都可以行使权利；欧式期权是指在规定的合约到期日方可行使权利，期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利。
4.期货交易与期货期权交易的相同之处是（）。
[2009年11月真题]A.交易对象都是标准化合约B.交割标准相同C.合约标的物相同D.市场风险相同【解析】期货交易与期货期权交易的共同之处是：①交易对象都是标准化合约；②交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行；③交易达成后都必须通过结算所统一结算。
期货与期权试题
一、单项选择题1.第一家推出期权交易的交易所是C ）。
2.期权合约的到期日一般是在（ B ）到期。
A.期货合约进入交割月之前2个月B.期货合约进入交割月之前1个月C.期货合约进入交割月之后D.期货合约进入最后交易日3.某投资者拥有敲定价格为840美分/浦式耳的3月大豆看涨期权, 最新的3月大豆成交价格为美分, 浦式耳, 那么该投资者拥有的期权属于（ C ）。
A.实值期权B.深实值期权C.虚值期权D.深虚值期权4.当期权处于（ C ）状态时, 其时间价值最大。
A.实值期权B.虚值期权C.平值期权D.深实值期权5.期权的时间价值随着期权到期日的临近而（ D ）。
A.增加B.不变C.随机波动D.递减6.在期权交易中, 保证金交纳应当（ A ）。
A.卖方交纳B.卖方交纳C.买卖双方均需要交纳D.买卖双方均不需交纳7.买入看涨期权的风险和收益关系是（ A ）。
A.损失有限, 收益无限B.损失有限, 受益有限C.损失无限, 收益无限D.损失无限, 收益有限8.买入看跌期权的风险和收益关系是B ）。
A.损失有限, 收益无限B.损失有限, 受益有限C.损失无限。
收益无限D.损失无限, 收益有限9.卖出看涨期权的风险和收益关系是（ D ）。
A.损失有限, 收益无限B.损失有限, 收益有限C.损失无限, 收益无限D.损失无限, 收益有限10.卖出看跌期权的风险和收益关系是（B ）。
A.损失有限, 收益无限B.损失有限, 受益有限C.损失无限, 收益无限D.损失无限, 收益有限11.中国某大豆进口商, 在5月份即将从美国进口大豆, 为了防止价格上涨, 2月10日该进口商在CBOT买入40手敲定价格为660美分, 浦式耳, 5月大豆的看涨期权, 权力金为10美分, 当时CBOT5月大豆的期货价格为640美分。
当期货价格涨到（ B ）时, 该进口商达到盈亏平衡点。
12.就看涨期权而言, 当期权标的物的价格（ B ）等于期权的执行价格时, 内涵价值为零。
期货从业：期权考点(强化练习)
期货从业：期权考点（强化练习）1、单选在看跌期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货合约的（）部位。
A.多头B.空头C.开仓D.平仓正确答案：B参考解析：在期货期权交易中，只有期权买方有权在期权合约规（江南博哥）定时间要求行权，即可以执行价格获得一个期货头寸。
看涨期权的买方成为期货交易的多头，卖方成为空头；看跌期权的买方成为期权交易的空头，卖方成为多头。
2、判断题如果看跌期权的买方将该期权平仓，则该买方将变为看跌期权的卖方。
（）正确答案：错参考解析：看跌期权的卖方是指开仓时卖出看跌期权的交易者，如果看跌期权的买方将该期权平仓，只是执行了看跌期权的买方的权利，不会转变为期权的卖方。
3、单选6月份，某交易者以200美元/吨的价格卖出4手（25吨/手）执行价格为4000美元/吨的3个月期铜看跌期权。
期权到期时，标的期铜价格为4170美元/吨，则该交易者的净损益为（）。
A.-20000美元B.20000美元C.-37000美元D.37000美元正确答案：B参考解析：该交易者卖出看跌期权，首先获得权利金为：200×4×25=20000（美元）。
期权到期时标的铜价格上涨，所以该期权的买者不执行期权，所以该交易者的净损益为20000美元。
4、单选期货期权的价格是（）。
A.期权的权利金B.现货合约的价格C.标的期货合约的价格D.期货期权的执行价格正确答案：A5、判断题权利金是期货期权的卖方收到买方为获取期权合约所赋予的权利而支付的费用。
（）正确答案：对6、判断题一旦看涨期权或看跌期权的买卖双方履行了期权合约，交易双方的交易部位就转换成标的物的交易部位。
（）正确答案：对7、多选期货期权合约几乎包括了相关期货合约的所有标准化要素，但其中期货合约中没有的要素有（）。
A.权利金B.每日价幅限制C.执行价格D.合约到期日正确答案：A, C, D参考解析：期货期权合约几乎包括了相关期货合约的所有标准化要素，但以下三项要素是期货合约中所没有的：权利金、执行价格、合约到期日。
期权与期货练习题
期权与期货练习题一、选择题1. 期权与期货的最大区别在于：A. 期权是一种权利，期货是一种合约B. 期权是以保证金进行交易，期货是以协议进行交易C. 期权是可以选择是否行使的，期货是必须交割的D. 期权可以用于对冲风险，期货不可以用于对冲风险2. 如果市场价格高于期货合约价格的人，可以选择：A. 行权B. 不行权C. 提前平仓D. 扩大合约规模3. 在购买期权合约时，买方需要支付的费用称为：A. 行权金B. 交易费用C. 保证金D. 手续费4. 下列哪个是期权的基本要素？A. 买方B. 卖方C. 行使价格D. 交割日5. 以下哪种策略可以用于对冲期货价格下跌的风险？A. 买入看涨期权B. 卖出看跌期权C. 买入看跌期权D. 卖出看涨期权二、判断题1. 期权合约可以在任何时间点行使。
2. 期货合约需要支付全款才能持有合约。
3. 期货合约可以通过平仓来解除合约。
4. 期权交易需要支付保证金作为交易担保。
5. 期货交易可以通过实物交割来履约。
三、计算题1. A 公司拥有一份购买期权合约，行权价格为100元，到期日前的市场价格为105元。
如果行权价格为110元的看涨期权的市场价格为5元，该公司应该选择行使权利还是不行使权利？2. B 公司持有一份卖出期权合约，行权价格为80元，到期日前的市场价格为75元。
如果行权价格为70元的看跌期权的市场价格为3元，该公司应该选择行使权利还是不行使权利？四、应用题某农场主拥有大量的小麦，担心小麦价格下跌，希望通过期货合约进行对冲。
已知小麦期货合约每手为10000千克，当前市场价格为每千克2000元，到期月份为三个月后。
当前合约的保证金为5000元。
请回答以下问题：1. 农场主需要进行多少头寸的期货对冲才能完全对冲小麦价格的下跌风险？2. 农场主需要支付多少保证金来建立对冲头寸？3. 如果到期时小麦价格涨至每千克2200元，农场主应该选择如何操作？4. 如果到期时小麦价格跌至每千克1800元，农场主应该选择如何操作？请根据以上练习题进行回答，并顺便熟悉期权与期货的基本知识与应用。
期货期权选择试题及答案
期货期权选择试题及答案一、单选题（每题2分，共20分）1. 期货合约是一种标准化的：A. 远期合约B. 期权合约C. 互换合约D. 买卖协议答案：A2. 在期权交易中，买方拥有的权利是：A. 出售标的资产B. 购买标的资产C. 强制卖出标的资产D. 强制购买标的资产答案：B3. 期货合约的主要功能不包括以下哪一项？A. 风险管理B. 价格发现C. 投机D. 增加市场流动性答案：D4. 以下哪个不是期权的基本类型？A. 看涨期权B. 看跌期权C. 双向期权D. 欧式期权答案：C5. 期货交易中的保证金通常分为哪两种？A. 初始保证金和维持保证金B. 初始保证金和变动保证金C. 维持保证金和变动保证金D. 固定保证金和变动保证金答案：A6. 期权的时间价值是指：A. 期权合约的内在价值B. 期权合约的市场价格C. 期权合约的外在价值D. 期权合约的理论价值答案：C7. 期货合约的交割方式通常包括：A. 现金结算和实物交割B. 只有现金结算C. 只有实物交割D. 期货合约不允许交割答案：A8. 下列哪个因素不影响期权的内在价值？A. 标的资产的当前价格B. 期权的执行价格C. 期权的到期时间D. 市场利率答案：D9. 期货合约的杠杆效应是指：A. 投资者可以控制比实际投资金额更大的资产B. 期货合约的价格变动幅度比标的资产大C. 期货合约的价格变动幅度比标的资产小D. 期货合约的价格总是高于标的资产的价格答案：A10. 在期权交易中，卖方的主要风险是：A. 无限亏损B. 有限亏损C. 零亏损D. 无法预测的亏损答案：A二、多选题（每题3分，共15分）11. 以下哪些因素可能影响期权的时间价值？A. 期权的到期时间B. 标的资产的波动性C. 市场利率D. 期权的执行价格答案：A, B, C12. 期货交易中，以下哪些行为可能导致保证金的增加？A. 市场价格的不利变动B. 合约的杠杆比率增加C. 交易所规定的保证金水平提高D. 投资者的信用评级下降答案：A, C13. 以下哪些属于期权交易的基本策略？A. 买入看涨期权B. 卖出看跌期权C. 跨式期权D. 期货合约答案：A, B, C14. 在期货市场中，以下哪些行为可以视为投机？A. 通过期货合约对冲现货价格波动的风险B. 预测市场价格变动并进行买卖以期获利C. 通过期货合约进行套利交易D. 通过期货合约进行套期保值答案：B, C15. 以下哪些因素会影响期货合约的理论价格？A. 标的资产的当前价格B. 期货合约的到期时间C. 无风险利率D. 标的资产的预期股息答案：A, B, C, D三、判断题（每题1分，共10分）16. 期权的内在价值是指期权的市场价格。
投资学习题期货期权
是非题：1.套利原则认为：两种提供同样支付的资产的价格一样。
2.一个远期合约在签约时会发生现金支付。
3.一看涨期权的购买者在期权合约到期日有义务购买相关资产。
4.一欧式期权仅能在到期日被执行。
5.期货合约是标准化的远期合约。
6.一看跌期权的最小价值是零。
7.期权的内在价值在到期日前总是大于零的。
8.一个被保护的看涨期权是在相关资产上的多头和买进看涨期权相结合。
9.套期保值在引入了基差风险时，回避了绝对价格水平的风险。
10.用于套期保值的最佳合约是与相应资产相关性最小的合约。
11.远期合约是零合游戏。
12.因期货合约是逐日盯市的(markingtothemarket)，期货头寸每天产生现金流。
13.如果基差增大，空头保值者(shorthedger)将得利。
14.长期国债期货以一个假设息票率为10％的长期国债为基准。
15.利率平价原理认为国家间的利率应该相等。
16.在到期日如股票价格高于敲定价格，则call权买入者将有收入。
17.买入一个看跌期权比一个股票空头风险大。
18.如一个投资者卖出一个straddle，则他希望市场波动率增大。
19.一个bullspread就是买入两个不同敲定价格的看涨期权。
20.构筑一个bearspread，投资者买入一个虚值(out-of-themoney)的看涨期权，卖出一个实值(in-the-money)的看涨期权。
21.call权的敲定价格越高，期权费(callpremium)也越高。
22.股票价格波动率越大，看跌期权的价格也越高。
23.一个美式看涨期权不会比一个欧式看涨期权更值钱。
24.在Black-Scholes公式中，红利支付将增加股票价格及一个看涨期权的价值。
25.利率互换通常需要交换本金。
26.认股权证(warrants)通常由有问题的公司发行。
27.做期货总牵涉到义务，而买入一个期权则意味着权利。
28.期权定价与相应股票的预期收益率有关。
29.Black-Scholes定价需要构成一个无风险资产组合。
期货基础知识：期权试题及答案(题库版)
期货基础知识：期权试题及答案（题库版）1、判断题期权头寸的建立包括买入开仓和卖出开仓。
（）正确答案：对参考解析：期权头寸的建立即开仓，包括买入开仓和卖出开仓。
买入开仓者称为期权合约的多头，卖出开仓者被称为期权合约的空头，（江南博哥）所以题目表述正确。
2、单选期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬。
这笔费用称为（）。
A.权利金B.保证金C.交易佣金D.协定价格正确答案：A3、单选若某投资者11月份以400点的权利金卖出1份执行价格为15000点的12月份恒指看涨期权；同时，又以200点的权利金卖出1份执行价格为15000点的12月份恒指看跌期权，则该投资者的最大收益是（）点。
A.400B.200C.600D.100正确答案：C参考解析：期权卖出方的最大收益是全部权利金，即当两份期权都不执行，即恒指等于15000点时，该投资者的收益达到最大=400+200=600（点）。
4、判断题期权的买方预期标的物市场价格下跌而买入看跌期权，标的物市场价格下跌越多，买方行权可能性越大，行权卖出标的物后获取收益的可能性越大、获利可能越多。
（）正确答案：对5、单选关于期货看涨期权的说法中，正确的是（）。
A.时间价值=内涵价值B.时间价值=保证金C.时间价值=权利金+内涵价值D.时间价值=权利金-内涵价值正确答案：D6、单选期货交易与期权交易相比，相同之处是（）。
A.买卖双方的权利和义务相同B.买卖双方都需要缴纳保证金C.买卖双方的风险和收益一致D.交易的对象都是标准化合约正确答案：D7、判断题看跌期权卖方的盈亏曲线与看跌期权买方的盈亏曲线是对称的。
（）正确答案：对8、判断题一般来说，执行价格与市场价格的差额越大，则时间价值就越小。
当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都将为零。
（）正确答案：对9、单选只能在期权到期日行使权利的期权是（）。
A.美式期权B.欧式期权C.看跌期权D.看涨期权正确答案：B10、判断题目前，全球的期权交易从最初的股票扩展到包括大宗农副产品、债券、股指等金融产品，外汇以及黄金白银在内的近100个品种。
期货期权练习题。。
《期货与期权》复习题作业一姓名： 学号：1、假设某投资者3月1日在CBOT 市场开仓卖出30年期国债期货合约1手，价格98-25。
当日30年期国债期货合约结算价为97—16。
求：该投资者当日盈亏状况（不考虑手续费、税金等费用)解：98-25:98+25/32=98。
78美元， 97—16:97+16/32=97.5美元当日盈亏=（卖出开仓价-当日结算价）*卖出开仓量=（98.78—97.5）＊1＊1000=1280美元/手2、某机构在4月15日得到承诺,6月10日会有300万元资金到账。
该机构看中A 、B 、C 三只股票，打算分别投入300万元买进这些股票。
由于行情处于看涨期，他们打算通过购买股指期货来锁定成本.当前的6月份到期的股指期货为3000点，每点乘数为50元，三只股票的Beta 系数分别为2.1、1。
2和0.9。
问:该机构应该购买多少张股指期货合约?（不考虑交易成本)解：三只股票组合额的系数=31*9.01*2.11*1.2++=1.4 应该买进期货合约数=现货总价值/（期货指数点*每点乘数）＊β系数 =50)*3000(3000000*1。
4 =28张作业二姓名：学号:1、某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升,故买入5手(10吨/手)，成交价格为2045元/吨，此后合约价格迅速上升到2055元/吨；为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约；当价格上升到2060元/吨时,又买入3手合约；当市价上升到2070元/吨时，又买入2手合约;当市价上升到2080元/吨时，再买入1手合约。
后市场价格开始回落，跌到2045元/吨,该投机者立即卖出手中全部期货合约，则此交易的盈亏是多少元。
解:平均买入价=10*1510*1*208010*2*207010*3*206010*4*205510*5*2045++++=2056。
3该投机者亏损=（2045-2056。
3)*15*10=-1695元2、某交易者在3月20号卖出1手7月份大豆期货合约，价格为3840元/吨,同时买入1手9月份大豆合约，价格为3890元/吨，5月20日，该交易者买入1手7月份大豆合约，价格为3810元/吨，同时卖出1手9月份大豆合约，价格为3875元/吨（一手=10吨），请计算该交易者的净盈亏是多少?解：7月份合约盈亏=3840—3810=30 元/吨，即获利30 元/吨9月份合约盈亏=3875-3890=-15 元/吨，即亏损15 元/吨净盈亏=30*10—15*10=150 元即盈利150元作业三T为正确；F为错误姓名：学号：1、 ___T__ 现代意义上的期货交易产生于美国。
期货期权总结习题
第2章期货市场的运作机制【2.1】说明未平仓合约数量与交易量的区别。
【2.2】说明自营经纪人与佣金经纪人的区别。
【2.3】假定你进入纽约商品交易所的一个7月份白银期货合约的短头寸，在合约中你能够以每盎司10.20美元的价格卖出白银。
期货合约规模为5000盎司白银。
最初保证金为4000美元，维持保证金为3000美元，期货价格如何变动会导致保证金的催付通知？你如果不满足催付通知会有什么后果？【2.4】假定在2009年9月一家公司进入了2010年5月的原油期货合约的长头寸。
在2010年3月公司将合约平仓。
在进入合约时期货价格（每桶）68.30美元，在平仓时价格为70.50美元，在2009年12月底为69.10美元。
每个合约是关于1000桶原油的交割。
公司的盈利是多少？什么时间实现该盈利？对以下投资者应如何征税？（a）对冲者；（b）投机者。
假定公司年度末为12月31日。
【2.5】止损指令为在2美元卖出的含义是什么？什么时候可采用这一指令。
一个限价指令为在2美元卖出的含义是什么？什么时候可采用这一指令。
【2.6】结算中心管理的保证金账户的运作与经纪人管理的保证金账户的运作有什么区别？【2.7】外汇期货市场、外汇即期市场、以及外汇远期市场的汇率报价的区别是什么？【2.8】期货合约的短头寸方有势有权选择交割的资产种类、交割地点以及交割时间等。
这些选择权会使期货价格上升还是下降？解释原因。
【2.9】设计一个新的期货合约时需要考虑那些最重要的方面。
【2.10】解释保证金如何保证投资者免受违约风险。
【2.11】某投资者净土两个7月橙汁期货合约的长寸头。
每个期货合约的规模均为15000磅橙汁。
当前期货价格为每磅160美分。
最初保证金每个合约6000美元，维持保证金为每个合约4500美元。
怎样的价格变化会导致保证金的催付？在哪种情况下可以从保证金账户中提取2000美元。
【2.12】如果在交割期间内期货价格大于即期价格，证明存在套利机会。
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第2章期货市场的运作机制【2.1】说明未平仓合约数量与交易量的区别。
【2.2】说明自营经纪人与佣金经纪人的区别。
【2.3】假定你进入纽约商品交易所的一个7月份白银期货合约的短头寸，在合约中你能够以每盎司10。
20美元的价格卖出白银。
期货合约规模为5000盎司白银。
最初保证金为4000美元，维持保证金为3000美元，期货价格如何变动会导致保证金的催付通知？你如果不满足催付通知会有什么后果？【2.4】假定在2009年9月一家公司进入了2010年5月的原油期货合约的长头寸。
在2010年3月公司将合约平仓。
在进入合约时期货价格(每桶）68。
30美元，在平仓时价格为70.50美元,在2009年12月底为69。
10美元.每个合约是关于1000桶原油的交割。
公司的盈利是多少？什么时间实现该盈利？对以下投资者应如何征税？（a）对冲者；（b)投机者.假定公司年度末为12月31日.【2。
5】止损指令为在2美元卖出的含义是什么？什么时候可采用这一指令。
一个限价指令为在2美元卖出的含义是什么？什么时候可采用这一指令。
【2。
6】结算中心管理的保证金账户的运作与经纪人管理的保证金账户的运作有什么区别？【2。
7】外汇期货市场、外汇即期市场、以及外汇远期市场的汇率报价的区别是什么？【2。
8】期货合约的短头寸方有势有权选择交割的资产种类、交割地点以及交割时间等.这些选择权会使期货价格上升还是下降?解释原因。
【2.9】设计一个新的期货合约时需要考虑那些最重要的方面。
【2.10】解释保证金如何保证投资者免受违约风险。
【2。
11】某投资者净土两个7月橙汁期货合约的长寸头。
每个期货合约的规模均为15000磅橙汁.当前期货价格为每磅160美分。
最初保证金每个合约6000美元，维持保证金为每个合约4500美元。
怎样的价格变化会导致保证金的催付？在哪种情况下可以从保证金账户中提取2000美元.【2。
12】如果在交割期间内期货价格大于即期价格，证明存在套利机会。
如果期货价格小于即期价格，套利机会还会存在吗？请解释。
【2。
13】解释触及市价指令与止损指令的区别.【2。
14】解释止损限价指令中，现价为20.10美元时以20.30美元卖出的含义是什么？【2.15】在某一天末,某结算中心会员持有100个合约的长头寸,结算价格为每个50000美元，最初保证金为每个合约2000美元.在第2天,这一会员又以51000（每个合约）美元进入20个长头寸,在第2天末的结算价格为50200美元。
这个会员要向结算中心追加多少附加保证金？【2。
16】在2009年7月1日，某家日本公司进入面值为100万美元的远期合约。
在合约中，该公司同意在2010年1月1日买入100万美元.在2009年9月1日,这家公司又进入一个在2010年1月1日卖出100万美元的远期合约.将公司的日元盈亏描述为在2009年7月1日和2009年9月1日的远期汇率的函数。
【2。
17】一个在45天后交割的瑞士法郎远期汇率为1.2500。
在45天后的相应的期货合约价格为0.7980。
解释着两个报价的含义。
一个投资者想卖出瑞士法郎，哪一个汇率更有利？【2。
18】假定你向你的经纪人发出了卖出7月份猪肉合约的指令，描述这么做会产生什么结果?【2。
19】“在期货市场投机就是纯粹的赌博，为了公众利益不应该让投机者在交易所交易期货。
"讨论这一观点.【2.20】在表2—2中找出具有最高未平仓合约数量的合约。
【2。
21】如果在合约中未完全指明标的资产的质量,这会发生什么情况？【2。
22】“一个期货合约在交易所大厅交易时，未平仓合约数量可能增加1个,或保持不变,或降低1个。
"解释这句话的含义。
【2。
23】假定在2009年10月24日,一家公司卖出了一个2010年4月的活牛期货合约，在2010年1月21日将合约平仓.在进入合约时期货价格（每磅）为91.20美分，在平仓时期货价格为88.30美分，在2009年12月底时期货价格为88。
80美分,期货规模为40000磅活牛。
这时公司的总盈利是多少？如果公司分别为（a)对冲者和(b）投机者，它将如何纳税。
假定公司年终为12月31日。
【2.24】一个喂养牲畜的农场主将在3个月后卖出120000磅活牛。
在CME上的3个月期限的活牛期货合约的规模为40000磅活牛.该农场主将如何采用期货合约来对冲风险？从这一农场主的角度来看，对冲的好处和坏处分别是什么？【2.25】现在是2008年7月.一个矿业公司刚刚发现了一个小型金矿。
它决定用6个月的时间建矿。
黄金将在今后一年内以连续的形式被开发出来。
NYCE有关于黄金期货的合约.从2008年8月到2009年12月,每两个月有一个期货交割月,每一个合约规模为100盎司黄金。
讨论矿业公司将如何利用期货市场来对冲风险.第3章利用期货的对冲策略【3。
1】在什么情况下采用以下对冲：（a）短头寸对冲；（b)长头寸对冲。
【3。
2】采用期货合约来对冲会产生基差风险，这句话的含义是什么?【3.3】什么是完美对冲？一个完美对冲的结果一定好过于不完美对冲吗？解释你的答案。
【3。
4】在什么情况下使得对冲组合方差为最小的对冲不会产生任何对冲效果？【3。
5】列举公司资金部经理选择不对冲公司风险暴露的三种原因。
【3.6】假设某商品价格每季度变化的标准差为0.65，商品的期货价格每季度变化的标准差为0。
8。
这时一个3月期合约的最佳对冲比率为多少？其含义是什么？【3。
7】一家公司持有价值为2000万美元,β值为1。
2的股票组合。
该公司想采用S&P500期货来对冲风险。
股指期货的当前价格为1080点,合约乘数为250美元。
什么样的对冲可以最小化风险？公司怎么做才可以使组合的β值降低至0.6？【3。
8】芝加哥交易所的玉米期货合约的交割月份包括：3月、5月、7月、9月、12月.当对冲期限如下所示时，对冲者应选用哪种合约来进行对冲？（a)6月；（b）7月；（c）1月。
【3.9】一个完美对冲是否总能成功地将资产未来交易的价格坐定在当前的即期价格上？解释你的答案。
【3。
10】解释为什么当基差意想不到地扩大时，短头寸对冲效果会有所改善；当基差意想不到地减小时，对冲效果会有所恶化。
【3。
11】假设你是一位向美国出口电子设备的某日本公司资金部主管，讨论你将采用什么样的策略来对冲外汇风险,你将如何使用这一策略并获得其他高管的认可。
【3。
12】假定在《期货、期权及其他衍生产品》（原书第7版）第3。
3节里的例3-2中，公司选择对冲比率为0.8.这一选择将如何影响对冲的实施和结果。
【3.13】“如果最小方差对冲比率为1。
0，那么该对冲一定为完美对冲.”这一说法是否正确？解释你的答案。
【3.14】“如果没有基差风险，最小方差对冲比率总为1。
0。
"这句话是否正确，为什么？【3.15】“如果一个资产的期货价格通常低于其即期价格,这时长头寸对冲会很吸引人。
”解释这一观点。
【3。
16】活牛即期价格的月变化标准差为每磅1.2美分。
活牛期货价格月变化的标准差为每磅1。
4美分。
期货价格变化和基期价格变化的相关系数为0.7.当前是10月15日，一个牛肉商必须在11月15日买入200000磅活牛，这一牛肉商想采用12月到期的期货合约来对冲风险，每一个合约面值为40000磅活牛,牛肉商应该采用什么样的对冲策略？【3.17】一个玉米农场的农场主有以下观点：“我不采用期货来对冲我面临的风险,我的真正风险并不是玉米价格的波动，我所面临的真正风险是气候可能会是我颗粒无收。
”讨论这一观点，这个农民是否应该对玉米的预期产量有所估计,然后采用对冲策略来锁定预期价格。
【3。
18】在7月1日，某投资者持有50000股某股票，股票市场价格为每股30美元。
该投资者想在今后一个月内对冲其所持有股票的市场波动风险，并决定采用9月份的小型标准普尔500指数期货合约(Mini S＆P 500）。
股指期货的当前价格为1500点,合约乘数为50美元。
该股票的β值为1.3.投资者应该采取什么样的对冲策略?【3。
19】假定在《期货、期权与其他衍生产品》（原书第7版）表3-5中,公司决定采用1。
5的对冲比率，这一决定将会怎样影响对冲的实施以及结果?【3.20】期货合约是用于对冲风险的。
解释为什么期货合约的市场定价制度会产生现金流问题?【3.21】一个航空公司主管有以下观点：“对冲航空燃料价格毫无意义，将来油价比期货价格低的情形与油价比期货价格高的情形有同样的可能性.”讨论该主管的观点。
【3.22】假定黄金的1年租赁利率为1.5%1年期的无风险利率为5％，它们均为每年复利。
利用业界事例3-1的讨论，计算当黄金的即期价格为600美元时，高盛公司应该报出的1年期的远期最高价格.第六章利率期货【6.1】一张面值为100美元的美国国债债券的票面利率为7％，利息分别在每年1月7日和7月7日支付。
该债券2009年7月7日至2009年8月9日之间的应计利息为多少？如果这一债券为企业债券，答案会有什么不同？【6。
2】假定现在是2009年1月9日。
一张票面利率为12%，并将于2020年10月12日到期的美国国债的价格为102—07.这一债券的现金价格为多少？【6。
3】如何计算芝加哥交易所的债券转换因子？如何应用这些转换因子？【6.4】当一个欧洲美元期货合约的价格由96.76变为96。
82时，一个持有两份合约长头寸的投资者的盈亏为多少?【6.5】对欧洲美元期货利率进行凸状调整的目的是什么？为什么这种调整是必要的？【6.6】350天的LIBOR利率为3％（连续复利)，而且由350天期限的欧洲美元期货合约所计算出来的远期利率是3。
2％（连续复利）。
估计440天期限的零息利率。
【6.7】现在是1月30日。
你负责管理价值为600万美元的债券组合。
这一债券组合在6个月的久期为8.2年。
9月份到期的国债期货的当前价格为108-15，并且最便宜交割的债券在9月份的久期为7.6年。
你将如何对冲今后6个月的利率变化?【6.8】一张90天期限的国库券的报价为10.00。
某投资者持有这一债券90天，他的连续复利收益率为多少？（基于“实际天数/365”方法）【6.9】假定现在是2008年5月5日。
一张在2011年7月27日到期、票面利率为12%的政府债券的报价为110—17。
这一债券的现金价格为多少？【6.10】假定国债期货的价格为101—12.表6—1中的4种债券，哪一个为最便宜的交割债券？表6—1债券价格转换因子1 125-05 1.21312 142—15 1.37923 115-31 1.11494 144—02 1.4026【6.11】假定现在是2009年7月30日。
在2009年9月到期的国债期货合约所对应的最便宜交割债券的票面利率为13%，预计交割时间为2009年9月30日。