沉没成本及企业决策
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Exit refers to a long-run decision to leave the market.
2.4.1企业的短期停止营业决策
• 企业在决定退出时考虑沉没成本,但 是决定是否停止营业时会忽略它. The firm considers its sunk costs when deciding to exit, but ignores them when deciding whether to shut down.
4.2通过合资或双边契约减少沉没成本
• 很多时候，沉没成本是由合作方或供应链的上、下游 方中断合作引起的。 由于一项用于某一特定交易的耐 用性投资往往具有专用性的特征，如果交易突然终止， 则所投入的资产将完全或很大部分会报弃，从而产生 相当一部分“沉没成本”。
• 在博弈中要注意自我保护,比如订立严密、规范的合同, 对事物发展的进度和节奏实施有效的控制
• 与沉没成本相伴随的机会成本却是决策相关成 本，需要在决策时予以考虑。
• 机会成本不是通常意义上的成本，它不是一种 支出或费用，而是选定某方案可能损失的收入 或收益。
2.4 决策中的成本影响举例
• 企业的短期停止营业决策 • 企业进入或退出一个市场的长期决策
2.4.1企业的短期停止营业决策
• 停止营业是指在某个特殊时期,由于当前 的市场条件而不生产任何东西的短期决 策
4 .4 从市场需求着手
• 做出每一项成本费用支出时必须要从市场需求着手 –做好市场需求分析 –合理安排成本支出计划，不盲目支出、超前支出， 使每项支出用得其所
• 成本管理学中的零库存管理 –以市场需求为导向的物资管理形式 –可以 防止物资成本的积压 –可以降低市场价格波动对材料物资带来减值损失的 影响 –降低存储成本。
A shutdown refers to a short-run decision not to produce anything during a specific period of time because of current market conditions. • 退出是指离开市场的长期决策
3.3 QC公司项目的决策
• 沉没成本虽已沉没，但建立了一定 的市场优势
• 产品存在市场，只要价格不低于可 变成本就可维持亏损经营
• 实施企业内部改革来降低可变成本 • 继续经营☺
3.4 问题本质
• 理性的决策是建立在对市场，行业， 技术等多方面因素充分的了解与分 析的基础之上的。
4 如何避免沉没成本？
• 通过合资或双边契约确保交易的连续性便显得格外重 要，因为契约性或组织性的保障可以大大降低交易费 用。
4.3采用非市场的规制结构
• 这种结构能为交易提供更有效的保障，可最大 限度地减少投资风险。
• 现代企业经营中，技术合作、策略或战略联盟 已经成为一个重要的趋势，其内在原因，其实 就包含了分散技术开发和市场拓展风险、减少 沉没成本方面的考虑。
事件二QC公司项目应该继续经营 • 有多种方法可减少沉没成本带来的损
失
• 过去的就让它过去吧 • Bygones should be bygones!
4.5沉没成本的其他例子(1)
• 美国航空公司每年亏损2亿仍要营业，就 是因为飞机不能转卖，是固定成本，也 是沉没成本，不能收回了
• 非典
–抗击“非典”行动的成本主要是资源沉没成 本
–“非典”专项基金，由中央财政为主，中央、 省、市、县四级财政共同设立农村“非典” 防治专项基金，在县和乡镇设立专门帐户， 用于收治乡村“非典”患者以及在乡村开展 预防“非典”行动的开支
• 通常情况下，固定成本比变动成本更容易沉没。
1.2与其他成本之间的关系（4）
• 从数量角度看，沉没成本可以是整体成 本，也可以是部分成本。
• 例如中途弃用的机器设备，如果能变卖 出售获得部分价值，那么其账面价值不 会全部沉没，只有变现价值低于账面价 值的部分才是沉没成本。
1.3沉没成本的例子
• 企业广告、安装标志支出 • 电影票 • 等待公交车时间 • 定期间内的房租费
1.4 “事件一”的沉没成本
• 投资主体 ：中国航空工业第一集团公司 • 投资对象 ：干线飞机项目 • 沉没成本 ：数十亿元巨资，上万人倾力
奉献，耗时六载。
1.5 “事件二”的沉没成本
• 投资主体 ： QC公司 • 投资对象：饮用水行业 • 投入规模：上海、天津两家工厂总投资超过5.4
亿元人民币，广告投入累计达3亿元人民币。 • 退出壁垒：厂房、土地、通用机器设备虽有可
能部分收回，但资产处置时间很长，针对饮用 水的广告成本将完全付之东流。 • 沉没成本：总计超过8亿元人民币
2 影响企业决策的成 本因素
沈云英 张本未樱 周德勇
2.1常见的成本分类
用于成本会计 产品成本 期间成本 反映成本与产品或作业的关系 直接成本 间接成本 反映总成本与作业量间的关系 可变成本 固定成本
2.4.1企业的短期停止营业决策
• 如果从生产中获得的收益小于生产的可 变成本,企业就会停止营业. The firm shuts down if the revenue it gets from producing is less than the variable cost of production.
郭素禧 黄斌
1.1什么是沉没成本(Sunk Cost)
• 定义：已经支出并不能收回的成本
• 性质：是一种历史成本，对现有决策而言 是不可控成本，不会影响当前行为或未来 决策。 是一种决策非相关成本，在投资决策 时应排除沉没成本的干扰。相对的，新 增成本(机会成本)却是决策相关成本，在 项目决策时必须考虑
Firm’s short-run supply curve
If P > AVC, firm will continue to produce in the short run.
MC
ATC AVC
Firm shuts down if P< AVC
0
数量
Copyright © 2004 South-Western
O组：沉没成本与企业决策
• 小小组1：什么是沉没成本？与其他成本
的关系？（郭素禧，黄斌）
• 小小组2：影响企业决策的成本因素
（沈云英，张本未樱，周德勇）
• 小小组3：对本案例两个事件决策的预
测（王北辰，卜俊华）
• 小小组4：如何避免沉没成本？其他沉
没成本的例子（招利琏，何娜）
1 沉没成本及其与其 他成本的关系
– Shut down if TR < VC – Shut down if TR/Q < VC/Q – Shut down if P < AVC
图14-3 竞争企业的短期供给曲线
成本
If P > ATC, the firm will continue to produce at a profit.
1.2与其他成本之间的关系（1）
产品销售收入 （TR）
会计利润
会计成本
经济利润 正常利润(隐成本) (显成本)
经济利润 经济成本（机会成本）
成本
在生产路线投入的大部分 的短期情况下，沉没成本 在固定成本里边。
Ex) 企业在市场的短期推出 0
MC ATC
AVC
数量
1.2与其他成本之间的关系（2）
• 从成本的可追溯性来说，沉没成本可以 是直接成本，也可能是间接成本。
– Exit if TR < TC – Exit if TR/Q < TC/Q – Exit if P < ATC
2.4.2企业进入或退出一个市场的长期决策
• 如果一种行动有利可图,企业就会进 入一个市场.
A firm will enter the industry if such an action would be profitable.
2.4.1企业的短期停止营业决策
• 竞争企业的短期供给曲线是边际成 本曲线在平均可变成本曲线以上的 那一部分.
The portion of the marginal-cost curve that lies above average variable cost is the competitive firm’s short-run supply curve.
4.5沉没成本的其他例子(2)
• 爱情 – 单恋的付出
• 婚姻 –婚姻不幸福的人未必选择离婚,可能会 忍 受下去,原因就是青春韶华已经投入, 孩子也有了,这个成本很大,无法接受这 个成本沉没的现实
结论
• 沉没成本是已经支出无法回收的成本 • 沉没成本不应该影响企业决策 • 本案例中事件一MD90项目应该退出，
2.4.2企业进入或退出一个市场的长期决策
• 在长期,如果生产的收益小于总成本, 企业就会退出市场.
In the long run, the firm exits if the revenue it would get from producing is less than its total cost.
是否跟别人冲突
3 对本案例两个事件决 策的预测
王北辰 卜俊华
3.1对本案例决策预测依据
• 沉没成本对现有决策而言是不可控 成本不应影响当前行为未来决策。
• 只应考虑比较平均成本与价格水平， 固定成本比例以及固定成本中沉没 成本所占比例，市场的前景这几个 问题。
3.2 MD90项目的决策
• 没有竞争力，市场前景堪忧 • 对生产现状没有改变能力 • 退出是明智之选
反映时间跨度 可控成本 不可控成本
用于分析目的 差别成本 已分配成本 沉没成本 机会成本 显成本和隐成本
Hale Waihona Puke Baidu
2.2 影响企业决策的相关成本
只能包含因进行或选择该行动方案而发 生的相关成本。 • 相关成本指与特定决策、行动有关的，在分 析评价时必须加以考虑的成本，包括差额成 本、未来成本、重置成本、机会成本等。
• 如果沉没成本可追溯到个别产品或部门 则属于直接成本；
• 如果由几个产品或部门共同引起则属于 间接成本。
1.2与其他成本之间的关系（3）
• 从成本的形态看，沉没成本可以是固定成本， 也可能是变动成本。
• 企业在撤消某个部门或是停止某种产品生产时， 沉没成本中通常既包括机器设备等固定成本， 也包括原材料、零部件等变动成本。
从这个意义上说，在投资决策时应排除沉没成 本的干扰。
2.3在决策中如何正确看待沉没成本
大多数经济学家们认为，如果你是理性的， 那就不该在做决策时考虑沉没成本。
比如看电影的例子，会有两种可能结果： 1.付钱后发觉电影不好看，但忍受着看完。 2.付钱后发觉电影不好看，退场去做别的事 情。
2.3在决策中如何正确看待沉没成本
0
数量
Copyright © 2004 South-Western
2.5 沉没成本在现实世界里常常 没有被忽略的原因
•真的不懂沉没成本的作用 •理论上知道，但下意识还是做不到 •不愿意承认错误 •企业的业绩评价机制有问题——导致管 理人员的短期行为
2.6实际上沉没成本往往影响人 们的决策
在实际中这点很难做到。许多历史上 许多有名的企业决策错误都与沉没成 本的处理不当有关——例如：IBM
招利琏 何娜
4.1尽量避免决策失误导致的沉没成本
• 最初投入要谨慎,所谓"不见兔子不撒鹰“ • 这要求企业有一套科学的投资决策体系，要求决策者从
技术、财务、市场前景和产业发展方向等方面对项目做 出准确判断。 • 市场及技术发展瞬息万变，投资决策失误难免。理性行 为与决策失误具有兼容性。 • 在投资失误已经出现的情况下，如何避免将错就错对企 业来说才是真正的考验。一旦形成了巨大的沉没成本,要 承认现实,认赔服输,避免造成更大的损失。
• 非相关成本则指在决策之前就已发生或不管 采取什么方案都要发生的成本，它与特定决 策无关，因而在分析评价和最优决策过程中 不应纳入决策成本的范畴，如过去成本、账 面成本等
2.3在决策中如何正确看待沉没成本
从决策的相关性看，沉没成本是决策非相关 成本，若决策时计入沉没成本，将使项目成本高 估，从而得到错误的结论。
– Enter if TR > TC – Enter if TR/Q > TC/Q – Enter if P > ATC
图14-4 竞争企业的长期供给曲线
成本
Firm’s long-run supply curve
Firm enters if P > ATC
MC = long-run S ATC
Firm exits if P < ATC
2.4.1企业的短期停止营业决策
• 企业在决定退出时考虑沉没成本,但 是决定是否停止营业时会忽略它. The firm considers its sunk costs when deciding to exit, but ignores them when deciding whether to shut down.
4.2通过合资或双边契约减少沉没成本
• 很多时候，沉没成本是由合作方或供应链的上、下游 方中断合作引起的。 由于一项用于某一特定交易的耐 用性投资往往具有专用性的特征，如果交易突然终止， 则所投入的资产将完全或很大部分会报弃，从而产生 相当一部分“沉没成本”。
• 在博弈中要注意自我保护,比如订立严密、规范的合同, 对事物发展的进度和节奏实施有效的控制
• 与沉没成本相伴随的机会成本却是决策相关成 本，需要在决策时予以考虑。
• 机会成本不是通常意义上的成本，它不是一种 支出或费用，而是选定某方案可能损失的收入 或收益。
2.4 决策中的成本影响举例
• 企业的短期停止营业决策 • 企业进入或退出一个市场的长期决策
2.4.1企业的短期停止营业决策
• 停止营业是指在某个特殊时期,由于当前 的市场条件而不生产任何东西的短期决 策
4 .4 从市场需求着手
• 做出每一项成本费用支出时必须要从市场需求着手 –做好市场需求分析 –合理安排成本支出计划，不盲目支出、超前支出， 使每项支出用得其所
• 成本管理学中的零库存管理 –以市场需求为导向的物资管理形式 –可以 防止物资成本的积压 –可以降低市场价格波动对材料物资带来减值损失的 影响 –降低存储成本。
A shutdown refers to a short-run decision not to produce anything during a specific period of time because of current market conditions. • 退出是指离开市场的长期决策
3.3 QC公司项目的决策
• 沉没成本虽已沉没，但建立了一定 的市场优势
• 产品存在市场，只要价格不低于可 变成本就可维持亏损经营
• 实施企业内部改革来降低可变成本 • 继续经营☺
3.4 问题本质
• 理性的决策是建立在对市场，行业， 技术等多方面因素充分的了解与分 析的基础之上的。
4 如何避免沉没成本？
• 通过合资或双边契约确保交易的连续性便显得格外重 要，因为契约性或组织性的保障可以大大降低交易费 用。
4.3采用非市场的规制结构
• 这种结构能为交易提供更有效的保障，可最大 限度地减少投资风险。
• 现代企业经营中，技术合作、策略或战略联盟 已经成为一个重要的趋势，其内在原因，其实 就包含了分散技术开发和市场拓展风险、减少 沉没成本方面的考虑。
事件二QC公司项目应该继续经营 • 有多种方法可减少沉没成本带来的损
失
• 过去的就让它过去吧 • Bygones should be bygones!
4.5沉没成本的其他例子(1)
• 美国航空公司每年亏损2亿仍要营业，就 是因为飞机不能转卖，是固定成本，也 是沉没成本，不能收回了
• 非典
–抗击“非典”行动的成本主要是资源沉没成 本
–“非典”专项基金，由中央财政为主，中央、 省、市、县四级财政共同设立农村“非典” 防治专项基金，在县和乡镇设立专门帐户， 用于收治乡村“非典”患者以及在乡村开展 预防“非典”行动的开支
• 通常情况下，固定成本比变动成本更容易沉没。
1.2与其他成本之间的关系（4）
• 从数量角度看，沉没成本可以是整体成 本，也可以是部分成本。
• 例如中途弃用的机器设备，如果能变卖 出售获得部分价值，那么其账面价值不 会全部沉没，只有变现价值低于账面价 值的部分才是沉没成本。
1.3沉没成本的例子
• 企业广告、安装标志支出 • 电影票 • 等待公交车时间 • 定期间内的房租费
1.4 “事件一”的沉没成本
• 投资主体 ：中国航空工业第一集团公司 • 投资对象 ：干线飞机项目 • 沉没成本 ：数十亿元巨资，上万人倾力
奉献，耗时六载。
1.5 “事件二”的沉没成本
• 投资主体 ： QC公司 • 投资对象：饮用水行业 • 投入规模：上海、天津两家工厂总投资超过5.4
亿元人民币，广告投入累计达3亿元人民币。 • 退出壁垒：厂房、土地、通用机器设备虽有可
能部分收回，但资产处置时间很长，针对饮用 水的广告成本将完全付之东流。 • 沉没成本：总计超过8亿元人民币
2 影响企业决策的成 本因素
沈云英 张本未樱 周德勇
2.1常见的成本分类
用于成本会计 产品成本 期间成本 反映成本与产品或作业的关系 直接成本 间接成本 反映总成本与作业量间的关系 可变成本 固定成本
2.4.1企业的短期停止营业决策
• 如果从生产中获得的收益小于生产的可 变成本,企业就会停止营业. The firm shuts down if the revenue it gets from producing is less than the variable cost of production.
郭素禧 黄斌
1.1什么是沉没成本(Sunk Cost)
• 定义：已经支出并不能收回的成本
• 性质：是一种历史成本，对现有决策而言 是不可控成本，不会影响当前行为或未来 决策。 是一种决策非相关成本，在投资决策 时应排除沉没成本的干扰。相对的，新 增成本(机会成本)却是决策相关成本，在 项目决策时必须考虑
Firm’s short-run supply curve
If P > AVC, firm will continue to produce in the short run.
MC
ATC AVC
Firm shuts down if P< AVC
0
数量
Copyright © 2004 South-Western
O组：沉没成本与企业决策
• 小小组1：什么是沉没成本？与其他成本
的关系？（郭素禧，黄斌）
• 小小组2：影响企业决策的成本因素
（沈云英，张本未樱，周德勇）
• 小小组3：对本案例两个事件决策的预
测（王北辰，卜俊华）
• 小小组4：如何避免沉没成本？其他沉
没成本的例子（招利琏，何娜）
1 沉没成本及其与其 他成本的关系
– Shut down if TR < VC – Shut down if TR/Q < VC/Q – Shut down if P < AVC
图14-3 竞争企业的短期供给曲线
成本
If P > ATC, the firm will continue to produce at a profit.
1.2与其他成本之间的关系（1）
产品销售收入 （TR）
会计利润
会计成本
经济利润 正常利润(隐成本) (显成本)
经济利润 经济成本（机会成本）
成本
在生产路线投入的大部分 的短期情况下，沉没成本 在固定成本里边。
Ex) 企业在市场的短期推出 0
MC ATC
AVC
数量
1.2与其他成本之间的关系（2）
• 从成本的可追溯性来说，沉没成本可以 是直接成本，也可能是间接成本。
– Exit if TR < TC – Exit if TR/Q < TC/Q – Exit if P < ATC
2.4.2企业进入或退出一个市场的长期决策
• 如果一种行动有利可图,企业就会进 入一个市场.
A firm will enter the industry if such an action would be profitable.
2.4.1企业的短期停止营业决策
• 竞争企业的短期供给曲线是边际成 本曲线在平均可变成本曲线以上的 那一部分.
The portion of the marginal-cost curve that lies above average variable cost is the competitive firm’s short-run supply curve.
4.5沉没成本的其他例子(2)
• 爱情 – 单恋的付出
• 婚姻 –婚姻不幸福的人未必选择离婚,可能会 忍 受下去,原因就是青春韶华已经投入, 孩子也有了,这个成本很大,无法接受这 个成本沉没的现实
结论
• 沉没成本是已经支出无法回收的成本 • 沉没成本不应该影响企业决策 • 本案例中事件一MD90项目应该退出，
2.4.2企业进入或退出一个市场的长期决策
• 在长期,如果生产的收益小于总成本, 企业就会退出市场.
In the long run, the firm exits if the revenue it would get from producing is less than its total cost.
是否跟别人冲突
3 对本案例两个事件决 策的预测
王北辰 卜俊华
3.1对本案例决策预测依据
• 沉没成本对现有决策而言是不可控 成本不应影响当前行为未来决策。
• 只应考虑比较平均成本与价格水平， 固定成本比例以及固定成本中沉没 成本所占比例，市场的前景这几个 问题。
3.2 MD90项目的决策
• 没有竞争力，市场前景堪忧 • 对生产现状没有改变能力 • 退出是明智之选
反映时间跨度 可控成本 不可控成本
用于分析目的 差别成本 已分配成本 沉没成本 机会成本 显成本和隐成本
Hale Waihona Puke Baidu
2.2 影响企业决策的相关成本
只能包含因进行或选择该行动方案而发 生的相关成本。 • 相关成本指与特定决策、行动有关的，在分 析评价时必须加以考虑的成本，包括差额成 本、未来成本、重置成本、机会成本等。
• 如果沉没成本可追溯到个别产品或部门 则属于直接成本；
• 如果由几个产品或部门共同引起则属于 间接成本。
1.2与其他成本之间的关系（3）
• 从成本的形态看，沉没成本可以是固定成本， 也可能是变动成本。
• 企业在撤消某个部门或是停止某种产品生产时， 沉没成本中通常既包括机器设备等固定成本， 也包括原材料、零部件等变动成本。
从这个意义上说，在投资决策时应排除沉没成 本的干扰。
2.3在决策中如何正确看待沉没成本
大多数经济学家们认为，如果你是理性的， 那就不该在做决策时考虑沉没成本。
比如看电影的例子，会有两种可能结果： 1.付钱后发觉电影不好看，但忍受着看完。 2.付钱后发觉电影不好看，退场去做别的事 情。
2.3在决策中如何正确看待沉没成本
0
数量
Copyright © 2004 South-Western
2.5 沉没成本在现实世界里常常 没有被忽略的原因
•真的不懂沉没成本的作用 •理论上知道，但下意识还是做不到 •不愿意承认错误 •企业的业绩评价机制有问题——导致管 理人员的短期行为
2.6实际上沉没成本往往影响人 们的决策
在实际中这点很难做到。许多历史上 许多有名的企业决策错误都与沉没成 本的处理不当有关——例如：IBM
招利琏 何娜
4.1尽量避免决策失误导致的沉没成本
• 最初投入要谨慎,所谓"不见兔子不撒鹰“ • 这要求企业有一套科学的投资决策体系，要求决策者从
技术、财务、市场前景和产业发展方向等方面对项目做 出准确判断。 • 市场及技术发展瞬息万变，投资决策失误难免。理性行 为与决策失误具有兼容性。 • 在投资失误已经出现的情况下，如何避免将错就错对企 业来说才是真正的考验。一旦形成了巨大的沉没成本,要 承认现实,认赔服输,避免造成更大的损失。
• 非相关成本则指在决策之前就已发生或不管 采取什么方案都要发生的成本，它与特定决 策无关，因而在分析评价和最优决策过程中 不应纳入决策成本的范畴，如过去成本、账 面成本等
2.3在决策中如何正确看待沉没成本
从决策的相关性看，沉没成本是决策非相关 成本，若决策时计入沉没成本，将使项目成本高 估，从而得到错误的结论。
– Enter if TR > TC – Enter if TR/Q > TC/Q – Enter if P > ATC
图14-4 竞争企业的长期供给曲线
成本
Firm’s long-run supply curve
Firm enters if P > ATC
MC = long-run S ATC
Firm exits if P < ATC