国际投资学习题3及答案

《国际投资学》课程模拟试卷三一、填空题（每题2分，共10分）1.夏普的模型，着重描述了证券组合的和的关系，对证券均衡价格的确定作出了系统性的解释。

2.官方与半官方是与私人部门相对应的范畴，官方是指，半官方则是指超国家的。

3.国际金融公司（IFC）的投资原则包括、和。

4.一般而言，符合如下三个经验比率的经济就是相对较为稳定的经济，即通货膨胀率低于，预算赤字率低于，货币发行率低于。

5.经济地理位置的具体内涵包括：、、和与市场的距离等。

二、单选题（每题1分，共10分）1.近年来，国际投资发展最快的产业部门是（）。

A 第一产业B 第二产业C 第三产业D 制造业2.弗农提出的国际直接投资理论是（）。

A 产品生命周期理论B 垄断优势理论C 折衷理论D 厂商增长理论3.在任何地方营运的任一子公司都可以独自地与其他子公司或母公司一起，为整个公司行使职能的跨国公司经营战略是（）。

A 独立子公司战略B 多国战略C 简单一体化战略D 复合一体化战略4.职能一体化战略最高级的形式是（）。

A 独立子公司战略B 多国战略C 简单一体化战略D 复合一体化战略5.子公司完全复制母公司价值链的战略是（）。

A 独立子公司战略B 多国战略C 简单一体化战略D 复合一体化战略6.国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是（）？A 10％B 25％C 35％D 50％7.1914年以前，在全球国际投资中最大输出国是（）。

A 法国B 美国C 德国D 英国8.下面不属于跨国银行功能的是（）。

A 跨国公司融资中介B 为跨国公司提供信息服务C 证券承销D 支付中介9.二次世界大战前，国际投资是以（）为主。

A 证券投资B 实业投资C 直接投资D 私人投资10.近年来，国际投资发展最快的产业部门是（）。

A 第一产业B 第二产业C 第三产业D 制造业三、是非题（每题2分，共10分）1.国际投资环境的变化是国际投资风险的重要来源之一。

（）2.一般地说，一国经济的外向度越高，该国参与国际经济活动的能力越强，外资政策也趋于宽松，也就越易于吸引外资。

（）3.跨国公司国际直接投资对东道国有着显著的技术转移效应。

（）4.闵氏关键因素评估法是对某国投资环境作总体性的评估所采用的方法，它较少从具体投资项目的投资动机出发来考察投资环境。

（）5.存托凭证是指国外受托金融机构在取得发行国股份公司股票的基础上发行的一种替代性证券，代替原股票在国外市场流通，以克服不同证券管理制度的差异。

（）四、名词解释（每题4分，共20分）1.共同基金2.对冲基金3.资金动员率4国际投资环境评价5.Black－Scholes期权定价模型五、简答题（每题5分，共25分）1．简述出口信贷的特点。

2．试比较国际合作经营与国际合资经营的不同之处。

3．简述纳斯达克市场的主要特征。

4. 试述中国对外投资的基本原则。

5. 简述国外子公司的主要特点。

六、论述题（每题8分，共16分）1．试述优惠政策在吸收外国投资中的作用及局限性。

2. 试述新时期中国吸引对外直接投资的战略调整。

七、案例分析（每题9分，共9分）耐克公司是美国著名的运动鞋公司，它是1964年由美国俄勒冈大学的长跑运动员费尔和他的教练波曼合伙组建的，两人初始投资是各300美元，委托日本的一家鞋厂按波曼的设计试制了300双球鞋。

最初的球鞋储存在费尔父亲家的地下室里，每逢比赛，由费尔和波曼带到田径运动场上去推销。

1972年，奥运会田径预赛在美国俄勒冈举行，费尔和波曼说服了部分马拉松运动员穿着耐克鞋参赛。

结果，其中有四名进入预赛前七名。

费尔和波曼趁机大做广告，耐克运动鞋从此声名大振，不断发展壮大。

耐克公司1994年的销售额已经达到38亿美元，产品销往81个国家。

但特别值得我们注意的是从耐克公司的最初发迹到以后的成长发展，耐克公司本身并不制造球鞋，97%以上的耐克球鞋的生产采取在第三国家合同承包，加工返销的形式进行，其中67%是在韩国生产的，然后由耐克公司收购，由耐克公司独家在发达国家销售。

试用“价值链”的有关原理分析耐克公司成功的奥秘。

参考答案一、填空题1.资本资产定价（CAPM）、预期收益、预期风险2.一国政府机构、国际性组织3.催化原则、商业原则、特殊贡献原则4. 5%、3%、2.5％5.与投资国的距离、与主要国际运输线的距离、二、CAADD BDCAC三、√√╳╳╳四、名词解释1.共同基金是指通过信托、契约或公司的形式，通过公开发行基金证券将众多的、零散的社会闲置资金募集起来，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行投资操作，并按出资比例分担损益的投资机构。

2.答：对冲基金 (Hedge Fund)，又称套头基金、套利基金和避险基金，意为“风险对冲过的基金”，20世纪50年代初起源于美国。

其操作的宗旨就是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上可规避和化解证券投资风险。

3.资金动员率是国际金融公司对项目每投入一美元所带动其他私人投资之间的比例。

4．国际投资环境评价是国际投资者根据国际投资的具体需要对东道国投资环境所作的系统评估，它是国际投资决策的重要依据。

5. Black－Scholes期权定价模型以无风险对冲概念为基础，为包括股票、债券、货币、商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础，它已成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论，不仅应用于金融交易实践，还广泛应用于企业债务定价和企业投资决策分析。

五、简答题1．出口信贷的特点有：（1）出口信贷不同于一般与贸易有关的融资；（2）出口信贷的利率一般低于相同条件资金贷放的市场利率，利差由国家补贴；（3）作为官方自主的政策性贷款，许多国家设有专门的信贷部门或机构负责；（4）出口信贷与信贷保险相结合，并由国家担保。

2．国际合作经营与国际合资经营的不同之处有：（1）合作经营是契约式合营，合资经营是股权式合营；（2）合作经营企业可以是法人，也可以是非法人，而合资经营企业均是法人；（3）合作经营审批较合资经营更为简便。

3．纳斯达克市场的主要特征有：（1）技术上的先进性；（2）独特的做市商制度；（3）上市标准的宽松性；（4）全球化的发展战略。

4.中国对外投资的基本原则为：平等互利指中国对外投资企业的一切经营活动，都要遵循所在国的法律，依法经营，依法纳税，派往海外企业的人员都要遵守所在国(地区)的一切法律，尊重当地的风俗习惯。

中外合作(资)双方平等协商，共同参与企业经营决策和管理，按投资比例或协议规定共享利益、共担风险；讲究实效是指一切要从实际需要和可能的条件出发，尽量选择优先发展的领域、行业，投资规模量力而行，力求投资少、见效快，坚持经济效益第一；形式多样是指在投资方式、投资比例和经营方式上可以多种多样，不拘一格；共同发展是指通过中外共同投资和共同经营，既可使投资双方获得利润，也可以使中国和所在国直接或间接获得相应的经济利益和社会效益，以达到取长补短、相互受益、共同发展的目的。

5.国外子公司的主要特点是：（1）子分司具有自己独立的公司名称和公司章程；（2）子公司具有自己独立的行政管理机构；（3）子公司具有自己的资产负债表和损益表等财务报表；（4）子公司可以独立地以自己的名义进行各类民事法律活动，包括进行诉讼。

六、论述题1.答：（1）.优惠政策对吸收投资有一定作用，如财政优惠、金融支持等。

（2）.优惠政策有很大局限性，各国优惠政策的趋同性使优惠政策失去吸引力，而过度的优惠政策竞争只会使利益向外国投资者转移。

2.答：中国吸引对外直接投资的战略调整，主要有以下方面：一是投资方式的调整，通过借鉴国际上通行购并的经验和做法，结合中国经济体制特点和企业的具体情况，积极探索新的外商投资方式，拓宽外商投资渠道，加紧完善和制定以并购方式进行外商投资的可操作性政策规定；二是在投资结构的调整上，一方面积极鼓励外商投资于高新技术产业以及相关配套产业，另一方面进一步扩大服务贸易领域的对外开放；三是在投资地区的调整上，由东部沿海地区，逐步实现向中、西部地区推进，通过实施西部大开发战略，积极鼓励外商向西部地区投资，努力为西部地区扩大吸收外资创造条件；四是在投资环境的调整上，进一步改善和创造良好的投资环境上来，通过建立健全的法律制度、提高透明度、完善社会信用制度、维护竞争秩序等措施；在投资法规的调整上，全面修订和完善我国现行的外商投资法规及其实施细则，使外资立法符合WTO的规则和中国对外所做出的承诺，增强外资法规的透明度、规范性和完备性。

七、案例分析耐克赖以成长壮大的秘密不在制造环节，而在其对产品设计和广告营销环节的控制，这用“价值链”的原理很容易解释。

因为在运动鞋行业，其制造环节料重工轻，规模经济效益有限，生产工艺成熟，而其研究开发和广告推销环节，固定成本高，产品的广告边际成本低，经济规模效应高，是应关键控制的战略环节。

耐克球鞋在市场上主要靠其“最佳设计”和高档名牌为号召，不惜重金聘请麦克·乔丹等顶级明星在美国电视节目收视率最高的黄金时间作广告，成功地塑造了耐克球鞋的高档名牌形象。

耐克这种“抓住设计、营销、外包生产制造”的价值链战略是其成功的奥秘所在。

这个案例给我们的重要启示是：通过“价值链”分析来剖析企业竞争优势，从而确定正确的经营战略是企业成功的关键之一。