600146商赢环球股份有限公司关于收到上海证券交易所《关于商赢环球股2020-12-12
非银行金融行业跟踪：二十大期间资本市场更多利好举措落地值得期待
DONGXINGSE CURITIE行业研究证券：本周市场受9月金融数据和CPI 、PPI 等经济数据超预期利好提振，交易情绪呈现复苏态势，日均成交额回升700亿至0.7万亿；两融余额（10.13）续降至1.54万亿，但已较周中的近期低点回升。
周末证监会和沪深交易所推出一系列利好资本市场的政策，包括：1.证监会原则同意开展私募股权创投基金向投资者实物分配股票首单试点，后续还将根据试点情况逐步扩大试点范围——该业务创新模式既有利于PE/VC 优化募投管退流程，也有望进一步完善拟上市企业股权市场化定价方式，亦间接改善资本市场流动性；2.证监会修改《上市公司股份回购规则》，沪深交易所也针对规则调整做了相应安排，规则修订主要包括优化上市公司回购条件、放宽回购限制、完善回购/增持窗口期、合理界定股份发行行为等，《规则》的调整有利于降低上市公司回购门槛，缩短多次回购周期，优化回购流程，鼓励上市公司在低迷市场环境中通过更为积极的行动提振投资者信心，进而利好资本市场；3.上交所科创板股票做市业务的准备已就绪，目前已有14家券商获得做市资格，后续还将逐步扩容——和主板相比，当前科创板交易活跃度和市场生态均有继续改善的空间，科创板做市制度有助于提升优质高新成长企业上市融资的积极性，亦有望提升参与跟投券商的投资收益、对冲市场风险，此外，上交所还修订发布科创板询价转让实施细则，有望进一步降低科创板股权转让交易成本，提升市场流动性，有利于一、二级市场高效联动。
保险：年初以来保险负债端仍在承受居民消费能力下降、疫情和代理人减员等因素带来的影响，但从各家险企中报中也能看到渠道改革呈现的积极变化，特别是代理人产能和活动率的提升，同时银保渠道的持续发力亦助力头部险企稳住核心客户群体。
伴随疫情逐步缓解和各险企2023年开门红筹备工作的陆续展开，险企渠道改革成效有望陆续兑现，给予市场对险企经营层面更大的信心。
整体上看，四季度负债端表现值得期待，边际改善趋势有望更加显著。
金融供给侧改革至凶悍涨停股统计
金融供给改革刺激金融板块大幅走高，至3月1日所有涨停过的金融股1、流通市值最小前五：300561、300612、300541、300674、600475、300399、600146等2、涨停次数最多的：601519（7）、600816（6）、000563（6）、600446（5）、601066（5）、300085（5）、3、价格最低的：601258、000861、600240、600331、002663、600226等代码 名称 价格 流通市值 涨停数 备注601216君正集团 4.02339.213601519大智慧8.05160.017300085银之杰14.5160.025600446金证股份20.9178.325300226上海钢联78.8119.592600318新力金融9.445.503减持002587奥拓电子 6.5826.272002487大金重工 4.9226.572风电300612宣亚国际25.311.475601258庞大集团 1.89123.583低价000861海印股份 2.9558.281601319中国人保8.7688.583次新保险601860紫金银行8.5931.455次新002663普邦股份 3.3441.752低价环保002668奥马电器 5.3935.274坏账计提300368汇金股份8.6340.123300380安硕信息21.9527.072600240华业资本 3.2245.864巨亏50亿600571信雅达10.344.403002453华软科技 6.0333.452002515金字火腿 5.0941.791002329皇氏集团 4.0921.211600112天成控股 4.4822.811002177御银股份 4.0826.303002657中科金财17.4448.203300384三联虹普16.630.191300348长亮科技26.2257.912300674宇信科技34.3513.742600226瀚叶股份 3.5771.153创投300202聚龙股份7.8932.082600070浙江富润7.8331.442创投600816安信信托7.64356.986信托000563陕国投Ａ 5.15204.156信托000046泛海控股 6.38330.182金控平台000948南天信息13.2532.661600570恒生电子88.27545.342600146商赢环球7.8315.664300399京天利11.2215.041300541先进数通15.7511.921300663科蓝软件20.4525.181002388新亚制程 5.4821.901300377赢时胜14.7675.671002095生 意 宝29.1573.352002290中科新材10.2421.541000540中天金融 4.93320.721高送转填权300339润和软件12.3688.211300465高伟达8.1834.902002197证通电子8.5937.331600180瑞茂通8.6287.621002183怡 亚 通 5.62119.171002707众信旅游7.0837.591002530金财互联8.531.761002195二三四五 4.84209.531600415小商品城 4.62251.481002104恒宝股份7.0242.341300061康旗股份8.6823.831300253卫宁健康12.86168.331600191华资实业 5.124.732603106恒银金融12.5916.411600113浙江东日--27.431600208新湖中宝 3.7318.131601628中国人寿31.16476.121保险600643爱建集团12.43178.253信托600390五矿资本10.3453.101601336新华保险52.331091.311保险300130新国都15.9646.281600830香溢融通 6.4429.262002608江苏国信9.953.362信托600599熊猫金控14.624.242000987越秀金控10.5456.742300561汇金科技14.659.901000416民生控股 5.5129.292601601中国太保35.32219.211保险600291西水股份15.13165.383保险000627天茂集团7.26358.691保险000617中油资本13.2738.161002417深南股份8.921.051000567海德股份13.4220.181600901江苏租赁7.57137.811000415渤海租赁 4.59162.851002839张家港行7.3162.391银行002807江阴银行 6.5346.811银行002948青岛银行7.533.822银行603323吴江银行8.1749.591银行601128常熟银行7.8481.321银行600908无锡银行 6.6654.361银行002936郑州银行 5.9135.461银行601577长沙银行11.0837.912银行601838成都银行9.03168.541银行601997贵阳银行13.55167.881银行000996中国中期13.0344.951期货概念600107美尔雅8.0128.841期货概念300579数字认证33.1415.922600331宏达股份 3.2666.242信托000638万方发展 6.219.181信托600828茂业商业 5.4135.111信托600652游久游戏 4.0633.811信托600475华光股份9.8613.851信托000812陕西金叶 4.731.451信托601099太平洋 4.2272.113券商601066中信建投22.1388.525券商601990南京证券13.2536.443券商002945华林证券14.639.424券商600156华升股份 5.3221.391参股券商600621华鑫股份12.667.443券商300059东方财富20.9868.092券商300033同花顺81214.083600061国投资本13.25553.032券商002939长城证券13.8643.012券商601162天风证券9.6549.992券商601881中国银河11.73144.113券商600958东方证券12.79726.131券商601375中原证券 5.76103.842券商601788光大证券13.53528.582券商600369西南证券 5.39304.272券商600864哈投股份 5.8892.812券商601108财通证券10.58254.632券商600030中信证券24.462400.672券商600909华安证券 6.56177.252券商600155华创阳安9.95112.262券商601688华泰证券23.751292.882券商601878浙商证券10.45126.292券商000712锦龙股份13.1117.212券商002670国盛金控12.1876.453券商002736国信证券11.86972.522券商601377兴业证券7.03470.783券商601198东兴证券13.49372.053券商600837海通证券13.021053.601券商002673西部证券10.56369.792券商600705中航资本6538.582综合600999招商证券17.99882.181券商000776广发证券16.91000.362券商000750国海证券 5.86247.032券商601901方正证券7.68632.232券商000783长江证券7.23399.782券商002797第一创业7.6145.802券商002500山西证券8.39237.332券商000686东北证券8.96209.702券商000728国元证券9.89291.371券商601555东吴证券9.43272.622券商000166申万宏源 5.641270.942券商002926华西证券11.18198.802券商600109国金证券10.14306.671券商600287江苏舜天 5.9626.032参股券商600651飞乐音响 3.9538.922参股券商000623吉林敖东18.29204.611参股券商000685中山公用8.56107.281参股券商601211国泰君安19.961500.221券商600739辽宁成大13.48206.201参股券商600881亚泰集团 3.88125.071参股券商600336澳柯玛 4.2831.341参股券商603383顶点软件60.935.333600094大名城 5.02114.291金控平台600375华菱星马 5.0327.952汽车金融600753东方银星17.9122.921金融股统计如下：0674、600475、300399、600146等0563（6）、600446（5）、601066（5）、300085（5）、601860（5）、300612（5）等002663、600226等题材1、持有天弘基金15.6%。
纺织服装行业周观点报告：7月纺服零售额同比-2.5%，李宁中报业绩超预期
万联证券目录1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 7 4、投资建议 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 . (8)图表1：上周纺织服装板块涨跌幅位列第10（%） ............................ 3 图表2：年初至今纺织服装板块涨跌幅位列第25（%） ........................ 3 图表3：纺织服装子板块周涨跌幅情况（%） ................................ 4 图表4：纺织服装子板块PE 估值情况_20200814 ............................. 4 图表5：纺织制造三级子板块周涨跌幅情况（%） ............................ 4 图表6：服装家纺三级子板块周涨跌幅情况（%） ............................ 4 图表7：个股周涨跌情况_20200814 ........................................ 5 图表8：过去一周上市公司重要公告 (7)万1、行情回顾上周（8月10日-8月14日）上证综指上涨0.18%、申万纺织服装指数上涨0.76%，上周申万纺织服装指数跑赢上证综指0.58个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第10。
证券行业月度报告：退市新规正式实施，资本市场深改红利延续
内容目录1 市场行情回顾 (3)2 证券市场要素跟踪 (4)3 投资建议 (6)4 行业信息 (7)5 风险提示 (10)图表目录图1：申万一级行业指数12月表现 (3)图2：上市券商、全部A股历史PB估值情况 (4)图3：两市日均成交金额 (4)图4：市场融资融券余额 (4)图5：北向资金当月净买入额 (5)图6：市场股票质押业务(周) (5)图7：市场股权融资 (5)图8：市场债券融资（企业债、公司债） (5)图9：市场资管产品发行 (6)图10：市场主要指数表现 (6)表1：上市券商个股涨跌幅排名 (3)表2：上市券商最新PB估值情况 (4)1市场行情回顾非银金融行业12月跑输大市。
上证综指12月上涨2.40%，沪深300指数上涨5.06%，同期申万非银金融行业指数下跌1.65%，跑输上证综指4.04个百分点，跑输沪深300指数6.71个百分点，在28个申万一级行业指数中位列第19位。
非银金融二级子行业指数中，证券板块上涨0.52%，保险板块下跌3.58%，多元金融板块下跌9.39%。
图1：申万一级行业指数12月表现资料来源：wind，财信证券上市券商12月表现分化。
行业涨幅前5位分别为中原证券(28.34%)、中金公司(15.46%)、方正证券(14.97%)、国联证券(11.68%)、中泰证券(11.18%)。
行业跌幅前5位分别为国金证券(-9.56%)、浙商证券(-7.22%s)、华泰证券(-6.68%)、国泰君安(-6.36%)、第一创业(-5.95%)。
上市券商12月涨跌幅中位数为-1.02%。
表1：上市券商个股涨跌幅排名股票代码股票名称12月涨跌幅（%）年初至今涨跌幅（%）股票代码股票名称12月涨跌幅（%）年初至今涨跌幅（%）601375.SH 中原证券28.34 30.97 600109.SH 国金证券-9.56 75.76 601995.SH 中金公司15.46 99.66 601878.SH 浙商证券-7.22 38.72 601901.SH 方正证券14.97 19.61 601688.SH 华泰证券-6.68 -10.15 601456.SH 国联证券11.68 248.53 601211.SH 国泰君安-6.36 -3.16 600918.SH 中泰证券11.18 193.19 002797.SZ 第一创业-5.95 20.51资料来源：wind，财信证券上市券商估值较上月基本持平。
600146关于延期回复上海证券交易所《关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报……
证券代码：600146 证券简称：*ST环球公告编号：临-2021-106商赢环球股份有限公司关于延期回复上海证券交易所《关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函》的公告商赢环球股份有限公司（以下简称“公司”）于2021年5月31日收到上海证券交易所下发的《关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2021】0518号，以下简称“《问询函》”），具体内容详见公司于2021年6月1日披露的《商赢环球股份有限公司关于收到上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-065）。
公司收到《问询函》后高度重视，积极组织相关部门对《问询函》中所述问题进行逐项落实和回复，鉴于本次《问询函》涉及内容较多，相关工作量大，为确保回复内容的准确与完整，公司分别于2021年6月8日、2021年6月12日、2021年6月22日、2021年6月29日、2021年7月6日、2021年7月13日、2021年7月20日、2021年7月27日、2021年8月3日、2021年8月10日、2021年8月17日发布的《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-066）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-072）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-073）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-077）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-080）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-084）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-088）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-092）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-097）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-099）、《关于延期回复上海证券交易所<关于对商赢环球股份有限公司2020年年度报告的信息披露监管问询函>的公告》（公告编号：临-2021-103）。
商贸零售行业周观点报告：免税概念继续回调，7月美妆零售增幅收窄
万联证券目录1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 7 4、投资建议 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 . (8)图表1：上周商业贸易板块涨跌幅（%）位列第20 ........................................................... 3 图表2：年初至今商业贸易板块涨跌幅（%）位列第10 ................................................... 3 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 ..................................................................................... 4 图表6：过去一周上市公司重要公告 .. (7)1、行情回顾上周（8月10日-8月14日）上证综指上涨0.18%、申万商业贸易指数下跌0.96%，上周商业贸易指数跑输上证综指1.14个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第20。
非银行金融行业跟踪：负债端持续向好，保险板块中长期投资价值凸显
DONGXINGSE CURITIE行业研究证券：本周市场日均成交额环比下降200亿至1.12万亿，但仍保持在近期高位；两融余额（4.20）续升至1.65万亿。
年初以来权益市场企稳向好，成交额、两融余额等市场核心指标触底回升，有力提振券商业绩。
考虑到2022年一季度业绩的较低基数，行业23Q1净利润有望中两位数增长。
4月24日沪深港通交易日历优化将正式实施，其中港股通新增两个交易日（4月27、28日），沪股通新增一个交易日（5月25日）。
交易日增加叠加交易标的的逐步扩容有望推动成交量的上升和市场人气的修复，对证券板块构成利好。
保险：上市险企3月原保费数据披露完毕，各险企3月单月同比增速虽较2月略有放缓，但考虑到基数因素，3月负债端仍呈现强势复苏态势。
人身险方面，平安寿险表现相对突出；财产险方面，太平产险以近20%的增速领跑同业。
我们认为，伴随着国内经济的企稳向好，居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强，保险需求有望逐步释放，疫情影响弱化令以代理人渠道为主的各渠道加速复苏。
从上市险企2022年年报中可以看到，自Q3起负债端边际改善趋势已开始形成并得以延续，2022年的低基数有望缔造2023年的高增长。
受疫情、资产配置需求、产品竞争格局、政策等因素影响，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度持续提升；同时，伴随险企对于产品定位的高度精细化和个性化，保险产品的“消费属性”有望显著增强。
而个人养老金、商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充。
我们预计，伴随人身险和财产险的协同发力，2023年险企负债端有望持续复苏，进而使板块估值修复成为中期主题。
板块表现：4月17日至21日5个交易日间非银板块整体下跌1.14%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业10/31；其中证券板块下跌2.73%，跑输沪深300指数（-1.45%）；保险板块上涨3.59%，跑赢沪深300指数。
个股方面，券商涨幅前五分别为东北证券（8.14%）、申万宏源（3.77%）、中泰证券（3.66%）、长城证券（3.30%）、东吴证券（2.43%），保险公司涨跌幅分别为中国人保（7.71%）、中国太保（7.29%）、中国人寿（6.61%）、中国平安（2.75%）、新华保险（1.83%）、天茂集团（-6.19%）。
商赢环球：关于股东权益变动的提示性公告
证券代码：600146 证券简称：商赢环球公告编号：临-2020-084商赢环球股份有限公司关于股东权益变动的提示性公告重要内容提示：●本次权益变动是指公司控股股东商赢控股集团有限公司及其一致行动人之一乐源控股有限公司被动减持导致的信息披露义务人持股比例变动。
●本次权益变动存在导致公司控股股东和实际控制人发生变化的可能性。
一、本次权益变动的基本情况商赢环球股份有限公司（以下简称“公司”）于2020年5月7日披露了《商赢环球股份有限公司关于控股股东股票冻结的进展公告》，控股股东商赢控股集团有限公司（以下简称“商赢控股公司”）及其一致行动人之一乐源控股有限公司（以下简称“乐源控股公司”）所持公司部分无限售条件流通股因股票质押式回购交易出现违约情形，被长安国际信托股份有限公司起诉，合计涉及的股数为45,886,325股，占公司股份总数的9.76%，其中商赢控股公司所持有的部分公司股票被上海金融法院冻结，涉及冻结的股数为34,586,325股，占其持有公司股份总数的56.87%，占公司股份总数的7.36%。
根据上海金融法院于2019年12月20日发布的《司法处置股票公告》【（2019）沪74执550、551号】，上海金融法院决定于2020年2月7日在上海证券交易所大宗股票司法协助执行平台对上述股票第一次公开进行股票司法处置，后因无竞买人缴纳保证金，第一次司法处置失败，上海金融法院又分别于2020年4月3日、2020年4月24日进行了第二、三次司法处置，分别完成处置股份2,290,000股、43,596,325股共计45,886,325股。
目前，商赢控股公司及其一致行动人共计持有公司股票52,586,875股，占公司总股本的11.19%，累计质押股份数量为52,586,875股，占其持有公司股份总数的100%，存在导致公司控制权变更的可能性。
具体内容详见公司于2020年5月7日在上海证券交易所官网和指定信息披露媒体上发布的《商赢环球股份有限公司关于控股股东股票冻结的进展公告》（公告编号：临-2020-082）。
非银行业周报：信用债风波，资管避雷
信用债风波，资管避雷非银行业周报2020/11/15报告摘要:上周两市日均成交额8736.62亿元，环比上涨7.49%；换手率2.66%，较上周 2.52%换手率进一步上升。
北上资金净流入92.13亿元，较前一周的214亿元净流入有所放缓，且本周二到周五均为净流出。
两市两融余额15541.68亿元，环比上涨0.91%，较去年日均水平（9116.45亿元）上涨70.48%。
上周内外焦点事件密集，辉瑞疫苗捷报、平台经济反垄断加快资金换仓动作、提升市场交易活跃度，两市成交在周一（时隔2个月）重回一万亿。
周四周五信用债违约事件发酵下，配置固收比例较大的资管方向（银行/非银）承压。
►券商观点：券商板块整体市净率2.01倍。
近期信用债市场违约事件频发，10月23日华晨违约，11月10日永煤违约，11月11日联合资信下调“16魏桥05”和“19魏桥01”债项信用评级至AA+。
银行理财、券商资管因风险偏好，往往会大比例配置固定收益类产品，尽管固收类投资仍以利率债为主，但仍有一定规模的信用债投资，信用债违约突发事件对板块冲击较大。
不仅如此，当违约等高风险事件频发，市场风险偏好将显著下降。
此次事件的具体影响还需观察违约的后续处理和监管态度，预计谨慎情绪将从信用债市场蔓延至债券市场和股票市场。
从中长期来看，券商板块的投资逻辑仍在于资本市场改革深化，证券行业迎来战略机遇期。
全面实行注册制、完善基础制度、长期资金入市、多层次资本市场重塑（中小板并入深交所主板，2000-2004年酝酿未果的国际板或将进一步丰富我国资本市场层次，对接一带一路沿途地区的核心资产）并承接相应产业的融资需求有望在十四五期间落地。
标的筛选可以围绕此轮上涨主线——打造航母级券商的三个路径：①现有龙头扩张（受益标的为中金公司、中信证券、华泰证券、国泰君安）。
②借势突围——借力银行企业客户资源、探索混业经营的兴业证券、中银证券、招商证券有望受益；借力互联网的东方财富；借力地区绿色通道政策的长江证券也是受益标的。
非银金融行业周报：证券业前三季度业绩增长43%，期货市场开户迎新规
一周数据回顾1. 行情数据图表3. 本周日均股基成交额图表4. 本周日均换手率（亿元） 6.0%图表7. 股票承销金额及环比图表8. 债券承销金额及环比（亿元）（亿元）图表10.上市券商估值表代码 券商 股价（元）总市值（亿元） PBPE评级 20192020E 2021E 2022E2019 2020E 2021E 2022E600030.SH 中信证券 29.53 3,476 2.21 2.15 2.01 1.87 29.24 24.83 21.52 18.81 买入 601066.SH 中信建投 43.40 2,880 7.12 5.35 4.45 3.85 64.78 36.30 31.22 25.88 未有评级 601995.SH 中金公司 62.75 2,123 5.80 4.66 4.22 3.85 63.38 46.56 38.73 31.96 未有评级 600999.SH 招商证券 21.59 1,714 2.06 2.53 2.38 2.23 22.26 22.58 19.57 17.52 增持 601688.SH 华泰证券 19.08 1,583 1.41 1.33 1.25 1.17 18.35 14.39 12.00 10.93 买入 601211.SH 国泰君安 18.79 1,543 1.38 1.32 1.26 1.19 20.88 15.04 13.33 11.67 增持 600837.SH 海通证券 13.60 1,506 1.24 1.33 1.25 1.16 16.39 15.69 13.37 11.21 增持 002736.SZ 国信证券 13.61 1,308 2.18 1.84 1.68 1.53 24.30 18.68 15.41 13.72 未有评级 000166.SZ 申万宏源 5.36 1,256 1.61 1.51 1.51 1.41 22.33 14.89 12.41 10.79 未有评级 000776.SZ 广发证券 16.87 1,160 1.41 1.35 1.28 1.22 17.04 15.04 13.25 11.89 增持 601881.SH 中国银河 12.80 981 1.83 1.69 1.56 1.44 24.62 18.15 15.39 14.68 未有评级 300059.SZ 东方财富 26.11 2,249 8.27 8.63 7.17 5.97 94.06 54.99 44.56 37.57 买入 300033.SZ 同花顺 141.54 761 19.07 15.56 12.69 10.46 84.75 60.43 47.34 39.61 增持 600918.SH 中泰证券 15.27 1,064 3.43 3.10 2.82 2.54 50.90 34.53 28.48 23.65 未有评级 601788.SH 光大证券 19.06 787 1.85 1.70 1.60 1.52 154.71 21.08 17.61 15.45 未有评级 601901.SH 方正证券 9.14 752 1.95 1.91 1.91 1.86 76.17 50.78 42.31 36.80 未有评级 600958.SH 东方证券 11.57 737 1.50 1.45 1.38 1.32 33.06 20.53 16.18 13.56 增持 601696.SH 中银证券 24.64 684 4.84 4.58 4.58 4.30 77.00 51.33 42.78 37.20 未有评级 601236.SH 红塔证券 17.50 636 4.75 4.49 4.49 4.21 72.92 48.61 40.51 35.23 未有评级 601377.SH 兴业证券 9.10 609 1.77 1.64 1.55 1.47 35.00 17.33 15.28 13.10 增持 601878.SH 浙商证券 16.03 579 3.71 3.35 2.89 2.52 55.28 42.03 34.44 29.44 未有评级 600109.SH 国金证券 17.48 529 2.55 2.37 2.21 2.04 40.75 27.30 23.40 19.60 未有评级 000783.SZ 长江证券 8.70 481 1.78 1.66 1.60 1.53 29.00 25.15 21.26 18.10 中性 601990.SH 南京证券 12.83 473 3.82 3.60 3.60 3.38 58.32 38.88 32.40 28.17 未有评级 601108.SH 财通证券 13.05 468 2.25 2.14 2.06 2.01 25.10 21.98 20.84 18.12 未有评级 002797.SZ 第一创业 10.39 437 4.02 2.63 2.45 2.30 71.16 52.93 41.54 35.16 未有评级 601162.SH 天风证券 6.08 405 2.60 2.54 2.54 2.47 103.05 68.70 57.25 49.78 未有评级 002939.SZ 长城证券 13.03 404 2.39 2.27 2.27 2.14 40.72 27.15 22.62 19.67 未有评级 601456.SH 国联证券 19.57 394 4.61 4.36 4.36 4.10 72.48 48.32 40.27 35.02 未有评级 002945.SZ 华林证券 14.52 392 7.34 6.85 6.85 6.33 90.75 60.50 50.42 43.84 未有评级 601555.SH 东吴证券 10.08 391 1.44 1.40 1.34 1.28 28.80 23.67 20.63 18.59 未有评级 000728.SZ 国元证券 8.87 387 1.20 1.49 1.45 1.41 32.85 32.72 28.37 25.56 未有评级 601198.SH 东兴证券 13.12 362 1.78 1.69 1.69 1.59 29.62 19.74 16.45 14.31 未有评级 600369.SH 西南证券 5.33 354 1.54 1.47 1.47 1.39 29.61 19.74 16.45 14.30 未有评级 002673.SZ 西部证券 9.42 330 1.87 1.81 1.81 1.75 54.08 36.05 30.04 26.12 未有评级 002926.SZ 华西证券 12.43 326 1.66 1.56 1.56 1.45 22.60 15.07 12.56 10.92 未有评级 000750.SZ 国海证券 5.49 299 1.65 1.60 1.60 1.54 45.75 30.50 25.42 22.10 未有评级 600909.SH 华安证券 8.22 298 2.24 2.07 1.93 1.80 26.52 21.55 21.37 20.47 未有评级 002500.SZ 山西证券 7.99 287 1.79 1.72 1.72 1.65 44.39 29.59 24.66 21.44 未有评级 601099.SH 太平洋 3.87 264 2.55 2.45 2.45 2.34 56.91 37.94 31.62 27.49 未有评级 000686.SZ 东北证券 9.93 232 1.49 1.41 1.41 1.32 23.09 15.40 12.83 11.16 未有评级 601375.SH 中原证券 5.42 202 2.17 2.41 2.41 2.41 271.00 296.17 207.66 193.57 未有评级大券商 19,531 1.70 1.67 1.57 1.47 21.71 17.70 15.14 13.47 行业 33,097 2.03 1.92 1.85 1.75 47.97 34.89 28.17 24.98中小券商13,566 2.152.01 1.961.8557.8141.33 33.0529.29资料来源：万得，中银证券注：股价截止日2020年11月25日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期行业动态【证监会：拟修订《期货市场客户开户管理规定》】为适应期货市场发展，并贯彻落实证监会证券期货规章制度系统性清理工作，证监会对《期货市场客户开户管理规定》(证监会公告〔2012〕1号，以下简称征求意见稿)进行了修订，一是增加客户休眠管理章节；二是优化实名制身份证明要求；三是适度减轻期货公司的运营成本;四是增加遵守有关反洗钱和投资者适当性的原则性规定。
2016年最新股票代码一栏表
沪市深市序列类名称代码序列类名称工商11上证A股浦发银行6000001深证A股平安银行2上证A股邯郸钢铁6000012深证A股万科A 3上证A股齐鲁石化6000023深证A股PT金田A 4上证A股ST东北高6000034深证A股国农科技5上证A股白云机场6000045深证A股世纪星源6上证A股武钢股份6000056深证A股深振业A 7上证A股东风汽车6000067深证A股零七股份8上证A股中国国贸6000078深证A股神州高铁9上证A股首创股份6000089深证A股中国宝安10上证A股上海机场60000910深证A股深华新11上证A股包钢股份60001011深证A股深物业A 12上证A股华能国际60001112深证A股南玻A 13上证A股皖通高速60001213深证A股*ST石化A 14上证A股华夏银行60001514深证A股沙河股份15上证A股民生银行60001615深证A股PT中浩A 16上证A股日照港60001716深证A股深康佳A 17上证A股上港集团60001817深证A股深中华A 18上证A股宝钢股份60001918深证A股中冠A 19上证A股中原高速60002019深证A股深深宝A 20上证A股上海电力60002120深证A股深华发A 21上证A股山东钢铁60002221深证A股深科技22上证A股浙能电力60002322深证A股深赤湾A 23上证A股中海发展60002623深证A股深天地A 24上证A股华电国际60002724深证A股招商地产25上证A股中国石化60002825深证A股特力A 26上证A股南方航空60002926深证A股飞亚达A 27上证A股中信证券60003027深证A股深圳能源28上证A股三1重工60003128深证A股国药1致29上证A股福建高速60003329深证A股深深房A 30上证A股楚天高速60003530深证A股富奥股份31上证A股招商银行60003631深证A股中粮地产32上证A股歌华有线60003732深证A股深桑达A 33上证A股中直股份60003833深证A股*ST新都34上证A股四川路桥60003934深证A股深信泰丰35上证A股保利地产60004835深证A股中国天楹36上证A股中国联通60005036深证A股华联控股37上证A股宁波联合60005137深证A股深南电A 38上证A股浙江广厦60005238深证A股深大通39上证A股中江地产60005339深证A股中集集团40上证A股黄山旅游60005440深证A股宝安地产41上证A股华润万东60005541深证A股中洲控股42上证A股中国医药60005642深证A股中航地产43上证A股象屿股份60005743深证A股深纺织A 44上证A股五矿发展60005844深证A股泛海控股45上证A股古越龙山60005945深证A股ST中侨46上证A股海信电器60006046深证A股康达尔47上证A股国投安信60006147深证A股德赛电池48上证A股华润双鹤60006248深证A股深天马A 49上证A股皖维高新60006349深证A股方大集团50上证A股南京高科60006450深证A股深国商51上证A股*ST联谊60006551深证A股深赛格52上证A股宇通客车60006652深证A股*ST华锦53上证A股冠城大通60006753深证A股中金岭南54上证A股葛洲坝60006854深证A股农产品55上证A股*ST银鸽60006955深证A股深圳华强56上证A股浙江富润60007056深证A股中兴通讯57上证A股*ST光学60007157深证A股北方国际58上证A股钢构工程60007258深证A股长城电脑工商2班59上证A股上海梅林60007359深证A股*ST华赛60上证A股保千里60007460深证A股华侨城A 61上证A股新疆天业60007561深证A股特发信息62上证A股青鸟华光60007662深证A股海王生物63上证A股宋都股份60007763深证A股盐田港64上证A股澄星股份60007864深证A股深圳机场65上证A股人福医药60007965深证A股天健集团66上证A股金花股份60008066深证A股广聚能源67上证A股东风科技60008167深证A股中信海直68上证A股海泰发展60008268深证A股TCL集团69上证A股博信股份60008369深证A股宜华健康70上证A股中葡股份60008470深证A股中成股份71上证A股同仁堂60008571深证A股丰原药业72上证A股东方金钰60008672深证A股*ST川化73上证A股退市长油60008773深证A股华数传媒74上证A股中视传媒60008874深证A股中联重科75上证A股特变电工60008975深证A股常山股份76上证A股啤酒花60009076深证A股国际实业77上证A股*ST明科60009177深证A股申万宏源78上证A股S*ST精密60009278深证A股东方市场79上证A股禾嘉股份60009379深证A股美的集团80上证A股大名城60009480深证A股潍柴动力81上证A股哈高科60009581深证A股许继电气82上证A股云天化60009682深证A股冀东水泥83上证A股开创国际60009783深证A股金融街84上证A股广州发展60009884深证A股ST生化85上证A股林海股份60009985深证A股华意压缩86上证A股同方股份60010086深证A股ST鑫光87上证A股明星电力60010187深证A股石油大明88上证A股莱钢股份60010288深证A股胜利股份89上证A股青山纸业60010389深证A股金谷源90上证A股上汽集团60010490深证A股山东地矿91上证A股永鼎股份60010591深证A股沈阳机床92上证A股重庆路桥60010692深证A股英特集团93上证A股美尔雅60010793深证A股ST五环94上证A股亚盛集团60010894深证A股东旭光电95上证A股国金证券60010995深证A股渤海租赁96上证A股中科英华60011096深证A股民生控股97上证A股北方稀土60011197深证A股合肥百货98上证A股天成控股60011298深证A股小天鹅A 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307上证A股阳泉煤业600348307深证A股华东科技308上证A股富通昭和600349308深证A股国元证券309上证A股山东高速600350309深证A股燕京啤酒310上证A股亚宝药业600351310深证A股*ST环保311上证A股浙江龙盛600352311深证A股四川美丰312上证A股旭光股份600353312深证A股泰禾集团313上证A股敦煌种业600354313深证A股振华科技314上证A股精伦电子600355314深证A股罗牛山315上证A股恒丰纸业600356315深证A股中房地产316上证A股承德钒钛600357316深证A股南风化工317上证A股国旅联合600358317深证A股中航动控318上证A股新农开发600359318深证A股普洛药业319上证A股华微电子600360319深证A股长城信息320上证A股华联综超600361320深证A股国海证券321上证A股江西铜业600362321深证A股锌业股份322上证A股联创光电600363322深证A股西藏发展323上证A股通葡股份600365323深证A股漳州发展324上证A股宁波韵升600366324深证A股山西三维325上证A股红星发展600367325深证A股新华制药326上证A股五洲交通600368326深证A股浩物股份327上证A股西南证券600369327深证A股中色股份328上证A股三房巷600370328深证A股中百集团329上证A股万向德农600371329深证A股斯太尔330上证A股中航电子600372330深证A股本钢板材331上证A股中文传媒600373331深证A股西藏矿业332上证A股华菱星马600375332深证A股锦州石化333上证A股首开股份600376333深证A股*ST华信334上证A股宁沪高速600377334深证A股通化金马335上证A股天科股份600378335深证A股漳泽电力336上证A股宝光股份600379336深证A股中航飞机337上证A股健康元600380337深证A股*ST大菲338上证A股青海春天600381338深证A股广发证券339上证A股广东明珠600382339深证A股中核科技340上证A股金地集团600383340深证A股新兴铸管341上证A股山东金泰600385341深证A股三毛派神342上证A股北巴传媒600386342深证A股平庄能源343上证A股海越股份600387343深证A股美达股份344上证A股龙净环保600388344深证A股长江证券345上证A股江山股份600389345深证A股武汉中商346上证A股金瑞科技600390346深证A股北新建材347上证A股成发科技600391347深证A股*ST创智348上证A股盛和资源600392348深证A股北大医药349上证A股东华实业600393349深证A股万年青350上证A股盘江股份600395350深证A股华神集团351上证A股金山股份600396351深证A股甘肃电投352上证A股安源煤业600397352深证A股盐湖股份353上证A股海澜之家600398353深证A股华闻传媒354上证A股抚顺特钢600399354深证A股太原刚玉355上证A股红豆股份600400355深证A股易食股份356上证A股*ST海润600401356深证A股中国武夷357上证A股大有能源600403357深证A股中水渔业358上证A股动力源600405358深证A股*ST酒鬼359上证A股国电南瑞600406359深证A股1汽轿车360上证A股*ST安泰600408360深证A股四川九洲361上证A股三友化工600409361深证A股北京文化362上证A股华胜天成600410362深证A股金宇车城363上证A股小商品城600415363深证A股*ST炎黄364上证A股湘电股份600416364深证A股银河投资365上证A股江淮汽车600418365深证A股云铝股份366上证A股天润乳业600419366深证A股铁岭新城367上证A股现代制药600420367深证A股创维数字368上证A股仰帆控股600421368深证A股烟台冰轮369上证A股昆药集团600422369深证A股陕西金叶370上证A股柳化股份600423370深证A股天山纺织371上证A股青松建化600425371深证A股*ST美利372上证A股华鲁恒升600426372深证A股智慧农业373上证A股中远航运600428373深证A股辽河油田374上证A股三元股份600429374深证A股方大化工375上证A股吉恩镍业600432375深证A股岳阳兴长376上证A股冠豪高新600433376深证A股金城股份377上证A股北方导航600435377深证A股京山轻机378上证A股片仔癀600436378深证A股山东海化379上证A股通威股份600438379深证A股超声电子380上证A股瑞贝卡600439380深证A股太钢不锈381上证A股*ST国通600444381深证A股桑德环境382上证A股金证股份600446382深证A股*ST长兴383上证A股华纺股份600448383深证A股东莞控股384上证A股宁夏建材600449384深证A股天音控股385上证A股涪陵电力600452385深证A股鲁西化工386上证A股博通股份600455386深证A股五矿稀土387上证A股宝钛股份600456387深证A股*ST龙涤388上证A股时代新材600458388深证A股贵糖股份389上证A股贵研铂业600459389深证A股长城动漫390上证A股士兰微600460390深证A股鑫茂科技391上证A股洪城水业600461391深证A股秦川机床392上证A股石岘纸业600462392深证A股国兴地产393上证A股空港股份600463393深证A股中信国安394上证A股蓝光发展600466394深证A股承德露露395上证A股好当家600467395深证A股华茂股份396上证A股百利电气600468396深证A股高鸿股份397上证A股风神股份600469397深证A股石化机械398上证A股六国化工600470398深证A股冀东装备399上证A股包头铝业600472399深证A股五粮液400上证A股华光股份600475400深证A股国风塑业401上证A股湘邮科技600476401深证A股顺鑫农业402上证A股杭萧钢构600477402深证A股海印股份403上证A股科力远600478403深证A股银星能源404上证A股千金药业600479404深证A股三湘股份405上证A股凌云股份600480405深证A股扬子石化406上证A股DR双良节600481406深证A股安凯客车407上证A股风帆股份600482407深证A股张裕A 408上证A股福建南纺600483408深证A股吉电股份409上证A股信威集团600485409深证A股新希望410上证A股扬农化工600486410深证A股天山股份411上证A股亨通光电600487411深证A股云南铜业412上证A股天药股份600488412深证A股潍柴重机413上证A股中金黄金600489413深证A股大连国际414上证A股鹏欣资源600490414深证A股华联股份415上证A股龙元建设600491415深证A股湖北能源416上证A股凤竹纺织600493416深证A股同力水泥417上证A股晋西车轴600495417深证A股海南高速418上证A股精工钢构600496418深证A股中鼎股份419上证A股驰宏锌锗600497419深证A股峨眉山A 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商道——中国企业模拟第一品牌
《商道》——中国企业经营模拟第一品牌！◆“新东方一直致力于宣扬一种朝气蓬勃、奋发向上、从绝望中义无反顾地寻找希望的精神。
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”——新东方教育科技集团董事长俞敏洪◆“作为世界上最大的石油和石油化工集团公司之一，BP一直将跨国企业经营管理的理念和战略列为管理者培训的重点，《商道》对全球化竞争的透彻理解和精确阐述是令人赞叹的，完全符合我们的长期需求。
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”——上海交通大学安泰经济与管理学院副院长顾峰◆“宝钢承载着振兴民族工业，跻身世界优秀企业之林的历史重任，如何在国际竞争市场中占据日益重要的地位是我们的当务之急。
《商道》逼真地展现了跨国企业经营面对的各种宏观环境和微观因素，能够迅速、有效地提升管理团队的综合素质，对企业的未来发展大有裨益。
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”——北京大学光华管理学院党委书记王其文◆“《商道》几乎融会了工商管理的所有核心概念，实战性、体验性极强，能够充分启发高级管理人员的系统思维，迅速提升团队协作能力和组织效率，综合实力首屈一指，值得信赖。
”——上海紧缺人才培训事务服务中心袁玫36小时“融会贯通”顶级商道引言..................................................................... - 1 - 第 1 小时开始准备工作................................................... - 3 - 第一步获得最新的PREMKING 客户端软件................................... - 3 - 第二步安装软件及设置................................................... - 4 - 安装PREMKING 客户端................................................... - 4 - 第三步运行PREMKING 客户端.............................................. - 5 - 初始化课程数据........................................................ - 5 - 菜单使用指南.......................................................... - 7 - 第 2 小时了解行业及公司概况.............................................. - 9 - 《PREMKING》综述....................................................... - 10 - 经营背景：怎样的行业，怎样的公司........................................ - 11 - 行业背景介绍........................................................ - 11 - 公司历史及概况...................................................... - 13 - 董事会的要求........................................................ - 14 - 如何经营您的公司....................................................... - 15 - 行业和竞争环境分析.................................................. - 15 - 消费者和销售渠道.................................................... - 16 - 原材料供应.......................................................... - 17 - 生产加工............................................................ - 17 - 竞争手段............................................................ - 18 -第 3 小时竞争和需求预测................................................. - 19 CEO年度预算会议对市场的预期......................................... - 20 -沪深300 的作用...................................................... - 20 -竞争激烈程度的影响.................................................. - 21 -什么造就了您的竞争力？................................................ - 21 - 决定市场份额的11 个因素............................................ - 21 -批发价............................................................. - 21 -给消费者返利手段的运用............................................. - 22 -产品多样性......................................................... - 22 -质量等级........................................................... - 22 -广告投入........................................................... - 24 -名人代言和品牌效应................................................. - 25 -独立零售商的数量................................................... - 25 -对零售商提供的支持服务............................................... - 25公司专卖店的数量................................................... - 26 -网络销售的效果..................................................... - 26 -顾客对品牌的忠诚度................................................. - 27 -竞争战略选择....................................................... - 27 -年度预算会议决策....................................................... - 28 - 根据沪深300 指数和竞争激烈程度调整预期............................. - 29 -预期自己公司的销售和市场份额....................................... - 29 -“如果..就..”测试的重要性......................................... - 31 -第 4 小时生产及工厂管理................................................. - 32 -决策前须知............................................................. - 33 -生产和劳动力决策....................................................... - 37 -第 5-6 小时物流、市场与运营报告.......................................... - 49 -物流篇................................................................. - 49 -销售与市场运营篇....................................................... - 54 -贴牌市场决策......................................................... - 55 -网络市场决策......................................................... - 56 -自有品牌市场决策..................................................... - 59 -运营报告篇............................................................. - 70 -市场经理分析表....................................................... - 71 -地区盈利分析表....................................................... - 73 -成本分析表........................................................... - 74 -第 7 小时公司融资及财务管理............................................. - 77 -收益表................................................................. - 78 -现金流量表............................................................. - 79 -资产负债表............................................................. - 80 -公司债券评级........................................................... - 82 -财务及现金决策......................................................... - 83 -第 8 小时报告分析及如何制定决策......................................... - 90 -“E-go”全行业报告..................................................... - 91 -行业基准报告........................................................... - 95 -竞争者分析报告......................................................... - 95 - 公司财报............................................................... - 95 - 推荐制定决策的步骤..................................................... - 96 - 结论性评述............................................................. - 97 - 附录一计划和分析表格.................................................... - 98 - 计划和分析表格一....................................................... - 98 - 计划和分析表格二....................................................... - 99 - 计划和分析表格三...................................................... - 100 - 计划和分析表格四...................................................... - 101 - 计划和分析表格五...................................................... - 102 - 后28小时请您通过实战去体会和感受引言六维科学人才观——企业经营模拟对人才素质提升的重要意义。
银行行业跟踪：首份上市行中报落地稳定预期，看好银行低估值修复行情
DONGXING SE CURITIE S行业研究银行受让利实体以及资产质量表现不确定的担忧影响，年初至今中信银行业指数下跌5.5%，板块估值处于历史最低位。
站在当前时点，银行股利空基本落地，伴随让利实体任务明确、经济复苏持续性确认以及中报预期得到稳固（银保监会行业数据以及首份上市行中报本周完成披露均有助引导此前较为混乱的中报预期），银行板块有望迎来拐点。
板块空间则取决于后续资产质量表现、经济复苏持续性以及市场投资风格变化。
从长期来看，上市银行更有望在混业经营发展的大趋势中充分受益，具备长期配置价值。
个股方面，我们推荐业务特色鲜明、高盈利能力的招商银行、宁波银行、常熟银行；估值低位、存业绩弹性的兴业银行、光大银行。
一周板块表现回顾（2020.8.10-8.14）:上周银行板块上涨2.65%，跑赢沪深300指数2.72pct （沪深300指数下跌0.07%）；按中信一级行业分类标准，列全部行业2/29。
上周银行板块成交量126.87亿笔，占全部A 股成交量的3.22%，处于中等水平；板块成交金额为1088.60亿元，占全部A 股市场成交额的2.16%，处于中等水平。
上周银行板块涨幅前五为杭州银行（15.94%）、成都银行（9.93%）、常熟银行（8.13%）、南京银行（8.04%）、平安银行（5.62%）。
利率跟踪：（1）上周央行连续五日开展逆回购操作，累计投放流动性5000亿元，8月14日有100亿元逆回购到期，通过逆回购累计净投放4900亿元；银行间资金面维持紧平衡。
同时，将于8月17日对本月到期的两笔中期借贷便利（MLF ）一次性续做。
上周Shibor 利率全线上行，隔夜/7天/14天/1个月品种较前一周分别上行12/2/26/2bp 报2.18%/2.22%/2.31%/2.31%。
1天/7天/14天品种银行间回购定盘利率环比前一周分别上行13/15/30bp 报2.21%/2.35%/2.40%。
商贸零售行业周观点报告：免税概念继续回调，行业整体回暖
万联证券目录1、行情回顾............................................................................................................................................. 3 2、行业重要事件 ..................................................................................................................................... 4 3、过去一周上市公司重要公告 ............................................................................................................. 6 4、投资建议............................................................................................................................................. 7 5、风险提示 (8)图表1：上周商业贸易板块涨跌幅（%）位列第15 ...................................................................... 3 图表2：年初至今商业贸易板块涨跌幅（%）位列第15 ............................................................... 3 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 ............................................................................................ 3 图表4：子板块PE 估值情况_20200904 ....................................................................................... 4 图表5：个股涨跌情况（%）_20200904 ....................................................................................... 4 图表6：过去一周上市公司重要公告. (6)1、行情回顾上周（8月31日-9月04日）上证综指下跌1.42%、申万商业贸易指数下跌0.71%，上周商业贸易指数跑赢上证综指0.71个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第15。
非银金融行业跟踪：利率上行驱动下，短期保险板块更具投资价值
DONGXING SE CURITIE S行业研究跨春节五个交易日市场气氛仍显低迷，节后两日日均成交额回到万亿上方但增速较低，预计流动性趋紧仍将制约交易活跃度的快速回升，短期成交额大概率维持在9000-10000亿。
跨年两周证券、保险板块均反弹超5%，但核心逻辑并不相同。
券商主要跟随市场，而保险则受益于利率上行。
短期看利率上行趋势有望持续，低估值保险板块大概率继续反弹；但证券板块上行逻辑仍需市场验证。
且潜在的信用风险对证券行业冲击更为直接，程度也更大，若流动性无明显改善，证券板块短期投资价值较为有限。
建议在不确定性中寻找确定性，继续从中期维度推荐安全垫厚，经营稳健且有能力开展创新业务的头部标的。
证券板块：展望全年，对券商业绩的担忧集中体现于信用环境的不确定性，但2020年末已有多家券商逆市增加信用减值计提，间接增厚2021年业绩安全垫。
同时，已有多家券商通过在两融业务保证金比例、标的池划分方面进行调整压降风险，股质业务规模也在持续下降之中，总体上看信用风险相对可控。
此外，未来市场流动性走向也将高度影响证券板块表现，上述五个交易日板块个股表现分化情况和年初已存在一定差异，中小次新标的大多跑赢头部标的，或从一个侧面反映出市场对节后流动性的判断，但从投资角度仍建议抓住价值主线。
综上，考虑到在业务结构高度相似的证券行业，龙头护城河有望持续拓宽，将获得更高的估值溢价，继续首推兼具beta 和业绩确定性的行业龙头中信证券。
保险板块：受中美长端利率上行利好刺激，保险板块快速反弹，预计利率层面利好将持续推动板块估值修复。
除利率和投资端向好共振之外，负债端同比改善趋势望将延续。
目前已有三家上市险企披露1月保费数据，人保寿险和新华保险同比增速均超10%，太平寿险增速也近5%，近期国内疫情明显缓和，已多日未出现境内新增，若春运期间高人口流动未产生新的风险，预计负债端将于3月出现显著边际改善。
此外，未来两个月需关注年报一季报预期差，监管导向、重要个体性事件和海外市场走向也将影响板块及个股估值。
商赢环球：关于上海证券交易所《关于对商赢环球股份有限公司关联交易事项的问询函》的回复公告
证券代码：600146 证券简称：商赢环球公告编号：临-2020-113商赢环球股份有限公司关于上海证券交易所《关于对商赢环球股份有限公司关联交易事项的问询函》的回复公告本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
商赢环球股份有限公司（以下简称“公司”）于2020年6月15日收到上海证券交易所下发的《关于对商赢环球股份有限公司关联交易事项的问询函》（上证公函【2020】0732号，以下简称“《问询函》”）。
根据《问询函》的要求，现就有关情况回复公告如下:如无特别说明，本回复中简称与公司发布的《商赢环球股份有限公司关于签署<出资义务及附随权利转让协议书>暨关联交易的公告》（公告编号：临-2020-107）中的简称相同。
2020年6月15日，公司盘后提交关联交易公告称，拟将对商赢电商公司共计1.225亿元的出资转让给控股股东控制的商赢资产管理公司。
根据本所《股票上市规则》第17.1条等有关规定，现请你公司核实并披露以下事项。
一、关于交易对方履约能力。
公告显示，截至2019年12月31日，本次交易对方，公司控股股东控制的商赢资产管理公司净资产839.56万元，显著低于转让价款；其2019年营业收入5.14万元、净利润-15.33万元，缺乏经营利润流入。
公司公告称，上述公司经营和财务状况正常，具备履约能力。
但本次交易价款将在2020年9月30日前、2020年12月31日前以及2021年6月30日前分三期支付。
请公司补充披露：（1）结合交易对方的主要财务数据，说明公司董事会及管理层认为交易对方具备履约能力的依据；回复：自筹划本次关联交易事项以来，公司积极与商赢资产公司就相关事项进行沟通和协商。
公司在综合考虑交易双方实际情况，并与交易对方沟通协商后，决定终止本次关联交易，并于2020年6月18日召开了第八届董事会第5次临时会议，审议通过了《关于终止关联交易的议案》，具体内容详见公司于2020年6月20日在上海证券交易所官网（）和指定信息披露媒体上发布的《商赢环球股份有限公司关于终止关联交易的公告》（公告编号：临-2020-111）。
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证券代码：600146 证券简称：*ST环球公告编号：临-2020-178
商赢环球股份有限公司
关于收到上海证券交易所《关于商赢环球股份有限公司转让下属子公
司股权事项的问询函》的公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
商赢环球股份有限公司（以下简称“公司”）于2020年12月11日收到上海证券交易所下发的《关于商赢环球股份有限公司转让下属子公司股权事项的问询函》（上证公函【2020】2695号，以下简称“《问询函》”）。
《问询函》的全文内容如下：
商赢环球股份有限公司：
2020年12月11日，你公司公告称，拟分别以1元的价格转让3家下属子公司股权，预计将影响当期利润4000万元左右。
鉴于该事项对公司影响重大，现根据本所《股票上市规则》第17.1条规定，请公司及相关方核实并补充披露如下事项。
一、根据公告，拟转让标的星骢贸易公司、成都蹊言公司、翊商技术公司最近一期净资产分别为-5215.42万元、-15.43万元、-411.7万元，2020年1-9
月营业收入均为人民币0元，其中前两家标的公司净利润为负。
3家交易对方中，1家未开展业务，无经营数据，1家营业收入为0元，1家营业收入为5029万元。
请公司及交易对方结合标的公司和交易对方的主要业务和生产经营状况，说明交易对方收购标的公司的商业合理性。
二、公告显示，标的公司存在对上市公司应收和应付款项合计1380.64万元。
请公司补充披露：标的公司主要资产、负债情况，与上市公司及本次交易对方的资金往来情况。
如存在应付上市公司的款项，请明确后续偿付安排。
三、公告显示，本次交易不涉及关联交易。
请公司结合交易对方的股权结构、主要管理层情况,核实并说明上市公司及控股股东、董事、监事、高级管理人员与交易对方是否存在的关联关系或其他利益安排。
四、公司因连续2年净利润为负，已被实施退市风险警。
公司三季报显示，公司净利润继续亏损。
根据公告，本次交易预计将影响当期利润人民币4,000
万元左右，请公司补充披露：（1）本次交易对上市公司持续经营能力和财务状况的具体影响；（2）本次交易会计处理的合规性和合理性。
请会计师发表意见。
请公司收到本函后立即对外披露，并于5个交易日内回复，同时履行信息披露义务。
对于《问询函》所提问题，公司高度重视，将尽快组织相关各方按照《问询函》的要求，核实相关情况，准备回复文件，并按时履行信息披露义务。
敬请广大投资者及时关注并注意投资风险。
特此公告。
商赢环球股份有限公司
2020年12月12日。