《国际投资学》第06章在线测试
国际投资六答案
国际投资六答案【篇一：国际投资练习部分答案】、单向选择1、20世纪60年代以来，推动世界经济发展的主导力量是（d ） a 国际贸易 b 国际技术转让 c 国际外交 d 国际投资2、巴克莱认为，导致市场失效的主要原因是（c） a 原材料 b 最终产品 c中间产品d 生产设备3、小岛清认为国际投资与国际贸易的关系是a 互补 b 促进 c无关系 d 替代4、国际直接投资对东道国经济发展的作用是 a 积极的 b 消极的 c 双重的 d 不确定5、以取得对企业经营权控制为目的的投资是 a 国际间接投资 b国际直接投资 c 国际经济合作d 国际技术转让6、设立合资经营公司的目的是 a 避税b得到当地资源 c 得到伙伴支持 d 转移利润7、国际间接投资的目的是为了获得a 企业的控制权b企业的管理权 c 企业的人事权 d 经营收益8、国际投资环境是指哪一个国际的投资环境 a 国际社会b区域社会 c投资母国d 东道国9、自然地理因素影响跨国公司的什么成本a 生产成本 b运输成本c销售成本 d 研发成本10、中国对外投资的最大障碍是（a （ c （b （c （ d （ d （ b （ a ））））））））a 中国企业缺乏垄断优势b资金不足 c区位优势不明显d 国际关系紧张11、邓宁的国际生产折衷理论被是一种什么样的国际直接投资理论（a） a 解释能力最强b解释能力最弱 c 国际直接投资理论的一种d解释能力一般12、转移价格是跨国公司在什么交易时使用的价格。
（ c ） a外部b 同其他企业 c内部 d 国际金融市场13、设立国际独资企业的好处是（da 获得东道国伙伴 b 容易批准c 尽快占领市场d 独享垄断优势14、国际避税地公司的设立进行避税是（ b a 非法的 b合法的 c 不一定 d 其他15、有价证券是表示一定资产的那些权利的证书（ a a 所有权 b 管理权 c 销售权d 经营权16、东道国鼓励对外来投资的财政政策有（ b a 低息贷款 b降低所得税 c限制利润汇出 d 鼓励人才进入17、垄断优势论的发展包括（ ba 巴克莱的内部化理论 b 邓宁的国际生产折衷理论 c小岛清的边际产业扩张理论d 约翰逊的占有能力理论18、90年代以来，被誉为世界经济增长的发动机是（b a 国际贸易b国际投资 c国际金融 d 国际经济合作19、影响国际直接投资流向的主要因素是（b a跨国公司b 东道国投资环境 c战争 d 国际筹资能力20、国际投资法律制度是调整国际间投资关系的法律规范的总和。
国际投资学试题及解析答案
国际投资学复习题单项选择题1．国际投资的根本目的在于( C )A．加强经济合作 B．增强政治联系C．实现资本增值 D．经济援助2．（ B ）是投资主体将其拥有的货币或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营，以实现价值增值的经济活动。
A.国际直接投资B.国际投资C.国际间接投资D.国际兼并3．内部化理论的思想渊源来自（ A ）A.科斯定理B.产品寿命周期理论C.相对优势论D.垄断优势论4．下列半官方国际投资机构中，区域性金融及合作援助机构是( B ) A．经济合作发展组织 B．亚洲开发银行C．国际货币基金组织 D．世界银行5．下列选项中，属于期权类衍生证券是( B )A．存托凭证 B．利率上限或下限合约C．期货合约 D．远期合约6．国际投资时投资者对东道国投资经济环境首要考虑的经济政策是( C ) A．产业政策 B．税收政策C．外资政策 D．外汇政策7．以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事收购策划、咨询顾问、资金管理等金融业务的金融机构，在美国叫做（ C ）A.证券公司B.实业银行C.投资银行D.有限制牌照银行8．（ C ）是对少数投资者发行的私人投资基金，它往往通过财务杠杆，在高于市场风险的条件下，牟取超额收益率。
A.保险金B.共同基金C.对冲基金D.养老金9．国际投资中，( B )指由于汇率变动使分支公司和母公司的资产价值在会计结算时可能发生的损益。
A．交易汇率风险 B．折算上的汇率风险C．经济汇率风险 D．市场汇率风险10．（ B ）是政府和民间商业银行联合提供的一揽子贷款。
A.买方信贷B.混合信贷C.卖方信贷D.出口信贷11．国际投资中的政治风险防范主要表现在生产和经营战略及( B )上。
A．利用远期外汇市场套期保值 B．融资战略C．提前或推迟支付 D．人事战略12．跨国公司以( A )所进行的跨国生产加深了国与国之间的一体化程度。
A．股权和非股权安排方式 B．高科技方式C．信息化方式 D．统筹化方式13．政府贷款是期限长、利率低、优惠性贷款，贷款期限可长达（ D ）。
国际投资学在线测试
国际投资学在线测试第一篇：国际投资学在线测试《国际投资学》第01章在线测试第一题、单项选择题（每题1分，5道题共5分）1、国际投资的根本目的是 A A、实现价值增值 B、规避母国经济风险C、降低成本D、实现资金的高效配置2、下列哪项是国际投资不同于其他国际经济交往方式的重要特征D A、主体的多元化 B、客体的多样化C、实现价值增值D、蕴含资产的跨国运营过程3、国际投资按照投资主体类型不同可分为 B A、长期投资与短期投资 B、官方投资与海外私人投资C、国际直接投资与国际间接投资D、有形资产投资与无形资产投资4、第一次世界大战以前，最主要的资本输出国是 B A、美国 B、英国C、法国D、西班牙5、就投资来源而言，中、东欧国家主要的外来投资者是 D A、美国 B、日本C、中国D、欧盟第二题、多项选择题（每题2分，5道题共10分）1、国际投资客体包括 ABCD A、土地B、厂房C、管理技术D、股票2、以下属于国际投资客体金融资产的是 BCD A、厂房B、国际债券C、国际股票D、衍生工具3、促进国际投资不断发展的主导因素有 ABCD A、技术进步B、国际金融市场的发展C、政策自由化D、跨国公司战略4、发达国家国际直接投资的区域格局主要受下列哪些因素的影响ABC A、经济衰退与增长的周期性因素B、跨国公司的兼并收购战略因素C、区域一体化政策因素D、当地的人才结构5、近些年来，日本的国际投资活动主要呈现出哪些特征ABC A、总体来看，日本对外直接投资的地位正在逐步下降B、欧美发达国家仍然是日本对外投资的重点C、日本对基础设施行业的投资呈逐渐萎缩的趋势D、日本对外投资的总量在不断攀升第三题、判断题（每题1分，5道题共5分）1、一般而言，国际直接投资的波动性要低于国际证券投资正确2、国际投资有利于推动经济全球化和世界经济的发展，只有利处，没有弊端，因此各国都要积极推动国际投资错误3、近些年来，制造业部门的国际直接投资流向由原来的资源、劳动密集行业转向资本、技术密集行业正确4、发达国家跨国公司的海外兼并与收购是快速实现国际化生产的重要战略，并成为对外直接投资的主要方式正确5、在非洲，北非已成为非洲吸收FDI增长最快的地区正确《国际投资学》第02章在线测试第一题、单项选择题（每题1分，5道题共5分）1、产品销售量上升，利润迅速增加，外国生产者开始仿制这种新产品，出现垄断竞争局面，这是发生在产品生命周期中的哪个阶段的现象 B A、导入期 B、增长期C、成熟期D、衰退期2、下列风险中，不属于系统风险的是 C A、战争 B、经济衰退C、公司特有风险D、通货膨胀风险3、被称为现代金融投资理论的核心的是 A A、资本资产定价理论B、证券组合理论C、资产套价理论D、期权定价理论4、出版了《证券组合选择》一书，为现代西方证券投资理论奠定了基础的经济学家是 A A、马克维茨 B、威廉-夏普C、布莱克D、莫顿5、证券投资者的投资目标是 C A、控制风险 B、价值增值C、以最小的风险获得最大的收益D、支持我国证券业的发展第二题、多项选择题（每题2分，5道题共10分）1、下列是系统风险的是 ABC A、战争B、经济衰退C、通货膨胀D、经营风险2、夏普将证券的风险按其性质分为 CD A、价格风险B、流动性风险C、系统风险D、非系统风险3、在证券组合选择中，有效集定理可以表述为AC A、在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率B、在各种风险水平条件下，提供最小预期收益率C、在各种预期收益水平下，承担最小风险D、在各种预期收益水平下，承担最大风险4、证券组合的预期收益和风险主要取决于哪些因素ACD A、证券间的相关程度 B、各个证券的日交易量C、各种证券的相对比例D、单个证券收益的方差5、以下对相关系数描述错误的是D A、r＝1 表明这两种证券完全正相关B、r＝--1 表明这两种证券完全负相关C、r＝0 表明这两种证券毫不相关D、r＝2的相关性大于r＝1的相关性第三题、判断题（每题1分，5道题共5分）1、动量交易策略即预先对股票收益和交易量设定过滤准则，当股票收益和交易量同时满足过滤准则就买入股票或卖出股票的投资策略正确2、羊群效应模型主要是用来对过度反应和反应不足问题的解释错误3、位于证券市场线之上的每一种资产，在同等市场风险下，具有较低的预期收益错误4、系统风险可以通过证券组合有效避免，非系统风险不行错误5、国际直接投资是以国际债券、股票等国际证券为投资标的而进行的一种国际投资行为错误《国际投资学》第03章在线测试第一题、单项选择题（每题1分，5道题共5分）1、下列哪项是用来度量跨国公司国际化经营程度的跨国经营指数指标 B A、指数＝（国内资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/雇员总数）/3 B、指数＝（国外资产/总资产+国外销售/总销售+国外雇员/雇员总数）/3 C、指数＝行业或厂商产品进口额 /行业或厂商产品海内外销售总额D、指数＝行业或厂商产品出口额 /行业或厂商产品海内外销售总额2、在世界经济中扮演了至关重要的角色，被誉为“世界经济增长的引擎”的是 B A、投资银行 B、跨国公司C、世界银行D、世贸组织3、在企业价值链上，下列不是企业的基本增值活动环节的是 B A、材料供应 B、组织建设C、产品开发D、生产运行4、以下是在股权安排下的国际直接投资行为的是 B A、合作经营B、跨国公司战略联盟C、交钥匙工程D、独资经营5、刺激跨国公司采取区域战略的主要原因是 C A、自然因素 B、文化因素C、政策变化D、人才结构第二题、多项选择题（每题2分，5道题共10分）1、跨国公司在股权安排下的国际直接投资行为包括CD A、合作经营B、许可证安排C、独资经营D、合资经营2、刺激早期跨国公司出现的因素有BCD A、信息技术的进步B、技术垄断优势的保护C、避开保护性贸易限制D、各国对外国制造企业到本国设厂的刺激或鼓励3、20世纪90年代以来，跨国公司的最新进展表现在ABCD A、跨国公司数量急剧增加B、集中化趋势更加明显C、国际化经营程度更高D、知识型投资日益成为跨国公司的制胜之道4、促使跨国公司采取复合一体化战略的动因有 ABC A、信息技术的进步B、需求的作用C、激烈化的竞争D、资源的稀缺5、跨国公司国际一体化在企业层次上的一体化包括哪些形式ABD A、垂直一体化B、水平一体化C、单一化D、多样化第三题、判断题（每题1分，5道题共5分）1、“价值链”理论的基本观点是，在一个企业众多的“价值活动”中，并不是每个环节都创造价值正确2、职能一体化战略是指跨国公司对其所控制的各类实体在地域范围和地理联系上所作的一体化战略安排错误3、研究表明，跨国公司规模与其经营的国际化程度呈现一定的正相关关系错误4、跨国公司作为最重要的国际投资主体，是国际经济活动，特别是国际直接投资活动的主要承担者正确5、跨国购并已成为跨国公司对外直接投资的主要手段正确《国际投资学》第04章在线测试第一题、单项选择题（每题1分，5道题共5分）1、通过信托、契约或公司的形式，通过公开发行基金证券将众多的、零散的社会闲散资金募集起来，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行操作，并按照出资比例分担损益的投资机构是A A、共同基金 B、对冲基金C、养老基金D、保险公司2、跨国银行在国际投资中的作用不包括C A、是国际直接投资者跨国融资的中介 B、是投资者跨国界支付的中介C、为东道国提供技术援助D、是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介3、以下对对冲基金特点说法错误的是 B A、相比其他机构投资者受到的管制较少B、对冲基金的投资者多为中低收入者，对风险具有较低的承受力C、往往使用财务杠杆，从而增强了其市场影响力D、收益分配机制更具有激励性4、在当代的跨国金融机构中，占主导地位的是 A A、跨国商业银行 B、跨国投资银行C、共同基金D、保险公司5、下列跨国银行海外分支机构的形式中不具有独立的法人地位的是A A、分行 B、附属行C、联属行D、财团银行第二题、多项选择题（每题2分，5道题共10分）1、跨国银行的组织形式就母行与分支机构的组织关系而言，主要有哪几种类型 ABC A、分支行制B、控股公司制C、国际财团银行制D、中央集权制2、对冲基金的特点有哪些 ABCD A、相比其他的机构投资者受到的管制较少B、其投资者多为高收入者，对风险具有较高的承受力C、具有较高的财务杠杆D、收益分配机制具有激励性，从而汇集了投资界许多尖端人才3、下列对跨国银行说法正确的是 ABCD A、具有派生性B、机构设置具有超国界性C、国际业务经营具有非本土性D、战略制定具有全球性4、下列构成跨国投资银行发展的动因的有 ABCD A、金融壁垒的拆除B、世界经济一体化C、国际证券业的发展D、购并浪潮5、下列对投资银行和商业银行区别说法正确的是 ABC A、就本源业务来讲，前者以证券承销为主，后者以存贷款为主B、就利润来源来讲，前者是佣金，后者是存贷利差C、就融资功能来讲，前者以直接融资为主，后者以间接融资为主D、就保险制度来讲，前者是存款保险制度，后者是投资银行保险制度第三题、判断题（每题1分，5道题共5分）1、海外分行是跨国银行根据东道国法律规定设立并经营的境外机构，具有独立的法人地位错误2、就融资功能而言，投资银行侧重短期融资，商业银行侧重长期融资错误3、跨国银行的发展史表明：跨国银行必须首先在国内成为处于领先地位的重要银行，然后才能在海外实现扩张与经营正确4、跨国银行的最新发展呈现出重组化、全能化和电子化三大趋势正确5、对冲基金可作为检验金融体系是否完善的“试金石” 正确《国际投资学》第05章在线测试第一题、单项选择题（每题1分，5道题共5分）1、按照IMF的计算口径，下列哪项不属于目前的国际储备内容 BA、黄金储备B、白银C、外汇储备D、特别提款权2、下列不属于政府贷款的特点的是 D A、立法性 B、政治性 C、优惠性 D、公平性3、以下不属于国际储备管理原则的是 A A、多样性 B、安全性C、流动性D、盈利性4、国际金融公司（IFC）的投资原则不包括 C A、催化原则 B、商业原则C、盈利原则D、特殊贡献原则5、官方资产的投资组合策略不同于一般私人证券投资，将作为最主要的原则的是 D A、盈利性 B、流动性C、政策性D、稳健性第二题、多项选择题（每题2分，5道题共10分）1、出口信贷的特点有哪些 ABCD A、出口信贷一般为中长期信贷B、出口信贷的利率一般低于相同条件下资金贷放的市场利率C、许多国家设有专门的信贷部门或机构负责这种政策性贷款D、出口信贷与信贷保险相结合，并由国家担保2、官方国际投资主要包括哪些形式ABC A、基础性和公益性国际投资B、出口信贷C、国际储备营运D、辛迪加贷款3、以下是半官方机构的属性的是ABCD A、以股份公司形式组成，具有明显的企业特征B、国际性C、政策性D、超国家性4、下列哪些构成半官方机构的资金来源 ABCD A、会员国缴纳的股份B、借款和发行债券C、会员国捐赠D、业务经营的盈余5、以下组成世界银行集团的有 ABCD A、国际货币基金组织B、国际复兴开发银行C、国际金融公司D、多边投资担保机构第三题、判断题（每题1分，5道题共5分）1、官方国际投资一般都带有一定的政治内涵正确2、政府贷款具有“官方发展援助”（Official Development Assistance，ODA）的性质，因而又是一种硬贷款错误3、买方信贷是银行对本国的出口商提供信贷，再由出口商向进口商提供延期付款信贷的一种方式错误4、多边投资担保机构（MIGA）的宗旨是鼓励生产性的外国私人直接投资向发展中国家流动以及资本在发展中国家之间的相互流动，从而促进发展中国家的经济增长，并以此补充世界银行集团其他成员的活动正确5、出口信贷是官方支持的中长期信贷，而其他各种融资是带有抵押性质、期限较短的贷款正确《国际投资学》第06章在线测试第一题、单项选择题（每题1分，5道题共5分）1、主要是集合各自的技术优势，以专项技术为突破口的联合及委托研究，目标在于缩短技术开发周期、分担技术开发成本，共享技术领先优势的跨国公司哪种战略联盟 A A、战略研究开发联盟 B、战略生产联盟C、战略营销联盟D、战略售后联盟2、下列哪种形式是跨国购并中的主要形式 B A、混合购并 B、横向购并C、纵向购并D、恶意收购3、相对于绿地投资，下面描述中不属于跨国购并特点的是 B A、快速进入东道国市场 B、风险低，成功率高C、减少竞争D、便于取得战略资产4、相对于跨国购并，下面描述中不属于绿地投资特点的是 B A、建设周期较长 B、风险较低C、成功率低D、适合对发展中国家投资5、以下不属于非股权式国际投资运营的方式是 A A、国际合资经营 B、国际合作经营C、许可证安排D、特许专营第二题、多项选择题（每题2分，5道题共10分）1、影响跨国公司对购并与绿地投资这两种方式做出选择的外部环境因素主要有哪些 BCD A、跨国经营的经验积累B、东道国对外国购并行为的管制C、东道国的经济发展水平和工业化程度D、目标市场和母国市场的增长率2、在许可证安排中，技术转让价款可以用哪些方式补偿AB A、货币B、实物C、技术D、知识3、跨国公司战略联盟以实现的战略目标来区分，可分为哪几类ABD A、战略研究开发（R&D）联盟B、战略生产联盟C、战略售后联盟D、战略营销联盟4、跨国购并按购并所采取的基本方法可分为 AB A、现金收购B、股票收购C、善意收购D、恶意收购5、下列是跨国购并的优点的是 ABCD A、资产获取迅速，市场进入方便灵活 B、廉价获得资产C、便于扩大经营范围，实现多角化经营D、获得被收购企业的市场份额，减少竞争第三题、判断题（每题1分，5道题共5分）1、由于国际竞争的加剧，跨国公司越来越重视短期的资本增值，近些年来，跨国购并呈现了一种“敌意收购”加剧的趋势错误2、许可证安排主要是指跨国公司将其所拥有的如土地、房屋、生产设备等有形资产的使用权，以许可证合同的形式向国外其他企业出售转让错误3、（本题空白。
国际投资学 模拟试题汇编
《国际投资学》模拟题一、单项选择题1．下列说法不正确的是（）。
A. 投资是冒险的投机，投机是稳健的投资B. 公共投资与私人投资的根本目的都是获取利润最大化C. 短期投资是指期限在2年以下的投资D. 赌博、投机和投资的最大区别在于风险的不同2．美国著名经济学家（）于20世纪60年代提出了产品生命周期理论，从产品技术分析的角度说明国际直接投资的原因。
A. 维农B. 巴克雷C. 邓宁D. 海默3．在国际间接投资领域，主张将证券的收益和风险综合考虑，并为此形成若干种有效证券投资组合的经济学家是（）。
A. 海默B. 维农C. 马科维茨D. 小岛清4．关于国际投资风险的正确说法是（）。
A. 国际投资风险与人们的主观认识无关B. 国际投资风险是客观的，因而无法测量和评估C. 国际投资风险是偶然的，因而也是无法防范的D. 国际投资风险随时空条件而发生变化5．国际投资最重要的金融支柱是（）。
A. 各国政府B. 国际金融机构C. 跨国公司D. 跨国银行6．证券投资分析的方法可以分为（）。
A. 技术分析与财务分析B. 市场分析和学术分析C. 技术分析和基本分析D. 技术分析、基本分析和心理分析7．二战之后，国际租赁发生了一系列变化，不正确的说法是（）。
A. 租赁的目的发生了变化B. 租赁的对象发生了变化C. 租赁的主体发生了变化D. 租赁的方式发生了变化8．OBV线表明了量与价的关系，最好的买入机会是（）。
A. OBV线上升，此时股价下跌B. OBV线下降，此时股价上升C. OBV线从正的累计数转为负数D. OBV线与股价都急速上升9．（）是一个国家（国际金融机构）的债券发行者同时在两个以上的欧洲国家的债券市场上用其他国家的货币面值发行的债券。
A. 国际债券B. 外国债券C. 欧洲债券D. 世界债券10．下列哪一个城市不是我国第一批对外开放、吸引外资的四个特区之一（）。
A. 深圳B. 珠海C. 厦门D. 广州二、名词解释题1．国际投资环境2．非股权安排3．邀请招标4．一国的负债比率三、简答题1．简述国际生产折衷理论的主要内容，并做一评介。
国际投资学在线试题库英文版M02_SOLN9695_06_TB_C02
Chapter 2Foreign Exchange Parity RelationsNote:In the sixth edition of Global Investments, the exchange rate quotation symbols differ from previous editions. We adopted the convention that the first currency is the quoted currency in terms of units of the second currency.For example, €:$ = 1.4 indicates that one euro is priced at 1.4 dollars. In previous editions we used the reversed convention $/€= 1.4, meaning 1.4 dollars per euro.All problems in this test bank still use the old convention and have not been adapted to reflect the new quotation symbols used in the 6th edition.Questions and Problems1. The current Swiss franc/U.S. dollar spot exchange rate is 2 Swiss francs per dollar, or CHF/$ =2.The expected inflation over the coming year is 2% in Switzerland and 5% in the United States.What is the expected value for the spot exchange rate a year from now, according to purchasingpower parity?SolutionAccording to the purchasing power parity relation, which states that spot exchange rate adjustsperfectly to inflation differential between two countries, the expected value for the exchange rate,a year from now, is given by:11.022 1.9429 1.05S== CHF/$.2. The spot exchange rate is CHF/$ = 2.00. The one-year interest rate is equal to 4% in Switzerland and8% in the United States. What should the current value of the forward exchange rate be?SolutionAccording to the interest rate parity relation, the forward discount (or premium) is equal to the interest rate differential. With F being the current value of the one-year forward exchange rate, we have:1.042. 1.92591.08F== CHF/$.3. The ¥/€ spot exchange rate is 130 yen per euro. Inflation rates in Japan and Germany are similar.Over the past year the ¥/€ rate moved from 110 to 130. Is this good news or bad news for Japanese firms competing with German firms in the automobile market?10 Solnik/McLeavey •Global Investments, Sixth EditionSolutionThe weakening of the yen against the euro is good news for Japanese competitors in the automobile market. For the same amount of euros earned from their sales in Germany (for instance €1 billion), the Japanese companies will have the possibility to convert their earnings into a greater amount of yen (130 billion yen) than they used to (110 billion yen). Also, their relative cost structure improves compared to their German competitors.4. Should nominal interest rates be equal across countries? Why or why not?SolutionThe nominal interest rate can be defined as the sum (or more precisely the compounding) of the real interest rate and the expected inflation rate over the term of the interest rate. Although the international Fisher relation claims that real interest rates are equal across the world, we know that expectedinflation can be very different from one country to another. Therefore, there is no reason whynominal interest rates should be equal across countries.5. Should real interest rates be equal across countries? Can a financial arbitrage take place in case ofsignificant and persistent real interest rate differences? To answer this question:a. First assume that exchange rates are fully predictable and follow purchasing power parity (PPP).b. Then assume that they are uncertain but that PPP holds.c. Finally, assume that exchange rates are uncertain and that PPP does not hold.SolutionNot necessarily. This can be shown by observing that no risk-free arbitrage can exploit differences in real interest rates. Let’s start with a simple world and progressively add more c omplex realities.Assume that the real rates on euros and U.S. dollars are respectively 2% and 4%. Let’s use the linear approximation:a. Exchange rate is fully predictable and PPP holds.Differences in real interest rates can be arbitraged away. One can simply borrow in €, transfer the € in $ at the spot exchange rate and lend the $. It can easily be seen that this strategy yieldsexactly the real interest rate differential (2%) without any capital investment.Since the exchange rate is fully predictable and follows PPP, we know for sure that its futuredepreciation is exactly equal to the (certain) expected inflation differential. The net result on theinvestment strategy is the real interest rate differential.b.Exchange rate is uncertain but PPP holds.We know that the future exchange rate will exactly reflect the observed future inflation differential (PPP) but we are not sure about future inflation rates. The interest rate differential is equal to the real interest rate differential plus the expected inflation differential, while the exchange ratedepreciation will be equal to the ex-post realized inflation differential. The deviation betweenexpected and realized inflation makes the above arbitrage uncertain. However, the deviation islikely to be small for short horizons, so arbitrage will insure that the short-term real interest ratedifferential is small.c. PPP does not hold.Real exchange rates can be very volatile in the short run. No riskless arbitrage can take place totake advantage of real interest rate differentials.Chapter 2 Foreign Exchange Parity Relations 11 6. Here are some statistics:GBP(£) CHFInflation (annual rate) 10% 4%One-year interest rate 12% ?%Spot exchange rate (CHF/£) 3%Expected exchange rate (in one year) ?%One-year forward exchange rate (CHF/£) ?%Based on the linear approximation of international parity relations, replace the question marks with the appropriate answers.SolutionAssuming that international parity relations hold, here are the appropriate answers (linear approximation):GBP(£) CHFInflation (annual rate) 10% 4%One-year interest rate 12% 6%Spot exchange rate (CHF/£) 3%Expected exchange rate (in one year) 2.84%One-year forward exchange rate(CHF/£)2.84%Calculations can also be performed without the linear approximation.7. Paf is a small country. Its currency is the pif and the exchange rate with the U.S. dollar was 2 pifsper dollar in 1980. The inflation indexes in 1980 were equal to 100 in the United States and in Paf.Twenty years later, the inflation indexes were equal to 400 in the United States and 200 in Paf. The current exchange rate is 0.9 pifs per dollar.a. What should the current exchange rate be if PPP prevailed?b. Is the Pif over/undervalued according to PPP?Solutiona. According to the purchasing power parity relation, which states that the spot exchange rateadjusts perfectly to inflation differential between two countries, the expected value for theexchange rate, twenty years from now, is given by:12 214S=⨯= Pif/$.b. According to PPP, the Pif is overvalued.8. Fundamental Value Based on Absolute PPP. Ideally, one would like to compare directly the priceof goods in two countries to see if an exchange rate conforms to absolute PPP, or whether it is overvalued or undervalued in real terms. As mentioned in Chapter 2, this can only be done for some individual goods that are clearly comparable (“law of one price”), and the estimation for different goods can lead to opposing conclusions. In Chapter 2, we provide an analysis based on the well-known Big Mac report of The Economist. Of course, the Big Mac is a very particular product and a fundamental PPP value can be computed on a wide range of products. The results are often conflicting.For example, one can look at production prices rather than consumption prices. Some studies are12 Solnik/McLeavey •Global Investments, Sixth Editionconducted by looking at labor costs. Rather than looking at unit labor costs for unskilled workers, as is often done, the exhibit below reports the average annual remuneration of the chief executive officer (CEO) of industrial companies with annual revenues of $250 million to $500 million in ten selected areas of the world. The figures are also from April 1998. They include all forms of compensation, such as bonuses, perks, and stock options, but are not adjusted for different taxes or costs of living.The first column gives the total CEO compensation measured in U.S. dollars using the actualexchange rate, which is indicated in the second column. The third column gives the fundamental PPP value of each currency, implied by the national CEO compensations. It is the exchange rate with the dollar that would make CEO compensation identical in all countries. The fourth column gives the actual overvaluation (if positive) or undervaluation (if negative) of the local currency relative to its fundamental value in terms of CEO compensation.EXHIBIT: Determining a Fundamental PPP Value Based on CEOs’ RemunerationTotal Compensation in US $ActualExchange Rate(1 US $ = )FundamentalPPP Value(1 US $ = )Undervaluationin %South Korea 150,711 1474 207 -86 Germany 398,430 1.84 0.68 -63Japan 420,855 135 53 -61Mexico 456,902 8.54 3.64 -57 Canada 498,118 1.42 0.66 -54France 520,389 6.17 2.99 -51U.K. 645,540 0.6024 0.3626 -40Hong Kong 680,616 7.75 4.92 -37Brazil 701,219 1.14 0.75 -35U.S.A. 1,072,400 1 1Source:Total compensation data comes from Towers Perrin, 1998.What conclusions can you draw from this exhibit?SolutionThere is a wide dispersion in the dollar remuneration of CEOs across the world. American CEOs are the best paid, followed by their Brazilian and Hong Kong counterparts. Korean and German CEOs have very low compensations relative to Americans. The implied PPP exchange rates suggest that all currencies are strongly undervalued relative to the U.S. dollar. They reflect a basic international difference in management culture across the world, rather than an enormous dollar overvaluation. Actually, recent international mergers (e.g., the acquisition of Amoco by British Petroleum, or the acquisition of Chrysler by Daimler Benz) highlight the problem, as German and British managers are envious of their U.S. counterparts, who themselves fear losing part of their remuneration. It is likely that the apparent overvaluation of the dollar as reflected in the exhibit will partly be corrected by a trend toward greater international harmonization of CEOs’ remuneration. In the exhibit, the Brazilian real is overvalued relative to a majority of currencies, especially those of other emerging countries. It was not surprising to see the real devalue by some 40% in January 1999.In practice, no one would estimate the fundamental value of a currency by applying absolute PPP to a single good, especially a nontraded one, and the above discussion is only anecdotal.Chapter 2 Foreign Exchange Parity Relations 13 9. The exhibit below presents the 1997 balance of payments statistics for France, Germany, Japan, theUnited Kingdom, and the United States. The various balance of payments items have been aggregated using the presentation outlined in Chapter 2.EXHIBIT: 1997 Balance of Payments of Five Major CountriesBillions of U.S. DollarsFrance Germany Japan U.K. U.S.A.Current Account 39 -1 94 7 -167Exports 284 510 409 279 680Imports -256 -436 -308 -300 -877Trade Balance28 74 101 -21 -197Balance of Services 17 -41 -54 15 87Net Income 3 -2 56 19 -18Current Transfers -9 -32 -9 -7 -39Capital and Financial Account -33 -1 -88 -11 168Direct Investments -12 -33 -23 -21 -11Portfolio Investments -24 -5 29 -22 308Other Financial and Capital-2 36 -128 25 -32 FlowsNet Errors and Omissions 5 1 34 7 -97Official Reserve Account -6 2 -6 4 -1Source: Adapted from International Monetary Fund, International Financial Statistics, 1998 Yearbook.a. Provide an analysis of the U.S. balance of payments.b. Provide an analysis of the British balance of payments.c. Provide an analysis of the French balance of payments.d. Provide a brief analysis of the Japanese balance of payments.e. Provide a brief analysis of the German balance of payments.Solutiona. The United States has been running a very large current account deficit for many years, andthe 1997 deficit reached $167 billion. A positive balance for services and net income receivedfrom abroad are far from compensating a huge deficit in the U.S. merchandise trade balance($197 billion). The U.S. capital and financial account is in surplus ($168 billion), despite the fact that Americans have been net direct investors abroad (–$11 billion). The 1997 surplus in the U.S.capital and financial account is explained by the fact that foreigners are happy to make portfolio investments and lend money to the United States (portfolio investments of $308 billion). Thesurplus in the capital and financial account is sufficient to cover the huge current account deficit.Two points are worth noting. First, the item “Net errors and omissions” (statistical discrepancy) is enormous, making the interpretation quite imprecise. Second, the International Monetary Fund (IMF) changed its definition of reserves in 1997: An item labeled “Liabilities constituting foreign authorities reserves” was deleted from official reserves and moved to the capital flows account.This figure traced the amount of dollar reserves invested by foreign central banks in the UnitedStates. For example, foreign monetary authorities invest some of their official reserves in U.S.Treasury securities, because of the special role of the dollar as a reserve currency.14 Solnik/McLeavey •Global Investments, Sixth Editionb. Since imports are greater than exports, the United Kingdom suffers from a negative trade balanceat -$21 billion. This figure is somewhat offset by a $15 billion excess of exported services overimported services. Nonetheless, the balance of goods and services is negative at -$6 billion.Net income received is positive and it overshadows a negative amount of unrequited transfers(current transfers). The balance of all current transactions with foreigners is therefore positiveat $7 billion.Both direct investments and portfolio investments are negative. Investments represent a financial outflow for the United Kingdom since its residents invest more actively abroad than foreignersinvest in the country. The balance for portfolio investments is negative at -$22 billion, reflecting the United Kingdom’s traditional involvement in international banking. Other capital flows,which include short-term capital deposited in domestic banks, do not compensate for thisfinancial outflow at $25 billion. Adjusted for net errors and omissions, the capital and financialaccount remains negative at -$11 billion.The balance of the current account and the capital and financial account causes a decrease inofficial reserves by -$4 billion, which shows as a positive official reserve account.c. At $284 billion, French exports of goods exceed imports by $28 billion. Exports of services alsoexceed imports, by $17 billion. Altogether, exports of goods and services exceed imports by$45 billion. This positive figure is strengthened by positive net income received, but partly offset by negative unrequited transfers, leading to a $39 billion positive current account. $39 billionis the amount of money that France has received from all current transactions with foreignersin 1997.Direct investment is -$12 billion, showing that the amount of direct purchases of companies orreal estate made by foreigners in France is inferior to the amount of direct purchases made byresidents abroad. The same conclusion can be drawn for portfolio investments at -$24 billion.Other capital flows, which include short-term deposits made by foreigners in France and byresidents abroad, is negative at -$2 billion. This corresponds to a financial outflow. Adjustedfor net errors and omissions, the capital and financial account remains negative at -$33 billion,reflecting the fact that French residents have invested more capital abroad than have beeninvested by foreigners in France.The balance of the current account and the capital and financial account causes an increase inofficial reserves by $6 billion, which shows as a negative official reserve account.d. Japan has a very different balance of payments structure. Japan runs a huge trade surplus, with acurrent account surplus of $94 billion. This allows Japan to invest heavily abroad while retaininga balanced reserve account. Actually, its reserves increased by $6 billion.e. Germany has a surplus in its trade balance but a deficit in its balance of services, plus largeunrequited transfers (current transfers). With a slight capital and financial account deficit(-$1 billion), the German central bank has to use its reserve assets to cover the deficit of theoverall balance ($2 billion).10. Because of the relative rise in local production costs brought about by the appreciation of the yen,many Japanese corporations have decided to transfer production abroad. What should be theimmediate and future impact on the Japanese balance of payments?SolutionTransferring production abroad means that Japanese capital is invested abroad. It will immediately result in a deterioration of the capital and financial account in the balance of payments. ThisChapter 2 Foreign Exchange Parity Relations 15 deterioration will have to be balanced by the official reserve account, that is, a decrease in official reserves. This is not a problem in Japan because of its current account surplus.In the longer run, exports will drop because the production of goods that used to be exported istransferred abroad. Imports should also drop, as goods needed in the production process need not be imported anymore. Overall, one can expect a drop in the trade balance, which will eventually show asa drop in the current account of the balance of payments. On the other hand, income received fromthese additional foreign investments will contribute positively to the Japanese current account.11. The Japanese balance of payments from 1987 to 1993 is as follows. All numbers are reported inbillions of U.S. dollars. The last line gives the real effective exchange rate index of the yen relative to other currencies. An increase in the index means a real appreciation of the yen.1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 Merchandise: Exports 224 260 270 280 307 331 351 Merchandise: Imports -128 -165 -193 -217 -203 -198 -210 Services: Credit 29 35 40 41 45 48 52 Services: Debit -48 -64 -75 -82 -85 -90 -93 Income: Credit 51 77 104 125 144 146 152 Income: Debit -37 -60 -85 -106 -121 -114 -115 Current Transfers -4 -4 -4 -6 -12 -5 -6 Direct Investments -18 -35 -45 -45 -29 -15 -14 Portfolio Investments -91 -53 -33 -14 35 -28 -6664 21 30 39 -78 -64 -24Other Financial and CapitalFlowsNet Errors and Omissions -4 3 -22 -21 -8 -10 0 Reserve AccountReal Effective Yen Rate 128 135 128 114 122 127 160a. Calculate the trade balance, current account, capital and financial account, and official reserveaccount for each year.b. Use these numbers to describe what has happened in terms of Japanese financial transactionswith the rest of the world.Solutiona. The various accounts are given below:1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 Trade Balance 96 95 77 63 104 133 141Current Account 87 79 57 35 75 118 131Capital and Financial-49 -64 -70 -41 -80 -117 -104 AccountOfficial Reserves -38 -15 13 6 5 -1 -27b. The Japanese trade balance, which has been constantly positive over the time period, worsenedfrom 1987 to 1990 and improved from then on. The current account tracked the trade balance.This surplus was mostly used to invest abroad (negative capital and financial account).The decrease in the current account from 1988 to 1990 led to a drop in official reserves (positive reserve account) and a weakening of the yen. Its real effective exchange rate depreciated from16 Solnik/McLeavey •Global Investments, Sixth Edition135 to 114. This improvement in the terms of trade led to an increase of the Japanese tradebalance in the early 1990s. In 1991 and 1992, the increased current account surplus was used toChapter 2 Foreign Exchange Parity Relations 17 increase foreign investments by the Japanese (the capital and financial account deficit increasedfrom 41 billion in 1990 to 117 billion in 1992). In 1993, the current account increased to131 billion but net foreign investments accounted to only 104 billion. Hence, Japanese reservesincreased by 27 billion (a negative official reserve account). This led to a strong appreciationof the yen.12. The Japanese balance of payments from 1994 to 1997 is as follows. All numbers are reported inbillions of U.S. dollars. The last line gives the real effective exchange rate index of the yen relative to other currencies. An increase in the index means a real appreciation of the yen.1994 1995 1996 1997Merchandise: Exports 386 429 400 409Merchandise: Imports 2241 2297 2317 2308Services: Credit 58 65 68 69Services: Debit 2106 2123 2130 2123Income: Credit 155 192 225 222Income: Debit 2115 2148 2172 2166Current Transfers 26 28 29 29Direct Investments 217 222 223 223Portfolio Investments 228 236 242 29Other Capital Flows 241 25 36 2128Net Errors and Omissions 218 14 1 34Reserve AccountReal Effective Yen Rate 169 175 146 137a. Calculate the trade balance, current account, capital and financial account, and official reserveaccount for each year.b. Use these numbers to describe what has happened in terms of Japanese financial transactionswith the rest of the world.Solutiona. The various accounts are given below:1994 1995 1996 1997Trade Balance 145 132 83 101Current Account 131 110 65 94Capital and Financial Account -104 -49 -28 -88Official Reserves -27 -61 -37 -6b. The Japanese trade balance, which has been constantly positive over the time period, decreaseddramatically from 1994 to 1996. The current account tracked the trade balance. This surplus was mostly used to invest abroad (negative capital and financial account). In each year, the currentaccount surplus exceeded the capital and financial account deficit and official reserves increased.In 1994 and 1995, the yen kept appreciating in real terms (its real effective exchange rate was127 in 1992 and moved up to 175 in 1995). The strong yen hurt the international competitiveness of Japan and its trade balance strongly deteriorated until 1996.18 Solnik/McLeavey •Global Investments, Sixth Edition13. Under a system of fixed exchange rates, a nation experiencing an excess of imports over exports cantry to remedy this situation by:a. Adopting tariffs and quotas.b. Reducing its income from investments abroad.c. Applying an expansionary macroeconomic policy to drive prices up and interest rates down.d. Building up its reserves of foreign currencies and reserve balances with the InternationalMonetary Fund.Solutiona. Adopting tariffs and quotas.14. Under a system of fixed exchange rates, a nation can try to remedy its balance of payments deficit by:a. Applying expansionary macroeconomic policy to drive prices up and interest rates down.b. Applying restrictive macroeconomic policy to keep prices down and interest rates up.c. Reducing its income from investments abroad.d. Building up its reserves of foreign currencies and reserve balances with the InternationalMonetary Fund.Solutionb. Applying restrictive macroeconomic policy to keep prices down and interest rates up.15. In 1994, the United States was experiencing a fairly strong economic recovery, ahead of other nations.Fears of an overheating economy led to sudden inflationary fears for the next few years.a. Would you expect U.S. interest rates to rise or drop?b. Would you expect the dollar to depreciate or appreciate?c. Would you expect a foreign bond portfolio to be a good investment compared to a U.S. dollarportfolio under this scenario?Solutiona. Inflationary fears will cause interest rates to rise. Economic growth could also lead to higher realinterest rates.b. The dollar is likely to depreciate because of higher expected inflation. This could be offset byhigher real interest rates, which could attract foreign capital flows.c. The rise of U.S. interest rates will cause the market price of U.S. bonds to fall. It is thereforeappropriate to invest in foreign bonds rather than U.S. bonds. The likely depreciation of thedollar makes such an investment even more interesting (the foreign currency in which the bondsare denominated will appreciate against the dollar during the investment period and the investorwill make a foreign exchange profit when reselling his bonds).16. Exchange Rate Dynamics. Britain and Europe have no inflation, a constant money supply and(annualized) interest rates equal to 2% for all maturities. The exchange rate is equal to one pound per euro; this is its PPP value and the price indexes can be assumed to be equal to one in both countries.Suddenly and unexpectedly, Britain increases its money supply by 5%. This is a one-time butpermanent shock. Immediately upon the announcement, the British interest rate drops from 2% to 1% for all maturities (excess liquidity induces a drop in the real interest rate). It is expected that it will take three years for the shock in money supply to translate fully into a price increase. There is no effect on the real sector, nor any effect on Europe. Assume that the Eurozone is the domestic country.What will be the exchange rate dynamics?Chapter 2 Foreign Exchange Parity Relations 19SolutionFirst determine the long-run exchange rate. After three years, the British price level will rise by 5% to 1.05. The exchange rate expected to prevail at that time, E(S), is the new fundamental PPP value of the exchange rate, which is:*1.051 1.051.00S=⨯= pound per euro.After three years, the British interest rate will be back to 2%. In the short run (immediately after the announcement), the exchange rate will move to:S0 =E(S) ⨯ (1 + r DC)/(1 +r FC) = 1.05 ⨯33(12%)(11%)+=+1.0815 pounds per euro.Following the money supply shock, the short-run effect on the pound is a depreciation of 8.15%. This is caused by two phenomena:—The fundamental PPP value depreciates by 5% because of the 5% long-run increase in the British price level.—The drop in British interest rates leads to an additional 3.15% dollar depreciation (a total of 8.15%). This second phenomenon is caused by the drop in British interest rates. If the exchange rate S0 had settled at its long-run value of S*= 1.05 £/€, an arbitrage could be constructed. Rather than investing pounds at a 1% interest rate, it is much more attractive to exchange pounds for euros spot at 1/1.05 euros per pound, to invest those euros at 2%, and to repatriate the euros into pounds three years from now at the exchange rate of S*= 1.05 £/€. This would enable a speculator to “pocket” the interest rate differential and put pressure on the spot exchange rate until it reaches S0 = 1.0815 £/€. Of course, such reasoning relies on the assumption that the future exchange rate S* is known with certainty.。
[整理]《国际投资》第六版作业课后练习答案30题+例题63.
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第一章15/16/20第二章4/6/9/15/16/19/20第三章3/5/9/16/18第四章8/13/15/16/17第五章2/7/10/15/17第六章6/8/10/12/13文本:人参淫家Fish 汉化:fish&MonkEy协力排版:MonkEy 校对:无时间:无后期:无本汉化由马骝鱼汉化组制作,本作品来源于互联网供学习爱好者使用禁止用于商业盈利行为若因私自散布造成法律纠纷汉化组概不负责第一章15.问：假设在某一时点，巴克莱银行每英镑的美元标价为英镑对美元=1.4570。
兴业银行每美元的目标价位为美元对日元=128.17，米德银行每英镑的日元的套算汇率的标价为英镑对日元=183.a.不考虑买卖价差，此处是否存在套利机会b.加入存在套利机会，你要通过哪些步骤以获得套利利润？如果你有100万美元，你可以获利多少？解：a.根据题目可以求得美元对日元的汇率：£:¥= $:¥⨯ £:$ = 128.17 ⨯ 1.4570 = 186.74。
然而，米德银行的标价为£:¥=1：183，因此存在套利机会b.在存在£:¥=186.74的同时，米德银行汇率标价为£:¥=1：183，即英镑对日元价值在米德银行被相对低估，因此，你的套利步骤应建立为使用日元从米德银行购买英镑，有100万美元情况下，具体步骤如下：a. 在兴业银行售出美元以取得日元: 售出$1,000,000 以取得$1,000,000 ⨯¥128.17 / $ = ¥128,170,000.b. 在米德银行出售日元以购买英镑:售出l ¥128,170,000 以购买¥128,170,000/(¥183 / £) = £700,382.51.c. 在巴克莱银行将英镑兑换为美元: 卖出£700,382.51 ，得到£700,382.51 ⨯($1.4570 /k, £) = $1,020,457.32.因此，获利为：$1,020,457.32 - $1,000,000 = $20,457.3216.吉姆擅长与套算汇率套利，在某一个时点，他注意到如下标价：以瑞士法郎标价的美元价值= 1.5971 瑞士法郎/美元以澳大利亚元标价的美元价值=1.8215 澳大利亚/美元以澳大利亚元标价的瑞士法郎价值=1.1450 澳大利亚元/瑞士法郎不考虑交易成本，基于这些标价，吉姆有套利机会吗？他应该怎样做来获取套利利润？他用100万美元可以套利多少？解：由题可知，澳元跟瑞士法郎之间的隐形汇率为SFr:A$ = $:A$ ⨯ SFr:$ = ($:A$) ÷ ($:SFr) = 1.8215/1.5971 = 1.1405。
国际投资学-随堂练习2020春华工答案
国际投资学，随堂练习第1章国际投资概述1.1 国际投资的内涵1.(单选题) 国内投资目的（），国际投资目的（）A单一化；多样化B单一化；单一化C多样化；多样化D多样化；单一化答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：A问题解析：1.2 国际投资的产生与发展1.(单选题) 1914年以前，在全球国际投资中最大输出国是。
A 法国B 美国C 德国D 英国答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：D问题解析：2.(单选题) 二次世界大战前，国际投资是以（）为主。
A证券投资B实业投资C直接投资D私人投资答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：A问题解析：1.3 国际投资的经济影响答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：C问题解析：2.(单选题) 国际投资学是一门( )A.研究商品和非要素劳务在国际间的运动及其客观规律的科学。
B.研究货币在国际间地运动及其客观规律的科学。
C.研究国际投资主体、国际投资客体的运营过程，以及由此产生的对世界经济、各国经济的影响，探索其内在规律的学科。
D.研究世界各国经济运动的客观规律的科学。
答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：C问题解析：第2章国际投资理论2.1 国际直接投资理论A. B. C.A. B. C.答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：C问题解析：4.(单选题) 根据折衷理论，三种优势都具备时，厂商应选择的经济活动形式是（D）A出口B许可证交易C战略联盟D直接投资答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：D问题解析：5.(单选题) 内部化理论的思想渊源来自(B）A科斯定理B产品寿命周期理论C相对优势论D垄断优势论答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：B问题解析：6.(单选题) 美国著名经济学家( )于20世纪70年代提出了产品周期论，从动态分析的角度说明了国际直接投资的原因。
西交15年7月考试《国际投资》作业考核试题最新1
西交15年7月考试《国际投资》作业考核试题最新1 西交《国际投资》在线作业单选题多选题判断题一、单选题（共23 道试题，共46 分。
）1. OIL理论中的L是指________ 。
A. 所有权优势B. 内部化优势C. 区位优势D. 规模优势-----------------选择：C2. 企业具备所有权优势时可进行________ 。
A. 直接投资B. 间接投资C. 出口销售D. 许可合同-----------------选择：D3. ________是最早对国际直接投资进行研究的。
A. 海默B. 金德尔伯格C. 纳克斯D. 佛农-----------------选择：C4. 企业具备所有权优势、内部化优势和区位优势时可进行________ 。
A. 直接投资B. 间接投资C. 出口销售D. 许可合同-----------------选择：A5. 国际投资在初始形成阶段投资形式主要是（）A. 直接投资B. 间接投资C. 实物投资D. 国际信贷-----------------选择：B6. 国际投资的初始形成阶段大部分投资主要来源于_______ 。
A. 私人资本B. 官方资本C. 银行资本D. 商业资本-----------------选择：7. 小岛清认为对外投资应从本国的_______产业开始依次进行。
A. 第二B. 第三C. 优势D. 边际-----------------选择：8. 狭义的国际间接投资是指（）A. 国际直接投资B. 国际证券投资C. 国际信贷D. 对外贸易信贷-----------------选择：9. ________ 是进行直接投资的充分条件。
A. 所有权优势B. 内部化优势C. 区位优势D. 规模优势-----------------选择：10. OIL理论中的I是指________ 。
A. 所有权优势B. 内部化优势C. 区位优势D. 规模优势-----------------选择：11. 一般的国际惯例认为超过企业资本_______ ％的外国投资即可认为是国际直接投资。
上海财经大学《国际投资学》课程模拟试卷06答案
一、1.自然因素环境、人为自然因素环境、人为因素环境2.中外合资经营企业外商独资经营企业3鼓励允许限制禁止4市场规模及潜力市场竞争状况5对外投资方式、对外投资区域对外投资产业二、CDDCD CBACB三、√√╳√╳四、1.答：BOT方式也称为公共工程特许权，即建设一经营一转让，是指政府同私营机构(在中国表现为外商投资)的项目公司签订合同，由该项目公司承担一个基础设施或公共工程项目的筹资、建造、营运、维修及转让。
在双方协定的一个固定期限内(一般为15—20年)，项目公司对其筹资建设的项目行使运营权，以便收回对该项目的投资、偿还该项目的债务并赚取利润。
协议期满后，项目公司将该项目无偿转让给东道国政府。
2..答：出口信贷指在购买大宗设备和技术上，出口国政府为了支持扩大本国出口和加强国际竞争，通过政府给予利息补贴并提供担保，鼓励本国商业银行对本国的出口商或外国进口商及银行提供贷款，以解决买方支付的需要。
3.答：偿债率是指当年偿还外债本息于当年贸易和非贸易外汇收入之比，它是分析、衡量外债规模和一国偿债能力的重要指标。
4.非股权投资是指不以持有股份为主要目的的投资方式，包括技术授权、管理合同、生产合同、共同研究开发、合作销售、共同投标和共同承揽工程项目等。
5.答：国际投资环境评价是国际投资者根据国际投资的具体需要对东道国投资环境所作的系统评估，它是国际投资决策的重要依据。
五、简答题答：中国对外投资的作用主要表现在：有利于充分地利用国外自然资源，建立稳定的国外资源供应渠道，从而减缓中国能源、原材料供应紧张局面，保持国民经济的稳定增长；有利于充分利用国外资金，缓解了企业境外投资资金的短缺，为我国企业开拓国际市场创造良好的前景；有利于绕开贸易壁垒，扩大出口，加快经济国际化的进程；有利于学习国外有效的管理经验和方法，培养和造就一批训练有素，能胜任国际竞争的技术和管理人才，实地了解和熟悉国际市场经济的运行机制。
答：保持适度外债规模的管理措施主要有：扩大出口创汇，通过产业政策、科技投入和加强管理来提高中国产品的国际竞争力，扩大产品出口，增加外汇收入，增强对外清偿能力；抑制对借款的过度需求，减少不合理的对外借款；提高对借款资金的运用效率，选择正确的借款资金投向；合理安排借款结构，在期限结构上，应以中长期债务为主，在来源结构上，政府贷款、国际金融组织贷款等利率较优惠的贷款应保持较高的比重，在币种结构上，做到对外借款的币种与出口创汇的币种相对一致，以规避汇率风险，在利率结构上，尽可能使用固定利率、降低浮动利率的比重。
《国际投资》各章练习题答案
7. 以下资产形式不属于国际储备一级储备的是（ D）。 A活期存款 B短期国库券 C商业票据 D 中期债券
8. 国际储备营运以稳健和安全为其首要原则。（O）
第5章练习
10. 名词解释：出口信贷
出口信贷：是出口国政府为了鼓励本国商品出口， 加强本国商品的国际竞争能力，所采取的对本国出 口给予利息补贴并提供信贷担保的中长期贷款。 11. 简答题：试简述官方国际投资的特殊性。
第6章练习
简答题：非股权参与方式和股权参与方式相比有何特点。
（1）非股权性； （2）非整合性； （3）非长期性； （4）灵活性。
论述题：跨国公司战略联盟的类型。
（1）战略研究开发联盟，主要是集合各自的技术优势，以专项技术为突 破口的联合及委托研究，目标在于缩短技术开发周期、分担技术开发成本 ，共享技术领先优势； （2）战略生产联盟，以行业为依托，集合各自的产品生产优势形成的联 合制造网络，目标在于集合联盟各方的生产技术优势，降低开辟新的生产 线和改装生产线时的风险； （3）战略营销联盟，主要是供应与外部销售方面的协议，目标在于集中 联盟各方的市场销售力量，降低保持市场地位或进入新市场的成本与风险 。
11. 简述金融衍生工具的特点。
9. 补偿贸易是出口方在进口方外汇资金短缺的情况下， 不以收取现汇为条件，向国外输出机器设备和转让技 术，待工程建成投产后再以产品形式分期收回其价款 的一种集投资、贸易、间接融资为一体的非股权参与 下资产营运的直接投资方式。（ O）
第6章练习
名词解释： 1. 绿地投资 2. 混合购并 3. 许可证安排
第3章练习
5. 凡是在2个以上的国家或地区拥有分支机构的企业就 是跨国公司。（ O ）
国际投资学习题6及答案
《国际投资学》课程模拟试卷六一、填空题（每题2分，共10分）1.国际投资除具有国内投资的一般特征外，还具有投资主体，投资客体，蕴含资产的，等方面的特征。
2.国际投资客体主要包括、、等三类资产。
3. 是跨国银行最低层次的海外分支机构，它并不直接经营银行业务；而是跨国银行根据东道国法律规定设立并经营的境外机构，是母行的一个组成部分，而不具备独立的法人地位；是美国跨国银行根据1919年修订的联邦储备法允许设立的最为重要的、经营国际银行业务的海外分支机构形式。
4.所谓市场优势是指东道国市场存在着吸引企业前往投资的因素，具体包括：、市场消费模式、、市场基础条件与第三国市场准入状况。
5.对外投资战略的研究主要包括：、和。
二、单选题（每题1分，共10分）1.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是（）。
A 独立子公司战略B 多国战略C 区域战略D 全球战略2.职能一体化战略最高级的形式是（）。
A 独立子公司战略B 多国战略C 简单一体化战略D 复合一体化战略3.下面不属于跨国投资银行功能的是（）。
A 证券承销B 证券经纪C 跨国购并策划与融资D 为跨国公司提供授信服务4.以下不属于国际金融公司（IFC）的投资管理的原则是（）。
A催化原则 B商业原则 C流动原则 D特殊贡献原则5.下面描述不属于国外子公司特点的是（）。
A 独立法人地位B 独立公司名称C 独立公司章程D 与母公司合并纳税6.以下关于国际直接投资对东道国资本形成直接效应的描述不正确的是（）。
A在起始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成，形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应B绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显在的正效应，而购并投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应C跨国公司在东道国融资也会扩大东道国投资规模，从而对资本形成产生积极的效应D如果外国投资进入的是东道国竞争力较强的产业，外国投资的进入会强化竞争性的市场格局，推动产业升级，带动国内投资的增长，对资本形成会产生正效应7.以下不属于东道国防止国际避税的措施是（）。
国际投资学试卷及答案
国际投资学试卷及答案一、单项选择题（每小题1分，共15分）1、二次世界大战前，国际投资是以（）为主。
A．证券投资 B.实业投资 C.直接投资 D.私人投资2、国际货币基金组织认为，视为对企业实施有效控制的股权比例一般是（）。
A．10％ B.25％ C.35％ D.50％3、以下哪个不是中国发展对外投资的目的（）。
A．有利于充分利用国外自然资源B．有利于充分利用国外资金C．有利于扩大出口，加快国际化进程D．有利于提高国民收入，增加就业机会4、下面关于国际直接投资对东道国的技术进步效应描述不正确的是（）。
A．国际直接投资对东道国的技术进步效应主要是通过跨国公司直接转移发挥的B．跨国公司将技术转让给东道国的全资子公司的方式效应最低C．合资方式下技术转移效应较高，但转移的技术等级一般较低D．跨国公司通过与东道国当地企业或机构合作研发将有助于推进东道国技术进步5、以下国际投资环境评估方法属于动态方法的是（）。
A.道氏评估法B.罗氏评估法C.闽氏评估法D.冷热评估法6、以下不属于国际投资环境特点的是（）。
A.综合性B.稳定性C.先在行D.差异性7、被誉为国际直接投资理论先驱的是（）。
A.纳克斯B.海默C.邓宁D.小岛清8、以下不属于国际储备管理原则的是（a ）A.多样性B.安全性C.流动性D.盈利性9.一个子公司主要服务于一国的东道国市场，而跨国公司母公司则在不同的市场控制几个子公司的经营战略是（a ）。
A.独立子公司战略B.多国战略C.区域战略D.全球战略10、对外国政府贷款的说法中不正确的是( d )A．外国政府贷款常与出口信贷混合使用B．外国政府贷款利率低，期限长，有时还伴有部分赠款C. 使用外国政府贷款要支付少量管理费D．外国政府贷款可用于购置任何国家或地区的设备或原料11、在证券市场线上，市场组合的β系数为（ c ）。
A.0B.0.5C.1.0D.1.512．以下不属于国际投资环境评价形式的是（b ）。
国际投资阶段测试题
第一阶段测试卷考试科目:《国际投资》第一章至第三章（总分100分）时间：90分钟学习中心（教学点）批次：层次：专业：学号：身份证号：姓名：得分：一、填空：(本题共6小题，每小题2分，共12分)1、所谓国际投资，是指一国的个人或单位对进行跨国界投资，以求获得较更高经济效益的经济行为。
2、投资的本质在于这一经济行为的；投资的主体可以是，也可以是；投资的过程存在着；投资的资产形式是。
3、与国内投资相比，国际投资最显著的特征是，由此而产生如下特点：（1）；（2）；（3）；（4）；（5）。
4、垄断优势理论把跨国公司对外直接投资所凭借的垄断优势分为来自、、和。
5、防御性对外直接投资理论又包含几种有所区别的观点：（1）；（2）；（3）；（4）；（5）。
6、根据弗农的产品生命周期理论，产品生命周期可以分为、和阶段。
二、判断题：（本题共10小题，每小题1分，共10分）1、投资者的投资是为了获取更大的经济利益，因此，投资的收益大于银行的利息。
2、内部化理论回答了企业为什么要以内部市场取代外部市场，为什么要将自己拥有的技术优势或独占的信息在内部转让而不通过外部市场转让给别的企业这样的一些主要问题。
3、发达国家对外国投资的态度都是采取从完全开放到逐步限制的政策。
4、发展中国家对跨国投资的直接投资采取完全的接受而不加限制的政策。
5、许多发达国家推行优惠的纳税政策，鼓励和支持对外直接投资。
目前，这些国家的税收优惠政策的主要体现为税收饶让政策。
6、发达国家的对外投资保险制度与一般商业保险有着明显的区别，即它只限于海外私人投资，包括直接投资和间接投资。
7、跨国公司及对外直接投资在世界经济中的影响是双重的，即正、负两方面的作用。
8、税收饶让是一种比税收抵免更优惠的纳税政策，是指投资者在东道国已纳税后，在本国免除该收入的税赋，不再另征或补税。
9、根据产品生命周期理论，新产品随其产生、成熟、标准化，将从落后国家转移到较发达国家，再转移到发达国家。
国际投资学期末考试试题(含答案-已整理好)(K12教育文档)
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国际投资学复习题单项选择题1．国际投资的根本目的在于( C )A．加强经济合作 B．增强政治联系C．实现资本增值 D．经济援助2．( B )是投资主体将其拥有的货币或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营，以实现价值增值的经济活动。
A.国际直接投资 B。
国际投资C。
国际间接投资 D。
国际兼并3．内部化理论的思想渊源来自（ A ）A.科斯定理B.产品寿命周期理论C。
相对优势论 D.垄断优势论4．下列半官方国际投资机构中，区域性金融及合作援助机构是（ B ) A．经济合作发展组织 B．亚洲开发银行C．国际货币基金组织 D．世界银行5．下列选项中,属于期权类衍生证券是( B )A．存托凭证 B．利率上限或下限合约C．期货合约 D．远期合约6．国际投资时投资者对东道国投资经济环境首要考虑的经济政策是（ C ) A．产业政策 B．税收政策C．外资政策 D．外汇政策7．以证券承销、经纪为业务主体，并可同时从事收购策划、咨询顾问、资金管理等金融业务的金融机构，在美国叫做（ C ）A。
证券公司 B。
实业银行C.投资银行D.有限制牌照银行8．( C ）是对少数投资者发行的私人投资基金，它往往通过财务杠杆,在高于市场风险的条件下,牟取超额收益率。
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A B
C D 、下列哪种形式是跨国购并中的主要形式
A B
C D 、下面描述不属于国外子公司特点的是
A B
C D 、下面描述不属于国际合作经营的特点是
A B
C D 、以下不属于非股权式国际投资运营的方式是
A B
C D
2、跨国公司战略联盟以实现的战略目标来区分，可分为哪几类
A、战略研究开发（R&D）联盟
B、战略生产联盟
C、战略售后联盟
D、战略营销联盟
3、跨国购并按购并所采取的基本方法可分为
A、现金收购
B、股票收购
C、善意收购
D、恶意收购
4、下列是跨国购并的优点的是
A、资产获取迅速，市场进入方便灵活
B、廉价获得资产
C、便于扩大经营范围，实现多角化经营
D、获得被收购企业的市场份额，减少竞争
5、下列是跨国购并的缺陷与不足的是
A、价值评估存在一定困难
B、原有契约及传统关系的束缚
C、企业规模和地点上的制约
D、容易导致较高的失败率
第三题、判断题（每题1分，5道题共5分）
1、由于国际竞争的加剧，跨国公司越来越重视短期的资本增值，近些年来，跨国购并呈现了一种“敌意收购”加剧的趋势
正确错误
2、许可证安排主要是指跨国公司将其所拥有的如土地、房屋、生产设备等有形资产的使用权，以许可证合同的形式向国外其他企业出售转让
正确错误。