江淮汽车财务分析

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江淮汽车财务分析
营运能力分析
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营运能力分析 总资产周转率
总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额
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总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重 要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到 产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质 量和利用效率。该数值越高，表明企业总资产周 转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。
利润总额是反映企 业全部财务成果的 指标。2013年实现 利润总额最高达 103479万元，2014 年为57108万元， 同比下降81.2%。 从利润表上看近两 年的利润总额变化 主要由于营业外支 出和毛利的变化所 致。
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利润表分析（三）
净利润是企业所有者 最终取得的财务成果。 江淮汽车2013年净利 润为93205万元，实 现净利润增长42725 万元，增长率为 84.6%。2014年净利 润下降39297万元， 下降率为46.2%。从 利润表上看，近两年 的利润表变化主要是 利润总额和所得税变 化之间相抵所得的。
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公司发展规划
(1)新能源作为公司核心战略业务，公司将继续加 大投入，通过技术创新、产品创新、商业模式创新， 在乘用车和商用车领域打造新能源核心竞争优势和领 先优势。
(2)“细分市场聚焦+ 优势资源整合” 策略。 (3)公司准备通过定向增发募资不超过 45 亿元主 要投向新能源乘用车、商用车项目及相关核心零部件 项目：到 2025 年，江淮新能源汽车总产销量将占江 淮总产销量的 30%以上，届时将形成节能汽车、新能 源汽车、智能网联汽车共同发展的新格局。
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资产项目 货币资金
资产负债表分析
----2014年各项资产负责规模、质量分析
行业一般比例 江淮汽车股份公司 分析评价
金额 比例
10%
798,61 56.27%
占流动资产比例 1
货币资金占比例较大，说明企业的短期偿
债能力较强，但也造成资金闲置，资源浪 费，未能发挥企业价值的最大化。
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现金流量表分析
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现金流量表分析
由上表可以看出，2011—2104年经营活动现金 流入和流出整体均呈上升趋势，2012年经营活动产 生的现金流量净额最高。各年的投资活动没有带来 良好的收益；企业整体经营没有依赖于筹资活动， 受汇率影响较小。
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偿债能力分析
（2）长期偿债能力分析
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
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资产负债率表示公司总资产中有多少是通过负债 筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。 同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营 活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全 程度。
上表可以看出从2011-2014年江淮汽车的资产负债 率从68.58%增加至72.64%，负债比例不断加大。 一方面从股东的立场来看，他们关心的是举债的财 务杠杆效益，提高负债比例可以获得财务杠杆收益 但相应承担的风险也会加大；公司性质影响（汽车 行业一般资产负债率为60%）且江淮处于高速成长 期，资产负债率确实可能会高一些。
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2020/11/22
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一，公司简介
公司名称： 安徽江淮汽车股份有限公司
股票代码 ：600418
安徽江淮汽车股份有限公司1999年9月30日成立，前身为合 肥江淮汽车制造厂，始建于1964年。公司占地面积460多万平 方米，总资产53亿元，员工总数17000余人 。
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营运能力分析 存货周转率
存货周转率（次数）=销货成本/平均存货余额×100%
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存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环 节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经 营业绩，反映企业的绩效。存货周转率是对流动 资产周转率的补充说明，通过存货周转率的计算 与分析，可以测定企业一定时期内存货资产的周 转速度，是反映企业购、产、销平衡效率的一种 尺度。存货周转率越高，表明企业存货资产变现 能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度 越快。
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利润表摘要
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盈利能力分析
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盈利能力分析
上表可以看出江淮汽车2013年的总资产利润率，主 营业务利润率，营业利润率，销售毛利率，净资产 收益率都显著比2012年和2014年要高，主要是由于 采取了一系列富有成效的重大举措，努力提升了质 量、效率和效益，化解了经营风险，使产品结构优 化，使得公司经营呈现利润增幅明显大于营业收入 增幅，营业收入增幅大于销量增幅的良好态势，整 体盈利能力明显增强。 其次，也可以看出2012年到2014年江淮汽车的净资 产报酬率从83.30上升至92.11，说明江淮汽车的获 利水平提升，获利空间增大，投资者实际获得的报 酬增多。
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资产负债表摘要
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偿债能力分析 ----短期偿债能力分析
流动比率=流动资产合计/流动负债合计*100%
流动比率和速动比率都是用来表示资金流动性的，即企业 短期债务偿还能力的数值，前者的基准值是1.26，后者为 0.85。
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盈利能力分析 销售毛利率分析
销售毛利率有助于选择投资方向 毛利率指标有助于预测企业的发展、衡量企业的
成长性 毛利率指标有助于合理预测企业的核心竞争力 有助于发现公司潜在的问题
图中反映了江淮汽车2014年的销售毛利率有所下降 速度，主要由于市场供求的变化，以及产品成本结 构不合理，江淮应寻求适当的营销方法，推广新技 术降低成本，提高销售毛利率，从而更好的发展。
这是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和 服务及相关多元业务于一体的综合型汽车厂商。目前，包含江 淮和安凯两大整车品牌。
公司现有主导产品包括：重、中、轻、微型卡车、多功能商 用车、MPV、SUV、轿车、客车、专用底盘及变速箱、发动机、 车桥等核心零部件。
公司现有国内销售服务网点超过2000家，遍布全国各省、 自治区、直辖市及县区。国外100多家经销商遍布全球130多个 国家及地区。
从存货周转率来看，从2011年18.52下降至14,82， 说明存在部分存货积压情况，而2014年又上升至 15.46，说明江淮汽车提高了存货管理效率，增强 存货的营运能力。
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发展能力分析
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发展能力分析 主营业务收入增长率
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从2011年到2014年江淮汽车的总资产周转率从 12.01下降至1.35，说明江淮汽车的综合营运能力 逐渐减弱，效率降低，这可能与江淮汽车的复杂 的产品结构有关。
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营运能力分析 应收账款周转率
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应收帐款周转率= 当期销售净收入 /（期初应收帐 款余额 + 期末应收帐款余额）/ 2
偿债能力分析
江淮汽车的流动比率保持在0.83的水平，我国汽车行业一 般该比率保持在1.26左右，江淮汽车的流动比率低于1.26； 而速动比率保持在0.75的水平，一般来说，速动比率应保 持在0.85左右较为理想。这些表明企业的偿付能力弱，江 淮汽车可能没有足够的能力偿还债务，企业所面临的短期 流动性风险大。
资金链是企业赖以生存的最重要基础，所以把
握好现金流量的正常运转是关键。江淮汽车应时继 续进一步完善其资本结构，提高投资活动给企业带 来的现金流入；加强筹资活动管理，吸引更多股东 来投资。
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三、江淮股份重要指标分析
偿债能力 盈利能力 营运能力 发展能力
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一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行 比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以 充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多 的收益。 该指标越高，表明企业投入产出的水平 越好，企业的资产运营越有效 。
从图中我们可以看出，江淮的资产报酬率在2011 年最高，虽然逐年呈下降趋势，但是总体来说波动 不大，且高于行业水平说明江淮汽车资产运营良好。
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盈利能力分析
总资产利润率
总资产利润率=利润总额/资产平 均总额×100%
反映企业资产综合利用效果的指 标，也是衡量企业利用债权人和 所有者权益总额所取得盈利的重 要指标；从整体上反映了企业资 产的利用效果，可用来说明企业 运用其全部资产获取利润的能力。
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一般来说，应收账款周转率越高,表明公司收账速 度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快， 偿债能力强。反之，说明营运资金过多呆滞在应 收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。
从应收账款周转率的角度来看，从2011—2014 年来逐年下降，说明江淮汽车对应收账款的管理 效率大大降低，应收账款周转速率变慢，变现能 力减弱，企业信用销售有待提高。
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盈利能力分析
销售毛利率分析
销售毛利率=（销售净收入 －产品成本）/销售净收入 ×100%
销售毛利率，表示每一元销 售收入扣除销售成本后，有 多少钱可以用于各项期间费 用和形成盈利。销售毛利率 是企业销售净利率的最初基 础，没有足够大的毛利率便 不能盈利。
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应收账款 应收账款周转率 52,773 5.14
存货
存货周转率
132,44 15.32 1
固定资产 占总资产比例
1,267,0 47.19% 81
短期借款 占流动负债比例 41,500 2.37%
应收款项周转速度快，所占比例大， 坏账比例变小。
存货周转率较高，企业存货资产变现能力 越强，存货及占用在存货上的资金周转速 度快。
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盈利能力分析 总资产报酬率
总资产报酬率=（利润总 额+利息支出）/平均资 产总额X100%
总资产报酬率表示企业 全部资产获取收益的水 平，全面反映了企业的 获利能力和投入产出状 况。通过对该指标的深 入分析，可以增强各方 面对企业资产经营的关 注，促进企业提高单位 资产的收益水平
汽车制造业的生产线复杂，价格高，折旧 快，导致固定资产所占比例大。
短期借款占流动负债比列适中，与企 业的日常经营相适应，利息负担基本 符合合适的资本结构比例。
长期借款 占负债总额比例 86,000 4.41%
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长期借款所占比例正常，没有存在利 息负担过重江情淮汽况车。财务分析
纵观江淮经三年的对比发现，总资产、负债和所有 者权益都是2014年为历史新高。 2011年公司挂牌上市，对于提升公司的管理水平有 一定的促进作用。
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利润表分析（一）
2011--2014年利润表摘要比较，2013年利润总额最 高，相比于2012年增长了87.6%，增幅较大。2014 年利润总额大幅度回落，较2012年小幅下降，较 2011年大幅下降。
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利润表分析（二）
主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期 主营业务收入）/上期主营业务收入*100%
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主营业务收入增长率用来衡量公司的产品生命周期， 判断公司发展所处的阶段。一般来说，主营业务收入 增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续 保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属 于成长型公司。如果主营业务收入增长率在5%～10% 之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退 期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5%，说明 公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难， 主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品， 将步入衰落。
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二，江淮股份财务报表分析
——资产负债表 ——利润表 ——现金流量表
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1）由资产负债表摘要可得知，2014年江淮股份的总资产最高，其中 主要的贡献部分来自于交易性金融资产和流动负债，交易性金融资产 的市场溢价和流动负债的增加是其总资产增长的一个主要力量，而前 三年则没有这部分的增长。 2）由资产负债表的明细可知，货币资金和应收账款也是2014年最高， 初步分析得出2014年江淮的市场坏境最好，销售收入和利润增长最快。