企业境外投资

企业境外投资

一、我国对境外投资的外汇和外债管理

根据规定，国家外汇管理局及省、自治区、直辖市分局、深圳分局是

境外投资(不包括商业银行和其他信贷机构的境外投资。)的外汇主管

部门。外汇主管部门依据《境外投资外汇管理办法》、《境外投资外

汇管理办法实施细则》、《境外投资外汇风险及外汇资金来源审查的

审批规范》、《关于援外项目外汇管理相关问题的通知》、《关于部

分项目免缴境外投资汇回利润保证金的通知》、《关于调整资本项下

部分购汇管理措施的通知》等法律法规，负责审查境外投资项目的外

汇风险和外汇来源，以及对投资资金的汇出和回收、投资利润和其它

外汇收益的汇回实行监督和管理。外汇主管部门对境外投资的管理包

括以下几个方面：

(一)境外投资项目立项后审批前的外汇风险和外汇来源审查

境外投资外汇风险审查主要是审查投资所在国（地区）的信誉、投资

风险等级，投资所在国（地区）相关投资项目方面的法律、法规，投

资所在国（地区）外汇管制状况，以及投资回收计划的期限是否合理。外汇资金来源审查主要是审查境内投资者是否利用自有外汇实行投资，根据《境外投资管理办法实施细则》规定，用于境外投资的外汇资金

限于境内投资者的自有外汇，未经国家外汇管理局批准，不得使用其

他外汇资金。使用国际商业贷款实行境外投资须报国家计委审批。外

汇主管部门受理后30日之内出具正式批复。

(二)批准境外投资项目后的外汇管理

境外投资项目经相关审批部门批准后，境内投资者到所在地外汇管理

部门办理登记建档、汇出投资资金等相关手续。随后，境内投资者须

向外汇管理部门定期报送境外投资企业的年度财务报表，接受外汇管

理部门的监管。

(三)对境外投资利润汇回保证金的管理

按照规定，境外投资企业在汇出资金前必须交纳外汇汇出金额5%的利润汇回保证金，但援外项目、不涉及购汇及汇出外汇的境外带料加工

装配项目和中方全部以实物出资的境外投资项目，能够用境外投资利

润汇回承诺书代替保证金支付。保证金存入外汇局在指定银行开立的

保证金专用帐户。

(四)对境外投资项目境外融资的管理

对境内投资者利用国际商业借款实行境外投资，需要经过国家计委批准。境外投资企业根据经营需要，能够在境外自行筹措和使用资金，

对此不列入国家外债管理范畴，但如果需要境内母公司、境内金融机

构以及其他部门、单位提供担保，则必须经境内投资者所在地外汇管

理部门审查，并报国家外汇管理局审批。

二、现行境外投资外汇、外债管理中存有的问题

(一)资本项目外汇管制过严，防碍了境外投资的发展

为了平衡国际收支，防止外部金融风险向国内传递，我国一直实行严

格的资本项目外汇管制。在亚洲金融风暴中，资本项目外汇管制成为

维护我国金融安全的重要手段。此后，资本项目外汇管制虽然有所放松，但对境外投资的管制仍很严格。当前，我国限制企业购汇实行境

外投资，除战略性项目、援外项目和带料加工项目能够购汇实行投资外，其余项目的境外投资以企业的自有外汇为主。企业有自有外汇的，首先使用自有外汇实行投资；没有自有外汇的，可通过贷款等实行投资。另外，我国鼓励企业使用实物投资，或以设备投资，或允许企业

不结汇出口。企业能用于境外投资的自有外汇和筹措贷款的水平十分

有限，依靠实物投资也存有很大的困难，这些都不利于境外投资企业

的经营和规模的扩大。调查中，企业普遍反映以现有设备投资难以符

合项目的需要，因为有些设备技术落后，甚至是国内已经淘汰的设备，为适合东道国的竞争需要，很多投资项目需要购买新设备。而以货物

不结汇出口的方式投资，虽然能够部分解决企业投资资金的问题，但

输出的货物必须销售后才能变成资本，企业的投资水平受到其销售水

平的制约，结果很多项目因无法即时获得外汇资金而丧失有利商机。

(二)利润汇回保证金管理，对企业资金周转不利

为保证企业境外投资资产不流失，我国要求境内投资者交纳外汇汇出

金额5%的利润汇回保证金。利润汇回保证金管理也属于资本项目外汇

管制的重要内容，其本意是鼓励境内投资者将境外投资所得汇回国内，但对企业来说，却占压了大量资金，妨碍了企业竞争力的提升，尤其

是在境外投资的初创阶段，境外企业多半无法创造利润，保证金的占

压增加了企业的负担。调查中，很多企业反映保证金管理对促动利润

汇回的作用并不明显，有时会迫使企业采用规避保证金管理的投资渠道。境外投资企业在获得盈利以后，多半希望扩大规模，进一步提升

盈利水平，如果将利润汇回后再投资，则将再一次面临繁琐的审批程序。虽然利润直接转为再投资也需要主管部门的审批，但手续相对容易。很多企业为了降低扩大规模的成本，倾向于将利润留存有境外。

为解决保证金资金占压问题，需要用现汇实行境外投资的企业，有时

不得不转向境外带料加工贸易的投资方式，或是一些非正常的投资渠道，造成资源不必要的浪费。

(三)对国际商业融资的控制，防碍了企业利用国际资金市场

境内投资者如果使用国际商业贷款实行境外投资，属于我国外债管理

的范畴，需要国家计委的审批。境外投资企业的境外借款则不受此规

定的管辖。但如果需要境内投资者、金融机构或其他部门、单位提供

担保，则要经过外债管理部门的批准。对境内投资者使用国际商业贷

款实行境外投资的限制，实际上防碍了企业对外部资金市场的利用，

而利用外部资金市场，企业往往能够获得更有利的融资条件，对降低

成本，提升其国际竞争力大有裨益。调查中有些企业反映，在其对项

目实行调研论证的过程中，很多得到消息的外国金融机构也会对该项

目实行考察，如果认为该项目有利可图，则会为企业提供信息便利和

附有有利条件的贷款承诺。但因为上面提到的原因，使用这部分资金

非常困难。