58同城的资本旅程

21世纪经济报道/2014年/3月/24日/第026版

创投

58同城的资本旅程

本报记者赵娜

2014年3月17日，北京北四环外北美国际商务中心略显局促的办公室里，姚劲波草草地吃了个工作餐，给21世纪经济报道记者挤出1个小时的采访时间。

因为临时决定赴美出差，姚不得不修改日程安排，因此离京前几天的时间排得更满。其实，自从创业开始，他已经习惯于这种状态。

尽管一直在忙碌，但从他与记者对话时的神态，不难捕捉到发自内心的愉悦：公司股价表现良好，业务板块推进有条不紊，增发计划顺利实施等都是支持的原因。

截至上一个交易日收盘，58同城的股价达到49.48美元，几近是其17美元发行价的三倍。而在此前几天，公司股价曾一度飙升至58.32美元——这距离58同城登陆纽交所仅仅过去了4个月。按照50美元的股价计算，58同城的市值已逼近40亿美金，跻身中国互联网企业市值前十的行列，仅次于新浪、超过了搜狐等。

一直在进行大规模的市场推广、大规模的产品研发和平台的打造， 58同城选择的这种既耗时间又耗资本的商业模式，注定了其成立后的8年的亏损。然而，这种状态在2013年第二季度发生了改变。

“58是典型的由资本扶持起来的企业。”姚劲波说。用他的话说，资本对于58同城最大的作用是“让我们活着”。而来自投资人方面的反馈，姚劲波在与投资人的沟通上尤为见长。

在接受《21世纪经济报道》专访时，姚劲波讲述了过去八年中和投资人相处的点滴：资本如何作用于58同城？姚劲波如何与投资人有效沟通？

赛富：发现了黑马

2005年7月，姚劲波离开万网，选择将分类信息网站作为新的起点。当年的12月12日，58同城正式上线。这一年，他28岁。

在此之前，姚已创业两次：2000年创办域名交易及增值服务网站易域网，同年9月被万网收购；2001年9月与万网的同事金鑫、李如彬共同创办学大教育，该公司后于2010年在纽交所上市。

如今提到58同城，大家都会马上想到姚劲波。更多人并不知道，58同城最初有三位创始人：姚劲波、个人站长出身的蔡文胜和现乐乐互动创始人林先珍。

在58同城成立早期，蔡文胜、林先珍在运营方面参与较多，而之后，蔡文胜、林先珍逐渐淡出。

最早发现58同城这个“鲨鱼苗”的是赛富投资。

赛富的前身软银亚洲，其中国地区的投资由阎焱带领的团队负责。2004年底，赛富团队从软银亚洲管理团队独立出来，次年赛富亚洲投资基金二期成立，规模6.43亿美元。而投资58同城的基金即为该只基金。该基金投资的项目还包括：完美世界、雷士照明和怡亚通等。

有公开资料显示，赛富90%的资金投成长期企业，仅有10%投早期企业或者团队。赛富一直以来的投资风格是中晚期的公司，58同城是赛富投资组合中为数不多的早期公司之一。

在赛富投资（当时还叫“软银赛富”）的羊东找到58同城时，58同城还没有注册公司。在三个创始人中，羊东早前即认识蔡文胜和林先珍，因而，找到姚劲波并不困难。但在开始时，却闹了个笑话。羊东的拜访电话打到58同城，接电话的女生告诉姚劲波“有个叫软银的先生找你”。这样的乌龙，并没有影响他们后续的合作。而在羊东和58同城的团队见面，并在当时就确定了

投资意向。

然而，据姚劲波回忆，当时，赛富对58同城考察了很长时间，却迟迟没有做出最终的投资确定。一直没有得到结果的姚劲波在一个早晨跑到了赛富的办公室，见到了正在吃早餐的阎焱。阎焱邀请姚劲波一起吃了早餐，边吃边聊，最终的投资决定在那天的早餐后完成。“他们很重视交流，要看你是什么样的人。”姚劲波总结。

来自赛富基金的第一批150万美元资金为58同城早期的发展提供了资金基础。2006年，黄页板块发布，正式进入黄页广告服务领域。并于当年实现日均访问量40万次，日均消息量10万条，注册会员8万。

2007年，58同城拓展产品线。线下媒体《生活圈》加盟，58同城开始为商家提供网络、杂志、无线等领域的广告服务。在投资方看来，DM的业务尽管有点“反互联网”，但并未觉得不靠谱，因而并未过于阻拦。

一年之后，尽管DM业务每个月会给公司带来几百万的收入，但相应的是数百人的人员配置。管理团队开始反思：互联网公司是否要以这种方式做线下？姚劲波经过痛苦的思想斗争，最终决定砍掉DM杂志《生活圈》业务。

当时，58同城的钱也烧得差不多了，公司进入困境。姚劲波在这时找到了阎焱。“头耷拉着抬不起来，问能不能再给点钱。”阎焱在《21世纪经济报道》的一次活动中回忆。时值金融危机，赛富内部对是否追加投资意见不一，但最终还是做出追加投资的决定。

根据招股文件，2007年8月和2008年5月，赛富分别向58同城再次注资79.1万美元和250万美元。其后，58同城启动华南发展战略，广州、深圳分公司成立。2008年，日均访问量突破100万，日信息量达到25万条，58同城进入中文网站百强队列。

获得赛富的再次注资之后，58同城又找回“满血复活”的状态。截至58同城上市时，赛富方面持有58同城22.6%的股权。按照当前的股价计算，赛富持有的股权价值近10亿美元，该笔投资的回报近200倍。赛富在58同城上的投资收益，超过了该只基金的总规模。

DCM：带来了资金和人力

2009年末，正值PE/VC投资的低潮期，58同城开始新一轮融资谈判。

当时，58同城瞄准在2011年“成为中国分类信息领域第一家上市公司”的目标。最终58同城获得了专注于高科技公司早期投资的DCM的投资。姚劲波介绍，58同城几乎是DCM在金融危机之后投资的第一个案子。

58同城的上市文件显示，DCM先后两次投资58同城：2010年3月向58同城注资1000万美元，2010年12月，DCM联合华平投资向58同城注资4500万美元。

在决定投资58同城之前，林欣禾用一周时间同时研究了58同城、赶集网和百姓网三家公司，最终选择了本土特征更为明显的58同城：与分类信息网站鼻祖Craigslist不同，58同城有大规模的线下团队。至今，在其5800人的团队中，遍布27个城市的销售团队占到了4000人。

“我那时候赌的就是，虽然58的成本比较高，但是销售可以做得比较好。很明显在过去的4年，这个赌注下得比较成功。”林欣禾在此前接受媒体采访时表示。

对于DCM的投资在58同城发展过程中的作用，羊东认为：“当时正值金融危机，58同城在创业阶段也遇到了很多发展中的问题，DCM的投资给成长期的58加了一把火。”

“我们走了很多弯路，但一旦尝试不通，换方向的时候砍起来也非常快。”姚劲波说。除上述关闭DM业务，58同城快速转向的例子还有，在决定从纯线上的模式开始转向线上线下并行后，58同城在一年之内完成了27个分公司的设置、几千个员工的招聘，以及后来团购业务的关闭。

当时，尽管58同城向团购投入的资源不到整个公司的10%，但团购带来的收入却仅占整体收入的5%。赚钱遥遥无期，加上同期如火如荼的广告大战，58同城最终决定放弃团购业务。

“我们觉得这个仗还要打很久，实在分不出这个精力来，没办法同时打好两场仗。”姚劲波回忆，我们从决定关闭到完成人员遣散，一共就用了一两周。