证券投资的市场分析

26.1证券市场的经济指标分析

1）统计总量指标分析

(1)债券的发行量和交易量

债券的发行量指标表明一国举债的规模和水平，而债券的交易量则表明债券在流通市场上的流通规模和水平。债券发行量指标的作用在于：一是用于弥补财政赤字（政府债券）；二是用于城市设施建设和发展专项事业；三是用于偿还旧债。

在我国资金短缺的条件下，债券发行量这个指标数值的大小直接影响到证券市场的繁荣乃至国民经济的繁荣，它是一国经济腾飞的主要标志之一。

(2)股票的发行量和交易量

股票的品种数和发行量指标表明一国利用股票来筹集资金的规模和水平；而股票的交易量既是衡量投资者从事投资热情程度的一个标志，又是证券市场繁荣程度的一个表征。随着股票市场规模的扩大和向全国辐射力的增强，股票市场上的供求矛盾趋于缓和，使机构大户操纵股市疯狂炒作越发困难，有利于股市健康平稳的发展。股票市场的筹资功能和资源配置功能的发挥，对我国证券市场的发展及产业结构的调整将起到重要推动作用。

2）统计相对指标分析

通常，反映证券市场效率的统计相对指标有以下几种：

(1)证券发行额占国民生产总值（GNP）的比例

证券发行额通过债券发行额和股票市值来反映，这个指标表明了一国利用债券和股票筹集资金在经济中的作用程度。

(2)证券发行余额与银行贷款总额的比例

这个指标的含义在于：证券市场中以各种债券和股票形式存在的金融资产总额与银行贷款形式的金融资产数值相比。这种金融资产证券化的程度标志着一国金融深化的程度，也表明一国经济发展规模和证券市场的效率程度。

(3)企业资产、负债的证券化比例

这个指标用于测定一国企业抵御经济环境震动的能力以及用于考察对经济稳定增长缓冲的作用程度。

(4)风险和收益的比例

在证券市场上，风险与收益指标应该呈正比例的关系。在有效的证券市场上，存在着一条资

本市场线，投资者会在这条线上选择自己最喜欢的风险和收益组合。

26.2市场主体的投资动机及心理因素分析

对市场的分析，离不开对市场主体行为及其心理特征的分析。

1）证券投资动机分析

(1)资本增值动机。

(2)灵活性动机。

(3)参与决策动机。

(4)投机动机。

(5)安全动机。

(6)选择动机。

(7)自我表现动机。

(8)好奇与挑战动机。

(9)避税动机。

2）证券投资心理分析

(1)证券投资心理的几种表现

投资者的心理主要有以下几种情况：

①盲从心理。

②赌博心理。

③过度贪求心理。

④犹豫心理。

⑤避贵求廉心理。

(2)证券投资心理因素的分析

总结分析投资的心理因素是非常必要的。

①投资心理的乘数效应。

②从众心理效应。

③投资偏好作用。

④犹豫心理的作用。