地方政府金融风险防控

• 广州市金融工作局局长邱亿通曾经公开表 示，地方将负责对融资担保、小贷、区域
性股权交易中心、融资租赁、商业保理、 典当、地方金融资产管理、农信社以及P2P 业务的监管。
• 2、强化地方债务管理规范
• 一是规范地方政府举债行为。2017年3月， 财政部发布《新增地方政府债务限额分配 管理暂行办法》，对新增地方政府债务限 额分配管理作出明确规定，防范财政金融 风险。
• 4、发挥金融债政策性调节作用，促进专项 品种创新
• 一是调节市场活跃度，发挥逆周期平衡作 用。政策性金融债作为流动性较高的券种 之一，是债券市场常用的配置工具，应起 到稳定市场和来自百度文库节供需的作用，在市场低 迷时提振债市活跃度。
• 商业银行在规范资产负债管理的过程中， 应更加规范债券发行和流转的范围，提高 商业银行债券流动性，减少金融债券银行 自发自持的现象，避免将风险包裹于银行 体系内部，促进风险的有效分散和疏解。
• 二是在企业债领域防范地方政府债务风险。 8月，发改委发布《在企业债领域进一步防 范风险加强监管和服务实体经济有关工作 的通知》，明确提出要积极防范企业债领 域地方政府债务风险，做好存量债务排查 工作，实现发债企业与政府信用严格隔离。
• 三是完善地方政府专项债券管理。6月，财 政部发布《地方政府土地储备专项债券管 理办法（试行）》。7月，财政部发布《地 方政府收费公路专项债券管理办法（试 行）》和《关于试点发展项目收益与融资 自求平衡的地方政府专项债券品种的通 知》，对地方政府专项债券的额度管理、 预算编制、预算执行和决算、监督管理、 职责分工等方面提出了管理规范。
丹东港等债券连续违约体现出企业主体风 险对债券的连环影响，此类风险应引起高 度重视。中介机构尤其是主承销商、评级 机构、会计师事务所等应持续、及时关注 企业的经营和财务情况，定期进行压力测 试，做到风险尽早发现、及时控制、妥善
• 三是持续丰富信用债券种。应增加专项债 券的发行，优化资金的投放结构，提高对 重点产业的支持力度，引导社会资金的流 向。支持优质企业发行债券，为投资者提 供稳健的资产。为中小企业提供更丰富便 利的融资渠道，构建层次分明、品种丰富、 风险收益对等的信用债市场。
• 根据各省份地区的财力状况和发展需求， 在新增发行额度分配上优化结构、提升质 量，严格审批和公布资金用途，促进公共 资源的有效分配，规范项目绩效考评机制， 进而提高投资效率，防控兑付风险。
• 二是完善地方政府债交易和定价机制，提 高流动性。目前地方政府债的交易仍不活 跃，相较于国债和政策性金融债换手率较 低，信用评级一刀切，价格对市场风险预 期不敏感，市场化程度仍有待提高，需健 全信息披露、信用评级、交易定价等一系 列制度。进一步完善地方政府债务管理顶 层设计，健全限额管理机制，开展风险评 估和预警，妥善处理隐形债务和或有债务 风险。
地方政府金融风险防控
一、今年三大攻坚战
• 1、防控风险 • 2、精准扶贫 • 3、环境保护
二、贯彻中央金融工作会议精神
• 1、服务实体经济，控制金融风险，实行金 融改革
• 2、回归本源，调整价格，加强监管，市场 导向
• 3、不要乱搞同行，乱搞表外，乱加杠杆
三、控制地方政府债务
• 1、在地方层面，地方金融办加挂金融监督 管理局的牌子。金融办由政府直属事业单 位调整为政府直属机构，由此带来三重改 变：从原来的社会服务机构上升为具有国 家管理权限的部门；直属事业单位资金是 半自筹半拨款，直属机构则由财政拨款， 经费来源更有保障；人员编制增加。
• 5月，财政部牵头发布《关于进一步规范地 方政府举债融资行为的通知》，从清理整 改地方政府违规担保、强化城投企业融资 管理、规范PPP运作模式、健全地方政府 融资机制、建立跨部门联合监测机制和推 进地方政府信息公开等六方面规范地方政 府举债融资行为。
• 6月，财政部发布《关于坚决制止地方以政 府购买服务名义违法违规融资的通知》， 规范政府购买服务管理，制止地方政府违 法违规举债融资，防范化解财政金融风险。
• 二是通过专项券种对重点行业进行定向支 持。继续支持扶贫专项债和绿色金融债等 券种的发行，促进专项品种的进一步创新 和丰富。扶贫专项债和绿色金融债定向对 农村地区贫困农户和扶贫项目以及绿色项 目提供资金支持，有效减轻了财政负担， 优化了项目结构，起到了扶持实业和引导 社会资金的作用。
• 应进一步完善专项债的各项机制，提供政 策性优惠，在兼顾风险可控和收益可期的 基础上，降低专项债券融资成本，丰富专 项债券品种，提升债市对经济支持的准确 性。
• 5、完善信用债风险管理，推进“金融去杠 杆”
• 一是持续推动降杠杆，优化产业结构。债 市去杠杆是金融去杠杆的重要环节。2017 年债市杠杆率基本稳定，2018年应进一步 关注隐形杠杆的卸载和杠杆率在各类投资 者中的结构优化，防范杠杆率的明降暗升 和转嫁。
• 二是强化中介机构持续督导，控制实体经 济风险对债市的影响。2017年信用违约事 件相较上年有所下降，但呈现出一家机构 多债违约的密集化特征 ，尤其是中城建、
• 目前资产证券化的风险识别尚无完整成熟 的评估模型，需更透明、更全面、更有利 的信息披露机制。
• 二是增加基础资产品种，丰富参与机构类 别。推动不良资产证券化，做到制度先行、 标准先行，形成有公信力的基础资产评估 标准和定价模型，为丰富资产证券化基础 资产品种打好基础。目前资产证券化的主 要参与者限于银行类投资者，基础资产风 险和投资风险集中于银行业体系，应丰富 参与机构类别，促进风险的分散
• 6、健全资产证券化制度建设，增加基础资 产品种
• 一是健全风险识别和信息披露机制。资产 支持证券形式自由、品种多样，在债券市 场场内市场和场外市场均有发行流通，需 要统一的顶层设计和监管机制。同时资产 支持证券相较普通债券结构更为复杂、涉 及机构更多，在各环节的操作上需要更加 明晰的细则指引。
• 3、加强地方政府债务管理，提高地方债流 动性
• 一是强化地方政府债风险管理，提高资金 使用效率。2015至2017年，地方政府债置 换大部分已完成，剩余部分预计将在2018 年完成置换。待置换完成后，地方政府债 规模基本稳定，在总量控制的基础上，优 化地方政府债的区域结构，管理地方债资 金用途，提高资金使用效率。