国际金融理论ch2开放经济下的国民收入与国际收支

封闭经济下的国民收入恒等式Y = C + I + GY = C + Sp + TC + Sp + T = Y = C + I + GI = Sp+T−GSg= T−GI= S开放经济下的国民收入恒等式Y = C + I + G+ X−MY = C + I + G + NXY= C+Sp+TY−C =I+G+NX=Sp+TNX=（Sp−I）+（T−G）NX= Sp−I+Sg=S−IGDP与GNPGNP=GDP+NY+NCTn外国净收入（net income from abroad, NY）主要体现为生产要素（劳动和资本）的净收入——职工报酬和投资收入n净转移支付（net current transfer, NCT）, 表示本国向外国无偿捐赠或无偿提供其他实际资源与外国向本国无偿捐赠或无偿提供其他实际资源的差额GDP与GNPGNP= GDP+NY+NCT=C+I+G+NX+NY+NCTCAB=NX + NY+NCTGNP= C + I + G + CABA = C + I + GGNP=A+CABGDP与GNP的构成国际收支与国际收支平衡表n国际收支（balance of payments）是一国居民在一定时期内与外国居民之间各项经济交易的货币价值总和。

n国际收支平衡表就是对一定时期内一国国际收支的系统记录。

¨国际收支是一个流量（flow）概念。

¨国际收支同支付（payments）没有关系，而是同交易（transaction）联系在一起。

国际收支与国际收支平衡表n国际收支所记录的交易包括四类¨交换（exchanges）n交易的一方向另一方提供一定的经济价值（包括金融资产和实际资源，如货物、服务和收入）并从对方得到价值相等的回报。

¨转移（transfers）n交易的一方向另一方提供了经济价值，但是没有得到任何补偿。

国际收支与国际收支平衡表n国际收支所记录的交易包括四类¨移居（migration）n一个人把住所从某一经济体搬迁到另一经济体的行为,移居后该个人原有的资产负债关系的转移会使得两个经济体的债权债务关系发生变化，这一变化也记录在国际收支当中。

¨其它根据推论而存在的交易（other imputedtransactions）n如外国直接投资者的收益再投资就是指外国直接投资者所获得收益部分没有汇回母国，继续留在东道国，这部分收益将通过资本化形成外国直接投资的一部分。

虽然这不是当年东道国新吸引的外国直接投资，但是根据分析是显而易见存在的。

国际收支与国际收支平衡表n国际收支所记载的经济交易主要发生于一国居民（residence）与非居民之间。

¨判断的依据不是国籍和国界，而是依据交易的双方是否分别为该国的居民和非居民。

¨居民指在一国的经济领土（economic territory）内具有一定经济利益中心（center of economic interest）的经济单位。

¨居民主要由两大类机构单位组成n家庭和组成家庭的个人n法定的实体和社会团体，如公司和准公司（国外直接投资者的分支机构）、非盈利机构和各级政府。

国际收支与国际收支平衡表n经济领土¨不仅包括一国的地理领土，还包括在世界其它地方的飞地（territorial enclaves）（飞地是明确划分的地权，如大使馆、领事馆、军事基地、科学站、信息或移民办事处、援助机构等——经所在国政府的正式同意由本国政府拥有或租用，用于外交、军事、科学或其它目的）。

¨还包括在海关控制下的自由区以及由离岸企业经营的保税仓库或工厂。

国际收支与国际收支平衡表n有经济利益中心的单位¨指该单位在某国的经济领土内在一年或一年以上的时间内已经大规模的从事经济活动或交易，或计划如此行事。

¨凡在一个国家内居住满1年及1年以上的个人，除官方外交使节、驻外军事人员外，无论什么国籍，均属该国居民。

¨在一国领土上的外国使馆和联合国，均被当作该国的非居民。

¨国际货币基金组织、世界银行等国际组织机构，是任何国家的非居民。

国际收支平衡表的记账规则n计入贷方的项目¨实际资源的出口¨金融负债的增加或者金融资产的减少n计入借方的项目¨实际资源的进口¨金融资产的增加或者金融负债的减少国际收支平衡表的记账规则n以成交的实际市场价格作为交易计价基础n采用权责发生制（principle of accrualaccounting）的原则确定交易的记录时间¨所有权的变化¨交易价格的确定国际收支平衡表的记账规则n出口货物所有权的变更时间，是出口商停止在其账上把出口货物作为自己的实际资产（即他在账上记入销售）并在金融项目作相应的记录。

n进口货物的所有权变更的时间，是进口商在自己账上把货物列为实际资产（即他在账上记入购进）并在金融项目作相应的记录。

国际收支平衡表的记账规则n货物的出口和进口价值均是在统一的计价点——出口经济体的海关关境——按照市场价值登记的，即按离岸价格（FOB）计价，这就是国际收支统计口径。

（什么是海关统计口径？）n海关关境（customs frontier）与一国的地理边界（national boundary）有时候并不一致，它可以在一国国境的内部。

¨海关保税仓库（customs bonded warehouses）、海关保税工厂（customs bonded manufacturing plants）和自由区（free areas）就在一国的国境内而不在其海关关境内。

国际收支平衡表的项目设置n整个经济分为¨实体经济部分（real sector）：反映商品和服务的生产与销售¨金融经济部分（financial sector）：反映金融资产或负债的变动情况n国际收支划分为两大类项目¨经常项目（current account）¨资本与金融项目（capital and financial account）n平衡项目——净错误与遗漏项目国际收支平衡表的项目设置n经常项目¨对实际资源的跨国流动进行记录的项目¨核算某一经济体是否有净储蓄（储蓄减投资）的重要指标¨三个子项目n货物与服务n收入n经常转移经常项目n货物（goods）和服务（services）¨货物交易有时又称有形贸易（visible trade）¨交易包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物以及非货币黄金¨服务有时又称无形贸易（invisible trade）¨记录的内容包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费等项目。

经常项目n收入项目¨职工报酬（compensation of employees）n包括以现金或实物形式支付给非居民（如边界工人、季节性工人和其他短期工人）的工资、薪金或其他福利。

¨投资收入（investment income）n各种形式的股本收入（红利、分支机构的利润）n债务收入（利息）经常项目n经常转移（current transfer）n各级政府转移：政府间经常性的国际合作或者政府与国际组织之间的合作n其他部门的转移：包括工人汇款（Workers’remittances），以及居民与非居民之间的用于救济遭受饥荒等自然灾害以及战争折磨的民众的食品、衣物和医疗品以及对慈善、宗教科学文化组织定期的捐赠等等资本与金融项目n资本项目¨资本转移（capital transfers）¨非生产、非金融资产收买/放弃（acquisition ordisposal of nonproduced, nonfinancial assets）的所有交易n金融项目¨直接投资¨证券投资¨其他投资¨储备资产资本与金融项目n资本转移包括三项：¨固定资产所有权的转移¨同固定资产收买/放弃相联系的或以其为条件的资金转移¨债权人不索取任何回报而取消的债务¨如债务减免（debt forgiveness），即某一经济体政府债权人正式与另一经济体的债务人实体达成协议，全部或部分减免债务，减免额则被视为债权人向债务人的资本转移。

资本与金融项目n非生产、非金融资产收买/放弃的所有交易¨同有形资产（土地和地下资产）相关的各种交易¨同无形资产相关的各种交易n如专利、版权、商标、经销权等，以及租赁和其他可转让合同直接投资（direct investment）n为了寻求对非居民企业的经营管理拥有有效的控制权而进行的投资n IMF规定拥有10%或者10%以上的普通股（ordinary shares）或投票权（voting power），就属于直接投资n具体包括n股本投资（equity capital）n收益再投资（reinvested earnings）n其他资本（other capital）直接投资（direct investment）n还可分为¨本国在国外的直接投资¨外国在本国的直接投资n直接投资所获得收入反映在经常项目的收入子项目下¨股本收入包括n已分配收入（红利和已分配的分支机构的利润）n用于再投资的收益和未分配的分支机构的利润直接投资（direct investment）n值得关注的两个问题¨如果一国吸引的外商直接投资规模（贷方）越大，将来收入项目下的支出额（借方）就越大，这构成了该国经常项目未来出现逆差的重要因素之一。

¨对于企业用于再投资的收益部分，一方面记录在收入子项目的借方，另一方面又记录在直接投资项目的收益再投资子项目下的贷方。

证券投资（portfolio investment）n指购买非居民政府的长期债券和非居民公司的股票、债券等。

¨股本证券（equity securities）¨债务证券（debt securities）n长期债券n中期债券n货币市场工具n其他衍生金融工具其他投资（other investment）n指包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易n包括贸易信贷、贷款、回购协议（repurchase agreements）等等储备资产（reserve assets）n货币当局可以随时利用并控制的外部资产n目的为国际收支失衡提供直接融资，通过干预外汇市场影响汇率，以间接的方式调整国际收支失衡或达到其他目的。