现金周转期

苏宁电器的现金周转期管理

义及如何应对风险管理的问题。关键词：Ｐ战略；现金周转期０Ｍ
苏宁电器成立于１９年，９９９０１９年进入综合电器，目前已经成为集家电、电脑、通讯为一体的全国大型电器专业连锁企业。２０．０４７月，宁电器在深交所上市，苏股本总额达到９１万元。２０年，３６０７总股本扩张到１．２亿股，４４实现营业总收入４１５亿元，ｏ．２净利润１．５亿４６元，同期增长９．２。２０－２０年四年间，３４％０４０７店面数量从８家发展４到６２，３家其中２０年苏宁电器即新增２１０７８家店面。与许多传统行业扩张 “ 赚规模不赚利润”相比，作为中国家电连锁巨头之一的苏宁的扩张是 “ 既赚规模又赚利润”。
一
、
营运资本管理的ＯＭ战略概述Ｐ
营运资本管理的０ＰＯｒＰｏｌ’ＳＭｏｅ）Ｍ（也ｅｅｐｅｎｙ战略，是指公司充分利用做大规模的优势，增强与供应商的讨价还价能力，利用供应商在货款结算上的商业信用政策，占用在存货和应收账款上的资将金成本转嫁给供应商，用供应商的资金经营自身事业，从而谋求公司价值最大化的营运资本管理战略。营运资本管理的ＯＭ战略对传Ｐ统的营运资本管理提出了极大的挑战，认为保持流动性并不意味着必然要维பைடு நூலகம்很高的营运资本和流动比率，只要企业能够加速应收账款和存货的周转，合理安排流动资产和流动负债的数量及期限以保证它们的衔接与匹配，就可以动态地保证企业的偿债能力。营运资本管理的ＯＭ战略是一种高风险和低成本的经营战略，Ｐ属于营运资本管理中的风险性决策方法，能使公司处于较高的盈利水平，同但时也承担较大的风险。衡量ＯＭ战略是否卓有成效的关键指标是Ｐ现金转化期，亦称现金周期，其计算公式：现金周期＝应收账款周转天数＋存货周转天数一应付账款周转天数。现金周转期越短，明表４企业在营运资本中所采用的ＯＭ战略越成功。成功的ＯＭ战略不》转２页ＰＰ．苏宁电器的现盘周期与净现金需求仅有助于增强企业的财务弹性，还可增加经营活动后产生的现金流表１项习２００９年

财务管理习题 (8)

主观题部分考点一:现金管理1.目标现金余额的确定【例题1·计算题】已知：某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。

要求：（1）计算最佳现金持有量。

（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。

（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

【答案】（1）最佳现金持有量==50000（元）（2）最佳现金持有量下全年现金管理相关总成本==5000（元）全年现金转换成本=（250000/50000）×500=2500（元）全年现金持有机会成本=（50000/2）×10%=2500（元）（3）最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数=250000/50000=5（次）有价证券交易间隔期=360/5=72（天）。

2.现金周转期【例题2·计算题】某企业预计运营期第1年的平均存货需用额为3000万元，全年销售成本为9000万元，应收账款周转期为60天，应付账款平均需用额为1760万元，日均购货成本为22万元，企业应收账款的信用政策为N/45，假设一年的天数为360天。

要求：（1）计算存货周转期（2）计算应付账款周转期（3）现金周转期（4）应收账款逾期天数（5）在其他条件相同的情况下，如果公司利用供应商提供的现金折扣，则对现金周转期会产生何种影响？（6）在其他条件相同的情况下，如果公司增加存货，则对现金周转期会产生何种影响？【答案】（1）存货周转期=360/[（9000/3000）]=120（天）（2）应付账款周转期=360/[（360×22）/1760]=80（天）（3）现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=120+60-80=100（天）（4）应收账款逾期天数=60-45=15（天）（5）如果公司利用供应商提供的现金折扣，则应付账款周转期将会缩短，在其他条件不变的情况下，会使现金周转期增加（或：现金周转期延长，或：现金周转减速）。

以现金周转周期补充分析企业短期偿债能力

以现金周转周期补充分析企业短期偿债能力现金周转周期是评价企业短期偿债能力的一项重要指标，它反映了企业资金周转的速度和效率，也是衡量企业经营风险的重要标志。

在企业短期偿债能力分析中，现金周转周期的长短直接影响企业的资金流动性和偿债能力。

本文将从如何计算现金周转周期、影响现金周转周期的因素以及如何优化现金周转周期三个方面来分析企业的短期偿债能力。

一、现金周转周期是如何计算的现金周转周期是指企业销售商品所需要的时间之和，以及为完成销售所需要的时间。

现金周转周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数。

1. 存货周转天数存货周转天数反映了企业存货转化速度的快慢。

存货周转天数=存货成本/（本期销售成本/360）2. 应收账款周转天数应收账款周转天数反映了企业售出商品后收回货款的速度和效率。

应收账款周转天数=期末应收账款余额/（本期销售收入/360）3. 应付账款周转天数应付账款周转天数反映了企业供应商支付周期的长短。

应付账款周转天数=期末应付账款余额/（本期采购成本/360）二、影响现金周转周期的因素1. 存货水平存货水平高会导致存货周转周期延长，从而影响企业的资金流动性，增加企业的短期偿债风险。

2. 应收账款水平应收账款高会导致应收账款周转周期延长，从而影响企业的资金流动性和偿债能力。

3. 应付账款水平应付账款低会使应付账款周转周期延长，但应付账款高也意味着企业存在较大的供应商债务。

4. 销售收入销售收入是企业现金流量的直接来源，销售收入的增加可以缩短现金周转周期，提高企业的短期偿债能力。

5. 经营成本经营成本的降低可以缩短现金周转周期，减轻企业的应付账款压力，提高企业短期偿债能力。

三、如何优化现金周转周期1. 加强库存管理企业在管理存货时应根据需求合理安排存货的数量和采购时间，避免过多占用资金。

同时，企业应加强库存管理的审计程序，防止资产损失或虚增。

2. 做好应收账款管理企业应建立完善的应收账款管理制度，及时催收欠款，缩短应收账款周转周期。

中级财务管理公式快速记忆方法

资金需要量预测 2、流动负债资金需用额=应付账款需用额+预收账款需用额
四章、投资管理
五章、营运资金 1、周转信贷协定：信贷承诺费=周转信贷额度-实际信贷金额承诺费率
管理
2、补偿性余额：借款实际利率=借款额年利率/实际可动用额=利率/1-补偿性余
额率
3、贴现法计息：借款实际利率=借款额利率/实际可动用额=利率/1-利率
D 存货年需要量、Q 五章、营运资金 2、在产品资金需用额=年外购原材料费用+年外购燃料动力费用+年职工薪酬+年
每次进货量、K 每
管理
修理费+年其他制造费用/在产品的最多周转次数
次订货的变动成
3、存货资金需用额=外购原材料需用额+外购燃料动力需用额+其他材料费用需
本、TCa 取得成本、
用额+在产品需用额+产成品需用额
序项目号
1 货币
财管字母表示
Y、a、b
财务管理公式快速记忆法
资产负债表
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三章：筹资管理 1、 Y=a+bxa：固定资金、b：变动资金、Y：资金占用量 b=n∑XXiYi/n∑X∑Xi
资金
H 最高控制线、资金需要量预测 2、现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
R 回归线、L 最低控四章、投资管理 3、因素分析法：资金需要量=基期资金平均占用额-不合理资金占用额 1±预测
运杂费
1 进口从属费=进口关税+外贸手续费+结汇银行财务费用
进口关税=以人
民币标价的进口设备到岸价进口关税税率
3、形成固定资产的费用=设备购置费+建筑工程费+安装工程费+其他费用管理

现金周转期怎么算

现金周转期怎么算现金周转期是指从购买存货支付现金到收回现金这一期间的长度。

根据现金周转速度来确定持有量模式。

根据现金周转速度来确定最佳持有量模式。

相关运算1、计算现金周转期：从购材料到商品销售收回现金的天数。

现金周转期=应收账款周转期-应付账款周转期+存货周转期2、计算现金周转率：一定时期内现金的周转次数。

现金周转率=计划期天数/现金周转期3、最佳持有量=年现金需求量/现金周转率。

现金周转率营运资金管理是企业财务管理的重要内容，良好的营运资金管理是企业得以生存和发展的基础。

计算公式中战略要素分析1、公式中的时间要素分析。

同其他现金管理模式相比，现金周转模式加入了时间因子即周转期，在信息技术和网络技术飞速发展的时代，所有企业成本降低的努力将使低成本竞争战略逐渐失去往日的辉煌，时间已成为现代企业竞争中的战略要素。

由于时间因子被纳入了财务管理人员的视野，从基于成本的竞争模式转向基于时间的竞争模式，在考虑和实施一种理财理念、一个投资项目、一类产品、一项技术方法时，基于时间的竞争模式不只是考虑成本因素，更重要的是关注时间与成本之间的有效均衡，在有效均衡中寻找企业价值最大化实现的有效途径。

优秀的企业家会将企业看成一个巨大的反馈回路，以确定用户需求为起点，以满足用户需求为终点，无论是采购材料、加工产品、开发新产品，还是将产品推向市场、提供服务，业务流程越长越复杂，越需要迅速灵敏地对用户的需求做出反应，也就越能形成高附加值的战略竞争优势。

产品变现的速度就是这些能力综合体现，是基于时间竞争模式的体现。

2、应收账款周转与存货周转要素分析。

现金周转模式将现金流量与存货管理、销售管理连接起来，将流动资金投入与流动负债融资结合起来，为企业价值创造提供了战略线索。

如何加速存货和应收账款的周转不仅是企业日常管理需要解决的问题，更是企业战略经营的集中体现。

按照存货和应收账款管理的传统思维模式，存货周转率过高，可能是因为没有经济批量订货，这样将加大企业经营成本，影响企业的获利能力；应收账款周转过快，可能是因销售信用政策过严，使企业丧失部分市场份额而得不偿失所造成的。

2020年中级会计职称财务管理考点习题：现金周转期含答案

2020年中级会计职称财务管理考点习题：现金周转期含答案【例题·单选题】关于现金周转期的计算，下列公式正确的是( )。

(2018年第Ⅱ套)A.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期B.现金周转期=应收账款周转期+应付账款周转期-存货周转期C.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期D.现金周转期=存货周转期+应付账款周转期-应收账款周转期【答案】C【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。

【例题·多选题】下列管理措施中，可以缩短现金周转期的有( )。

(2016年)A.提前偿还短期融资券B.利用商业信用延期付款C.加大应收账款催收力度D.加快制造和销售产品【答案】BCD【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。

利用商业信用延期付款，可以延长应付账款周转期，进而缩短现金周转期，所以选项B正确;加大应收账款催收力度，可以缩短应收账款周转期，进而缩短现金周转期，所以选项C正确;加快制造和销售产品，可以缩短存货周转期，进而缩短现金周转期，所以选项D 正确。

【例题·多选题】下列各项措施中，能够缩短现金周转期的有( )。

(2015年)A.减少对外投资B.延迟支付货款C.加速应收账款的回收D.加快产品的生产和销售【答案】BCD【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期。

如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期;加速应收账款的回收来减少应收账款周转期;减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。

选项A不影响存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期。

所以，选项B、C、D 正确。

【例题·单选题】某公司存货周转期为160天，应收账款周转期为90天，应付账款周转期为100天，则该公司的现金周转期为( )天。

(2014年)A.30B.60C.150D.260【答案】C【解析】现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=160+90-100=150(天)，所以，选项C正确。

第七章--营运资金管理归纳总结-中级财务管理

(三）、资金集中管理模式 1。

概念也称司库制度,一般包括以下主要内容:资金集中（基础）、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等.集团企业资金集中管理模式包括：统收统支模式（规模较小）、拨付备用金模式（规模较小)、结算中心模式(由企业集团内部设立的）、内部银行模式（较多责任中心)、财务公司模式（四)、现金收支管理1、现金周转期现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期其中：存货周转期＝平均存货／每天的销货成本应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本2、收款管理收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔。

（1)邮寄浮动期；(2）处理浮动期；（3）结算浮动期。

【提示】以现金支票为例来理解。

【提示】还可以采取电子支付方式.3、付款管理（1）使用现金浮游量(指企业账户上现金余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额.）(2）推迟应付款的支付（3）汇票代替支票（4)改进员工工资支付模式(5)透支（6）争取现金流出与现金流入同步（7）使用零余额账户三、应收账款的管理(目标是求得利润.）（一)、应收账款的功能与成本1、功能：增加销售；减少存货2、成本:机会成本；管理成本;坏账成本3、发生应收账款的主要原因：商业竞争、销售和收款的时间差（二)应收账款的信用政策 (：信用标准、信用条件、收账政策）1、5C信用评价系统：品质、能力、资本、抵押、条件2、信用条件：销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期间、折扣期限和现金折扣三个要素组成。

【提示】如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加坏账费用。

(三）信用政策的选择【★】本质：收益与成本的博弈。

涉及到信用期间和现金折扣两个方面.【因素一】延长信用期:会使销售额增加，产生有利影响;与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。

00067财务管理学第九章营运资本决策笔记

第九章营运资本决策一、营运资本决策概述1.【识记】（1）营运资本营运资本有广义和狭义两种：广义的营运资本是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本；狭义的营运资本是指净营运资本，即流动资产检出流动负债后的差额。

（2）营运资本周转营运资本周转是指公司的营运资本从现金投入生产经营开始，最终转化为现金的过程。

正因为营运资本的周转是从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。

（3）永久性流动资产永久性流动资产（Permanent current assets）指的是企业所必须持有的最低限额的现金。

（4）波动性流动资产波动性流动资产指那由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产。

（5）宽松型流动资产投资策略宽松型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较多的流动资产投资。

在该策略下，公司拥有较多的现金、交易性金融资产和存货，能够按期支付到期的债务，并且为应付不确定情况保留大量的资本，使风险大大降低；但是由于现金、交易性金融资产投资收益率较低，存货占用资本的营运效率较低，也降低了公司的盈利水平。

这种政策的特点是投资收益率低，风险小。

不愿冒险、偏好安全的财务经理都喜欢采用该策略。

（6）适中型流动资产投资策略适中型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持适中的流动资产投资，既不过高也不过低，流入的现金恰好满足支付的需要，存货也恰好满足生产和销售所需。

这种策略的特点是收益和风险平衡，当公司能够比较准确地预测出未来的经济状况时，可以采取该策略。

（7）紧缩型流动资产投资策略紧缩型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较低的流动资产投资。

在该策略下，公司的现金、交易性金融资产、应收账款和存货等流动资产投资降低到了最低点，可以降低资本占用成本，增加收益；但是同时也增加了由于资本不足而不能按期支付到期债务的情形，提高了公司的风险水平。

该种策略的特点是收益高，风险大。

敢于冒险、偏好收益的财务经理一般都采用该策略。

现金周转期异象：来自中国A股的证据

现金周转期异象：来自中国A 股的证据王鹿鸣（东北财经大学金融学院，辽宁大连116025）〔摘要〕现金周转期（Cash Conversion Cycle ，CCC ）是一个广泛使用的衡量公司管理效率及其外部融资需求的指标。

来自美国股票市场的经验证据显示，公司现金周转期与其股票收益率之间呈负相关关系，买入公司现金周转期较低的股票、卖出公司现金周转期较高的股票的套利组合具有显著的正异常收益率，即存在现金周转期异象。

本文采用组合价差法和Fama-MacBeth 回归考察了中国A 股市场中现金周转期异象的存在性及其成因解释。

研究结果显示：中国A 股市场存在与美国股市不同的现金周转期异象，公司现金周转期指标与其股票收益率之间呈正相关关系，买入公司现金周转期最高的10%股票并卖出公司现金周转期最低的10%股票的市值加权组合，每月可获得1.035%的超额收益和0.307%的异常收益；中国A 股市场中现金周转期异象可以用公司的融资风险和股票错误定价两个方面来解释。

〔关键词〕现金周转期异象；异常收益；融资风险；错误定价；组合价差法中图分类号：F832.51；F270文献标识码：A文章编号：1008-4096（2022）01-0050-13一、引言现金周转期（CCC ），也称现金周期、现金循环周期，指从公司付出现金购买原材料到卖出产品收到现金之间的时间跨度，其表示一个公司的现金在其经营活动中占用的天数。

大多数情况下，原材料采购和商品销售都是赊账形式的，这种商业惯例使得存货和应收账款产生了一个占用资金的时间。

无论从融资成本还是机会成本的角度，这一时间都会造成相当大的财务负担，所以公司会尽可能缩短现金周转期，以提高资金周转率，避免这种成本负担。

现金周转期最早在1980年由Richard 和Laughlin ［1］提出，用作公司流动性分析中的一个动态指标。

正如Cagle 等［2］所指出，现金周转期是一种包含时间的度量指标，它弥补了使用静态流动性度量，诸如流动比率的许多缺点。

现金收支日常管理流程

现金收支日常管理流程（一）现金周转期现金周转期是指介于企业支付现金与收到现金之间的时间段。

经营周期（减少）I- --------- 现金周转期------------ ►应付账款周转期I 应收账款周转期I （延长）I…I （减少）[存货周转期 _____________（减少）根据上图：现金周转期=经营周期-应付账款周转期经营周期=存货周转期+应收账款周转期得：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期所以，如果要减少现金周转期,可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期;加速应收账款的回收来减少应收账款周转期"咸缓支付应付账款来延长应付账款周转期。

（二）收款管理1 .收款成本收款成本包括浮动期成本、管理收款系统的相关费用(如银行手续费)及第三方处理费用或清算相关费用。

在获得资金之前，在途收款项目使企业无法利用这些资金，也会产生机会成本。

2 .收款浮动期收款浮动期圄旨从支付开始到企业收到资金的时间间隔。

收款浮动期主要有下列三种类型：(1)邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔。

(2)处理浮动期：支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花的时间。

(3)结算浮动期：通过银行系统进行支票结算所需的时间。

(三)付款管理现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。

当然，这种延缓必须是合理合法的。

控制现金支出的目标是在不损害企业信誉条件下，尽可能推迟现金的支出。

1 .使用现金浮游量；2 .推迟应付款的支付；3 .改进员工工资支付模式；4 .争取现金流出与现金流入同步；5 .使用零余额账户。

苏宁电器现金周转期管理案例资料课件

3
谈判与合作
与供应商建立长期合作关系，通过谈判争取更有利的付款条件和账期，降低资金占用成本。
短期融资管理实施情况
短期融资渠道多元化
01
苏宁电器采用多种短期融资渠道，包括银行短期贷款、商业票
据、信用证等，以满足公司临时资金需求。
融资风险评估与管理
02
建立融资风险评估体系，对各种融资渠道的风险进行充分评估
02
苏宁电器现金周转期管理策略
存货管理
存货分类
根据销售情况、保质期、采购周期等因素，将存货分为A、B、C三类，分别采取不同的管理策略。
库存预警
设定最低库存和最高库存阈值，当库存量接近或超过阈值时，及时进行补货或调整采购计划。
定期盘点
对存货进行定期盘点，确保账实相符，及时发现和处理存货异常情况。
04
加强供应链管理
企业应重视供应链管理，优化供应商选择和合作关系，降低
采购成本和库存成本。
完善物流配送体系
企业应建立完善的物流配送体系，提高商品配送效率和客户
满意度。
多元化销售渠道
企业应积极拓展线上和线下销售渠道，扩大销售网络和市场
份额。
加强客户信用管理
企业应建立完善的客户信用评估体系，加强应收账款管理，
，同时采取相应的风险管理措施。
融资成本与效益分析
03
在选择短期融资方式时，苏宁电器会对各种方式的成本和效益
进行综合分析，以选择最优方案。
04
苏宁电器现金周转期管理效果分析
存货管理效果分析
存货周转率
苏宁电器通过优化库存管理，提高存货周转率，减少库存积压，降低库存成本。
库存准确性
公司实施库存盘点制度，确保库存记录的准确性，减少虚假库存现象。

苏宁现金周转周期管理

付
对供应商的议价能力，获
账
取供应商在货款结算上的
款
优惠信用条件，充分增强
管
对供应商信用资金的使用
理
力度
分析：Biblioteka 苏宁电器现金周期报告期
应收账款
存货
应付账款
应付票据
主营业务收入应收账款周转期存货周转期应付账款周转期现金周转期
2010 1105 9474 6839 1427 7 7422 7 5
现金周期为负数说明存货周转天数和应收帐款周转天数都很短，而应付账款递延天数很长，公司可以将营运资金数额控制到最小。
二、企业盈利能力良好，为何不及时付款非供应商？
目录
1
侵占供应商资金
2
规模扩张
侵占供应商资金
销售网络优势无偿占用营运资金
提升零售渠道价值
行业垄断
规模扩张
侵占供应商资金
是衡量公司 OPM战略是否有卓越成效的关键
现金循环周期的变化会直接影响所需要营运资金的数额
3.苏宁电器OPM战略途径
从现金周期的计算公式中可以看出，要想缩短现金周期，从而减少营运资本占用，需要从对存货、应收账款和应付账款进行严格而科学的管理着手。
3.苏宁电器OPM战略途径
对于存货管理，一方面要加强
应付账款周转天数
112.79
现金周期
—63.12
净现金需求
—11650283
金额：万元 2008年 49896709 41334756 1081882 0 110127 8.46
4908221 41.20 184822 3633327
7096536 91.12 —41.46 —4814465

企业现金周转期计算公式的优化研究

企业现金周转期计算公式的优化研究雷雪勤摘要在市场降温的背景下，许多公司因为资金周转不灵、资金链断裂而面临破产危机，而现金周转期指标吸引着实务界和学术界的持续关注。

笔者认为传统现金周转期指标的计算过程中，对营运类项目的分类片面，并忽视资金占用权重的差异。

因此，本文针对企业现金周转期计算公式的优化建议，即全面考虑实物周转环节、销售货款回收环节以及无息负债周转环节中的各种流动性项目及其权重，最终提出了修正后的自有现金周转期周转期计算公式。

关键词现金周转期流动性项目资金占用权重资金是企业维持运作的根本，而资金周转期的控制一直是困扰企业发展的重要问题。

2014 年 3 月 21 日，中国人民银行发布企业家问卷调查结果显示，随着市场经济的降温，2014 年第1季度，企业资金周转指数为56.5%，较上季下降 0.8 个百分点，较 2013 年同期下降 4.2%。

其中，32.1%的企业认为本季资金周转状况“良好”，48.9% 认为“一般”，19% 认为“困难”。

由此可见，我国企业普遍面临着不同程度的资金周转问题，提高现金周转的管理水平成为企业财务管理的重要课题，其中现金周转期被广泛用来衡量企业的营运周转效率。

而本文认为，应当对现金周转期指标的计算公式进行进一步的探讨。

一、文献综述针对企业实务运作中的资金周转问题，学者提出了“现金周期”指标。

“现中国注册会计师会计106 表 1 万科、格力等上市企业 2013 年营运周转指标算原材料、半成品、产成品、应收账款和应付账款周转天数，从而来更科学地衡量营运资金状况。

宋艳（2007）也指出，传统现金周期指标忽视了处于不同时间点、不同生产阶段的流动资产项目所占用的营运资金在数量上的差异，她引入动态数量权重指标，提出了改进后的加权现金周期指标。

王竹泉（2007）全面考虑了生产经营中的流动项目，通过划分营销渠道、生产渠道和采购渠道的营运资金周期来计算总营运资金的周期。

以唯品会为例探寻时间因子在现金周转期中的存在

Finance and Accounting Research | 财会研究MODERN BUSINESS现代商业158以唯品会为例探寻时间因子在现金周转期中的存在王倩倩张露璐上海大学管理学院上海 200444摘要:唯品会一度因其合作品牌的强大而名声大噪,在过去几年的路演资料中以其“负14天”的现金周转期引起了极大的关注。

众所周知,现金周转期不同于其他的现金管理模式,它加入了非常重要的一个因素—时间因子。

而唯品会的时而黑马表现确实离不开其对现金周转期中时间因子的充分利用。

通过对唯品会负的现金周转期的层层分析,发现唯品会现金周转期利用的成功在于它不仅把控好了库存周转的节奏,也有效且最大范围的延长应付款的周转天数,同时又涉及一些其他因素的良好掌控,从而较好的实现企业价值最大化。

从中不难发掘时间因子在现金周转期之中的存在。

关键词:唯品会;时间因子;现金周转期;战略化管理一、唯品会负的现金周转期存在的根源现金周转期不仅可以无限小甚至可以为负的,比如唯品会的资金周转期2011年曾为“-14天”,主要就在于其充分利用了时间因子这一关键因素,通过减少库存、延迟向供应商付款等节约商品流通中的资金占用时间从而达到这一现象的。

根据唯品会的路演材料,我们可以知道:唯品会2009、2010、2011年的现金周转期分别为67天、8天、-14天。

在现今这个各个公司纷纷放弃单纯的成本战略转而瞄准时间战略,求得时间和成本之间均衡并行的竞争激烈的时代,要想达到负的现金周转期确实不易。

这个-14天的现金周转期表明,唯品会是在付款给供应商之前就已经收回了货款,还有可能在约定付款给供应商的时间点之前偿还债务,顺便享受到提前付款的折扣优惠,还同时还可以赢得了良好信誉,可谓一举多得。

资金周转期=库存周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数。

根据相关资料显示,唯品会正是分别从库存周转天数和应付账款周转天数这两个方面的时间因子进行掌控的。

苏宁电器现金周转期管理案例分析

2 苏宁电器的OPM战略苏宁电器的OPM OPM战略
4、对苏宁电器的OPM战略的分析、对苏宁电器的战略的分析苏宁的债务主要为短期负债，几乎没有长期负债，与苏宁的债务主要为短期负债，几乎没有长期负债，国外零售商相比较，债务结构不够合理。国外零售商相比较，债务结构不够合理。国外零售商债务结构通常表现为短期负债与长期负债的结构比例较为均衡财务风险相对较小。，财务风险相对较小。造成中外零售商债务结构存在差异的主要原因有：（：（1）相对于发达国家，的主要原因有：（）相对于发达国家，我国资本市场还不完善，融资结构不合理，间接融资比例过高，不完善，融资结构不合理，间接融资比例过高，股票债券等直接融资比例相对较低。（。（2）由于融资渠道、等直接融资比例相对较低。（）由于融资渠道、融资成本相对较高和融资难度较大, 本相对较高和融资难度较大融资成为国内众多企业发展面临的主要问题，从而为处于规模快速扩张期、资产负债面临的主要问题，从而为处于规模快速扩张期、率水平相对较高的零售商发展带来严重制约。（。（3）率水平相对较高的零售商发展带来严重制约。（）规模扩张的加速造成国内零售商资金需求日趋强烈，但由于毛扩张的加速造成国内零售商资金需求日趋强烈，利率与净利率水平相对较低，利率与净利率水平相对较低，依托其自身利润增长无法支持其快速的规模扩张需要，因此普遍占用供应商资金，持其快速的规模扩张需要，因此普遍占用供应商资金，从而导致账面流动负债数额居高不下。而导致账面流动负债数额居高不下。
3、引发的思考
1、苏宁实施OPM的局限性苏宁实施OPM的局限性 OPM
2、对苏宁OPM战略的评对苏宁OPM战略的评 OPM 价及展望
引发的思考
3、作为供应商应该采取的防范措施

现金流周期分析报告

现金流周期分析报告在企业的财务管理中，现金流周期是一个关键的指标，它反映了企业资金在运营过程中的流转速度和效率。

对现金流周期进行深入分析，有助于企业管理者了解企业的财务状况，制定合理的资金策略，提高资金使用效率，从而增强企业的竞争力和盈利能力。

一、现金流周期的概念和计算方法现金流周期是指从现金投入生产经营开始，到最终收回现金的整个过程所经历的时间。

它主要包括三个阶段：存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期。

存货周转期是指从原材料购入到产成品销售所需要的时间。

计算公式为：存货周转期＝平均存货／每天的销售成本。

应收账款周转期是指从销售实现到收回账款所需要的时间。

计算公式为：应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销售收入。

应付账款周转期是指从购买原材料到支付货款所需要的时间。

计算公式为：应付账款周转期＝平均应付账款／每天的采购成本。

现金流周期＝存货周转期＋应收账款周转期应付账款周转期二、现金流周期的影响因素1、行业特点不同行业的现金流周期差异较大。

例如，制造业通常需要较长的生产周期和存货储备，现金流周期相对较长；而服务业的生产和销售过程较为迅速，现金流周期往往较短。

2、经营策略企业的经营策略，如信用政策、采购政策等，会对现金流周期产生重要影响。

宽松的信用政策可能导致应收账款周转期延长，而严格的采购政策可能缩短应付账款周转期。

3、市场环境市场需求的波动、竞争状况以及宏观经济形势等因素都会影响企业的销售和采购情况，进而影响现金流周期。

4、运营效率企业的生产效率、库存管理水平、销售渠道的有效性等运营方面的表现直接关系到现金流周期的长短。

三、现金流周期分析的重要性1、评估企业资金流动性通过分析现金流周期，企业可以了解资金在运营过程中的占用情况，评估资金的流动性风险，确保企业有足够的现金来满足日常经营和偿债需求。

2、优化资金配置帮助企业发现资金使用中的瓶颈和低效环节，从而合理调整资金配置，提高资金的使用效率。

最佳现金持有量决策方法和例题

最佳现金持有量Ⅰ、考点分析：最佳现金持有量的确定方法有成本分析模式、存货模式、随机模式和现金周转模式。

1、成本分析模式：（1）含义：成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。

（2）现金持有成本：机会成本、管理成本、短缺成本（3）决策原则：现金持有总成本最低时的现金持有量即机会成本、管理成本和短缺成本之和最低时的现金持有量。

【提示】成本分析模式是一种传统的分析方法，其中机会成本、管理成本和短缺成本三项之和的总成本线是一条抛物线，该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。

2、存货模式：（1）含义：存货模式是通过分析机会成本与交易成本，寻找使这两者总成本最低的现金持有量。

（2）考虑相关成本：机会成本、交易成本。

（3）计算公式：式中：C*――最佳现金持有量T――一定时期内的现金需求量F――每次现金转换的交易成本K――持有现金的机会成本率【提示】①现金交易成本假定每次的交易成本是固定的，且企业一定时期内现金使用量是确定的；②存货模式模式简单、直观；主要是假定现金的流出量稳定不变，实际上这是很少的。

3、随机模式（1）基本原理：A：测算出现金持有量的上限和下限；B：当持有现金量达到控制上限时，购入有价证券，使现金持有量下降；C：当持有现金量降到控制下限时，则出售有价证券，换回现金，使现金持有量回升；D：若持有现金量在控制上下限之内的，是合理的，不必理会。

（2）应用前提：企业的现金未来需求总量和收支不可预测，此法计算出来的现金持有量比较保守。

现金存量的上限（H）的计算公式：H＝3R－2L式中：b――每次有价证券的固定转换成本i――有价证券的日利息率δ――预期每日现金余额变化的标准差（可根据历史资料测算）L――现金存量的下限4、现金周转模式：（1）确定现金周转期现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期（2）确定现金周转率确定现金周转率=计算期天数/现金周转期（3）确定最佳现金持有量确定最佳现金持有量=全年现金需求量/现金周转率【提示】计算简单明了，易于计算，但有一定的前提条件。