即期外汇交易

案例：某客户委托银行将100万加元兑换成港元，并要求以 每加元高于6.2952港元成交。
外汇市场开盘时：
USD/CAD 1.2362/72
USD/HKD 7.7755/65 1：根据开盘时的汇率，这个订单能否执行？
2、如果美元兑加元的汇率保持不变，那么，美元兑港元的 汇率变动到哪一点时，银行可执行这个订单。
外汇买卖头寸表（单位：万元） 澳元 买入 200 300 200 100 400 300 300 1200 400 1000 卖出 汇率 AUD/USD 0.7730 0.7720 0.7760 0.7750 0.7740 0.7750 0.7770 0.7790 155.52 77.5 309.6 232.5 233.1 311.16 777.28 928.3 美元 买入 卖出 154.6 231.6
即期外汇交易的报价方法 双向报价 例1： USD/JPY 118.32 / 118.52 买价 卖价
GBP/USD 1.5375 / 1.5385 买价 卖价
例2：
报价银行 买入基准货币 卖出基准货币
1 USD = 1.6210 DEM /1.6220DEM
基准货币 报价货币
Bid rate
/ offer rate
第四节：即期外汇交易的操作
即期外汇交易的作用
1、可以满足客户临时性的支付需要； 2、可以帮助客户调整手中外币的币种结构； 3、可以作为外汇投资的重要工具。
一、银行的外汇交易部
外汇交易部
客 盘 交 易 部 门
同 业 交 易 部 门
结 算 部 门
货 币 交 易 部 门
二、银行与客户之间的即期外汇交易—— 客盘交易
Over Bought，Long 多头 Over Sold，Short 空头 Position 头寸 Square 平仓 Premium/Discount 升水／贴水 Odd Date，Broken Date 不规则起息日 Roll Over 展期 Depo (Deposit) 存款 LIBOR 伦敦同业借款利率 LIBID 伦敦同业存款利率 Full up 额度用尽
美元
买入美元
卖出日元
日元
第一步：银行先买入加元同时卖出美元，因此， 选择美元兑加元汇率中银行卖出价，按 USD1=CAD1.2075的汇率卖出美元，买入加元。
第二步：银行先买入美元同时卖出日元，因此， 选择美元兑日元汇率中银行买入价，按 USD1=JPY120.00的汇率买入美元，卖出日元。 因为 USD1=CAD1.2075 USD1=JPY120.00
Direct Dealing 银行直接交易 Normal 正常资金 Large/Small 大金额/小金额 Bear Market 熊市 Bull Market 牛市 Go North 上升 Go south 下降 Open Interest 空盘 Which Way Are You 你想买还是想卖 MP (Moment Period) 稍候 Dealing Price 交易汇价 Indication Rate 参考汇价
波动% -0.03% -0.05% -0.95% +0.94% +0.42% -0.68% +0.37% +0.00% +1.43%
买价 6.7977 0.87398 0.079748 85.230 1.0279 1.0506 1.2761 1.5526 0.89880
卖价 6.7982 0.87395 0.079707 85.280 1.0284 1.0512 1.2766 1.5530 0.89930
三 Cash Tom 四 五 六 日 一 二 三 四 五
Spot
3days 4days 1week
报价者与询价者
• 报价者（Price Marketer）：提供汇率的银行。 • 询价者（Price Hitter）：向报价者索价，并在报价者所 提供的即期汇率上与报价者成交的其他外汇银行、外汇经 纪、个人及中央银行等。 • 思考问题：1.什么是外汇交易中的做市商制度？ 做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉 的银行或公司充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格， 并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有外汇 与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并 通过买卖价差实现一定利润。 2.我国外汇市场中的做市商由谁担任？
1 GBP = 1.5650 USD / 1.5660 USD
基准பைடு நூலகம்币
询价者
报价货币
卖出基准货币 买入基准货币
ISO国际标准银行报价实例：
USD/JPY 116.40/50
USD/CAD 1.5425/35 USD/CHF 1.3450/60 EUR/USD 1.0720/30 GBP/USD 1.6775/85
三、即期交易的头寸处理
• 随着外汇交易的进行，银行在每一天之中的外汇头寸 是不断变化的，主管外汇交易的人员要密切注意外汇 头寸的变化，根据实际情况来不断调整每种货币的买 价和卖价，将汇率风险降低到最低程度。 • 是否需要调整头寸，何时调整头寸，报价的调整幅度 等，要根据银行外汇交易员持有的货币软硬、市场情 况以及银行的经营策略而定。
第二节 即期汇率与交叉汇率的计算
一、交叉汇率的计算规则
• 如果两个即期汇率都是以美元作为单位货币， 那么两个非美元的汇率为交叉相除 • 如果两个即期汇率都是以美元作为计价货币， 那么两个非美元货币之间的汇率也为交叉相除 • 如果一个即期汇率是以美元作为单位货币，另 一个以美元作为计价货币，那么两个非美元货 币之间的汇率为同向相乘。
EUR/USD
交叉相除
1.1010 0.7350
1.1020 0.7360
AUD/USD
买入价=1.1010÷0.7360=1.4959 卖出价=1.1020÷0.7350=1.4993
欧元兑澳大利亚元的汇率为 1.4959/1.4993
三、限价交易
• 在即期外汇买卖交易中， 如果客户委托银行，按照 规定的汇率成交，这种订 单称为限价订单。银行应 根据市场汇率的变化，根 据客户的限定汇率，不断 进行测算，以便在市场汇 率达到客户要求时成交。
货币
汇率 USD/ 6.7977
CNY
最高 6.8001 0.87441 0.080656 85.440 1.0303 1.0649 1.2778 1.5538 0.90000
最低 6.7480 0.86738 0.078998 84.300 1.0224 1.0510 1.2682 1.5446 0.88460
四、通过外汇经纪人的即期外汇交易 （一）银行向经纪人询价 （二）经纪人主动报价 （三）订单配对 经纪商：作为银行之间、银行与客户之间的中介， 撮合买卖成交，赚取佣金。 经纪人参与交易的意义： a、目前外汇市场90%的是同业交易，由经纪人安排。 b、提高了交易效率、节约了交易成本。 c、保证公平交易：严守保密原则，不透露双方的交 易意图，大小交易者交易平等。 d、只收取佣金，不承担风险：收取双份佣金，自己 不参与交易、不担风险。 e、经纪人之间存在竞争：价格、信息服务、免费咨 询、服务质量等方面。
第一节 即期外汇交易的报价
含义：
即期外汇交易，又称现汇交易。是指银行与其 客户或其他银行之间的外汇买卖成交后，应在 当天或两个营业日内办理交割的外汇业务。 成交：指确定外汇买卖协议。 交割：指成交后，买卖双方实际收付货币 的行为。
即期外汇交易的交割日： 1、标准交割日（value spot） 2、隔日交割（value tomorrow） 3、当日交割（value today）
第三章
即期外汇业务
教学目的及要求： 本章主要介绍外汇即期交易的概念、 报价惯例与依据以及即期外汇交易的操 作。通过本章学习，应使学生掌握即期 外汇业务的基础知识及操作方法。 教学重点：即期外汇交易操作
教学内容 第一节 即期外汇交易的报价 第二节 即期汇率与交叉汇率的计算 第三节 即期外汇业务的操作
USD/CAD
交叉相除
1.2070 120.00
1.2075 120.10
USD/JPY
买入价=120.00÷1.2075=99.38 卖出价=120.10 ÷1.2070=99.50 加元兑日元的汇率为99.38/50
2.两对汇率中，基准货币与报价货币为同一币 种，求另一基准货币与报价货币的比价。 [例] 某银行汇率报价如下: 欧元兑美元为1.1005/1.1015 美元兑日元为120.10/120.20 计算欧元兑日元的汇率。
3、如果美元兑港元的汇率保持不变，那么，美元兑加元的 汇率变动到哪一点时，银行可执行这个订单。 4、客户要求在6.2952价格条件下，每港元能兑换多少加元？
第三节
外汇头寸
一、外汇头寸的概念
定义：银行在经营外汇业务中，不可避免地出现 买进与卖出外汇之间不平衡的情况。这种暴露在 汇率风险下的外汇买卖余额，被称为外汇买卖的 头寸，又叫做外汇敞口。 •多头或长头寸（Long Position) 某种货币的买入金 额大于卖出金额。 •空头或短头寸（Short Position)某种货币的卖出金 额大于买入金额。
第二步：银行卖出美元同时买入日元，因此， 选择美元兑日元汇率中银行卖出价，按 USD1=JPY120.10的汇率卖出美元，买入日元。 因为 USD1=CAD1.2070
USD1=JPY120.10
所以 CAD1=120.10÷1.2070=JPY99.50 CAD/JPY卖出价为CAD1=JPY99.50
二、交叉汇率的计算 1.两对汇率中，基准货币相同，报价货币不同， 求报价货币之间的比价。 [例] 某银行汇率报价如下: 美元兑加元为1.2070/1.2075 美元兑日元为120.00/120.10 计算加元兑日元的汇率。
加元兑日元的银行买入价意义为：银行买入加 元，同时卖出日元。
加元
买入加元 卖出美元
HKD/ CNY JPY/ CNY USD/ JPY USD/ CHF USD/ CAD EUR/ USD GBP/ USD AUD/ USD
0.87398 0.079748 85.230 1.0279 1.0506 1.2761 1.5526 0.89880
常用交易术语
Bid (Buy，Take) 买入 Mine 我方买人 Offer (Give，Sell) 卖出 Yours 我方卖出 Buying Rate/Selling Rate 买价/卖价 Market Maker 报价行 Delivery Date，Value Date，Maturity Date 交割 日，起息日，结算日 Ask Price/Ask Rate 卖方开价／讨价 OUT，OFF 取消报价
所以 CAD1=120.00÷1.2075=JPY99.38
CAD/JPY买入价为CAD1=JPY99.38
加元兑日元的银行卖出价意义为：银行卖出加 元，同时买入日元。
加元
卖出加元 买入美元
美元
卖出美元
买入日元
日元
第一步：银行先卖出加元同时买入美元，因 此，选择美元兑加元汇率中银行买入价，按 USD1=CAD1.2070的汇率买入美元，卖出加元。
EUR/USD
同向相乘
1.1005 120.10
1.1015 120.20
USD/JPY
买入价=1.1005×120.10=132.17 卖出价=1.1015 ×120.20=132.40 欧元兑日元的汇率为132.17/132.40
3.两对汇率中，报价货币相同，基准货币不同， 求基准货币之间的比价。 [例] 某银行汇率报价如下: 欧元兑美元为1.1010/1.1020 澳大利亚元兑美元为0.7350/0.7360 计算欧元兑澳大利亚元的汇率。
银行向客户买进外汇
银行向客户卖出外汇 1.外币兑换
2.汇出汇款
3.汇入汇款 4.出口收汇与进口付汇
5.外汇投资
实盘外汇买卖 虚盘外汇买卖
三、银行与银行之间的外汇交易 ——同业交易
银行间即期外汇交易程序 （一）询价(Asking Price) （二）报价(Quotation) （三）成交(Done)或放弃(Nothing) （四）证实(Confirmation) （1）交易汇率（Rate） （2）买卖货币的名称(Currency) （3）买卖金额(Amount) （4）起息日(Value Date) （5）收付帐户(Payment)