台湾金融服务业之发展与挑战.pptx
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藉由產業重整基金或收購基金，提供銀行重整所需之注資與經 營管理功能，可以加速銀行資產重整及改善銀行經營效率，縮 短金融產業重整的時程
協助收購銀行不良資產的AMC處理、重整、管理不良資產，加 速不良資產的去化。
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Ⅲ、金融產業之發展-金融資源之重分配
1.鼓勵銀行合併或引導退出來加速金融產業重整 2.鼓勵金融控股公司之再合併，並藉由金控來引導金融資源之重
同時也從事股票、債券及衍生性金融商品之自營交易
投資管理業務（Investment Management):投信及代客操作之 顧問與管理服務
傳統上投資銀行以批發金融為主，近年來以擴大至Private
Banking 及財富管理(wealth management)等部分消費金融業
務。
9
Ⅲ、金融產業之發展-投資銀行業務
以市場機能來取代政府管制 多數新金融商品之成敗與稅賦息息相關，鼓勵金融商品創新時
可考慮納入租稅的誘因，以擴大資本市場的商品與規模。 6.以發展投資銀行觀點，擴大證券公司之業務與產品範圍
12
Ⅲ、金融產業之發展-投資管理業務
1.要發展亞太籌資中心和投資管理中心，必須先擴大投資管理 (Investment Management)角色功能
目前國內從事投資管理業務有投資信託公司、投資顧問公司及 銀行的信託部
國內投資信託公司過度倚重針對不特定對象之共同基金 (mutual fund)之經營，與國際基金管理公司相較，基金規模 普遍偏小，家數偏多，應鼓勵投資信託公司合併
分配 目前國內金控均以企業金融、消費金融及財富管理為經營重點
，普遍略具成效，但同質性偏高 依據全球直接金融比重提高,企業貸款比重下降之趨勢，應引
導金控將資源重分配至以直接金融資本市場為主的投資銀行 (Investment Banking)業務，以達到金融產業之平衡發展 金控發展投資銀行業務時，應放眼亞太區域市場來進行資源之 分配與整合
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Ⅰ、為什麼會發生金融問題?
1.商業銀行的大幅開放(與當時全球金融趨勢的發展方向正好相反) 1980年代起全球金融走向-直接金融取代間接金融 中短期資金逐漸依賴貨幣市場;中長期資金逐漸依賴資本市場 全球金融產業雖然成長，但間接金融市場大餅卻無成長,商業
銀行競爭激烈 體質佳的企業明顯受益於直接金融，體質差的企業則仰賴間接
台灣金融服務業之發展與挑戰 楊子江
Ⅰ、為什麼會發生金融問題? Ⅱ、解決金融問題要多管齊下 Ⅲ、金融產業之發展-金融資源之重分配 Ⅲ、金融產業之發展-投資銀行業務 Ⅲ、金融產業之發展-投資管理業務 Ⅲ、金融產業之發展-創業投資業務 Ⅲ、金融產業之發展-債券市場業務 Ⅳ、金融產業的策略選擇：產品與市場組合 Ⅴ、未來金融產業的整體發展
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Ⅲ、金融產業之發展-投資銀行業務
1.什麼是投資銀行
投資銀行係以服務資本市場為主
募集資金(Raising Capital)為投資銀行之核心功能,其方式包 括公開承銷(underwriting)與私募(private placement)
衍生之專業服務包括財務顧問、購併(M&A)顧問、專案計劃融 資(Project Financing)顧問、新金融商品之財務工程 (Finance Engineering)等等業務
喉式的價格競爭(Cut-Throat Competition)
3
Ⅰ、為什麼會發生金融問題?
3.銀行從業人員歷練不足，競爭力有待提昇 金融產業的長期保護，銀行從業人員歷練不足，國際化能力低
落，造成經營管理人才欠缺 金融產業開放後，相較國外先進銀行,競爭力明顯偏低
4
Ⅱ、解決金融問題要多管齊下
1.工具一:強化金融重建基金(RTC)功能 RTC不能僅保障非存款債權，否則會造成問題銀行拆借不到同
2.鼓勵金控將資源分配至以資本市場為主的投資銀行業務 目前國內證券公司最接近投資銀行功能 參諸國外案例，少有商業銀行轉型投資銀行成功者,應由金控
以購併證券公司方式，發展投資銀行業務
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Ⅲ、金融產業之發展-投資銀行業務
3.證券公司家數過多，應鼓勵合併，擴大證券經紀及承銷之規模經 濟
4.提昇國內證券公司之競爭力，當務之急就是將國內承銷制度與國 際制度接軌
國內承銷制度使定價機制脫離市場供需之風險偏高，扭曲承銷商 功能，誘使承銷商賺取包銷利潤，而非承銷手續費
必須修訂公司法才能使承銷制度和國際接軌 藉由承銷制度與國際制度接軌，才能進行國內外同步作業
(concurrent offering)，否則國內外分批作業，國內承銷商將無 法建立國際分銷管道，也無法建立國際知名度
鼓勵券商往附加價值高、風險低的財務顧問業務去發展，包括公 營事業民營化、合併與收購、企業重建、大型工程財務顧問與專 案融資(Project Finance)、投資管理、財務工程、企業理財等。
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Ⅲ、金融產業之發展-投資銀行業務
5.鼓勵金融商品之創新 放寬金融管制(deregulation)與自由化(liberalization) ，
目前國內AMC運作績效不彰，銀行轉手到AMC之NPL未能迅速處 理
要活化AMC功能，可借重RTC參與NPL交易，增加NPL交易案源 (Deal Flow) ，同時要修正配套法令(如破產法、重整法)來協 助AMC加速處理NPL
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Ⅱ、解決金融問題要多管齊下
3.工具三:鼓勵籌設產業重整基金(Restructruing Fund)或收購 基金(Buy-out Fund)
金融 商業銀行的利潤日趨微薄，但授信風險卻逐漸增加，商業銀行
經營日益艱困 台灣大幅開放新銀行設立和信託公司/信合社改制商業銀行，
造成銀行過度競爭(overbawk.baidu.comking)
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Ⅰ、為什麼會發生金融問題?
2.金融政策長期以管制和監理為主，造成商業銀行同質性高，形 成嚴酷之價格競爭
金融發展自由化程度不足，金融商品創新困難 商業銀行間商品趨近相同，經營模式難以差異化,容易形成割
業資金融通，形成流動性危機 RTC可以仿效美國政府處理儲蓄銀行倒閉危機，分階段保障不
同性質債權，初期重整階段存款及非存款債權均予以保障，重 整結束後僅保障存款債權 應積極參與NPL的處理，活絡NPL的交易
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Ⅱ、解決金融問題要多管齊下
2.工具二:藉由國內外資產管理公司(Asset Management Company;AMC)收購NPL
協助收購銀行不良資產的AMC處理、重整、管理不良資產，加 速不良資產的去化。
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Ⅲ、金融產業之發展-金融資源之重分配
1.鼓勵銀行合併或引導退出來加速金融產業重整 2.鼓勵金融控股公司之再合併，並藉由金控來引導金融資源之重
同時也從事股票、債券及衍生性金融商品之自營交易
投資管理業務（Investment Management):投信及代客操作之 顧問與管理服務
傳統上投資銀行以批發金融為主，近年來以擴大至Private
Banking 及財富管理(wealth management)等部分消費金融業
務。
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Ⅲ、金融產業之發展-投資銀行業務
以市場機能來取代政府管制 多數新金融商品之成敗與稅賦息息相關，鼓勵金融商品創新時
可考慮納入租稅的誘因，以擴大資本市場的商品與規模。 6.以發展投資銀行觀點，擴大證券公司之業務與產品範圍
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Ⅲ、金融產業之發展-投資管理業務
1.要發展亞太籌資中心和投資管理中心，必須先擴大投資管理 (Investment Management)角色功能
目前國內從事投資管理業務有投資信託公司、投資顧問公司及 銀行的信託部
國內投資信託公司過度倚重針對不特定對象之共同基金 (mutual fund)之經營，與國際基金管理公司相較，基金規模 普遍偏小，家數偏多，應鼓勵投資信託公司合併
分配 目前國內金控均以企業金融、消費金融及財富管理為經營重點
，普遍略具成效，但同質性偏高 依據全球直接金融比重提高,企業貸款比重下降之趨勢，應引
導金控將資源重分配至以直接金融資本市場為主的投資銀行 (Investment Banking)業務，以達到金融產業之平衡發展 金控發展投資銀行業務時，應放眼亞太區域市場來進行資源之 分配與整合
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Ⅰ、為什麼會發生金融問題?
1.商業銀行的大幅開放(與當時全球金融趨勢的發展方向正好相反) 1980年代起全球金融走向-直接金融取代間接金融 中短期資金逐漸依賴貨幣市場;中長期資金逐漸依賴資本市場 全球金融產業雖然成長，但間接金融市場大餅卻無成長,商業
銀行競爭激烈 體質佳的企業明顯受益於直接金融，體質差的企業則仰賴間接
台灣金融服務業之發展與挑戰 楊子江
Ⅰ、為什麼會發生金融問題? Ⅱ、解決金融問題要多管齊下 Ⅲ、金融產業之發展-金融資源之重分配 Ⅲ、金融產業之發展-投資銀行業務 Ⅲ、金融產業之發展-投資管理業務 Ⅲ、金融產業之發展-創業投資業務 Ⅲ、金融產業之發展-債券市場業務 Ⅳ、金融產業的策略選擇：產品與市場組合 Ⅴ、未來金融產業的整體發展
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Ⅲ、金融產業之發展-投資銀行業務
1.什麼是投資銀行
投資銀行係以服務資本市場為主
募集資金(Raising Capital)為投資銀行之核心功能,其方式包 括公開承銷(underwriting)與私募(private placement)
衍生之專業服務包括財務顧問、購併(M&A)顧問、專案計劃融 資(Project Financing)顧問、新金融商品之財務工程 (Finance Engineering)等等業務
喉式的價格競爭(Cut-Throat Competition)
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Ⅰ、為什麼會發生金融問題?
3.銀行從業人員歷練不足，競爭力有待提昇 金融產業的長期保護，銀行從業人員歷練不足，國際化能力低
落，造成經營管理人才欠缺 金融產業開放後，相較國外先進銀行,競爭力明顯偏低
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Ⅱ、解決金融問題要多管齊下
1.工具一:強化金融重建基金(RTC)功能 RTC不能僅保障非存款債權，否則會造成問題銀行拆借不到同
2.鼓勵金控將資源分配至以資本市場為主的投資銀行業務 目前國內證券公司最接近投資銀行功能 參諸國外案例，少有商業銀行轉型投資銀行成功者,應由金控
以購併證券公司方式，發展投資銀行業務
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Ⅲ、金融產業之發展-投資銀行業務
3.證券公司家數過多，應鼓勵合併，擴大證券經紀及承銷之規模經 濟
4.提昇國內證券公司之競爭力，當務之急就是將國內承銷制度與國 際制度接軌
國內承銷制度使定價機制脫離市場供需之風險偏高，扭曲承銷商 功能，誘使承銷商賺取包銷利潤，而非承銷手續費
必須修訂公司法才能使承銷制度和國際接軌 藉由承銷制度與國際制度接軌，才能進行國內外同步作業
(concurrent offering)，否則國內外分批作業，國內承銷商將無 法建立國際分銷管道，也無法建立國際知名度
鼓勵券商往附加價值高、風險低的財務顧問業務去發展，包括公 營事業民營化、合併與收購、企業重建、大型工程財務顧問與專 案融資(Project Finance)、投資管理、財務工程、企業理財等。
11
Ⅲ、金融產業之發展-投資銀行業務
5.鼓勵金融商品之創新 放寬金融管制(deregulation)與自由化(liberalization) ，
目前國內AMC運作績效不彰，銀行轉手到AMC之NPL未能迅速處 理
要活化AMC功能，可借重RTC參與NPL交易，增加NPL交易案源 (Deal Flow) ，同時要修正配套法令(如破產法、重整法)來協 助AMC加速處理NPL
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Ⅱ、解決金融問題要多管齊下
3.工具三:鼓勵籌設產業重整基金(Restructruing Fund)或收購 基金(Buy-out Fund)
金融 商業銀行的利潤日趨微薄，但授信風險卻逐漸增加，商業銀行
經營日益艱困 台灣大幅開放新銀行設立和信託公司/信合社改制商業銀行，
造成銀行過度競爭(overbawk.baidu.comking)
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Ⅰ、為什麼會發生金融問題?
2.金融政策長期以管制和監理為主，造成商業銀行同質性高，形 成嚴酷之價格競爭
金融發展自由化程度不足，金融商品創新困難 商業銀行間商品趨近相同，經營模式難以差異化,容易形成割
業資金融通，形成流動性危機 RTC可以仿效美國政府處理儲蓄銀行倒閉危機，分階段保障不
同性質債權，初期重整階段存款及非存款債權均予以保障，重 整結束後僅保障存款債權 應積極參與NPL的處理，活絡NPL的交易
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Ⅱ、解決金融問題要多管齊下
2.工具二:藉由國內外資產管理公司(Asset Management Company;AMC)收購NPL