家庭资产配置讲座

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这次金融风暴让我们学到了什么？
1. 资产配置的重要性：不只是鸡蛋不要放在同一个 篮子，更重要的是找到好的篮子。 2. 家庭紧急备用金的准备：避免一夜破产的情况发 生。 3. 风险管理的重要性：避免不确定性风险。 4. 量力而为以及顺势而为，稳妥构建理财金字塔。
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债 市 进 入 多 头
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• 失 业 率 上 升
景 气 步 入 萧 条
股 市 进 入 多 头
保 值 型 商 品 如 黄 金 、
地 产 等 进 入 多 头
债 市 进 入 空 头
股 市 进 入 空 头
保 值 商 品 步 入 空 头
债市 股市 保值型商品
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-44.3%
关注点：金融类股变化；信用违约提升
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上海综合股价指数周线图
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-65.7%
关注点：国家经济政策；资金效应；消费力提升
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长期看空的美元：
美元供给率 美元流动率
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不断发行 债券
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由外而内的投资决策
总
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体
景 经 气 政 产 循 府 业 济 对 前 环 景 策
投 资 标 的
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决定资产配置程序
全球环境 • 地区主题 • 通胀情况 • 经济增长 • 政治 • 货币 国家基本因素预测 • 利率 • 政治 • 社会因素 市场因素预测 • 行业景气 • 政府政策 • 消费趋势 • 公司盈利
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•掌握1234，轻松做好家庭资产配置
1234
掌握3个脉动：轻松达到资产增值
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掌握景气脉动
通货再膨胀 低成长 复苏 高成长 过热 高成长 停滞性通膨 低成长
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低通膨
通货膨胀
低通膨
高通膨
高通膨
经济成长
债券
股票
原物料
现金
目前 位置
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焦点产业
汽车 有色金属
化工 工具机
消费型轻工业
纺织 船运
电子/资讯
物流
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掌握投资标的的脉动-1
• • 利 率 下 降 以 刺 激 景 气 上 下 订 升 降 单 各 数 项 据 工 上 业 升 生 、 产 失 数 业 据 率 消 费 开 始 热 络 • 景 气 上 扬 利 率 上 扬 企 趋 业 缓 获 利 • •
掌握政府脉动
政策焦点 经 费 来 源
房产市场 医疗教育 金融市场 薪资消费 交通建设 产业升级 灾区重建 农村建设 环境保育 税负改革
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中央政府投注 1.2 万亿人民币 8,500亿相关 医保改革
剩余2.8 万亿人民币经费： 1. 中央政府移转性支出 2. 地方政府举债 3. 私部门支出
非常重要； 医疗产业是中国尚未完成整改的产业 钢铁
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1929 - 1939
发生 原因 市场 影响 政府 举措 政策 结果
：美国大萧条时期
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20年代经济膨胀，市场融资炒作风气盛行，资金集体房市及股市 。政府不断升息、提高关税、国际贸易停滞。 •1929/10/29股市崩盘，单日重挫23％；2年内跌掉80％。 •1933年共5，000家银行倒闭，失业率高达25％。 •罗斯福新政：成立房主贷款公司；提供100万家庭30年低利房贷 (1930 – 40 S&P 500) 。成立金融重建公司，纾困金融及保险公司。
印制钞 票
币值变 差!
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市场讯息- IMF
•IMF预估09年全球经济成长率为0.5％，将是二次大战结束以 来的最低水平。 •IMF预估： 美国09年GDP将萎缩至1.6％ 曰本萎缩至2.6％ 欧元区将衰退至2.0％ 中国今年经济成长率下修至7.2％ 英国将衰退达2.8％，高居七大工业国之首 09年已开发国家通货膨胀将创下0.5％的史上最低纪录 但需要注意明年变化 今年原油价格会在65-85美元。
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•掌握1234，轻松做好家庭资产配置
1234
守往1个原则：由外而内的投资决策
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油价走势图
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+85.2%
-73.6%
关注点：美元走势；下半年供需变化
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金价长短期走势图
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32.4%
+33.3%
关注点：美元走势，央行避险工具，实体金进场价位
+60%
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1986 – 1995 ：美国储贷银行危机
发生 原因 市场 影响
70年代银行为争取市场份额，过度贷放並拉高存款，且为求利润 开始放大高风险投资活动。
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标的物模型分析 • 历史轨迹 • 风险评价 • 波动幅度 • 市场情绪 技术考虑因素析 • 流动性 • 安全性 • 变现性 • 税率
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投资者需求分析 • 需求与目的 • 资产/负债比例 • 时间因素 • 风险承担因素
政府 举措 政策 结果
•推出金融再生法，拨出5，200亿美元救市。 •开放外资购买日本金融企业。
-250%
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2007 - ? 美国次贷风暴引发金融危机
发生 原因 1. 投资人过度消费：过度使用未来的钱。 2. 过度金融包装与操作：房市/股市泡沫。
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原则1：注重保本性与变现性
家庭理财的金字塔
现阶段理财金字塔
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期货/ 期权/ 权证/ 博彩
占 (10%)
攻 (20%) 防 (50%) 守 (20%)
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黄金/ 外汇/ 艺术品 投连险 、指数和股票型的基金 、 可转 债券商集合理财产品、外汇理财产品、 租用房产、 信托 万能险、分红险、活期/ 定期存款/ 国 债/人民币理财产品 传统型保险/健康及 医疗保险
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把握4个原则：不景气下家庭理财
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低利率下的景气循环：
个人 退休金积累速度变慢 存款收益下降 借贷成本降低 借贷成本降低 参与政府建设 企业 消费保守(通货紧缩) 增加消费,投资 刺激房市 增加生产 增加就业
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个人 低利源自文库 时代
企业
获利不佳减少投资
裁员/减薪
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掌握1234：轻松做好家庭资产配 置
友邦高端论坛
友邦江苏-庄中庆 2009/07/04
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Agenda: •近期国际金融市场分析及金融工具 的变化 •掌握1234，轻松做好家庭资产配置 •Q&A
1.0%
-0.4%
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*1988-2006 US Market Analysis by JP Morgan Company AIA confidential and proprietary information. Not for distribution.
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•掌握1234，轻松做好家庭资产配置
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美国道琼股市周线图
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1990 – 2003 ：日本金融危机
发生 原因 市场 影响
90年日币升值，市场资金浮烂，利率宽松，助长房市价格，尤其 是商业不动产投机炒作旺盛。 •央行降息由6％下调至0.5％。大量企业倒闭，房市经历15年不景 气。
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•股市崩盘，银行，保险公司大量倒闭。
(1997 -02日本银行指数表现)
•央行升息由75年4％至80年18％。
•房屋市场价格修正，断供潮大量发生，大量地方储贷银行倒闭。
政府 举措 政策 结果
•政府200亿成立清理信托公司，再发债300亿收购地方银行。稳定 中低收入家庭房贷供应。
+125%
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3. 投资银行信用扩张，未有风险控制机制。
1. 投资人财产损失的主因：认为不可能会发生的意外 发生了！ 2. 投资人不断的重复历史上曾发生的错误行为！ 3. 问题不在投资标的本身，而是投资者本身的心态！
总结
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掌握投资标的的脉动-2
通货再膨胀 复苏 过热 停滞性通胀
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通货膨胀
经济成长
货币政策 债券 股票 原物料
积极降息 9.8% 6.4% -11.9%
继续降息 7.0% 19.9% -7.9%
积极升息 0.0% 6.3% 20.0%
继续升息 -2.1% -13.2% 16.6%
现金
3.3%
2.1%
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•掌握1234，轻松做好家庭资产配置
1234
养成2个好习惯：记取历史的经验与 教训及量力而为
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2009年资本市场市盈率预估
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