民间资本进入金融业障碍与中国未来金融格局展望

民间资本进入金融业障碍与中国未来金融格局展望摘要：民间资本进入金融业相关政策的推出是金融改革进一步深化的尝试和探索，金融业引入民间资本的主要意义在于通过进入障碍的降低，影响金融业的市场结构与行为，进而提升金融业的绩效。随着国际金融市场格局的变动，中国金融业改革的主要方向是在提高金融业核心竞争力的同时，建立起支持我国经济结构调整和经济转型发展的完善的金融组织体系、金融市场体系与金融监管，这一改革方向将在长期内影响中国经济增长的方式与金融格局的演化。

关键词：民间资本进入障碍金融格局

中图分类号：f832

文献标识码：a

文章编号：1004-4914（2013）01-035-02

改革开放以来，特别是“十一五”时期，我国经济快速增长，随着市场化程度快速提升和经济全球化趋势的加速，促使我国探索金融业改革和发展的市场化方向。中国金融机构体系由计划经济时期的单一结构转轨而来，要完成计划经济向市场运行机制转换，完善多层次资本市场建设，吸引外资和民间资本进入金融业是增加活力的体现。改革以来，民间资本进入许多行业的比重不断上升，数据显示，民间资本的进入提高了竞争性行业的效率。2012年初，国务院决定设立温州金融改革实验区，对民间资本进入金融业进一步明确和规范，这对全国的金融改革和经济发展具有重要的探索意

义。虽然学术界对此政策的功效褒贬不一，准入等改革措施还处于政策落实阶段，但政策的中长期影响是明显存在的，民间资本进入障碍的降低是改变市场结构，进而提升金融业核心竞争力的关键。

一、进入障碍降低与市场绩效

民间资本进入金融业意味着制度性进入障碍的降低。自由进出是保障市场竞争性的重要条件，影响自由进出的重要因素是进入障碍。市场进入障碍（barriers to entry）常作为市场结构的重要变量。根据经典的scp分析框架，主要是从新企业进入市场的角度考察产业内原有企业和准备进入的新企业之间的竞争关系，以及最终反映出来的市场结构（market structure）的调整和变化。国外学者的研究认为金融业的进入障碍表现在规模经济、必要资本量、产品差异化和绝对费用和政策法律制度等若干方面。对金融业进入者的市场准入制度是必要的，注册资本、经营场地、经营范围、从业资格等是进入金融业的重要条件，政策性进入障碍主要是由于我国金融业的发展历史而形成，目前，高集中度的市场结构使金融业处于稳定的寡头垄断地位。尽管经济改革已经持续30余年，但金融业的准入和许可等仍然保持着相当程度的管制。进入障碍的直接效应是限制进入，间接效应表现为：影响金融机构数目的增加；如果需求扩展速度不变，在金融机构数量不变情况下，产出价格将会提高；提高金融业的市场集中度，易于生成垄断性的市场结构，从而影响行业的市场绩效。

关于我国民间资本进入金融业是否存在障碍的问题，存在着分

歧。一些学者认为民间资本进入金融业存在着准入障碍、利率没有市场化、金融市场没有放开，国家垄断了资金价格的定价权。监管机构及银行业的高管认为目前民间资本进入金融领域与国有资本

进入是同样的标准，没有特别的障碍。银行部门经过股份制改造后，成为上市公司，有许多私人、机构和国外金融机构入股，各地也有众多的小额贷款公司等小的金融机构和担保公司，所以民间资本是可以进入金融领域的。

二、民间资本进入金融业的内在动因

民间资本进入金融业已经是我国在经济市场化改革过程中难以回避的问题。民间资本是中国特有的概念，国外的研究主要集中在民间非正式金融，民间资本的集聚为民间金融的发展提供了条件，形成了以民间资本为主的，游离于国家正规金融机构之外的，以资金筹措为主的民间金融活动。民间资本已成为我国国有资本、跨国资本以外的第三支力量，民间资本非常活跃。2011年，央行启动民间融资现状调研，调查显示，截至2011年5月末，全国的民间融资总量约3.38万亿元人民币，占当时贷款余额仅6.7%，占企业贷款馀额比重为10.2%。银监会测算民间融资规模在3万亿元-5万亿元之间{1}。由于金融业的进入障碍，庞大的民间资本还以体制外非正式金融的形式存在着。

民间资本进入金融业的内在动因有以下原因，第一，随着我国经济快速增长，财富不断累积，私人的消费与投资行为引起的社会金融流量事实上已经成为了金融业务中增长最快的部分，第二，由

于金融支持制度落差，使得非公有经济在正规金融体系之外的资金需求长期存在，内生出了与正规金融平行的民间金融。第三，随着经济的快速增长，金融市场的需求增加，中小企业融资难、金融供给不足、融资成本高等问题爆发出来，主流的现代金融体系对部分中小企业和个人的融资要求过高，造成大量资金难以有效配置。第四，尽管学界、业界对进入障碍问题意见不一，但近年来金融业的高利润也是民间资本进入金融业动因之一，民间资本从剩余资本发展成为金融资本的愿望强烈。

三、金融业进入障碍降低的政策导向

改革开放以来，我国的经济改革致力于非公有制经济的发展环境优化，这也是经济结构调整的重要内容，在商品和贸易等竞争性领域民间资本进入没有制度性障碍，但在金融领域，由于存在着金融管制和许可证制度，在早期，民间资本进入金融领域存在明显的制度性进入障碍。2005年来，国务院等部委在政策层面对民间资本进入金融业做出一系列的推动政策。而在我国的法律层面上，民营资本进入金融业并没有明文规定的制度障碍，金融业进入障碍更多地表现为隐形的进入障碍。国家对于民间资本进入金融市场的准入条件的没有明确规定，以致民间资本进入金融业遭遇各种隐性管制。

四、民间资本进入金融业的国际经验

世界各国对于金融业的资本和机构进入都有严格的规则。放松管制，允许民间资本进入金融业，可以在一定程度上提高金融业效

率。如英国在上世纪80年代引入民间资本使其成功摆脱了上世纪70年代的经济困境，提高了人均gdp，政府债务下降；同时通过私有化打破垄断，确立了金融业的竞争机制，而且使资源配置趋于合理。私有化在吸纳自由资金的同时，也促进了英国资本市场的发展，私有化对整个经济体有着拉动的作用，最终实现经济的增长和生产力的提高。英国国债占gdp的比重也在上世纪80年代的末期出现了明显的下降。但英国在私有化问题上也同样面临着争论，反对者认为，私有化并不能够营造市场竞争环境。特别是英国国有企业包括金融企业的私有化，由于私有化企业追求高效率，减少雇员，在一定程度上提升了高失业率，因此私有化也被认为是一把双刃剑（double edge sword）。

五、进入障碍降低背景下中国未来金融格局展望

进入障碍的降低将在中长期影响中国未来金融格局，在复杂的国际经济形势下，金融改革以及金融业的产业组织形态的完善事关我国经济发展的全局。鼓励、引导和规范民间资本进入金融领域呈必然趋势，成为我国“十二五”期间深化金融体制改革的重点。

1.金融改革将在进一步探索中深化。市场经济改革与追求的终极目标就是所有生产要素进行最优化的配置，而要实现所有生产要素在市场中的优化配置，其进出移动必须充分自由，较少的干预与障碍有利于效率的提高。我们判断，民间资本进入正规的金融体系中还需要相当长的探索的过程，放开牌照让民间资本独立自主地参与竞争的情况在短期还难以实现，但是，目前政策性进入障碍的降